花旗吃下美聯之我見

全美資產最大銀行花旗集團（Citigroup）29日同意以21.6億美元股票收購美聯的銀行業務，包括承受美聯530億美元負債。

根據協議內容，美聯還將發行120億美元的優先股及認股權證給美國聯邦存保公司（FDIC）。
在買下美聯的銀行部門後，花旗集團分行將大幅擴增，在全美21個州增加3,300家分行和辦事處，使花旗與美國銀行（BOA）及摩根大通銀行（JP Morgan）並列全美三大銀行。

FDIC強調美聯並未倒閉，所有存款戶權益都受到保障，存保基金也分文未失。FDIC董事長貝爾（Sheila Bair）說：「對美聯客戶而言，今天的收購行動將確保服務無縫接軌，包括提供服務的銀行，及存戶全部存款都獲得全額保障。」

聯準會（FED）主席柏南克說，他支持FDIC採取「及時行動」，顯示政府對穩定金融和經濟的決心。財政部長寶森也歡迎花旗收購美聯的銀行業務，表示此舉將「緩和潛在的市場動盪」；他同意FDIC和Fed的看法，認為美聯若倒閉將對全美金融系統產生「系統性風險」。

以現在信用緊縮的行情，花旗吃下美聯，必然對它的股價有相當殺傷力。

花旗本身截至2008年中期，賬面上尚有價值181億的ABSCDO；225億的Subprime。加上美聯530億美元負債，短期１年內，必然有相當的資產write down，對盈餘的表現肯定有相當的打擊。雖然長期來看，也許這收購案會有不錯的回報，只是這個回報過程會相當痛苦。

吃下美聯後，為預防未來的潛在虧損，我估計花旗可能會發行債券來加強二級資本。也許低利率的日本武士債券是個不選擇。

本來花旗是我一直留意的股項，我一直想要買進花旗。

但是看見花旗尚有價值181億的ABSCDO；225億的Subprime。所以寧願等待，一面也希望花旗股價跌多些！現在花旗吃下美聯後，我估計對期股價會有很大的壓力。所以繼續維持靜觀其變的策略，留心局勢發展。希望可以找到最佳的買進點。


消息更新：
Wachovia最後決定以150億賣給富國銀行(Wells Fargo & Co.)，而非花旗集團(Citigroup Inc.)。局勢發展峰回路轉。
現在，我開始將富國銀行納入觀察名單中。

美國投資銀行面臨末路

這場信貸危機不儘快解決，我看美國５大投資銀行中，最穩健的高盛，隨時有破產的危險。
雖然表面上看，高盛仍有盈利。但實際情況卻沒那麼樂觀！

美國的投資銀行的財務都有一個特點，就是現金流非常差。那是因為美國投行是嚴重依賴銀行之間的間貸來維持。之所以如此，那是因為美國投行過度運用槓桿的緣故。

一般上，商業銀行的槓桿約１０倍，投資銀行是１５倍，但根據次貸爆發的２００７年計算，美國的４大銀行的槓桿比例如下：
Lehman Brothers＝30.73
Morgan Stanley＝34.65
Merrill Lynch＝37.03
Goldman Sachs＝28.21

第５大投行，即被JP Morgan收購的Bear Stearns的槓桿，也是超過３０倍以上。

從以上的槓桿比例，可以清楚看出，美國投行的確過度運用槓桿了！因此只要有約３％的資產損失，它們即刻會資不抵債了！現在我們看到，Bear Stearns被收購，而作為CDO的始作俑者的Lehman Brothers因涉及次貸衍生產品太深，現在申請破產保護了！美林見勢頭不對，快快嫁給美國銀行了！５大投行已去其３。

前面所述，美國投行因過度運用財務槓桿，而導致寅吃卯糧，進而影響到現金流動不足，所以非常依賴銀行之間的借貸。但是目前銀行間的資金流動幾乎停頓，現在剩下的２大投行，缺乏如商業銀行那麼雄厚的現金為後盾，又得不到現金流入，如同人體的血液停止運行般。如果它們的本身資金無法支撐到次貸風暴結束，它們就得被迫申請破產保護。

