購買金銀，現無風險

矿企Alamos Gold在2012年，生产黄金的核心成本为1057美元/盎司，而到2014财年第二季度，成本变为1314美元/盎司。

Goldcorp的核心非税务成本为1050美元/盎司；

Yamana的为不到1200美元/盎司；

Barrick为不到1300美元/盎司；

Agnico-Eagle的为不到1200美元/盎司；

Eldorado的为不到1000美元/盎司；

而newmont的为 1150美元/盎司。



對比現在黃金價格1300美元/盎司，表示黄金生产行业完全走出困境还为时尚早。

但是反向思考，你現在買黃金和白銀，長期有何風險？

股市在懸涯？

目前，美國股市P/E ratio高達19.39倍。

19.39倍有多高？

我們可以觀察１００多年來的美國P/E ratio。

 

從S&P 500 PE Ratio的圖表中，我們可以發現一但接近或超過，就會很快下跌，能夠維持較久時間的，只有２０００年的網絡泡沫。

标准的股市评估指标为过去一年市盈率，但是有波動失真的問題，我們可以觀察Shiller PE Ratio。這方法是经过调整的十年平均市盈率，以获得更长期的视角，同时降低商业周期的影响。

 

從Shiller PE Ratio中，我們可以看到P/E ratio高達25.85，已經是１００多年來第三高，僅次於２０００年網絡泡沫和１９２９大蕭條。

明顯，美國股市已經處於非常嚴重的泡沫了，那些「專家」所謂的股票便宜，不過是扮演啦啦隊的角色罷了！

但是，在美國近乎０％利率的情況下，是否能支持股市繼續上漲呢？

因為這世界上實行０％利率的國家不多，最出名的就是自１９８９年泡沫經濟崩潰後的日本，我們可以參考日經指數看看。

 

從日經指數的長期表現，顯然，超低的０％利率，並不是股市必漲不跌的保證。

０％利率只是資金流動性的基本條件，但是會否有足夠的資金被創造出來呢？

我們可以觀察日本的Ｍ２貨幣供給。

雖然Ｍ２增速比１９９０年前低了一半，但是畢竟仍在增長，而增速和日本的GDP相當。

 

