要不要買Media Prima？

大選來了！作為政府關聯媒體公司的Media Prima Bhd (MPRM)，能夠得到大量競選廣告收入，是可預期的。

也許就是這樣，使得一路下跌的Media Prima，成交量忽然放大，這在技術上解釋，是有人吃貨的信號。

如果你要短炒，也許Media可以考慮。

不過，這有賭博成本。

目前股價從底部反彈，是否能順利上升，還是未知數，畢竟趨勢信號不明顯。

若股價再下跌，跌破之前低點（０.３２８），又低多３％的０.３１８。

那這短炒就不能幹了！必須放棄！

[買賣自負]

次貸未亡只是換種方式進行 大型銀行業走後門放貸

2018/04/11


在金融風暴後，大型銀行業逐漸退出次級貸款以降低風險，然而有走後門賺取次貸商機的方式，它們轉而貸款給非銀行業的金融機構，而這些機構以更高的利息，放貸給信用不良的客戶，其中最主要的機構為黑石集團旗下的 Exeter Finance。

富國銀行在 2010 年關閉次級貸款的分公司，並在 2016 年更大範圍的退出次級車貸，花旗集團則已出售其大部分的汽車貸款業務。

《華爾街日報》對監管文件的分析顯示，在 2010 年至 2017 年間，銀行給 Exeter Finance 和其他非銀行金融公司的貸款增長了 6 倍之多，創下近 3450 億美元的歷史新高，為銀行最主要的貸款對象之一。

Exeter Finance 主要業務之一為次級車貸，而大型銀行業提供了約 14 億美元的貸款，主要參與銀行包括富國銀行 (WFC-US)、花旗銀行 (C-US)、美銀 (BAC-US)、摩根大通 (JPM-US)、高盛 (GS-US) 與大摩 (MS-US) 等。大型銀行認為貸款給非銀行金融機構，可以降低貸款者信用破產風險，並可穩定賺取利息。

這筆貸款最後將落入信用不良的貸款者手中，Exeter 的客戶平均信用分數 (FICO) 為 570 分，根據分類，評分 600 分以下即為次級貸款。因債務人無力償還貸款原因，Exeter 的貸款註銷率 (charge-off rate) 高達 9%，為富國銀行的 9 倍之多。

僅管如此，次級貸款對非銀行金融機構仍是一筆賺錢生意，它們靠收取更高的利息獲利，假設銀行業收取它們 3% 利息，非銀行金融機構則收取信用不良者 15% 利息。

銀行業持續向非銀行金融公司的提供更多信貸，富國銀行在 2017 年，放出 810 億美元的貸款，為所有銀行業中金額最大的，跟 2010 年的 140 億美元相比，呈現大幅飆升。

一個投資信號出現了！

反向投資人人都會說，實際能做到的有幾人？

群眾一般有惑於當前表相的毛病，所以很少有人可透視未來。

因此就算有一投資項目相對價值非常便宜，多數人也不會投資。

CFTC 白銀投機淨頭寸，連續幾週出現極度極度罕見的負多頭。

目前是－１.７ｋ，這是２８年來最低。

這其實告訴我們，你應該反向投資白銀相關投資了！

應該這時候增持銀條和銀幣外，或者也可以增持白銀股票。

因為這樣極端投機淨頭寸極為罕見，在物極必反下，白銀未來會出現顯著漲幅。

如果是以長期定存的心態儲蓄，就應該趁低增持銀條和銀幣。

如果你擅長選股，能靈活交易，也可以投資銀礦股票。

如果你只是完全短炒，那就買白銀ETF。

根据国会预算办公室（CBO）的计算，美国的预算赤字到2020年将超过1万亿美元，从而比先前估计早了两年达到这个关口，因为总统特朗普签署的减税和支出法案对促进长期经济增长几乎没有作用。

