2020年5月13日 星期三

投資騙術法則

《狼來了》的故事正面解釋是告誡我們不能說謊,因為會受你騙的人都是相信你的人,一旦他們知道你欺騙他們,以後就不會再相信你。無誠信的人,是很難在社會上立足的。但負面解釋就是「同樣的謊言不要重複說,需要變化花樣,才能繼續騙下去。」

解救普通人的JJPTR現在成為坑殺普通人。任何明眼的人一看就知道它其實是一個「金字塔騙局」,為何還是會有這麼多上當呢?

從歷史看,「金字塔騙局」都有相同的特徵,不管花樣怎麼變,仍萬變不離其宗。

(一)承諾高額的回報,而且都脫離現實。就實際上一個「計劃」、「項目」、「產品」未來能否賺錢都是未知數,根本就不可能有穩賺這回事。就算賺錢,也不能高到脫離現實,如JJPTR承諾每月20%回報,諸如此類。著名的投資大師彼得.林區說如果一間公司的業績增長每年超過50%,幾乎都沒好下場(灌水成分多)。因此這些「金字塔騙局」的超額回報,都是空中閣樓,虛幻不實。

(二)這些「計劃」、「項目」、「產品」本身沒有獲得利潤的能力,或者根本不可能獲得正常平均的利潤率。只是通過嘴砲吹噓,讓人感覺上它看起來很美,現在不參與會後悔終生。這些吹噓方法都會以某某會員的「輕鬆成功」為案例,配合名車、鈔票、美酒、美人、旅遊以及可以等著錢送上門的悠閒生活想像,以挑起人的好高騖遠和貪慾為目的。因為只要一起貪念,腦就不清醒。腦不清醒下,就算騙局再怎麼爛,破綻再怎麼多,當事者都不會清醒的。

(三)業務並不是以實業生產為根本,而是要靠不斷推薦好友、發展下線來賺錢。一旦新進的資金無法支付早期進入者的回報,整個騙局就會崩潰。

雖然「金字塔騙局」花樣百出,但是核心策略都相同,為何還是這麼多人重複上當呢?這不是比《狼來了》的農夫更愚昧嗎?

正如《狼來了》的告誡,「同樣的謊言不要重覆說」。所以在外表上要用不同的「計劃」、「項目」、「產品」來包裝。例如郵票、股票、外匯、虛擬貨幣、黃金;或者是一些灌水的實業如餐廳、海藻、房產;或是一些虛無飄渺,不清不楚有距離美,高科技,艱深難懂的計劃概念。無論用什麼工具,只要能勾起人性的貪慾,你還怕沒人乖乖送錢給你嗎?

橋不怕舊,最重要是受。所以JJPTR不會是最後一個,未來還是會有更多五花八門的「金字塔騙局」出現,而且還是會有人繼續上當。


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2020年3月23日 星期一

無限QE到了,買黃金時機到了嗎?

新冠肺炎觸發了美國內在高槓桿問題,所以美國因為新冠肺炎觸發的衰退,嚴重性比其他國家來得嚴重。

現在Fed投入的各種措施,基本有降息和QE,购买国债和机构的抵押贷款支持证券(MBS)、第一市场公司信贷工具(PMCCF)、第二市场公司信贷工具(SMCCF)、定期资产支持证券贷款工具(TALF),以支持流向消费者和企业的信贷流动。TALF将允许发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业管理局(SBA)担保的贷款以及某些其他资产支持的资产支持证券(ABS)、扩大货币市场共同基金流动性工具(MMLF),如将市政可变利率即期票据(VRDNs)和银行存单纳入证券范围,使信贷流向市政当局、重啟商业票据融资机制(CPFF)。

這些複雜的措施,簡單說就是Fed代替商業銀行借錢給你也提供短期借貸週轉,當然借貸也包括商業銀行。

所以是借錢給你不是免費印錢給你,而且有些需要抵押品。

所以從結構上看,它不能解決美國內在高槓桿問題,他只是延後問題。

這次Fed不像2008年金融危機一樣,會有投入資金限制,若發現不夠才逐步加碼,而是直接說是unlimit。

從投入流動性的態勢和層面,Fed的紓困已經超越2008年金融危機的水平了!

當初,就是投入這樣的水平,激發了黃金價格大反彈。

那這次呢?

從Fed宣布Unlimit QE後,黃金連續兩天行情上漲,特別是之前跌幅更大的白銀,反彈更大。

那現在是否抄底金銀的時候呢?

