TOPGLOV 暴跌，如何應對？

頂級手套（TOPGLOV）十多年來，一直是大馬明星股之一。

上週五（6日）向馬證交所報備，疑遭欺詐而買貴了手術手套生產公司Aspion私人有限公司股權，基於涉及金額高達13.7億令吉。

媒體說，是因為這個新聞，使得今早頂級手套甫開市即大挫20%，跌至9.60令吉，之后股價節節敗退，短短15分鐘內即已跌停板，中午閉市

時，大瀉25.37%，為馬股10大下跌股之首。

每次看見這種突然插水的股票，我都會看一下它的圖表分析，是否在插水前出現賣出信號（我的標準）。

下面是頂級手套（TOPGLOV）的圖表：

圖表並沒有事前顯示賣出信號。

只是因為股價是在極高處，面對這情況，一般可以選擇繼續持有直到出現賣出信號為止。

或賣出部分。

但無論如何，基本上沒有賣出信號，所以除非炒短線者，才有可能幸運逃過一劫。

中午閉市，頂級手套（TOPGLOV）同行表現是：

TOPGLOV 跌(25.37%)

KOSSAN 跌(4.47%)

SUPERMAX 跌(5.80%)

HARTA 跌(0.86%)

因此我認為手套業其實也面對經營成本問題，不過是由頂級手套（TOPGLOV）的事件引發而已。

顶级手套指控Adventa资本董事经理刘振源和黄敬图（译音）虚假陈述，并串谋欺诈Top Care及公司，以13.7亿令吉收购Aspion私人有限公司，并索赔至少7亿1486万2759令吉；但卖方Adventa资本否认指控。

從這段陳述，頂級手套（TOPGLOV）的損失大約是7亿1486万2759令吉，是其索赔款。

我們觀察頂級手套（TOPGLOV）的 Balance Sheet！



頂級手套（TOPGLOV）的現金有１９億，投資證券有２４.８億。

雖然不會影響到現金流。但是7亿1486万2759令吉的損失，會使得它帳面價值減少１／３。

一個7亿的損失，使得市值減少36億！


面對頂級手套（TOPGLOV）股價跌停，如何應對？

１）對於持有的人，因為已經跌停，所以再賣沒有意義。
　　你可以等明天開市！
　　如果繼續跌，就賣出！
　　如果回升，就選一個好價格賣出。

２）對於沒有持有的人，建議還是留存現金，等股災來時才撿便宜貨。
　　畢竟現在手套股有明顯泡沫化。
　　如 頂級手套（TOPGLOV），未跌前股價１２元，帳面價值才１.７８元，竟然高達６.７４倍。
　　就算跌到９元也高達５倍。
　　何況 頂級手套（TOPGLOV）帳面價值會因為這７億損失而減計。

如果，你硬要進場的話......那就以圖表分析為參考，有買進信號才進吧！

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希盟处理东铁的策略錯誤

希盟处理东铁，犯的基本错误如下:

一、东铁有那只鸡A钱，无可置疑。但希盟民粹操作下，本来被动的中国，类似我们平常给mata咖啡钱的中国。
因为铁路要建在大马土地上，除非要排除大马于一带一路外，否则不得不接受那只鸡“买贵”要求。
但民粹操作下，变成中国和那只鸡合谋坑大马。
所以处理问题演变成仇中情绪而不是理性，以此为基础所处理的法则，是建立在中国是敌人的基础上。

二、东铁有肮脏交易图利那只鸡解决一马债务，而不是图利中方，这概念必须搞清楚。
但无论如何都是不光彩的交易。
希盟以煽动民粹方法，甚至到停建，不管目的是要真停，还是要增加谈判筹码，都是不智的。
因为这样等如打中国脸，不给人家面子。
如果你和人谈判前，对方做了很多打你脸的事情，你会怎么想？
大马人要换位思考一下。

