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2020年3月23日 星期一

無限QE到了,買黃金時機到了嗎?

新冠肺炎觸發了美國內在高槓桿問題,所以美國因為新冠肺炎觸發的衰退,嚴重性比其他國家來得嚴重。

現在Fed投入的各種措施,基本有降息和QE,购买国债和机构的抵押贷款支持证券(MBS)、第一市场公司信贷工具(PMCCF)、第二市场公司信贷工具(SMCCF)、定期资产支持证券贷款工具(TALF),以支持流向消费者和企业的信贷流动。TALF将允许发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业管理局(SBA)担保的贷款以及某些其他资产支持的资产支持证券(ABS)、扩大货币市场共同基金流动性工具(MMLF),如将市政可变利率即期票据(VRDNs)和银行存单纳入证券范围,使信贷流向市政当局、重啟商业票据融资机制(CPFF)。

這些複雜的措施,簡單說就是Fed代替商業銀行借錢給你也提供短期借貸週轉,當然借貸也包括商業銀行。

所以是借錢給你不是免費印錢給你,而且有些需要抵押品。

所以從結構上看,它不能解決美國內在高槓桿問題,他只是延後問題。

這次Fed不像2008年金融危機一樣,會有投入資金限制,若發現不夠才逐步加碼,而是直接說是unlimit。

從投入流動性的態勢和層面,Fed的紓困已經超越2008年金融危機的水平了!

當初,就是投入這樣的水平,激發了黃金價格大反彈。

那這次呢?

從Fed宣布Unlimit QE後,黃金連續兩天行情上漲,特別是之前跌幅更大的白銀,反彈更大。

那現在是否抄底金銀的時候呢?

我們先看黃金現在的日線圖。

從圖表上看,金價是從超賣區出現短期V型反彈態勢,所以用日圖看,上漲有一定道理。


但看黃金周圖,金價升穿布林中線,Stochastic快速反彈超過50中線。

但是,MACD還沒出現黃金交叉。

特別要注意一點,就是MACD還是處於高位置,並不是在底部,以技術看,金價就算反彈也是有限。



同樣技術,我們對比2008年金融危機時反彈的技術走勢,下圖是2008年金價在金融危機時反彈日圖。

和現在2020年日圖類似,都是從底部反彈,但差異是2008年是經過7個多月的下跌,把多頭掃光,才打下反彈的基礎,而現在才半個月不到。



2008年金價周圖,MACD是從低部出現黃金交叉才反彈的,當然,也是因為當時金價下跌了30%。

相比現在,金價最高一度才跌了13%,所以現在黃金周線圖之所以仍顯示價格在高位,源於此。


用CFTC 黃金投機淨頭寸看,2008年看漲黃金的頭寸,萎縮到110K,現在還有282k,仍處於高位。


如果考慮到黃金在這兩個時空背景下跌所需時間,以及買氣強弱,現在黃金反彈,似乎嫌太早了一點。

但又考慮到現在美國政府推出政策速度比2008年快,一下讓當年應對金融危機的政策全部恢復,且更激烈。

而且考慮到現在市場對美國政府政策信任度比2008年遜色,所以金價在沒有完全回調危機前的漲幅下而出現反彈,也有合理性。

底部判斷,永遠有不確定性!

如果你有資本雄厚,可以分多次進場,本身又有忍受一買進後回下跌30%的定力,那抄底時機對你問題不大。

但缺乏以上條件的散戶,抄底時機把握,永遠是困難的事情。

而這次經濟危機和2008年不同,他是COVID-19瘟疫觸發的,提供再多流動性也不能解決問題,只是舒緩痛苦而已。

因為美國在防疫上太多問題,確診數據黑數太多,應對政策雜亂無章,資源不足,只要市場認為美國的COVID-19瘟疫還沒到達拐點,企業收入萎縮才是影響金融市場的根本因素。

