紐約大學經濟學教授，曾經預測2008年金融危機的著名的經濟學家羅比尼（Nouriel Roubini）。
他認為近年來金價節節攀升－從2009年初的每英兩800美元漲至2011年秋的每英兩逾1,900美元－在在顯示金市浮現泡沫。
如今，黃金也像其他與供需基本面脫鉤、價格飆漲的資產一樣，泡沫開始破裂。
金價攀抵高峰時，看多者曾喊出後市上看每英兩2,000至3,000美元，甚至5,000美元的價格。但此後金價多半呈現跌勢，4月時逼近1,300美元水準，幾乎自2011年的頂峰回跌30%。
有許多原因能解釋黃金泡沫破裂，甚至可能繼續下探，預估到2015年將跌至每英兩1,000美元。
你相信嗎？
主流經濟學家最大的問題就是不懂經濟，不會邏輯思考。
請你換一個角度，就是生意的角度來看黃金。
下面，是金礦商2013年第一季的財務狀況，數字單位是百萬元，哪一個國家貨幣計算不重要，你只要注意這些金礦公司的Net Income和Revenue對比，有那多少間超過10%？有多少間有暴利成份。
因為金礦公司眾多，所以我採集主要的大金礦公司做代表。
Revenue Net Income
Barrick Gold Corporation 3,437.00 847.00
Newmont Mining Corp 2,177.00 315.00
Goldcorp Inc. 1,015.00 309.00
AngloGold Ashanti Limited 1,398.00 -188.00
Randgold Resources Ltd. 381.60 121.56
Gold Fields Limited 954.30 54.40
Kinross Gold Corp. 1,058.10 160.50
Harmony Gold Mining Ltd. 395.00 -13.00
2013年第一季的1-3月第平均金價是1670美元, 1627美元和1592美元。
而現在4-6月的平均金價是1485美元, 1413美元和1395美元。
我們也可以看看主要銀礦商的2013年第一季的財務狀況。
第一季的1-3月第平均銀價是31.11美元,30.32美元和28.79美元。
Revenue Net Income
Pan American Silver Corp. 243.01 20.15
Coeur d'Alene Mines Corporation 171.80 12.27
First Majestic Silver Corp 49.06 -4.56
Hecla Mining Co. 76.45 11.09
Silvercorp Metals Inc. 58.72 5.24
Great Panther Silver Ltd 17.79 -1.28
而現在4-6月的平均銀價是25,19美元, 23.01美元和22.39美元。
如果你是金礦商，你認為這樣的利潤，黃金是泡沫嗎？黃金會跌到1000美元嗎？
也許，Nouriel Roubini應該去嘗試做一做金礦生意，３個月後，你看他會怎麼說？
2013年6月30日 星期日
2013年6月28日 星期五
Fed緊縮QE演習的結果
Fed想要看看市場對他們停止或縮減QE的反應，於是四出放出緊縮信息，擾亂市場預期，來作為一種演習。
從市場預期美國會停止QE，我們看到股市大跌，債券利率飆漲，其中CCC級債券更漲上10%。美國債券資金大幅度流出，規模比Lehman
Brothers破產時還要大。
Fed只是說『可能』會在2013年末減少QE，2014年中停止，而且還沒有提到加息。實際上，即使加息，以美國0-0.25%的利率，最多也不過是增加到0.5%。但是，只是這麼一點點緊縮，市場已經這樣恐慌反應了！
你可以想像，如果真的QE減少了，停止了，升息了，美國會變成什麼樣子？
Bill
Gross說過：30年前，美國可以承受利率上升500個基點，最多是經濟衰退罷了！至於現在嘛......唉......（恐怕上升300個基點就能引發美國信用危機了？！）
美國的經濟，股市，債券，房地產等紙幣體系下催生的泡沫，已經變得如此依賴Fed的QE的地步了！
你還和我說美國經濟強力復甦？開玩笑！
Fed－－已經處於一個死局中了！
因為QE不可能一直下去，而又不引發通脹。
所以，金甲蟲，買多一些黃金白銀吧！紙幣體系的利益集團，已經使經濟進入一個困獸死局了！
法幣陷死局，只有持有政府和銀行權力之外的金銀，才能倖免於未來的經濟蕭條。
但是金銀不能保證你在蕭條時不會失業，生意不受影響，我自己都是泥菩薩。哈哈
黃金市場背後的石油
明显。为何选择黄金作为打压对象？我们早在4月中旬的分析报告中就强调了其目的：
在全球主流货币体系中，英镑、日圆自甘堕落竞相贬值，威脅不大；
歐元是個Rojak的貨幣聯盟，起不了對美元的威脅作用；
人民幣國際化還很嫩，仍無法擺脫美元霸權。
所以，对美元信用体系构成威胁的不是人民币、欧元、镑、日圆，而是黄金。
自2008年金融危機以來，在美國QE遙遠無期的格局下，黄金受到的追捧有增無減，世界各國開始增持黃金，這就是對美元投下不信任票。
為了保護美元霸權，打壓黃金成為美國重要的金融國策。這不是什麼新鮮事，早在1960年代，美國就和歐洲成立Gold Pool來打壓金價。
Gold Pool要打壓金價，就需要實物拋售，這使得歐美即使擁有龐大的黃金儲備，也很快耗盡，最後Gold Pool以失敗告終。但是自開發黃金期貨市場後，理論上，美國可以無限量拋售黃金（黃金期貨合約）。因為黃金期貨市場的規則早已經背離商品期貨成立的目的，制定了大量符合華爾街利益，但是卻不利實體經濟的交易規則，所以商品期貨市場本質上根本就是賭場，其中黃金和白銀成為受操縱最厲害的賭場。
要知道黃金和白銀是否在這輪的下跌受操縱，其實並不難。我們只要拿黃金對比石油的價格就能知道了！
黃金和石油雖然是不同的商品，但是關係極為密切。長期來看，黃金白銀和石油的走勢趨勢是一致的，黃金／石油比長期平均比例是15.8倍。
看看下圖，三年來的黃金／石油比。
圖表清楚顯示，黃金多年來都是在合理範圍內運作，並沒有出現任何泡沫的特徵，對石油價格比例最高也不過是17倍而已。現在卻是11.68倍的長期低位區。
我們再看看黃金白銀和石油的長期價格走勢對比，明顯看出三者長期方向是一致的。
請注意淺黃色的部位，就是黃金白銀這近兩年來開始走跌的時候，但是石油價格仍在高位盤整。實際上，以平均價格計算，石油價格處於歷史高位。
既然油價沒大跌，仍居高不下，那麼黃金暴跌38%和白銀暴跌60%的合理解釋，只有黃金價格之前太高了！
但是，這合理解釋根本不存在。因為黃金／石油比根本就沒有出現不合理的泡沫存在過，即使金價在1921美元高位的時候，黃金／石油比最高也不過是17倍而已。
所以，黃金白銀的暴跌，絕對不是合理的市場行為。
了解黃金者，都會明白這些是華爾街蓄意操縱打壓的結果，目的就是為了維持美元霸權（當然還包括JP
Morgan快面臨黃金無法交割了）。
雖然銀行家控制的經濟學，不斷散播『黃金無用論』，『黃金不再是貨幣』。但是他們自己知道自己在撒謊，不然何必打壓金銀價格呢？
最後，我還是重覆以前的話：
相信經濟規律會戰勝一切者，買金銀；
相信利益集團可以永遠控制經濟規律者，不要買。
2013年6月27日 星期四
黃金和經濟原理
經濟原理告訴我們，價格管制的結果：
就是商品供應萎縮，使得更多人買不到該商品，結果就是商品價格高漲。
如果政府動用極邢來控制最低價格，最後就是生產完全停頓，商品完全絕跡，或者轉入黑市，以更高價格售賣。
現在，華爾街將黃金白銀打落至低於平均成本價，行為其實就是和價格管制很接近。
首先，我們看到金礦商開始減產，裁員了！這就導致市場供應減少了！
從逆價差的情況，可以分析出實物需求還是很大。但是觀察貴金屬公司，幾乎都沒有什麼新貨，這表示礦商開始惜售了！
這樣的情況，最後的結果不難得知，就是供應更加緊缺。物極必反，這對未來金銀價格暴漲奠定了基礎。
現在，讓我們看看各大銀行對未來黃金價格的預測：
高盛(Goldman Sachs, GS)將今年年底的金價預期下調至每盎司1,300美元；將2014年底的至每盎司1,050美元。
匯豐銀行(HSBC)將2013年金價預期下調在每盎司1,396美元；2014年金價預期每盎司1,435美元；2015年每盎司1,395美元。
