最差勁的貶值黃金手法

一種最普遍錯誤理解黃金的說法，就是：

黄金沒有利息，但是股票有分红、债券有利息、房產有租金。

這些人沒有想清楚，股票分红、债券利息、房產租金，是以什麼東西結算？

答案是：法定货币（紙幣和電子貨幣）

請問當法定货币出問題了，你的股票分红、债券利息、房產租金，也都有問題了！

請問，這些有問題的分红、利息、租金...有何用？

這些有問題的分红、利息、租金...拿什麼和黃金鬥？

美元崩潰不會是『黑天鵝事件』

全球“去美元化”已經是無法阻止的大趨勢了！

全球中央銀行一直以來都有購買黃金作為儲備，這是對美元投的不信任票。

美元靠黃金做橋樑，才能成為全球結算貨幣。

可當美元濫發造成其黃金不足以兌換時，美國在1971年廢除金本位，全球進入法幣時代。

廢掉金本位後的美元，地位風雨飄搖。全球持有大量美元的央行一時之間無法處理手中大量美元這燙手山竽。

你知道美國當時如何解決這問題嗎？

靠美國的信用？

賴賬不兌現黃金的美國，有何信用可言？

美國實際上是運用自己經濟、政治、軍事、科技等綜合力量，拉攏中東國家如沙地阿拉伯，讓他們以後在石油交易方便，繼續使用美元，排斥其他貨幣來結算。

石油是最重要的大宗商品。它是我們現代文明背後的驅動力，它不只是能源，也是３萬多種產品的原料。

你可以不要美元，但是你不能不要石油。

就是讓美元和石油挂勾，美元才能擺脫廢除金本位後的窘境。

也就是說，沒有石油支持，美元的國際貨幣地位早就垮了！

美國就是籍美元做武器，大量掠奪全球的資源和財富。

如果你敢不用美元交易，美國就打你，打到你用為止。或者消滅你，扶持另一個願意使用美元的人。

伊拉克總統薩旦姆要接受其他貨幣做石油交易結算，結果被美國打，殺了！

利比亞總統卡札菲要石油交易用非美元貨幣，鼓勵非洲國家適用Gold Dinar，又被美國幹掉！

隨著美國在２００８年爆發金融危機後，明眼的人都知道美元本位有崩潰的風險。世界各國央行不但開始購買黃金，還各自進行貨幣互換，繞開美元交易。

在歐美經濟制裁下，石油生產大國俄羅斯開始和最大消費國中國，在石油貿易外，接收人民币结算。

石油貿易用美元結算，可是美元的命根。

美國可以打伊拉克，利比亞，但是不可能打俄羅斯和中國。

一個帝國的崩潰絕對不是短期造成的，美元本位也是如此。

在崩潰前，必然發生各種零散事件，這些事件都是造成美元崩潰的原因。

當這些零散事件逐漸累積到某一程度，美國國內問題累積到某一程度，兩者相加的衝擊會造成美元迅速貶值，金銀價格快速飆漲。

後知後覺的人就會高呼這是『黑天鵝事件』！

實際上從來沒有『黑天鵝事件』！

一切的事件都是事出有因，不過多數人後知後覺罷了！


http://ckfstock.blogspot.com/2014/08/blog-post_76.html

白銀庫存還可以支撐多久？

看到新聞，說在过去一周中，上海期货交易所(SHFE)的库存白银大降24%。

8月初，SHFE库存有148吨白银，在此后的三周内，这148吨白银中的29%流出。而大部分都出现在上周，尤其上周五(8月22日)一

天内SHFE库存白银减少22吨。

