2018年11月28日 星期三

該抄底雲頂(GENM)嗎?

最近雲頂(GENM)有幾個人問我可以抄底嗎?

老實說,我不是很喜歡這支股票,所以一向沒怎麼留意它,只是知道最近出了些事情,對它未來盈餘會有影響。

我剛才看了它的圖表,發現雲頂從最高6.15令吉,跌到2.91令吉,跌幅高達52.6%。

跌這麼多,難怪這麼多人問可以抄低嗎?

我不深入研究雲頂未來受各種不利因素影響,利潤會出現怎樣的減少,先以過去業績為基礎分析一下。

以下是雲頂的業績!


如果有買過我寫的《股票真智慧》一書,請按照我書中說的財務數據分析法來分析。

如果你明白我在《股票真智慧》的財務分析法則,應該理解我不怎麼喜歡雲頂的原因。

雲頂的ROE,四年平均是8.82%,最新的帳面價值每股3.37令吉。

按照我在《股票真智慧》的股價價值分析法,之前6令吉的價格的確是過度高估了,下跌是應該的。

我認為,雲頂價值最樂觀應該是4.95令吉,最保守是3.95令吉,中間值是4.45令吉。

這些價值評估,需要根據經濟變化而改變,經濟好就以4.95令吉為准,普通則4.45令吉,差則3.95令吉。

如果你認為未來經濟和雲頂盈餘會嚴峻,就以帳面價值3.37令吉,打個三折,以2.36令吉為最低價。


而以交易方面,我們看雲頂的技術分析!

日線圖看,雲頂嚴重超跌,目前沒有止跌信號出現。



周線圖看,雲頂也是嚴重超跌,沒有止跌信號出現。



月線圖看,雲頂還是嚴重超跌,沒有止跌信號出現。



這種情況下該如何呢?

如果以長期來看,現在熊市已經啟動。

如投資大師羅傑斯說:『未來3-5年是大熊市,不要因為東西便宜就投資。』

因此,除非你投資的是某些處於深度熊市的行業,如大宗商品。

否則,以長期投資看,我不建議你現在抄底雲頂。


如果以中短期投機來看呢?

周線圖的RSI或KD線如果沒有升上20以上,一毛錢也不要買。

如果升上,就投入一部分試探,順利就在50以上加碼,不順利就認賠。


[此文不構成買賣交易,個人買賣自負。]


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2018年11月26日 星期一

美國距離信用崩潰有多遠?

美国财政部公开数据显示,美国国债总额超过21万亿美元,总债额GDP占比由十年前金融危机时的64.6%增加到目前的105%。

同時,美國貿易和財政赤字也在擴大,尤其財政赤字更為明顯。美国总统特朗普的减税方案、巨额基础设施建设计划和扩增军费等政策,将进一步增加美国财政赤字和债务规模。

下圖顯示美國國債和支付利率,目前美國每年支付的利息約5000億美元,佔稅收3.3萬億美元的15%,距離一般認為危機點的20%並不遙遠。



有一點記得,這利息支付還是在目前超低利率水平的情況支付的。

而未來趨勢利率一定會上漲。

更高的利率和更多的債務增加,引發信用危機並非猴年馬月的事。

看債券市場,外國購買美債的規模萎縮。

美國本土債券市場也出現資金外流。

理珀数据显示,美国基金投资者显露出对公司债券市场信用风险的担忧,这一现象导致杠杆贷款基金、高收益债券基金资金流出达到数十亿美元。

另一类高风险债券基金也被投资者选择用脚投票撤离。同期,美国“垃圾”债券基金的赎回额为22亿美元,创下4周以来的最高水平。这些基金主要投资信用评级较低的发行人所发行的债券。

一年前,随着美联储开始实施量化紧缩收缩其资产负债表,《流动与流动性》(Flows and Liquidity)一书的作者、摩根大通的策略师尼古拉斯-潘尼吉左格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou)预测,对于政府债券的总供求平衡,G4央行购买债券在2018年相对于2017年下降超过1万亿美元将是一个关键驱动因素的变化,并将导致广泛的高收益。可以肯定的是,随着10年期美债收益率从一年前的2.33%升至本月早些时候的3.24%的多年高点,随着全球政府债券收益率也出现实质性回升,这一预测已被证明是准确的。

