過量股票回購是沒有未來的表現

這張圖表，顯示 S&P500 上市公司的股票回購數量。

請注意，圖表顯示股票回購的規模，自２０００年網絡泡沫破裂後，葛林斯潘將聯邦利率降到１％後，回購規模就急速飆漲。

２００８年金融危機後，利率降至０％，又激起股票回購熱潮。

龐大的股票回購，其實是造成 S&P500 上升的主因，而非單純基本面因素。

就算公司利潤沒增加，回購的股票使得流通股票數量減少，每股盈利就會因這金融工程而被推高。

但是，這股股票回購動力來源，不是公司賺取大把利潤才進行股票回購，而是超低利率下產生的動機。

就算現金規模龐大的 APPLE公司，也不動用庫存現金回購股票，而是寧願借貸，因為考慮到各種成本，通過借貸回購股票的成本更低。

但是，這反映出一個問題，就是 S&P500 公司如此大規模的借貸回購股票，表示它們成長潛能有限。

比起老實投資，增加產出，回購股票似乎更劃算，更簡單推高每股盈利和股價的方法。

這不是一個長遠發展企業該有的現象。

一家企業若在資本投資上長期維持低頭投入，就意味未來發展空間沒有未來。

企業持續成長需要不斷投入資本投資，但若大量回購自家股票，短期雖然推高股價，但長期對企業和股東是一個傷害。

完整講解股票投資的基本面、圖表面
和判斷經濟週期（股票牛熊市），
以及如何配置不同投資項目的法則的投資系列三部曲:

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比1929年更恐怖的灾难将至

[節錄]

资产管理公司Matterhorn Asset Management AG创始人，Egon von Greyerz称，1980年，包括房地产在内的全球资产不到20万亿美元。将近40年之后，他们已经增长到524万亿美元，复合年增长率达到9%，这在38年的时间里是相当令人惊叹的。在此期间，全球资产增长了26倍。而在同一时期，黄金价格从1980年的大约650美元到今天的1300美元。这与全球资产增幅相比，只是“小巫见大巫”。

曾成功预测量化宽松政策、货币历史波动的传奇人物Egon von Greyerz，預測一场金融灾难将出现，金价最高可能飙升至17，000美元。

Greyerz说道：“在过去38年来，黄金一直是被遗忘的资产和投资。金价涨幅甚至没有跟上通货膨胀的步伐。因此，投资者对黄金兴趣不大，而其他投资资产则大幅飙升。2002年，当时金价位于300美元，我们将黄金作为财富保值的战略投资，建议投资者将相当大比例（至少25%）的资产投入黄金。从那以后，黄金的表现比大多数投资类别都要好。但与即将到来的情况相比，目前的增长是微不足道的。”

他称：“我们相信，从现在到2025年，我们将看到历史上最大的财富转移。即将到来的财富转移将会对全球投资市场产生影响，这对大多数投资者来说将是完全令人震惊的。所有的传统市场，债券，股票和房产至少会损失50%到75%甚至更多。与此同时，黄金和白银等贵金属将经历一场完全出乎意料的投资狂潮。随着股票和债券的急剧下跌，市场将会被一种自1929年崩盘以来没有经历过的恐惧所克服。但这次情况可能会更糟。”

目前世界上只有0.6%的金融资产是实物黄金。早在1960年，黄金占全球资产的5%，但其他投资资产的爆炸式增长将这一比例降至0.6%。

Greyerz表示，即将到来的资产泡沫破裂将导致资产价格在今天到2025年之间至少下降50%。这显然会导致严重的金融危机和金融体系的重大问题，因为资产不仅包括股票和房地产，还包括债券和贷款。因此，银行体系将面临巨大压力，保险公司和养老基金也将面临巨大压力。