并且从7月初来看，有差不多131吨白银，也就是SHFE全部库存量的56%被交割走。以这样的趋势下去，用不了几个月全部库存的白银都会消失。

另外一邊，CME託管的白銀最低是2013年183吨，現在270吨；

可交割的白銀從最低2011年的832噸，現在1865噸。

最大的白銀ETF，SLV的白銀有10272吨。

全球政府的白銀庫存所剩無幾，可以忽略不計。

那麼，全球的白銀需求有多少？

2013年的白銀需求有33626吨，短缺3203吨。

上海的131噸＋CME的2135噸＋SLV的10272噸＝12538吨。

以缺口3203吨計算，可以維持４年。

以需求來來算，12538吨可以維持１３６天的消耗。

不過，前提是CME和SLV的白銀庫存，的確如帳面的數字一樣。

至少，在現貨市場，白銀供應緊缺是存在的事實。

相信不久，你很快可以看見SLV的白銀庫存大量流出的情況即將發生了！

http://ckfstock.blogspot.com/2014/08/blog-post_82.html

美元升息，金價上漲

現在最流行的說法，就是Fed真正收緊貨幣。

實際上，Fed就算停止QE，貨幣政策仍是非常寬鬆，因為他的聯邦利率近乎０％。

何況，你也千萬不要相信Fed裡面的理事們。

表面上，Fed是大組織，但是他們的對經濟的判斷和小組織的人差不多。他們從來沒有前瞻性，他們也不過是經濟中的白面書生，對實際經濟和邏輯是十竅通九竅，只有一竅不通。

他們今天減少QE，可但因為他們減少流動性使得經濟退潮，才發現山姆大叔原來沒有穿泳褲時，他們馬上會否定之前的QE Taper．轉為擴張。

看遠不看近，從來都是Fed的特點。

就算Fed升息了，市場也不會發生目前流行的論調。什麼美元升值，黃金大跌，資金回流美元，外國金融資產和匯率暴跌等等。

這些都不會實現。

原因除了我早前說的，就是大趨勢不會從媒體中預先被啦啦隊員大肆宣揚，那些專家，經濟學家，華爾街，政府，媒體，歷史上從來沒有前瞻性。當一件事情眾口一致的時候，歷史上從來不會實現。

美元升息會造成金價下跌的理論，這些人一是無知，人云亦云；要麼是故意誤導群眾和市場。

請問，美元升息要升多少？才能使得金價大跌？美元升值？外國資金回流美國？

你若認為美元一升息就會發生這情況，那是妄想。就算出現也只是幾日行情而已。

歷史上，美元升息，金價都是上漲的。

你想一想，美元為何升息？

還不是因為通脹來了！

美元升息就等於通脹，請問金價如何可能下跌？

要金價下跌，美元升息幅度必須足夠高，必須高過通脹率，才能徹底把金價完全打下來，徹底結束黃金牛市。

如果你以CPI作為通脹率，美國真實CPI約１０％，滿身債的美國，你認為能承受高過１０％的短期利率嗎？

以官方造假的CPI計算，現在是２.１％，以美國現在的０－０.２５％的利率，要升多少次息？

現在全球包括美國，正陷入一場債券泡沫中，一但出現相當幅度的升息，這泡沫的崩潰所造成的破壞比網絡股票泡沫的崩潰，破壞力強大何止１０倍。

債台高築的美國，承受的起嗎？

很多人思想還是停留在２０年前，以為美元升息，外國資金會大量出逃，使得外國經濟崩潰。

我告訴你，美元升息，美國先死。今時不同往日了！

我們看下圖，你可以看見美國CPI和美國聯邦利率的對比。

 