瑞士信貸(Credit Suisse, CS)將三個月金價預期下調至每盎司1,150美元，12個月金價預期下調至每盎司1,250美元。
摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)將2013年平均金價預期下調至每盎司1,409美元；2014年價格預期下調至每盎司1,313美元。
法國巴黎銀行(BNP Paribas, BNQPY)將2013年平均金價預期下調至每盎司1,405美元；2014年下調至每盎司1,155美元。
標準銀行(Standard Bank, SGBLY)將今年黃金均價預期下調至每盎司1,456美元；2014年金價下調至每盎司1,440美元。
利害！這些專家都認為金價可以永遠低於平均成本價下，仍會繼續做虧本生意？？？
銀行會這樣說黃金不奇怪！１２年來，你何時見過銀行真心唱多黃金的？
當然不可能！因為黃金和它們的利益是衝突的。
我一直有將這些看空黃金的新聞報導和專家分析的文章Save起來！因為，這些以後就是一種絕佳的教材，就是不要相信專家。
昨天Comex的黃金流失了一噸，白銀流失了14.5噸，並沒有因為金銀價格暴跌而停止，也沒有什麼新的金銀入Comex的庫。
如果這局勢仍不改變，以現在的流失率計算，一年內，Comex的黃金會完全被提取一空，最多不超過二年。
所以，千萬不要買任何紙黃金，如黃金白銀存摺，ETF和金銀礦股票。要買就要買實物。
因為現實中，金銀實物供應是緊缺的，過剩的只是紙金銀。
這種情況下，Comex恐怕很難獲得新的金銀來補充庫存，可金銀期貨卻是實物一年生產的１００倍。
在實物庫存無法補充下，爆發Comex違約，交不出金銀，根本就是時間問題。
當初，就是JP Morgan無法交割白銀，才將銀價從49美元的價格打下來，嚇走多頭，才能補充庫存。現在華爾街也是用這一招，這應該也是黃金大跌的原因，不過......這次卻沒有發生金銀回流現象。
注：宋鸿兵[微博]：未来几个月 期货黄金价格还有可能进一步被压低
应该这么说，我们看到黄金价格的变化，6月份再一次出现了一个下跌的趋势。但是我更关心的是，为什么会出现6月份价格的大幅度的下跌？我在这个研究过程中发现一个有趣的问题，那就是在6月份美国期货市场的黄金现货交割的需求非常的多，是正常月份的9倍之多。比如我现在正在看的库存的报告，就是美国期货交易所的报告。上面显示JP摩根，就是所谓的摩根大亨，他6月份要求的交割现货的总数是7219份合约，这个量是多大呢？就是72万盎司，换句话说是23吨左右的黄金交割量。现在摩根大亨在美国交易所所有的库存加在一起，现在一共是17吨，这中间就存在着一个严重的问题。那么在月底之前，他上哪儿去找足够的黄金进行交割？那么这个是我们现在看到黄金价格一个剧烈波动的很有意思的现象。
如果说未来几个月，我认为可能期货黄金价格还有可能进一步被压低。但是随着这个价格越低，我认为实物交割量会越大。那么在这个过程中，会有越来越多的人，对黄金的未来的预期，会更愿意拥有实物。那么我认为现在的1250美元左右的黄金的价格，已经低于了很多工厂，很多黄金生产企业的生产成本。事实上，我们最近看到巴力克黄金和世界上五大最主要的一些黄金主力企业现在逐渐的开始大批的裁人，关闭了数百家的黄金生产的一个生产点。这意味着黄金实物的生产量今年可能会下降。
只要這情況持續下去一年，Comex的金銀期貨就無法交割實物，那麼，金銀期貨從此再也威脅不到黃金白銀的價格了！
如果昨天1185的金價和18.30銀價是底部，在沒有額外因素激勵下，黃金白銀會何時反彈呢？
我以1987年美股大暴跌做參考！
12月觸底後第一個月漲8%，第二月漲12%，第三個月漲19%。
以這標準參考計算：
黃金第一個月漲至1279，第二月漲至1327，第三個月漲至1410。
白銀第一個月漲至19.76，第二月漲至20.46，第三個月漲至21.77。
不過和股票不同，因為金銀價格是政府和華爾街極力打壓的，也許漲幅會更低些。
這是好事！至少對我來說！因為我要拖到8月／9月尾，才有錢買。
所以，價格不要太快反彈比較好！哈 哈 哈！
就是商品供應萎縮，使得更多人買不到該商品，結果就是商品價格高漲。
如果政府動用極邢來控制最低價格，最後就是生產完全停頓，商品完全絕跡，或者轉入黑市，以更高價格售賣。
現在，華爾街將黃金白銀打落至低於平均成本價，行為其實就是和價格管制很接近。
首先，我們看到金礦商開始減產，裁員了！這就導致市場供應減少了！
從逆價差的情況，可以分析出實物需求還是很大。但是觀察貴金屬公司，幾乎都沒有什麼新貨，這表示礦商開始惜售了！
這樣的情況，最後的結果不難得知，就是供應更加緊缺。物極必反，這對未來金銀價格暴漲奠定了基礎。
現在，讓我們看看各大銀行對未來黃金價格的預測：
高盛(Goldman Sachs, GS)將今年年底的金價預期下調至每盎司1,300美元；將2014年底的至每盎司1,050美元。
匯豐銀行(HSBC)將2013年金價預期下調在每盎司1,396美元；2014年金價預期每盎司1,435美元；2015年每盎司1,395美元。
瑞士信貸(Credit Suisse, CS)將三個月金價預期下調至每盎司1,150美元，12個月金價預期下調至每盎司1,250美元。
摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)將2013年平均金價預期下調至每盎司1,409美元；2014年價格預期下調至每盎司1,313美元。
法國巴黎銀行(BNP Paribas, BNQPY)將2013年平均金價預期下調至每盎司1,405美元；2014年下調至每盎司1,155美元。
標準銀行(Standard Bank, SGBLY)將今年黃金均價預期下調至每盎司1,456美元；2014年金價下調至每盎司1,440美元。
利害！這些專家都認為金價可以永遠低於平均成本價下，仍會繼續做虧本生意？？？
銀行會這樣說黃金不奇怪！１２年來，你何時見過銀行真心唱多黃金的？
當然不可能！因為黃金和它們的利益是衝突的。
我一直有將這些看空黃金的新聞報導和專家分析的文章Save起來！因為，這些以後就是一種絕佳的教材，就是不要相信專家。
昨天Comex的黃金流失了一噸，白銀流失了14.5噸，並沒有因為金銀價格暴跌而停止，也沒有什麼新的金銀入Comex的庫。
如果這局勢仍不改變，以現在的流失率計算，一年內，Comex的黃金會完全被提取一空，最多不超過二年。
所以，千萬不要買任何紙黃金，如黃金白銀存摺，ETF和金銀礦股票。要買就要買實物。
因為現實中，金銀實物供應是緊缺的，過剩的只是紙金銀。
這種情況下，Comex恐怕很難獲得新的金銀來補充庫存，可金銀期貨卻是實物一年生產的１００倍。
在實物庫存無法補充下，爆發Comex違約，交不出金銀，根本就是時間問題。
當初，就是JP Morgan無法交割白銀，才將銀價從49美元的價格打下來，嚇走多頭，才能補充庫存。現在華爾街也是用這一招，這應該也是黃金大跌的原因，不過......這次卻沒有發生金銀回流現象。
注：宋鸿兵[微博]：未来几个月 期货黄金价格还有可能进一步被压低
应该这么说，我们看到黄金价格的变化，6月份再一次出现了一个下跌的趋势。但是我更关心的是，为什么会出现6月份价格的大幅度的下跌？我在这个研究过程中发现一个有趣的问题，那就是在6月份美国期货市场的黄金现货交割的需求非常的多，是正常月份的9倍之多。比如我现在正在看的库存的报告，就是美国期货交易所的报告。上面显示JP摩根，就是所谓的摩根大亨，他6月份要求的交割现货的总数是7219份合约，这个量是多大呢？就是72万盎司，换句话说是23吨左右的黄金交割量。现在摩根大亨在美国交易所所有的库存加在一起，现在一共是17吨，这中间就存在着一个严重的问题。那么在月底之前，他上哪儿去找足够的黄金进行交割？那么这个是我们现在看到黄金价格一个剧烈波动的很有意思的现象。
如果说未来几个月，我认为可能期货黄金价格还有可能进一步被压低。但是随着这个价格越低，我认为实物交割量会越大。那么在这个过程中，会有越来越多的人，对黄金的未来的预期，会更愿意拥有实物。那么我认为现在的1250美元左右的黄金的价格，已经低于了很多工厂，很多黄金生产企业的生产成本。事实上，我们最近看到巴力克黄金和世界上五大最主要的一些黄金主力企业现在逐渐的开始大批的裁人，关闭了数百家的黄金生产的一个生产点。这意味着黄金实物的生产量今年可能会下降。
