2007年全球经济危机以来，各国央行开始扩大资产负债水平，经济似乎已经复苏了。

那么为什么在经济复苏时，央行需要继续购买更多的债券和股票?简单的回答是，没有任何复苏。

分析师Michal_Matovcik认为在当前信贷模式下，问题总是被积累到一定程度才爆发，当前全球经济很容易陷入繁荣、萧条、重干预、复苏的循环中。所以在全球经济还未创造出一个更加稳定的金融框架之前，经济这样的循环会越来越频繁。这意味着，不久的将来可能会出现另一场金融危机。

球金融体系的仍然是以黄金为基础，可以看到各国央行都持有黄金作为储备？中国和俄罗斯近年来尽可能多地在储备黄金。

从下图中可以看到黄金现在也正处于牛市的初始时期，价格刚突破七年来下行趋势线，成交量正在逐步增大。

当前世界投资者并没有开始关心黄金，世界金融资产仅有1.4%分配给黄金，而百分比的适度增长将会极大地影响黄金股票价格，这意味着，黄金前方有很大的上涨空间。
以逆向投資看，投资黄金作为保护自己资产是一件非常明智的行为。

GSCI/S&P500比率显示，现在经济正处于一个很危险的阶段，经济随时有可能发生危机。

那么在危机频发的当下，怎样才能更好的保护自己的钱和资产呢？投资在危机时可能会崩盘的股票？投资现在正处于超高水平的房地产？投资大起大落的国债？还是投资前途不明的比特币？

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美联储成立以来 ，金融市场繁荣和萧条周期的频率呈指数增长。
不奇怪！
因為中央銀行成立的本來目的，就是製造經濟週期來幫助１％掠奪９９％人民的財富的。

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不切实际的巴菲特

巴菲特称，他认为道琼斯工业平均指数会在未来100年内“超过100万点”。

他表示，考虑到一个世纪以前指数仅有大约81点，这并非不切实际。

但是，我認為巴菲特是不切实际。

因為他完全忽略了過去美股的上漲，是建立在不斷製造通脹的基礎上，以及美國崛起的時代達成的。

所以是時勢，一個不能重復的時勢。

《時勢造英雄 巴菲特的成功已難複製》一文中，就說出過去的時勢是怎麼回事，以及不可重復性！

如下文：

在這個時代，想複製成下一個股神巴菲特 (Warren Buffett)，或許已經不太可能。

《Zerohedge》報導，知名美國調研公司 Macro-Allocation 創辦人 Paul Brodsky 近日刊文分析，巴菲特所生長的年代為 1930 年，這在美國經濟史上來說，是一個信貸增長引動資產通膨的黃金年代，而巴菲特確實是天資過人，但也因為剛好搭上了這股順風車，才造就了現在的「股神」。

回顧 1960 年代，當時的美國國會對政府擴大債務、增加開支的行為開了大門，這直接導致了美元在 1958 年至 1970 年間氾濫發行，引爆 1970 年代布列敦森林體系崩潰，世界貨幣體系自此從固定匯率制度，轉向浮動匯率制度。

1980 年代初期，美國總統雷根 (Ronald Reagan) 主政時期，美元在政府貨幣政策緊縮、財政政策擴張等雙重刺激的帶動下，出現了暴升，而受到財政刺激的帶動，故在 1980 年代之初，美國的實體經濟可謂是相當活絡。

1981 年至 1982 年晚期，美國再度遭遇到嚴重惡性通膨的問題，1981 年七月，美國聯準會 (Fed) 決議升息至 20%，雖然這樣的高利率令同期美股大跌了 24% 之多，但 Fed 的高利率政策也確實開始發生了果效，美國惡性通膨的狀況，隨後獲得控制。

1986 年代，美國自主退休帳戶 (Self-Directed IRA) 受到美國政府廣泛推廣，美國民眾也日漸接受，而也就是這項舉措，開啟了人們對於股票、債券投資興趣的大門。