我們先看黃金現在的日線圖。

從圖表上看,金價是從超賣區出現短期V型反彈態勢,所以用日圖看,上漲有一定道理。


但看黃金周圖,金價升穿布林中線,Stochastic快速反彈超過50中線。

但是,MACD還沒出現黃金交叉。

特別要注意一點,就是MACD還是處於高位置,並不是在底部,以技術看,金價就算反彈也是有限。



同樣技術,我們對比2008年金融危機時反彈的技術走勢,下圖是2008年金價在金融危機時反彈日圖。

和現在2020年日圖類似,都是從底部反彈,但差異是2008年是經過7個多月的下跌,把多頭掃光,才打下反彈的基礎,而現在才半個月不到。



2008年金價周圖,MACD是從低部出現黃金交叉才反彈的,當然,也是因為當時金價下跌了30%。

相比現在,金價最高一度才跌了13%,所以現在黃金周線圖之所以仍顯示價格在高位,源於此。


用CFTC 黃金投機淨頭寸看,2008年看漲黃金的頭寸,萎縮到110K,現在還有282k,仍處於高位。


如果考慮到黃金在這兩個時空背景下跌所需時間,以及買氣強弱,現在黃金反彈,似乎嫌太早了一點。

但又考慮到現在美國政府推出政策速度比2008年快,一下讓當年應對金融危機的政策全部恢復,且更激烈。

而且考慮到現在市場對美國政府政策信任度比2008年遜色,所以金價在沒有完全回調危機前的漲幅下而出現反彈,也有合理性。

底部判斷,永遠有不確定性!

如果你有資本雄厚,可以分多次進場,本身又有忍受一買進後回下跌30%的定力,那抄底時機對你問題不大。

但缺乏以上條件的散戶,抄底時機把握,永遠是困難的事情。

而這次經濟危機和2008年不同,他是COVID-19瘟疫觸發的,提供再多流動性也不能解決問題,只是舒緩痛苦而已。

因為美國在防疫上太多問題,確診數據黑數太多,應對政策雜亂無章,資源不足,只要市場認為美國的COVID-19瘟疫還沒到達拐點,企業收入萎縮才是影響金融市場的根本因素。

加上各各大咖對美國GDP衰退預期幅度是多麼可怕,只要未來不確定性仍在,市場價格還會下跌。

市場最怕的不是壞消息,而是不確定。



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2020年3月15日 星期日

零利率和QE治不了瘟疫,何時股災觸底?

早前三月初,Fed不等開會就先下調0.5%的聯邦利率,沒過多久在三月十五日就直接下調1%至0%利率,並推出高達 7000 億美元的量化寬鬆 (QE) 計畫。

雖然沒有正式給這計畫命名,但依照順序這次就是QE5。

印鈔機雖然開動,但股市卻不買帳。美國道瓊期貨慘遭大屠殺,應聲暴跌超過 1000 點,觸發跌停板,標普期貨暴跌 3.7% 暫報 2,555.38 ,那指期貨暴跌 4% 暫報 7,536.00。美元指數下跌近 1%。亞洲股市開盤一片血海。

降息、QE之所以引發市場大跌,這是因為市場預期判斷這是對未來經濟悲觀的信號。

如果經濟問題不大,何必要出動這麼激烈的貨幣政策呢?

和2008年美國金融危機一樣。

初期的各種刺激經濟政策,都不會推高經濟和股市。

需要不斷加碼,以及市場認為雖然局勢嚴峻,但最嚴重情況已經過去,未來預期轉為正面,金融市場才會領先經濟率先反彈。

黃金白銀雖然因為降息和QE而反彈2%,但因為過度槓桿化於期貨市場的因素,金銀避險的功能雖然在,但會因為價格波動波折,所以金銀漲勢不會持久,加上之前上漲過多,多頭還沒死光,故還會繼續下跌,之後會在更大的貨幣寬鬆下出現超級飆漲。

和2008年金融危機時的反彈不一樣,這次反彈持久性會更長,因為這次出現的是貨幣危機。

早在2019年初,我根據我對經濟週期的理解,說美國經濟衰退會在2019-2020年間出現。

當然,我不知道是什麼因素會觸發經濟衰退,只是知道2019-2020年出現衰退的概率高。

現在,我們都知道是瘟疫觸發了經濟衰退。

因為新冠肺炎這個瘟疫造成經濟活動萎縮,所以解決問題在於克服瘟疫,這需要政府可以制定強力有效的方防疫措施,穩定人民信心。至於疫苗短期是指望不上了!

但美國聯邦制度和私人醫院主導的體制,故他不能進行強力措施防疫,這點在2009年美國爆發H1N1就已經證明。

只是不同的是,H1N1爆發在美國,美國很方便隱匿。

但新冠肺炎,至少在檯面上,是中國先爆發,也因為西方,尤其是美國想借此瘟疫打擊中國,而大肆渲染恐慌,故當瘟疫在美國本土出現時,他想蓋也蓋不住了!