三、谈判前的喊话、凝聚支持力、煽动，那是敌对国家才会搞的。
大马和中国不是敌对国家，故希盟一开始就释放一个不友好的信息给人。

四、因为大马是东铁购买者，停建不会增加谈判筹码，只是增加自己成本，自己在谈判位置是不利的。

五、希盟没有公布东铁合约。
实际情况和他说的，到底有什么差距？

六、 人是很喜欢自打嘴巴的动物。
一边以东铁会亏钱反对，
但一边又骂赚钱的南北大道。
不良政客对人民的误导，就是没有告诉人民，基础建设多是亏钱是本来如此。
基础建设目的是带动周边经贸，让整体国家赚钱，而不是聚焦于一家基础建设公司。
但群众怎么会明白这道理呢？
如果基础建设都以盈利为目的，那今早你驾车工作时，你应该支持你家门口建一个收费站。
希盟一直在这点误导人民。

【总结】

东铁停工，2250本地员工及数百家分包商、供应商和顾问公司的生计会受影响。
哦 
之前希盟不是说没有本地工人和企业受益吗？
他们根本就一直在说谎。
不排除希盟根本就是认为这些不是我的人，我的金主，所以不是务实解决里面A钱问题，而是充满政治算计。

因为现在大马政坛民粹风很大。
所以我支持希盟废除东铁。
这样若干年后，大马人民就会发现民粹之祸。
这样对大马长远来说是好事。

因为世界发展不会因为大马而停止脚步。
等大马发现时就发现自己经济被边缘化，到时还说个狗屁减少债务。
大马经济越差，还债能力越低。
这世界上没有单纯靠减债就能促进经济成长的，需要减债和投资并行。

【希盟不是优先解决东铁A钱问题，而是做政治炒作，这才是问题。】

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應對股災的策略

從目前各國股市都出現死亡交叉、貿易戰、升息等各種情況來看，這次股災啟動的概率，可能高達７０％了！

不過，一般人都是等明顯大跌，媒體不斷報導的情況下，才會清楚認識股災來了。

反之，股災初期，很少人會注意。

圖表顯示，全球系統重要性銀行（GSIB）股價處於 14 個月低點並跌至熊市區間。

美國多項經濟數據也都紛紛不及預期、新興市場貨幣貶值接踵而至、全球貿易摩擦也依舊不斷升級。

但是在這樣的情況下，美股卻無所畏懼，距離歷史高點卻僅僅只有幾個百分點之遙。

非常明白，美國股市嚴重悖理經濟。

從標普 500 指數這八年的年化月殖利率標準差來看，美股當前的情況相當於網路泡沫破滅、亞洲金融危機和俄羅斯經濟崩潰前的 1997 年。

目前新興市場股市率先下跌，占全球股市一半規模的美國也不可能避免。

美國股市各項指標都顯示它是嚴重泡沫，媲美１９２９年的大蕭條水平。

美國股市的下跌會使得世界各國股市跌勢更猛。

著名的投資大師 Jim Rogers 預測，下一次美國的經濟衰退，會是他這一輩子見過最大的。

因為下一次經濟和股市的崩盤非同小可。

這文章，我為各位提供應對股災的策略，有【守】和【攻】兩篇。



【守篇策略】

如果防守，我已經多次說過，這裡再重復一次。

１）投資組合的２０％－５０％，持有金幣金條和銀幣銀條，以長期儲蓄，存定期存款的心態，將這些金銀當長期儲蓄起來。這投資組合裡面也包括持有金礦股和銀礦股的股票。至於持有哪一支，是需要靠你自己選股能力。

２）遠離房地產和債券。如果玩房地產槓桿很大的人，要小心。債券可分階段減持。

３）還沒進入股市者不要進場。

４）已經在股市中的人，賣掉你虧錢的股票，持有現金，等股災來時，選對時機和股票才進場。

５）手中股票沒虧錢的人，為你股票設立一個賣出價格。股價若升，賣出價格也提高。只要股價沒跌破賣出價，就持有。如果跌破就需要賣出...等股市觸底時，就買入抗通膨發展前景可期的股票。

以上是【守篇策略】，下一個說【攻篇】。



【攻篇策略】

攻者，就是要在股災時求取利潤，而不是一味避開持有現金等股災觸底撿便宜貨。

因為股災情況下的投資是火中取栗，所以不可配置全部資金，而且發現勢頭不對，價格沒有往你預期的方向發展，需要迅速止損，謹記！慎之！

１）持有金銀對沖股市下跌。
自２０００年網絡泡沫後，美國進入超低利率時代。
這時候只要出現股災，如下圖黑格子顯示部分，金價都是上漲的。
因為現在利率還是屬於超低，美國乃至世界，債務規模比２００８年還龐大的多。
所以預計股災到來時，持有金銀會比被動持有現金更有利潤。