Fed 在 1981 年採行高利率政策之後，見到美國通膨逐步回穩，也就將基準利率逐漸調降，低利率環境意味著債務能夠輕鬆的進行再融資，故美國股市就在低利率以及 IRA 的推動下，開啟了一波大牛市。

Paul Brodsky 統計，在巴菲特的 60 年投資生涯裡，前 30 年內，也就是自 1956 年至 1986 年間，巴菲特的淨資產出現爆炸性增長達 1 萬倍，同期 S&P 500 則上漲了 5 倍；而在巴菲特的後 30 年投資生涯中，也就是 1986 年至今，巴菲特淨資產又增長了 55 倍，同期 S&P 500 指數約增長了 12 倍。

Paul Brodsky 指出，由於目前美股市場的估值已經相當高，同時資金的槓桿程度也不低，即使現在有人有著和巴菲特一樣的聰明才智，估計也很難賺到顯著的超額報酬。



另外，巴菲特用偷換概念的方法，為美國經濟做啦啦隊，掩蓋真相。

他說：“美国富人400强的榜单...你在其中看不到卖空型投资者”......

其意思是表達“看空美国一直都是失败者的游戏。我可以预测，未来也依然如此。”

但人類歷史上的強國，最興盛時期只有50-100年，美國從1900年已經成為全球最大經濟體。

加上巴菲特說的未來100年，那就是200年。

抱歉！請問一向來說未來不能預測，以及自己也無法預測2008年金融海嘯的巴菲特，憑什麼預測脫離歷史顯示的美國未來１００年？

實際上，不需要１００年道指破百萬點。

我比巴菲特“樂觀”，１０年就可以了！

只要ＱＥ再ＱＥ，美元信用跌到山姆大叔也不認同，保證１０年內道指破百萬點...千萬點...萬萬點...

PohKong 和黃金八竿子打不著

說起和黃金相關的股票投資，有些馬來西亞人會想起 PohKong 這家金店。

但其實要投資黃金， PohKong 是八竿子打不著。

雖然它是售賣黃金飾品，但是投資黃金和黃金飾品，是兩碼事。

何況 PohKong 還賣和黃金無關的鑽石。

投資黃金者，不會去買黃金飾品，而是去買金條，金幣，或者金礦股票。

不懂的人才會去買黃金 ETF或黃金存摺這些騙人玩意。

而 PohKong 更和黃金關係是表弟的表弟的表弟的表弟的表弟.......

所以看好黃金不要投資 PohKong ，關係差太遠了！

以下是 PohKong 股價，和黃金 ETF（代表黃金走勢）的對比（2005-2017），不經匯率調整。

中國秘密儲備黃金

在中国，绝大部分的实物黄金供应都会流经上海黄金交易所（SGE），故中国市场大部分的实物黄金都是从上海黄金交易所的贵金属储藏库中提取的。

贵金属咨询公司定义的年度黄金需求远远低于每年SGE提取黄金规模的主要原因是，仅计算了消费者黄金需求并忽视了机构的需求。

依據這種蓄意低估的統計方法，2007年1月至2016年9月期间，SGE黄金提取与黄金矿业服务公司（GFMS）黄金需求之间的差异达到5922吨黄金，如下图所示。

而中國公佈的黃金儲備，卻遠低於這5922吨黄金差異。

難怪有人懷疑中國秘密儲備黃金。

依據她過去行為，也的確是如此。

巴菲特說：做空美国必败，道指百年内将破100万点？

道指百年内會否破萬點我不知道。

但是在這１０年內，我一定做空美國，和巴菲特唱反調。

不過我做空美國的方法不需要賣空美股。

巴菲特越來越像啦啦隊唱多美國，其實不就是反映美國實際情況並不好嗎？

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2017-09-20/doc-ifykymue7455998.shtml

據紐交所 (NYSE) 數據顯示，在經過 Fed 多年的 QE 寬鬆之後，目前美股融資餘額已再度刷新歷史新高，顯示市場上的槓桿比率已越來越大，也暗示著有越來越多的散戶，進入了美國股市。