現在Goldman Sachs和Morgan Stanley的信用違約掉期(Credit Default Swap, CDS)已經上升了不少，這意味著市場認為它們違約的機會在增大。再加上那些有毒的ＣＤＯ，未來實在不容樂觀。二者倒閉的原因會和雷曼相似，都是次貸、商業性抵押債券、對沖基金的信用違約掉期引起的金融資產損失等等，而且沒有為它們的投資留出足夠的撥備......以及現金不足，又無相當規模和如商業銀行般有可靠的融資來源。 以前美國曾經嚴格執行商業銀行、投行分開的法律，現在卻可合併在一起，華爾街剩餘兩家獨立投資銀行Goldman Sachs和Morgan Stanley的命運，亦走到歷史的終點。

聯儲局是在高盛和大摩的要求下，將他們的地位更改，變成銀行控股公司，聯儲局並在美東時間周日晚批准要求。更改地位意味兩行可成立商業銀行，接收存款，擴闊資金來源。惟是...現在有誰會將錢存在著鞋投資銀行，緩不應急啊！

目前，Morgan Stanley多方尋求融資，急忙與商業銀行Wachovia Corp.就合並事宜展開洽談；Goldman Sachs看似比較鎮定，但只是時間問題。因此，我相信Goldman Sachs和Morgan Stanley遲早必須尋找資金雄厚者作靠山，才能繼續生存。這也意味華爾街僅餘的兩投資銀行也沒落，數十年華爾街投資銀行王國，在這場空前的金融大海嘯下，至此走進歷史。

為何流動性對美國金融機構如此重要？

我們一直聽到美國的金融機構因資金流定窒滯，而導致倒閉的新聞。雖然其中有些是資不抵債而倒閉，但不少還是資金流動停止，現金週轉不靈而倒閉。

為何資金流動性對美國金融機構如此重要？

原來，美國不少金融機構的運作方式，是以寅吃卯糧，先用未來錢，銀行之間互相借貸來運作。平時還沒問題！但一旦出現現金緊缺的情況，就像人體的血液突然停止流動，死亡是必然的道理一樣。

要看出原因，可從其現金流量表看出！

美國金融機構的經營現金大多是負數，投資多，借貸也多。這有別亞洲金融機構的經營現金多，投資多，借貸少。

所以次貸風暴導致信用緊縮，以嚴重依賴信用，同業互相借貸的美國金融機構來說，現在銀行之間的借貸已經差不多停止，倒閉是必然的結局。尤其嚴重依賴的投行和對沖基金，風險更高。AIG就是因資金流動枯竭而差點宣布破產保護的。

但是Wells Fargo、美國銀行、American Express Co.和G.E.（含金融業務）等金融機構，為何沒有面臨危機呢？

你看一看它們的現金流量表，經營現金如此多！可見它們不像其它銀行濫用信用來經營。還有重要的是：它們對次貸債券的涉及很少，甚至沒有。

【問答區】

Kulim－
這間公司在種植業並不算佼佼者，而且未來２年油棕價格，我不認為會升破RM 3000，千萬不要聽信分析師說種植的本益比低值得買進的那些鬼話。當景氣循環公司的好景結束後，本益比都是低的。但那是陷阱，因為它是以最高峰的盈利計算。

Bjtoto－
這間公司長期來看，即使股價加上股利，也很難給你10%的回報率。公司未來成長空間有限，而大股東董事陳志遠有是專門吃小股東利益的人，所以除非股價超低，否則不要動它。如果目的是吃股利，你不如投資Bat, Guiness, Amway更可靠。

Haio－
這間公司我有持有，而且佔最大投資比例。但因責任問題，我不願多說。我只是告訴你，最近這個禮拜，它的股價從RM 3.70跌到RM 3.00，我都沒有賣，昨天回彈到RM 3.34。我還想繼續持有。不過，我打算以後賣出一部分，套取一部分現金，不是我認為它不好。　　　因為我發現美國股票有機會，想將大部分資金移過去而已。目前還在觀察美國的局勢......