因為美國國債成長一定會快過債務。

加上利率趨勢未來一定會往上升。

最後一定會在某水平引發危機。

雖然美元是國際貨幣,但在全球去美元化下,未來吸納美元通膨的國家只會減少不會增加。

當然美國不會違約,大不了它印鈔票了事。

但這樣還是不能改變它信用崩潰。

美元出現信用危機絕對不是你孫子輩的事情,所以投資者一定要儲蓄一點黃金白銀,作為對沖美元崩潰的保險。



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2018年11月25日 星期日

比特幣會比股市跌的更快更慘

比特幣會比股市跌的更快更慘

比特幣從去年12月創下近2萬美元歷史新高,之後就一路激烈起伏下跌,目前跌到4124美元。

加密貨幣的總市值,從今年1月高點8350億美元,不斷崩跌至如今的 1380 億美元,市值蒸發將近7000億美元。

證券公司萬達亞太區交易主管 Stephen Innes警示,比特幣於明年1月很有可能跌到僅剩下2500美元。

我不認為。

我認為最後比特幣會變成ZERO,或者誕生初期的價格。

記得我以前說比特幣有問題時,有些專門愛和我抬槓的人,說『我不看好的就要去買』。

我一笑置之。

因為我知道這些人恐怕如何買比特幣都不知道,所以只是耍嘴皮爾而已。

我記得我說過,比特幣會隨著股市下跌而下跌,它不是黃金,本質是虛擬的,四大皆空,永遠不能避險。

比特幣價格,其實只是少數人操縱的。

看見全球股市表現低迷,最算表現最強的美股也回吐今年漲幅,比特幣的價格從頂點暴跌了78%。

我說的實現了!

現在看最後比特幣會變成ZERO,或者誕生初期的價格這話,會不會實現。



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2018年11月22日 星期四

股災來臨的信號來了

判斷股票牛市頂峰的方法之一,就是股票融資(Margin Call)的變化。

股票融資(Margin Call)是一種槓桿借貸炒股的借貸。

美國股市从1997年到现在,杠杆交易额的每一个阶段性顶点,都对应了随后而来的一次市场崩盘或金融危机,如2002年的互联网泡沫破裂、2009年金融危机、2016年的油价崩盘。



10月份的美股杠杆率创10年来最大单月跌幅,這可能只是一个开始。

Margin call抽掉大量流动性后,股市的情况会更雪上加霜。

标普指数创下了7年来单月最大跌幅6.9%、75%的对冲基金处于深水下(亏损)状态。

11月,华尔街出现了大量呼吁客户翻空或者空仓持币的声音。

11月中,浸淫期权交易30余年的期权交易“大佬”James Cordier裸空天然气爆仓,市场震惊。在告知投资者的视频中,跌落神坛的Cordier精神萎靡数度哽咽,随后Cordier的视频被删除、官网关闭、律师跟进了投资者赔偿事宜。

Cordier面对的场景是,天然气突然发力暴涨,其裸空的仓位被几根大阳线直接打爆,大阳线来势之迅疾之汹涌,Cordier可能连追加保证金的机会都没有,或者他已经无法筹集到天量保证金。

根据美国金融业监管局FINRA的数据,华尔街的杠杆率已经跌到了接近2008年11月、雷曼兄弟破产前的水平。10月单月,杠杆交易量减少了405亿美金,创10年来单月最大跌幅。



如果你去研究全球股市,200天平均線不是走平,就是走跌。

一但出現這種現象,就是股災啟動的前期表現。


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2018年11月21日 星期三

Harry Dent 從唱衰黃金變成看多


一直以來認為會通縮,黃金價格會跌到300美元,後改口為700美元的Harry Dent。

他在繼續唱空黃金同時,也買兩邊,說黃金價格可能會漲到5000美元。

買兩邊,就是心理沒有底的行為。

Harry Dent的看法不斷向上修正黃金目標價,甚至逆轉認為金價會漲到5000美元。

這顯示他對自己認為未來是通貨緊縮的觀點信心動搖了!

我一路走來,都認為未來是嚴重通貨膨脹,金價會漲上10000美元以上。

不管別人如何尖酸刻薄,冷潮熱諷,我都沒有改變。

我也不和這些人多談,因為時間會幫我證明!