以目前來看，美國的貨幣供給仍大，似乎短期不會崩潰。

但是，這不證明什麼？

因為從來沒有鐵律證明增加的貨幣一定會大量流入股票市場。

Julie's 馬六甲一日遊

天在下雨，到了馬六甲的Alor Gajah，Julie's工廠。　

Julie's的食堂

上樓，一開始就見到一張醒目的海報。

忽然，在轉彎走廊處聞到香味。

原來走廊下方就是餅乾生產的處。

進入會議室，聽Julie's老闆說話，並介紹Julie's的高層。

參觀Julie's的生產廠房，做足衛生工夫準備。

基於生產過程的保密，不能拍照。

參觀完畢。前往Julie's　Cafe用餐，上網。

臨走前拍照留念，再離去前往馬六甲市中心。

到了紅屋，雖然樣衰，還是要拍照留念。

前往雞場街。

吃馬來甲Cendol和娘惹Rojak。

店內有很多毛澤東的圖畫相片。

顏文龍給自己立像？？？

大頭症發作！

離開時看見有人做節目？

鄭和寶船。

時間有限，很多地方沒有去。

參觀Julie's工廠後，有一段時間不需要買餅乾了。

涅槃是什麼？

眼根，耳根，鼻根，舌根，身根＋色塵，聲塵，香塵，味塵，觸塵＝法塵

法塵就是我們腦袋行成的眼識，耳識，鼻識，舌識，身識。

但是五根五塵都是色法，實際上不能生出法塵的心法。

所以法塵其實是第八識如來藏籍五根五塵變相出來的內相分。

法塵雖有，但是無法了別這些是什麼？

所以需要第七識意根（心法）＋法塵，才有分別性的意識出現。

所以，五蘊意識是被生法，虛妄不實，應該捨棄。

小乘阿羅漢的無余涅槃，就是捨棄五蘊十八界，留下實際，而非虛妄，不生不滅的第八識如來藏，不再受生。

因為第八識如來藏本來自己就是不生不滅的涅槃。

所以大乘菩薩知道所有眾生的自性本來就是清靜涅槃的。

但是凡愚無法證得這本來自性清靜涅槃，菩薩明心見性，就能證得。

之後轉依如來藏本來的中道性繼續修行，可得無住涅槃，分別只是多證少證，只有成佛才能全證。

黃金的供應和需求分析（2014, Q2）

最新的世界黄金协会（WGC）公布的2014年第二季度《黄金需求趋势报告》表明，第二季度黄金需求继特殊的2013年后继续盘整。

世界黄金协会称，二季度全球黄金需求下降16%至964吨。其中，中国二季度黄金消费需求同比下降52%至192.5吨。印度第二季度黄金需求年率下降39%，至204.1吨。

這是真的嗎？

我很早就說過，金融界，媒體對黃金的報導有蓄意偏頗的

麦嘉华(Marc Faber)也批評說：『对于2013年金价近30%的跌幅，黄金市场有很多理由，但“末日博士”麦嘉华则认为，这和媒体对黄金的负面宣传有关。CNBC(美国全国广播公司财经频道)没人持有黄金，彭博也没人持有黄金，”麦嘉华说，“媒体就一直在说黄金不好，而美联储官员、经济学家们也都不持有黄金。他们都在买股票。』

麦嘉华对媒体对黄金的报道态度不满，他说：『当人们谈论那些对金价持积极态度的人时，他们就被叫做‘黄金爱好者’(金甲虫gold bug)，‘bug’是昆虫，我不会把爱好股票的人叫作虫子。所以这已经有负面的态度了。』

所以，你聽這類新聞報導，要小心！

媒體說全球黄金需求和去年同期比下降16%至964吨，看似很嚴重，其實這是蓄意以不完整的【Table 2】數據來說的。

如果我們拿【Table 6】來看，全球黄金需求實際上是增加１０％，而非下降１６％。

我們都知道，去年２０１３年第二季，國際金價大跌，造成了全球龐大的搶購潮。

讓我們拿今年第二季對比去年同期看看：

供應方面：
Mine production：去年734.1噸；今年765.3噸；增加４％。
Net producer hedgingn：去年-15.1噸；今年50.0噸；－。
Total mine supply：去年719.0噸；今年815.3噸；增加１３％。
Mine production：去年734.1噸；今年765.3噸；增加４％。
Recycled gold：去年260.7噸；今年262.7噸；增加１％。
總供應從979.7噸增加到1,078.0噸，增幅１０％。


需求方面：
Jewellery：去年726.7噸；今年518.1噸；減少２９％。
Technology：去年103.8噸；今年101.0噸；減少３％。
Sub-total above fabrication：去年830.5噸；今年619.1噸；減少２５％。
Total bar and coin demand：去年627.9噸；今年275.3噸；減少５６％。
ETFs and similar：去年-402.2噸；今年39.9噸；－。
Central bank net purchases：去年92.1噸；今年117.8噸；減少２８％。
OTC investment and stock flows：去年-168.6噸；今年105.7噸；減少２５％。
總需求從979.7噸增加到1,078.0噸，增幅１０％。

你有沒有覺得奇怪，為何需求多處都是減少，但是供需卻增加了１０％？

這就是世界黄金协会（WGC）統計方式有問題。

如我以前所說，ETFs and similar出現增加，我們可以說是需求，但是它出現減少，卻不能納為減少需求，因為ETFs and similar的減少，其實只是把黃金兌現給持有其股票的相關人士而已。

所以調整ETFs and similar後，正確的供需應該是２０１３年第二季是1381.9噸，２０１４年第二季是1117.9噸，需求下跌１９.１％。

但是，這本來就沒什麼奇怪！

因為２０１３年第二季是忽然出現一股短期的全球瘋搶黃金熱潮，這本來就不能永遠持續，所以２０１４年第二季的需求下跌，本來就是正常不過的事情。

如果最新連續６季調整ETFs and similar數據，６季的需求如下：
２０１３年第一季　1219.5噸
２０１３年第二季　1381.9噸
２０１３年第三季　1250.2噸
２０１３年第四季　1289.8噸
２０１４年第一季  1040.0噸
２０１４年第二季  1117.9噸