加上各各大咖對美國GDP衰退預期幅度是多麼可怕,只要未來不確定性仍在,市場價格還會下跌。

市場最怕的不是壞消息,而是不確定。



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2020年2月21日 星期五

黃金多空之辯

随着金价升至7年来最高水平,黄金市场正吸引大量投资者入市。

然而,各大投行对金市前景仍有分歧,且多头和空头都为自己找好了依据。

作为多头的代表,盛宝银行大宗商品策略主管汉森(Ole Hansen)周四在一份报告中指出,尽管有其他市场的阻力,但随着多头大举加仓,目前没有什么

因素可以阻止或暂停黄金涨势。

汉森表示,宽松的货币政策有助于抵消美元走强和金价之间的负相关性。

他补充道:“随着不利因素继续影响全球经济健康,预计各国央行将继续放松货币政策。各国央行和政府将尽一切努力,帮助经济恢复增长趋势。”

以股市为例,尽管投资者情绪仍相对乐观,但汉森认为这并不一定对黄金不利。他认为,股票投资者可以转向黄金,以对冲可能出现的调整:

“我们认为,进一步降息、加大刺激力度、美股实际收益率下滑以及投资者为防止股市回调而进行对冲,将继续推动投资战略多样化和避险需求。”

空头的凯投宏观大宗商品分析师莱特(Alexander Kozul-Wright)卻認為,金价的上涨面临着重大的不利因素:美元走强、创纪录的股票估值和不断变化

的市场情绪。

尽管黄金和白银价格可能在短期内继续走高,但预计到2020年底,全球经济复苏将给贵金属价格带来压力。


我怎麻看呢?

如果根據中短期,那就直接以技術分析來看金價。

CFTC黃金投資看多頭吋,如Ole Hansen所說,的確出現多头大举加仓情況,目前看多頭吋是353.6K,創歷史新高。


但根據慣例,物極必反,多頭頭寸創新高,從來都不是未來繼續上漲的保證,反而下跌概率更大。

下面是黃金價格周線圖。

金價升穿布林縣上方。

從1980年以來,出現這樣情況,最後都不能持續多久,價格都會走向下跌。

但以長期角度看,Ole Hansen說预计各国央行将继续放松货币政策,這點就是正確,但只是長期,中短期黃金持有者面臨損失概率比較大。

助於Alexander Kozul-Wright的觀點,無論是中短期,還是長期,我認為都是不足以信。



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2020年2月20日 星期四

巴菲特的繆論

股神巴菲特 (Warren Buffett) 向來不喜歡比特幣,認為比特幣只對交易有用,並沒有任何實際價值,就像是貝殼一樣。

他認為,投資人的資產可以通過股票、股權等方式而獲得保障,目前美元的體系也很優異。

巴菲特表示寧願購買土地,因為可以通過在土地上種植某種東西來得到收穫,但是比特幣卻無法體現出區塊鏈的價值。

但是,相對而言,比特幣卻並不是一個那麼好的投資,美元能夠存儲價值,比特幣的功能僅有交易,本身沒有實際的價值,所以比特幣「和貝殼沒有兩樣」。

我們看看美國聯邦存款保險公司(FDIC)前主席Sheila Bair怎麼說:


很明白,美元本質和比特幣這類加密貨幣一樣沒有內在價值,差別只是載體不同而已。

所以巴菲特說『美元的體系也很優異』,完全站不住腳。

股票、土地,當然有內在價值,但記住,這些產品內在價值計算是建立在美元等類加密貨幣的基礎上計算價格,而非計算價值。

如果美元出問題,你認為還可以保持這些股票、土地的價格不變嗎?

價值就算穩定,但對投資者來說,最致命的是價格變動,而不是價值。

巴菲特說股票投資你可以聽,但說經濟他多是在以偏蓋全的鬼扯蛋。


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2020年2月18日 星期二

黃金:該上或下?

和過去十年比起來,黃金期貨投機頭寸這麼看多,且維持這麼久(紅格子部分),是很少見的。

圖中一根柱子代表一星期。

目前市場積極看好黃金行情,是否可以讓金價再創新高?還是不能持續太久,回調就在眼前呢?

我們看看黃金技術分析(日圖)

2020年以來,金價觸及新高後,價格就下跌,之後再升上新高,不久又回調,現在又再升新高。

到底這新高會繼續上升,還是又會下跌,形成『M』型下跌型態呢?

