阿弟@投資經濟eBook

  

阿弟@投資經濟eBook！
請看eBook詳細內容細節的links: 

http://ckfstock.blogspot.com/2014/05/ebook_29.html

《不通縮，中國無盛世》

http://www.ckfstock.blogspot.com/2014/05/ebook_26.html

《黑@說股票投資》

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《股票賣出信號之案例分析》

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《股票的投資哲學》

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《理財的謊言》

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《股市的金絲雀》

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我的【投資，經濟紙面書籍】

《美元末日》

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《大通膨時代的黃金投資法則》

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《不一样的技术分析》

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PONZI虛擬白銀市場

根據 Bloomberg 所說，白銀是每年總值５兆美元的市場。

但是，每年只有大約 7-8 億盎司的白銀被開採出來。以現在$20 計算，大約160億美元。

也就是說，白銀市場充斥著大量虛擬白銀，槓桿高達300倍之多。

這 Wall Street 創造的【PONZI虛擬白銀市場】一旦爆破，你可以想像銀價會漲到什麼價格嗎？

機構從來不能預知趨勢

美国商务部周三公布的数据显示，一季度美国GDP终值环比下降2.9%， 远低于初值为下降1%。

本次GDP下修幅度为有记录以来(1976年开始)最大。随着消费者支出减少，美国经济创出了2009年以来最差季度表现。

如此不利的消息，美國股市還繼續上漲？

總之，所有的壞消息，都可以賴給第一季的嚴寒天氣的暫時性現象。

這種態度，正好是上漲末期的現象，就是－－對壞消息完全忽視談化，誇大好消息。

GDP下修2.9%的消息公佈後，美元匯率下跌。

從去年機構說的美元牛市到現在有一年多了，美元哪裡來的牛市？

但是機構還是拼命向市場洗腦美元牛市即將到來，說美國QE Taper，升息的後續發展會造成美元上漲，黃金從此死翹翹囉！

我提醒你們一點，從來沒有一個趨勢，是由這些機構率先發現的，從來沒有！

短期而言，我有興趣知道的是７月份美國公佈的第二季的GDP数据。

如果數據不佳，粉碎了對第二季的乐观預期，那麼那些歸咎給嚴寒天氣造成經濟短暫衰退的理由就不能再騙下去了！

這樣的話，金融市場會怎樣呢？

以技術分析來看，美股大跌跡象還不明顯，可能還會漲一，二成．．．如果dow/gold ratio跌到11.5和10.5，那就是美股漲勢的結束。

為何黃金上漲潛能極高？

全球$153兆美元的金融資產中，黃金才佔１％比例而已。

這就是為何以後黃金上漲潛能極高的重要原因。

未來金銀定價機制和金銀價格走勢

有117年歷史的伦敦白银定盘价的定價機制將在2014年8月14日正式弃用。

相同機制的伦敦黄金定盘价，如今也面臨必須被改革放棄的地步。

正如LME首席执行官Garry Jones所說：『定盘价制度就是用来操纵价格的....当人们围坐在一起，对黄金市场进行标记并说这就是黄金的价格时，很显然这就是可以被操纵的。』

確實，用屁股想也知道，由数家银行的小團體在电话中根据它们的客户交易情况确定的标准金价來自己制定價格，怎麼可能公允乾淨呢？

這些银行既是定价者，也是黄金交易参与者，这就引发了业内对于其职业操守的质疑。

近期还曝出伦敦黄金定盘价内部交易丑闻，被调查的银行就包括作为定价成员的汇丰银行和加拿大丰业银行。

5月，英国金融市场行为监管局就对巴克莱银行罚款2600万英镑，指其管理松懈致使该行一名交易员操纵伦敦黄金定盘价，以逃避履行一份衍生品合约。

這也是那些指責黃金白銀受到蓄意打壓的人，指責黄金定盘价每天两次的设定後，都會出現離奇的下跌現象。

纽约大学史登商学院教授 Rosa Abrantes-Metz 和穆迪董事总经理Albert Metz的一份研究报告显示，黄金价格通常在伦敦时间下午3点左右，即5家最大的会员银行制定伦敦金定盘价时发生异常的波动。“串谋”迹象应该引起监管者的重视。