KNM－
關於KNM，請看以下文章： http://cforum1.cari.com.my//viewthread.php?tid=1252388　

　　
RE:ng33

【股票分析】關於雷曼兄弟申請破產的解說(2)

英國巴克萊銀行在周三早上宣布，斥資17.5億元美元收購雷曼兄弟在北美洲的證券經紀及投資銀行業務。

該銀行表示，當中的15億元是用作購入雷曼兄弟在紐約的總部大樓，另外用2.5億元收購證券經紀及投資銀行業務。

巴克萊將接收是雷曼兄弟已剝離之後的雷曼兄弟北美業務﹐其中包括所有證券營運牌照、1萬名員工、產品、品牌名稱、技術和客戶﹐但不包括申請破產保護前令雷曼陷入絕境的風險交易和債務。此項收購將包括雷曼兄弟在美國和加拿大的所有投資銀行和資本市場業務﹐包括銀行、商品、掉期和大宗經紀。此外﹐巴克萊還希望保留雷曼兄弟在亞洲的大部分員工和業務。

至於出售證券業務，雷曼兄弟在周一申請破產保護令，但沒有將證券經紀業務及資產管理業務納入破產保護範圍，用意便是想盡快出售有關資產。巴克萊本是收購是雷曼兄弟中的一個潛在買家，但是當美國政府決定不為雷曼的壞帳包底後，巴克萊最終放棄收購，以致雷曼要走上破產之途。

不過，由於巴克萊銀行一直想增加其在美國證券包銷市場的份額，因此有興趣以折讓價購入雷曼的證券經紀業務。巴克萊的證券業務分支，巴克萊資本在全球證券包銷市場的排名是在廿五名之外，而雷曼兄弟在今年是排名第七，因此巴克萊一旦收購雷曼的證券業務，便可藉此加強其證券分銷能力。

雷曼兄弟將業務分開售賣，是很難起死回生的。

目前雷曼兄弟的不良資產約530億，資本只有約190億。而這些530億不良資產，實際價值恐怕只有賬面價值的3成。也就是說，雷曼兄弟371至少需要減計370億資產。想要挽救雷曼兄弟，最少需要500億左右的資金。因無政府打包底，所以每人敢單獨收購雷曼兄弟，聯儲局也不願使用類似拯救二房和貝爾斯登的方法拯救雷曼兄弟，結果雷曼兄弟唯有走向破產保護一途。

就投資者而言，雷曼兄弟在暴跌後市值只剩1.44億，這時如果有人願意收購雷曼兄弟，即使售價價不過10億。投資者就可以趁機買進，短期內可以超額回報。

唯可惜，目前沒有公司趕吞下雷曼兄弟這燙手山竽。即使巴克萊銀行收購雷曼兄弟部分資產，或雷曼兄弟大量出售全部資產，恐怕也填不足不良資產的缺口，即使成功，雷曼兄弟也只是變成小型業者，投資價值也會大跌。

對我來說，雷曼兄弟的投資價值目前是：
1.有人願意收購它；
2.真能捱過破產威脅，到時需看它的股價和資產對比，才能決定是否還具備投資價值。

【股票分析】關於雷曼兄弟申請破產的解說 (1)

雷曼兄弟申請破產，並不是我們印象中的清盤。美國的破產法令第１１條，也是雷曼兄弟申請的，這條的存在不是清盤，而是給公司一個喘氣時間，進行資產債務重組，這段時間可以免除債權人的催逼。

公司一旦倒閉，就會有不少因此失業，與其如此，不如給它一次機會。破產法令第１１條就是因這目的存在。

所以我們在媒體所看到的，稱之為“破產保護”。不少人只看到“破產”，卻看不到這“保護”字眼。當然，如果超過時限，公司還無法振作起來，它就真的會破產了！

雷曼兄弟的危機來自投資錯誤，而非核心業務失敗。現在它要做的是：
1.清除超過500億美元的不良資產；
2.尋求新資本的注資。

目前，雷曼兄弟股價只有21美分，市值只有1.44億美元，發行新股已不可能。目前只有得到政府或同業的注資，或出售資產，否則不可能捱過嚴冬。

到底成立158年的雷曼兄弟會否就此game over？
讓我們拭目以待......

【股票分析】RCECAP 的生意真得能做嗎？

RCECAP的主要業務，有點近似銀行，或貸款公司，因為它沒執照像銀行般吸取公眾的存款，所以資金來源是通過發行債券、票據，甚至發行新股。
RCECAP的管理開支：
2006=3千5百萬
2007=4千5百萬
2008= 6千5百萬
日益增加的管理開支，佔融資總額約11%；

主要資金來源自融資：
2億4千萬 (利息開支6.25%-9.00%)
1億2千萬 (利息開支6.25%-9.00%)
6千萬　　 (利息開支15.0%)
平均融資利息約８.65％；