Greyerz并称，鉴于全球金融资产在过去的38年里上涨了26倍，出现75%的回调是完全正常的。全球资产价格仍将比1980年高出8倍。随着金融危机的加剧，黄金将开始反映其经通胀调整后的实际价值。上面的表格假设金价达到10，000美元，但经通胀调整后的实际价格（1980年为基准年）接近17，000美元。

他表示：“对于那些认为股市下跌75%是不可能的人来说，只需记住1929年的道琼斯指数。当时，道琼斯指数在一个比当前更有利的经济形势下暴跌了90%。当时美国还是一个债权国，全球债务状况与今天相比微不足道。道琼斯指数不仅下跌了90%，而且还花了25年时间才达到1929年的峰值水平。即将到来的下跌不仅可能超过75%的假设，而且由于危机的全球性质以及随之而来的全球金融危机，将需要超过25年的时间来恢复元气。”

Greyerz说道：“价格10，000美元/盎司的黄金加上全球资产萎缩75%意味着黄金将占总资产的17%。这听起来可能非常高，但我们必须记住，在那个时候，黄金将是真正的货币，因为法定货币的内在价值将达到零。”

注：我的著作《經濟週期投資》有充分解釋金價會飆漲的經濟邏輯。

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最受低估的投資

目前，世界什麼投資項目的價值被低估的最嚴重？

答案是白銀。

首先，先看白銀到底有多缺貨？

我們先看下圖，是１４９３－２０１７年全球白銀生產量的變化。

因為新礦的發現，技術的改進，使得白銀生產量在６００年間大幅度增加。

而這個增長速度，再２０００－２０１７年後下降了。

也許對比６００年太遠，我們就看１９７７－２０１７年，白銀工業需求的變化。

從圖表看，白銀工業需求呈現穩定上升趨勢。

就算是２００８／２００９年金融海嘯時期，也沒跌破８０００萬盎司。

這還沒加上投資需求。

那白銀的供應量如何呢？

實際上，白銀自１９５０年代後，礦產量都不能滿足需求了。

需求的滿足，主要靠政府傾銷白銀庫存，現在全球政府白銀庫存不過５０００萬盎司。

因為大量工業用途，每一件產品只使用少量白銀，所以消費者不會珍惜。

打個比方，如果你的金飾不見了你會拼命尋找，但白銀飾品不見了，你會嗎？

因為這原因，所以很多含有白銀成份的產品多沒有回收，估計超過４０％白銀因此永久失去了！

過去白銀礦產量不足，主要靠回收廢銀料來維持。

但因為需求太大，請記住第一張１４９３－２０１７年全球白銀生產量的變化的圖。

過去白銀需求量比現在需求量低很多，能回收的白銀也有限。

如下圖所示，每年龐大的白銀廢料回收，很快侵蝕了過去產量。

現在白銀廢料回收如下圖顯示大幅度減少，原因不在於白銀低價，而是已經沒有多少過去庫存可以回收了！

全球白银废料供应降至26年低位，无助缓解供应不足。

CPM集团发布的2018白银年鉴，表明白银供应进入了长期下降趋势，矿业开采的白银数量减少已经不再是一种“预期”，而是成为事实，这种

情况将会在下一个十年持续。

银矿供应减少的同时，全球白银工业需求在日益攀升，这势必会令白银市场变得更加紧俏。

因為大量工業消耗，白銀現實庫存比黃金更稀少。

下圖是黃金和白銀的實物投資和央行儲備對比。

黃金高達２９３００萬億美元，白銀才５１０.８億美元。

而兩者的儲備數量相當，分別是２０.２５盎司和２０.５９盎司。

不過價值卻相差５７倍。

另外，現實金銀產量，白銀只是比黃金多１０倍而已。

黃金和白銀，都是被嚴重低估的東西，其中白銀更嚴重。

