2010年1月29日 星期五
未來投資項目的考量
商品之中，我對白銀和天然氣的興趣比較大。
原因如下：
１．白銀和黃金一樣可以抵抗通膨，雖然其吸引力不如黃金，但是只要經濟逐漸復甦，它在工業的使用價值會推高其價格。
２．天然氣雖然因為產能過多，導致價格表現不如石油，現在人人都說要使用清潔能源，如太陽能，風能之類等等，孰不知，這些清潔能源最大的對手不是石油，而是天然氣。因為天然氣價格低廉，也是最接近石油的代替品，而且產生的碳遠低石油，從石油轉換成天然氣的技術上，其技術比較成熟，最容易被世界各國使用。試想想，如果中國，美國，歐洲或日本使用大量太陽能，我們會認為本該如此，但是換成馬來西亞呢？我們恐怕會有疑問說：馬來西亞行不行啊。（畢竟技術問題），但是換成使用天然氣，我們就會認為本當如此。也因為技術問題，所以天然氣以後容易普及，它也許是以後從石油跳到太陽能等清潔能源之中的一個中間站。
太陽能是未來的趨勢應該是無可質疑的。
只是問題在於，在這麼多間太陽能公司中，哪一間最理想？
因為只有選擇最強的，才能在以後激烈的競爭中勝出。
目前我看到的，應該是美國的First Salor比較出色。
但是，我認為選擇任何一間太陽能公司都有很高的選擇錯誤風險，尤其太陽能是個密集資本的行業。
因此，我曾經考慮選擇太陽能晶片所需的原料－－硅的生產商。因為這樣一來，無論哪一間太陽能公司成功或失敗，都需要向這些硅的生產商購買原料。
只是，我找不到這些硅廠商的資料.......
2010年1月21日 星期四
2010年1月20日 星期三
投資美元的問題
以前我曾經看多美元，認為美元會出現短暫的反彈，雖然美元目前回軟，但還未跌破上升趨勢，下面是美元指數的走勢圖表分析（日線圖和週線圖）：
之前我說雖然看好美元，但因為不善於匯率交易，所以不敢投資匯率。
最近發現一個看多美元的基金──PowerShares DB US Dollar Index Bullish (Public, NYSE:UUP) 。
以下是它的股價走勢圖表：
目前，美元指數是77.45，以過去走勢推斷，我認為最樂觀的情況下應該會升上86以上，如此回報率約11%，因為PowerShares DB US Dollar Index Bullish是外國的基金，如此扣除交易費用，淨回報率約7%，只獲得7%回報，卻支付高額的4%交易費，對比所冒的風險，我覺的不划算，雖然加上馬幣兌換美元的升值，可以將回報率推上11%，但是畢竟交易費用較昂貴，若我看錯則容易因交易費而賠錢了，如果這基金是大馬上市就可以值的考慮。
這時，我想到了Money Exchange，就是直接兌換美元並收起來，待美元升值再兌換成馬幣，如此費用低廉很多。
只是，根據這樣的操盤方法，則不能以美元指數為準，而應該直接以過去美元兌換馬幣的分析，如下圖：
根據我估計，若採取這種策略，淨回報率最多約4%，實在很不吸引人。
想一想，我放棄了這交易，還是將資金留起來，等待更佳的機會吧！
之前我說雖然看好美元，但因為不善於匯率交易，所以不敢投資匯率。
最近發現一個看多美元的基金──PowerShares DB US Dollar Index Bullish (Public, NYSE:UUP) 。
以下是它的股價走勢圖表：
目前，美元指數是77.45，以過去走勢推斷，我認為最樂觀的情況下應該會升上86以上，如此回報率約11%，因為PowerShares DB US Dollar Index Bullish是外國的基金，如此扣除交易費用，淨回報率約7%，只獲得7%回報，卻支付高額的4%交易費，對比所冒的風險，我覺的不划算，雖然加上馬幣兌換美元的升值，可以將回報率推上11%，但是畢竟交易費用較昂貴，若我看錯則容易因交易費而賠錢了，如果這基金是大馬上市就可以值的考慮。
這時，我想到了Money Exchange，就是直接兌換美元並收起來，待美元升值再兌換成馬幣，如此費用低廉很多。
只是，根據這樣的操盤方法，則不能以美元指數為準，而應該直接以過去美元兌換馬幣的分析，如下圖：
根據我估計，若採取這種策略，淨回報率最多約4%，實在很不吸引人。
想一想，我放棄了這交易，還是將資金留起來，等待更佳的機會吧！