也就是說，RCECAP需要計算約超過２０％的利息予借貸人，才能有盈利；２０％的利息，遠遠高過其它金融公司約１０％的個人貸款利息。這生意真能做下去嗎？

依據2006-2008年報披露的借貸收入，佔總貸款約9.7％，17.8％和14.7%，這個數目有２個關鍵：
1.三者的收入不足以償還RCECAP的貸款利息和管理開支。
2. 三者數字１年內變化太大，可能蘊藏問題。

股票分析師認為RCECAP主要貸款給公務員，其滲透率低，市場開發大，且欠款自動從公務員薪水中扣除，可防止呆帳的情況發生。但我卻看到呆帳預備金高達１０餘％！遠遠高於銀行呆帳平均３倍以上。


結語
1.我對RCECAP的這門生意，實在非常懷疑。
2.我只看到它的錢進來的少，流出的多，最近又做出傷害股東的私下配售行徑。
3.因技術問題，我無法詢問公務員有關RCECAP的服務資訊，否則分析的準確性會提高
4.我在郵政局時，看到CIMB的個人貸款掛布廣告，但就是沒見過RCECAP的，不是說它專門借錢給公務員嗎？


註：純屬個人意見，買賣盈虧自負！股民因類各得解吧。

【股票分析】LINGUI

LINGUI，業務是控股，產業，木材，種植。它自2001年開始擁有了森林資產，的確是提高了公司盈餘，它的盈餘表現如下：

2000=79,259

2001=106,325

2002=4,955

2003=12,606

2004=42,883

2005=88,124

2006=22,665

2007=254,772


但ROE實在是令人失望，可以這麼說，投資者很難從它身上獲得良好回報。

2000=12.4%

2001=13.7%

2002=0.5%

2003=1.2%

2004=3.7%

2005=6.7%

2006=1.7%

2007=15.2%


ROE從2000年的12.4％逐步下跌到2006年的1.7%，雖然2007年絕地彈到15.2%，但是相信無法持久。利潤率長期低迷，盈餘起伏不定，顯示出它不具備強穩的競爭力。雖然自由現金流出色，但派息率也非常低，股東無法從中獲得應有回報。


LINGUI未來盈餘的關鍵，還是取決於木材價格的興衰，這類景氣循環公司不適合作長期投資，更何況公司的資本配置只利於大股東經理，不利小投資者。對於這類公司，我的建議是──不要碰！


持有LINGUI股權者，除非你是大老闆，否則你應該賣出，將資金轉去其它可以帶給你更高，更好回報率的公司，不要在這種公司身上浪費時間。





註：純屬個人意見，買賣盈虧自負！股民因類各得解吧。


RE: ng33

【股票分析】 大馬TOP BEST的上市公司

(2007年止)

消費公司
BAT
客戶忠誠度高，市佔率高，高品牌，容易起價。
DLADY
高品牌，大馬乳制品的領導公司之一。
GUINESS
高品牌，客戶忠誠度高，管理佳。
NESTLE
高品牌，最大規模的食品公司，旗下可不斷起價的MILO是大王牌，
以及其他老牌子，產品超過百種以上。
PPB
資本大，銷售的產品多是經濟免疫，但有些受管制，如：白糖。
管理能力佳，業務多元，包括戲院、油棕、散裝海運等。
唯一的缺點是資本配置較差。
PADINI
銷售多種品牌服裝，但超過７０％利潤來自女裝鞋ＶＩＮＣＣＩ，
ＶＩＮＣＣＩ是大馬女裝鞋業者之領導，款式多樣化，以致人潮不斷。
F & N
老牌子
NTPM
衛生紙和紙巾的市佔率超過５０％
ASIAFLE
表現最優秀的大馬上市文具公司
ORIENT
業務穩健，但是資本配置不佳，以致股價低落。