凡所有鈔,

都是虛妄;

若見鈔票非錢,

即見價值。

能看穿幾十年時間累積和看破生活體驗的虛妄,是很難的。

所以能明白我說話的人,毛麟鳳角。

不過時間會讓否定我的人發現我是對的。

以下是Harry Dent改變黃金預測的新聞:



《最糟糕的黄金泡沫破灭了吗?》

Harry Dent的泡沫模型预测,金价在2011年见顶后将至少下跌至700、甚至是400-450美元。但事实上并没有。相反,金价在1050美元形成了稳固的底部,盘整走势至今持续了三年。

同样的,在2017年12月泡沫破裂后,比特币也没有像模型预测的那样跌至1000美元。

Dent指出,这表明作为货币或危机对冲工具,黄金仍然具有一定的价值,而比特币/加密货币是这个领域新的后起之秀,并且在与黄金竞争。

他称,在下一次金融危机中,黄金可能会更加步履蹒跚,届时通缩可能比上一次更加令人头疼。在这种情况下,金价新的目标将会是700美元而不是450美元。

【但是,Dent认为一种新的可能情况是,金价继续在1000-1375美元筑底,这一过程将持续到2020-2022年,之后开启下一个长期牛市,直到在2038-2040年触及下一个周期顶部,目标在4000、甚至5000美元。】

在过去,黄金每形成一个重要顶部,其价格远不止翻倍(从850美元到1934美元再到4400美元?)。

Dent称,如果金价确实在未来几年延续盘整走势,并且重新测试1050美元的支撑,那或许是再次买入并长期持有的机会。


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前五大金矿商调整后的收入盈亏平衡预测的分析,2018年前九个月加权平均成本为1204美元/盎司。

前四大金矿商的产量持续下滑。这些公司财务报告中公布的扩张性资本支出似乎并未用在扩大生产。

只要你是做長期儲蓄心態買黃金,而不是投機,這時候你買黃金怎可能虧錢呢?




2018年11月18日 星期日

利率已經觸發股市和經濟衰退?

看下圖顯示,每一次利率往上升的時候,經濟和股市就會衰退。



因為法幣體系是靠債務推動,所以每一次的經濟週期,都會累積更多債務。

為了讓經濟可以承受,利率就必須調的比上一個經濟週期來的低,當然經濟可以承受的利率水平也比過去來的低。

以美國目前利率,距離上一次金融危機的利率頂峰水平,大概差距1%-2%,視不同利率種類而有不同。

因為現在承受債務能力比過去低,所以不需要回到過去利率頂點,就能引發衰退。

以現在距離上一次經濟衰退的利率高峰只有1%-2%的距離,很可能觸發經濟衰退的利率水平已經達到,或者差不多要達到了。

拿房地產說,美國房價比2006年次貸泡沫還高約11%,但利率卻只比上次相差不到1%。


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2018年11月12日 星期一

黃金漲500%為何很多人還忽視它?

圖中是以RINGGIT計算的金價。

我們是大馬人自然以RINGGIT計算,你是什麼國家就用什麼國家的貨幣計算。

請問這段時間,大馬綜合指數漲多少?

那些對黃金不屑輕蔑的人,你也許該想一下,為何以RINGGIT計算,金價漲了500%,你卻還是認為它在跌,不行?

用技術分析看金價長期走勢,它其實還是在高位。

就算用美元計算,金價的技術走勢也沒跌破長期趨勢。

為何你對黃金的認識和它價格表現差這麼遠?

原因在於我說過,關於黃金,有太多積是成非,專門有系統“黑”它的謊言了!

問題是只有少數人可以看穿這些謊言。

如JIM ROGER,RAY DALIO這些投資大師。

各國中央銀行已經連續10年累積黃金儲備了,但很多人卻看不到這個信號。

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2018年11月11日 星期日

聰明錢離開股市了

最牛的美國股市,進入2018年以來,全年漲勢已經明顯停滯。

雖然今年美股沒有呈現其他國家股市的明顯下跌,但也無法再上一層。

因為財務季報是三個月公佈一次,S&P500今年進入第11個月,還無法創新高,這是漲勢停滯的證明,很可能是股市崩盤的前兆。

我們拿 Bloomberg 開發的『聰明錢指標』(Smart Money Index (SMI))來分析一下。

何為『聰明錢指標』?

下面是英文解釋,懶的翻譯,各位自己解決。

The Smart Money Index (SMI), also called the Smart Money Flow Index by Bloomberg, is a technical indicator that is supposed to gauge “smart money” vs. “dumb money” in the U.S. stock market.

The concept behind the Smart Money Flow Index is simple. The SMI states that

The “dumb money” trades during the first half hour of each trading day (9:30 am to 10 am), while…
The “smart money” trades during the last hour of each trading day (3 pm – 4 pm).

