每一個新年，就有勘輿師用風水來預測今年哪個行業最旺最差。
通常，金融銀行業在五行中被納入「金」。
可時代不同了！現在的銀行業哪裡還有金，全部都是信用貨幣，那來的黃金？
也許，金融銀行業應該被納入「木」－－因為生產紙幣......又或者納入「火」－－因為電子貨幣。
2012年1月19日 星期四
買黃金選時機的小技巧
告訴各位一個購買黃金選較好價格之時機的小技巧。
首先，你看看現在的金價，比如我撰寫此文的時候，金價是1657.40美元。
然後，再看布伦特原油價格，現在是111.90美元。
不需要看紐約原油價格，以前這兩種原油市場價格還差不多，所以看哪個都沒差別。
可近年來，兩個市場出現脫節，價格差距多達１０美元，那到底哪個比較準確？
據我所知，紐約原油價格比較反映美國行情；布伦特原油價格比較國際化，所以我選擇布伦特原油價格。
最後，將金價1657.40美元／布伦特原油價格111.90美元，得到的數據是１４.８倍。
也就是說，現在１盎司黃金可購買１４.８桶原油。
這幾十年來，金價／油價比例平均是１５.８桶。
所以，只要黃金的購買力低於１５.８桶平均數，就可買黃金。高太多的話，比如１８桶，那就不要買，等金價／油價比例平均下跌。
這方法雖然無法保證你買到最低點，但是也不會讓你買得太高，而遭受短期的資本損失。
首先，你看看現在的金價，比如我撰寫此文的時候，金價是1657.40美元。
然後，再看布伦特原油價格，現在是111.90美元。
不需要看紐約原油價格，以前這兩種原油市場價格還差不多，所以看哪個都沒差別。
可近年來，兩個市場出現脫節，價格差距多達１０美元，那到底哪個比較準確？
據我所知，紐約原油價格比較反映美國行情；布伦特原油價格比較國際化，所以我選擇布伦特原油價格。
最後，將金價1657.40美元／布伦特原油價格111.90美元，得到的數據是１４.８倍。
也就是說，現在１盎司黃金可購買１４.８桶原油。
這幾十年來，金價／油價比例平均是１５.８桶。
所以，只要黃金的購買力低於１５.８桶平均數，就可買黃金。高太多的話，比如１８桶，那就不要買，等金價／油價比例平均下跌。
這方法雖然無法保證你買到最低點，但是也不會讓你買得太高，而遭受短期的資本損失。
新年前對美股／世界行情的分析
下圖是美國道瓊斯指數，道瓊斯交通運輸業指數和銀行指數。
圖中可以看出雖然道瓊斯交通運輸業指數並沒有對比道瓊斯指數出現下跌，但６年來無法創新高。
原因何在？
再看看銀行指數可以給我們帶來部分答案。
銀行指數下跌５９.４％，對比道瓊斯指數上漲１５.４％，道瓊斯交通運輸業指數上漲２３.２％，顯然銀行業陷入嚴重麻煩。
信貸不振，已經可以看出美國經濟不佳，媒體所謂經濟數據良好卻掩蓋了真是情況。
只要銀行指數依舊不振，就別想股市和經濟會出現有意義的真正好轉。
[請幫我將此文此圖轉載到其他地方並留下link，謝謝！]
偿债高峰即将到来 欧债海啸蓝色警报
http://www.sina.com.cn 2012年01月19日
尽管1月迄今为止欧元区各国的国债标售结果向好，但随着标普(Standard& Poor's)大刀阔斧地调降包括法国、意大利、西班牙在内的欧元区国家主权评级后，这些国家未来的国债标售还能取得市场认可吗？
还有不得不提的是，欧洲央行(ECB)去年年底向欧元区银行业提供了4890亿欧元的“新鲜血液”，这也是造就部分银行业大手笔购入欧元区国债的原因之一。随着这股激情逐渐消退，银行业还能成为国债市场的生力军吗？
再者，如果欧元区能够为受困国提供更为强劲的“安全网”，那么欧债海啸席卷的风险将得以减轻。但事实是，去年12月欧盟峰会未能就提高现规模为 5000亿欧元的欧洲金融救助基金(EFSF)达成协议，并将之推迟至3月峰会再做定夺。而为EFSF提供担保的欧元区各国却被评级机构大肆开火。如果在 3月之前欧元区各国评级遭到进一步的下调，那么EFSF的效用无疑将大打折扣。
2012年第一个月已经安然度过一半有余。诚然，之前两周包括法国、意大利、西班牙在内的国债标售均取得向好结果，似乎抹去了部分去年欧债危机下累积的阴霾。但是，真正的欧债海啸“即将到来”。
据统计，德法及“欧猪五国”将在本季度晚些时候面临偿债高峰，届时欧元区国家的融资压力将空间巨大。一旦市场开始对国债标售的兴趣趋于冷淡，那么新一轮危机的发酵可期。
欧元区国家将在未来两月面临逾2500亿欧元的融资需求
大规模的债券到期将是未来两个月欧元区国家面临的最大挑战。根据高盛集团(GoldmanSachs)统计的数据，欧元区国家2月份将有1203亿欧元的国债到期，3月份国债到期规模更将达到1488亿欧元，为今年全年的最高水平。
欧元区债务到期分布图欧元区债务到期分布图
在所有欧元区国家中，意大利及法国将以“融资大户”的身份出现在市场。意大利2月、3月融资需求将高达973亿欧元，全年融资需求更将达到3371亿欧元，荣登欧元区“榜首”。法国方面，该国2月、3月融资需求将为754亿欧元，全年融资需求为2899亿欧元。
2012年德法及欧猪五国到期债务额2012年德法及欧猪五国到期债务额
而作为欧债危机“风暴之眼”的希腊也将在3月份面临175亿欧元的融资需求，为今年3大偿债高峰中压力最大的一次。
2012年希腊国债到期分布图2012年希腊国债到期分布图
海啸即将来临 谁来挺身而出？
2012年1月18日 星期三
2012年1月17日 星期二
銀行綁架了經濟
我個人承認：我是一個金銀本位的支持者。
原因不在於迷戀金銀的美感，而是我充分了解當前貨幣體系的不平等以及奴役老百姓。
只有回歸金銀本位，才會有真正的自由市場，才能造福99%老百姓。
現在的體制，只是為了極度極度少數人的利益為存在的，這就是為何全球會出現越來越嚴重的貧富懸殊的主因。
金銀本位時期的銀行家是經濟的守護者，現在只是蛀蟲。
銀行家口口聲聲說自己對經濟有多重要，其實是他們綁架了經濟。
在銀行家設計的當前貨幣體系，經濟體制已經變成金字塔騙局。
所謂對經濟重要，其實是若不給他們繼續製造通货膨胀，暗中掠奪老百姓財富和奴役老百姓勞動力，這個經濟金字塔就會崩潰，也將國家經濟拖累至一起崩潰。
你說銀行是對經濟重要？還是綁架了經濟？
只有回歸金銀本位才能擺脫銀行家的綁架。
平心而論，這些銀行家全部該殺！
他們的掠奪財富超過歷史上所有人。他們的奴役是建立在惡法允許下的欺詐。
所謂竊珠者賊，竊國者侯。
這些竊國的銀行家，雖然都是超級人渣和蛀蟲，卻享有了榮耀。
如果有地獄存在，裡面肯定有他們的一份。
2012年1月16日 星期一
世界上哪有存錢送錢的便宜事？
最近銀行推出的黃金存摺竟然有超級優惠，你購買黃金存摺，就免費送你１克的黃金（約170元馬幣）。這世界上哪有這麼便宜的事？
你也別忘了，你無法將所有的錢從帳戶提出，最少需要有２克黃金永久押給銀行。
銀行的目的就是誘使你無法割捨這２克黃金而永遠將錢流在銀行。
這是因為黃金存摺其實就是一個拿存款新錢補提款舊錢的金字塔騙局。
免費送１克金就是要吸引更多新錢來疏導投資黃金實物的資金，進而打壓金價。
扣押你２克黃金，就是要防止舊錢的流失，以便長期維持這金字塔騙局。
你身邊若有任何人購買黃金存摺的親朋戚友，還是速速叫他將錢提出來吧，不要不捨得那２克黃金的價格，直接將錢用於購買黃金實物吧！
投資黃金就是不相信紙幣體系，也同樣就是不相信靠紙幣體系賺錢的銀行。