只要這情況持續下去一年，Comex的金銀期貨就無法交割實物，那麼，金銀期貨從此再也威脅不到黃金白銀的價格了！
如果昨天1185的金價和18.30銀價是底部，在沒有額外因素激勵下，黃金白銀會何時反彈呢？
我以1987年美股大暴跌做參考！
12月觸底後第一個月漲8%，第二月漲12%，第三個月漲19%。
以這標準參考計算：
黃金第一個月漲至1279，第二月漲至1327，第三個月漲至1410。
白銀第一個月漲至19.76，第二月漲至20.46，第三個月漲至21.77。
不過和股票不同，因為金銀價格是政府和華爾街極力打壓的，也許漲幅會更低些。
這是好事！至少對我來說！因為我要拖到8月／9月尾，才有錢買。
所以，價格不要太快反彈比較好！哈 哈 哈！
2013年6月26日 星期三
大馬房產：亢龍有悔，盈不可久？
根據Malaysia
Property
Inc統計的大馬房地產指數，馬來西亞的房價出現了顯著的急速下跌。雖然這跌幅不大，但是對於沒有金融化交易如股票的價格機制的房地產，所以價格反覆的現象很少見。這不大的跌幅比股市下跌20%更有危險性。
那麼，馬來西亞的房地產泡沫是否已經結束了？
我不知道！因為還有一些因素仍在。也許它已經開始結束，現在正處於下跌啟動的初期。也許它可能會反彈，我不會預測價格走勢。
只是，因為房地產泡沫要完全破裂的條件，馬來西亞還沒出現，所以大跌時候可能還沒來到。
另一方面，過去四年來，美國債券基金吸入約12000億美元的資金，這就是債券成為目前全球最大的泡沫的根本原因之一。另一原因是美聯儲不斷的QE再QE。
但是，美聯儲在想收QE又不敢停止QE的心結下，不斷向市場釋放矛盾的信號，這矛盾的信號被市場解釋為要停止QE了，甚至升息。
在這種錯誤的心理預期下，美債利率狂飆導致債券資產失血破紀錄。美國資金追蹤機構TrimTabs統計數據顯示，本月截至目前為止，投資人自債券基金與指數型債券基金(ETF)共撈走617億美元，遠遠超過2008年10月金融海嘯最高峰期間所創下410億美元。
TrimTabs執行長表示，由投資人爭相逃命殺出、債市流動性急速枯竭可知，FED之前介入、扭曲債市程度之深。
620億美元資金流出之多，超出Lehman
Brother破產時的420億美元的局勢，你認為美聯儲會怎樣？
緊縮？還是擴大QE？
現在連GFMS也投降了！金銀這次回調距離底部不遠了！
GFMS：黃金今年起將進入持續數年的熊市
27/6/2013
黃金礦業服務公司(GFMS)研究部負責人William Tankard週四表示，由於越來越多的負面因素使黃金喪失對投資者的吸引力，預計今年黃金市場可能進入“持續數年的熊市”。
他在羅馬召開的吹風會上表示，儘管很多推動金價走強的核心利好因素仍然存在，但最近幾個月對金價不利的因素越來越多，尤其是日漸升溫的投資者失望情緒，這導致黃金可能陷入持續數年的熊市。該機構今年早些時候曾預計2014年才會發生這種情況。
黃金礦業服務公司最新預計，今年平均金價將高於每盎司1,400美元，明年金價將在每盎司1,100美元至1,400美元區間波動。該機構並未提供具體的金價預期。
現貨黃金在歐洲交易時段報每盎司1,227美元，較本季度初下跌了23%。
不過Tankard認為，黃金在當前價位確實超賣了。
他稱，該機構對今年下半年金價走勢持中性至謹慎看好的態度，歐元區主權債務危機再次升溫、美國債務上限談判的不確定性重現、股市疲軟以及美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)推遲收縮定量寬鬆貨幣政策等因素都可以引發金價上行風險。
Francesca Freeman
如我之前所說，如果債券利率一直上漲，美國必然會有人出聲說市場誤解fed的話，果然，昨天FED已經派人說市場誤解緊縮的意思，結果股票漲，油價漲，為何金價卻暴跌呢？（銀跌得少些）。
房價貴，股票高，投资机会在何处？
投資房地產，卻不夠付首期錢 ；投資股票，卻怕荷負不了。
我們是否還有其它投資選擇呢？還有什麼投資是我們低估了也不察覺，聽過貴金屬投資嗎？為什麼黃金白銀會是我們該投資的產品之一？
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2013年6月25日 星期二
黄金白銀牛市何時结束？
錯誤！黃金牛市不會在低利率結束，它只會結束於高利率。認為黃金進入熊市者，根本不了解這經濟規律。
當然，是牛是熊，取決於你的眼界。眼界低者，以幾天，幾星期來做決定。這些都是短線投機者的思想。
眼界中等者，最多也不過以１年作為衡量單位，這些通常都是基金經理。
對於這些人來說，黃金現在的下跌絕對是熊市。但是對立足於超級週期的人來說，這只是回調。著名的投資大師Jim Rogers就是保持如此觀點。
那麼，黃金超級週期到底何時結束呢？
答案就是負利率結束的時候。
如果你拿美國官方造假的CPI計算，現在是正利率，約0.64%。但是這是假的。如果你根據這標準去投資，早就死了無數次了！
如果根據專門揭穿政府數據造假的ShadowStat計算：
以1980年的CPI作為標準計算，現在CPI是8%，減去2.6%美國十年公債利率，仍是負利率-5.4%。
以1990年的CPI作為標準計算，現在CPI是5%，減去2.6%美國十年公債利率，仍是負利率-2.4%。
也就是說，美國十年期公債必須升上6%-9%，才能結束負利率，黃金和白銀牛市才能結束。
可能嗎？
升上6%-9%，全球金融資產至少需要損失2-3兆美元，還沒有加上歐洲的因素。那些手持大量政府主權債券的銀行們，這資產損失比次貸還大。
還有441兆美元的利率違約交易的金融衍生產品，你認為6%-9%的利率不會引發問題嗎？尤其利率以火箭般的速度上升的情況下。
6%-9%的利率，會使得美國利息開支增加150%-300%以上，美國政府一年需要支付的利息估計約5-8千萬億美元，而整個美國一年的利息開支估計會增加到5-6兆美元，當年４兆美元就引發了金融危機了！
現在，你清楚情況的大格局了嗎？
如果利率不上漲，那就會一直負利率，那麼黃金和白銀牛市一天就不會真正結束。
如果結束負利率，那麼美國就會引發貨幣和金融危機，黃金白銀開始可能會因為恐慌情緒而下跌，但是市場很快會發現真相，而紛紛搶購黃金白銀來避險，所以，利率上漲長期來說，對黃金白銀來說是好事！
整個情況非場清楚，無論市場往哪個方向走，最後一定是黃金白銀勝出！
所以，美聯儲絕對不敢放任利率上漲，當超出某一可承受的範圍時，美聯儲就會嘗試制止，手段不過就是製造更大的QE或QE預期。
但是，這樣一來，資金流動性泛濫對黃金白銀來說是一個利好，雖然它也許無法馬上促成黃金白銀暴漲，但是對未來黃金白銀的暴漲提供了足夠的彈藥，只等時間引爆而已。
所以，美聯儲從一開始就把自己陷入了死局。短期它可以挫低金銀價格來製造美元強勢的虛假現象，但是長期不可以。
黄金牛市结束?美元牛市启动?
现在市场几乎都这样想。可历史经验告诉我, 主流的想法都是错的。
那些认为黄金会进入长期熊市者, 都是受黄金期货短期价格影响, 完全忽视华尔街操纵价格的事实存在。要黄金进入长期熊市, 美元凭什么?
凭0%利率? 凭不断增加的美元供应? 凭16.8兆的主权债务和超高50兆的隐形债务?
1980年可以让黄金陷入长期熊市的条件, 20%利率, 货币紧缩, 美国一条也没有!
以前可以用期货压制黄金20年的一大关键, 就是金价高达850美元, 生产成本不到150美元, 有足够长和大的挤压空间。
现在黄金平均生存成本1400美元啊!
若相信可以让金矿商长期亏本经营, 那是背离逻辑的。
難怪米塞斯說經濟學家不懂經濟，不會邏輯思考。
真正了解基本面价值者, 是不会认为黄金会进入熊市的。只有单纯以价格分析, 目光短浅, 且不知黄金是什么的人, 才会这样认为。
认为美元会千秋万世, 继续一统江湖者, 实在比天真娇还傻还天真。
纸币可战胜黄金白银?古往今来没听过?
纸币体系下的经济就像以债养债的刷卡, 最后需要为你的透支而还债的。
还债的结果就是你的信用贬值, 对国家来说, 就是货币信用贬值。
这就是为何2000年以来, 美元对商品购买力的跌幅会比过去来的这么高的原因。至今, 油价仍处于平均最高价的高位。
不清楚的人, 只会将商品价格的上涨归咎于炒作, 供需等因素, 根本不知道背后是经济规律在起作用。
透支未来印出来的钞票, 迟早要还的, 就如你刷卡一样!