这个美国国会的跨党派机构周一在一份报告中称，截至9月30日的财政年度，财政支出将比收入多出8040亿美元，超过6月份时预计的5630亿美元的赤字。

在2019财年，预算赤字料将达到9810亿美元，而之前的预测为6890亿美元。

考虑到新的税改和支出立法，美国从2018年到2027年的累计赤字将达到11.7万亿美元，比去年6月CBO的预测高出约1.6万亿美元。

CBO称，“从长远来看，所有这些影响以及由新法带来的更大的联邦预算赤字都会对利率和物价造成上行压力。”

美國減稅只會讓自己財政赤字增加，這利好黃金白銀。

下圖顯示美國歷次減稅，結果都造成美元匯率下跌，這一樣利好黃金白銀。

一直以來，我根據經濟週期判斷，一直鼓勵投資者在資本配置方面，讓黃金白銀佔投資組合的２０％－５０％。

相關的經濟原理，有寫在《經濟週期投資》一書中。

至於熱衷短期價格波動的人，輕視歷史和經濟規律的人，通常都很難明白。

【阿弟投资系列】三部曲

《股票真智慧》＋《图表趋势秘密》＋《经济周期投资》

完整講述股票投資的基本面和圖表面外，還說出判斷經濟週期（股票牛熊市），以及如何配置不同投資項目的發則。

詳細內容介紹，請瀏覽：

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《首頁觀行斷三縛結—實證初果》

《首頁觀行斷三縛結—實證初果》
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佛門修行者是否已證初果？

端以我見及三縛結是否已斷而判，

不以耕地時是否能使蟲離四寸為判；

是故佛弟子是否已證阿羅漢果？

端以五上分結是否已斷為判！


當今之世，學佛者首要之務，在於取證二乘菩提之初果解脫，然後則是求證大乘般若實相智慧；若欲取證初果解脫者，則以求斷我見而斷三縛結為急切之務；若斷三縛結者，即使是最鈍根、最懈怠之人，亦可因此而極盡七次人天往返即出離三界生死，是故當以斷除三縛結為首要之務，然後才是求證法界實相的禪宗開悟境界。若欲斷除三縛結者，首結即是我見；我見若斷，「能取與所取真實不壞」的世間見，便可斷除，疑見隨之即斷，對於眾生是否真可實證初果，對於諸方大師是否已斷我見等事，皆能明確判斷而無懷疑；疑見若斷，戒禁取見隨後次斷，令人流轉生死的三種繫縛便告斷除，即成聲聞初果人也。

若能在證得初果之後，漸次入於大乘究竟了義正法中修集福德者，久後緣熟時亦有悟緣，自可悟入實相而起般若實智；由此可知，斷我見而證初果之後，進則可以求證大乘見道之禪宗明心等法而起實相般若智慧，入菩薩數中，永不退墮於意識我見中；退則可保解脫生死之進程，至遲歷經七次人天往返，必盡苦邊，得出三界生死；故說當今學佛者之首要急務，為斷除三縛結。然而欲斷三縛結者，其首要之務則為斷除我見；已斷我見者，三縛結俱可斷除。

三縛結者，謂我見之結、疑見之結、戒禁取見之結。此三種邪見之結，能繫縛一切人、天人、天主……等有情，輪轉於三界中而不得出離生死……由是繫縛緣故，說此三結為三種「繫縛」之結。

三縛結之初結即是我見，我見攝屬五利使中之身見；我見若斷，五利使其餘四使亦必隨之一一滅除；五利使者即是身見（我見）、邊見、邪見、見取見、戒禁取見。然而五利使之根源即是我見，我見若斷，五利使隨之皆斷，成大乘通教中之初果菩薩，即是聲聞教之初果聖者，但通教初果人之心量廣大而無聲聞初果人之自利心態。

「次級車貸」危機來了？

通用汽車宣布，停止其在美國、中國、巴西和墨西哥的每月汽車銷售數據報告，改為每季度末公布季度銷售數據；其此舉或引發美國國內其他汽車商場的紛紛效仿，給行業帶來」不透明性「和「資訊缺口」。