我把『聰明錢指標』和S&P500兩個走勢對照放在一起。



我們看到S&P500今年以來,呈現起伏盤整走勢。

但『聰明錢指標』卻是一浪比一浪低。

如果這『聰明錢指標』準確的話,現在應該處於牛轉熊的階段中。

這階段中,股市會從上漲轉為停滯,再到微跌,最後是大跌。

而一般人很難在大跌階段前發現崩盤的信號,多數都是在大跌時才會警覺現在是熊市。

如果美股進入熊市,本來就表現不好的各國股市,會跌的更多。

我給的建議是:賣掉虧錢股票。賺錢股票只要跌破止損點也賣出,收現金,等股市觸底時再進場。


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2018年11月8日 星期四

股災時該選什麼股?(3)

請各位明白,我對未來預期是建立在嚴重通貨膨脹的基礎上,而不是通縮。

而且,這通膨不是經濟火熱造成,而是貨幣濫發,所以和經濟繁榮沒什麼關係。

以此為基礎,下一步該如何篩選呢?

抗通膨的企業,特點是以初級產品為主,例如石油,而不是使用石油為材料所製造出來的各種商品。

另外,就是企業資本開支低,業務變化低,具有穩固壟斷地位。

更詳細的分析方法,可以閱讀我寫的《經濟週期投資》。

依據這標準,我刪除了加工食品公司股票。

因為它們不是初級食品,所以生產時面對成本壓力會比較大,而且它們產品畢竟不是主食,需求會在通膨下減少,競爭下也無法轉移成本給消費者。

因此我排除了DLADY、HUPSENG、CARLSBG、HEIM。

BAT、ASTRO、AMWAY在大馬已經走向緩慢下滑,所以我也排除。

BJTOTO其實也無法成長,但因為它的低成本賭博特性,所以我納入名單中。

就算通膨下,電訊支出在現代已經成為必須品,因此就算已經難以成長,我也還是將DIGI和MAXIS納入名單。

SCICOM和ELSOFT 我不熟悉,不評質。

在通膨下,作為石油產業鏈中游的PCHEM,利潤會被侵蝕,所以我排出它。

最能抗通膨的石油是位於產業鏈上游開採,唯大馬無此股上市,退而求其次,下游的PETDAG我納入名單。

大馬棕油業現在愁雲慘淡,但通貨膨脹一來,多少也會受惠,所以UTDPLT我納入,當然你也可以考慮它同行KLK。

而SEG、HAIO、HOMERIZ、UCHITEC,在通膨下比較難挺住,故排除。

LITRAK政治性太強,不質評。

WPRTS和BURSA在通膨下也無法受惠,但因為有壟斷地位,所以可以考慮,進一步研究。

基本篩選就到此為止。

當然我意思不是說你們要買我說的納入名單股票,只是一個篩選股票的簡易示範。

如果要認真一點篩選,其實有些公司也可以納入考慮名單。

這只是一個示範而已。


[THE END]

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2018年11月7日 星期三

股票經濟週期

股票牛市的產生,就是有大量的資金流入將它炒高至脫離內在價值,熊市的發生就是對過高的股價糾正。不過,在恐慌情緒下也會發生過度下跌遠低於內在價值的情況。

經濟週期也是如此。

如果經濟發展可以和經濟內在價值亦步亦趨,那經濟週期的發生次數就會大大減少。經濟週期的發生,就是人的行為錯誤過度干涉經濟,將拔苗助長的成長誤當為合理,經濟週期就是如此發生的。

商品經濟下,經濟週期發次數少,嚴重性也不高。

這道理很容易明白,因為市場需求供應都有一個定數,無論是需求增減,商家都不大會受到過度誤導而犯上嚴重性錯誤。

這點你可以詢問你居住地區的食肆,會否因為顧客增加而過度生產飯食嗎?

也許它會如此,但是很快就會糾正。因為需求基本固定和增減緩慢,所以A食肆的顧客增加往往是B食肆顧客的減少。總體而言就不會出現過度供應。

但是,有一樣東西可以改變這一切,那就是貨幣!

信用貨幣發行使得市場流通貨幣越來越多,對應貨幣的貶值就是商品明目價格上漲。價格又是商家用來衡量未來需求的重要因素,這造成商家容易陷入貨幣幻覺的陷阱。

其次,當前銀行大量開發無生產性的消費貸款。透支消費是一種拔苗助長,造成需求增加的假象。可這需求來源是未來收入的透支,也就是說未來的開支必然會萎縮。不解箇中原因的商家就認為需求旺盛而擴大產能,當需求萎縮到來是就變成產能過剩。

現代經濟週期的發生實屬人為,信用貨幣體系不能穩定經濟,反而搗亂經濟,製造更大的問題。

經濟本來就應該著重在生產性經濟,而非貨幣性經濟。

用財富反映的貨幣去調節真實財富商品的經濟,根本就是胡搞,就如讓外科醫生醫治內傷一樣。



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