美聯儲陷入了死局，停止QE死，不停止未來也會死。
根據歷史經驗，美聯儲會繼續QE下去，一直到市場發現物價上漲不可抑制，發現QE是永遠不可能停止的事實，發現美元購買力貶值越來越快的事實。
到時候，所謂的通縮就會消失，通貨膨脹會瞬間爆發！
美元大跌，黃金白銀價格會出現華爾街難以控制的上漲。也許到那時候，Comex的黃金都被提取了七七八八，更沒可能再用期貨來壓制金銀了！（這段日子金銀下跌，但是Comex的黃金庫存仍繼續流失，昨天又流失了’５噸黃金）
格局決定了結局，這是不可能改變的經濟規律。
這就是為何我一早就說：黃金白銀牛市不會在低利率結束，它們只會結束於高利率。
2013年6月24日 星期一
量化寬鬆：未來是通縮，還是通膨？（10）
格局決定了結局
2008年金融海嘯前，美聯儲的資產是8000億美元，2013首季就高達34000億美元。第一次量化寬鬆（QE1）印了17000億美元，QE2印了6000億美元，QE3每月印400億美元，QE4每月會印450億美元。
至於最後QE3和QE4會印多少，每有人知道。不過從美聯儲過去的言詞來看，根本看不到有終結QE的跡象。而我們時常聽到美聯儲可能緊縮的新聞都是胡說八道的，因為美聯儲不制造這種緊縮的假消息，市場對美元的下跌預期就會加強，美元購買力就會短期內猛跌。這就像日本一樣，日本安倍晉三表示不無一切代價要推高通膨（就是讓日圓貶值）。鈔票還沒印，日圓已經像吃了瀉藥般狂瀉。
如果你仔細觀察美聯儲每次擴大QE的經濟背景，你會發現一點，就是除QE1外，其他3次QE，以及兩次QT，都不是在經濟衰退的背景下推出的。當時的經濟數據顯示，美國的經濟數據最差勁也是好壞參半而已。這樣的環境下，何必需要QE呢？
因為，我們現在使用的信用貨幣體系，根本就是一個龐氏騙局。
要維持貨幣體系這龐氏騙局，就需要不斷的創造新的貨幣。以前90%的貨幣是由JP
Morgan, Citi Bank, Well Fargo這些商業銀行用信貸創造出來，美聯儲只負責約10%。
因為商業銀行體系內存在太多不良資產，加上美國國民承受債務的能力達到極限，所以改為有美國政府花錢，美聯儲借錢，大量印鈔票來創造更多的貨幣，使得這貨幣體系不崩潰。
注：關於信用貨幣的龐氏騙局解釋，可以閱讀拙作：《美元末日》。
如果停止印鈔，你們會知道發生什麼後果嗎？
首先，平時民間還款給銀行的行為，會使得大量貨幣消失。因為沒有足夠新貨幣的創造彌補舊貨幣的消失，市場的貨幣會變得更少，人民也更難賺到錢來還給銀行，這造成債務違約。違約令到錢消失的更多，銀行資產因違約而受損，財務上會陷入危機，於是更加緊縮，危機更加擴大。
另外，錢的大量消失，會使得股票，債券，房地產以及各種靠印鈔票推高價格的金融資產，價格都會大跌。持有這些資產的銀行，它的資產部分會大量貶值，會計會列入Write
Down。當然，美國竄改會計準則，不需要以Mark-to-Market，表面上可以掩飾內部的崩壞，但是，這不能解決問題。
資產貶值，違約率增加，債務相對增加，美國銀行會一間間破產，然後火燒連環船，摧毀美國金融體系。2008年的美國金融風暴，其實就是這樣的。
站在解決根本的問題角度上，我們應該讓採取無為而治的方法，讓市場決定誰該活下來，誰該倒閉，用一次危機清算經濟體系中的泡沫和不良投資。但是，美國政府不會這樣做。美聯儲只會繼續印更多鈔票，防止金融體系崩潰，繼續保持經濟泡沫和不良投資，這就是我們看到美聯儲QE再QE的原因。
格局決定結局。當你明白整個金融貨幣的結構時，你就知道為了維持這龐氏騙局，美聯儲是絕對不會緊縮的。如果美聯儲真的緊縮，那前提就是商業銀行已經可以代替美聯儲印鈔票了，可這結果還不是一樣？兩者都是印鈔票？難道美聯儲的印鈔會製造物價膨脹？商業銀行的就不會嗎？
因為貨幣體系的設計本質上是龐氏騙局，印的越多，維持這龐氏騙局所需要的鈔票未來也越多。再利滾利的模式運作下，物價膨脹會越來越高。當然，這發展不是直線的，過程會有曲折，但是整體趨勢不會改變。
明白這一點，就會明白美國銀行業存放在美聯儲裡面的超額準備金是無法長久的。如果錢不放出來，通貨緊縮會毀了這些銀行。所以，他們的選擇就是：
1）有次序的將錢從超額準備金中放出來。
2）繼續存在超額準備金中，不過由美聯儲擴大更大的QE，來代替商業銀行的緊縮，彌補市場貨幣量的減少量。
現在，美國M2的增幅才2-3%，這對維持信用貨幣這龐氏騙局是很危險的。所以，緊縮根本都是扯談。
現在，我們繼續探討，美國以這種情況發展下去，會出現怎樣的結果？
To
be Continue......
2013年6月23日 星期日
CBIP的價值幾何？為何股票爆跌還要買，卻對金銀態度完全不同？
原因我不知道，有人說是应该是电脑操盘出差错.....但是看圖表是放巨量下跌，恐怕沒這麽簡單，真相如何，還要觀察。
不過，換成是我，我會先賣出再看。也許會搞錯，但是不應該冒險。
這是因為股票不同黃金白銀。黃金白銀價值不會變，股票的價值卻是難以捉模，而且會隨著業績改變。股票有作假帳風險，黃金白銀沒有。
這就是我對金銀和股票會採取不同操盤方法的原因。
我有興趣的時股民的反應。請看：
经过CBIP的暴跌...
http://www.investalks.com/forum/viewthread.php?tid=23318&extra=&page=1
言語交談中都是守住，價值投資心中無股價，抄底，可惜没买到，可惜沒錢抄底，股票大平賣，越跌越多越好...總之，就是滿心期待掃貨。
我看不到一個人說快快賣！！
有趣的是，投資者對黃金白銀就是採取不同的態度，實在忍不住捧腹狂笑。
LoveGold說的很好！
2006年中，金價從725美元，跌至600美元，跌幅17.24%。喔！黃金崩盤！
2008年中，金價從1030美元，跌至680美元，跌幅34%.啊！黃金崩盤!
2011年底，金價從1922美元，跌至目前1580美元，跌幅17.8%。耶！黃金崩盤！
奇怪，主角換成股票，我從來也沒有見過半個華爾街投行的分析師説過：美股崩盤！哪怕跌了50%，還是奮力呼喊這只是市場不理性，一切都是暫時的，股市馬上
會重回上升通道，還要大家越跌越買、克服恐懼、人棄我撿、隨時買不要賣，長期投資才能收割。怎麽換成黃金，就變成年年在崩盤、月月在崩盤、天天在崩盤、趕緊
賣不要買？？？
真好笑，全世界各國印鈔票越印越開心、越印越肆無忌憚，然後你跑來跟我說黃金是泡沫，要崩盤，快把珍貴的黃金拿去換成廢紙鈔？
沒知識請你也起碼要有常識，OK？
很多投資者的腦子都是被紙幣體系衍生出來的投資概念洗腦了，完全被inception對黃金無用論，泡沫論的錯誤印象了！
也許，投資者們應該醒一醒，靜靜問回自己，為何你對待黃金白銀的態度如此與別不同，這意識是如何inception進入你腦海的？
CBIP的價值是無法準確確定的，所有股票都一樣。
對於無法準確確定價值的東西，說：守住，價值投資心中無股價，抄底，可惜没买到，可惜沒錢抄底，股票大平賣，越跌越多越好...都是很危險的。
２０１３年EPS從去年同期的9.21下跌至7.02，中期價值下跌了２３.７％。２０１２年大量清除旗下業務，沒有投入足夠的再投資資金，本來就不是一見好事！
CBIP未來如何？我不知道。
因為股票價值分析永遠是主觀，而非客觀。也不是對內情了解有限的散戶可以準確估算出來的。
2013年6月22日 星期六
爆跌在黃金超級週期只是小調整
在股市超級週期階段（１９８０－２０００）的１９８７年，道瓊斯指數出現單日爆跌２３％，次日１０％。
相比黃金今年４月的４１２大跌，兩日爆跌總加只有１５％，還沒有１９８７年道瓊斯指數的一半。
１９８０－２０００股市超級週期，道瓊斯指數出現４次大跌，但是整體趨勢都是上漲，至到第五次網絡泡沫破裂，股市超級週期才結束，黃金超級週期才開啟。
若計算跌幅加上時間因素，黃金超級週期自２００１年啟動，只出現一次大跌，就是這次２０１１－２０１３年。而且跌幅還及不上１９７４－１９７６年。
如果你錯誤的因為價格影響而看不到金，銀，股，債，房的基本面。你認為黃金超級週期結束，那沒買黃金者，請繼續買股，買房地產，買債券。
已經買者，你們可以選擇賣出認賠，或者藏起來當儲蓄。
幾年過後，你若回頭看回這次的黃金白銀下跌，就會發現所謂的大跌在超級週期裡面，不過是個小小的回調，就如看股市１９８７年大跌時一樣。
如果你對投資的眼界只是幾個月或一兩年，你的確不適合投資黃金白銀，你比較適合股票投機交易。
美国十年期公债从2012年6月的135高峰下跌至现在的126, 跌幅6.6%, 殖利率2.52%, 一年新高。若涨到3%以上, 美国融资成本会比一年前增加50-100%。
同时, 美国股市已经出现进入下跌通道的第一个信号了。会否继续下跌, 那需看第二和第三道防线是否守的住?