通用汽車此舉，意在減少包括「天氣」和「新產品推出」等因素，給銷售數據帶來的短期波動性影響。

但問題是公布月度銷售報告的傳統已經持續了 25 年。如有「天氣」和「新產品推出」等因素影響，分析者都會自我排除和修正，所以通用汽車所說都是藉口。

汽車是美國支柱產業之一，各廠商的汽車月度銷售數據是美國汽汽車場健康狀況的晴雨表，也是衡量消費者行為的一個重要風向標。

若整個汽車行業都轉為季度銷售報告，則可能導致行業的「透明度降低」和「資訊缺口產生」，這會對那些，通過每月公布的汽車月銷量，來分析行業普遍業績表現的學者、投資者和分析人士，造成很多阻礙。

據悉，除了美國之外，通用汽車在中國、巴西和墨西哥的月度銷售報告也將停止；但通用保留了其在加拿大的月度銷售報告傳統。

今後，通用汽車將僅向聯準會、全球各地的汽車行業協會和相關政府機構提供月度數據，但這些數據將不再公開。

通用汽車這手法其實是欲蓋彌彰。

在分析上，如果修改規則變得更不透明，那通常都有問題。

通用汽車做此決定的原因是什麼？我不好說。

但肯定的一件事情，就是美國現在出現「次級車貸」信用危機。

以前，我曾經分析過一家提供汽車信用貸款的股票，這公司的股價和業務快速成長的背後，原因是超低利率下刺激，以及汽車老舊需要換新的需要，使得汽車貸款快速成長。

而且這貸款的成長，根據這家公司所述，他讓貸款者不需要任何薪資文件證明！

這不就是「次級房貸」的翻版嗎？

目前美國平均新車貸款創歷史新高 31099 美元，二手車的平均貸款攀升至歷史新高 19589 美元

隨著利率和 LIBOR 走升，新車和二手車平均的每月需繳車貸來到歷史新高 515 美元。

而美国人平均月收入为3000美元，所以有17.1%的收入用來付車款。

不過請注意，3000美元收入是被平均，真實情況很多人薪資比這個數目低的多。

便宜的貸款成本，導致審核不嚴格的貸款條件，使平均貸款金額創歷史新高，而貸款者大量湧入市場，借貸者幾乎都會通過貸款審核。

然而隨著車貸泡沫危機越來越具體化，傳統的銀行和金融機構，開始減少車貸的發放量，導致車商的附屬金融機構，面臨著提升貸款的壓力。

「次級車貸」危機，來了嗎？

【阿弟投资系列】三部曲

《股票真智慧》＋《图表趋势秘密》＋《经济周期投资》

完整講述股票投資的基本面和圖表面外，還說出判斷經濟週期（股票牛熊市），以及如何配置不同投資項目的發則。

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2459點，全球熊市交叉點

技術分析上，200天或250天移動平均線，被視為長期均線。

一種說法，就是股價跌破250天（或200天，隨你喜好）均線的５％，就是熊市到來！

S&P 500 週一下跌 2.2% 至 2581，為 2016 年 6 月英國表決脫歐以來第一次收低於 200 日移動均線 2589。

如果按照跌破均線５％為熊市標準，那只要跌穿2459點，在技術上可以歸納進入熊市了！

如果你喜歡，也可以跌破250天均線的５％，也就是2421點，作為熊市交叉點。

如果跌破200天或250天均線，又維持均線以下的時間夠長的話，那熊市概率更高。