我不需要說很多道理證明，我只要你們想一想，自１９８０年到現在２０１８年，３８年來，有什麼東西比１９８０年還便宜？

只有白銀！

現在白銀１７美元不到，而１９８０年高達５０美元。

就算扣除亨特兄弟炒作因素，也應該有３０美元，現在白銀比１９８０年低很多。

黃金１３００美元雖然比１９８０年的８００美元高，但這３８年，物價漲了多少？

如果經通膨調整，黃金和白銀價值被低估的非常嚴重。

當然，對於『黃金無用論』者，會以這價格長期不漲來證明金銀沒有用，投資儲蓄金銀是愚昧的。

但有智慧的人，都會發現連破銅爛鐵都漲的比黃金白銀還多，但從供應和需求方面相比，銅鐵哪有金銀的緊缺性呢？

稍想到這點就知道金銀價格低的不合常理。

這裡我就不解釋這不合常理的原因了。

想要理解，可以閱讀我寫的《經濟週期投資》一書。



[不構成建議，買賣自負]

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股價一路跌的 ASTRO 能買嗎？

有人好奇詢問我，ＡＳＴＲＯ的數字符合我在《股票真智慧》書中的ＲＯＡ、ＲＯＥ、ＣＡＳＨ　ＦＬＯＷ 法則，但股價卻跌了６０％，怎們回事？

我只是大概回答他：股票是看公司未來發展預期，過去數字是一種參考。或有時股價之前太過虛高，基本面沒有變壞也會下跌。

但鑒於他有購買我的書，我覺得有時間的話，儘量回答一個精準的答案給他。

所以觀察一下ＡＳＴＲＯ的財務。

其實ＡＳＴＲＯ的財務，並不完全符合我在《股票真智慧》書中說的標準！

這裡，不以什麼小道內幕，只說我們散戶可觀察到的資料來解釋！


【財務數據解釋】
2015-2018年，ＡＳＴＲＯ的ＲＯＥ是７４.８％、１０２.４％、１００.０％和１００.０％。
ＲＯＥ高到這麼誇張，只有兩種情況：
一、公司經營資本幾乎對硬體資產依賴度低到非常極端，如信用評估機構穆迪。
二、公司沒有什麼發展空間，所以把大量多於資本回退股東，如英美菸草（ＢＡＴ），ＡＳＴＲＯ顯然屬於這類。

ＡＳＴＲＯ屬於英美菸草同類，明顯證據在他的 REVENUE、EPS 和　Equity，從2015-2018年來幾乎不變得到證明！
2015-2018年 REVENUE 分別是：5231.44、5475.37、5612.65、5530.80
2015-2018年 EPS 分別是：0.10、0.12、0.12、0.15
2015-2018年 Equity 分別是：693.77、600.71、623.41、653.60

因此，ＡＳＴＲＯ雖然各方面財務數據優秀，但不成長就意味價值會受到通貨膨脹侵蝕，故除非吃股利為目的，否則這類股票不宜買。


【業務發展解釋】
在網絡時代，電影節目取得已經比過去來得方面，什麼Netflit，愛奇玉等等。
傳統的電視節目，已經面臨發展受制，而且ＡＳＴＲＯ在大馬能擴張的都基本已經擴張了，沒有什麼成長空間。
在成長預期不強下，股價的Ｐ／Ｅ一定會比較低。


【股票市場解釋】
因為發展前景預期不強，２.６０－３.５０的ＡＳＴＲＯ股價，Ｐ／Ｅ都在２１倍以上，這顯然過度高估了！
在市場升息預期，以及發展情景預期不強的綜合情況下，股價就一路快速下滑了６０％，現在Ｐ／Ｅ是１０.７倍，週息率７.４％。

【結論】
以一家發展前景有限的公司，如果派息率高，那Ｐ／Ｅ可以在１４－１６倍之間。
以ＡＳＴＲＯ　１０.７倍的Ｐ／Ｅ，週息率７.４％，投資價值提高，的確很吸引。
不過，前提是你要肯定ＡＳＴＲＯ未來３年，可以維持過去這業績水平。