我們看藍色格子框起來的同時期,MACD,KD line,CCI,和金價走勢比起來,是呈現一浪低過一浪的下滑,成交量也如此。

這是一種背離現象。

再看黃金技術分析(周圖)


一般上,背離現象比較少出現在週圖,除非盤整時間過長(藍色格子)。

這段時間以來,黃金期貨投機頭寸維持高位的確是過去少有如此久。

從早前中美貿易戰,到美伊衝突和現在的新型肺炎,使得金價一直維持高位不墜。

這是目前金價行情走勢,你自己認為未來金價走勢會如何?


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2020年1月21日 星期二

黃金的謊言

當代經濟理論中有不少謊言,當中最得到利益集團「特殊照顧」,有系統扭曲的就是黃金。通過有系統和舖天蓋地的宣傳,將納粹謊話說過100遍就成為真理的理論發揚光大,讓很多專家被洗腦,將黃金的優點說成了缺點,並信以為真的四處散播「黃金無用論」,卻不會仔細想一想,若黃金真的無用,為何代表利益集團的美國聯邦儲備局,以及歐洲的中央銀行,一克黃金都沒賣出,還花錢儲存它們?美國更印了一大批美元這些廢紙給外國的中央銀行代替黃金作儲備,自己卻一克也沒賣出。顯然,言行不一啊。

這裡說說這些利益集團過往如何扭曲黑白,將黃金的好處說成壞處吧。


第一,黃金不生息。
黃金沒有利息並不是缺點,反而是它真正的價值所在。黃金最大的特色與優點就是,它沒有債務方與債權方。一般我們所認知的資產都是他人的債務,而當他人無法履約時資產便再也不是資產,這也是為什麼股票、鈔票、債卷和任何的有價政券都會變廢紙的原因。黃金卻不會,因它本身即是價值,不需要任何機構政府的背書,也不用評級機構給他AAA。這就是為什麼黃金是避險之王。一個有內在價值的事物是絕對不會產生利息的,只有別人欠你的債才會生出利息,瞭解這點就會知道為什麼黃金不生利息這點正是黃金最大的優勢!古來只有紙幣變廢紙,從沒聽過黃金變廢金。



第二,黃金無生產性。
黃金在金融體系的真正功能--就是錢。1913年,美國銀行業的霸主--J.P.Morgan在普約委員會前作證。他被問及黃金在金融體系的作用,以及黃金是否可能是問題的根源?

他回答的很簡潔:「Gold is Money, and nothing else」(黃金就是錢,其他什麼都不是)

錢本來就是不具備生產性,黃金能做為錢就是因為它沒有生產性,而是用來使各種商品流通的媒介,沒有錢,經貿貨物就無法流通,經濟只會變成一灘死水。









第三,用黃金作錢的話成本太高。
生產黃金最少需要佔國民生產總值約2%,成本的確比較高,所以現在才轉去使用幾乎不用成本的紙幣或電子貨幣。可高成本其實正是黃金的優點,而非缺點。因為黃金這錢來的不容易,才能逼使政府遵守財政紀律,解決經濟結構性的失衡。要知道,人性都是這樣的,錢來的艱辛才會省吃儉用,量力而出,若錢來的輕鬆,必然是花錢如流水,不斷透支未來,假若再給他一台印鈔機,那還不大印特印,印個不亦樂乎?

而政府本來就是非生產性的,他只是坐等收取稅錢,所以錢來的容易,更糟的是政府可以合法印鈔票,那就會造成他憑空造錢,製造大量的通貨膨脹,這就是為何我們的錢越來越小,購買力越來越差,貧富懸殊越來越嚴重的重要原因,這就是使用廉價紙幣的後果。假若現在還是金本位,那根本就不會有嚴重的金融危機,也不會爆發現在歐美的主權危機。最重要一點,銀行家和政府不能為了自己的私利而大量印刷黃金和白銀。

若因為黃金生產成本高而廢棄黃金,結果會遭到更大的損失。因為紙幣來的容易,古往今來沒有一個政府會控制自己不多印。當紙幣越來越氾濫導致通膨時,全國人民就需要承受更大的財富損失,這成本遠大於生產黃金的成本。



第四,黃金價格不穩定。
錯誤!黃金是最穩定的資產,我們之所以看見黃金價格波動,並非黃金的問題,而是美元的問題。在金本位時代,黃金價格真的穩定到沒話說,很少出現顯著的起伏,該現像幾千年都如此。不只是黃金,其實所有的商品價格都是穩定的,尤其在以黃金作為貨幣本位的情況下,這是因為天然商品資源的存量是固定的,需求變化或新資源發現都是緩慢的,所以它們的價值變動很少。

可為何現在黃金價格會如此波動呢?