Abrantes-Metz 和Albert Metz研究了自2001-2013年现货黄金的所有异常日内波动，发现其中无法解释的形态很有可能与非法行为有关。

从2004年开始，他们发现现货黄金经常在下午定盘金电话会议附近异常波动，在上午的电话会议时却没有类似情况，而且在2004年之前也没有类似的情况。

下午定盘价会议附近的波动压倒性的呈下降方向。研究发现在2004-2013年期间，在下午定盘价出现大幅波动的交易日中，至少有三分之二时价格下跌。而在2010年时，发生波动时下跌比例高达92%。

Abrantes-Metz说没有明确的理由解释为什么异常波动从2004年开始，为什么异常总是发生在下午定盘价制定时，以及为什么价格总是趋于下降。

Abrantes-Metz说：

“这是首次有人试图揭示可能存在人为操纵，而我们的研究结果令人忧虑。”

“银行有手段，动机和机会来操纵定盘价，研究结果证实了串谋的可能。接下来的事情应该交给监管部门。”

德国监管机构德国联邦金融监理署(BaFin)已经对金价操纵展开调查，并要求德意志银行提供文件。德意志银行已经宣布退出定盘价席位。

事实上《金融时报》在上周就曾曝光定盘金存在操纵。但是文章不久之后就神秘“消失”。


試想想，用這種有問題的機制操縱價格，就可以消弭了當日金價的部分漲幅，長期累積計算，對黃金價格的壓制的作用有多大啊？

如果沒有這機制，現在金價絕對不會是現在的1280美元一盎司的價格了！

通過這機制，銀行操縱黃金價格已經有好幾十年了。

从1815年拿破仑战争中一举夺取黄金定价权至今已有近200年的历史的罗斯柴尔德家族，在2004年，忽然退出黄金定盘機制。

有人猜測羅斯柴爾德家族預見未來黄金和白银的价格最终将会失控，一旦控制金银价格的阴谋败露，操控价格的人将会成为世界公敌。早早地撇清与黄金之间的任何关系。如此以後金银价格果然出了大问题，谁也怪不到罗斯柴尔德家族的身上。

2014年，另一個參與黃金定價的德意志銀行也退出，這機制目前只剩下巴克莱银行（Barclays Bank Plc）、 加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia – Scotia Mocatta）、美国滙丰银行（HSBC Bank USA NA）和法国兴业银行（Société Générale）。

黃金定價機制，也到了追隨白銀定價機制，走向正式結束的時候了！

下來問題是，用什麼機制取代黃金和白銀定價機制？

新的機制是否能真的反映市場供需變化，能夠防止銀行集團對其價格的操縱？




目前，LBMA将对今年8月结束的伦敦白银定盘价的管理，而正在对希望接手的机构进行选择，目前有10家机构表示有兴趣接手，并且LBMA还收集到了上百个替代方案。

6月18日，世界黄金协会(WGC)对外发布邮件表示，将在7月7日于伦敦召开关于黄金定盘价机制改革的讨论。WGC表示，改革后的定价是基于实际成交价而非报价，这将是一个可以交易的价格，而不是参考价。

声明称，将于7月7日举办论坛，与银行、黄金冶炼商、基金公司、央行[微博]和黄金矿企等共同商议对伦敦金定盘价的改革方案。英国金融市场行为监管局将作为观察者与会。

一些市场参与者对WGC在LBMA考虑的计划之外对定盘价制度进行讨论表示意外。

一位业内人士称，WGC选择在LBMA对白银定盘价制度进行磋商的第二天宣布对黄金定盘价制度改革的举动让人不得不怀疑是否希望获取主动权。

WGC的Natalie Dempster在接受采访时说：“这是和LBMA分开的倡议，黄金银行们和LBMA在一边，提供定盘价，而我们则在另外一边，也就是使用定盘价的用户们那边。”

“我们要确保有一个论坛能让定盘价的用户们一起，包括供应链上的所有用户，那么改革过的定盘价的管理者们可以重视用户们希望有的要素。”

從WGC和LBMA的分歧可以看出，WGC代表的是黄金的生产者们，而LBMA代表的是伦敦的市场参与者。

雖然我還不清楚雙方的機制內容，但是我可以肯定一件事，若不傾向實體經濟的生產者，而是金融市場的參與者，未來的黃金和白銀機制，還是無法免於操縱。

白银的超級超賣之後...