至于黄金白银呢?
股票债券不好,金银就好;金银不好,股票债券就好。
我知道这道理, 为何一年多前,我不将资金转去股票,现在再转回金银呢?
买金银只能买实物,不能投机,只能buy and hold的投资。股票那套不能用在金银身上。
至于所谓机会成本,是那些读书读坏脑的经济学家的梦话。因为机会成本只是马后炮,它建立在能预知的基础上。能够预知我还搞投资?直接买彩票不是更好?
相比黃金今年４月的４１２大跌，兩日爆跌總加只有１５％，還沒有１９８７年道瓊斯指數的一半。
１９８０－２０００股市超級週期，道瓊斯指數出現４次大跌，但是整體趨勢都是上漲，至到第五次網絡泡沫破裂，股市超級週期才結束，黃金超級週期才開啟。
若計算跌幅加上時間因素，黃金超級週期自２００１年啟動，只出現一次大跌，就是這次２０１１－２０１３年。而且跌幅還及不上１９７４－１９７６年。
如果你錯誤的因為價格影響而看不到金，銀，股，債，房的基本面。你認為黃金超級週期結束，那沒買黃金者，請繼續買股，買房地產，買債券。
已經買者，你們可以選擇賣出認賠，或者藏起來當儲蓄。
幾年過後，你若回頭看回這次的黃金白銀下跌，就會發現所謂的大跌在超級週期裡面，不過是個小小的回調，就如看股市１９８７年大跌時一樣。
如果你對投資的眼界只是幾個月或一兩年，你的確不適合投資黃金白銀，你比較適合股票投機交易。
美国十年期公债从2012年6月的135高峰下跌至现在的126, 跌幅6.6%, 殖利率2.52%, 一年新高。若涨到3%以上, 美国融资成本会比一年前增加50-100%。
同时, 美国股市已经出现进入下跌通道的第一个信号了。会否继续下跌, 那需看第二和第三道防线是否守的住?
至于黄金白银呢?
股票债券不好,金银就好;金银不好,股票债券就好。
我知道这道理, 为何一年多前,我不将资金转去股票,现在再转回金银呢?
买金银只能买实物,不能投机,只能buy and hold的投资。股票那套不能用在金银身上。
至于所谓机会成本,是那些读书读坏脑的经济学家的梦话。因为机会成本只是马后炮,它建立在能预知的基础上。能够预知我还搞投资?直接买彩票不是更好?
2013年6月21日 星期五
馬來西亞房地產泡沫正式結束？
這是馬來西亞房地產價格的長期增幅表。
過去，馬來西亞房價若跌破長期平均增幅，就是房價大跌的開始。
現在，馬來西亞房價雖然看似居高不下，但是漲幅卻跌破平均數。
馬來西亞房地產泡沫，正式結束？？？
過去，馬來西亞房價若跌破長期平均增幅，就是房價大跌的開始。
現在，馬來西亞房價雖然看似居高不下，但是漲幅卻跌破平均數。
馬來西亞房地產泡沫，正式結束？？？
《黄金暴跌调查》的信息
新浪做了一個《黄金暴跌调查》，參與人數在我看到的時候有接近17,549人。
問題
１：您觉的黄金跌到底了吗？
85.2%選还会跌；基本到位了11.1%；现在就是底3.7%。
問題
２：您现在最想知道啥？
63.9%選黄金最低会到多少；24.9%黄金还保值吗；11.2%黄金能抄低了吗
問題
３：您觉得中国大妈抄底对吗？
59.7%選错误；25.4%说不好；14.8%正确
這調查告訴我們什麼？
黃金很慘，應該馬上跑離？
錯！應該買進才是正確。
著名的投資大師，鄧普頓爵士的名言
牛市在悲觀中誕生，
在懷疑中成長，
在樂觀中成熟，
在興奮中死亡。
現在什麼市場最牛，你就好離開；那個市場最熊，你就進場。
如果你跟隨主流的看法，長期虧損，是你必然的歸宿。
記住！購買黃金白銀實物和投機金銀期貨，是完全不同的，不要給期貨價格影響理性判斷。
利率、黃金和美元
也不一定需要Fed真的開始調升利率，只要觀察１０年期國債價格就可以了！
一般上，Fed調升利率就是意味著通貨膨脹，所以除非調高到足夠高，否則上調利率不會打壓金價。
過去，美國的聯邦利率和CPI同步，但是現在卻只有0-0.25%，遠低於CPI的1.7%。
為何？
因為美國背負59.5兆的債務，已經經受不起利率的提高。
美國１０年期國債長期平均是5-6%。
除非美國有能力還完債務，否則若回到平均值，因為無力還債，只能借新債還舊債，利息成本就會飆漲到1.5-3倍之多。
美國１０年期國債價格下跌（利率上漲），只有一種情況下不會給金銀價格帶來利多。
這情況就是美國經濟已經強力復甦了！
不過，只有傻瓜才會相信。真正了解的人，都知道美國經濟現在只是靠印鈔票的流動性撐住，掩蓋問題而已。當潮水退下，你就會發現誰在裸泳。
考慮到嬰兒潮的退休以及債務驅動無法持續的現實，強力復甦無異天方夜談。
所以，未來美國１０年期國債下跌，造成金銀飆漲的原因只有兩個：
１）通膨來了！（實際上早來了，只是被竄改的CPI掩蓋，而且還不夠高而已）
２）美國政府財務無法持續，引發市場信心動搖，進而面臨崩潰
因為現在美國１０年期國債的利率上漲原因暫時不屬於這兩類，至少並不完全是屬於這兩類，有一大半原因和美聯儲的寬鬆政策暗示要緊縮有關，所以還不會出現美國國債大崩盤。
不過，一旦任它發展下去，利率上升會對債臺高築的美國帶來沖激，對金融體系帶來位危險，所以緊縮絕無可能。
實際上，美聯儲的情況好比走鋼絲，進退不得。
它要麼選擇通縮終結一切泡沫，要麼選擇惡性通膨終結一切，沒有第三條路可以選。
美聯儲能做的，只是－－拖！
不清楚經濟結構者，就會給市場價格和輿論牽著鼻子走。
知者，就會清楚除非出現高利率到足以結束負利率，否則黃金牛市不會結束。
注：根據美國官方造假的CPI計算，負利率已經結束；可若根據真實的CPI，美國１０年期國債需要漲到7%，才能結束負利率。７％啊！你們認為美國頂的住嗎？
黃金和美元，誰危險？
但是它們卻可以從2001漲到2011，這就不對路了！
雖然2011-2013年，黃金白銀出現大跌，但是實物市場卻是供應緊缺，並沒有發生大量拋售。
這又意味著什麼呢？
美國公債是政府和銀行家積極推捧的項目。
但是在美聯儲積極認購下，自2012年7月開始，美國公債價格就開始見頂下跌了！
後來，雖然推出QE3和QE4，美國公債價格仍處於下跌通道。
那些認為是美聯儲緊縮言論造成公債價格下跌並不完全正確。
從美元匯率來看。
美元兌歐洲貨幣的美元指數，上漲是從2011年6月開始，但是漲幅也只不過是從76漲到84，現在是81。
要知道一點，美元指數81在歷史上，都是熊市的底部。
美元指數最高是165，最低是76，平均約100-105。你說，現在的81是牛市嗎？
現在的人把美元底部當作牛市？
腦袋燒壞啦？
對亞洲貨幣來說，美元只是2013年5月才兌亞洲貨幣出現上漲。但是仍處於低位區。
所以，美國公債價格下跌和美聯儲緊縮言論有關係，也只是這一個月半的事情。
一個受政府和銀行支持的美國公債，而且美聯儲每月大量購買，竟然自2012年7月開始下跌了！
如果觀察現在，是美元漲，金銀價格下跌。
但是，這只是短期市場波動。
若觀察市場深度和寬度，黃金從260美元啟動牛市，現在1300美元，雖然比最高1920美元低，但是仍處於中上區域。
美元呢？
美元指數81，歷史低位。
你們認為，到底是美國公債（美元）危險？
還是黃金白銀危險？
圖表的玄機，你看出沒有？
黃金在2011年6月間頂；
美國公債在2012年7月見頂；（QE3和QE4並沒有給予它加持）
美國股市S&P 500在2013年5月見頂；
未來呢？
黃金會否逆轉？
美國公債若無法再創新低，那美國的融資成本就無法減少了？
美國公債價格若繼續下跌（殖利率上漲），美國股市怎麼可能再創新高呢？
沒有什麼好煩的。
我將黃金、債券和股市自1975-現在的走勢放出來給你對比。
你看出未來的玄機沒有？
給你們一個暗示，物極必反，因果連動。
1971年，金本位被廢前，美國公債利率上漲，也就是美元和美債一直貶值。
金本位被廢初期，因為美國可以更加不受黃金限制印鈔票，所以美國公債價格因為流動性增加而上漲，殖利率下跌。這情況，有點像現在美聯儲的QE再QE。