如果在業績水平可維持的前提下，以及你只是以收股息為目的前提下，或你只是單純認為跌過頭，中短期會反彈，想短炒一下，那ＡＳＴＲＯ可以考慮。


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山姆大叔讓美元貶值來賴賬

特朗普的減稅，以及人口老化和福利開支，以及軍事和各種開支等結構性問題，美國的財政與經常帳帳戶雙赤字問題，以及美債殖利率飆升的影響，都會使得美元貶值，所以強勢美元不會出現。

除比它爛的國家才會有強勢美元感覺，但國際上美元仍會弱勢。

高盛首席经济学家Jan Hatzius预计，到2021年，美国的联邦赤字将从目前的8250亿美元增至1.25万亿美元，占GDP比重将从现在的4.1%升至5.5%；到2028年，这一数字将膨胀至2.05万亿美元，占GDP比重将升至7%。

雖然Hatzius不认为美国面临借款或偿还能力的风险，但無可質疑的是，這樣龐大的債務，可能在下次衰退期间对该国的经济安全构成威胁。

因為債務過高，面對經濟衰退時就沒有多少空間推出財政和貨幣政策來應付衰退。

上一次的金融海嘯，美聯儲已經將利率下降到０％，狂印３兆多美元。

故下次經濟衰退來到時，將利率再降回０％，已經不能產生足夠刺激經濟復甦的動力了！

而經濟衰退發生時，美國赤字會擴大，引發美元信心。

本已庞大的预算赤字，過高的國債，使得议员们可能在下一次衰退中不愿批准财政刺激方案，就算推出也不會激进。

在缺乏足夠動力拉抬經濟下，美國政府的赤字就不能因為經濟復甦而得到緩解，美元信心會受到動搖。

若下次的經濟衰退時信用危機（金融危機），美聯儲又要印多少鈔票？

你只要大結構看透了，就不會給「專家」的強勢美元忽攸。

美元上漲，都是暫時性的，最後都會回歸貶值。

下一次美元上漲，可能會出現在經濟衰退初期，但隨後的再把利率降回０％，甚至負利率，以及再開動印鈔機，都會讓美元回歸貶值老路。

未來的經濟衰退，美國幾乎除了讓美元貶值來降低債務外，已經沒有招了！

實際上每一次經濟衰退，山姆大叔都會讓美元貶值，製造通貨膨脹來刺激經濟復甦。

只是２００８年開始失去控制狂印鈔票，世界央行也是從那時候開始，增持黃金，逐漸去美元化了！

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股票熊市来了？

下图是S&P500的【月线图】。

从走势上，明显自2009年出现三个上升浪(可观察MACD的柱子，也出现三次，类似“波浪理论所述”)。

连续三次上升浪，涨势已经停歇，所谓“一股作起，再而衰，三而竭”。

故三个多月来就算季报表现不俗，股价也无法创新高。

MACD显示正往【死亡交叉】发展中。

同时柱子萎缩更快，虽然还没跌入负数区，但变短了很多。

因为这现象是在高位置出现，故下跌概率很高。

除非你认为会有第四个上升浪，那这次市场价格回调，估计就是熊市启动了!