拿你的錢買根本不存在黃金實物的黃金存摺，而託管人又是專門打壓黃金的銀行。
傻不傻？
2012年1月15日 星期日
2012年1月11日 星期三
日本崩潰？
一直以來，我都日本政府债务高，財政差，可到底有多差，個人卻沒花多少時間研究。
至到看到一則新聞，赫然發現日本財政其實很接近崩潰邊緣。（假如新聞所提數據屬實）
從該新聞提到：
日本内阁于12月24日通过了2012财年预算草案，预算金额为90.3万亿日元！其中42.3万亿来自税收，其它的48万亿为预算赤字，将通过发行国债来筹资。如果计入总预算中3.8万亿灾后重建以及2.6万亿的养老金开支，那么预算赤字高达54.4万亿日元。
这意味着日本政府在2012年每花掉一元钱，其中的56.2%是借来的。更为糟糕的是，日本政府会定期通过补充预算案，2011年就通过了四项，最后一次是12月1日通过的2万亿日元的补充预算。估计2012年也不会例外，那么日本政府支出的60%靠借贷实现。
這樣的赤字以Income Statement解釋，就是日本政府的利潤率是-60%。這真太嚇人了！
更嚇人的是日本的利息佔稅收比例也屬於危險地帶。
根據歷史，如果利息佔稅收比例是20%，政府財政就岌岌可危；40%則幾乎肯定會破產。
日本每年用于支付利息的支出数额到底是多少？
日本预计2012年的利息支出将达到21.9万亿日元，居然占到税收收入的51.8%。
要知道，日本债务占GDP高达230%，10年期国债收益率才1%，實在低得過份。它很容易提高至2%，那日本政府稅收只夠用於還利息，后果不堪想像。
過去已經證明，人口老化的日本不可能通過推高GDP增長而降低債務，未來日本人口還會繼續老化，經濟前景黯淡無光幾乎可以肯定。
雖然有人說日本政府能够维持如此巨额的债务靠的是机构的支持与民众的配合，日本95%的国债为国内人所持有。日本个人直接与间接持有的国债占总国债的一半以上。日本政府所属或控制的机构持有超过40%的国债，其中政府养老金投资基金、政府所属的邮政银行、金融机构与日本银行是可以依赖的。海外投资者仅持有 5%日本国债。
國內投資者雖然不會受日元匯率影響，對政府的信心也比外國人強，可國內債務還是要還的。
而支撑日本債務的两大支柱，高储蓄率与高贸易盈余已经倒塌。日本储蓄率已不到5%，一旦日本政府債務超過1400兆日元的20國民資產，就會面臨資金鏈斷裂。而2011财年截至11月，日本已出现2.2万亿日元(290亿美元)的贸易赤字。全球不景氣下，日本的出口貿易也不可能創新高。
日本稅收／GDP比例是發達國家最低，理論上可提高稅收。可2009年，國家總體債務／GDP比例是高達日本471%，日本企業和國民顯然債務不輕，如何能夠承受更高的稅收。在國民背負高債務下提高稅收，就是以犧牲經濟成長為代價。日本扩大预算开支的目的是想多苟延残喘几年吗？日本首相野田佳彦在11月提出将消费税从5%提。高至10%，受到反对党的强烈反对。但如果消费税通过，那么日本消费形势将更加恶化，稅收也不一定會增加。
日本還有什麼絕招嗎？
出售它的9124億美元美國國債？
如此大概可獲得70万亿日元，不過以2012财年预算草案的90.3万亿日元來看，不夠一年花。
更何況，美國會允許日本賣美國國債嗎？日本敢賣嗎？
還有一點很多人搞錯，就是9124億美元美國國債是日本中央銀行的債務，不是資產，所以不能要怎樣就怎樣。
看來，最後的一招，就是讓日本中央銀行印鈔票將所有的債務攬上身。
恭喜日本終於要擺脫通貨緊縮了！因為當中央銀行將所有的債務攬上身之時，就是鈔票滿天飛，爆發惡性通貨膨脹之時。
日本对公共债务的依赖均已达到极限，是不可持續的，難道日本将未来依托给奇迹嗎？
【投資建議】因為我們無法買到東京交易所的日本股票，所以只能考慮在美國上市的日本股票。當日本崩潰的時候，所有日本資產都會大平賣，我們當然該去日本搶錢、搶糧、搶女人啦！不然怎對得起當年的抗日同胞。
至到看到一則新聞，赫然發現日本財政其實很接近崩潰邊緣。（假如新聞所提數據屬實）
從該新聞提到：
日本内阁于12月24日通过了2012财年预算草案，预算金额为90.3万亿日元！其中42.3万亿来自税收，其它的48万亿为预算赤字，将通过发行国债来筹资。如果计入总预算中3.8万亿灾后重建以及2.6万亿的养老金开支，那么预算赤字高达54.4万亿日元。
这意味着日本政府在2012年每花掉一元钱，其中的56.2%是借来的。更为糟糕的是，日本政府会定期通过补充预算案，2011年就通过了四项，最后一次是12月1日通过的2万亿日元的补充预算。估计2012年也不会例外，那么日本政府支出的60%靠借贷实现。
這樣的赤字以Income Statement解釋，就是日本政府的利潤率是-60%。這真太嚇人了！
更嚇人的是日本的利息佔稅收比例也屬於危險地帶。
根據歷史，如果利息佔稅收比例是20%，政府財政就岌岌可危；40%則幾乎肯定會破產。
日本每年用于支付利息的支出数额到底是多少？
日本预计2012年的利息支出将达到21.9万亿日元，居然占到税收收入的51.8%。
要知道，日本债务占GDP高达230%，10年期国债收益率才1%，實在低得過份。它很容易提高至2%，那日本政府稅收只夠用於還利息，后果不堪想像。
過去已經證明，人口老化的日本不可能通過推高GDP增長而降低債務，未來日本人口還會繼續老化，經濟前景黯淡無光幾乎可以肯定。
雖然有人說日本政府能够维持如此巨额的债务靠的是机构的支持与民众的配合，日本95%的国债为国内人所持有。日本个人直接与间接持有的国债占总国债的一半以上。日本政府所属或控制的机构持有超过40%的国债，其中政府养老金投资基金、政府所属的邮政银行、金融机构与日本银行是可以依赖的。海外投资者仅持有 5%日本国债。
國內投資者雖然不會受日元匯率影響，對政府的信心也比外國人強，可國內債務還是要還的。
而支撑日本債務的两大支柱，高储蓄率与高贸易盈余已经倒塌。日本储蓄率已不到5%，一旦日本政府債務超過1400兆日元的20國民資產，就會面臨資金鏈斷裂。而2011财年截至11月，日本已出现2.2万亿日元(290亿美元)的贸易赤字。全球不景氣下，日本的出口貿易也不可能創新高。
日本稅收／GDP比例是發達國家最低，理論上可提高稅收。可2009年，國家總體債務／GDP比例是高達日本471%，日本企業和國民顯然債務不輕，如何能夠承受更高的稅收。在國民背負高債務下提高稅收，就是以犧牲經濟成長為代價。日本扩大预算开支的目的是想多苟延残喘几年吗？日本首相野田佳彦在11月提出将消费税从5%提。高至10%，受到反对党的强烈反对。但如果消费税通过，那么日本消费形势将更加恶化，稅收也不一定會增加。
日本還有什麼絕招嗎？
出售它的9124億美元美國國債？
如此大概可獲得70万亿日元，不過以2012财年预算草案的90.3万亿日元來看，不夠一年花。
更何況，美國會允許日本賣美國國債嗎？日本敢賣嗎？
還有一點很多人搞錯，就是9124億美元美國國債是日本中央銀行的債務，不是資產，所以不能要怎樣就怎樣。
看來，最後的一招，就是讓日本中央銀行印鈔票將所有的債務攬上身。
恭喜日本終於要擺脫通貨緊縮了！因為當中央銀行將所有的債務攬上身之時，就是鈔票滿天飛，爆發惡性通貨膨脹之時。
日本对公共债务的依赖均已达到极限，是不可持續的，難道日本将未来依托给奇迹嗎？
