美股牛市並不是完全靠基本面，主要還是來自两大推动力：
１）美聯儲的QE
２）股票回購造成股市中股票減少
ＱＥ的動力，不必多說，多數人的知道。
看股份回购吧！
２０１３年，标普 500公司股份回购额达到4750亿美元，今年一季度又回购1600亿美元。
這些回購的資金並不是來自公司的現金儲備，而是通過銀行貸款。
托ＱＥ所賜，現在美國貸款利率是前所未有的低。
對管理層來說，與其費盡心力提高利潤，不如採取最簡單最快速的方法，籍現在利息成本超低，向銀行貸款來回購股票。
當流通股票數量減少，更容易造成股價上漲，而股價上漲可以使得管理層可以向股東交代，也可以趁機高價施行自己的股票期權，讓獎勵金入袋平安。
在借貸回購股票的熱潮下，羊群效應，本來不如此做的公司也一個個借貸回購股票了！
等等！這種瘋狂貸款買股推高股價的情況，似乎和１９２９年大蕭條前的情況一樣？
你可以想像，當通脹一來，情況逆轉，股市大跌，這些回購的股票造成的資本損失由誰承擔？
當然是股東承擔，管理層依舊袋袋平安。
因為這些股票回購的資金來源是銀行貸款，公司又需要為這貸款支付多少成本？
銀行會否出現貸款損失？
股價下跌，管理層會否改為加快拋售股票來還銀行貸款？
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