價格和價值是不同的,雖然黃金價格波動,但是價值其實沒有變。

美國在1971年仗著國力強大,公然違約,單方面廢除金本位,迫使世界放棄黃金這穩定的貨幣為錨,改以美元這不穩定的貨幣為錨。因為美元不穩定,長期以來都是起伏下跌,而黃金又以美元結算,所以才造成黃金價格不穩定的假像,其實問題是在美元身上,而非黃金。



第五,金本位不可能恢復
這說法實在可笑之極,實在太容易戳穿了!問一問你自己,那一個國家的貨幣會比黃金長命?金本位恢復根本只是時間問題。



第六,世界黃金存量不足以應付經濟發展
黃金根本沒有不夠的問題,因為黃金是作為金融體系的儲備,而非流通貨幣。在金本位體系下,理論上一盎司黃金也可以回到金本位。若說黃金不夠,只需要讓紙幣兌黃金貶值就可以了,反正黃金工業用途有限,即使價格漲十倍都無害經濟。



第七,黃金無法抗通膨
若真的在自由市場,黃金的價格會完全反映物價的上漲,可在目前美元本位的體系下,根本就沒有真正的自由市場可言,所以黃金價格在某一段時間內,價格會受到利益集團的壓制,像二戰後很多物價都上漲了一倍,可黃金卻被利益集團蓄意壓制在35美元,1980~2001年黃金21年的熊市也是如此,可時間一久,美元體系先天的致命缺點會擴大而無法再鎖住黃金,所以2001年後至今,黃金以每年19%的速度複成長,其實只是補回過去被壓制的價值罷了!


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第八,黃金和鑽石一樣只是可看不可吃
支持「黃金無用論」者,所舉出的例子不過黃金不能吃喝,沒有工業用途,言語中將黃金說成好像和鑽石一樣屬於同類。

請看看津巴布韋的例子:

2009年 4月,官方正式承認津巴布韋金融體系崩潰,這也意味著津巴布韋元真正變成了廢紙。一國雖失去貨幣,商品交易卻不能就此停下,黃金成為津巴布韋國內交易的貨幣。在那裡,所有的商品交易都由黃金來完成:如果你想要買食用油,必須用金子交換;如果想喝小米粥,也必須用金子購買;如果你買鹽,也必須拿金子⋯⋯每天,如果你得不到 0.3克金子,就無法生存。

津巴布韋發生的一切,正印證了美聯儲前主席格林斯潘所言:「黃金是最後的支付工具」。

你可以把鑽石當錢嗎?

黃金看似和鑽石功能很接近,但是有一大分別,「黃金就是錢,鑽石始終還是鑽石。」

不瞭解黃金本來就是錢的人,永遠會以錯誤的觀點來看黃金,這就是幾十年來國際銀行家洗腦的結果。當你把黃金當作鑽石同類來看,把黃金當作石頭來看,請想一想,為何從古到今,沒有一個國家的政府和中央銀行,只儲備黃金而不儲備鑽石呢?



為何1971年金本位被美國強硬廢除後,華爾街投機活動如此越發猖獗?

為何金融危機發生率次數大增?

為何經濟週期越來越多?

為何物價越漲越高?

為何貧富懸殊越來越大,窮人越來越多?


答案就是因為沒有黃金作為貨幣的基礎本位,沒有金本位,特別是古典金本位,銀行家和政府就可以憑空造錢,製造大量無真實價值的紙幣興風作浪謀取私利。只有回歸金本位,限制這些利益集團才可以造福世界百姓,造福你的兒子、孫子,不然我們和我們的子孫永遠會被這些利益集團運用憑空造錢的手法繼續奴役,我們不要作奴才!