【投資建議】因為我們無法買到東京交易所的日本股票，所以只能考慮在美國上市的日本股票。當日本崩潰的時候，所有日本資產都會大平賣，我們當然該去日本搶錢、搶糧、搶女人啦！不然怎對得起當年的抗日同胞。
2012年1月10日 星期二
2012年1月7日 星期六
國家應增持黃金自保
自美國金融危機發生以來，西方的金融危機已經變種為主權危機，從冰島到杜拜，從杜拜到歐洲，未來美國也無法倖免。
這絕非危言聳聽，而是自1971年金本位被廢後，就注定會有這麼一天，西方的目前債務危機，其實就是對過去的貨幣濫發沒有約束。現在的貨幣制度是以債務為基礎，維持這制度的特點就是要不斷的借更多錢來餵飽這債務怪物，一旦停止借更多錢，高債務和通縮就會結合在一起，導致經濟陷入蕭條。
為了維持這體制不崩潰，就需要借更多的錢來維持，創造更多的貨幣。這體制的運作其實和金字塔騙局同出一輒。
當前世界經濟所出的問題中，最根本的是錢出了問題。濫發貨幣所造成的結果是高達95%的全球資產來源於虛擬金融資產，而真實的產業經濟體系只有全球資產的5%。
所以當前股市、債市和房市的資產，其實都是紙幣製造出來的泡沫，世界經濟發展到這亂七八糟的局面，根本原因就是來自於各國政府及利益集團的利益導向，而非人民的利益導向。
金本位被廢後的40年來的紙幣超發造成債台高築，高債務的歐美國家，用國家信用支持的紙幣也越來越沒有信用。這些國家要麼債務重組，要麼再印更多紙幣稀釋債務，製造通貨膨脹。眼前所見，歐美解決危機所能採用的唯一方法還是讓紙幣繼續氾濫，未來世界貨幣極有可能走向競相鬥貶的時代，製造更大的資產泡沫，一場全球化的貨幣戰爭難以倖免。
在世界經濟混亂的時代，要穩定經濟必須要穩定貨幣購買力。若想指望靠貨幣貶值來解決問題，那就是飲鴆止渴，製造社會危機，遺禍無窮。。古往今來，國家的滅亡大多離不開惡性通膨的影響。
穩定貨幣購買力的關鍵，就是國家必須增持黃金自保。購買黃金不是為了掙錢，而是為了保住我們的錢，我們的財富。
未來幾年，全球紙幣信用危機將走向高潮，40年來累積的紙幣泡沫會引發嚴重的經濟危機，只有黃金是獨自脫離現有紙幣泡沫體系的唯一貨幣。只要我們國家儲存了足夠多作為最後支付工具的黃金，就可以減少我們貨幣購買力和財富的喪失，降低未來經濟危機的破壞。
雖然不少被盎格魯．薩克遜經濟學長期洗腦的經濟學家對增持黃金覺得不以為然，就有人這樣說法，來否定黃金在經濟體系的重要性。
「清末時一兩黃金可買二畝良田，五兩黃金能買北京一個四合院。一百年後的今天，1公斤的黃金等於25萬元人民幣，只能買北京四合院的一個廁所。黃金、白銀不能保值，只適宜短期投資，投資黃金不如房地產。」
但我們將這話反過來想，這不也表示黃金價值被長期低估嗎？
我們要看的是未來，而不是過去。
美國前國務卿基辛格說過一句話：「控制了石油，就能控制全部的國家；控制了糧食，就能控制所有人；控制了貨幣，就能控制全世界的經濟。」
而這貨幣是什麼？絕對不是美元，而是黃金。
從世界黃金協會(WGC)最近公佈的黃金需求報告顯示，2011年第三季全球央行買入近150噸黃金。而以全世界中央銀行的平均黃金儲備水準約在45%左右來說，馬來西亞的36.4噸黃金儲備，總值約18.7億美元（58億令吉），佔1350億美元的外匯儲備比重才1.4%，在面對未來高度不確定性的環境下，馬來西亞應該趁低大量增持黃金。
這絕非危言聳聽，而是自1971年金本位被廢後，就注定會有這麼一天，西方的目前債務危機，其實就是對過去的貨幣濫發沒有約束。現在的貨幣制度是以債務為基礎，維持這制度的特點就是要不斷的借更多錢來餵飽這債務怪物，一旦停止借更多錢，高債務和通縮就會結合在一起，導致經濟陷入蕭條。
為了維持這體制不崩潰，就需要借更多的錢來維持，創造更多的貨幣。這體制的運作其實和金字塔騙局同出一輒。
當前世界經濟所出的問題中，最根本的是錢出了問題。濫發貨幣所造成的結果是高達95%的全球資產來源於虛擬金融資產，而真實的產業經濟體系只有全球資產的5%。
所以當前股市、債市和房市的資產，其實都是紙幣製造出來的泡沫，世界經濟發展到這亂七八糟的局面，根本原因就是來自於各國政府及利益集團的利益導向，而非人民的利益導向。
金本位被廢後的40年來的紙幣超發造成債台高築，高債務的歐美國家，用國家信用支持的紙幣也越來越沒有信用。這些國家要麼債務重組，要麼再印更多紙幣稀釋債務，製造通貨膨脹。眼前所見，歐美解決危機所能採用的唯一方法還是讓紙幣繼續氾濫，未來世界貨幣極有可能走向競相鬥貶的時代，製造更大的資產泡沫，一場全球化的貨幣戰爭難以倖免。
在世界經濟混亂的時代，要穩定經濟必須要穩定貨幣購買力。若想指望靠貨幣貶值來解決問題，那就是飲鴆止渴，製造社會危機，遺禍無窮。。古往今來，國家的滅亡大多離不開惡性通膨的影響。
穩定貨幣購買力的關鍵，就是國家必須增持黃金自保。購買黃金不是為了掙錢，而是為了保住我們的錢，我們的財富。
未來幾年，全球紙幣信用危機將走向高潮，40年來累積的紙幣泡沫會引發嚴重的經濟危機，只有黃金是獨自脫離現有紙幣泡沫體系的唯一貨幣。只要我們國家儲存了足夠多作為最後支付工具的黃金，就可以減少我們貨幣購買力和財富的喪失，降低未來經濟危機的破壞。
雖然不少被盎格魯．薩克遜經濟學長期洗腦的經濟學家對增持黃金覺得不以為然，就有人這樣說法，來否定黃金在經濟體系的重要性。
「清末時一兩黃金可買二畝良田，五兩黃金能買北京一個四合院。一百年後的今天，1公斤的黃金等於25萬元人民幣，只能買北京四合院的一個廁所。黃金、白銀不能保值，只適宜短期投資，投資黃金不如房地產。」
但我們將這話反過來想，這不也表示黃金價值被長期低估嗎？
我們要看的是未來，而不是過去。
美國前國務卿基辛格說過一句話：「控制了石油，就能控制全部的國家；控制了糧食，就能控制所有人；控制了貨幣，就能控制全世界的經濟。」
而這貨幣是什麼？絕對不是美元，而是黃金。
從世界黃金協會(WGC)最近公佈的黃金需求報告顯示，2011年第三季全球央行買入近150噸黃金。而以全世界中央銀行的平均黃金儲備水準約在45%左右來說，馬來西亞的36.4噸黃金儲備，總值約18.7億美元（58億令吉），佔1350億美元的外匯儲備比重才1.4%，在面對未來高度不確定性的環境下，馬來西亞應該趁低大量增持黃金。
2012年1月5日 星期四
我沒有股票了
黄金调整或为再造辉煌
2012年01月06日
[世华财讯]从每盎司1920美元一路下行跌至近期低点1522美元，国际金价跌势惊人。但黄金(1619.50,-0.60,-0.04%)熊市尚未到来，对空头而言，牛市的暂时退却正蕴含着一场更大的杀机。
7月黄金上涨的主要推手是欧洲债务危机，希腊能否得到欧元区的救助成就黄金历史上为数不多的11连阳行情。黄金的避险属性成为各大机构唯一论点，随着欧洲主权债务危机愈演愈烈，金价一路下挫，避险属性何在？答案只有一个，黄金价格正在走向一个价值还原的过程，商品属性将在2012年的市场再次显现。彭博社有数据显示，黄金的生产成本在1000至1100美元之间，换句话说，跌破1000美元可能性微乎其微，但短期接近成本价并非绝无可能。
美元流动性问题将有可能是造成黄金再次下跌的主要因素，回顾1920美元附近的大跌，市场上出现了一则比较重要的消息就是欧洲银行以黄金作为抵押品，换取美元流动性，受此影响黄金价格开始大幅下挫。另外，在12月12日的下跌行情中，欧洲银行又故伎重施，以同样的办法换取美元流动性，金价下挫再次得到验证。预计2012年黄金价格受此因素影响将成为大概率事件，也是商品属性回归的必要条件。但从两次下跌幅度看，有逐渐减弱的迹象，证明靠此单一因素将不足以完成黄金的商品还原过程。