聯準會的減債計畫可能無法於 2019 年底以前，將負債規模降至 3 兆美元以下。

通縮時代的黃金

實際上，無論是通縮還是通脹，黃金都能受益，尤其是通脹收益更大。

下圖是１９２９－１９３３年美國大蕭條的惡性通縮時期，股市和黃金礦股的表現對比。

美国最大的金矿股票（橙色）；
加拿大最大的金矿股票（红色）；
道琼斯股市指数（黄色）。

所以有些「專家」預測未來會通縮，金價會仆街是錯誤的。
除非是微通縮，否則金價不會仆街。

大通縮還是大通脹，黃金都是向好的。

腦殘的經濟學家，黑心的銀行家

美国遭遇了哈维飓风的强力侵袭，造成的经济损失可谓不计其数。

但是美联储永久票委、纽约联储主席，杜德利在接受采访时表示，飓风艾尔玛对美国经济造成的伤害是短暂的。因为从长期来看，被飓风摧毁的东西必将被重建，从而将刺激美国实体经济的发展。

這種就是腦殘的經濟學家，黑心的銀行家。

滿腦子凱恩斯思想的邪見。

整個經濟學界，充斥著這種洗腦邪說。

如果這歪理成立，建議美國把華盛頓和紐約炸掉，這樣美國就會因為重建而刺激美国了！

玩具反斗城反了

今天看到一個新聞，全球最大玩具零售商美国玩具反斗城（Toys R Us）负债50亿美元，已聘请法律顾问，帮助其重组2018年将要到期的约4亿美元债务，包括考虑申请破产保护的可能性。

Toys R Us，以前我讀彼得．林區寫的書時，有說到這間公司。

彼得．林區持有這股票，漲了１０倍，但是他認識一個人更有耐心，持有到漲４０倍。

沒想到一家龍頭企業，在時代變遷下，竟然會走向破產？

受电商冲击，今年以来美国已有超过12家零售商申请破产保护，包括儿童服装零售商Gymboree，以及青少年服装零售商Rue21。

所以，如果股災來臨時，買AliBaba。

這個是經濟衰退的明顯信號！注意！

10年期美债收益率和两年期美债收益率之间的差额。若出现收益率曲线倒置现象相关，經濟衰退概率高。

因为10年期国债收益率一直在下滑，收益率曲线利差正在趋于扁平。

但是，现在收益率曲线利差仍然为正。因此，下一次经济衰退還不太可能会立即发生。

在下一次经济衰退到来时，短期利率仍然较低。因此，美联储可能被迫宽松，让利率为负。

这种情况的概率正在上升。

然而，长期利率和收益率曲线利差的走势都暗示着看涨黄金。

Gold ETFs 是打壓金價的工具

由於誤解，我們時常看到金價漲跌時，有時候會拿 Gold ETFs 的資金／黃金流入和流出來說事。

但實際上， Gold ETFs 只是反映市場對黃金的一種情緒，它不能影響真實金價，只是一種打壓黃金的工具。

要造成金價上漲，現在主要是期貨和實物。尤其在玩金融巫術的今天，黃金期貨影響更大。

Gold ETFs 不是黃金期貨；而它的實物其實很多也是虛數，並不如賬面顯示的黃金噸位那樣多。

下圖是全球 Gold ETFs 以美元和噸位計算的相關流入和流出。

如果真有實物，Gold ETFs 的黃金變動怎麼可能這麼大波動呢？

Gold ETFs，其實只是用來疏導黃金投資者的一種騙人的工具，避免資金全部流去實物處。

有時候面臨黃金不足的時候，Gold ETFs 也是華爾街的一個應付黃金擠兌的倉庫。

因為它畢竟還有一點黃金真實存在，只是沒有賬面上那樣多。

（２０１２年金價大跌原因，就是華爾街面臨黃金擠兌，用期貨弄跌黃金，使得持有 Gold ETFs 的人恐慌拋售證券而趁機吸納，再拿去提取黃金來應付期貨黃金的兌現提取。能提取者，只限少數幾家國際銀行。）