大馬股市情況比較不同，馬股在２０１４年６月就已經見頂，至今仍無法超越１８６０點。
不過這其實是好事，至少代表大馬的股市泡沫低。
大馬主要泡沫還是在房地產。

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投資石油股法（下）

油價從２７美元上漲到現在７８美元，該買嗎？

散戶投資股票不同的是，我們不必 BUY and Hold。

散戶要充分利用自己靈活優勢，就算看中一家公司的長期前景，也未必要一直持有。

如果覺得情況不妙，可以暫時賣出，等回調後再買回來！

我們先觀察ＣＦＴＣ原油投資頭寸。

圖中顯示目前看多油價的頭寸，雖然略為下降到６４４.４Ｋ，但規模還是處於２０年來的歷史高位。

交易操作上，物極必反情況是很普遍的。

雖然本周原油期货价格继续大幅上涨。全球基准布伦特原油期货（BNO）收于78.51美元，周上涨1.8%，已连续六周上涨。美国WTI原油期货

（USO）收于71.35美元，周上涨1.19%。

但是截止5月15日，ICE Brent原油期货（BNO）投机净多仓为518,935手，净多仓周变动减少29,470手。合约投机空仓增加近75%，显示市场

对油价连续飙升持谨慎态度。

NYMEX WTI原油期货（USO）净多仓为644,444手，净多仓周变动减少35,484手。

所以我們要預防油價忽然情況逆轉往下的事情發生。
　　
用技術分析看，油價圖表如下：

圖表顯示油價嚴重超買，配合ＣＦＴＣ原油投資頭寸的火熱，價格逆轉往下的概率，在未來２－４星期是很高的。

如果油價往下跌，那就需要問會跌多少？該不該趁下跌時撿便宜貨？

油價下跌有兩個可能性！

１）中期趨勢下跌
這種下跌，其實是回調，應該不會跌破６０美元的價格



２）長期熊市啟動的下跌
這種下跌的話，油價跌幅會很深，如果配合金融信用危機會更不得了！

一般上，熊市啟動前，石油相關股票的漲幅會比大市漲幅來得高。

如下圖 NYSE Arca Oil Index 漲幅自２０１７年８月以來，表現都好過 S&P 500 Index。

我個人認為，第二個可能性有６成。

但無論如何，現在７８美元的油價，不宜追高。

如果要買，就必須等【中期趨勢下跌】觸底後才進場。

但如果是【長期熊市啟動的下跌】，而非【中期趨勢下跌】下跌，那進場會不會找死呢？

前提是你要掌握何時賣出的法則。

如果你能掌握，你就算在【長期熊市啟動的下跌】中的其中一個【中期趨勢下跌】底部買進，也不會虧錢，因為你能及時離場。

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投資石油股法（上）

油價在２０１４年中前，一直維持在１００美元的水平，忽然插水下跌，一直跌到４０美元以下時，我發文能反向投資石油股票了！

唯不公開說哪類石油股票可以買，我只是提供一個大方向。

以及何時進場，需要你自己觀察一個最佳進場點。

油价高于每桶１００美元時，全球石油行业扩大生产。

可當油價爆跌，迫使石油公司為保保持盈利而削减资本性支出了。

下圖是國際只要石油公司削减资本支出的幅度。

但是削減資本開支同時，有些公司不減少債務，反而增加负债，或偿付股东的股息。

例如，壳牌（Shell）的长期负债从2013年的360亿美元增长至2017年的740亿美元。

而埃克森美孚（ExxonMobil），负债从70亿美元暴增至240亿美元。

負債增加的結果，也使得利息償付增加。

2013年，这8家石油巨头光是借款利息这一项支出就高达57亿美元，到了2017年，这个数字更是达到了154亿美元，翻了近三倍。

也就是說，為了進少債務的侵蝕，這些石油公司必須儘量讓油價上漲。

因為過去減少資本開支的緣故，供應減少對未來油價上漲提供條件。

資產和債務差別，是市場往上升時，資產會增值，債務不會！

市場往下跌時，资产价值会缩水，但债务不会。

因為油價一度跌到約３０美元（２０１６年初），估計最壞情況已經過去，可以挨過的石油股票應該不會更糟糕。

但是，很多石油公司增加債務情況下，你就需要在基本面上做一個分析，就是這債務會拖累企業多少？長期債還是短期債？

如果債務增加過多，那就算油價回升，盈利也會相當部份被債務和其他成本侵蝕，無法提高ＥＰＳ，股價也不能顯著受益。

一般上，商品股票表現都比不上商品本身。

要選擇一家可以在油價上漲中受益的股票，你可以用圖表參考，將相關股票和油價走勢對比，觀察二者是否是亦步亦趨？

如下圖油價和中海油的對比圖！

不要選擇走勢遠低於油價的股票。

油價從最低２０１６年初的２７美元，反彈到現在的７８美元。

如果有在我當初發文可反向投資石油股時，卻研究石油股並買入正確股票，並持有到現在，估計應該都會有賺，差別是多少而已。

不過我一毛錢也沒賺，因為我沒太多資本什麼都買，所以只是吹水而已 ╮(╯_╰)╭

那麼，在現在油價７８美元的今天，該不該買呢？

下回分解！

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美國債務會引發黃金牛市

距离上一次金融危机已经过去了10年，美国再一次负债累累，信用卡负债以及其他种类的消费信贷已经创出了历史新高。

美国的主权债务已经超过了21.2万亿美元，占美国GDP总量的106%，债务GDP比世界排名12，也达到了美国经济大萧条以来的最高水平。

目前的债务水平正在接近上限，这意味未来或将产生更多的债务，迄今仍没有看到债务上限有停止提高的迹象。

（如果理解美國貨幣體系怎麼運作，就知道減少赤字是發夢！）

克利夫蘭 Fed 銀行總裁梅絲特 (Loretta Mester) 說，「我認為，我們必須根據財政政策能否持續，考量美國經濟的健康情況，」梅絲特回答說。「我認為現在就必需考量，不能等到情況失控。」

