股市在懸涯？

目前，美國股市P/E ratio高達19.39倍。

19.39倍有多高？

我們可以觀察１００多年來的美國P/E ratio。

 

從S&P 500 PE Ratio的圖表中，我們可以發現一但接近或超過，就會很快下跌，能夠維持較久時間的，只有２０００年的網絡泡沫。

标准的股市评估指标为过去一年市盈率，但是有波動失真的問題，我們可以觀察Shiller PE Ratio。這方法是经过调整的十年平均市盈率，以获得更长期的视角，同时降低商业周期的影响。

 

從Shiller PE Ratio中，我們可以看到P/E ratio高達25.85，已經是１００多年來第三高，僅次於２０００年網絡泡沫和１９２９大蕭條。

明顯，美國股市已經處於非常嚴重的泡沫了，那些「專家」所謂的股票便宜，不過是扮演啦啦隊的角色罷了！

但是，在美國近乎０％利率的情況下，是否能支持股市繼續上漲呢？

因為這世界上實行０％利率的國家不多，最出名的就是自１９８９年泡沫經濟崩潰後的日本，我們可以參考日經指數看看。

 

從日經指數的長期表現，顯然，超低的０％利率，並不是股市必漲不跌的保證。

０％利率只是資金流動性的基本條件，但是會否有足夠的資金被創造出來呢？

我們可以觀察日本的Ｍ２貨幣供給。

雖然Ｍ２增速比１９９０年前低了一半，但是畢竟仍在增長，而增速和日本的GDP相當。

 

以目前來看，美國的貨幣供給仍大，似乎短期不會崩潰。

但是，這不證明什麼？

因為從來沒有鐵律證明增加的貨幣一定會大量流入股票市場。