為何我認可中共？

為何我認可中共？

而鄙視精神被西方殖民，清談誤國害民的『假民主派』（本質是法西斯）。

請直接看下面中美1950年和2011年的一些國力對比。

請記住，中美現在差距更小，所以實際情況會比

你以為弱國在國際上，會有人和你說人權尊嚴嗎？

還不是被欺壓。

只由無知者才會相信西方政治制度可以使國家強大（西方從不是依現在制度強大的）。

只會讓國家撕裂、落後、貧窮。

這算有人權嗎？

這種民主，不是民主。

几次缩表之后，美国经济的表现以及资产价格的表现。

日本央行总资产超越美联储之后……

金價上漲無關經濟衰退，而是負利率

有一篇文章名為《无证据显示黄金在衰退时可实现价值贮藏或增值》。

文如其名，它附上美國經濟衰退時的金價走勢，想證明就算經濟衰退，黃金也未必會上漲。

如果知見不足的人，很容易被這文章誤導。

『黃金從來沒有說過在經濟衰退時會上漲，而是金價上漲必然伴隨經濟衰退。』

兩者是完全不同意思，作者不該蓄意誤導。

作者說認為金價會上漲的人所持有的理由是：

『投资者可能认为一些央行将进一步实行负利率政策，经济周期或步入衰退，而黄金被广泛认为可以对冲衰退，这种直观的看法是有道理的：当恐慌情绪蔓延且生活质量指标下降时，货币将流向保值的资产，通常黄金被认为是最佳选择；更重要的是债券、股票等资产的收益率通常在衰退期间走低，而黄金在低利率环境中更具有吸引力。』

但是，作者並沒有提出強而有力的證據，證明『负利率』政策不會造成金價上漲。

他反而打模糊戰，說『从历史数据来看，黄金可能会让相信它可以对冲衰退的投资者失望。几乎没有证据表明黄金在衰退时可以实现价值贮藏或者产生极大的投资回报率。』

作者並附上圖表證明，並解說如下：

下图为100年内黄金价格走势，红色的圆圈代表在衰退之前/期间黄金价格显著上涨，橙色箭头表示与衰退无关的黄金价格的陡峭/持续上涨。

在最近的三个衰退中(1990、2001、2008-9)，黄金仅在2001年的衰退中上涨，且涨幅并不显著。在最近的三个衰退中（1990、2001、2008-9），黄金仅在2001年的衰退中上涨，且涨幅并不显著。

在大萧条期间，黄金确实出现了大涨，但是这并不是常态。在过去的100年间，黄金仅在4次衰退中显著上涨，衰退环境下黄金价格的上涨通常是极为短暂、涨幅极小、或者根本不存在的。

值得注意的是，黄金价格在1971-1973、1976年9月-1980年2月、2002年-2011年上涨（如橙色箭头所示），而当时经济衰退并不明显。

2008-2009年的衰退期间黄金价格大幅下跌，随后价格上涨至2007年的水平，并在衰退结束后继续上行。

综上，历史数据表明黄金在衰退期间表现不佳，很大可能不会实现保值功能，黄金可以对冲衰退这一直观看法并不一定正确。综上，历史数据表明黄金在衰退期间表现不佳，很大可能不会实现保值功能，黄金可以对冲衰退这一直观看法并不一定正确。

作者這話問題在哪？

看漲黃金的人，認為金價會漲的原因是『负利率』，而不是經濟衰退。雖然『负利率』往往出現經濟衰退。

作者其實是在牛頭逗馬嘴，移花接木來轉移焦點。

坑人的專家

Morgan Stanley 表示：

模型顯示，就像 2007 年危機爆發前一樣，投資者根據個體證券和行業特有的風險對資產進行定價，無視更廣泛的驅動因素，如最新發布的製造業數據。由於交易員想方設法保持看漲，資產類別內部和彼此之間的傳統關係趨於瓦解。

