金銀的死亡交叉

從技術分析看，黃金白銀KD line的周線圖，在超買區內，出現了向下死亡交叉。

如果這趨勢不改變，很有可能跌到超賣區（20-30）內。

也就是說，以數學概率計算，金銀未來幾星期下跌的概率比較高。

對於長期儲蓄心態的人，自然不必在意價格起伏。

因為在負利率時代，持有金銀，長期絕對不會吃虧。

但是無論如何，能省則省，建議還是等技術信號轉升時才入場。

至於中短期交易的人，自然應該等觸底時才進場掃貨。

不過這類人不適合持有實物，建議持有波動率高於金銀ETF的金銀礦股票，比較能獲取利潤。

至於哪類金銀礦股票比較適合中短期交易（或長期交易），我之前已經提過。

這是我在外面不說的。

所以外面的人才以為我只說金銀，房地產，不說個股。

投資不需要很複雜。

你只要掌握清楚一個行業，專精於這行業交易，也能賺錢。

若過度分散，恐怕貪多誤多。

掌握核心，不要理會雜音

《福布斯》网站周一（4月24日）撰文探讨了黄金的季节性表现。

自从1975年以来，三月是黄金表现最差的月份，然后是四月。

从图上可得，黄金表现最好的3个月份都在下半年。由此可得黄金通常在3月和4月处于低点，也是最好的买入时机。

而在进入十月前黄金稳步上升，因此这可能是最好的卖出时机。

如果你自从1975年以来就在愚人节购入黄金并在万圣节抛出，年收益将达到4.6%。

从季度来看，第二季度是过去41年表现最差的，几乎没有任何收益。与之相比，第三季度表现遥遥领先。

但實際上，這樣的數據統計本身沒有什麼意義。

如果你是長期儲蓄，你需要看這中數據嗎？

如果你是中短期交易，那看技術分析不是更簡單明瞭嗎？

所以在投資上，需要掌握根本，不然就會給這些雜音把你弄的團團轉。

黄金季度回报

美国页岩油的分析（２）

只是，隨著美国页岩油生产反弹，水力压裂法开采石油的一种关键原料──沙子需求也随之增加，价格再次大涨，并对能源公司利润构成了威胁。

沙子，被用来撑开地下裂缝，以便让石油和天然气冒出地表的。

瑞士信贷（Credit Suisse）的分析表示，在完井过程中提高每口井、每个阶段的沙子用量，能使油气产量提高。

换句话说，如果在岩石中压裂出更多的裂缝、生油岩层被压裂得越细致，流出的油气就越多。

如今压裂沙这个子行业已经成为油气行业投资的最前线。

在油价低迷的那两年，沙子供应已然减少，價格跌到每吨15-20美元。

現在隨著岩油生产上升反彈到每吨40美元甚至更高水平。

一些人预计2018年多数时间，沙子将存在供需缺口。

所以，如果有人要投資頁岩油開採商，那還不如投資提供頁岩油開採商工作業務中需要的沙子。

制造业和人民薪水息息相关

一个国家人民的薪水多少？和制造业息息相关。

想比起服务业，多数的制造业薪水会比较高。

看下图【美国制造业人数】，你会发现进入1970年代后就增长乏力了。

原因除了欧洲和亚洲经济自二战后成长外，美国也是因为过去倾向金融巫术，不务正业，才会逐步减少制造业人数。

进入2000网络泡沫时代，制造业人数更是插水下跌。

请记得，这只是计算制造业人数，并没有计算这些人数占人口比例。

因为美国人口年年都有增长，所以实际上计算【制造业人数占人口比例】，下滑趋势会更严重。