實事求是，自2008年金融危機以來，美國公債之所以上漲，並非它真的很強大，而是因為美聯儲印鈔票的結果。美國公債，超過一半是美聯儲購買的結果。
因為公債受美聯儲購買，所以壓低了市場利率，穩定了市場信心，也暫時挽救了美元。
但是，這可以持續下去嗎？
美國公債價格自2012年7月見頂下跌，QE3和QE4都無法讓它繼續上漲，難道要推出更大的QE5？
記得我在《美元末日》說過的話嗎？
當美國公債泡沫破裂，就是金銀飆漲的時候。
這情況，1976-1980年也是如此。
現在，美國公債的價格下跌，原因還不是因為通膨造成。
造成的原因，是QE壓低公債的能力遞減，是外國資金不斷外流，是一些人相信美國已經復甦，是一些人相信美聯儲會緊縮而造成的。
所以，美國公債泡沫的確露出破裂跡象，但是大崩潰的時間還沒到來。
不過，只爭早晚。
畢竟，美國公債牛市已經持續了32年了！物極必反，因果連動，也該到頭了！
美國公債泡沫，會帶走所有紙幣體系的繁榮。
2013年6月20日 星期四
紙幣對金銀的最後狙擊
芝加哥商业交易所集团(CME)的確沒有白拿薪水，它們昨天在金銀大跌中，扮演了關鍵角色。
芝加哥商业交易所集团(CME)周四将黄金期货交易初始保证金上调了25%，从此前的7,040美元/口提高到8,800美元/口。
正常情況下，應該是暴漲才提高保证金。可CME在暴跌時提高保证金，目的何在？
只要不是腦殘，都知道怎麼回事了！
金銀期貨價格，是完全失去本來期貨存在意義的市場價格，它根本不能反映真實的市場供需。這也是為何我們買金銀實物的跌幅比期貨還低的原因。這種價格，已經能導致很多礦商虧損，供應必然緊缺，這就是為何會出現逆價差的情況。
但是，Comex的黃金庫存只有1970年代的水平，實物黃金開採量根本不能應付市場需求，Comex還可以用期貨壓制黃金價格多久？
如果這幾天大跌還是無法阻止Comex的金銀庫存外流，那就真的大件事了！
先別說遠的，只說美國公債吧！
Fed無法真正緊縮QE，所以只能用口水不斷散播緊縮，這導致了股市大跌。
股市大跌是小事，真正關鍵的是美國公債！
美国国债市场周四大幅下跌，延续周三美联储主席本-伯南克(Ben
Bernanke)暗示今年可能缩减“量化宽松”规模以后的跌势，从而将10年期美国国债收益率推上了22个月高点。
10年期美国国债的收益率上升至2.41%，创下自2011年8月份以来最高的收盘水平。在早盘的交易中，10年期国债收益率曾一度触及2.461%
的高点。
据市场研究公司Stone
& McCarthy Research
Associates称，在经历了今天的上升以后，10年期美国国债收益率已经超过了1981年债券市场牛市启动以来任何时候的52周滚动平均值。
全球债券市场也追随美国国债的走势下挫。据Tradeweb追踪的数据显示，10年期希腊国债收益率大幅上升至10.452%，10年期葡萄牙国债收益率则上升至6.358%，10年期意大利国债收益率上升至4.556%，10年期西班牙国债收益率上升至4.856%，10年期英国国债收益率上升
至2.297%，10年期德国国债收益率报1.666%。
對於背負天文債務的歐美，根本承受不了利率的上漲。
如果FED真要緊縮，應該是將利率提高到和CPI等值的水平，但是，他們敢嗎？
實際上，最危險的不是金銀，而是歐美主權債務（美元和歐元）。
這不過是紙幣對金銀的攻擊，以維持自己統治地位的手段。
不過，在Ponzi
Scheme的法幣體系下，QE根本不可能停止，紙幣擊敗金銀，永遠只是神話。
讓我們卡看看全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 首席經理人葛洛斯 (Bill Gross)，他是怎麼說？
葛洛斯說： 伯南克他怕死通縮！
投資人得注意通貨膨脹因素對 Fed 決定的影響力。
讓我們卡看看全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 首席經理人葛洛斯 (Bill Gross)，他是怎麼說？
葛洛斯說： 伯南克他怕死通縮！
投資人得注意通貨膨脹因素對 Fed 決定的影響力。
決定QE退場真正的原因，不是什麼美國經濟復甦與否。
那是什麼？
就是美國的通貨膨脹夠不夠？
如果美國的通貨膨脹不夠，在信用法幣體系下，就是等於通貨緊縮。這是會摧毀美國金融體系的重要東西。
因為信用法幣體系根本就是Ponzi Scheme。
假如通膨不夠，那就等於新印的鈔票不足夠維持這個體系的運作，結果就是金融體系的崩潰。
要維持這體系，只能不斷印鈔...再印鈔。
以前90多%是商業銀行印，現在超過一半是FED來印。如果商業銀行還是持有大量超額準備金不大量放貸的話，FED根本不可能真的停止QE。
一停止，就是金融危機的到來。
銀行破產，美國政府也會違約。
就是看不清楚體系，所以一群經濟學家才會以經濟復甦的狀況來評論QE。
他們全部看錯邊了！
實際上，我提出金銀牛市的理論，是說服力十足的！
但是，為何還是有人看不明白？
因為決定一個人看法對錯的，不是你的說法正確與否，而是現在的價格。
我提醒一點，美國不計算隱形債務也高達59.5兆，現在美國支付的利息一年是2.9兆，引發金融風暴時是4兆一年。
也就是說，美國現在平均支付的利息是4.8%。
根據過去，FED的短期利率都和CPI相等。
現在美國的短期利率是0-0.25%，如果回到和CPI相等的1.7%，你們認為美國的利息開支會漲到多少？
現在的美國，根本沒有承受長期平均5-6%利率水平的能力。
因為10年期國債若回到3%，美國的利息開支就會很接近引發金融危機的4兆美元了！
升息？
美國憑什麼？葛洛斯表示，伯南克「怕死了通貨緊縮」，因為他周三不僅提到經濟蕭條，還言及日本「失落的十年」。而美國通膨率目前還徘徊 1% 水準，且伯南克任期所剩不多。因此葛洛斯認為，伯南克接下來不僅將引導 FOMC 考量失業率因素，還將注意通膨目標。
葛洛斯並強調，伯南克要的通膨目標是「真正的目標」，而非只是上限。因為有人以為只是後者，所以目前的 1% 通膨並不令 Fed 擔心。但葛洛斯表示，伯南克這回要強調的是：「Fed 真的在乎這個目標，且 (通膨) 越接近 2%，對他而言越有利」。
最後，我附上著名的投資大師，鄧普頓爵士的名言
牛市在悲觀中誕生，
牛市在悲觀中誕生，
在懷疑中成長，
在樂觀中成熟，
在興奮中死亡。
現在什麼市場最牛，你就好離開；那個市場最熊，你就進場。
如果你跟隨主流的看法，長期虧損，是你必然的歸宿。
我之所以敢逢跌買進，也不會因為下跌而緊張的睡不了覺。
那是因為我早就看清楚經濟的實相，對未來趨勢看得極為透徹。
總之，你一買了金銀，就儲藏起來，不要想太多，忘記它。
你收３－１０年，你絕對是最後的大贏家。
持有債券，股票和房地產的都會成為大輸家。
記得！我只說３－１０年，我不能預測幾個月。
因為金銀只能認真投資，所以不能買紙黃金，紙白銀。
所以絕對不能看１－２年。
如果是投機，交易，那就不同。
但是，投機和交易的方法只能用在股票上，絕對不能用在金銀上。否則會死得很慘！
我之所以敢逢跌買進，也不會因為下跌而緊張的睡不了覺。
那是因為我早就看清楚經濟的實相，對未來趨勢看得極為透徹。
總之，你一買了金銀，就儲藏起來，不要想太多，忘記它。
你收３－１０年，你絕對是最後的大贏家。
持有債券，股票和房地產的都會成為大輸家。
記得！我只說３－１０年，我不能預測幾個月。
因為金銀只能認真投資，所以不能買紙黃金，紙白銀。
所以絕對不能看１－２年。
如果是投機，交易，那就不同。
但是，投機和交易的方法只能用在股票上，絕對不能用在金銀上。否則會死得很慘！
其實BERNANKE這樣一說，對金銀來說，其實是好事．．．這是因為它使得模糊性減少，市場不怕好消息，也不怕壞消息，最怕的是模糊性.....