2010年1月18日 星期一
能賺卻不能買的ETF
ETF是基金的另外一種，它可以如股票般交易，買它就好像等於買股票般。
我本身看上兩個ETF，我深信持有這些ETF一段時間，賺錢的可能性很高，它們分別是：
1) ProShares UltraShort 20+ Year Treasury(代號：TBT)
2) ProShares UltraShort 7-10 Year Treasury(代號：PST)
這兩個ETF的功能是一樣的，都是賣空美國國債的ETF，分別只是一個是賣空7-10年期國債，另外一個則是20年。
如果這兩個ETF的經理人操作得當，可以緊密的追蹤國債價格，那如果美國國債價格上漲（利息回報跌），持有這些ETF就會虧錢，反之若美國國債價格下跌（利息回報升），你就會賺錢。
因為二者的功能相同，所以沒有必要兩者都買，之前我將這兩個中的其中一個列入投資名單內，那是因為我看定美國國債是泡沫，以美國政府的財物能力，根本不配持有AAA信用評級，其10年期國債也不可能維持在目前約3.8%的水平，遲早會升上5%~6%以上，也因為目前的國債低無可低，下跌的可能性不高，雖然我認為若發生金融海嘯的憂慮再起，美國國債可能短期內成為避險工具而導致投資者虧損，但是放眼3年來看，賺錢的可能性還是很高的。
但是，最近我放棄了這兩個ETF了！
難到我算錯了，所以才放棄？
不是，我還是認為自己沒算錯，只是我算漏了一點。
哪一點？
因為當美國國債泡沫破裂的時候，雖然持有這兩個ETF理論上的確能賺錢，但那同時也是美元大貶的時候，也許可能成為貨幣危機。
這樣問題就來了！如果我是美國人，或者我在美國生活，那也許還沒什麼。但是我卻生活在馬來西亞，一但美元大貶，我在匯率上就會出現大幅度的損失，這樣即使我在ETF的價格賺了錢，匯率卻出現虧損，如此一賺一虧，最後我即使還是賺多虧少，但是回報率必然大大打折，那樣又有何意思呢？
除非我可以對沖匯率，否則我無法避免這個損失，但是我目前沒有對沖的能力。
有鑑於此，我雖然看好ProShares UltraShort 20+ Year Treasury和ProShares UltraShort 7-10 Year Treasury這兩個ETF，但是匯率的問題，使我不得不放棄這能賺錢卻不能買的ETF。
2010年1月6日 星期三
折羽的US Airways Group
早前我预测２００９年末，美国会出现航空公司破产事件。
原因在于美国航空业整体来说，是美国最糟糕的行业，整体可说处于长期亏损状态，
之前已经有破产先例，在这次自大萧条以来最大的金融海啸，破产几间航空公司是没有什么好奇怪的。
结果我对了一半，错了一半。
最近新闻报导：
总部位于凤凰城，运营着130架飞机的梅萨航空集团(MESA)由于过剩飞机上的租赁债务，其面临“不可维持的财务状况，
已根据美国破产法第11章申请破产保护，以帮助清除过剩飞机，提高竞争力。
破产的确是破产了，只是不是在２００９年末，而是在２０１０年初。
今天，我主要想说的不是梅萨航空集团(MESA)，而是US Airways Group(LCC)这家航空公司。
航空业本来就是一个密集资本的行业，这类型行业难以制造大量的自由现金流，而美国航空业整体长期亏损，除以上原因外，过量的竞争也是原因之一。即使经营最好的西南航空，股东权益回报也只是那一点点的个位数而已。
至于US Airways Group又如何呢？
１０年来，US Airways Group的营业额综合增长率才约４０％，若扣除金融海啸的影响，也只有１８％，实在少的可怜。如果你认为还可以，那再看看US Airways Group的净盈利，完全是负成长，说白了就是亏钱。１０年中，US Airways Group是４年赚６年亏，分别是总赚23.89亿美元，亏73.90亿美元，亏损是盈利的３.０９倍。
１０年US Airways Group所创造的现金流才24.06亿美元，现金奇缺导致难以应付航空业庞大的资本开销，这１０年间，US Airways Group发股9.94亿美元，对外融资高达38．79亿美元，比赚的23.89亿美元还多，也因为债务太高，所以自２００３年起，US Airways Group已停止派股利。