雖然現在市場比過去更能接受紙幣為貨幣,可紙幣缺乏一項貨幣該有的條件,就是「等價交換」。黃金有真正昂貴的內在價值,無法大量增發,所以可以成為穩定經濟體系的定海神針,這點紙幣就做不到,因為紙幣無論上面印著什麼人的肖像,面值就是是100...1000...10000...10000000...都好,它的內在價值還是「零」。


幾千年來,人類都將黃金當成錢,只有現代人才不這麼想。是以前的人愚蠢?還是現在的人進步?不過唯一可以肯定的是,作為貨幣若沒有黃金白銀作為支持,最後必然回歸其最初價值--「零」,變成廢紙一張。

一盎司金幣開採成本是857美元,佔價格的46%;一盎司銀幣開採成本是13美元,佔價格的30%;一張面值100美元的紙幣成本是6分,佔面值的0.0006%,所以紙幣才是當下,也是史上最大的泡沫,它是目前經濟失衡動盪的根源。

說黃金是過時的貨幣實屬無知的繆論。

貨幣非科技性產物,何來過不過時,它只在於實用,而不在於使用經歷多少年代。

況且紙幣也非新事物,早在千年前的宋朝就已經使用稱為「交子」的紙幣了。金國、元朝、明朝和民國也使用過紙幣。西方國家自法國引用約翰.勞的紙幣概念開始,歐洲就有多次使用紙幣的經驗,美國也發行過大陸券的紙幣。千餘年來,世界各國發行紙幣的歷史,結局都是一樣--「紙幣變廢紙,金銀重新貨幣化」。

當前是歷史上第一次,全球性使用信用紙幣,禁止金銀貨幣化。你們認為這次會打破「紙幣必亡」的歷史命運嗎?

不會的。

歷史上,紙幣都是亡於通貨膨脹,看回現在,我們還不是走回老路?






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2019年12月23日 星期一

股票市場的難題?

投資會面對各種問題,而如何應對,就考功夫。

這裡舉一個問題,可以作為各位的參考。

商品股票的價格,通常都是相關商品價格走勢亦步亦趨,差別只是不同股票相對於商品走勢,有強弱之別而已。

但是,若出現背離商品價格走勢,該如何面對這個問題。

我們觀察以下黃金期貨的走勢。

黃金價格自9月達到高位後,就一路下滑,11月後回升,20天均線雖然往上行了,但60天均線並沒,只是在平行。

雖然金價仍處於下跌通道中,但距離260天均線,仍算有點高的位置。

KD線和MACD出現一點點背離,技術相比價格有點力弱。



再來看白銀期貨。

白銀走勢和黃金類似,不過這一兩天反彈比較猛一點。



如前所述,商品類股票價格走勢會和相關商品價格走勢亦步亦趨,只是有強弱之別。

所以,我們看一看黃金礦業股指數的金甲蟲指數走勢。

對比黃金期貨走勢,金甲蟲基本一樣,只是11月後比較強一點,但還是維持在亦步亦趨狀態。


但若看黃金礦股ETF,走勢則更接近黃金期貨走勢,比較沒金甲蟲指數那樣強。

但無論如何,二者的技術指標都有背離的弱勢。


我們再看白銀礦股ETF的SIL。

它在11月後,走勢明顯比白銀期貨強,雖然近期也出現指標背離。


以上還只是以一堆股票組成的指數對比,但若比較個股就發現差別更大。

拿下面這支W金銀礦股來說。

它的走勢基本上和黃金白銀期貨走勢一樣。


但另外一個A銀礦股,則走勢相對強多了些。


可P銀礦股則是完全背離,漲勢遠遠拋離同行平均值。

唯這三支股票的技術走勢一樣,出現背離的內在趨弱。


結論:

商品股票的價格和相關商品價格走勢亦步亦趨,差別只是有強弱之別。

如果你要買這些金銀礦股,依據技術看,你認為這是好時機嗎?還是要等待?

若以CFTC黃金白銀投機頭寸看,看漲處於高位,按照物極必反定律,是否該等待回調?

但是美聯儲不以QE4之名的QE4,的確對金銀市場有帶動作用。

不過因為經濟衰退預期還不強,雖然據《CNBC》調查,展望 2020 年,美國百萬富翁對經濟和股票市場的憂慮程度正在增加,但整體情緒仍基本樂觀,並不預期明年會有大事,或是美國經濟陷入懸崖。

故,金銀也暫時沒有大漲推動力。

綜合各種因素,你怎樣作選擇?



