量化寬鬆：未來是通縮，還是通膨？（9）

貨幣載體能維持多久？

鎖住美元流通的載體，最主要的就是超額準備金和國際美元。

過去，美聯儲投入多少基礎貨幣，這些錢都會在市場上流通。在沒有危機壓力下，銀行也不會儲存多少錢在美聯儲裡面，形成超額準備金。

美國現在的基礎貨幣是3.1兆美元，流通貨幣是1.19兆美元，約有1.8兆美元存放在美聯儲裡面的超額準備金戶口。如果這些錢全放出來，美國的物價會在1-2年內漲到約200%，美國經濟會徹底崩潰。

問題在於，美聯儲雖然大力印鈔，這些錢在花出去後，通過獲得這些錢的人會將錢存放在銀行中，而不是讓他在市場上繼續流通。銀行一得到這些錢，都不敢用部分準備金制儘量擴大槓桿借貸出去，而是將這些錢存在美聯儲裡面，形成超額準備金。

這樣一來，貨幣乘數擴大受限；流通貨幣的增加也被減緩。無論是流通貨幣量，還是廣義貨幣（M2），它們的增幅約是40%，這和美國真實物價漲幅一致。（官方CPI是造假的，不再重覆）

那麼，這樣一來，美國不就可以印鈔票又不擔心物價膨脹了？只要將錢鎖在超額準備金就形了？

真的是這樣嗎？？？？？

如果真的是這樣，那美聯儲當初何必印這2.3兆美元的鈔票呢？

當初，說印鈔的問題是要解決流動性的問題。可若將錢收起來，那流通性不就不再流動了嗎？

既然如此，那又何必印鈔票呢？

要明白這問題，必須從貨幣體系的結構著手，才能看清大格局，否則是不會明白的。

To be Continue......