過往都是聯邦利率高於CPI。

但是現在聯邦利率卻遠低於CPI。

以２.１％的CPI對比０.２５％的聯邦利率，相差倍數是前所未有的８.４倍。

這麼高的倍數差距，美元升息，升的了多少？

這也顯示美國經濟本質的脆弱，根本承受不了高利率。甚至回歸到長期平均的聯邦利率值，也承受不起。

只是，利率永遠不可能維持這低檔。

總有一天，利率還是會上漲的。Fed想控制，也控制不了。

黃金漲勢即將開始

從期權交易所黃金波動指數(GVZ)的走勢，顯示黃金進入低波動的平靜期。

這意味黃金不久會展開一輪漲勢。

購買金銀，現無風險

矿企Alamos Gold在2012年，生产黄金的核心成本为1057美元/盎司，而到2014财年第二季度，成本变为1314美元/盎司。

Goldcorp的核心非税务成本为1050美元/盎司；

Yamana的为不到1200美元/盎司；

Barrick为不到1300美元/盎司；

Agnico-Eagle的为不到1200美元/盎司；

Eldorado的为不到1000美元/盎司；

而newmont的为 1150美元/盎司。



對比現在黃金價格1300美元/盎司，表示黄金生产行业完全走出困境还为时尚早。

但是反向思考，你現在買黃金和白銀，長期有何風險？

股市在懸涯？

目前，美國股市P/E ratio高達19.39倍。

19.39倍有多高？

我們可以觀察１００多年來的美國P/E ratio。

 

從S&P 500 PE Ratio的圖表中，我們可以發現一但接近或超過，就會很快下跌，能夠維持較久時間的，只有２０００年的網絡泡沫。

标准的股市评估指标为过去一年市盈率，但是有波動失真的問題，我們可以觀察Shiller PE Ratio。這方法是经过调整的十年平均市盈率，以获得更长期的视角，同时降低商业周期的影响。

 

從Shiller PE Ratio中，我們可以看到P/E ratio高達25.85，已經是１００多年來第三高，僅次於２０００年網絡泡沫和１９２９大蕭條。

明顯，美國股市已經處於非常嚴重的泡沫了，那些「專家」所謂的股票便宜，不過是扮演啦啦隊的角色罷了！

但是，在美國近乎０％利率的情況下，是否能支持股市繼續上漲呢？

因為這世界上實行０％利率的國家不多，最出名的就是自１９８９年泡沫經濟崩潰後的日本，我們可以參考日經指數看看。

 

從日經指數的長期表現，顯然，超低的０％利率，並不是股市必漲不跌的保證。

０％利率只是資金流動性的基本條件，但是會否有足夠的資金被創造出來呢？

我們可以觀察日本的Ｍ２貨幣供給。

雖然Ｍ２增速比１９９０年前低了一半，但是畢竟仍在增長，而增速和日本的GDP相當。

 