新总统特朗普虽然想要美国制造业回流，但是前总统奥巴马做不到，特朗普能做到吗？

或许特朗普成绩会好一点，但是不可能改变。

除非美国放弃美元本位，不再依赖金融巫术，让美元大贬值。

但是，美国不会这么做的。

所以只能让经济规律完成美国政府不敢做的事情了。

委内瑞拉應該敢敢破產

委内瑞拉作为目前全球石油探明储量最多的国家，却在饱受通胀和饥荒的摧残。

近日，委内瑞拉总统马杜罗准备下令抛售该国所有的黄金储备，以换取美元还债。

委内瑞拉目前寻求通过将黄金储备换成现金，以延缓债务违约。

而该国反对党议员却正在与华尔街银行接触，试图劝说他们不要帮助马杜罗出售黄金。

该国反对党控制的议会17日向数家华尔街投行致信，称任何投行帮助马杜罗出售黄金都会令该国政府被国际社会定义为独裁。

今年4月，委内瑞拉必须向其债权国支付近30亿美元的债务，如果不按时支付，委内瑞拉将面临破产。

委内瑞拉自2014年以来面临严重的经济萎缩，目前，该国经济正在以两位数的速度下滑。

關於這件事，我簡單評論，就是出售黃金來換取美元，來支付債務以避免破產，是愚蠢的。

因為現在惡性通脹的委内瑞拉，實際上早就破產了！

委内瑞拉要做的是應該宣布違約，要求債券人債務重組，不然老子還不起。

然後進行政府財政和經濟結構改革，多元化自己國家經濟結構，不能再依賴石油來應付超出實際可承受的開支。

而且要廢除自查韦斯时代以来，委政府追求社会分配公平、公正，实行强势的社会福利政策和国有化政策。

这样过于强调公平忽视效率，对石油资源的滥用严重降低经济效率，石油业发展不足，即使拥有最大石油储备，产量却不成正比，经济水平下滑让委内瑞拉的社会策同样难以为继。

也就是說，死豬不怕滾水燙。

因為應該用於破產重組，抛售黄金储备还债无异于饮鸩止渴，治标不治本。

而拋售黃金，更給國際加強對委内瑞拉的负面影响，，加剧委内瑞拉的投资风险，不利于引进外资。

總之，我認為委内瑞拉應該敢敢破產。

然後發行以黃金做支持的新貨幣，而且必須對應目前的舊貨幣發行量，千萬不可三萬換一塊，對已經困難的人民掠奪一次。

所以也需要敢敢面對自己發行的新貨幣的幣值不高的現實。

緊縮貨幣，提高生產，才能治標治本。

美国页岩油的分析（１）

法国石油公司道达尔（Total）执行长（CEO）Patrick Pouyanne表示，到年底时油价可能再次下滑，因美国页岩油产出快速增加。

當初油價暴跌，相比石油生產，成本更高的美国页岩油遭受重創。

所以需要關閉成本比較高的氣井。

但是隨著油價自低點每桶 27.45 美元，接近「翻番」至當前的每桶 50 美元，這無疑對美国页岩油行業產生激勵。

而據美國油氣資訊服務公司貝克休斯 (Baker Hughes) 數據顯示，美國活躍油井平台數再度新增 11 座至總數 683 座，不僅連續 14 週呈現增加，總數也是創下自 2015 年四月份以來的新高水平。

還有其他因素，如通過金融衍生產品套期保值，還有開採技術的提高，都成為美國頁岩油持續生產的動力。

另外，金融資金的輸血，使得页岩油廠商資金不斷，成為它們能夠生存下來的重要因素之一。

據金融資訊服務商 Preqin 數據顯示，今年第一季私募股權基金，共替美國能源企業向市場融得了 198 億美元資金，與去年同期相比，融資規模暴
增近 300% 之多。