但是，這也不是正確的數據，因為世界黄金协会（WGC）有些數據無法統計。

例如，世界黄金协会（WGC）只能統計印度的黃金進口數據，走私數據無法統計。

中國上海黃金交割去年超過２０００噸，今年上半年約接近１０００噸；但是世界黄金协会（WGC）的統計只有其一半。

２０１３全年，世界黄金协会（WGC）統計的黃金需求是4,261噸，經ETFs and similar調整是5141噸，但是全球黃金提煉卻高達６０００噸之多。

從匯率來看【俄烏之爭】

【俄烏之爭】是當前國際重要的事件，詳細情形我就不多說。

這裡，我用一個簡單的方法來看【俄烏之爭】，誰是最後的勝利者。

如果單以俄烏的國力來看，自然是俄羅斯勝面較高，但是在歐美的支持下，乌克兰勝算如何？

眾所周知，現在歐美和俄羅斯正打著經濟戰，二者會否全面開打，誰勝誰負，我不知道。

但是單以俄羅斯的盧布兌美元匯率來看，盧布已經貶值了１０％了！

 

俄羅斯的盧布兌美元匯率

那麼，得到歐美支持的乌克兰又如何呢？

国际货币基金组织(IMF)今年4月底批准向乌克兰发放170亿美元的救助款，这是国际社会划拨300亿美元紧急救助、确保乌克兰经济免于崩溃的努力之一。在此之前，乌克兰的抗议活动将亲俄派政府赶下了台。

但是，這筆撥款並沒有解決問題。乌克兰货币格里夫尼亚近期大幅下跌，再加上该国增长前景恶化，或许会让乌克兰的紧急救助成本增加将近100亿美元，并加剧有关该国可能需要进行债务重组的猜测。

IMF当时称，如果美元突破12.5格里夫尼亚，乌克兰或许需要向银行业注入60亿美元资金，相当于国内生产总值(GDP)的5%，以稳定金融系统。

從匯率看，乌克兰雖然得到歐美的支持，但是它的货币格里夫尼亚兌美元大跌４０％，比俄羅斯更利害。

 

格里夫尼亚兌美元匯率

　　

根據報導：

　　

政府军与亲俄罗斯分裂主义分子在乌克兰东部地区的战斗不断升级。由于那里是主要的制造业地区，该国增长前景因此出现恶化，同时政府军费支出增加。4月份以来IMF不得不调整所作出的一些预期。

国际金融研究所(Institute of International Finance, 简称IIF)两名主要经济学家在一份新报告中表示，鉴于缺乏能快速解决乌克兰东部冲突的办法，即使是上述修正后的方案似乎也不够。

代表全球近500家最大金融机构的IIF认为，考虑到乌克兰银行业急需获得资金，融资缺口可能达到60亿至90亿美元。

IIF经济学家米托夫(Lubomir Mitov)和施奈德(Ondrej Schneider)表示，这还是他们较为乐观的情境预期，在较为悲观的情境下，该国经济将受到灾难性打击。

IMF官员已初步批准在9月份向乌克兰发放一批14亿美元的援助款，不过这仍需要在本月底获得IMF执行董事会的批准。

不过，IMF已提醒称，乌克兰或许需要更大规模的救助。IMF总裁拉加德(Christine Lagarde)也在上月底警告称，若东部的战争持续，则可能需要一个全新的救助策略。