除了欧洲银行业可能抵押黄金换取流动性，帮助黄金价值还原外，欧洲政府同样有可能做出同样的举动，以黄金作为抵押降低自身融资成本。目前西班牙、意大利的长期国债收益率超过7%的世界警戒线，德国、法国的长期国债收益率也在不断的提高。为了缓和不堪重负的融资成本，笔者认为最有可能出现的一幕是欧元区各国同时将抵押黄金，借此降低融资的代价。如果出现这样的情况，黄金短期跌入成本价附近的可能性增强。但长期而言，由于欧洲债务过于庞大，还掉巨额欠款恐非易事。很多世界知名基金曾不止一次质疑过欧元区政府的还债能力，到时有可能出现不能赎回黄金的情况，欧式量化宽松政策将无可避免。黄金真正的牛市也会就此展开，3000美元并非遥不可及。
除欧债危机外，美国金融危机也是助涨金价的另一重要因素。虽说之前的两次量化宽松政策并没有帮助美国摆脱经济危机，但美国可用于解决危机的手段越来越少，量化宽松政策已成最后手段。彭博社的一份数据值得关注，该数据显示外国央行正在大量抛售美国国债。回顾之前的两次量化宽松政策，一个共同之处是市场上新增的美元变成了购买债券的工具。如果2012年美国债券的抛售情况不能得到有效抑制，QE3将变成现实。黄金也将因此会再次成为万众瞩目的焦点，再创历史辉煌将绝非空穴来风。
近日金银再次出现较大的跌幅，虽然不比9月21日的行情，但市场已如惊弓之鸟，很明显空方的试探已经有了结果，空强多弱已成事实。但在众多因素利好的情况下，黄金牛市远没有终结，一年之内金价将有望重回1100美元区间，三年之内则将迎来三千时代。
（世元启金 支雅楠）
(王德军 编辑)
金價泡沫不會破
2012年01月05日
導讀：MarketWatch專欄作家萊恩(Matthew Lynn)撰文指出，本質上說來，想要金價真正進入熊市，只能指望利率上漲，而且至少需要漲到10%的水平，而現在各國央行其實都在加印鈔票，這就決定了黃金的牛市還遠沒有到結束的時候。
以下即萊恩的評論文章全文：
從來沒有人說過黃金是適合膽小鬼的資產門類。事實上，對於那些不喜歡爭論，不喜歡事事都辯出個是非的人而言，黃金都不見得適合。
在一些人看來，只有黃金才是真正意義上的貨幣，真正無可爭議的王者，現在只是等待著那些篡奪王位的贗品被徹底清掃出局，就將重新加冕。至於在其他人眼中，黃金卻只不過是著名經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)所謂「野蠻時代的遺產」，與二十一世紀的關聯只是可以用於管道或者電信基礎設施。
不過，哪怕把這些最常規的爭論拋開不說，在2011年結束和2012年開始的時候，黃金可爭論的話題還是有太多。它先是一路狂奔，在秋季漲到每盎司1916美元，繼而又轉向下跌，最終以1550美元結束了這一年。那麼，這是否就意味著開始於很久之前的2000年的黃金大牛市，到此就要告一段落了呢？
還不能真麼說。毋庸贅言，黃金遲早有一天會衝進泡沫區，但是在央行銀行家們開始像1980年代早期那樣對通貨膨脹大動干戈之前，它是不會真正意義上進入熊市的。那個時間節點至少距離現在還有相當的距離。
不必說，現在再看漲黃金已經不容易了。
無論任何一種資產，只要它的價格迅速上漲，而且一漲就是十年，誰也不可能不帶著懷疑的眼光去看待。在1999年7月，黃金跌到了每盎司252.80美元的近二十年最低點。國際貨幣基金組織(微博)是個大賣家，還有澳大利亞和英國央行。當時看上去，黃金作為終極價值保護者的頭銜已經可以壽終正寢了。然而歷史卻告訴我們，當時已經是谷底了。自那時以來，金價就在持續上漲又上漲。哪怕在聖誕節前的調整行情之後，金價在過去十年左右時間當中的漲幅也有五倍左右，而股票和其他很多資產門類的價格這段時間裡本質上就是原地踏步。
這一牛市已經被幾乎所有人注意到了。哪怕是那些平時不研究股市，對於債市和匯市行情也是兩眼一抹黑的人現在也在討論黃金了，就像他們會討論房地產那樣。大家一次又一次說到，那些看似根本不需要的珠寶首飾總是能夠賣個大價錢。為普通人提供黃金投資機會的基金產品不斷創建，黃金公司不斷建造新的倉庫來儲存這些金屬，現在，甚至谷歌上關於黃金的搜索也越來越多了。
如果這還不能理解為賣出的信號，那真不知道怎樣才是賣出的信號了。在前述一切之外，一些市場上最精明的投資者其實已經悄悄離開了。比如說，對沖基金巨擘索羅斯(George Soros)就說過，他已經賣出了自己所持有的全部黃金。無論你是否喜歡索羅斯，他的話有怎樣的份量你都該清楚：他大多數時候的判斷都比我們普通人正確，這一點已經被他歷年的表現數據所證明了。
可是即便如此，就此看空黃金也是很難。通貨膨脹仍然是個不小的威脅。各國央行現在還在嘩嘩地印鈔。美元作為全球儲備貨幣的地位還在不斷受到削弱。或許最重要的是，歐元依然是處在危機之中。現在歐洲的解決方案似乎只有兩個，一個是歐洲央行開動印鈔機，另外一個是歐元區乾脆解體，而無論哪個對於金價而言都是利好消息。因此，當我們聽到那些樂觀的交易者宣稱金價在今年年內將突破每盎司2000美元的關口，我們也實在沒有什麼好大驚小怪的。
到底應該相信誰呢？想要在這樣的爭論當中理出頭緒，有一個有用的方法，直接撲向本質，我們可以提問：到底什麼才真正有力量讓金價下跌？
在這方面，我們有個很有份量的例子。在1980年到1982年期間，金價從840美元一路崩落到了不足320美元。
這是如何發生的？答案是，因為利率在持續上漲。美國的利率從1979年的11%一直漲到了1980年的20%。英國的利率在1980年漲到了 16%。即便在當你是以低通貨膨脹及貨幣穩定著稱的西德，利率也漲到了11.5%。金價大致是在同時見頂，之後便不可避免地持續下滑了。
這當中的關竅其實很容易理解。加息會對黃金產生兩方面的影響。
首先，加息會打壓通貨膨脹，而黃金首先就是被視作一種針對通貨膨脹的對沖工具，而它的這種價值也就因此被削弱了。一旦各國央行表明意願，為了讓價格水平再度回到控制範圍之內，他們加息多少都在所不惜，人們也就自然沒有理由要尋求針對通貨膨脹的保障了。在這種情況下，顯然人們還是選擇股票之類的其他資產更為合適，因為伴隨經濟逐漸趨向穩定，這些資產都將得到好處。投資者儘管不會立即理解，但是都會非常迅速地捕捉到這樣的線索。
其次，加息會提高擁有黃金的成本。貴金屬可是不支付利息的，相反，你倒必須支出存儲的費用。在利息為零的時候，差別倒還不大，因為投資於現金部位也機會沒有任何回報。可是，當利率開始上漲，持有黃金的成本就凸現出來，因為你損失了可能因此得到的利息。在1980年代，現金投資可以有20%的回報，這時候黃金就橫豎看著都不順眼了。
問題的關鍵就是這麼簡單。想要金價真正意義上大幅度下跌，就必須利率大幅度上漲。考慮到利率的起點比當年要低得多，它現在顯然不會漲到1980年代那麼高的水平。不過，要創造一個實質性的黃金熊市，利率至少要漲到10%。
現在有這方面的跡像嗎？答案是還沒有。相反，我們看到的是，各國央行今年恐怕還會讓自己的貨幣進一步貶值。
這種貴金屬早晚會進入泡沫地帶，這是任何資產都逃不脫的宿命，可是從現在到那一天，還有很長的路要走。(子衿)
黃金只能保值？
傳統的投資理財觀念是：黃金不能增值，只能保值，投資黃金不會發達。
這觀念正確嗎？