以目前來看，美國的貨幣供給仍大，似乎短期不會崩潰。

但是，這不證明什麼？

因為從來沒有鐵律證明增加的貨幣一定會大量流入股票市場。

Julie's 馬六甲一日遊

天在下雨，到了馬六甲的Alor Gajah，Julie's工廠。　

Julie's的食堂

上樓，一開始就見到一張醒目的海報。

忽然，在轉彎走廊處聞到香味。

原來走廊下方就是餅乾生產的處。

進入會議室，聽Julie's老闆說話，並介紹Julie's的高層。

參觀Julie's的生產廠房，做足衛生工夫準備。

基於生產過程的保密，不能拍照。

參觀完畢。前往Julie's　Cafe用餐，上網。

臨走前拍照留念，再離去前往馬六甲市中心。

到了紅屋，雖然樣衰，還是要拍照留念。

前往雞場街。

吃馬來甲Cendol和娘惹Rojak。

店內有很多毛澤東的圖畫相片。

顏文龍給自己立像？？？

大頭症發作！

離開時看見有人做節目？

鄭和寶船。

時間有限，很多地方沒有去。

參觀Julie's工廠後，有一段時間不需要買餅乾了。

涅槃是什麼？

眼根，耳根，鼻根，舌根，身根＋色塵，聲塵，香塵，味塵，觸塵＝法塵

法塵就是我們腦袋行成的眼識，耳識，鼻識，舌識，身識。

但是五根五塵都是色法，實際上不能生出法塵的心法。

所以法塵其實是第八識如來藏籍五根五塵變相出來的內相分。

法塵雖有，但是無法了別這些是什麼？

所以需要第七識意根（心法）＋法塵，才有分別性的意識出現。

所以，五蘊意識是被生法，虛妄不實，應該捨棄。

小乘阿羅漢的無余涅槃，就是捨棄五蘊十八界，留下實際，而非虛妄，不生不滅的第八識如來藏，不再受生。

因為第八識如來藏本來自己就是不生不滅的涅槃。

所以大乘菩薩知道所有眾生的自性本來就是清靜涅槃的。

但是凡愚無法證得這本來自性清靜涅槃，菩薩明心見性，就能證得。

之後轉依如來藏本來的中道性繼續修行，可得無住涅槃，分別只是多證少證，只有成佛才能全證。

黃金的供應和需求分析（2014, Q2）

最新的世界黄金协会（WGC）公布的2014年第二季度《黄金需求趋势报告》表明，第二季度黄金需求继特殊的2013年后继续盘整。

世界黄金协会称，二季度全球黄金需求下降16%至964吨。其中，中国二季度黄金消费需求同比下降52%至192.5吨。印度第二季度黄金需求年率下降39%，至204.1吨。

這是真的嗎？

我很早就說過，金融界，媒體對黃金的報導有蓄意偏頗的

麦嘉华(Marc Faber)也批評說：『对于2013年金价近30%的跌幅，黄金市场有很多理由，但“末日博士”麦嘉华则认为，这和媒体对黄金的负面宣传有关。CNBC(美国全国广播公司财经频道)没人持有黄金，彭博也没人持有黄金，”麦嘉华说，“媒体就一直在说黄金不好，而美联储官员、经济学家们也都不持有黄金。他们都在买股票。』

麦嘉华对媒体对黄金的报道态度不满，他说：『当人们谈论那些对金价持积极态度的人时，他们就被叫做‘黄金爱好者’(金甲虫gold bug)，‘bug’是昆虫，我不会把爱好股票的人叫作虫子。所以这已经有负面的态度了。』

所以，你聽這類新聞報導，要小心！

媒體說全球黄金需求和去年同期比下降16%至964吨，看似很嚴重，其實這是蓄意以不完整的【Table 2】數據來說的。

如果我們拿【Table 6】來看，全球黄金需求實際上是增加１０％，而非下降１６％。

我們都知道，去年２０１３年第二季，國際金價大跌，造成了全球龐大的搶購潮。

讓我們拿今年第二季對比去年同期看看：

供應方面：
Mine production：去年734.1噸；今年765.3噸；增加４％。
Net producer hedgingn：去年-15.1噸；今年50.0噸；－。
Total mine supply：去年719.0噸；今年815.3噸；增加１３％。
Mine production：去年734.1噸；今年765.3噸；增加４％。
Recycled gold：去年260.7噸；今年262.7噸；增加１％。
總供應從979.7噸增加到1,078.0噸，增幅１０％。


需求方面：
Jewellery：去年726.7噸；今年518.1噸；減少２９％。
Technology：去年103.8噸；今年101.0噸；減少３％。
Sub-total above fabrication：去年830.5噸；今年619.1噸；減少２５％。
Total bar and coin demand：去年627.9噸；今年275.3噸；減少５６％。
ETFs and similar：去年-402.2噸；今年39.9噸；－。
Central bank net purchases：去年92.1噸；今年117.8噸；減少２８％。
OTC investment and stock flows：去年-168.6噸；今年105.7噸；減少２５％。
總需求從979.7噸增加到1,078.0噸，增幅１０％。

你有沒有覺得奇怪，為何需求多處都是減少，但是供需卻增加了１０％？

這就是世界黄金协会（WGC）統計方式有問題。

如我以前所說，ETFs and similar出現增加，我們可以說是需求，但是它出現減少，卻不能納為減少需求，因為ETFs and similar的減少，其實只是把黃金兌現給持有其股票的相關人士而已。