整件事情很明顯，要穩定乌克兰，必須穩定它的經濟，而乌克兰的貨幣購買力的下跌趨勢必須被抑制。

如果【俄烏之爭】長期化，歐美需要投入多少人力物力，以目前歐美經濟情況，能支持多久，他們對乌克兰的支持底限有多大？

如果不能穩定乌克兰的經濟，那【俄烏之爭】的敗者必然屬於乌克兰。

如此，乌克兰的勝算就是能速戰速決，以最短時間徹底消滅親俄份子，斷絕俄羅斯參與干涉乌克兰的口實。

不過，如果俄羅斯乾脆選擇揮軍入侵乌克兰，那只能自求多福了！

日本的最後瘋狂反撲

日本政府週三 (13 日) 公布，第二季經濟較一年前大幅萎縮 6.8%，創 3 年前 311 強震以來最差表現。因國家為了整頓財政，於 4 月份開始提高銷售稅後，造成消費及投資金額銳減。

6.8%？？？

這是個驚人的衰退，這也是『安倍經濟學』的失敗。

『安倍經濟學』只是日本經濟的最後瘋狂反撲，不過加快自己的崩潰罷了！

『安倍經濟學』的失敗根本就是意料中事，只有那些本末倒置的凱恩斯派，才會以為鈔票是財富，通膨是成長。

『安倍經濟學』造成日元大幅度貶值，物價上漲，使得日本人民實際收入減少。期望促進出口的希望也不成功，日本反而貿易赤字，愚昧的安倍根本沒有想過，資源欠缺的日本，在日圓貶值下，原材料入口成本也增加的問題。

一向以來，股市被認為是經濟的領先指標！但是觀看這一年來日經指數的走勢，已經GDP下跌6.8%的消息傳出後，日元幾乎持平於 102.25 兌 1 美元；日本股市 Topix 指數也幾未波動的情況看，這領先指標已經失靈了！

在全球瘋狂印鈔的情況下，股票名目價值一時間難跌，但是實際價值嘛.....那就要阿彌陀佛了！

下面日經指數的圖表，顯示日經指數的上漲動力趨軟.....

葡萄牙掀起新金融危機？

葡萄牙的股市（PSI General Index），從3153跌到2346，跌幅25.6%。

目前跌幅還沒有停止。

一場新的金融危機，會否從葡萄牙掀起呢？

马航退市只是掩蓋問題

馬航本來就一直虧錢，這幾年來虧損更是驚人。

雪上加霜，4个月前马航MH370失联至今未找到。MH370失联后，马航成为全球的焦点，名誉扫地，并引发中国人对它的不满，原因是MH370上的大部分乘客是中国人，這造成來馬來西亞的遊客數量大幅度滑落。

同年7月，马航MH17被击落在乌克兰境内，机组人员与所有乘客全部罹难。

如何解決馬航這半破產的公司，長期累積的弊病？

為了解決這問題，马航(MAS)在重组计划的第一个阶段，马来西亚主权财富基金Khazanah(马来西亚国库控股)将以每股27仙，共13.8亿令吉，购买非马航持有的30.6%的股权。（現在停止交易的價格是每股24仙）

當收购小股东的所有马航股权。之后马来西亚航空公司将退市，施行私有化。

Khazanah称：“我们重申马航的重组计划迫切地要求各方紧密地团结在一起，共同推进马航在各个方面的重大改革。我们的使命是使马航复苏重生成为一家能够盈利的商业实体，并且使马航能够作为一个重要的国家发展实体发挥它的作用。”

很遺憾，就算是退市也不能解決馬航的問題。

馬航問題所在，在於政治干涉過大。馬航各項業務作業都是給國陣朋黨貪污，勞取私利的溫床。

如果不把這些政治腐敗的朋黨政治從馬航徹底趕出去，斷絕這些人侵蝕馬航的利潤，防止奢靡的浪費，精簡作業程序，透明化運作，問題也無法解決。

何況馬航龐大的債務，並不會因為退市而減少一分錢，它依然要面對龐大的債務問題。

總而言之，不從根本問題上解決，什麼重組都不會管用，這點不會因為上市退市而有分別。

唯一的分別就是，退市就不需要向公眾公佈自己財務問題，便於掩蓋問題罷了！

全球股市即將崩盤？

 [請轉載出去，提醒投資者小心]