貨幣政策治不了瘟疫,Fed的貨幣寬鬆救不了!

美国最大八家银行表明将暂停股票回购至6月底,将节省下来的资金用于向受新冠病毒疫情影响的个人和企业发放贷款,也一樣沒有用。

所以美國只有等時間自然消滅病毒。

個人估計中國只要管控境外輸入成功,那清明後瘟疫在中國基本就會結束。

美國需要6月後,才會慢慢結束,但經濟和股市問題卻會繼續。


有一點我要強調!

美國股災絕對不是單單因為一場瘟疫造成。

如果只是單純瘟疫,股市不會出現如此長時間的激烈波動和下跌。

背後原因是美股泡沫本來就很大,槓桿過高,瘟疫只是觸發這問題而已。

最後一個問題,就是股災何時觸底?

過去經驗,需要12-18個月後。

但現在Fed如此急速的措施,不排除會減少這時間。

所以我們需要綜合以下幾種因素觀察,如果資金足夠,可以在每一次技術圖表顯示嚴重下跌時分批買入。

一、觀察Fed貨幣政策力度

二、市場情緒悲觀程度,越極端悲觀越是買進時機

三、技術指標

四、局勢變化

步步驚心...走一步、看一步、想前多一步。


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2020年3月4日 星期三

新冠病毒蔓延美國的背後

首先,我們要知道一件事,新型冠狀病毒在中國發現,卻很有可能不是起源於中國。

因為根據採集病毒樣本的DNA,中國只有第三代病毒,很少量的第二代(廣州發現),卻沒有美國那樣有大量的第一代、二代、三代、四代、五代。

若根據病毒族譜,五代同堂的美國是病毒起源地可能性比較大。

去年9月到現在,美國因為流感而死了14,000人,有人懷疑裡面含有新型冠狀病毒。

其中有一些死者肺部纖維化,一度認為是抽電子煙造成,但後來調查發現二者沒關係。

如果以上說法成立,在中國武漢封城,全國管制下,而且政府以很低價格,甚至金錢獎勵,鼓勵人民來檢測,在武漢甚至出動地毯式全民檢測。

我們看到的結果是疫情顯著好轉,尤其湖北以來的確診病例極度少的可憐。

在這種情況下,新型冠狀病毒還能全球擴散,顯然病毒起源不在中國,所以在美國是很有可能的。

如果不是中國發現病毒存在,恐怕全球還是把新型冠狀病毒當流感處理,一切如常。

但隨著病毒發現,本來當作流感的疾病就一個一個被發現是新型冠狀病毒了,這是表面上病毒全球擴散的原因,實際上早就存在了。

這些日子我們讀新聞,知道美國確診人數低,未必是真實如此,而是檢測費用高,政府不鼓勵,檢測中心少,也需要CDC批准才能檢測。

所以美國提供的確診人數絕對不可信。

在以前H1N1時,美國實際患病人數是官方數據的百倍,美國也是拖到半年才宣布進入緊急狀態。

這類病毒,其實就是中國說的瘟疫。

中国古老历法一次次证明:瘟疫始于大雪、发于冬至、生于小寒、长于大寒、盛于立春、弱于雨水、衰于惊蜇,终于春分,止于清明(4月5日)。

千百年来,发生在中国的历次瘟疫都是按这个规律始终的,中医前贤早已总结这个规律。。

中国四季的划分,古代以立春、立夏、立秋、立冬为四季的开始;天文上以春分、夏至、秋分、冬至为四季的开始。 一般以3至5月为春季、6至8月为夏季、9至11月为秋季、12月到次年2月为冬季。

唯各地气候不同,故四季长短不一。

美国处于北纬30度到北纬50度之间,所以美国四季的划分比我国稍微长一些。

春季:3月21日——6月21日

夏季:6月22日——9月22日

秋季:9月23日——12月21日

冬季:12月22日——3月20日

所以美國疫情結束,估計要在6月21日以後......