历史数据显示，白银在上次出现如此严重的超卖之后，在1982年6月至1983年2月期间，大涨320%。

白银价格按现在价格计算，银价未来8个月的终极目标可能高达65美元/盎司。

[純粹技術而言]


http://finance.sina.com.cn/money/nmetal/20140619/102719460068.shtml

大馬房產泡沫的結束

一直以來，我都對人說馬來西亞房地產是泡沫，應該儘快遠離。無奈言者淳淳，聽者藐藐，得到的回應都是人身攻擊。

根據最新的2013年馬來西亞房產報告，可以證明了那些我們聽到的需求旺，供應不足等等，都是胡扯。

請看下圖，是馬來西亞各式房地產的成交量。

 

相比2009年房地產上漲開始計算，成交金額增加接近100%。

但這只是價格受到通貨膨脹影響的假象。

我們看以成交單位計算的圖表。

 

以成交單位計算，試問哪有什麼需求旺盛可言？

而成交單位在2011年就已經見頂下跌了。可這時房產商和炒房達人，卻還在對我們說需求強勁，供應不足，材料漲價，未來房價會更高，要快快買。

我們在看看每年發售的房子單位，實際上銷售出去的％有多高？

實際銷售出去的新房，根本連一半也沒有！

2013年新發售的單位只有 48,617，比2012年的57,162 ，下跌了5%，而實際銷售出去的單位則下跌20%，認購率也下跌。

你認為馬來西亞的房地產未來－－

是黃金十年？還是爛銅十年的可能性更高些？

美國經濟成敗在於第二季？

據美國商務部經濟分析局公佈的數據顯示，美國今年第一季度企業獲利大幅下滑13.7%，創逾五年最大跌幅，遠遜於市場預期的增長0.4%；去年第四季增長2.0%。

但是，美國股市卻不理會利潤的下跌，反而繼續上漲，創歷史新高。

另外一方面，2014年第一度美国GDP为负1%，是幾年來最大跌幅。

但是，市场又一贯认为美国第二季度GDP将会有较大改善。

所有對未來反彈的樂觀情緒，都是將第一季度的低迷歸咎於寒冷的天氣。

但事實真的如此嗎？

第二季度的美國企業利潤和GDP，真的會大幅度反彈嗎？

讓我們看看佔美國經濟２／３的消費相關數據，以目前第二季的數據，對比第一季看看，是否真改善不少，以此來推斷美國第二季度的企業利潤和GDP的趨勢。

零售銷售/月增%/

一月：-0.9

二月：0.9

三月：1.5

四月：0.5

五月：0.3

顯然，四月和五月的零售銷售，還比不上第一季度，下來六月呢？

再看其他大宗的消費，房屋和汽車的銷售狀況。

成屋銷售(單位100萬)

一月：4.62

二月：4.6

三月：4.59

四月：4.65

汽車銷售總計(單位百萬)

一月：15.2

二月：15.4

三月：16.4

四月：16.0

五月：16.8

再看美國的國際貿易是否有好轉。

貿易收支(單位百萬)

一月：-39300

二月：-41900

三月：-40400

四月：-47200

還有其他數據：

非農業就業人口增減(千)

一月：144

二月：222

三月：203

四月：282

五月：217

平均每小時工資/月增%

一月：0.2

二月：0.3

三月：0.1

四月：0

五月：0.2

國際資本淨流入(單位10億)

一月：7.8

二月：90.3

三月：4

四月：-24.2

除非六月出現奇積！

否則，當美国第二季度GDP和企業利潤的数据公布后，美国政府和媒体或嗔目结舌。

若一个国家连续两个季度GDP下降，就可以将该国经济视为不景气。

美国经济实际上并没有美国媒体鼓吹那么好。美国大众被政府大张旗鼓的宣传和谎言所欺骗。

黃金也沒有機構、專家、媒體集體唱衰的那麼糟糕，不過是被利益集團放大來唱罷了！

美元也沒有機構、專家、媒體所唱的那麼強勢，實際上美元還處於歷史低檔區起落。

金币 vs 同值的2.8萬美元鈔票

美国旧金山一对夫妇在家中后院树下发现8罐保存完好的面值为2.8万美元的金币，总值或超1100万美元。

这些金币的历史可追溯至1847年至1894年，可能来自于加州淘金热时期。

如果你存的是當年的2.8萬美元鈔票，請問，現在值多少錢？

 