２）賣空大市和泡沫化的個股（期貨不算在內）
一般股災到來，賣空指數期貨理論上能賺。不過畢竟期貨是危險的賭博東西，我不鼓勵各位從事這種交易。
因為期貨能不能賺錢關鍵在於運氣而不是分析能力。
就算你判斷的方向是正確的，但只要短期一個小小的反轉，一般散戶都虧不起。
因為虧不起，那就算價格又轉回你預測的方向，過程中你也可能守不住！
所以我這裡的賣空不是指期貨。
任何人因誤解我文章意思而去賣空指數期貨者，概不負責。

竟然不能賣空指數期貨，那要如何賣空呢？

和一些國家的股市不同，大馬賣空工具很少，不過這裡也大概說一說。

ａ）買一些賣空股市的ＥＴＦ
不過這比較困難。
因為所有基金都是在環境對他們銷售有利的情況下才推出的。
以前有一個專門賣空標普５００指數的ＥＴＦ，不過那是在２００８／２００９年金融危機的背景下才推出的。
美股漲了這這麼多年的背景下，這類ＥＴＦ估計都自動消失了！
如果能賣空，最好賣空股市泡沫比較大的國家－－如美國。
相比大馬股市本益比約１７倍，中國約１６倍，是屬於合理範圍非泡沫。
這樣下跌時，其幅度會比股市泡沫達３２倍的美國股市還要小，賺幅也不多。


ｂ）賣空泡沫化的個股
有些國家可以針對個別股票賣空，大馬也有部分股票可以，唯交易不熱絡。
如果你所處的國家有這個方法，可以賣空一些泡沫化嚴重的股票，如 TESLA。
這些股票也會隨指數一起崩跌，因為它嚴重泡沫化，跌勢會更嚴重。