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2020年2月21日 星期五

黃金多空之辯

随着金价升至7年来最高水平,黄金市场正吸引大量投资者入市。

然而,各大投行对金市前景仍有分歧,且多头和空头都为自己找好了依据。

作为多头的代表,盛宝银行大宗商品策略主管汉森(Ole Hansen)周四在一份报告中指出,尽管有其他市场的阻力,但随着多头大举加仓,目前没有什么

因素可以阻止或暂停黄金涨势。

汉森表示,宽松的货币政策有助于抵消美元走强和金价之间的负相关性。

他补充道:“随着不利因素继续影响全球经济健康,预计各国央行将继续放松货币政策。各国央行和政府将尽一切努力,帮助经济恢复增长趋势。”

以股市为例,尽管投资者情绪仍相对乐观,但汉森认为这并不一定对黄金不利。他认为,股票投资者可以转向黄金,以对冲可能出现的调整:

“我们认为,进一步降息、加大刺激力度、美股实际收益率下滑以及投资者为防止股市回调而进行对冲,将继续推动投资战略多样化和避险需求。”

空头的凯投宏观大宗商品分析师莱特(Alexander Kozul-Wright)卻認為,金价的上涨面临着重大的不利因素:美元走强、创纪录的股票估值和不断变化

的市场情绪。

尽管黄金和白银价格可能在短期内继续走高,但预计到2020年底,全球经济复苏将给贵金属价格带来压力。


我怎麻看呢?

如果根據中短期,那就直接以技術分析來看金價。

CFTC黃金投資看多頭吋,如Ole Hansen所說,的確出現多头大举加仓情況,目前看多頭吋是353.6K,創歷史新高。


但根據慣例,物極必反,多頭頭寸創新高,從來都不是未來繼續上漲的保證,反而下跌概率更大。

下面是黃金價格周線圖。

金價升穿布林縣上方。

從1980年以來,出現這樣情況,最後都不能持續多久,價格都會走向下跌。

但以長期角度看,Ole Hansen說预计各国央行将继续放松货币政策,這點就是正確,但只是長期,中短期黃金持有者面臨損失概率比較大。

助於Alexander Kozul-Wright的觀點,無論是中短期,還是長期,我認為都是不足以信。



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2020年2月20日 星期四

巴菲特的繆論

股神巴菲特 (Warren Buffett) 向來不喜歡比特幣,認為比特幣只對交易有用,並沒有任何實際價值,就像是貝殼一樣。

他認為,投資人的資產可以通過股票、股權等方式而獲得保障,目前美元的體系也很優異。

巴菲特表示寧願購買土地,因為可以通過在土地上種植某種東西來得到收穫,但是比特幣卻無法體現出區塊鏈的價值。

但是,相對而言,比特幣卻並不是一個那麼好的投資,美元能夠存儲價值,比特幣的功能僅有交易,本身沒有實際的價值,所以比特幣「和貝殼沒有兩樣」。

我們看看美國聯邦存款保險公司(FDIC)前主席Sheila Bair怎麼說:


很明白,美元本質和比特幣這類加密貨幣一樣沒有內在價值,差別只是載體不同而已。

所以巴菲特說『美元的體系也很優異』,完全站不住腳。

股票、土地,當然有內在價值,但記住,這些產品內在價值計算是建立在美元等類加密貨幣的基礎上計算價格,而非計算價值。

如果美元出問題,你認為還可以保持這些股票、土地的價格不變嗎?

價值就算穩定,但對投資者來說,最致命的是價格變動,而不是價值。

巴菲特說股票投資你可以聽,但說經濟他多是在以偏蓋全的鬼扯蛋。


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2020年2月18日 星期二

黃金:該上或下?

和過去十年比起來,黃金期貨投機頭寸這麼看多,且維持這麼久(紅格子部分),是很少見的。

圖中一根柱子代表一星期。

目前市場積極看好黃金行情,是否可以讓金價再創新高?還是不能持續太久,回調就在眼前呢?

我們看看黃金技術分析(日圖)

2020年以來,金價觸及新高後,價格就下跌,之後再升上新高,不久又回調,現在又再升新高。

到底這新高會繼續上升,還是又會下跌,形成『M』型下跌型態呢?

我們看藍色格子框起來的同時期,MACD,KD line,CCI,和金價走勢比起來,是呈現一浪低過一浪的下滑,成交量也如此。

這是一種背離現象。

再看黃金技術分析(周圖)


一般上,背離現象比較少出現在週圖,除非盤整時間過長(藍色格子)。

這段時間以來,黃金期貨投機頭寸維持高位的確是過去少有如此久。

從早前中美貿易戰,到美伊衝突和現在的新型肺炎,使得金價一直維持高位不墜。

這是目前金價行情走勢,你自己認為未來金價走勢會如何?


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2020年2月2日 星期日

武汉肺炎的逆向投资機會在哪?