最近修學佛法較多，很少有發表關於經濟投資的文章，今天特別發表一個。

現在，全球股市開始出現下跌，德國股市(DAX指數)自7月3日歷史最高收盤位置(10,029.43點)下跌9.9%，美國Dow Jones指數從高點17138下跌到16368，跌幅4.5%。

跌過１０％就算調整；２０％是熊市；３０％是嚴重熊市；５０％是崩盤。

到底這一輪的下跌，是屬於哪一個？

從技術上看：

Dow Jones指數距離跌破中期趨勢只差一步；

S&P 500指數已經跌破中期趨勢；

Dow Jones運輸指數跌破中期趨勢也只差一步；

Dow Jones銀行指數跌幅較大，它已經跌破中期趨勢，距離跌破長期趨勢只差一點。

Dow Jones零售指數表現最差，它自2013年開始就無力創新高，現在已經跌破長期趨勢了！

技術分析只是概率計算，並不能準確預測未來，只能參考。

根據技術分析，也不能知道未來是調整、熊市、嚴重熊市，還是崩盤？

我的建議是，對散戶而言，你最好減持５０％的持股，若局勢惡化，就陸續減持；好轉就增持。

而以基本面來看：

美國股市的估值，無論是哪個指標，已經是１００年來最貴的第二或第三名，這分析我之前發表過，不再重復。

就資金流而言：

美國垃圾債券 (高收益債券)基金/ETF淨失血金額創歷史新高。股票基金的流出狀況並不理想。

根據理柏(Lipper)的統計，截至2014年8月6日為止當週美國垃圾債券(高收益債券) 基金/ETF淨失血金額達71億美元、創單週歷史新高。投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)6日發布的統計數據顯示，截至2014年7月30日為止當週以美國掛牌企業為投資標的的股票型基金淨失血12.57億美元、連續第14週呈現淨流出。

就市場情緒而言：

而美國的恐慌早前創歷史新低，清場波動率也創下前所未有的平靜。根據我們研究，當恐慌指數創新低的時候，未來3-12個月，都會出現下跌。

另外，作空股票的倉位也一樣創新低，這意味沒有什麼人願意做空，這是一個反轉信號。

2013年到2014年7月，美國S&P 500公司融資回購股票的金額已經超過6000億美元，這和1930年代大蕭條的股票Margin是一樣的。這大量的股票回購是推高股市的一大因素。

可隨著股價太高，股票回購欲願已經大減，管理層更傾向於用股票來並購。

金融危機並沒有因為政府的紓困而解決，它只是被壓制，為未來的超級爆發提供更大的火藥。

國際清算銀行(Bank of International Settlements；BIS)總裁Jaime Caruana在受訪時指出，全球經濟目前應對金融危機的抵抗力就像2007年時那樣地薄弱，忙於尋找收益的投資人全然忽略了貨幣可能緊縮的風險、因為他們相信銀根將會長時間地處於寬鬆狀態。他說，從許多角度來看國際市場目前比雷曼危機前還要來得脆弱，已開發經濟體的負債GDP佔比從當時到現在累計增加了 20個百分點至275%，中國、巴西、土耳其等新興經濟體的負債GDP佔比也增加了20個百分點至175%。

所以，現在全球經濟不是更安全，而是更危險。

未來經濟崩潰根本不是有沒有，會不會的問題，而是何時？

不過，就現在而言的股市下跌，到底是調整、熊市、嚴重熊市，還是崩盤？

我的答案是：不知道。

總之，我的建議就是減持５０％，若局勢惡化，就陸續減持；好轉就增持。

還有，買一點黃金白銀儲蓄起來。它們未來會是你的諾亞方舟。

 

當事情惡化時，政客的工作就是說謊

葡萄牙大型銀行Espirto Santo (BKESF-US)財務惡化，昨天當日暴跌42%。

這根本就是意料中事！

當初Espirto Santo財務問題逐漸爆光時，媒體都紛紛說沒事，葡萄牙也說沒事。

我根本不相信。

哪一次危機爆發前，政府媒體不是說沒事，everthings OK的？

這些話不過是掩蓋南歐搖搖欲墜的銀行業的托辭。

當事情惡化時，政客的工作就是說謊！

如果你看Espirto Santo的長期股價，你會發現它長期趨勢自2007年就處於下跌通道了，任何的上漲都是短暫的。

 