這裡會否有人問？為何我不提債券投資呢？

傳統的智慧告訴我們，股市下跌時，可以投資債券來對沖其風險。

這裡我不建議投資債券的原因，是因為債券本身就是最大的泡沫。

未來股市會從某一種類的債券引爆信用危機，進而引發股市下跌。

竟然已經是泡沫的債券，又如何能避險呢？

以上是我提供面對下一輪股災的【守】和【攻】，謹供參考。

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圖表賠錢的原因

有一股民開始接觸股票時，首先是以技術分析為研究起點。

他認識了幾位懂得電腦和圖表的朋友，所以就和他們一起研究圖表派的投機方法了。

他們花了幾千元馬幣買了許多技術分析的書籍，並投入了大量的時間共同的研究了陰陽燭、頭肩形、平均移動線、超買和超賣等等的投機法門。

也訂購了股市資料的供應，每天閉市後他們就可以通過電腦取得從海外所有主要股市的指數到馬來西亞個別股項的最新完整圖表。

很少技術派會花如此多的時間、金錢和心血如此做。

但是，技術圖表卻讓他在五年多的時間虧了12萬馬幣在指數期貨市場。

不能說這位股民才能不夠，因為基本分析比起技術分析還難的掌握，他竟然可以在基本面上賺錢，為何更簡單的技術分析卻作不到呢？

造成這種現象的原因，其實主流的技術觀點一開始就錯了！

這些觀點基本上是誤導人去尋找可能會「短期爆發」的股票。


摘自：《圖表趨勢秘密》

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未來蕭條的信號來了嗎？

在超低利率推動下，這次美國股市上漲跨越年份之久，是罕見的。

但這牛市似乎也要結束了！

因為美國股市規模占全球一半，所以它的表現關係到各國股市。

如果你看觀察標普 500指數，從高位下跌不到３％，你看不到真相。

我在《圖表趨勢秘密》一書中，說出怎樣用圖表觀察趨勢的正確方法，糾正一般通俗認知的錯誤。

如果以觀察整個大市行情，以運輸指數配合大市指數，綜合觀察。

但因為各國股市有異，有些國家的運輸企業未必能完整上市並以股價表現。

因此我根據信用法幣體系的結構問題，在《圖表趨勢秘密》一書中，提出可以用銀行指數來配合大市指數綜合觀察。

因為多數國家的主要銀行都會上市。

我們看美國股市下圖，雖然標普 500指數，從高位下跌不到３％，但運輸指數卻下跌６.５８％。

銀行指數更誇張！

美國去年通過稅改法案，以及聯準會持續升息與美債殖利率走升情況下，市場預測將對金融股產生有利環境。

然而，金融股承受殖利率曲線趨平的壓力，美國與其他貿易經濟體緊張局勢加劇，同時消費者信心下滑，美國金融股表現不如預期。

銀行股一早在４月就已經領先下跌，跌幅超過１５％之多。

SPDR 金融 ETF(XLF) 亦創 12 連跌，資金連 8 天外流，資金出逃額度達近 18 億美元，約為其總市值的 6%。

如果銀行股跌勢仍維持這種急速趨勢，你就要注意。

因為這可能反映未來的經濟衰退，不是一般的經濟衰退，而是金融危機（我認為會擴大到美元危機）。

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現在是買銀的時機嗎？

我這裡說的買白銀，指的是銀條銀幣，和銀礦股。

騙人的白銀ETF和賭博的白銀期貨，不在此例。

如果不求精確時機，這時候自然可以買白銀。

但若要精確時機，就需要觀察圖表走勢。


【白銀日圖】
圖表顯示白銀跌勢來到短期的底部。
因為銀礦商幾乎都在虧損，白銀不具備大跌的基礎。
故以日圖看，現在應該接近短期底部。
可能會下跌幾天后才有反彈可能。

【白銀周圖】
周圖就是不同情況，白銀還是處於盤整狀態。
以價格看，它是跌到過去盤整波動的谷底。
以型態走勢看是不斷在縮小。
所以ＭＡＣＤ是在密集盤整。
一般這種走勢，往上突破會大漲，往下突破會大跌。
因為以長期走勢看，銀價是在底部。
白銀畢竟不是股票，它背後有實際生產成本支持其低價。
所以我認為往下突破大跌概率不高。

【白銀月圖】
月圖也是和周圖類似，是在底部長期盤整（２０１４年至今）。
底部盤整一般上是在築底，故大跌基礎不高。

【總結】
因為白銀大跌基礎不大，賭博、交易、投機心態者，我不建議你買。
但願意把白銀當長期儲蓄心態來做的人，你基本上可以現在買。
如果要精確一點，可以等銀價日圖的ＭＡＣＤ開始轉平停止下跌，或出現黃金交叉時，就入貨。


[買賣自負]