武汉肺炎的逆向投资
《老子》第五十八章:“祸兮,福之所倚;福兮,祸之所伏。
危中藏机,逆向投资比顺势投资更有效。
https://youtu.be/KMeuBpvDadQ


疫情下的石油投资
石油也是武汉疫情的重灾区,一个月原油期货下跌了16%,但那类石油公司跌的比较重,以及未来反弹会更高呢?
https://youtu.be/Odj7B7s_HjI


武汉疫情的博彩投资机会
澳门是非常依赖旅游业的中国特区,他的博彩旅游业在亚洲具有独特性,疫情蔓延,他首当其冲。
https://youtu.be/MyRaisn63wg


携程网可中短期逆势投资
同样在疫情中受损的旅游产业一环,就是提供机票,酒店,交通服务的平台。
https://youtu.be/CNxDhMFm6V0





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2020年1月29日 星期三

台灣用口罩制裁中國大陸

#台灣用口罩制裁中國大陸?

以下是2019年台灣口罩進出口數據:

台灣“一般口罩”年產量1.7亿片

出口1.18亿片給日本(占69.41%)

出口到大陆的只有185万片(占1.08%)

台灣进口口罩4.3亿片,3.98亿片是由大陆提供,占92%。

防护性更强的“N95口罩”,台湾进口421万片,其中186万片来自大陆、占比超过四成,其次为从韩国进口的约102万片、占比超过两成;

出口总量则为1285万片,以出口到英国和新加坡为主、约占出口总量的两成,销往大陆的总量仅为8万片,不到出口总销量的1%。

在台灣制裁下,台灣買不到足夠的口罩。

春節一過,中國大陸口罩廠機器開動,2月底可日產1.8億片。

中國口罩產能是世界的一半。

台灣停止一切出口,如果,我是說如果,也不出口民進黨「祖國」日本的話,島內產量也不到平時一年需求的一半(疫情時期消耗速度是平時幾十倍乃至百倍),加上囤貨會讓市場更加缺貨。
結論:..........你自己認為結果是什麼呢?(⊙_⊙)
獻上一首台灣童謠《草螟弄雞公》
https://www.youtube.com/watch?v=TWSGXSksQbw



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2020年1月21日 星期二

黃金的謊言

當代經濟理論中有不少謊言,當中最得到利益集團「特殊照顧」,有系統扭曲的就是黃金。通過有系統和舖天蓋地的宣傳,將納粹謊話說過100遍就成為真理的理論發揚光大,讓很多專家被洗腦,將黃金的優點說成了缺點,並信以為真的四處散播「黃金無用論」,卻不會仔細想一想,若黃金真的無用,為何代表利益集團的美國聯邦儲備局,以及歐洲的中央銀行,一克黃金都沒賣出,還花錢儲存它們?美國更印了一大批美元這些廢紙給外國的中央銀行代替黃金作儲備,自己卻一克也沒賣出。顯然,言行不一啊。

這裡說說這些利益集團過往如何扭曲黑白,將黃金的好處說成壞處吧。


第一,黃金不生息。
黃金沒有利息並不是缺點,反而是它真正的價值所在。黃金最大的特色與優點就是,它沒有債務方與債權方。一般我們所認知的資產都是他人的債務,而當他人無法履約時資產便再也不是資產,這也是為什麼股票、鈔票、債卷和任何的有價政券都會變廢紙的原因。黃金卻不會,因它本身即是價值,不需要任何機構政府的背書,也不用評級機構給他AAA。這就是為什麼黃金是避險之王。一個有內在價值的事物是絕對不會產生利息的,只有別人欠你的債才會生出利息,瞭解這點就會知道為什麼黃金不生利息這點正是黃金最大的優勢!古來只有紙幣變廢紙,從沒聽過黃金變廢金。



第二,黃金無生產性。
黃金在金融體系的真正功能--就是錢。1913年,美國銀行業的霸主--J.P.Morgan在普約委員會前作證。他被問及黃金在金融體系的作用,以及黃金是否可能是問題的根源?

他回答的很簡潔:「Gold is Money, and nothing else」(黃金就是錢,其他什麼都不是)

錢本來就是不具備生產性,黃金能做為錢就是因為它沒有生產性,而是用來使各種商品流通的媒介,沒有錢,經貿貨物就無法流通,經濟只會變成一灘死水。









第三,用黃金作錢的話成本太高。
生產黃金最少需要佔國民生產總值約2%,成本的確比較高,所以現在才轉去使用幾乎不用成本的紙幣或電子貨幣。可高成本其實正是黃金的優點,而非缺點。因為黃金這錢來的不容易,才能逼使政府遵守財政紀律,解決經濟結構性的失衡。要知道,人性都是這樣的,錢來的艱辛才會省吃儉用,量力而出,若錢來的輕鬆,必然是花錢如流水,不斷透支未來,假若再給他一台印鈔機,那還不大印特印,印個不亦樂乎?