其實是正確的。不過要有一個前提，就是貨幣制度是處於金本位制下才能成立。
可現在是金本位制嗎？
盲目相信此觀念，卻不思考這理論的成立所需要的背景，就是現在很多投資者的失誤。
黃金已經連續上漲１１年，並連續１１年打敗股市，包括去年2011年。可還是很多人不明白，還在高呼黃金泡沫，其實他們對黃金根本都不了解，也沒有數據證明黃金是泡沫。
专业经理人说金价高估已经不是一天两天，而是很多年了，结果就是，整体而言，他们完全错失了过去11年巨大的黄金牛市。
美林的最新调查包括了过去两年的数字，在这段时间之内，金价上涨了近一倍。两年间，这些专业投资经理人实际上只有一次认为金价低廉，那是在2009年1月。其余的每个月，他们对金价的结论都是“高估”。
2008年5月的每盎司880美元是“高估”；2009年6月的930美元是“高估”；2010年年初，乃至一年前的大约1200美元都是“高估”——当然，今天还是如此。
美林方面表示，他们没有两年之外时间的记录，但是根据他们的印象，这些大玩家以前也一直是类似的论调。于是乎，在金价每盎司300、400或者 500美元的时候，他们一直认为没有理由持有这种贵金属。
這觀念正確嗎？
其實是正確的。不過要有一個前提，就是貨幣制度是處於金本位制下才能成立。
可現在是金本位制嗎？
盲目相信此觀念，卻不思考這理論的成立所需要的背景，就是現在很多投資者的失誤。
黃金已經連續上漲１１年，並連續１１年打敗股市，包括去年2011年。可還是很多人不明白，還在高呼黃金泡沫，其實他們對黃金根本都不了解，也沒有數據證明黃金是泡沫。
专业经理人说金价高估已经不是一天两天，而是很多年了，结果就是，整体而言，他们完全错失了过去11年巨大的黄金牛市。
美林的最新调查包括了过去两年的数字，在这段时间之内，金价上涨了近一倍。两年间，这些专业投资经理人实际上只有一次认为金价低廉，那是在2009年1月。其余的每个月，他们对金价的结论都是“高估”。
2008年5月的每盎司880美元是“高估”；2009年6月的930美元是“高估”；2010年年初，乃至一年前的大约1200美元都是“高估”——当然，今天还是如此。
美林方面表示，他们没有两年之外时间的记录，但是根据他们的印象，这些大玩家以前也一直是类似的论调。于是乎，在金价每盎司300、400或者 500美元的时候，他们一直认为没有理由持有这种贵金属。
2012年1月4日 星期三
誰說黃金陷入熊市？2011年黃金漲10%，幾乎打敗全球股市
新浪财经讯 北京时间周四上午消息 2011年对于股票市场来说不是一个好年景，MSCI全球股票市场指数下跌了8.5%，发达国家指数下跌7.6%。
欧元区主要经济体表现尤其差，意大利、法国与德国股市分别下跌25%，17%与15%，但希腊赢得了股市表现最差奖，跌幅超出50%。
委内瑞拉去年股市表现冠绝全球，大涨79.1%。这可能是经济增长、高通货膨胀(消费者价格指数上涨28%以上)、市场较小以及查韦斯可能结束其统治的结果。
2011年仅有四个国家的股票上涨，其它三个国家是印尼、美国(道琼斯工业平均指数与标准普尔500指数)与马来西亚。
MSCI追踪的52个国家中，中国股市排名第42位，仅有10个国家股市的表现比中国更差。
2012年1月3日 星期二
不合理的制度產生不正常的行為－－次貸信用卡
看到一則新聞：內容說華爾街不知悔改，沒有汲取２００８年金融危機的教訓，竟然與追債公司共同開發一個叫「次貸信用卡」的產品。
目前，「次貸信用卡」發出量大幅度增加５８％，總數達６５０萬張。（美國這麽多人賴帳沒錢還）
「次貸信用卡」本質和次級房貸一樣，是發給長期賴帳的客戶。也就是說，銀行願意借錢給長期賴帳者，聽來實在不可思議，這「次貸信用卡」的年費利息比一般的信用卡高，難到銀行連窮人也想渣乾？
更不可思議的是－－若借貸人長期沒還債，在３－１０年後，法律追討時限屆滿，銀行也無法再循法律途徑追討？天低下有這麽便宜的事？
當然沒那麽簡單。
因為若你長期不還，你的信貸信用分數會很低至無法申請貸款，除非你肯定未來不需要再借錢，不然你若需要再借貸，就需要恢復信用。為了恢復信用，你必須還這卡債。可你一旦還錢，即使只是還一點，以及法律追討時限屆滿，你那過期的債務就會再度生效。
華爾街從２００８年幾乎摧毀美國金融體系的金融危機中險死還生，竟然還發行條件如此不可思議的「次貸信用卡」？
借給長期賴帳人，就應該會知道未來違約率會大幅度出現，那不是給自己製造危機嗎？
以正常方向思考，華爾街的行為的確不可思議，也超出常理。
可若你了解現代的貨幣制度是如何的不合理，如此對銀行家這不正常的行為，就可以明白它是合理的。
第一，因為現代的貨幣體系，銀行其實沒有錢，它借出去的錢是不存在的錢，幾乎不用成本，而借這不用成本的錢越多，它賺的越多，它又怎會不隨隨便便借出去呢？
第二，中央銀行的存在可以助長銀行的不負責任，因為中央銀行理論上可以提供無限資金流動給銀行，所以銀行自然敢隨便借錢來進行金融賭博。(Fed在金融危機時就提供了7.7兆美元)
第三，現代的貨幣體系是個需要不斷印鈔票，不斷推高債務和通膨的「金字塔騙局」，所以推出「次貸信用卡」來印更多錢，制造更高債務和通膨，以使這體系延緩崩潰時間。
結語：
就是因為清楚這所謂現代的貨幣體系是如此的混蛋，如此的不公平，如此的禍國殃民，所以我才堅決支持恢復金本位制。
只有金本位制才可非常非常大幅度減少這混蛋體系。
那些受銀行家謊言影響者，是否可以看出現在的體系遠不如金本位好，這體系憑什麽說先進？
一天不廢除中央銀行，這問題就會永遠存在，我們老百姓遲早會被銀行創造的債務和通膨壓垮。更荒繆的是，銀行根本沒有真正借我們錢，我們還要做牛做馬，辛苦賺錢還給他？
這還有天理嗎？
2012年1月2日 星期一
中國房產垮掉的後遺症
我之前提及，中國房地產是泡沫，現在終於出現開始崩裂的前兆了！
可有一個問題，房地產垮掉會導致中國經濟崩潰嗎？
因為缺乏足夠的關鍵數據，不過我從各方面的說法來綜合分析，房地產即使崩潰，中國經濟會短期受損，但不會垮掉！
原因是：
1.中國房產的首付率很高，不像美國那樣不出一毛錢就能得到房屋。
2.雖然無明確數據，不過據我所知，中國房市佔GDP和銀行總貸款比例不會太高，遠遠低於美國銀行業。
3.中國目前銀行業主要還是政府控制，政府可以用更靈活性的手法降低某些屋主的利息，這點歐美銀行就做不到。
4.中國建設保障房對沖房市泡沫破裂的風險。
5.和美國不同，美國是任房產泡沫吹大，中國則是主動調控，不任房產泡沫無限吹大。
6.這幾年來，中國銀行業對外籌集了更多資本，有利於作為房價下跌的緩衝。
7.中國政府漲控了信貸，他可以有選擇性的給銀行增加流動性，也可以讓地方政府有時間擺脫對土地財政的依賴，所以他會讓房價下跌，但不會讓房價崩跌，而是將本來該２年崩跌的房價拉長到１０年８年，在讓中國工人薪資提高，對沖減少房市下跌的傷害。這段時間，也讓他換取經濟轉型的時間和空間。
只要政治經濟不犯決策上的錯誤，中國房價只會下跌，但不會崩跌，至少不會在短期如此。
也就是說，房價下跌會讓中國經濟會短期受損，但不會垮掉。何況者受損站在長期角度來看，也是健康的下跌。
最擔心的就是，中國政府無法擺脫ＧＤＰ主義，不能忍受短期房價下跌導致的經濟痛苦，錯誤的又再量化寬鬆，利用貨幣這鴉片來逃避短期的痛苦。如此的話，中國房地產就會給中國經濟未來長期帶來更大的破壞。
可有一個問題，房地產垮掉會導致中國經濟崩潰嗎？