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Comex Gold 賭場騙局

每一次金融危機背後都有一個相同因素－－高槓桿。

例如 Lehman Brothers 和 Citibank，之所以在２００８／２００９年金融危機受創最深，其中一個原因，就是它們槓桿高達５０倍。

目前，決定黃金價格的不是實物買賣，而是 Comex Gold 期貨市場，準確來說應該叫賭場。

Comex Gold 的交易者，多數只是賭價格的起落賺取利潤，而這利潤是以美元計價。

也就是說，他們絕對大多數不提取黃金實物。

而提供可交割實物的庫存，其實就是Comex Gold 賭場的籌碼。

目前，Comex Gold 可交割的黃金，只有235,380盎司，其變化如下圖顯示。

而未交割的合約是 475,231，一個合約是100盎司黃金，相等於有47,523,100盎司黃金的期貨規模。

對比235.38k盎司可交割的黃金，比例是２０１.８９倍。

也就是說槓桿高達２０１.８９倍。

就是說，如果有１％的未交割合約選擇實物交割而不是以美元交割，Comex Gold 賭場的籌碼就會賠光。

賭場莊家賠光籌碼，結果是什麼？

當然，就算如此，也不會馬上破產。

因為西方銀行集團有非法挪用他人黃金的紀錄。

必要時，可以挪用代人托管的8,590,000盎司黃金。

或者通過FED，挪用外國存放在美國或美國自己儲備的黃金。

他們這樣幹已經很多年了！

所以這使得Comex Gold 賭場可以經營這麼久而不出事。

這也使得不少人懷義美國的黃金儲備還在嗎？１９５０年代後就沒審計了！

也有國家懷疑自己存放在美國的黃金還在嗎？

故才紛紛要求提取黃金回國。

而觀美國要分多年以及不同管道來歸還德國黃金這案例來看，顯然這些懷義是合理的。

這個Comex Gold 賭場騙局，會在可供提取的黃金越來越少，而通貨膨脹不斷上升，美元貶值預期越強下而被揭穿。

因為可開採的黃金越來越少，可回收的舊金也是，購買黃金儲備的人越來越多，連歐洲中央銀行也一改過去拋售打壓黃金的行為不再拋售，其他國家央行也增加黃金儲備。

因此Comex Gold 賭場騙局－－遲早會有玩蛋的時候！

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ＫＬＣＩ 死亡加叉出現了！

手中無票者莫進，
有者賣出虧本股；
為有賺股設止損，
莫把熊霸當牛逼。

Fed主席說不會有通膨，你信？

聯準會 (Fed) 主席鮑爾說，儘管美國勞工市場吃緊，與 1970 年代類似，但美國經濟不致重蹈當年通貨膨脹爆發的覆轍。

5 月，美國失業率下降到了 3.8%，分析師預測，失業率可能會進一步下降至 1960 年代以來所未見低點。

由 1966 年 2 月至 1970 年 1 月，1970 年代通貨膨脹爆發前，美國失業率一直低於 4%。

在葡萄牙歐洲央行會議上發表演說時，鮑爾說，他不認為這兩個期間可以互相比擬。

為何鮑爾說這兩個期間不能比擬呢？

鮑爾說：

「半個世紀過去了，美國經濟結構與央行行為已有了重大改變，我認為將兩個時期，做歷史性的比較，結果恐不如我們的希望」。

「一處不同點在於，長期以來，通貨膨脹一直偏低而且穩定，也較有效地壓低了通貨膨脹預期」。

「現在的決策官員已比較了解通貨膨脹預期對通貨膨脹動能的影響，因而也較明確致力於維持偏低且穩定的通貨膨脹」。

因為相信美國經濟不致重蹈當年通貨膨脹爆發的覆轍，所以他對加息很有信心，並提出的加息理由：

“鉴于失业率低并且预计将进一步下降，通胀接近美联储的目标，以及经济前景的风险大体均衡，因而持续逐步上调联邦基金利率的理由是强大的”。

他认为过去50年，美国经济在许多方面都发生了变化，历史先例中快速增长的物价压力如今可能并不符合。现在，劳动力受教育程度更好，通胀预期也更加稳定。


以上是Fed主席說不會有1970 年代類似通膨的話。

我的看法是唬爛！

這裡稍微反駁一下鮑爾說不會有通膨的理由。

１）半個世紀過去了，美國經濟結構與央行行為已有了重大改變，我認為將兩個時期，做歷史性的比較，結果恐不如我們的希望。

反駁：請問這些改變如何會使得未來不會出現類似 1970 年代的通貨膨脹？
　　　通貨膨脹，就是流通貨幣過度濫發，最後引發物價膨脹和破壞了經濟生產和股市及信貸。
　　　請問1970 年代後，美國貨幣濫發速度是不是比過去還多？
　　  所以哪有什麼經濟結構與央行行為改變？
　　　要說改變，就是比過去更會造假和掩飾問題，如竄改通膨數據，對經濟教育和通過媒體對群眾洗腦，通過金融手段壓制金價掩飾美元貶值。
　　　但只要貨幣一直膨脹，這些問題最後也掩蓋不了。
　　　反而會因為掩蓋更久，問題累積更多，引爆時破壞力更大。


２）長期以來，通貨膨脹一直偏低而且穩定，也較有效地壓低了通貨膨脹【預期】。

反駁：這論點的建立在未來會延續過去。
　　　買過股票的人知道時常會發生這種事情，多數人買股原因是認為股票過去在漲，所以【預期】未來會持續而買入。
　　　會賣也是多數根據過去的下跌而有未來會繼續下跌的【預期】而賣出。
　　　因此【預期】只是以未來永遠不會變的基礎上來【預期】，這根本完全脫離現實世界的預測。
　　　如美國在２００７－２００９年房地產泡沫引發的金融危機，也是建立在一種【預期】－－二戰後美國房價沒跌過！


