2018年11月26日 星期一

美國距離信用崩潰有多遠?

美国财政部公开数据显示,美国国债总额超过21万亿美元,总债额GDP占比由十年前金融危机时的64.6%增加到目前的105%。

同時,美國貿易和財政赤字也在擴大,尤其財政赤字更為明顯。美国总统特朗普的减税方案、巨额基础设施建设计划和扩增军费等政策,将进一步增加美国财政赤字和债务规模。

下圖顯示美國國債和支付利率,目前美國每年支付的利息約5000億美元,佔稅收3.3萬億美元的15%,距離一般認為危機點的20%並不遙遠。



有一點記得,這利息支付還是在目前超低利率水平的情況支付的。

而未來趨勢利率一定會上漲。

更高的利率和更多的債務增加,引發信用危機並非猴年馬月的事。

看債券市場,外國購買美債的規模萎縮。

美國本土債券市場也出現資金外流。

理珀数据显示,美国基金投资者显露出对公司债券市场信用风险的担忧,这一现象导致杠杆贷款基金、高收益债券基金资金流出达到数十亿美元。

另一类高风险债券基金也被投资者选择用脚投票撤离。同期,美国“垃圾”债券基金的赎回额为22亿美元,创下4周以来的最高水平。这些基金主要投资信用评级较低的发行人所发行的债券。

一年前,随着美联储开始实施量化紧缩收缩其资产负债表,《流动与流动性》(Flows and Liquidity)一书的作者、摩根大通的策略师尼古拉斯-潘尼吉左格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou)预测,对于政府债券的总供求平衡,G4央行购买债券在2018年相对于2017年下降超过1万亿美元将是一个关键驱动因素的变化,并将导致广泛的高收益。可以肯定的是,随着10年期美债收益率从一年前的2.33%升至本月早些时候的3.24%的多年高点,随着全球政府债券收益率也出现实质性回升,这一预测已被证明是准确的。

因為美國國債成長一定會快過債務。

加上利率趨勢未來一定會往上升。

最後一定會在某水平引發危機。

雖然美元是國際貨幣,但在全球去美元化下,未來吸納美元通膨的國家只會減少不會增加。

當然美國不會違約,大不了它印鈔票了事。

但這樣還是不能改變它信用崩潰。

美元出現信用危機絕對不是你孫子輩的事情,所以投資者一定要儲蓄一點黃金白銀,作為對沖美元崩潰的保險。



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