因為缺乏足夠的關鍵數據，不過我從各方面的說法來綜合分析，房地產即使崩潰，中國經濟會短期受損，但不會垮掉！
原因是：
1.中國房產的首付率很高，不像美國那樣不出一毛錢就能得到房屋。
2.雖然無明確數據，不過據我所知，中國房市佔GDP和銀行總貸款比例不會太高，遠遠低於美國銀行業。
3.中國目前銀行業主要還是政府控制，政府可以用更靈活性的手法降低某些屋主的利息，這點歐美銀行就做不到。
4.中國建設保障房對沖房市泡沫破裂的風險。
5.和美國不同，美國是任房產泡沫吹大，中國則是主動調控，不任房產泡沫無限吹大。
6.這幾年來，中國銀行業對外籌集了更多資本，有利於作為房價下跌的緩衝。
7.中國政府漲控了信貸，他可以有選擇性的給銀行增加流動性，也可以讓地方政府有時間擺脫對土地財政的依賴，所以他會讓房價下跌，但不會讓房價崩跌，而是將本來該２年崩跌的房價拉長到１０年８年，在讓中國工人薪資提高，對沖減少房市下跌的傷害。這段時間，也讓他換取經濟轉型的時間和空間。
只要政治經濟不犯決策上的錯誤，中國房價只會下跌，但不會崩跌，至少不會在短期如此。
也就是說，房價下跌會讓中國經濟會短期受損，但不會垮掉。何況者受損站在長期角度來看，也是健康的下跌。
最擔心的就是，中國政府無法擺脫ＧＤＰ主義，不能忍受短期房價下跌導致的經濟痛苦，錯誤的又再量化寬鬆，利用貨幣這鴉片來逃避短期的痛苦。如此的話，中國房地產就會給中國經濟未來長期帶來更大的破壞。
2011年美元根本沒有漲
這幾年來，我充分了解媒體轉述的意見大多不可信。因為提供意見者真的是對的嗎？這些人真有如此預測本事嗎？
答案是否定的。
這些市場意見往往是：看漲就唱多，看跌就唱衰。所以我一向將媒體報導的眾口一致的市場意見視作反向指標。
2011年結束，美元以牛市姿態結束，市場看法馬上由熊轉牛。不少看好美元在2012會因為歐元疲軟而繼續牛，其中我看到的以下面這篇分析，對美元更為極力吹捧。
美股评论：2012美元之年
2011年12月30日
导读：MarketWatch主编卡拉维(David Callaway)认为，伴随欧元的缺陷彻底暴露，中国经济遭遇挑战，美元将再度进入长期牛市。
以下即卡拉维评论文章全文：
上个月，在伦敦参加一次金融研讨会的时候，我曾经和一位资深销售主管半开玩笑地谈到了，银行业是否应该全力推动一场宣传攻势，让人民币成为全球主流储备货币。
要美国人对这样的想法买账确实不容易，因为他们多数人根本就不相信有一天中国的货币会取代美元，成为全球的储备货币，更不必说做好什么准备了，这样的广告宣传需要克服的文化和心理障碍太多。
自那次会面以来，美元指数上涨了4%以上，而中国故事的内容则发生了变化，永远的增长似乎将难以为继，若干崩溃的噩兆笼罩着2012年的前途，使得他们看起来更像是欧洲和其他一些新兴市场国家——这两件事在同样一个时间段里发生，显然不能说是巧合。
事实上，如果说过去几个月的危机教会了我们什么，那就是，无论新亚洲货币崛起的故事多么令人神往，无论欧元区走出困境的可能性多大，无论美元在过去十年多么疲软，无论黄金同期的表现多么强势……当那些大机构投资者受到惊吓时，他们的第一选择还是美元。
在欧洲银行看上去麻烦巨大时，他们买进美元。在美国银行看上去也有麻烦时，他们还是买进美元。甚至，在标准普尔剥夺了美国的AAA评级时，他们依然是选择买进美元。归根结底，这原因并不复杂：不买美元，他们还能买什么？尽管8月上旬的评级调降造成了巨大的焦虑，但从那时到现在，美元指数已经上涨了6%还多。
本周，伴随投资者等待着市场在明年1月重新活跃，美元就成了唯一的游戏。现在大家观察着的，就是当可怕的年底标题逐渐消失，欧洲和中国开始在2012年采取新的举措应对各自的经济问题，美元的强势是否还能够保持下去。
欧洲的领袖们是否能够保住单一货币，让其再存在一年，甚至是两年三年，这对于大银行和全球市场而言，都是个非常重要的问题。只是，哪怕欧元能够走出当前的危机，恐怕也没有谁会再将巨大的希望寄托在它身上，相信它还能够承担首要储备货币的任务。至于人民币，它的时代迟早是要到来的，但是这首先需要中国停止操控行为，让人民币真正和其他货币自由兑换——因此，现在还没有到为它倒计时的时候。
总之，我们现在看到的趋势是，当投资者展望2012年前景时，并没有看到其他任何可信的全球故事，足以说服他们投入自己的资金，于是乎，他们再一次转向了美元。毋庸赘言的是，欧洲和中国的经济问题同样会连累美国，迟滞美国增长的脚步，甚至会在明年将美国再度拉入衰退的泥潭，但是现在掌握的数据显示的是，美国或许更可能帮助大家走过眼前的困难。美元前途看好。
如果我们只是以天，以周，以月为节点来观察市场，那么我们很容易就被一时的情形所左右，比如说迷上科技类股、新兴市场，或者是太阳能之类。不过，真正的大潮流大趋势，只有着眼更长周期才能发现，比如黄金价格在过去十年翻了两番。
大家都转向美元，这就是一个长期趋势，而且是迟来的长期趋势，只要它来了，那么不管明年是不是选举年，不管谁入主白宫都改变不了。我们的政治家只是面对全球资产的流入采取因应措施，他们不可能去强行操纵和管理。
之前的金融工程和全球投资银行家当令的时代，美元之所以不受青睐，是因为总有更有吸引力的东西值得买进。然而现在，昔日的宠儿们一个个倒下，将本质的弱点呈现出来，投资者才发现，真正能够让他们舒服和安心的，还是只有美元。
我知道，这样的主题远没有什么圣诞老人宣布新牛市到来之类有趣，但是我们当前所看到的，或许真是一个重要的预兆，显示金融魔术的时代已经彻底结束了。
哪些看好美元者，是否計算過2011全年，美元是跌還是漲？
你怎麼算美元漲跌？
用美元指數？還是用亞元指數？又或者以自己國家貨幣兌美元匯率來計算？
不要以為年末最後幾個月美元上漲，黃金下跌，就認為未來就會繼續如此。
實際上2011全年計算，美元購買力今年下跌了１０％，兌黃金下跌了１０％，對石油也是下跌。
美元未來購買力只會一直下跌，指望強勢美元？發夢！
不錯！雖然根據国际货币基金组织(IMF)日前公布的数据显示，全球央行第三季度增持着美元资产，同时减持了欧元资产。
IMF公布的《官方外汇储备货币构成》(Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves)季度报告显示，全球央行第三季度外汇储备规模为10.17万亿美元，高于上半年末时的10.08万亿美元。第三季度期间，全球央行的美元外汇储备为3.36万亿美元，较第二季度增加近2%。第三季度美元资产在外汇储备中的比重较上年同期增加7.5%。
随着欧洲债务危机到达顶峰，欧元储备规模也在缩小。上述报告显示，第三季度期间全球央行的欧元储备降至1.4万亿美元，第二季度为1.45万亿美元。
從IMF报告显示，美元仍是世界主要储备货币。
可這只是過去，重要的是未來。
IMF报告显示全球央行第三季度外汇储备规模为10.17万亿美元，高于上半年末时的10.08万亿美元，也就是說才增加了900億美元。雖然美元外汇储备增加2300億美元，也就是說，平均每天流入美國才6.5億美元，遠不及金融危機前的每天20-30億美元。
這清楚顯示，支持美國流動性的外國資金在減少。鑒於全球經濟未來不樂觀的前景，貿易幾乎肯定會惡化，
那麼誰還可支持美國的流動性啊？
美國國內儲蓄有限，所以Fed必然會QE3...QE4...QE5...