貿易服務公司
AMWAY
代理忠誠度高，高品牌，是大馬直銷業的龍頭。
BIPORT
局部壟斷，是大馬主要的石油天然氣港口，但須注意大馬石油減少後對它是否有影響？
DIGI
大馬最具創意的電訊公司。
HAIO
大馬中藥界的老品牌，直接競爭的大對手不多，也售賣茶葉，及批發業務。
MAYBULK
大馬經營效率最好的船務公司，有規模經濟，以效率而言，新馬一帶只有新加坡的Courge Marine可匹比。
MISC
大馬最大的石油天然氣運輸公司，但競爭優勢牽動國油石油和天然氣儲存量。
PLUS
壟斷，無對手，但須注意政治和民怨因素。
POS
地位穩定，有局部壟斷和地理優勢（分行多）。
STAR
平面媒體佼佼者。
TANJONG
博彩公司中管理最好者，也涉及旅遊休閒和電力業務。
JOBS
徵聘網站的佼佼者。
AEON
知名購物廣場，唯零售部門的競爭力不及EKONSAVE, TESCO等零售商。
BJTOTO
笨蛋都可以管理的公司
GENTING
規模經濟大，使競爭者卻步，有賭場執照。
KFC
知名品牌飲食連鎖店，唯管理層差勁。
NCB
業務穩定，但資本配置不佳
NVMULTI
大資本的對手少，完全經濟免疫的公司。
PETDAG
大馬效率最好的油站公司，規模最大的２間之一。
PICORP
(難以說明)
RESORTS
大馬唯一以賭場場為中心的休閒業。
VADS
成長快，有不少知名客戶。


工業公司
SHELL
需求穩定，但會受油價波動而影響盈利，所以只要價格夠低，可買進守住，但成長緩慢。是景氣循環公司。
PETGAS
需求穩定，但會受油價波動而影響盈利，所以只要價格夠低，可買進守住，但成長緩慢。是景氣循環公司。
KOSSAN
手套工業，整體行業成長佳，但注意石油，天然膠的價格波動而影響到它的盈利，還需留意同行像TOPGLOV和SUPERMX的表現是否和它出現一致成長。KOSSAN的財務政策較其他同行穩健，是手套工業的首選。
SUPERMX
投資理由和KOSSAN一樣。
TOPGLOV
投資理由和KOSSAN一樣。
UCHITEC
高毛利、高技術、高股利、是優良的公司，但注意馬幣升值不利於它。
TAANN
木材需求大有利於它，影響木材需求的主要是房屋發展。是景氣循環公司。
TONGHER
鎳的價格越高，對它越有利，所以留意鎳價格的變化來幫助投資決定，是景氣循環公司。
HUAAN
(難以說明)


金融公司
BURSA
效率中上，但是完全壟斷，因此無須擔心利潤受到競爭而侵蝕。
LPI
隸屬PBBANK，大馬上市普通保險公司中，管理最好的，可隨PBBANK一起成長。
MANULFE
外資的人壽保險公司，管理出色。
PBBANK
大馬管理最好的零售銀行。
HLBANK
管理能力中上，所以儘量選擇PBBANK為優先。
MAYBANK
也算是大馬最好的銀行，但儘量選擇PBBANK／HLBANK為優先。


種植公司
IOICORP
效率佳，管理層積極。
CHINTEK
利潤率最高的其中之一。
KLK
規模大，效率中上，但是在好景時，投資它的獲利機會會比其它高效率的同行還要高。
ASIATIC
利潤率最高的其中之一，為資本配置較不理想。
BLDPLNT
效率中上，但有大部分種植地尚未開發，具潛能。
UTDPLT
效率佳。
THPLANT
效率佳。


自動報價公司
MYEG
和政府的合約達１５年，約2022年止，未來網絡使用者增加，會增加它的收入。但注意政治因素。



註：
1.只是個人看法。
2.建築和產業公司不在分析範圍，而科技公司沒一間我滿意，所以沒在名單內。
3.篩選的考慮因素是效率、規模和成長，但很少公司是全面Top的，有些好公司因技術問題所以沒納入。


19/04/2008

【股票分析】-HIRO

Hirotako Holdings Bhd(HIRO)，業務是控股﹐生產汽車安全帶防濕片。
以下是它的主要財務數據：


Income. Statement (百萬馬幣)
2008 Q2 2008 Q1 2007 2006 2005 2004 2003
Revenue 45.0 42.2 124.2 143.6 167.7 137.2 109.0
Gross Profit 7.9 5.7 20.8 23.6 20.9 21.9 25.9
Operating Profit 7.9 5.7 15.9 18.0 22.5 21.9 22.3
Profit After Taxes 7.5 5.1 14.6 15.7 19.5 19.9 16.2
Minority Interest (3.1) (2.5) (6.4) (7.8) (8.6) (7.4) (6.4)
Net Profit 4.3 2.6 8.2 7.9 10.9 12.5 9.8
EPS 0.027 0.016 0.050 0.049 0.068 0.078 0.060
DPS 0.030 0.000 0.040 0.029 0.029 0.018 0.01