從歷史紀錄來看，跌破200天或250天均線下的５％，幾乎都是經濟衰退和股災到來的。

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技術分析說黄金牛市啟動了！

如果以中期和短期的技術分析來看黃金走勢，金價缺乏大漲的動力。

但若看長期則完全不同。

以下轉載某技術意見：

把MACD使用13个周期的快周期对应一个33周期的慢周期，信号平滑设置为9。

MACD显示，自2013年1月以来，移动平均线首次出现收敛，更短期移动平均线即将突破长期移动均线，这将创造出2001年10月以来的首个金叉。

2001年也出现过金叉，当时金价交投在300美元/盎司下方。

令人印象深刻的是，这标志着黄金开始持续多年反弹的时间点，直指2011年年中，当时黄金交易价格超过1900美元。

在2013年MACD双线形成死叉，这意味着长期关键转折点，标志着多年的回调正在生效。上线持续扩张，直至2016年初开始收敛。

目前，MACD的移动平均线已经达到平价，而且看起来短期均线运动至长期均线上方，这是2002年来首次。

不过值得注意，MACD指标通常具有一定的滞后性，它只能在枢轴点出现几个月后暗示关键逆转发生，这不包含交易员或投资者可以用来做短期和中期交易决策的信息。

该指标只适用于市场的更大技术图形和整体形势。尽管如此，它揭示的是黄金持续多年的反弹开始，这一发现是真正激动人心的。

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為何西方做空中國老失敗？

對沖基金Hayman Capital Management創始人Kyle Bass在金融危機時因做空美國房市而一戰成名，他認為，中國將透過擴大信貸來避免經濟出現危機，因此押注人民幣重貶是從中國經濟無可避免的硬着陸中獲利的最佳方式。

Bass指出，中國債務問題日益嚴重，隨著經濟放緩，銀行不良貸款規模飆升，為避免銀行體系崩潰，中國人行需透過大量印鈔來填補漏洞，此舉或將導致人民幣暴貶30%~40%。

Bass卻沒料到，2017年人民幣兌美元匯率全年升值幅度逾6.3% ，不僅終結連續3年的貶值走勢，更創下2008年以來的最大年度升幅；因此Bass旗下的基金去年慘虧19%，是該基金自2006年成立來最遜的表現，歸咎於他長期看空並做空人民幣的策略。

為何不少像Bass這類西方人，做空中國失敗而慘賠呢？

根本原因他們是以西方角度看中國，以西方媒體視野看中國。

因為觀察的標準基礎錯誤，所以一開始就陷入錯誤之中了！

如同獅子觀察對手強弱，是根據對方鬃毛濃密與否，以及顏色是否夠深來決定。但用獅子的標準去看老虎，以為老虎好欺負，結果就是被老虎痛宰。

Bass認為中國會出現的糟糕情況，不是發生在自己國家美國嗎？

為何不做空美國反而做空經濟基本面更好於美國的中國呢？

這就是自以為是的偏見造成，本質上對中國政經體制不了解。

就以Bass說到的銀行方面，如果中國真有銀行體系危機，是不會如同西方那樣印鈔票拯救銀行的。

因為中國幾千年來，就是社會主義思想的國家，雖然以前沒有社會主義這名詞，但政治精神卻屬於社會主義，故有『民為重，君為輕』、『天下為公』的思想（雖然在帝制時代很難完全落實）。