這樣QE再QE，美元還有未來嗎？
答案是否定的。
這些市場意見往往是：看漲就唱多，看跌就唱衰。所以我一向將媒體報導的眾口一致的市場意見視作反向指標。
2011年結束，美元以牛市姿態結束，市場看法馬上由熊轉牛。不少看好美元在2012會因為歐元疲軟而繼續牛，其中我看到的以下面這篇分析，對美元更為極力吹捧。
美股评论：2012美元之年
2011年12月30日
导读：MarketWatch主编卡拉维(David Callaway)认为，伴随欧元的缺陷彻底暴露，中国经济遭遇挑战，美元将再度进入长期牛市。
以下即卡拉维评论文章全文：
上个月，在伦敦参加一次金融研讨会的时候，我曾经和一位资深销售主管半开玩笑地谈到了，银行业是否应该全力推动一场宣传攻势，让人民币成为全球主流储备货币。
要美国人对这样的想法买账确实不容易，因为他们多数人根本就不相信有一天中国的货币会取代美元，成为全球的储备货币，更不必说做好什么准备了，这样的广告宣传需要克服的文化和心理障碍太多。
自那次会面以来，美元指数上涨了4%以上，而中国故事的内容则发生了变化，永远的增长似乎将难以为继，若干崩溃的噩兆笼罩着2012年的前途，使得他们看起来更像是欧洲和其他一些新兴市场国家——这两件事在同样一个时间段里发生，显然不能说是巧合。
事实上，如果说过去几个月的危机教会了我们什么，那就是，无论新亚洲货币崛起的故事多么令人神往，无论欧元区走出困境的可能性多大，无论美元在过去十年多么疲软，无论黄金同期的表现多么强势……当那些大机构投资者受到惊吓时，他们的第一选择还是美元。
在欧洲银行看上去麻烦巨大时，他们买进美元。在美国银行看上去也有麻烦时，他们还是买进美元。甚至，在标准普尔剥夺了美国的AAA评级时，他们依然是选择买进美元。归根结底，这原因并不复杂：不买美元，他们还能买什么？尽管8月上旬的评级调降造成了巨大的焦虑，但从那时到现在，美元指数已经上涨了6%还多。
本周，伴随投资者等待着市场在明年1月重新活跃，美元就成了唯一的游戏。现在大家观察着的，就是当可怕的年底标题逐渐消失，欧洲和中国开始在2012年采取新的举措应对各自的经济问题，美元的强势是否还能够保持下去。
欧洲的领袖们是否能够保住单一货币，让其再存在一年，甚至是两年三年，这对于大银行和全球市场而言，都是个非常重要的问题。只是，哪怕欧元能够走出当前的危机，恐怕也没有谁会再将巨大的希望寄托在它身上，相信它还能够承担首要储备货币的任务。至于人民币，它的时代迟早是要到来的，但是这首先需要中国停止操控行为，让人民币真正和其他货币自由兑换——因此，现在还没有到为它倒计时的时候。
总之，我们现在看到的趋势是，当投资者展望2012年前景时，并没有看到其他任何可信的全球故事，足以说服他们投入自己的资金，于是乎，他们再一次转向了美元。毋庸赘言的是，欧洲和中国的经济问题同样会连累美国，迟滞美国增长的脚步，甚至会在明年将美国再度拉入衰退的泥潭，但是现在掌握的数据显示的是，美国或许更可能帮助大家走过眼前的困难。美元前途看好。
如果我们只是以天，以周，以月为节点来观察市场，那么我们很容易就被一时的情形所左右，比如说迷上科技类股、新兴市场，或者是太阳能之类。不过，真正的大潮流大趋势，只有着眼更长周期才能发现，比如黄金价格在过去十年翻了两番。
大家都转向美元，这就是一个长期趋势，而且是迟来的长期趋势，只要它来了，那么不管明年是不是选举年，不管谁入主白宫都改变不了。我们的政治家只是面对全球资产的流入采取因应措施，他们不可能去强行操纵和管理。
之前的金融工程和全球投资银行家当令的时代，美元之所以不受青睐，是因为总有更有吸引力的东西值得买进。然而现在，昔日的宠儿们一个个倒下，将本质的弱点呈现出来，投资者才发现，真正能够让他们舒服和安心的，还是只有美元。
我知道，这样的主题远没有什么圣诞老人宣布新牛市到来之类有趣，但是我们当前所看到的，或许真是一个重要的预兆，显示金融魔术的时代已经彻底结束了。
哪些看好美元者，是否計算過2011全年，美元是跌還是漲？
你怎麼算美元漲跌？
用美元指數？還是用亞元指數？又或者以自己國家貨幣兌美元匯率來計算？
不要以為年末最後幾個月美元上漲，黃金下跌，就認為未來就會繼續如此。
實際上2011全年計算，美元購買力今年下跌了１０％，兌黃金下跌了１０％，對石油也是下跌。
美元未來購買力只會一直下跌，指望強勢美元？發夢！
不錯！雖然根據国际货币基金组织(IMF)日前公布的数据显示，全球央行第三季度增持着美元资产，同时减持了欧元资产。
IMF公布的《官方外汇储备货币构成》(Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves)季度报告显示，全球央行第三季度外汇储备规模为10.17万亿美元，高于上半年末时的10.08万亿美元。第三季度期间，全球央行的美元外汇储备为3.36万亿美元，较第二季度增加近2%。第三季度美元资产在外汇储备中的比重较上年同期增加7.5%。
随着欧洲债务危机到达顶峰，欧元储备规模也在缩小。上述报告显示，第三季度期间全球央行的欧元储备降至1.4万亿美元，第二季度为1.45万亿美元。
從IMF报告显示，美元仍是世界主要储备货币。
可這只是過去，重要的是未來。
IMF报告显示全球央行第三季度外汇储备规模为10.17万亿美元，高于上半年末时的10.08万亿美元，也就是說才增加了900億美元。雖然美元外汇储备增加2300億美元，也就是說，平均每天流入美國才6.5億美元，遠不及金融危機前的每天20-30億美元。
這清楚顯示，支持美國流動性的外國資金在減少。鑒於全球經濟未來不樂觀的前景，貿易幾乎肯定會惡化，
那麼誰還可支持美國的流動性啊？
美國國內儲蓄有限，所以Fed必然會QE3...QE4...QE5...