Espirto Santo的長期股價走勢一路向低。

美元靠加息預期來支撐美元上漲也維持不了多久。

一來加息是謊言；二來也加不了多少。

技術上，美元嚴重超買，隨時會反轉下跌。

　　

山姆大叔的故事[轉載]

在很久很久以前，有一個叫山姆的男孩。當時他還挺年輕，他一直是個非常有節操的年輕人，並一直非常努力地工作，建立了很多非常成功的事業。他變得異常的富有，而且囤積了比世界上任何人都要多的黃金。

然而，當山姆開始變老，他便開始忘記年輕時的價值觀。他開始作出一些很壞的決定，而他的一些親戚也開始占他的便宜了。一個特別狡猾的親戚是名叫佛瑞德的侄子。

一天，佛瑞德帶著他的銀行家朋友去探訪他的山姆叔叔。而接下來發生的事情則永遠改變了山姆的人生軌跡。

盡管山姆是至今世界上最富有的人，佛瑞德還是說服了山姆，只要發行一些債務，就能進一步提高生活水平。

佛瑞德會通過他用印刷機印刷出來的紙幣，來交換山姆大叔簽下的欠條。因為這些紙幣是受到山姆持有的黃金背書的，所以每個人都會認為它們是有價值的。

這樣，山姆就能拿著這些紙幣，購買他喜歡的任何東西。山姆大叔開始這樣做以后，慢慢就開始上癮了，他希望用紙幣購買一切美好的東西。

佛瑞德拿著從他叔叔那里換來的借條，把欠條拍賣給銀行家。但這里有一個問題。山姆大叔簽下的欠條是要連本帶利歸還的。

當欠條歸還的時間到了，山姆大叔並沒有能力償還本金和利息，這樣會導致他無法再購買他喜歡的東西。

所以山姆大叔簽下了比之前更多的欠條，那么他就可能有足夠的紙幣來償還他的債務。當時間不斷向后推移，這種模式只是不斷地重復——山姆大叔不斷地借入更多的新債務，來償付他的舊債務。

同時，因為山姆大叔所花的紙幣是用黃金背書的，所以世界上的其它人都決定利用山姆大叔的紙幣來進行雙邊貿易。這使山姆大叔成為最大的受益者，因為世界其它地方變得非常樂意用石油、家庭電器、塑料制品和其它任何東西，交換山姆大叔手上由黃金背書的紙幣。

然而，最終，世界上的人開始懷疑，山姆大叔發行的由黃金背書的紙幣數量，可能已經遠多於山姆大叔所持有的黃金數量。所以，世界開始拋售手上的紙幣，買入黃金。

到了這個時候，山姆大叔的確沒有足夠的黃金支援他的紙幣了。認識到這個機制正開始崩潰，有一天，山姆大叔終於宣布，他的紙幣不再由黃金背書。但他堅持，世界應該繼續使用他的紙幣，因為他仍然是世界上最富有的人，每個人都應該相信他的承諾。

結果，世界上的人真的繼續信任山姆大叔，雖然山姆大叔使用的紙幣與之前不一樣了。

當山姆大叔變得越來越貪婪，他開始濫發欠條，而且他花錢的速度也是不曾有人可能想到的。山姆大叔年輕時候建立的偉大事業開始走下坡，但同時，山姆大叔也開始從世界各地購買越來越多的東西，購買的數量比他出售的多多了。

世界的人很樂意收取山姆大叔的紙幣，因為他們可以利用他的紙幣進行雙邊交易，但是他們堆積如山的山姆大叔紙幣數量實際上已經超過交易的需要。

因為不確定這些堆積如山的紙幣應該如何使用，世界的人開始又把這些紙幣借給山姆大叔。最終的情況是，山姆大叔欠下了整個世界數以萬億計的紙幣。就算這些紙幣的價值每年以10%的速度貶值，山姆大叔還是可以說服整個世界以每年低於3%的利息向其貸款。