１９２９年大蕭條前的瘋狂再現？

美股牛市並不是完全靠基本面，主要還是來自两大推动力：

１）美聯儲的QE

２）股票回購造成股市中股票減少

ＱＥ的動力，不必多說，多數人的知道。

看股份回购吧！

２０１３年，标普 500公司股份回购额达到4750亿美元，今年一季度又回购1600亿美元。

這些回購的資金並不是來自公司的現金儲備，而是通過銀行貸款。

托ＱＥ所賜，現在美國貸款利率是前所未有的低。

對管理層來說，與其費盡心力提高利潤，不如採取最簡單最快速的方法，籍現在利息成本超低，向銀行貸款來回購股票。

當流通股票數量減少，更容易造成股價上漲，而股價上漲可以使得管理層可以向股東交代，也可以趁機高價施行自己的股票期權，讓獎勵金入袋平安。

在借貸回購股票的熱潮下，羊群效應，本來不如此做的公司也一個個借貸回購股票了！

等等！這種瘋狂貸款買股推高股價的情況，似乎和１９２９年大蕭條前的情況一樣？

你可以想像，當通脹一來，情況逆轉，股市大跌，這些回購的股票造成的資本損失由誰承擔？

當然是股東承擔，管理層依舊袋袋平安。

因為這些股票回購的資金來源是銀行貸款，公司又需要為這貸款支付多少成本？

銀行會否出現貸款損失？

股價下跌，管理層會否改為加快拋售股票來還銀行貸款？

山雨欲來風滿樓，暴風前總是平靜的。

全球市场波动降至近十年来最低水平

目前有報導，从货币市场到债券市场，从股票到原油，全球金融市场最近纷纷奏响“寂静之声”——资产价格波动性明显缺失。

瑞银资产波动研究专家Ramin Nakisa如此解释。“若轰隆隆的噪音越来越小，就说明市场没有了新的信息：没有冲击力促使市场震动，市场也没有方向性变化。”

被称为“华尔街恐慌指数”的Vix指数跌至七年最低，类似的全球货币波动性指数已达到自2001年有记录以来最低。

追踪全球大型经济体的花旗经济惊奇指数(Citigroup Economic Surprise Index)创下纪录低位。

摩根大通Group-of-Seven货币波动指数也创下历史新低。原油波动性至少是2007年以来的最低水平。

主要央行释放出的大规模流动性将主权债券的收益率稳定在低位，一些欧洲国家国债收益率已经降到多年未见的水平。西班牙十年期国债收益率甚至四年以来首次低于美国十年期国债收益率。随着借贷成本普遍下跌，连陷入困境的企业都能以更低的利率水平再融资。

美银美林大宗商品及衍生品研究部门负责人 Francisco Blanch说道：「自从布雷顿森林体系解体之后，我们从没见过原油市场价格如此稳定。」

請注意，在全球央行瘋狂印鈔下，如此平靜，絕對不尋常。

夕雲初起日沉閣，永遠是美麗的。

但接下來就是山雨欲來風滿樓。

暴風前總是平靜的。

美股进入疯狂状态的一張图：

德意志银行分析师比安科(David Bianco)发布研报，用一张图说明美国股市已脱离“得意”状态，已完全进入了所谓的“疯狂”状态。

比安科指出，德银分析团队偏爱使用市盈率除以VIX(波动性指数)来衡量市场的情绪，鉴于财报季行将结束时的市盈率已超过17，而VIX低于11，他对今年夏天的美股仍然持谨慎立场。

西班牙的迴光反照？

过去一年西班牙国债收益率暴跌，作为“欧猪五国”之一，西班牙国债曾经被认为是全球风险最高的资产之一，但现在西班牙国债收益率已经低于美国10年期国债的收益率。

這不是因為西班牙真的好起來了，也不代表它比美國更安全，不過是前所未有的流動性創造的短期泡沫而已。

人重傷欲死時，也會迴光反照一下。

東西變貴有理，變便宜有罪

如果股市真的反映經濟，那歐洲經濟應該復甦了才對？

但是事實卻不是如此。

欧洲央行行长德拉吉还称，“欧洲央行将会执行一系列的长期操作，包括新一轮4000亿欧元的LTRO(长期再融资操作)，以及实施ABS(资产支持证券)购买。”