2013年6月19日 星期三
2013年6月18日 星期二
房價貴，股票高，投资机会在何处？
投資房地產，卻不夠付首期錢 ；投資股票，卻怕荷負不了。
我們是否還有其它投資選擇呢？還有什麼投資是我們低估了也不察覺，聽過貴金屬投資嗎？為什麼黃金白銀會是我們該投資的產品之一？
對投資理財有興趣的你怎麼能錯過這場演講。
配合BookSilver於大馬成立一周年，即將舉辦一場關於投資的演講會，誠邀林育詩，柏克希爾貴金屬集團創辦人和著有作品《別怕創業》和《金融大騙局》一書
與朱冠華，知名部落格和著有作品《美元末日：你不敢面对的最后一场经济泡沫》和《不一样的技术分析：股票技术图表真相》一書參與演說。分享我們所關心的投資趨向。
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電話聯繫: 012-645-9494
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2013年6月17日 星期一
似曾相識的1976年
以史為鑑，我們可以通過一些方法知道黃金的未來趨勢。
下面是1970年代和現在黃金牛市的大跌走勢圖對比。我們看到的是1974-1976的跌勢比現在2011-2013還要猛烈。
但是，1976年的下跌，黃金的結果又是什麼呢？
1976年，似曾相識的言論。
當時，市場對黃金的看法是什麼呢？
以下有关黄金的评论摘自1976年的《纽约时报》与《时代周刊》。
1.
“至少从现在来看，party已经结束了。”——纽约时报，1976年3月26日
2.
“Heim先生虽然早已从贵金属市场胜利抽身，但和那些被他整日嘲笑的金虫一样，也并不看好股票市场。他敦促客户投资国债。”
——纽约时报，1976年3月26日
3.
“德意志银行：‘这是一个彻头彻尾的卖方市场，没人接手黄金。’”——纽约时报，1976年7月20日
4.
“虽然本周金价站上111美元上方，但金虫们却仍然高兴不起来。因为就在不久之前，金价还一度摸高至300美元。”——
时代周刊，1976年8月2日
5.
“与此同时，刺激金价从1973年至1974年飞涨的基本面因素已大多消失。美元走稳、全球通胀下降、石油危机所带来的恐慌也在消散。所有这些趋势都在强化人们对纸币的信任。投机者没有必要再在黄金上押注。”——时代周刊，1976年8月2日
6.
“我们的预测是黄金会在100美元附近徘徊，然后跌破100美元。”Heim先生如是说。——纽约时报，1976年8月19日
7.
“今天的经济基本面找不出任何继续支撑金价的理由。在技术面上，金价遭到的破坏是巨大的，短期内难以恢复。远离黄金和黄金股票。”——纽约时报，1976年8月19日
8.
“1970年代初的时候，黄金是通胀的避险工具，但是现在，纸币已成为黄金的避险工具。”——纽约时报，1976年8月29日
9.
“虽然私人不得持有黄金的禁令已于1974年底被撤销，但并未招致大规模的购买。金虫们已经全军覆没了，美元取得了决定性胜利。”——纽约时报，1976年8月29日
10.
“黄金交易专家表示：现在购入金条为时尚早。”——纽约时报，1976年9月12日
11.
“华尔街最大的交易商，在60年代末、70年代初对黄金一直嗤之以鼻。他们的表现让我们明白什么叫做party迟到。”——纽约时报，1976年9月12日
12.
“Lawrence Helm先生相信，金价会跌破100美元。谁会把钱投向那里？”——纽约时报，1976年9月12日
13.
Author Elliot
Janeway是畅销书作家，他的书封面写着：“连总统都听他的”。在被问及他所青睐的投资品种时，Author写道：“既不是黄金也不是白银。所有反对黄金的理由，对白银都要翻倍。白银就是傻子的黄金。”
14.
“Holt先生认为，1974年的金价由于疯狂投机，远远超出了它应有的价格。”——纽约时报，1976年12月19日
听着是不是很熟悉？1974-1976年对金虫来说，日子的确不好过。历史不会眷顾那些只看价格、无视基本面，且特别轻信的家伙。听信那些当年的“專家”和“智者”，结果就是错过一生一次难得的投资机遇。
1976年後，黃金漲到850美元，白銀漲到50美元。
雖然現在黃金白銀價格表現很糟糕，但是若看基本面，黃金白銀卻從來沒有這麼好過？
鈔票太多惹的禍
1796-1997，美國第一家銀行引發不動產市場崩潰，引發蕭條。
1819年，美國第二家銀行制造1819年恐慌，後被總統傑婓遜關閉。
1835年，歐洲對美國金融制裁引發美國蕭條。
1837-1843，由英國信貸政策引發棉花投機泡沫
1857年，信貸擴張引發鐵路泡沫
1860-1865年，南北戰爭
1869年，古爾德的黃金投資崩潰
1907年，部份準備金制過度擴張引發銀行擠兌危機。
1913年，美聯儲成立
1914年，加入第一次世界大戰
1921年，佛羅里達房地產泡沫
1929-1941年，大蕭條
1942年，第二次世界大戰
1970年代的滯漲
1980-1982年，拉丁美洲信貸引發金融危機
1990年，儲貸危機。
1998年，長期資本危機。
2000年，網絡泡沫
2007年，次貸危機
2008年，信用危機
現在，美元美債泡沫
未來呢？？？
如果我們觀察美國建國以來主要的幾次經濟衰退／金融危機，我們很可以清楚看到，背後都有銀行資本的影子。
紙幣大陸券引發經濟蕭條，但是畢竟是戰爭因素，所以不敢奢望其穩定。
然後，先後出現2家中央銀行所帶來的金融危機。
2件由歐洲資本引發的危機。
1907年，部份準備金制過度擴張引發銀行擠兌危機。
但是，解決方法不是回歸100%準備金制，而是將錯就錯，成立第三家中央銀行，美聯儲，帶來更大的信貸擴張。
美聯儲成立後的結果，有腦的人都看到了！
美元購買力貶值了98%，這意味信貸擴張更厲害！
而這些信貸擴張中，大部分對生產經濟是沒有幫助的。如果有幫助，百貨價格就不會騰漲了！
那些認為經濟成長會造成物價上漲的說法完全錯誤。真正的成長，只會使得物品價格下跌，帶來物價上漲得都是通貨膨脹，而不是生產力
。
如果了解貨幣經濟和生產經濟的關係。
對於美聯儲所帶來的兩次超級金融危機，1929和2008年，也就不足為奇了！
所有經濟的問題，就是鈔票太多惹的禍。
所以，回歸金本位，100%準備金制，廢除中央銀行，禁止貨幣壟斷，國民貨幣教育，是絕對必須的。
2013年6月16日 星期日
量化寬鬆：未來是通縮，還是通膨？（9）
貨幣載體能維持多久？
鎖住美元流通的載體，最主要的就是超額準備金和國際美元。
過去，美聯儲投入多少基礎貨幣，這些錢都會在市場上流通。在沒有危機壓力下，銀行也不會儲存多少錢在美聯儲裡面，形成超額準備金。
美國現在的基礎貨幣是3.1兆美元，流通貨幣是1.19兆美元，約有1.8兆美元存放在美聯儲裡面的超額準備金戶口。如果這些錢全放出來，美國的物價會在1-2年內漲到約200%，美國經濟會徹底崩潰。
問題在於，美聯儲雖然大力印鈔，這些錢在花出去後，通過獲得這些錢的人會將錢存放在銀行中，而不是讓他在市場上繼續流通。銀行一得到這些錢，都不敢用部分準備金制儘量擴大槓桿借貸出去，而是將這些錢存在美聯儲裡面，形成超額準備金。
這樣一來，貨幣乘數擴大受限；流通貨幣的增加也被減緩。無論是流通貨幣量，還是廣義貨幣（M2），它們的增幅約是40%，這和美國真實物價漲幅一致。（官方CPI是造假的，不再重覆）
那麼，這樣一來，美國不就可以印鈔票又不擔心物價膨脹了？只要將錢鎖在超額準備金就形了？
真的是這樣嗎？？？？？
如果真的是這樣，那美聯儲當初何必印這2.3兆美元的鈔票呢？
當初，說印鈔的問題是要解決流動性的問題。可若將錢收起來，那流通性不就不再流動了嗎？
既然如此，那又何必印鈔票呢？
要明白這問題，必須從貨幣體系的結構著手，才能看清大格局，否則是不會明白的。
To
be Continue......