國家情報總監科茲 (Daniel Coats) 宣稱，持續上升的債務，已對國家安全構成威脅。

週四，10 年期美債殖利率一度飆上 3.12%，為近 7 年新高；2 年期美債殖利率觸及 2.60%，創 2008 年以來新高。

利率上升會使得利息支付增加，這對美國不是好事！

据统计，在2000年至2018年期间，黄金和债务的关联度高达87.7%。

不断膨胀的美国债务利好黃金，雖然偶爾有背離，但长期来看，美国债务的不断膨胀将支持金价走高。

美國的黄金储备本來只有8133.46噸，且幾十年不變。

但最近卻報黄金储备增加了8134吨，雖然仅仅增加了0.5吨的储备，但暗藏不同尋常意思，需要觀察未來會否繼續增加。

因為結構性問題，美國未來債務會以驚人速度增加，這對黃金是利好。

而當債務規模和利率不能再維持平衡時，一場大風暴就來臨。

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中美鬥而不破，中國危而不危

《推背圖》預言：『有一美人西來亂我朝綱，危而不危。』

美人就是指美國人。

危而不危就是目前中美之間非敵非友關係，『鬥而不破』。

美國商務部制裁中國企業中興事件，國際都認為根本以小事來找渣。

禁止半導體元器件出口到伊朗和朝鮮是美國國內法，不是國際法。如果要說中興產品包含美國元器件就制裁對方，在法上是有問題的。

就算中興在出口貨物給伊朗和朝鮮對美國商務部欺騙造假，但美國本來就沒有這法律地位來制裁中興，因為這是美國國內法不是聯合國通過的國際法。

不過美國憑自己強勢制裁，中興只能認栽，繳交了超過8億美元罰款。

美國卻又炒起舊案，說中興沒有懲罰幾十名中層員工為由，對它禁售７年。

這不符合比例的懲罰，在國際上引發了對美貿易的風險性。

如之前所說，中美是『鬥而不破』。

美國一直以來對中國有很多技術限制，本來就不奇怪。

但是因為一個技術限制搞垮中國一家大企業，那就不再是『鬥而不破』了！

對中興下殺手，就是要『鬥而破』，兩者關係會出現嚴重不可逆的倒退。

特朗普似乎也發現玩過火了！

所以改口說要處理中興的問題，避免中興問題造成大量人失業。

而現實考慮，美國半導體企業一年從中國市場賺取１５００億美元。

下圖是美科技業在中國營收佔營收總額比例！

真搞『鬥而破』的話，對美國傷害很大。

這就是我一直說，美國想在半導體鬥倒中國不可能的原因，因為美國科技業若失去中國市場就會虧損，無法再有足夠的資金投入研發更新換代，最後會成為二流企業。

特朗普不再搞中興，其實就是在中美貿易戰推卻了！

據報導，特朗普退讓是以中國在大豆上退讓達成的協議。

基本上二者都回到原點，不過也給特朗普上了一課，只能『鬥而不破』，不能『鬥而破』。

就是因為不能『鬥而破』，本來作為談判美國代表的最鷹派代表，最鷹派的中國批評者─白宮國家貿易委員會主席納瓦洛 (Peter Navarro)，將不會擔任美方談判的主要角色。這人著有《中國之死 (Death by China)》一書，是民族主義的強烈擁護者，主張對中國商品施加懲罰性關稅，以迫使北京改變貿易做法。