而政府本來就是非生產性的,他只是坐等收取稅錢,所以錢來的容易,更糟的是政府可以合法印鈔票,那就會造成他憑空造錢,製造大量的通貨膨脹,這就是為何我們的錢越來越小,購買力越來越差,貧富懸殊越來越嚴重的重要原因,這就是使用廉價紙幣的後果。假若現在還是金本位,那根本就不會有嚴重的金融危機,也不會爆發現在歐美的主權危機。最重要一點,銀行家和政府不能為了自己的私利而大量印刷黃金和白銀。

若因為黃金生產成本高而廢棄黃金,結果會遭到更大的損失。因為紙幣來的容易,古往今來沒有一個政府會控制自己不多印。當紙幣越來越氾濫導致通膨時,全國人民就需要承受更大的財富損失,這成本遠大於生產黃金的成本。



第四,黃金價格不穩定。
錯誤!黃金是最穩定的資產,我們之所以看見黃金價格波動,並非黃金的問題,而是美元的問題。在金本位時代,黃金價格真的穩定到沒話說,很少出現顯著的起伏,該現像幾千年都如此。不只是黃金,其實所有的商品價格都是穩定的,尤其在以黃金作為貨幣本位的情況下,這是因為天然商品資源的存量是固定的,需求變化或新資源發現都是緩慢的,所以它們的價值變動很少。

可為何現在黃金價格會如此波動呢?

價格和價值是不同的,雖然黃金價格波動,但是價值其實沒有變。

美國在1971年仗著國力強大,公然違約,單方面廢除金本位,迫使世界放棄黃金這穩定的貨幣為錨,改以美元這不穩定的貨幣為錨。因為美元不穩定,長期以來都是起伏下跌,而黃金又以美元結算,所以才造成黃金價格不穩定的假像,其實問題是在美元身上,而非黃金。



第五,金本位不可能恢復
這說法實在可笑之極,實在太容易戳穿了!問一問你自己,那一個國家的貨幣會比黃金長命?金本位恢復根本只是時間問題。



第六,世界黃金存量不足以應付經濟發展
黃金根本沒有不夠的問題,因為黃金是作為金融體系的儲備,而非流通貨幣。在金本位體系下,理論上一盎司黃金也可以回到金本位。若說黃金不夠,只需要讓紙幣兌黃金貶值就可以了,反正黃金工業用途有限,即使價格漲十倍都無害經濟。



第七,黃金無法抗通膨
若真的在自由市場,黃金的價格會完全反映物價的上漲,可在目前美元本位的體系下,根本就沒有真正的自由市場可言,所以黃金價格在某一段時間內,價格會受到利益集團的壓制,像二戰後很多物價都上漲了一倍,可黃金卻被利益集團蓄意壓制在35美元,1980~2001年黃金21年的熊市也是如此,可時間一久,美元體系先天的致命缺點會擴大而無法再鎖住黃金,所以2001年後至今,黃金以每年19%的速度複成長,其實只是補回過去被壓制的價值罷了!


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第八,黃金和鑽石一樣只是可看不可吃
支持「黃金無用論」者,所舉出的例子不過黃金不能吃喝,沒有工業用途,言語中將黃金說成好像和鑽石一樣屬於同類。

請看看津巴布韋的例子:

2009年 4月,官方正式承認津巴布韋金融體系崩潰,這也意味著津巴布韋元真正變成了廢紙。一國雖失去貨幣,商品交易卻不能就此停下,黃金成為津巴布韋國內交易的貨幣。在那裡,所有的商品交易都由黃金來完成:如果你想要買食用油,必須用金子交換;如果想喝小米粥,也必須用金子購買;如果你買鹽,也必須拿金子⋯⋯每天,如果你得不到 0.3克金子,就無法生存。

津巴布韋發生的一切,正印證了美聯儲前主席格林斯潘所言:「黃金是最後的支付工具」。

你可以把鑽石當錢嗎?

黃金看似和鑽石功能很接近,但是有一大分別,「黃金就是錢,鑽石始終還是鑽石。」

不瞭解黃金本來就是錢的人,永遠會以錯誤的觀點來看黃金,這就是幾十年來國際銀行家洗腦的結果。當你把黃金當作鑽石同類來看,把黃金當作石頭來看,請想一想,為何從古到今,沒有一個國家的政府和中央銀行,只儲備黃金而不儲備鑽石呢?



為何1971年金本位被美國強硬廢除後,華爾街投機活動如此越發猖獗?

為何金融危機發生率次數大增?

為何經濟週期越來越多?

為何物價越漲越高?

為何貧富懸殊越來越大,窮人越來越多?