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2019年12月4日 星期三

白銀是工業商品還是貨幣?

分析事情,就忌落入非左即右的邊見。

例如,經濟學有一個命題,不能吃喝的鑽石,和維持生命的水比起來,到底哪一個重要?

這根本沒有絕對的答案,需要看情況而定。

以個人來說,你在沙漠就是水重要;你在城市就是鑽石重要。

以群眾來說,水自然比鑽石重要。

同樣道理,分析白銀到底是工業商品,還是貨幣,就需要看條件基礎。

有一篇文章《【深度】白银价格被低估了吗?》,他的立論基礎,認為白銀是工業商品,故以工業商品看,白銀沒有被低估。

要看這文章,各位可以自己上網搜尋,我這裡只是簡單陳述文章主要觀點。

1)白银的工业需求(包括珠宝首饰加工业)占全球白银供应量比重超过90%,而相对应的铸币投资需求较低,占比不超过15%。同样作为贵金属的黄金情况截然相反,黄金投资需求(央行购金以及民间金条金币投资)占比高达37%以上,而黄金工业需求占比仅为7%左右。

2)黄金越来越受到全球央行以及投资者青睐,其投资需求占比仍呈上升趋势,但央行持有白银作为储备资产意愿不强,全球各国央行从2009年开始持续减持白银储备,2009年全球各国央行白银储备为160.5百万盎司,而到2013年全球各国央行白银储备仅为89.1百万盎司,较2009年大幅减少44.49%。

3)工业革命之后,尤其是随着电子电气工业的快速发展,白银完成了从货币属性为主导向工业属性为主导的切换,白银价格对于白银工业需求以及宏观经济的景气度变化更加敏感,这也解释了为何金银比与金铜比之间的趋同度越来越高。

我前面說過,分析事情,就忌落入非左即右的邊見。

這文章不斷強調白銀的工業性,但他自己都忽略了自己說的:【白銀铸币投资需求占比不超过15%】。

就算比例不高,但還是有貨幣屬性存在,所以怎能完全抹殺呢?

而文章說因為白銀是工業商品,所以對宏观经济的景气度变化更加敏感,和銅趨同。

讓我們對比十年來金銀銅走勢對比。

A)
這時候金銀走勢一致上漲,因為白銀盤子小,所以漲更高,反之銅卻下跌...【這時白銀是貨幣屬性】。

B)大宗商品進入下跌,金銀銅都一起崩盤,後2016年初反彈...【因為一起下跌,所以說白銀因為跌的重就是屬於工業屬性是錯誤的,白銀跌的重是因為之前漲的過高,和什麼工業屬性無關】。

C&D)金銀反彈後回調,後盤整,但銅繼續上漲...【這時白銀是貨幣屬性,不然應該和銅一起上漲才對呀?】

E)和(B)一樣,三者同時下跌...【故不能說白銀屬於哪一個屬性,因為同跌故】。

F)金銀上漲,銅跌...【這時白銀是貨幣屬性】。


總結來說,白銀大部分走勢是追隨黃金,而不是白銀。

《【深度】白银价格被低估了吗?》可能是看到自2011年以來,白銀表現接近銅,且和黃金有顯著距離。

例如,這十年黃金成長32.63%;白銀4.86%;銅-19.16%,所以才做此結論。

但是,他忽略了白銀以是十年算表現差,那是因為它2011年漲太高,後崩盤所致,如果把過度波動去除,白銀價格走勢是趨向黃金,而不是白銀。


回到前面說的,分析事情,就忌落入非左即右的邊見,不然你怎麼解釋鑽石和水哪一個重要,都是錯的。

在太平時候,白銀受工業屬性影響係數會高一點,但多高我則不清楚,但肯定的是,白銀和黃金價格走勢相關係數超過80%。

但經濟有問題,尤其法幣有問題時,白銀受工業屬性影響係數會大幅度降低,貨幣屬性會狂漲。

所以這根本沒有絕對的答案,你不能落入非左即右,不是貨幣屬性就是工業屬性的極端一邊,需要看情況而定。

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2019年10月14日 星期一

黃金是未來大蕭條的救星

荷兰中央银行(DNB)在《DNB的黄金储备》文章承认:黄金不仅没有破坏货币体系的稳定,而且在一切崩溃时,它将是唯一的救星。

荷兰中央银行近期发表的一篇文章震惊了市场,文中称:“如果体系崩溃,黄金储备可以作为重建体系的基础。黄金增强了人们对央行维持资产负债表稳定的信心,并创造了一种安全感。”