有一天，山姆大叔一覺醒來發現，他欠下的債務數量比佛瑞德初次接觸他提出這個可怕計劃的時候，膨脹了5000倍。山姆大叔現在已經欠下了他的債權人16萬億的紙幣，同時他還對未來作出了價值202萬億紙幣的支付承諾——這個承諾似乎永遠無法兌現。

另一反面，佛瑞德印發的紙幣價值一直都少於山姆大叔欠條的5%。但山姆大叔變得越來越擔心了，因為其他的一些親戚正在警告他，整個機制將要崩潰了。

悲劇的是，山姆大叔並沒有聽他們講。他知道，如果他承認現在的金融安排是多么有欺詐性，那么整個世界都會拒絕給他供應商品換取紙幣，同時整個世界都不會以這么低的利率向他提供融資。

如果整個世界都對山姆大叔的紙幣失去信心，不再使用這些紙幣，那么他的生活標準將會大幅下滑。這就是山姆大叔所不能承受的打擊。

2008年的金融危機幾乎導致山姆大叔賴以生存的金融體系崩潰，絕望的山姆大叔只能去找佛瑞德求助。接著，佛瑞德開始憑空印發規模史無前例的紙幣。佛瑞德希望，整個世界的人都不會注意到他在干什么。

這看起來發揮了短期的作用，直到更為嚴重的金融危機到來。山姆大叔再次開始發行大量的欠條，佛瑞德也開始印刷巨量的紙幣，嘗試修復這個系統，但他們絕望的嘗試保持體系運作最終將是徒勞的。

整個世界都開始認識到，他們已經被卷入了一個巨大的龐氏騙局之中，他們會開始對山姆大叔使用的紙幣失去信心。

突然間，沒有人希望再以如此低的利息借錢給山姆大叔，人們也開始要求山姆大叔支付更多的紙幣來換取他想要的商品。

山姆大叔的生活標準將會大幅下滑。因為他再沒有能能力令他的紙幣在全世界流通，山姆大叔就不可能像以前那樣過度消費——消費量遠超過其制造的產品數量。山姆大叔陷入了深深的沮喪之中，因為他看見他建立的體系不斷瓦解。

山姆大叔曾經是世界上最富有的人，但現在他已經變成了破產勞累的老人，而且肩負著巨大的債務。不幸的是，如果山姆大叔倒下了，世界是不會同情他的。實際上，世界上很多人會為山姆大叔的倒下而慶祝。

這個小故事對你而言是不是很瘋狂？其實不然。其實你現在就在這個龐氏騙局中。“山姆大叔”就是美國，“紙幣”就是美元，“佛瑞德”就是美聯儲。

上帝要使人滅亡，比使其先瘋狂

根据德意志银行(Deutsche Bank)和Global Financial Data编纂的数据，荷兰的基准政府借款成本跌至500年以来的历史低点。

而在整个欧洲，低利率导致国债收益率跌至历史低水平。

法国、西班牙、意大利和荷兰的政府借款成本目前都处于数百年未见的低位，就算你本來是歐豬也不例外。

其實，何止是歐洲，美國、日本的國債收益率，也都是數百年來的歷史低位。

這表示什麼？

政府的信用是歷史最強時期？經濟處於數百年來最高繁榮期？人民富裕度歷史最高？

別說笑了！

實際上，歐、美、日的債務水平是歷史最高，背後還藏有龐大的隱形債務，如各種福利制度的未來開支。而人口老化只會增加這些隱形債務。

同時，歐、美、日的經濟根本沒有真正的復甦。復甦的只是政府財政收入（如美國，其他國家沒有）、華爾街、０.１％階層、金融賭場等等...實際上，人民實際收入比１０年前還要低。

我雖然不信上帝，但是這句話到是認同的：【上帝要使人滅亡，比使其先瘋狂】。

我們現在好好享受滅亡前的瘋狂盛宴吧！

西班牙国债收益率创1789年来新低