因此如果銀行真出現危機，能救則救，不能救也不會選擇犧牲人民而大印鈔票這一招。

因為中國政權大於金權，這點和西方完全相反，所以不會為救銀行而犧牲人民，何況中國大銀行都是國有的。

中國不救私人銀行，國有銀行也不是我家，幹麼要救？

如果有必要，就成立一家新銀行，接管瀕臨破產的銀行的優良資產，將不良資產分隔出去。

這點朱鎔基改革國有企業時早就幹過了！

中國不是西方，不會為私人銀行利益而ＱＥ再ＱＥ。

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牛市末期的『雙頂』

有人拿現在２０１８的S&P500，對比1929年，1987年，1990年，認為美股近期波動性激增，可能是牛市結束、熊市開啟的前兆。

據《Zero Hedge》報導，美銀美林團隊分析了過去的牛熊市場周期，其中牛市的波動常常能夠預測接下來的熊市。

尤其在牛市周期中，前 4 分之一與後 4 分之一的時間，波動往往更大，與中段的低波動呈現出「波動性微笑」。

簡而言之，波動突然上升，代表牛市很可能已近尾聲。

我在《圖表趨勢秘密》一書中，也寫到股票牛市末期，通常會出現『雙頂』。

就是股市達到一定高度後，會出現比較激烈的下跌，但是很快反彈，又行成另外一個頂部（通常不比前一個頂部高）－－這就是『雙頂』。

對比圖表中不同股市高峰時期的走勢，現在的確很像是牛市末期的『雙頂』。

但是否真如此，基本上都是需要事後確認的。

要知道，熊市啟動，向來都是靜悄悄的。

股災要來了嗎？

道瓊斯工業指數和道瓊斯運輸指數，出現了次等趨勢開始崩跌的情況。

依據這情況，發生股災的概率有４０－５０％。

是否會提高到６０－７０％的概率，還需要觀察未來１－２個月的走勢，才能定論。

因為次等趨勢崩跌不等於一定會出現股災，畢竟機率還未過半數。

總之，留心一點吧！

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瀕臨破產的詐騙公司Tesla

過去，我就說過特斯拉（Tesla）這公司有問題！

過度高估的股價，龐大的債務，以及缺乏利潤，嚴重虧損，現金流不足。

營業額只有FORD和通用汽車的４％，但市值比二者還要高。

FORD的汽車銷量為 600 萬輛，而特斯拉只有10 萬輛。

我更預測 Tesla 股價會爆跌８０－９０％，而且股價下跌同時，它的融資能力會大幅度削減。

在依靠融資來維持經營的 Tesla ，股價下跌是致命的。

由於特斯拉實現其生產目標的能力越來越令人質疑，交易者一直看空特斯拉的債券。

IHS Markit 證券融資總監 Sam Pierson 在周一的一份報告中稱，99％的可用於賣空特斯高收益債券的供應量已被使用。

現在看來， Tesla 的發展越來越走向我的預測。

Tesla經營面臨困境，資金嚴重不足，只能支持三個月，且年虧損49.7 億美元。

穆迪 Moody's 可能將其信用評級從「B」級下調至「CCC（可能違約）」，應會讓零件供應商不得不要求現金交付。

Model 3 的製造和交付能力不足，又面對 Model S 和 Model X 車型的需求下降。

這麼多嚴峻的情況下，執行長 Elon Musk還給自己加薪，讓自己未來 10 年內會有 500 億美元的薪資？

這薪資超越了所有 S&P 500 企業執行長薪資的總合。


我以前唱空 Tesla 時，有人浸淫在電動車美好的未來想像中，不認同我說的話。

但再美好的夢想也要面對柴米油鹽，何況 Tesla 本質是個窮光蛋。

難聽的說， Elon Musk只是利用美好的夢想來吸金而已，包括所謂登陸火星計劃，都是詐騙！

不管 Tesla 最後怎樣， Elon Musk仍是最後的受益者，依然吃香喝辣過其富豪生活。


如果要投資電動車，買 Tesla 還不如比亞迪。

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白銀上漲動力在累積

金銀本一家，所以二者長期走勢基本一致，只有偶爾會出現背離現象。

當二者出現背離，就需要一個調整以回歸平衡，問題是金價調整？還是銀價？

按照金銀比例，截筆時，金價1347.33美元，銀價16.56美元，比例是81.36倍。

以這１００年計算，金銀比例平均介於４０－５０倍。

目前是81.36倍，顯然銀價對比金價是被低估。

如果考慮到金銀實際產量是１：１０，這低估更嚴重。

但是，如果單純認為這樣，銀價就會大漲，那也流於武斷。

因為金銀比例回到４０－５０倍，不一定需要銀價上漲來達成，也可以讓金價下跌達成。