“即使在危机时期,黄金也能保值。这与股票、债券和其他证券正好相反,这些证券都存在内在的风险,价格可能下跌。

这篇文章将黄金称为“信任锚”(trust anchor),简要阐述了硬资产为何对财富积累和全球经济如此重要。并声称:黄金是金融体系的信任锚。如果整个体系崩溃,黄金储备将为重新开始提供抵押品。黄金让人们对央行资产负债表的力量产生了信心。”

在10月7日,荷兰中央银行宣布将很快把大部分黄金储备转移到“位于Zeist军事场所的新DNB现金中心”,把黃金转移到一个“军事”设施上,充分顯示對這資產的重視程度。

因為脫離金本位制從1971年算起,已經48年,加上經濟教科書和媒體洗腦,很多人不理解為何黃金會是未來大蕭條,可以重建經濟的重要關鍵。

有一點,你必須清楚,否則一切你就不懂了!

現在我們口中習慣上說的錢,就是鈔票和銀行帳戶上的數字,它們本質是借據,一種債務載體。

請看下面的美元,是不是說美元是借據(NOTE)?



其他國家的貨幣,基本也是以債務基礎發行的,故本質都是借據。

我們是生活在把借據當錢的荒繆時代!


因為借據發行成本近乎零,所以我們鼓動更多的信貸擴張,發行更多這些借據。

當借據取代真正的錢(黃金白銀)在市場上流通時,因為借據數量大幅度增加,所以購買力價值越來越低。

這就是1971年以來,物價飛漲的根本原因。

體現借據的濫發,以這些借據計價的一切東西,價格年年都上漲。

這包括了股票、債券和房地產。

因此,一切的上漲都建立在借據濫發的基礎上。

借據濫發基礎建立在信貸擴張,債務不斷增加的基礎上。

任何有理性的人都不會相信債務可以無限增長。

最後的結果就是金融危機乃至貨幣危機的爆發。

為了維持虛妄的資產價格和不斷增加的開支,最後政府都會走向更大規模的印借據之路。

這就是QE永遠不會停的原因。

但不斷增加的借據造成更大的對借據的信任崩潰,以及體現借據濫發的物價飛漲,最後會摧毀市場一切信心。

經濟活動因為通膨而不能正常運作,靠借據濫發,以借據價格飛漲的股票、債券和房地產,因為計價基礎的借據出問題,它們也會大幅度貶值。

這時候,要恢復經濟,重建經濟信心,就要遏制通貨膨脹,這比促進經濟成長更重要。

這時候,最快最有效的方法,就是讓流通的借據,背後的到足夠的黃金支撐。

可黃金不足,要如何解決?

簡單!

讓這些借據對黃金來個大貶值。

例如,以這些借據計算的金價,本來一盎司一千元,就一次來它提高到一盎司一萬元,每一元借據背後都有等值的黃金支持,就能穩定市場信心。

別以為這是空想!