所以調整ETFs and similar後，正確的供需應該是２０１３年第二季是1381.9噸，２０１４年第二季是1117.9噸，需求下跌１９.１％。

但是，這本來就沒什麼奇怪！

因為２０１３年第二季是忽然出現一股短期的全球瘋搶黃金熱潮，這本來就不能永遠持續，所以２０１４年第二季的需求下跌，本來就是正常不過的事情。

如果最新連續６季調整ETFs and similar數據，６季的需求如下：
２０１３年第一季　1219.5噸
２０１３年第二季　1381.9噸
２０１３年第三季　1250.2噸
２０１３年第四季　1289.8噸
２０１４年第一季  1040.0噸
２０１４年第二季  1117.9噸


但是，這也不是正確的數據，因為世界黄金协会（WGC）有些數據無法統計。

例如，世界黄金协会（WGC）只能統計印度的黃金進口數據，走私數據無法統計。

中國上海黃金交割去年超過２０００噸，今年上半年約接近１０００噸；但是世界黄金协会（WGC）的統計只有其一半。

２０１３全年，世界黄金协会（WGC）統計的黃金需求是4,261噸，經ETFs and similar調整是5141噸，但是全球黃金提煉卻高達６０００噸之多。

從匯率來看【俄烏之爭】

【俄烏之爭】是當前國際重要的事件，詳細情形我就不多說。

這裡，我用一個簡單的方法來看【俄烏之爭】，誰是最後的勝利者。

如果單以俄烏的國力來看，自然是俄羅斯勝面較高，但是在歐美的支持下，乌克兰勝算如何？

眾所周知，現在歐美和俄羅斯正打著經濟戰，二者會否全面開打，誰勝誰負，我不知道。

但是單以俄羅斯的盧布兌美元匯率來看，盧布已經貶值了１０％了！

 

俄羅斯的盧布兌美元匯率

那麼，得到歐美支持的乌克兰又如何呢？

国际货币基金组织(IMF)今年4月底批准向乌克兰发放170亿美元的救助款，这是国际社会划拨300亿美元紧急救助、确保乌克兰经济免于崩溃的努力之一。在此之前，乌克兰的抗议活动将亲俄派政府赶下了台。

但是，這筆撥款並沒有解決問題。乌克兰货币格里夫尼亚近期大幅下跌，再加上该国增长前景恶化，或许会让乌克兰的紧急救助成本增加将近100亿美元，并加剧有关该国可能需要进行债务重组的猜测。

IMF当时称，如果美元突破12.5格里夫尼亚，乌克兰或许需要向银行业注入60亿美元资金，相当于国内生产总值(GDP)的5%，以稳定金融系统。

從匯率看，乌克兰雖然得到歐美的支持，但是它的货币格里夫尼亚兌美元大跌４０％，比俄羅斯更利害。

 

格里夫尼亚兌美元匯率

　　

根據報導：

　　

政府军与亲俄罗斯分裂主义分子在乌克兰东部地区的战斗不断升级。由于那里是主要的制造业地区，该国增长前景因此出现恶化，同时政府军费支出增加。4月份以来IMF不得不调整所作出的一些预期。

国际金融研究所(Institute of International Finance, 简称IIF)两名主要经济学家在一份新报告中表示，鉴于缺乏能快速解决乌克兰东部冲突的办法，即使是上述修正后的方案似乎也不够。

代表全球近500家最大金融机构的IIF认为，考虑到乌克兰银行业急需获得资金，融资缺口可能达到60亿至90亿美元。

IIF经济学家米托夫(Lubomir Mitov)和施奈德(Ondrej Schneider)表示，这还是他们较为乐观的情境预期，在较为悲观的情境下，该国经济将受到灾难性打击。

IMF官员已初步批准在9月份向乌克兰发放一批14亿美元的援助款，不过这仍需要在本月底获得IMF执行董事会的批准。

不过，IMF已提醒称，乌克兰或许需要更大规模的救助。IMF总裁拉加德(Christine Lagarde)也在上月底警告称，若东部的战争持续，则可能需要一个全新的救助策略。