這樣QE再QE，美元還有未來嗎？
從這圖中，你看出黃金會漲多少？
约翰逊：通往财政危机之路
等到拯救大银行，保护债权人，稳定经济这些行为将让美国政府深陷债务之中，其主权出现危机，利率飞涨，财政危机爆发时，这些银行就真的“大到没有救”了
华盛顿特区——
华盛顿圈内人士之间流行一种时尚——民主党和共和党都不能免俗——就是摊开手表示无奈，当众宣称：我们美国终将遭受大规模预算危机，特别是如今医疗保险费用攀升，增加了医疗保障方案财政负担的情况下。但也是同一伙人通常笑着指出，他国投资人仍愿意借给美国大量的钱，保持较低的远期利率，并在可预见的将来允许美国拥有巨额赤字。
这一观点漏洞百出。它认为只要美元是世界首要的储备货币，并且美国为冒进的投资人提供最佳避难港，美国就能把这个问题一直拖延下去。按此逻辑，到2015年，政治家将不会增税，也几乎不用缩减开支，所以美国将还有约一万亿的预算赤字，其中大部分将以向外国人销售政府债券的方式融资。到2050 年，无疑将出现财政问题——但即便如此，现在还是有足够的时间可以无视它。
美联储压低所有利率的明确意图，支撑着这一理论，表明美国基准利率——比如10年期国库券——在近期将维持在4%以下（甚至可能是3.5%以下）。本周，这一政府债券的利率是3.2%，从历史标准看也是十分低了。如果“华盛顿财政共识”是正确的，则基准利率最终开始上行时，也将速度缓慢。
但这一共识忽略了重要的一点：美国以及全球的财政部门在近几十年里已经变得更加动荡不安，而且从2008年金融危机以来，没有一项改革措施能让其稳定下来。
人们有时候会提到“系统风险”，就像它是系统与生俱来的属性一样。但现代财政的历史，包括新兴市场的历史，明显表明事实并非如此。当银行和其他金融机构遭遇困境时，私营部门的损失将明确或暗中转移到政府的资产负债表上。危险的金融系统将有巨大的财政风险。
阐明这一问题的三人中，有两人是全球著名央行的行长。本·伯南克出任美联储委员会主席之前，曾以研究大萧条的学术成就而闻名，其研究表明在正确（或错误）的条件下，金融部门是如何在实体经济（非金融）的发展中起到加速作用的。美联储过去三年试图稳定银行和其他金融部门，无疑很大程度上是由于这种见解。
斯坦福商学院教授阿纳德·阿玛蒂则十分关注银行资本——特别是银行为高杠杆率（几无资产净值，却有大量的债务）的行为融资的动机。我认为，她的网页是当今整个互联网中最重要的一个(http://www.gsb.stanford.edu/news/research/admati.etal.mediamentions.html)，其中既有她自己、彼得·德马佐、马丁·黑尔维希和保罗·法德雷的研究，也有他们多次涉足的政治辩论。
阿玛蒂和她的同事的见解简单而有力。高杠杆率让银行家挣更多钱，但对股东来说很可能变得多余——因为这使得银行在金融崩溃中更易受到波及——并且对纳税人和全体公民来说也很糟糕，因为他们要承担大幅的负面成本。在美国，这一成本包括自2007年以来损失的超过八百万工作岗位，政府债务对GPD比率的40%增幅（主要由于税收损失），以及更多。
默文·金曾是一名学者，现任英格兰银行行长，他和他的同事对导致这种结果的毒酒有个生动的名字：“毁灭循环”。因为每次财政系统出了问题，就会收到央行和政府预算上的大量支持。这样就减少了股东的损失，并完全保护了几乎所有的债权人。
结果是，银行有了更强烈的动机继续进行大额借贷（阿玛迪这样认为），并且随着资产价格促进了正在恢复期的经济，它们就能借到更多的钱（伯南克对此很清楚）。但这最终导致冒更大的险，通常是以无规章，无管制的方式——并且在银行自身中没有有效的管理（阿玛蒂再次解释为什么银行主管喜欢这样做）。
“伯南克-阿玛蒂-金”观点表明，华盛顿财政共识缺陷重重。美国和世界经济会恢复，确实。但这种恢复只是“繁荣-崩溃-救济”循环中的另一阶段罢了。
美国“大到不能倒”的银行就快变得“大到没有救”了。等到拯救大银行，保护债权人，稳定经济这些行为将让美国政府深陷债务之中，其主权出现危机，利率飞涨，财政危机爆发的时候，这些银行就真的“大到没有救”了。
换言之，“毁灭循环”其实并不是一个循环。它最终确实有个终结，就像冰岛、爱尔兰和希腊一样（这才开了个头）。
西蒙·约翰逊，前国际货币基金组织（IMF）首席经济学家，现为著名经济学博客http://BaselineScenario.com的共同创始人，麻省理工斯隆学院教授，彼得森国际经济研究所资深研究员
2012年1月1日 星期日
道氏理論對投機的啟發
從“道氏理論”中，你可以得到什麼啟發有利於你投機交易嗎？
若根據短期行情來推斷未來走勢，本質上和賭博沒分別。而股市中就是有很多這類賭徒，包括一些所謂的基金經理，不少也是根據自己搜索的最新消息來每天買賣股票的，這些基金經理和一般散戶一樣都是賭徒，分別一個大，一個小；一個是專業賭徒，雖然效績打不贏大市，但是至少有很多資料幫助他賭，而小散戶的賭徒則是什麼都不知道，有些聽取小道消息，有些盲目跟風，稍進步的有看圖表，但是除了圖表外什麼也不知道，知其然不知其所以然，往往自己怎麼死都不知道。
從圖表上可以看出，均線越短，波動越大，越長則越平穩。這清楚表示所謂短期趨勢其實根本不是趨勢，只是一些賭客的不穩定心理的波動，心理不穩定，怎麼可能出現趨勢？
我們也可以清楚看出，股價在短期均線上下穿插的次數頻率，均線越短，頻率越多，均線越長，頻率越少，如果依據短期走勢，就會發現很多訊號突破其實都是假訊號，如果依舊短期走勢來操盤，買賣次數必然頻繁，如此交易費都虧死你。
短期趨勢無意義，中期趨勢則是交易切入點，因為其趨勢方向較明確，但是整個大方向還是必須以長期趨勢為準。在一個上升勢到來時，開始是短期趨勢先升，然後中期趨勢跟上，如此趨勢方向會較明確，我們這是才進場，風險會比較低。雖然已經進場，但是長期趨勢還沒朝上，所以長期趨勢還未確立，當然我們也不可能待等長期趨勢確立才進場，因為這樣太遲了！只是我們要清楚，大趨勢未確立，不可輕言趨勢出現，還需要繼續觀察。
如果股市指數的長期趨勢確立，運輸指數也隨之跟上，以技術面來說，代表經濟復甦趨勢確立，如無意外，經濟最少會有幾年好景，我們大可放心在股市上作多。只是要清楚，這只是技術上的確立，基本面的確立是需要消費或出口增長，生產方面也提高才能確立。
若根據短期行情來推斷未來走勢，本質上和賭博沒分別。而股市中就是有很多這類賭徒，包括一些所謂的基金經理，不少也是根據自己搜索的最新消息來每天買賣股票的，這些基金經理和一般散戶一樣都是賭徒，分別一個大，一個小；一個是專業賭徒，雖然效績打不贏大市，但是至少有很多資料幫助他賭，而小散戶的賭徒則是什麼都不知道，有些聽取小道消息，有些盲目跟風，稍進步的有看圖表，但是除了圖表外什麼也不知道，知其然不知其所以然，往往自己怎麼死都不知道。
從圖表上可以看出，均線越短，波動越大，越長則越平穩。這清楚表示所謂短期趨勢其實根本不是趨勢，只是一些賭客的不穩定心理的波動，心理不穩定，怎麼可能出現趨勢？
我們也可以清楚看出，股價在短期均線上下穿插的次數頻率，均線越短，頻率越多，均線越長，頻率越少，如果依據短期走勢，就會發現很多訊號突破其實都是假訊號，如果依舊短期走勢來操盤，買賣次數必然頻繁，如此交易費都虧死你。
短期趨勢無意義，中期趨勢則是交易切入點，因為其趨勢方向較明確，但是整個大方向還是必須以長期趨勢為準。在一個上升勢到來時，開始是短期趨勢先升，然後中期趨勢跟上，如此趨勢方向會較明確，我們這是才進場，風險會比較低。雖然已經進場，但是長期趨勢還沒朝上，所以長期趨勢還未確立，當然我們也不可能待等長期趨勢確立才進場，因為這樣太遲了！只是我們要清楚，大趨勢未確立，不可輕言趨勢出現，還需要繼續觀察。
如果股市指數的長期趨勢確立，運輸指數也隨之跟上，以技術面來說，代表經濟復甦趨勢確立，如無意外，經濟最少會有幾年好景，我們大可放心在股市上作多。只是要清楚，這只是技術上的確立，基本面的確立是需要消費或出口增長，生產方面也提高才能確立。
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