花旗吃下美聯之我見

全美資產最大銀行花旗集團（Citigroup）29日同意以21.6億美元股票收購美聯的銀行業務，包括承受美聯530億美元負債。

根據協議內容，美聯還將發行120億美元的優先股及認股權證給美國聯邦存保公司（FDIC）。
在買下美聯的銀行部門後，花旗集團分行將大幅擴增，在全美21個州增加3,300家分行和辦事處，使花旗與美國銀行（BOA）及摩根大通銀行（JP Morgan）並列全美三大銀行。

FDIC強調美聯並未倒閉，所有存款戶權益都受到保障，存保基金也分文未失。FDIC董事長貝爾（Sheila Bair）說：「對美聯客戶而言，今天的收購行動將確保服務無縫接軌，包括提供服務的銀行，及存戶全部存款都獲得全額保障。」

聯準會（FED）主席柏南克說，他支持FDIC採取「及時行動」，顯示政府對穩定金融和經濟的決心。財政部長寶森也歡迎花旗收購美聯的銀行業務，表示此舉將「緩和潛在的市場動盪」；他同意FDIC和Fed的看法，認為美聯若倒閉將對全美金融系統產生「系統性風險」。

以現在信用緊縮的行情，花旗吃下美聯，必然對它的股價有相當殺傷力。

花旗本身截至2008年中期，賬面上尚有價值181億的ABSCDO；225億的Subprime。加上美聯530億美元負債，短期１年內，必然有相當的資產write down，對盈餘的表現肯定有相當的打擊。雖然長期來看，也許這收購案會有不錯的回報，只是這個回報過程會相當痛苦。

吃下美聯後，為預防未來的潛在虧損，我估計花旗可能會發行債券來加強二級資本。也許低利率的日本武士債券是個不選擇。

本來花旗是我一直留意的股項，我一直想要買進花旗。

但是看見花旗尚有價值181億的ABSCDO；225億的Subprime。所以寧願等待，一面也希望花旗股價跌多些！現在花旗吃下美聯後，我估計對期股價會有很大的壓力。所以繼續維持靜觀其變的策略，留心局勢發展。希望可以找到最佳的買進點。


消息更新：
Wachovia最後決定以150億賣給富國銀行(Wells Fargo & Co.)，而非花旗集團(Citigroup Inc.)。局勢發展峰回路轉。
現在，我開始將富國銀行納入觀察名單中。