雖然全球油市目前仍然處在供給過剩之狀態，但是來自私募股權基金、投資銀行、對沖基金等機構對油商之投資，也正出現加快。

他們並非看好油價後市能夠繼續走強而大舉投資頁岩油。

主要是因為近兩年來美國頁岩油商的生產技術，又再度出現劃時代革新，使得原油開採成本出現大幅削減，過去兩年來，美國頁岩油每桶原油開採
成本幾乎砍去一半。

也就是說，頁岩油的開採成本已經能夠和石油開採媲美了！

我對中國金融股的投資看法

从市净率来看，中国金融机构的估值相对于MSCI中国指数以及亚洲同行的折价幅度达到2004年以来最大。

也就是說，中国金融股是十三年来最便宜。

虽然低估值促使一些策略师和分析师发出看涨预期，但是投资者并不买账。

因為投资者中國現在为了控制全球金融危机以来累积的创纪录债务，中国正在收紧货币市场流动性，去杠杆。

另外一個原因，就是對中國銀行股的呆帳和‘真实’账面价值的信心，有所懷疑。

即使中國金融股的 ROE 高，也是如此。

作為方向思考，我們是否可以購買中國金融股票呢？（香港上市可以買）

當然可以，但是我認為不是現在。

如果現在購買，前景起伏難明。

也就是趨勢方向很有可能起伏不定，這是一種投資煎熬。

需要明白，以後全球會進入高通脹時代。

中國經濟再好，畢竟和世界接軌下，不可能獨善其身。

我認為，我們可以在通脹達到的頂點的時候，敢敢逆勢投資中國金融機構股票。

持有3-5年，番倍不成問題。

《巴菲特派報買土地的神話？》

我們通常都是這樣聽說的：

13 歲的巴菲特在《華盛頓郵報》找到一份派報的工作。

他每天早上要送 500 份報紙，必須在早上 5點 20 分錢就出門，他不僅制定了最高效率的送報路線，而且還再送報的同時兜售雜誌。

很快，巴菲特就把送報做成了大生意，

到了 1945 年，14 歲的巴菲特將平時攢下來的 1000 美元積蓄投資到了一塊 40英畝的土地上，並且把這些土地轉租給佃農。

派報紙，加上兜售雜誌，不過一年，就能賺到1000 美元（相當於888.57克黃金）？

然後能買 40英畝的土地？

你相信嗎？

這神話藏了多少秘密呢？

《李嘉诚買黄金避险保值》

《李嘉诚買黄金避险保值》

黄金矿业（Gold Mining）的董事长Amir Adnani近日透露，亚洲首富李嘉诚，也是他的客户之一。

也就是說，李嘉诚為了保護自己的财富及资产的需要，另一方面也受因于未来对黄金需求的巨大潜在增长，已經開始购置黄金避险，实现财富的对冲保值。

有些人一直對金銀投資或儲蓄給予鄙視。

但是，你鄙視李嘉诚嗎？

當然，會有人拿巴菲特出來說事。

和華爾街同流合污的巴菲特，會唱好和他利益衝突的黃金才怪。

哪天就算他想買，也不會告訴你的。

巴菲特在航空股上必定賠錢

《巴菲特在航空股上必定賠錢》

美联航强制乘客下机事件可能导致其第一大股东沃伦巴菲特面临5千万美元的财产损失。

截至今日收盘，巴菲特投资的航空类股票已造成2.6亿美元的净损失。

巴菲特一向不看好航空股，但是近年一反常態增持幾間航空股票，如：

美联航母公司，
United Continental Holding Inc，
American Airlines，
Delta Airlines，
Southwest Airlines...等。