答案就是因為沒有黃金作為貨幣的基礎本位,沒有金本位,特別是古典金本位,銀行家和政府就可以憑空造錢,製造大量無真實價值的紙幣興風作浪謀取私利。只有回歸金本位,限制這些利益集團才可以造福世界百姓,造福你的兒子、孫子,不然我們和我們的子孫永遠會被這些利益集團運用憑空造錢的手法繼續奴役,我們不要作奴才!

雖然現在市場比過去更能接受紙幣為貨幣,可紙幣缺乏一項貨幣該有的條件,就是「等價交換」。黃金有真正昂貴的內在價值,無法大量增發,所以可以成為穩定經濟體系的定海神針,這點紙幣就做不到,因為紙幣無論上面印著什麼人的肖像,面值就是是100...1000...10000...10000000...都好,它的內在價值還是「零」。


幾千年來,人類都將黃金當成錢,只有現代人才不這麼想。是以前的人愚蠢?還是現在的人進步?不過唯一可以肯定的是,作為貨幣若沒有黃金白銀作為支持,最後必然回歸其最初價值--「零」,變成廢紙一張。

一盎司金幣開採成本是857美元,佔價格的46%;一盎司銀幣開採成本是13美元,佔價格的30%;一張面值100美元的紙幣成本是6分,佔面值的0.0006%,所以紙幣才是當下,也是史上最大的泡沫,它是目前經濟失衡動盪的根源。

說黃金是過時的貨幣實屬無知的繆論。

貨幣非科技性產物,何來過不過時,它只在於實用,而不在於使用經歷多少年代。

況且紙幣也非新事物,早在千年前的宋朝就已經使用稱為「交子」的紙幣了。金國、元朝、明朝和民國也使用過紙幣。西方國家自法國引用約翰.勞的紙幣概念開始,歐洲就有多次使用紙幣的經驗,美國也發行過大陸券的紙幣。千餘年來,世界各國發行紙幣的歷史,結局都是一樣--「紙幣變廢紙,金銀重新貨幣化」。

當前是歷史上第一次,全球性使用信用紙幣,禁止金銀貨幣化。你們認為這次會打破「紙幣必亡」的歷史命運嗎?

不會的。

歷史上,紙幣都是亡於通貨膨脹,看回現在,我們還不是走回老路?






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2020年1月16日 星期四

銀行股趨勢分析

要知道大馬股市未來,最簡單的方法,就是觀察銀行股票。

有一種說法,【存錢在銀行不如買銀行股票。】

國家經濟發展,銀行處於非常關鍵的位置。

他的信貸擴張,可以提高名目經濟成長之餘,也能從中賺取利息,因此銀行能否成長和信貸有關,信貸又影響到經濟,經濟又影響股市。

我們觀察下面大馬最大的6家銀行股價走勢,就能對大馬股市和經濟未來趨勢,有一個梗概概念了!

Public Bank一向認為是大馬管理最好的銀行,比起其他銀行股,它股價表現一向強穩,但在2018年8月見頂,截筆時下跌了22%。


Maybank是大馬銀行龍頭,擁有最多分行。其股價在2018年5月見頂,截筆時下跌了20%。


CIMB股價表現比較起伏,2018年4月見頂,截筆時下跌了29%。


Hong Leong Bank是另外一家華人銀行,它和Public Bank一樣,屬於股價表現最穩健的銀行,股價在2019年5月見頂,截筆時下跌了20%。


RHB Bank的表現相比遜色很多,股價在2011年6月見頂,這比其他銀行同業更早衰退,截筆時下跌了38%。


AMMB表現也不理想,在主要6家大馬銀行表現倒數第一,2013年8月就早早見頂,截筆時下跌了50%。


從股價看,大馬主要6家銀行,在技術上都跌破了下跌20%為熊市的水平。

因為銀行股價並沒有出現激烈的飆漲,故下跌20%,並不是回調,而是衰退。

造成這原因,是因為大馬無論以企業還是家庭債務來看,規模太大,沒有什麼擴展空間,銀行信貸擴張也因此越來越小,市場對銀行未來成長率趨於保守,股價表現趨

弱是必然的。

下圖是大馬銀行體系信貸擴張圖,成長趨勢越來越低。

銀行信貸成長無力,貨幣擴張趨緩,通膨率成長下滑,用貨幣通膨推高名目GDP自然也慢下來了。

銀行如此,其他各行各業,則少有例外。

只要這趨勢沒有改變,對大馬股市不要有太高期望。

這時候,你應該減持股票,增持金幣金條,銀幣銀條,或者金銀礦股,或者低資本開支,成長空間可期的股票。





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2020年1月13日 星期一

投資的核心是趨勢和價值

作為一個投資者必須要勤作功課,可何謂勤作課?