如果鮑爾只是在葡萄牙歐洲央行會議這公開場合說門面話，我可以理解。

如果這真是他心裡所想，我可以肯定告訴你，管理Fed的主席，是個對經濟認識偏差的人，他管理下，你要更小心錯誤政策造成的經濟破壞。

還有一點，為何他要忽然說：【美國經濟不致重蹈 1970 年代的覆轍】？

不論是他自己認為？還是受了通膨派的影響？

他說這課題，會否就是他潛意識有點擔心惡性通膨來來臨的心理表現？



川普總統週三晚間在明尼蘇達州 Duluth 地區的一次造勢大會上，發表了談話。在談話中，他嘲弄了那些所謂的精英。

他說：「你們都注意到，我們的對手常被稱為 "精英"。他們那裡是精英？我的房子比他們的好多了。我也比他們聰明，我還比他們富有。

我已當上總統，他們可沒有。」

一句話就暴露川普的水平還不如崇禎。

有智慧的人不是以財富來作為衡量標準的，諸葛亮，一介農夫而已。

所以難怪川普組閣時都找富翁，為有錢人減稅。

這種自以為是自己最聰明的人，只會加快美帝國的沒落。

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美元上升是股災前兆？

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师表示，近几个月一直是外汇市场主旋律的美元反弹现在已经结束，美元兑发达国家和新兴市场竞争对手的汇率将恢复此前的跌势。

大摩在最新发给客户的一份报告中指出，全球经济增长复苏以及市场对白宫贸易政策的担忧，都可能在未来数月推动美元走低。

此外，美联储6月份会议后，美元的表现乏善可陈，这也证实美元前景已经变得更糟。美联储上周三将基准短期利率上调0.25个百分点，此举将联邦基金利率目标区间推升至1.75%至2%。美联储6月点阵图显示今年应该加息4次，3月点阵图为加息3次。

大摩外汇策略主管Hans Redeker,说道：“最近几周，随着投资者将资金转移到美国，美国股市和美元同时上涨。我们预计，随着美国市场受到的支持越来越少，这些资金流将出现逆转，这意味着美元将走低。我们仍然普遍看空美元。”

摩根士丹利的观点值得注意，因为其是最早预言4月份市场对美元情绪将发生转变的投行之一。美元此后的表现也印证大摩预测的正确性。

大摩分析师在3月时曾指出，在美国总统特朗普(Donald Trump)的减税政策提振美国经济之际，全球经济在第一季度出现放缓，这将有利于美元。白宫贸易政策中的一种“保护主义”倾向，也被认为可能会削弱投资者对风险的兴趣，并推高美元。

自4月中旬以来，美元指数已上涨近7%。然而，随着全球经济在第二季度末显示出复苏迹象，大摩团队正就美元反弹接近尾声发出警告。


摩根士丹利預測對不對呢？

你自己判斷。

熟悉我的人都知道，我一向認為未來美元會跌到 Uncle Sam 也不認的。

唯這是長期趨勢。

以中短期來看又如何呢？

我以圖表分析說美元走勢的概率計算。


【美元指數日圖】
美元運行在布林上方頂端，Stochastic顯示處於超買區域。
買氣很強同時，MACD卻出現背離現象。
所以有短期下滑的可能。

【美元指數周圖】
美元一樣運行在布林上方頂端，Stochastic也處於超買區域。
買氣很強同時，MACD也出現背離現象。
日圖和周圖同時出現背離，這是比較少見的。
但因為背離時間不到一個月，所以不排除未來若干星期內，美元指數會維持高位。

【美元指數月圖】
但是，月圖顯示各項指標，美元指數還在上升中。
也就是說，就算中短期美元可能會跌，但以三個月時間計算，美元還是會處於上升中。

【總結】
我以前說過，美元雖然長期趨勢會跌到 Uncle Sam 也不認的，但會有一個死貓跳的升勢出現。
這就是經濟衰退初期和股災到來的時候。
所以這次美元上升，未必是好事，不排除是經濟衰退和股災的前兆。
但無論怎麼反彈，隨後而來應對經濟衰退的狂降利率，大ＱＥ，會從此把美元打入萬劫不復的深淵。