他購買航空股的理由是什麼？

根據媒體報導，是他認為過去美國航空公司因為數量多，競爭激烈。

因為廝殺非常嚴重，所以過去這行業根本不能真正賺錢。

但是他認為現在美國航空公司走向併購，以後趨勢是競爭少，逐步從紅海邁向藍海。

這就是他投資航空股的原因。

通常，我對別人投資什麼？看好看壞什麼？都不評論。

因為對於一間公司和其股票一年內的波動，誰人絕對看的清呢？

所以通常都不評論。

這次，就當我大嘴巴好了！

巴菲特如此看好航空股的觀點，我非常不認同。

原因：

１）在油價低時，根本就不是買航空股的最佳時機。這時候買，最樂觀看也要先虧它個兩三年。

２）競爭減少也不能使得航空股成為現金牛。
　　請看世界很多國家，其航空公司近乎壟斷，但是業務和股價長期表現又如何呢？

《特朗普推特挑事端，黄金一飞冲天可持續？》

黄金白銀周二（4月11日）走勢本來平淡，忽然在美國開市後大幅上涨。

原因是美国总统特朗普在社交媒体宣称，已准备好在没有中国的情况下解决朝鲜问题。此言一出，全球市场瞬间变脸，避险资产飙涨，美元大跌。

上周美国对叙利亚实施袭击之后並無後續行動，所以我不認為中东紧张局势會加剧。

那只是特朗普為了自己國內政治需要而做的一場秀。

但是最近向東亞集結航母戰鬥群，使得北朝鲜政治紧张局势激化避险需求，黄金受到提振。

但是我估計目前還是雷聲大，雨點小。

因為美國根本不知道金小胖每晚在那裡和哪個女人睡覺？想要斬首，除非直接投放核彈，或者讓炸彈如雨傾下，將整個平壤炸個希巴爛，否則很難有把握斬首（沒有中國協助下）。

如果斬首不成，又無法應付後續發展的對應計劃，貿然施行只是自找麻煩。

目前美朝之間，還是在玩比誰是膽小鬼的遊戲，所以就算平壤在近期進行核試炸，美國也不會馬上對朝鮮進行軍事行動。

所以特朗普在社交媒体放話對黃金白銀的行情影響，估計不會維持很久（除非它輕率開戰）。

如果以理性角度看，真要開戰，也需要有以下幾個跡象和條件。

１）南韓選出新總統後，美國和南韓協調好，並且軍中出現動員跡象；

２）美軍開始集結軍隊；

３）中國軍隊集結在鴨綠江；

４）和中國談好；

５）和中國簽訂《第四公報》，賣掉台灣（不奇怪，在言論上和台灣最親的一向是共和黨，但是出賣台灣最落力的也是共和黨。）

６）軍隊減少中東戰事。

要知道，特朗普說自己可不理會中國而單方面解決朝鲜问题，也不是第一次。

因此市場對他的言論，是反應過敏。

《不要指望会计师揭發財務舞弊》

香港上市的輝山乳業之前短短小時計，就暴跌了９０％。

當時，我也大概分析了它的財務狀況，很明顯是不符合我過去教授你們的標準的。

投資只要不符合所設定的標準，不管這支股票怎麼漲，永遠不要買。

因為你一但買了，那就啟動標準鬆動，走向盲目追隨市場情緒的開端，這是禍害的開始。

暴跌當天，媒體報導輝山乳業大股東因作假帳挪用 30 億人民幣投資房地產，有資金鏈斷裂之虞。

隨著時間推動，真相越來越清晰了！

輝山乳業因假帳閃崩停牌，為何為它審計的会计师事务所，乃鼎鼎大名的毕马威，沒有發現問題呢？

反而得不到辉山乳业配合的做空机构浑水（Muddy Waters Research），看不到辉山乳业的账册和原始单据，卻能一早就揭露輝山乳業的財務有問題？

要記住，会计师事务所只是財務看門狗，不是警犬，他們是不會為我們預警的。

從過去財務舞弊案中，你很難找到一家是会计师事务所揭發的。

毕马威连查三年，還是對辉山乳业的財務提交无保留意见的审计报告。

為何？

你收了客戶的审计费，能指望他會揭發客戶的財務問題嗎？

除非由一家受監督的獨立機構，向所有上市公司收取審計費，再由它分批，分次，依據考試評估，交給不同的会计师事务所，切斷会计师事务所和上市企業的關係，也切斷這機構和上市公司的利益衝突。

否則，你們不要指望会计师事务所能揭發財務舞弊案。

投資者，只能靠自己練就一雙火眼睛睛。