欧央行一系列宽松政策，包括
1.降息：将主导利率降至0.15%，边际存款利率降至-0.1%欧元区首现负利率；
2.新推TLTRO(定向长期再融资操作)注入约4000亿欧元流动性；
3.宣布加紧准备QE(但今日未启动)；
4.暂停证券市场项目的冲销，央行将扩大资产负债表。

試問，如果經濟真的復甦，利率還會下調嗎？

何況還是負利率。

所以，歐洲的復甦完全是假的。股市上漲只是印鈔票的炒作現象。

雖然施行了負利率，也不代表銀行一定會擴大放貸。

因為银行要放贷，條件是：

1）银行愿意放贷。

2）企业或个人有贷款需求。


如果企业或个人因為生活壓力，債務壓力而貸款需求不足，銀行就算願意放貸，也無人要借錢。


負利率未必能刺激貸款，也許根本沒有作用，也許只能刺激更大的金融炒作，給未來製造更大的經濟危機。

欧洲央行之所以施行一系列寬鬆貨幣政策的原因，就是因為畏懼通縮。

大约一个多星期前，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼向德拉吉递交了一份书面报告，認為为了防止欧元区陷入日本式通缩，欧洲央行必须提高1990年代以来所坚持的通货膨胀目标。

但是，為何要畏懼通縮？

通縮讓東西更便宜，對人民來說有什麼不好？

問你自己，你喜歡買東西便宜下，還是貴些？

那些經濟學家都是胡說八道，說通縮會減少消費，消費減少造成企業生產減少，失業增加。。。。通通都是狗屁！

這些都是謊言，為了掩蓋Fiat Money System是Ponzi Scheme所編造出來的。

因為Fiat Money 這個　System，如果不一天到晚印更多的鈔票，它就會崩潰。

而這System　最大受益者，政府銀行，全部都會GO TO HELL。

所以，為了就政府銀行，東西變貴有理，變便宜有罪！

不過，我相信這些以掠奪人民財富為己任的銀行和政府，死後還是會GO TO HELL的。

美國會否回歸金本位？

美元帝國要持續下去是不可能的。有識者不會受到短期變化影響，他們都看得出美元本位的國際貨幣體系正走向崩潰中...

對於美元未來的變化選擇，我以前曾做一個推斷，就是不排除美國會在美元帝國大廈將傾的時候，為了穩定美元，防止物價表飆漲，做出回歸金金本位制的選擇。

這種臆測並不新鮮，歷史早有無數先例，差別只是是由市場幹？還是政府幹而已？

現在看似平靜，美國經濟復甦想法蔓延市場，股市上漲，房價復甦，債券利息低，價格高，通膨低（官方數據），似乎一片美好。

其實，這也正是最危險的時刻！

只有少數人可以看明白美元危機的存在。

在一片繁榮氣氛下，能夠看明白情勢的人，不多了。我知道的有Jim Rogers，麥嘉華，宋鴻兵，謝國忠，還是這個史蒂夫·福布斯(Steve Forbes)也算一個。

史蒂夫·福布斯(Steve Forbes)在周三(6月4日)接受外媒采访时称，建立一种全新的金本位制是至关重要的。美联储和其他央行所推行的量化宽松政策，将可怕的灾难强加在人民身上，而且这种灾难目前还没有得到外界的充分认识。

他建议恢复金本位制，否则美元或“在劫难逃”。因美国经济的不稳定性因素，以及美元货币储备低位较之以前遭到削弱。俄罗斯主张去美元化或挑战美元权威。倘若恢复金本位制，美元或幸免于难。

他认为，由于美联储实行的宽松货币政策，将美国经济引入了错误轨道，美国经济只是出现了伪繁荣。世界主要各大央行只是盲目跟风实行大量印钞，量化宽松政策或只是短暂性将挽救了经济颓势。量化宽松政策并不是长久之计。

他表示，美国经济实际上已经出现滞涨迹象。物价居高不下，政府债务累累或导致美国步入1930大萧条后尘。

依據美國官方的８１３３噸黃金儲備，若要回歸金本位制，他必須讓美元兌黃金大幅度貶值，金價兌美元必須增長１２００％。

但是，有一個問題－－－就是美國這８１３３噸黃金，是真的存在嗎？