美元指數的圖表顯示，幾乎經濟和股市衰退前或衰退中，美元都會上升。

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中國企業倒債案滾雪球 今年違約總額恐破2016年紀錄

鉅亨網新聞中心2018/06/22 15:530

中國企業債務違約情況逐漸惡化，現在正在擴展到以海外投資人為主的外幣債券，據外電報導，截至今年 6 月的過去六個月以來，中國企業已拖欠至少人民幣 207 億元 (31.9 億美元) 的人民幣債券與 3.5 億美元的債務，較去年同期增長 40%。中國官方力推的去槓桿化與打擊影子銀行業務，導致更多企業融資困難。

今年 4 月，中國官方公布一項縮減影子銀行業務的最終法規草案。眼看越來越多企業融資困難，儘管目前總體違約率還算低，但不少公司陸續無法如期償還銀行貸款或償付債券，其中包括房地產開發商、製造商等。

以上海華信國際集團為例，上個月已有人民幣 25 億元債券違約，預計 6 月下旬還會有 20 億再違約，這樣算下來，將把中國企業過去六個月的違約總額推升到 38 億美元左右。預估 2018 年總額恐一舉超越 2016 年的紀錄。

隨著中美貿易摩擦日益升溫，中國信貸更趨緊縮，同樣拖累股市。目前 A 股已跌破 2900 點大關，創下今年新低。

眼看在中國境內籌資越來越艱困，今年有不少中國企業開始大量發行外幣債券，改從由海外籌資；如中國國儲能源化工集團股份公司日前無法兌付 5 月 11 日到期的三年期美元債券的 3.5 億美元本金，更連帶讓 2021 年和 2022 年到期的另外總計 6.55 億美元債券的違約條款遭觸發。

中國國儲能源化工集團違約事件，就有七家韓國金融機構的代表找上門，直奔中國國儲能源總部商討該如何償還拖欠的債務。隨著提供外國投資人購買的外幣計價債券違約率逐漸攀升，也顯示當前市場存在嚴重問題。

眼看違約事件層出不窮，也大大削弱市場信心。根據中國人民銀行統計，截至今年 5 月底，中國企業債務餘額已來到了人民幣 19.14 兆元。許多人擔心類似違約會繼續下去。也正因市場越來越擔心違約風險，也讓企業若拿不到 AAA 評等的話，在市場上更難找到買家。

控制債務水準是中國國家主席習近平近兩年首要經濟政策之一，人行行長易綱更私下對中美經濟學家表示，自己的首要任務就是控制債務增長。德意志銀行首席中國經濟學家張智威指出，若中美貿易戰進一步惡化﹐中國官方恐被迫放鬆貨幣政策﹐這麼一來，可能會推遲當前去槓桿和遏制金融風險的政策議程。

為了向微小企業提供更多資金活水，中國國務院在本周三釋出今年度第三次定向降準訊號。《中國日報》引用分析人士表示，定向降準等貨幣政策措施最快一周內由人行正式宣布，並在第三季生效。