C. Flow(百萬馬幣)
2007 2006 2005 2004 2003
Cash fr Operating 26.0 23.8 42.4 16.9 14.0
Cash fr Investing (1.2) 2.5 (26.5) (25.9) (13.7)
Cash fr Financing 4.9 (0.2) (0.1) (0.0) 0.3

B. Sheet(百萬馬幣)
2007 2006 2005 2004 2003
Cash 44.2 22.1 -- -- --
Cash & Equivalents -- -- 26.3 21.3 4.5
Short Term Investments 10.6 8.0 -- -- 29.9
Total Assets 247.0 229.0 246.6 228.1 197.4
Minority Interest 50.8 44.8 51.7 43.1 35.7
Total Liabilities 88.3 78.7 98.4 89.8 67.5
Total Equity 158.6 150.2 148.3 138.4 129.9
NTA 164.68 158.82 156.93 158.71 160.54


HIRO的分析比例：
Valuation Ratios
Price/Earnings 6.83
Price/Sales 0.71
Price/Book 0.56
Price/Cashflow 3.72

Management Effectiveness (%)
Return on Equity 5.33
Return on Assets 6.14

Financial Strength
Quick Ratio 2.90
Current Ratio 3.57
LT Debt/Equity 0.62
Total Debt/Equity 0.62


HIRO處於的產業結構明顯缺乏突出的競爭優勢，它只能以完善服務，技術，低成本來取勝。
但是，利潤率從1999年的20%被腰斬，目前只有接近10%利潤率。未來實在不樂觀。

盈餘長期無明顯的高成長，龐大的資本開支，不斷侵蝕盈利。雖然它在馬來西亞也算一等一的汽車零件供應商，但始終無法擺脫代工生產的低利潤的命運。

目前，全球信用緊縮，雖然馬來西亞的銀行沒有捲入美國的次貸危機中，但經濟不景氣，銀行必然加強借貸的查審，銀行之間的信用借款的貼現率，從2008年初的3.62%升至同年8月的3.7%開出一些倪端。如此不利需要依賴銀行來增加銷售額的汽車業。

高油價會造成汽車的銷售趨緩，而作為汽車零件供應商的HIRO，訂單很有可能減少。

目前HIRO的生產原料如塑膠，鋼鐵的價格雖從高峰回落，但還是處於高價位，HIRO無法將成本專家給客戶，被迫自行吸納成本是免不了的。

我認為：HIRO長期是處於江河日下的趨勢中，除外在宏觀經濟因素外，馬來西亞政府的汽車政策為保護國產車Proton，結果祇會讓馬來西亞的汽車製造業趨向沒落。HIRO若不進行轉型，走出馬來西亞，未來最多只能當個邊緣型的廠商而已。



RE:killerz

雲頂的新加坡娛樂城分析報告書

雲頂的新加坡娛樂城分析報告書
的Download Link
http://www.zshare.net/download/148379199289f7e2/

主要內容：
1.亞洲博彩市場發展趨勢

2.雲頂和金沙的比較＆市場競爭
－規模　
－領導人　
－計劃書比較

3.其它競爭

4.市場
－宏觀角度分析市場　
－微觀角度分析市場

5.時機令雲頂的聖淘沙名勝世界無法高成長

6.忽視的因素──新加坡政府

7.結論：雲頂能從新加坡賺到錢嗎？

8.雲頂新加坡賭場渡假村計劃對股東的影響

9.新加坡賭場渡假村的大嬴家

報告書的缺點：
1.缺乏細節的數據

2.本人只是以大方向來分析，卻大方向沒錯，那基本上應該不 會相差太遠。

3.分析內容只是預估，猜測，未必準確，只供投資者參考而已。

結論簡介：雲頂的新加坡聖淘沙名勝世界，因成本過高，所以不要指望取得良好的
投資回報率。
新加坡的賭場綜合渡假村，必然會傷害到雲頂的利。這個計劃與其說是
雲頂的發展，不如說是保住雲頂的市場和林氏家族的資產，但是卻對為
求資本增值的小投資者毫無幫助！
因為在這個計劃下，雲頂被迫在小小的方圓５００里內經營兩間大型賭
場娛樂城，必然陷入進退不得的窘境。
即使賺錢，但對比投資成本，股東價值必然滑落......