整件事情很明顯，要穩定乌克兰，必須穩定它的經濟，而乌克兰的貨幣購買力的下跌趨勢必須被抑制。

如果【俄烏之爭】長期化，歐美需要投入多少人力物力，以目前歐美經濟情況，能支持多久，他們對乌克兰的支持底限有多大？

如果不能穩定乌克兰的經濟，那【俄烏之爭】的敗者必然屬於乌克兰。

如此，乌克兰的勝算就是能速戰速決，以最短時間徹底消滅親俄份子，斷絕俄羅斯參與干涉乌克兰的口實。

不過，如果俄羅斯乾脆選擇揮軍入侵乌克兰，那只能自求多福了！

日本的最後瘋狂反撲

日本政府週三 (13 日) 公布，第二季經濟較一年前大幅萎縮 6.8%，創 3 年前 311 強震以來最差表現。因國家為了整頓財政，於 4 月份開始提高銷售稅後，造成消費及投資金額銳減。

6.8%？？？

這是個驚人的衰退，這也是『安倍經濟學』的失敗。

『安倍經濟學』只是日本經濟的最後瘋狂反撲，不過加快自己的崩潰罷了！

『安倍經濟學』的失敗根本就是意料中事，只有那些本末倒置的凱恩斯派，才會以為鈔票是財富，通膨是成長。

『安倍經濟學』造成日元大幅度貶值，物價上漲，使得日本人民實際收入減少。期望促進出口的希望也不成功，日本反而貿易赤字，愚昧的安倍根本沒有想過，資源欠缺的日本，在日圓貶值下，原材料入口成本也增加的問題。

一向以來，股市被認為是經濟的領先指標！但是觀看這一年來日經指數的走勢，已經GDP下跌6.8%的消息傳出後，日元幾乎持平於 102.25 兌 1 美元；日本股市 Topix 指數也幾未波動的情況看，這領先指標已經失靈了！

在全球瘋狂印鈔的情況下，股票名目價值一時間難跌，但是實際價值嘛.....那就要阿彌陀佛了！

下面日經指數的圖表，顯示日經指數的上漲動力趨軟.....

葡萄牙掀起新金融危機？

葡萄牙的股市（PSI General Index），從3153跌到2346，跌幅25.6%。

目前跌幅還沒有停止。

一場新的金融危機，會否從葡萄牙掀起呢？

马航退市只是掩蓋問題

馬航本來就一直虧錢，這幾年來虧損更是驚人。

雪上加霜，4个月前马航MH370失联至今未找到。MH370失联后，马航成为全球的焦点，名誉扫地，并引发中国人对它的不满，原因是MH370上的大部分乘客是中国人，這造成來馬來西亞的遊客數量大幅度滑落。

同年7月，马航MH17被击落在乌克兰境内，机组人员与所有乘客全部罹难。

如何解決馬航這半破產的公司，長期累積的弊病？

為了解決這問題，马航(MAS)在重组计划的第一个阶段，马来西亚主权财富基金Khazanah(马来西亚国库控股)将以每股27仙，共13.8亿令吉，购买非马航持有的30.6%的股权。（現在停止交易的價格是每股24仙）

當收购小股东的所有马航股权。之后马来西亚航空公司将退市，施行私有化。

Khazanah称：“我们重申马航的重组计划迫切地要求各方紧密地团结在一起，共同推进马航在各个方面的重大改革。我们的使命是使马航复苏重生成为一家能够盈利的商业实体，并且使马航能够作为一个重要的国家发展实体发挥它的作用。”

很遺憾，就算是退市也不能解決馬航的問題。

馬航問題所在，在於政治干涉過大。馬航各項業務作業都是給國陣朋黨貪污，勞取私利的溫床。

如果不把這些政治腐敗的朋黨政治從馬航徹底趕出去，斷絕這些人侵蝕馬航的利潤，防止奢靡的浪費，精簡作業程序，透明化運作，問題也無法解決。

何況馬航龐大的債務，並不會因為退市而減少一分錢，它依然要面對龐大的債務問題。

總而言之，不從根本問題上解決，什麼重組都不會管用，這點不會因為上市退市而有分別。

唯一的分別就是，退市就不需要向公眾公佈自己財務問題，便於掩蓋問題罷了！

全球股市即將崩盤？

 [請轉載出去，提醒投資者小心]