2013年6月13日 星期四
7月28日Sri Petaling的講座（暫訂），和到來者分享一個被市場忽視的黃金大事件
除非出現奇蹟，否則Comex的黃金庫存會在1-2年內，
完全被擠提一空。
現在全球印鈔不斷，竟然還有人相信黃金白銀會陷入長期熊市？
拜託，給我一點常識好不好？
更進一步的詳情，我們會7月28日（暫訂），位於Sri Petaling的講座，和到來者分享。
很多人認為華爾街，或者美國主權債務永遠不會有事。
因為他們認為 Too Big To Fail！
你也知道是 Too Big To Fail？？？
他們不是Too Big Never Fail！
2013年6月12日 星期三
郎咸平看黃金的問題在於角度錯誤
不過，他說的有一點我很贊成。郎咸平說：
总之，我们老百姓以后不管做什么投资千万不要被骗，华尔街这些投行说的是一回事，做的又是另外一回事。
2011年12月的时候，花旗银行做了预测，他们说到了2012年12月黄金应该涨到2300美元一盎司，到了2013年12月应该涨到3400美元一盎司，后来证明是胡说八道。高盛在2012年3月也做了预测，他们说到了年底可以突破1840美元一盎司，后来也被证明是子虚乌有。他们这样做就是为了让我们中国老百姓或者其他地区的老百姓都认为黄金会涨，让他们都来买，也只有在这个时候华尔街才能套现离场。
查资料发现，去年第四季度索罗斯抛售了50%的黄金，金额大概是一亿美元。除了他之外，摩尔资本管理公司、贝莱德公司、老虎基金等等都是黄金的最大玩家，它们也在那个时候开始抛售。当这些黄金玩家在抛售的时候，华尔街的公司却在忽悠大家买黄金。还说黄金会涨到3400美元一盎司，那就是一个明显的骗局！他们利用黄金会涨价的这个骗局勾引我们投资人来买黄金，然后他们套现离场，最后导致在4月13日黄金暴跌。
沒錯！華爾街的話不能信。
但是，華爾街對黃金的看法現在是什麽？
都是崩盤，要完蛋了！
根據郎咸平華爾街的話不能信的說法，我們應該現在去買黃金，而不是看空黃金。郎咸平的腦袋不會轉彎嗎？
我在《大通膨時代的黃金投資法則》一書中，說到一句，就是你以怎樣角度來看黃金，得到的就是怎樣的答案，而這答案未必是事實。
郎咸平怎麽看黃金？
他說：黄金只能做短期炒作，不可以做长期保值。
這就是郎咸平的角度問題，他的角度決定了他不可能以貨幣的角度來看黃金，他只是把黃金當作投機炒作的東西。
2013年6月11日 星期二
JP Morgan大擠提
昨天金價銀價下跌，這是我們表面看到的，也是市場參與者看到的。
但是，真正了解者，他們看到另外一面，就是Comex的黃金大量流失。 尤其昨天的JP Morgan流失的最多。請看昨天Comex昨天的數據。
http://silverdoctors.com/jp-morgans-customer-gold-inventory-falls-61-overnight/
剛剛看了Comex的黃金庫存, 一星期又流失了25萬盎司。金銀的下跌，根本阻止不了黃金大戶吐出手中的黃金。
如果能保持這種提取速度，那麼一年內，最長不過二年，Comex就沒有黃金了！
沒了黃金，或者黃金庫存太少，Comex的黃金報價就不能成為國際基准。
這樣，華爾街打壓金銀價格最利害的武器－－－黃金期貨，也就完了！
到了那時候，還有什麼可以擋住金銀回歸它們本來的價值嗎？
頂住！不要擔心金銀短期價格，長期來看，金銀必然戰生紙幣！美元也不例外，美元不可能有奇跡！
6月10日，摩根大通COMEX金庫遭擠兌
宋鴻兵
COMEX剛發布的報告顯示，6月10日摩根大通遭遇了6月期貨黃金的大規模提取現貨的挑戰，其規模堪稱擠兌！大約6,208份期貨合約（62萬
盎司，約20噸）發出了提貨通知，為正常月份（1、2月份）提貨量的9倍！而摩根大通在 COMEX金庫中可供期貨交割的“交割金”庫存僅為
41.4萬盎司， 客戶的“託管金”也不過35.4萬盎司。其全部庫存總量為76.8萬盎司。
在COMEX的庫存報告中，6月10日“託管金”被客戶取走了21.8萬盎司，僅剩13.6萬盎司（區區4噸）。這樣一算，摩根大通在COMEX的全部庫
存下降為為55萬盎司，一天就少了28.4%！
這就出現了一個有趣的問題，摩根大通全部庫存僅55萬盎司，而6月期貨的提貨量為62萬盎司，摩根大通拿什麼來進行交割呢？
博主說：摩根大通可以挪用存放在紐約美聯儲的外國黃金，或者美國諾克斯堡的黃金來交割啊！
但是，真正了解者，他們看到另外一面，就是Comex的黃金大量流失。 尤其昨天的JP Morgan流失的最多。請看昨天Comex昨天的數據。
http://silverdoctors.com/jp-morgans-customer-gold-inventory-falls-61-overnight/
剛剛看了Comex的黃金庫存, 一星期又流失了25萬盎司。金銀的下跌，根本阻止不了黃金大戶吐出手中的黃金。
如果能保持這種提取速度，那麼一年內，最長不過二年，Comex就沒有黃金了！
沒了黃金，或者黃金庫存太少，Comex的黃金報價就不能成為國際基准。
這樣，華爾街打壓金銀價格最利害的武器－－－黃金期貨，也就完了！
到了那時候，還有什麼可以擋住金銀回歸它們本來的價值嗎？
頂住！不要擔心金銀短期價格，長期來看，金銀必然戰生紙幣！美元也不例外，美元不可能有奇跡！
6月10日，摩根大通COMEX金庫遭擠兌
宋鴻兵
COMEX剛發布的報告顯示，6月10日摩根大通遭遇了6月期貨黃金的大規模提取現貨的挑戰，其規模堪稱擠兌！大約6,208份期貨合約（62萬
盎司，約20噸）發出了提貨通知，為正常月份（1、2月份）提貨量的9倍！而摩根大通在 COMEX金庫中可供期貨交割的“交割金”庫存僅為
41.4萬盎司， 客戶的“託管金”也不過35.4萬盎司。其全部庫存總量為76.8萬盎司。
在COMEX的庫存報告中，6月10日“託管金”被客戶取走了21.8萬盎司，僅剩13.6萬盎司（區區4噸）。這樣一算，摩根大通在COMEX的全部庫
存下降為為55萬盎司，一天就少了28.4%！
這就出現了一個有趣的問題，摩根大通全部庫存僅55萬盎司，而6月期貨的提貨量為62萬盎司，摩根大通拿什麼來進行交割呢？
博主說：摩根大通可以挪用存放在紐約美聯儲的外國黃金，或者美國諾克斯堡的黃金來交割啊！
QE不可能退出
QE退出？？
市場紛紛傳言美國會減少QE，高盛等投資機構更認為美國會在9月減少QE。這種說法從去年12月講到現在，美國真的會退出QE嗎？如果你認為會，那請問原因在哪？
美國經濟復甦？
美國真實失業率比官方公佈的還要高幾個百分點，因為官方數據沒有統計放棄找工作的人。如果真的好轉到足以讓FED退出QE，為何領取Food
Stamps的人數老創新高？
FED退出QE，請問美國商業銀行開始放錢了嗎？
沒有！美國商業銀行的超額儲備金還一直增加。既然商業銀行沒放錢，那FED退出QE的話，難道FED要搞通貨緊縮嗎？
我還真希望FED搞通貨緊縮，不過這是不可能的事。
再看回M2，美國M2才增幅減少，FED會退出QE？
請問美國政府恢復財政平衡了嗎？
沒有！
那是否外國政府借更多錢給美國政府，所以FED可以減少QE？
實際上，外國借給美國政府的錢幾年來出現下降的趨勢，流入美國的資金越來越少，最新兩個月的TIC數據，還是淨流出。
另外，根據EFRP
Global的計算，因為QE退出的說法，另到全球出現一星期就有125億美元的資金流出債券基金。而美國不少債券基金，甚至包括PIMCO都在5月份出現虧損。
還沒正式退出QE已經這樣了，你可以想像若真退出的話，美國債券泡沫還不崩潰。債台高築的美國根本承受不起。
如果你懂得看全局，就不會沒媒體影響，而媒體不過也是FED和華爾街的傳聲筒，只不過是一個操縱市場的工具而已。
FED不是有人表明過，QE會彈性處理，可以減少，也可以改為加大嗎？
QE退出？？？妄想！！不過是操縱短期市場的技倆而已。
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