不受控的中美貿易戰會讓股市跌多少？

中美貿易戰加劇，特朗普放話，若中國敢反擊，就追加２０００億美元的關稅，此話讓中國上證指數下跌３.７８％。

以目前2907.82，市盈率是１４.８８倍。

也就是說中國股市本身沒有什麼泡沫，因此貿易戰爆發，相比美國目前股市市盈率媲美１９２９年大蕭條水平，中國會跌的沒美國那麼重。

如果跌到市盈率１０倍，會跌到１９５４點。

扣除預估經濟衰退，再對企業利潤砍三成，那會跌到１３６８點。

最後發展會如何，還需要看局勢變化，這只是估計。


而美國 S&P 500 指數，以Shiller PE Ratio計算，市盈率是３２.９７，已經超過１９２９年大蕭條水平。

如果大跌到市盈率１０倍，需要崩跌６９.６％，至８４３點。

同楊也考慮經濟衰退，企業利潤砍三成情況下，則會跌到５８９點。

為何會跌到１０倍市盈率？

因為以後是惡性通膨，所以１０倍市盈率是最保守的計算。

不過，如果發展到需要拼命印鈔票的惡性通膨的話，哪S&P 500 指數會漲到１００００點也不稀奇。

中國條件比較好，所以不會發展到美國那種狂印鈔票的情況。

當S&P 500 指數漲到１００００點的時候，就是美元貶值到山姆大叔也不認得的時候。

現在以購買力計算，中國是世界第一經濟體。

如果S&P 500 指數會漲到１００００點，哪以匯率算，美國也不再是世界第一經濟體了！

从COMEX成交量来看，黄金期货19:11在1分钟内成交4924手，折合美元价值6.2亿，期货金价承压刷新日内低点1277美元.
誰會在1分钟内成交6亿？
而且還是在沒有壞消息，而是好消息（中美貿易戰）的情況下？
這不就是銀行集團在裸賣空蓄意打壓嗎？
另外一面來看，長期的打壓其實告訴我們黃金的價值被嚴重低估。
如我以前所說，你相信銀行政府可以長期違背經濟規律，就不要買金銀。
相信經濟規律，那就拿20%-50%的投資資金，儲蓄金銀當長期儲蓄吧！

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美聯儲的財務造假

下圖是美聯儲的資產負債表。

在２００７年前，大約規模是８０００億美元，後來金融海嘯到來，狂印鈔票下，擴張到４３７２４億美元。

請注意這資產負債表，紅色格子注名，美國的８１３４噸黃金，價值才１１０.４１億美元。

平均一盎司，竟然才４２美元！

拜託！現在金價一盎司約１３００美元，美聯儲公然財務造假。

這其實反應美國銀行集團蓄意壓制金價的心理，所以在財務報告上，會故意不重估算黃金價值，儘量把黃金渺小化。

再看藍色格子中價值４２８５２億美元的資產，大部分都是美聯儲在金融危機印鈔票購買的國債、房債等等...

記住！美聯儲本質上沒有真正屬於自己的資產，主要核心是美國政府存放的黃金，其餘基本上都是它無中生有，印鈔票購買的。

因為利率不斷上升，目前美聯儲還沒想過會有失控的可能。

但美聯儲評估未來的能力很低，通膨會失控絕對會發生。

當通膨失控，利率上升時，美聯儲持續的這些金融產品，就會貶值。

那樣美聯儲在財務上就會出現大窟窿，到時該怎麼辦？

美國修改了會計準則，就是不需要根據市場價格紀錄你的資產，可以模型計算。

說白一點，你買入股票是１０元，帳目上紀錄你有１０元股票。

但市場價格跌到５元，你可以不必紀錄為５元，說根據我的模型計算，這股票還是１０元，於是這樣掩耳盜鈴自我欺騙，說我股票還是１０元。

如此，計算利率上升造成美聯儲的金融資產貶值，美聯儲還是可以用紀錄黃金市場價值的方法，繼續做虛假的帳目，還是維持原價。

但有一個問題，帳目上造假畢竟只是在紙上，現實利率引發的經濟問題卻是存在的。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的此前數據顯示，全球有超過 800 兆美元的證券或貸款與 Libor 有聯繫，其中直接與 Libor 掛鈎了 350 兆美元掉期合約和 10 兆美元貸款，成為商業貸款、住房抵押貸款、衍生品合約等金融產品的定價基準。

而近期 Libor 不斷攀升，Libor-OIS 利差不斷走闊，顯示出短期美元融資環境緊張仍在持續，並對美國市場帶來負面影響。

利率因為通膨失控而上升，會給金融市場造成嚴重破壞，美元狂貶，經濟蕭條。

這時問題已經不是靠帳目造假可以解決了！

到時候，一切穩定解決需要建立在穩定美元基礎上，最直接的方法怎麼作？

其實美國內部早有人說了，只要重估美聯儲中的黃金價值，讓美元背後有足夠黃金支撐就可以了！

時候到時，一向打壓黃金的銀行集團，會成為最積極推高金價的人。

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