每天24小時除了吃飯睡覺,其他時間幾乎都在看報告、找資料、實地調研、寫報告。減少休閑娛樂,有時間就盡量看報紙、研究報告等資料,苦讀不輟。

這樣雖然算勤作功課,但只是讀死書,即使你在勤勞到腦袋沒完沒了被海量的研究報告淹沒得頭暈眼花,你還是一頭霧水。

有些研究員每日勤勤懇懇埋頭於各種報告、模型之中,對行業各公司的數據瞭如指掌,可是問到股票何時買賣,卻常常不知如何判斷?

這樣的勤作功課不但太累了,而且效果也不彰。最好的勤作功課是要靈活用腦,不是死死的將資料往腦袋裡塞。

我個人雖然對繪畫也算有點天份,但是從沒學過水彩。後來自己學過幾堂水彩課,彩出來的作品雖然不算優良,卻進步神速。為何我只學了幾堂課,過去從沒認真繪製一張水彩的我會進步這麼快呢?

其實我早前就對上色的原理已經有些瞭解,我只是將我腦海知道的原理用水彩繪出來而已。假若我一味勤勞用手段練自己的繪畫技巧,卻從不仔細思考繪畫原理,這樣突然是浪費時間,和書獃子有何分別?

只是我實在不夠專注於藝術上,所以多年來我的繪畫功夫沒有進步,有點無奈。

同樣的道理,作為投資者雖然需要勤作功課,但是不能光靠勤勞,需要用腦袋仔細想一想,瞭解投資環境的互相影響的原理和股票投資的核心是什麼?

你可以到處走走,和很多人聊天,看看企業,看看報紙,不僅關注財經政治,也關心人文、哲學和歷史。得空可以思考一下,有時候你對投資的知識就是忽然靈光一閃領悟,而這領悟其實就是過去慢慢以輕鬆方法學習累積出來的結果。

為什麼投資大師能夠在報紙的一篇報導裡找到投資的依據和決心?為什麼一個行業政策的變動、一個管理者的訪談能讓你迅速把握一個企業?為什麼不需要再為了精確到每一分的業績預測而千錘百煉地完善模型?那是因為宏觀和趨勢的把握已經決定了方向。

投資的核心就是掌握趨勢和價值。

這裡的趨勢是大趨勢,一旦大趨勢確定,你就要清楚什麼因素會使趨勢逆轉,只要這因素沒出現,你又何必頻繁交易呢?你只要在關鍵時刻出手就行了,無須過於注重短期和中期趨勢的變化。

你還要清楚股票的內在價值,永遠不要以過高的溢價買進。配合趨勢和價值,清楚未來的方向,不要給短期雜音搞亂。

把握了方向,研究投資可謂事半功倍。雖然現在的市場投資者結構已經不同往昔,投資偏好也千差萬別,市場的震盪更加劇烈而頻繁,現實和邏輯判斷也常常背離,但價值和趨勢依舊存在。離市場太近或者離市場太遠都是不足取的,當對市場困惑時,就離場觀察冷靜分析思考。




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2020年1月10日 星期五

2019年暴漲後的美股會下跌嗎?

特朗普的減稅,美聯儲改變升息政策,以及推出不承認是QE4但實際是的貨幣擴張後,美股在2019年實現強勁的年度增長,標普指數年漲幅達28.9%,為2013 年漲幅達

29.6% 以來的最大漲幅、那指年漲35.2%,亦創6 年表現最佳。

美股現在泡沫水平和1929年大蕭條水平差不多。在這麼高水平標普還出現29.6% 漲幅,會否是股市崩盤前的最後一漲呢?

目前水平是不是最高,需要事後才能知道,但根據目前走勢來看,看下面標普的週線圖。

從圖表看,標普非常強勢,目前還沒有出現近期會下跌跡象,這裡指的是大幅度下跌。


再來是標普對比運數指數和銀行指數。

從圖看出,銀行指數忽然改變升勢轉為下跌,如果跌勢能夠得到遏制,沒有出現過度下跌,那就不會出現大礙。


觀察 U.S. Weekly Leading Index,雖然沒有大漲,維持半衰退狀態,但沒有明顯繼續再往下滑,故以一兩個月看,股市大跌應該不會出現。

我們再看對沖股市下跌的黃金。

雖然黃金價格漲勢強勁,但美伊衝突爆發以來的三個交易日,雖然金價漲勢猛烈,但都出現後力不繼而回調。

再看黃金周線圖。

我們看紅格子的地方,金價雖然出現U型回升,但各種技術指標都沒有隨之回到高位。

因為,我估計金價以數月一個波浪來計算,它的漲勢已經結束,價格會回調休息,等下一輪波浪的上漲。



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