過去美國就是如此做。

1929年大蕭條,美國政府讓美元兌黃金貶值。

1970年代滯漲,美國政府雖然不願意來美元兌黃金貶值,但市場力量卻讓美元大貶值,以美元計價,黃金漲24倍。

所以,我對各位說的不是什麼預測,也不是妄想,而是歷史經濟規律。

這規律不變,是因為經濟是人在玩。

人性從來沒有變過。


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2019年9月7日 星期六

黃金行情的技術分析

之前,我說過黃金白銀在技術上已經出現超買再超買的狀況,以50天均線來說,是這10年來過度拋離均線的4大行情之一。

而這兩天,金銀價格出現激烈下跌,尤其是之前漲勢更猛的白銀,跌勢更嚇人。

今天,就說說黃金白銀的技術分析。

下面是黃金日圖。

布林線受窄,顯示黃金漲勢早已出現停歇,而這兩天的下跌,跌破布林中線(約等於20天均線)。

至於MACD的走勢其實已經顯示力竭下滑在即的態勢。


下面是白銀日圖。

白銀因為漲勢猛,早就衝破布林上線。

漲得猛,跌勢也猛,兩天行情回吐部分漲幅。

雖然MACD還沒出現賣出信號,但是觀其之前過猛漲勢,賣出信號出現只是時間問題。



下來,我們看一下週圖。

我們《圖表趨勢秘密》一書中,

強調必須看周線圖,並指出技術派虧錢的主因之一,就是只看日線圖而不看周線圖。

下面黃金周圖。

從周圖看,黃金仍處於一段波浪的高位,雖然還沒出現賣出信號,除非出現非常非常大的刺激信息,否則漲勢暫時需要結束了!

至於會回調到多少呢?

樂觀情況是回調到布林中線約1380美元的價位。

稍微悲觀是布林中線下方的1300美元。

而回調到布林下線1200美元,我認為在負利率的現在,應該概率比較不高。



再看白銀周線。

因為白銀漲勢比黃金猛,所以回調幅度估計會更高。

但以黃金回調標準作為參考的話,回調到布林中線是約15.60美元。

稍微悲觀的布林中線下方是14.80美元。

最悲觀的布林下線是14美元。


雖然技術上金銀價格已經下跌,但是CFTC黃金和白銀投機淨多頭仍稍微增加,仍處於高位。



這是正常的。

對於日日有報價的金銀期貨價格,每星期才報一次的CFTC黃金和白銀的投機淨多頭,一定會落後於期貨報價。



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2019年9月3日 星期二

說一說技術的【再超買】

技術分析中,有一種術語叫【超買】。

【超買】是指短期出現過熱的買氣的一種現象。

你打開任何技術分析指標,如RSI,會發現【超買】是很普遍的現象。

一個健康穩定的上升趨勢,都會出現一浪接一浪的【超買】,就是需要【超買】後,再回調休息,再上升再【超買】,再回調,如此循環。

如下圖顯示,價格和均線會同步上升:



所以,【超買】並不是賣出的理由。真正該暫時賣出的是【再超買】。

不過現實一個永遠不能克服的問題,就是我們永遠不知道股價最高是什麼時候見頂。

【再超買】的現象,就是它拋離平均線的幅度,會比一般【超買】來得高。

這10年來,白銀出現幾次比較顯著的【再超買】。

下圖是以50天均線日圖來看。

現在2019年9月最新的銀價和50天均線價格對比,銀價19.66,50天均線16.59,現在銀價比均線高18.5%。



2016年7月,銀價21.22,50天均線17.17,銀價比均線高23.5%。


2012年10月,銀價34.71,50天均線29.08,銀價比均線高19.3%。



2011年4月,銀價49.82,50天均線38.49,銀價比均線高29.4%。


大凡【再超買】後,都會出現激烈下跌。

而下跌需要多少時間完成築底,需要看上升速度而定。

越快速,下跌速度也越快。

當然也需要考慮到市場信息的因素。


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2019年8月27日 星期二

黃金回調會跌到什麼價位?

黃金回調會跌到什麼價位?

就算是超級飆漲,過程中也會回調,休息一下才能繼續上漲。

這一輪黃金白銀,截至目前漲幅,黃金從1275美元漲到1551美元,漲幅21.6%。

白銀從14.50美元漲到18.15美元,漲幅25.1%。

但是,這是否表示這輪漲幅已經結束了,天知道特朗普又會狂飆什麼話,刺激金銀上漲?

這裡,我先假定金銀這輪漲幅已經結束。

以目前價格,會回調到什麼價格呢?

一般回調,最少是回跌1/3,其自是1/2,嚴重的是2/3。

如果跌破起漲價格,在技術上就不能算是回調。

以不同幅度計算,回調估計價位如下:

回調1/3:
金價是1459美元;銀價是16.93美元

回調1/2:
金價是1413美元;銀價是16.32美元

回調2/3:
金價是1367美元;銀價是15.72美元

而金銀礦股票的回調,要麼和金銀期貨一樣,要麼多20%~50%

這兩星期,金銀的上漲,主要是中美貿易戰加劇,特朗普的嘴砲引發。扣除這因素,漲勢是在減弱。


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