「這種很低的宏觀和微觀相關性證實了一個看法，即我們處於周期後期，而上一次我們看到這種低相關性是 2005-2007 年」。

他建議增持美國股票，同時減持與消費和能源相關的公司債。

摩根士丹利認為，這種態勢也使得股市、債市、匯市波動性低緩，促進了全球的風險偏好。


從這專家的投資建議，你看出什麼坑人問題嗎？

竟然認為現在的情況如同 2005-2007 年，那應該建議投資者小心，做好隨時立場的準備。

難道它認為美國股票會在經濟衰退時，利率上漲時（它建議減少消費和能源相關的公司債，就是暗示市場利率會全面上漲），美國股票還能逆勢上漲嗎？

真夠坑人啊！

德國向美國取回自己存放在自紐約美聯儲的黃金，但是請看這新聞：

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德國完成自巴黎與紐約運回黃金 價值達310億美元
2017/08/24

德國央行週三宣布，已完成自紐約與巴黎儲藏地點取回價值近 310 億美元金塊的計劃。

自 2013 年以來，德國即自該二城市取回黃金至法蘭克福。央行說，最後 100 噸已於今年稍早，自巴黎取回。

總計，取回的黃金高達 743 噸。這項計劃並提前三年完成。

德國央行先前曾說，央行將黃金拿回國內，是要協助建立起民眾的信任與信心。

但這也顯示時代已經不同。德國人已無需擔憂這些黃金儲備會落入蘇聯之手。在冷戰時期，這可是真實的擔憂。

德國央行也無需再將黃金儲存於巴黎，以備緊急時，快速轉換成國際貨幣。現在二國均使用歐元。

二次大戰後，德國逐漸重建黃金儲備。隨著其經濟轉強，德國將出口獲得的美元轉換成了黃金，並儲存於外國庫房。擔憂蘇聯入侵，使得德國這些儲備不得不存放於國外。


點評：
德國不是將黃金存放在紐約美聯儲嗎？

怎麼取回黃金的管道之一，竟然是來自巴黎？

顯然，很多國家存放在美國的黃金，早被美國挪用了！

所以美國才需要壓制金價，好從市場上購買黃金來還給德國。

為何股災來也不要投資金融股

對於未來長期趨勢，我不看好金融股，包括保險業。

所以即使股災來臨，我給人的投資建議，除非一些特別因素，不要優先考慮金融股票。

沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦，最新二季度净利降15%，因為受到保险业绩拖累的緣故。

该公司周五发布公告，称该集团的铁路和能源部门的收益不足以抵消第二季度的保险损失。

受投资收益减少和衍生品亏损的影响，营业利润连续第三季度下滑。

為何我說即使股災來，也不優先考慮金融股票？

因為現在利率太低了！





印度為何很難成為真正的強國？

硅谷的科技公司和底特律的汽车公司都在积极推进自动驾驶技术，但印度却采取了截然相反的立场：不允许自动驾驶汽车上路。

据印度Hindustan Times报道，联合公路运输和高速公路部长Nitin Gadkari表示：“我们不会在印度允许无人驾驶汽车。我对此非常清楚。我们不会允许任何带走工作的技术。在一个有失业的国家，你不能拥有一种可以抢走人们工作的技术。”

印度是一个巨大的商业市场。印度的立法者明确反对自动驾驶汽车令不少科技公司对该技术的未来感到担忧。和中国一样，印度庞大的人口规模使其成为网络零售、网络租车、电子商品等大型企业最重要的市场。