我們再看看反映期貨投機的淨多頭狀況，來判斷未來到底是銀價上漲？還是金價下跌？

下面是CFTC黃金和白銀 期貨的淨多頭寸。

CFTC黃金淨多頭寸，處於中上位置，談不上火熱，所以出現大幅度下跌的概率不高。

但是CFTC白銀淨多頭，竟然出現罕見的－１２.５ｋ的現象，顯示期貨市場賣壓完全蓋過買氣。

二者綜合來看，白銀會因為賣壓過大而物極必反，出現逆轉勢態的可能性更高。因為它目前是超低的－１２.５ｋ淨空頭，所以回升空間大。

另外，黃金淨多頭處於不溫不火狀態，所以不大可能出現大跌來妨礙白銀漲勢，最多只是微跌，或者微漲。

因此，白銀顯著上漲的概率很高。

（注：這文章只涉及以數月單位的中期趨勢判斷，不涉短期以星期算和長期以年計算的趨勢。）

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美國會搞垮自己

美國參議院週五早間通過了規模 1.3 兆美元支出法案，勉強避免了政府停擺。

1.3兆美元將可使政府正常運轉到9月底。

該法案將增加軍事和國內支出，並加強對購槍者的背景調查。

共和黨在本次支出法案中將軍隊開支增加 800 億美元，民主黨則是將國內支出增加了 630 億美元。

美國不是經濟復甦了嗎？

怎麼財政赤字反而加大了？

美國債務擴張速度比經濟還要快，超過２１兆美元的債務還不是終點。

我們再看一張有趣的圖表，是世界各國１８２０－２０１６年來．其ＧＤＰ佔全球的比例。

美國份額最高的是１９４５年。

當時歐洲陷入戰火中，中國積貧，本土沒有陷入炸火的美國的國力最高峰就是這時期。

中國經歷二戰後，經濟跌跌撞撞，才發展到目前這水平，是鴉片戰爭最高。

但是，距離明清佔世界１／３水平，唐朝佔世界的１／２水平，距離仍很遠。

一個強大國家的衰敗，並不完全是對手太強大，往往是自己內部出問題才是關鍵因素。

美國認為中國會威脅到自己霸主地位，所以從來沒有停止打壓。

但他沒有檢討回自己的問題，沒有檢查，更沒有治療自己的疾病。

一味搞貿易戰，不解決自己本身內部問題，救不了美國。

美國－－最後會被過度金融化，超高的債務搞垮自己。

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華爾街的謊言

美联储将于今天周三稍晚公布利率决议，市場普遍预期會加息。

有人認為，依據最新的经济预期、利率点阵图以及美联储主席鲍威尔新闻记者会都可能引爆市场行情。

一旦美联储发出鹰派言论，有望推动美元短线继续走强，并对金价构成打击。

但事實真的是如此嗎？

華爾街通過媒體散播一種謊言，就是【利率起，黃金跌，美元漲】。

重復一再灌輸下，很多人普遍接受這種謊言。

請問，利率漲意味什麼？

就是美元貶值嘛！

因為美元貶值，所以才有物價膨脹，故需要通過提高利率來壓制。

所以利率上漲是因為美元貶值才出現的應對政策，你怎麼可能認為，一次的升息就能改變這趨勢呢？

因此【利率起，黃金跌，美元漲】，從現實來看都是經不起現實驗證的。

利率上調後的當天，明天，後天的行情，很難預測，也沒有決定性。

不過時間拉長，大部分時候，利率上升都是黃金漲，美元跌的。

只有一種情例外，就是利率週期升勢最末段的時候，才會【利率起，黃金跌，美元漲】。

如果不了解真相，你很容易被「專家」欺騙，洗腦。

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１８００金價只是開始

黃金其實並不是抵抗抵禦的工具，而是對沖政府信用的崩潰。

雖然政府信用崩潰必然會引發惡性通貨膨脹，所以說黃金抵禦通膨基本也沒錯。

不過這種說法，有點轉移視線，令人民無法真正理解黃金和政府信用的關係。

下圖，是美國國債和金價的對比。

單純從2000年對比，你會發現金價和美國國債規模有同步性。

但是這樣對比有點偏頗。

雖然二者有相關性，但是二者關係並不是亦步亦趨，尤其在現在金價受到期貨人為壓制下，二者趨勢會出現背離現象，且可持續相當時間。

另外，以2000年算起，會忽略金價被蓄意壓制２０年的事實。

所以2000年的金價是有被低估的，以被低估的基礎算起，是不能反映真相的。

如果單純以這張美國國債和黃金價格對比，現在美國國債已經突破２１兆美元。

二者走勢若要一致，金價需要漲到１８００美元。

不過，因為2000年金價的起點，是在被低估的基礎下計算的。

加上未來美債還會擴大，已經大量表外債務並沒有計算在內。

因此，１８００美元的金價，不是終結，而是另一個開始。

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