最近修學佛法較多，很少有發表關於經濟投資的文章，今天特別發表一個。

現在，全球股市開始出現下跌，德國股市(DAX指數)自7月3日歷史最高收盤位置(10,029.43點)下跌9.9%，美國Dow Jones指數從高點17138下跌到16368，跌幅4.5%。

跌過１０％就算調整；２０％是熊市；３０％是嚴重熊市；５０％是崩盤。

到底這一輪的下跌，是屬於哪一個？

從技術上看：

Dow Jones指數距離跌破中期趨勢只差一步；

S&P 500指數已經跌破中期趨勢；

Dow Jones運輸指數跌破中期趨勢也只差一步；

Dow Jones銀行指數跌幅較大，它已經跌破中期趨勢，距離跌破長期趨勢只差一點。

Dow Jones零售指數表現最差，它自2013年開始就無力創新高，現在已經跌破長期趨勢了！

技術分析只是概率計算，並不能準確預測未來，只能參考。

根據技術分析，也不能知道未來是調整、熊市、嚴重熊市，還是崩盤？

我的建議是，對散戶而言，你最好減持５０％的持股，若局勢惡化，就陸續減持；好轉就增持。

而以基本面來看：

美國股市的估值，無論是哪個指標，已經是１００年來最貴的第二或第三名，這分析我之前發表過，不再重復。

就資金流而言：

美國垃圾債券 (高收益債券)基金/ETF淨失血金額創歷史新高。股票基金的流出狀況並不理想。

根據理柏(Lipper)的統計，截至2014年8月6日為止當週美國垃圾債券(高收益債券) 基金/ETF淨失血金額達71億美元、創單週歷史新高。投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)6日發布的統計數據顯示，截至2014年7月30日為止當週以美國掛牌企業為投資標的的股票型基金淨失血12.57億美元、連續第14週呈現淨流出。

就市場情緒而言：

而美國的恐慌早前創歷史新低，清場波動率也創下前所未有的平靜。根據我們研究，當恐慌指數創新低的時候，未來3-12個月，都會出現下跌。

另外，作空股票的倉位也一樣創新低，這意味沒有什麼人願意做空，這是一個反轉信號。

2013年到2014年7月，美國S&P 500公司融資回購股票的金額已經超過6000億美元，這和1930年代大蕭條的股票Margin是一樣的。這大量的股票回購是推高股市的一大因素。

可隨著股價太高，股票回購欲願已經大減，管理層更傾向於用股票來並購。

金融危機並沒有因為政府的紓困而解決，它只是被壓制，為未來的超級爆發提供更大的火藥。

國際清算銀行(Bank of International Settlements；BIS)總裁Jaime Caruana在受訪時指出，全球經濟目前應對金融危機的抵抗力就像2007年時那樣地薄弱，忙於尋找收益的投資人全然忽略了貨幣可能緊縮的風險、因為他們相信銀根將會長時間地處於寬鬆狀態。他說，從許多角度來看國際市場目前比雷曼危機前還要來得脆弱，已開發經濟體的負債GDP佔比從當時到現在累計增加了 20個百分點至275%，中國、巴西、土耳其等新興經濟體的負債GDP佔比也增加了20個百分點至175%。

所以，現在全球經濟不是更安全，而是更危險。

未來經濟崩潰根本不是有沒有，會不會的問題，而是何時？

不過，就現在而言的股市下跌，到底是調整、熊市、嚴重熊市，還是崩盤？

我的答案是：不知道。

總之，我的建議就是減持５０％，若局勢惡化，就陸續減持；好轉就增持。

還有，買一點黃金白銀儲蓄起來。它們未來會是你的諾亞方舟。