人類的進步其實就是生產力的進步。

但是生產力的進步同時，會淘汰一批人，創造一批人。

不過創造一批人卻是未來式的，淘汰一批人卻是現在式的。

政府為了維持社會和諧，加上短視心態，所以都只注重現在一批人的工作，而忽視未來創造的工作。

自古東西方國家也是因為這種心態，所以才會扼殺創新。

這就造成國家難以進步。

在經典的後期擴張（充分就業、勢頭放緩）期間，往往會看到企業利潤率下降。

法國興業銀行認為，根據 50 年代以來的利潤率模型，美國正處於周期成熟階段，從前一個谷底的反彈完成了 80%。

圖表中顯示，美國公司的利潤率在下降中。

Oxford Economics 宏觀策略師 Gaurav Saroliya 指出美國股市的另一個警告信號。

美國非金融企業通膨調整後的總增加值同比下降。該指標衡量生產成本調整後的商品價值。

他說：「真實企業利潤的周期已經轉向，足以成為未來四個季度的一個潛在憂患理由。加上稱雄全球主要股市的估值，美股的投資者應該要有憂患意識。」

逆市場主流是孤獨的

一直以來，我對未來大週期的預測，是會出現【惡性通脹，美元貶值，金銀狂飆】。

所以，我一直鼓勵在理財方面，持有一定的黃金和白銀。

這逆市場主流看法的不止我一人。



著名投资家罗杰斯，對未來看法也是說：

『自从共和国执政开始以来，我们在美国或北美每四到八年就有经济问题，所以说该问题并不罕见。我预计今年或下一年会开始，这将是你我一生中最糟糕的。』


『我拥有黄金多年，但我现在不买或卖。如果黄金下跌了很多，或者低于1000美元/盎司，我希望自己足够聪明，可以买更多的黄金，因为最终黄金会上涨很多，因为当人们对政府和纸币失去信心时，他们总是把钱放在金银上。』




如果你不信被巴菲特讚揚『對長期趨勢判斷無人可及』的罗杰斯，那就看看掌管美國印刷美元多年，極為熟習貨幣和金融的格林斯潘怎麼說？

『经济增速缓慢又无显著通胀的时代必将终结，随之而来的并非经济增长的加速，而是价格上涨脚步的加快。换言之，滞涨即将来临，那对于美国经济可不是好兆头。』

『源于资本投资大幅下降和生产率显著减速，自2008年以来，我们已经经历了一段时间的增长停滞。』

『然而如今，滞涨就要来临了。我们将进入一个不同的经济运行时期，那就是1970年代以来还不曾有过的滞涨期。对于资产价格而言，那不是好事。』


還有一個對格林斯潘關於黃金的訪問：

問：為什么中央銀行仍然持有黃金？

格林斯潘:“這是一個吸引人的問題。”

他沒有正面回答這個問題，但他也指出:“黃金一直在沒有任何其他擔保的情況下被接受。”

格林斯潘不想評論當前政策，但他對黃金價格做出了預測。

格林斯潘：黃金價格將會上升

問:“在5年內黃金的價格走勢將會是怎樣？”

格林斯潘：“更高”。

問:“漲到多少？”

格林斯潘:“顯著”。



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為何最近罗杰斯逆向投資美元？

罗杰斯看好黃金，看衰美元的長期判斷，但為何接受Kitco新闻采访，詢問他目前的投资是什么時，他的回答是：“很多”美元和农业。

美元－－現在跌到阿媽都不認得。美元指數從近期最高點下跌有１０％了！

這你就要從長期投資和中期交易來做區別。

目前投資美元，是中期交易，而非長期投資。

因為罗杰斯预计今年或下一年，会出現他见过的“最糟糕的”金融危机。

當金融危機發生時，開始美元因為還有一點江湖地位，可能會因為避險而反彈，這就是他投資美元的原因。

但這只是暫時的。

當金融危機觸發FED大開印鈔機時，美元信用就會加快崩潰，成為黃金的天下。

道瓊斯指數忽然連續上漲，且漲幅開始背離平均走勢。

ＭＡＣＤ也顯示它在高檔區再創新高。

不過ＫＤ線出現鈍化。

這是股市崩盤前的【最後一漲】嗎？

需要觀察。