一位知情人士說，納瓦洛與梅努欽在北京之行中曾憤怒地言辭交鋒，帶來關係緊張。納瓦洛的主張與梅努欽的想法出現愈來愈多裂痕。梅努欽偏好更多可實現的協議，換取中國經濟對美國企業更多開放，緩解關稅威脅。

為避免雙方破壞性的關稅戰爭，美國與中國會在週四啟動貿易談判知情人士表示納瓦洛 (Peter Navarro)將不會擔任美方談判的主要角色。

美方談判代表團由財政部長梅努欽 (Steven Mnuchin)、商務部長羅斯 (Wilbur Ross)、貿易代表萊特海澤 (Robert Lighthizer) 為首，與中國副總理劉鶴率領的代表團會談。

據報導指出，這次中方代表團成員來自各主要經濟部門，包括中國人民銀行行長易綱、國家發展和改革委員會副主任寧吉哲等人。

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MYEG 會跌到多少？

MYEG 這一支政治股，在腐敗政治下，大量本來政府可以自己網絡化的業務，其中不少逐一交給了它。

所以上市以來，股價上漲超過１００倍。

哪知道一朝國陣政府倒台，股價爆跌。

在沒有自己人在朝的情況下，MYEG 的合約還能持續嗎？還會有新合於嗎？

答案幾乎不可能。

過去，股票分析員對 MYEG 的投資建議都是【BUY】，估計不久會轉為【SELL】了！

本來就股價虛高的 MYEG ，在沒有靠山在朝的情況下，股價會跌到多少呢？

鑒於 MYEG 不大可能重新獲得新合約，估計舊合約會因為法律問題，所以新政府估計不會解約。

雖然不懂 MYEG 的現有合約可持續多少年，但股票市場是預期未來，所以會領先基本面先反應下跌。

因為未來新約合不會有，舊合約會減少，故以公司利潤來計算 MYEG 沒有用。

所以我直接以 Balance Sheet 分析 MYEG 會跌到多少？

下面是 MYEG 的 Balance Sheet！

以簡單計算法來判斷如果 MYEG 破產清算，是用現金減去流動債務和長期債務，那剩下的價值是－8556.3萬元。

MYEG 會否還有渣留下來，關鍵在於它目前持有的合約，可以讓它維持多少年？

年份越久，它帳面上價值3.56億元的 Property and equipment ，價錢或許可以賣的好一些。

MYEG 帳面價值是6.65億元，每股18.45分。

只要市場認為它確定沒希望了，那它股價跌破帳面價值，是大概率的事情。

當你知道河馬和凱里在 MYEG 有利益，相信都不可能認為老馬，希盟會留活口。

這種政府部門的網上服務，希盟政府可能會自己政府內部做，或者逐步弄垮，吸納，分拆 MYEG，將它的服務納入政府部門中。

完整講述股票投資的基本面和圖表面外，還說出判斷經濟週期（股票牛熊市），以及如何配置不同投資項目的法則的投資系列三部曲:
《股票真智慧》＋《图表趋势秘密》＋《经济周期投资》

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