从现金流量表看出，１０年来US Airways Group才支付2.71亿美元的债务，无论对比１０年来所借的38.79亿美元，还是目前高达51.47亿美元的长期债务，这一点点现金流都显得微不足道。
很明显，US Airways Group的财务问题和当前美国经济问题一样－－寅吃卯粮。它根本没有足够的还债信用，完全是靠流动性支撑，借新债还旧债，长期下来，债务没减少，反而越来越严重。２００８年的金融海啸，完全将它的问题暴露出来，所以股价从５年内最高$63.27美元跌至$1.45美元，虽然在美国政府炒作股市下，股价反弹至目前的$5.31美元，飙涨３６６％，但这不代表没事了！
最根本的问题，就是US Airways Group是否具备继续生存的能力，尤其它的债务其高。
从最新帐目上来看，US Airways Group手中虽然握有12.42的现金，但是其短期债务也很高，光凭手中的现金，不足以应付眼前的债务。
根据其最新的季报来看，营业额衰退16.60％，过去US Airways Group亏损年份多，经营利润最高也只有区区４.８％，所以16.60％的营业额衰退对它来说是致命的，也托过去不段缩减成本，特别是裁员，成功将２００９年累积９月的亏损缩减到1.25亿美元，但是如此不足以解决其问题，无法创造足够的现金流应付眼前的债务，实在不排除步上梅萨航空集团(MESA)的后尘，申请破产保护的可能。因为就账面上看，US Airways Group其实已经技术性破产了，其股东权益净值是负7.85亿美元
美国经济不可能马上复苏，这不利于其经营环境，更严重的还有一点，美联储短视的态度，释放过量的流动性以致石油价格推高至８０美元，这对本已困难重重的航空业，无异是雪上加霜。
从资产来看US Airways Group的价值，其实应该是零。
因为US Airways Group亏损连年，所以无市盈率，只能观察市销率。
以市销率来看，US Airways Group无疑非常便宜，但问题在于，它是否具备经营下去的能力？如果无法继续经营，那就谈不上便宜了！
很现实的一点，无论从航空业的竞争环境，还是宏观经济来看，美国的航空业很难出现有超强竞争力的航空公司，
即使经营最好的西南航空，回报率也是少得可怜的个位数，我们怎能奢望奇迹发生，US Airways Group经营能力突飞猛进至西南航空的水平？何况即使发生奇迹，这个位数的盈利水平，可以应付眼前巨大的债务吗？
目前来看，US Airways Group未来风险很高，情况明确，一般的投资者并不适合冒险投资。像US Airways Group这种情况，比较适合资本庞大的投资家，这类人不但可以持有大量其股权，并有影响管理层的能力，而且有一套清晰的重振企业计划，若无以上条件，最好不宜冒险投资US Airways Group。
对于普通的小投资者，因为没有改变企业经营的能力，所以最好观察其业务是否真的出现明确的转机，又会者等待白武士振救US Airways Group的时候，若认同白武士的振兴计划，才尝试买进试一试，缺乏改变经营能力的散户，最好不要轻率冒险。
原因在于美国航空业整体来说，是美国最糟糕的行业，整体可说处于长期亏损状态，
之前已经有破产先例，在这次自大萧条以来最大的金融海啸，破产几间航空公司是没有什么好奇怪的。
结果我对了一半，错了一半。
最近新闻报导：
总部位于凤凰城，运营着130架飞机的梅萨航空集团(MESA)由于过剩飞机上的租赁债务，其面临“不可维持的财务状况，
已根据美国破产法第11章申请破产保护，以帮助清除过剩飞机，提高竞争力。
破产的确是破产了，只是不是在２００９年末，而是在２０１０年初。
今天，我主要想说的不是梅萨航空集团(MESA)，而是US Airways Group(LCC)这家航空公司。
航空业本来就是一个密集资本的行业，这类型行业难以制造大量的自由现金流，而美国航空业整体长期亏损，除以上原因外，过量的竞争也是原因之一。即使经营最好的西南航空，股东权益回报也只是那一点点的个位数而已。
至于US Airways Group又如何呢？
１０年来，US Airways Group的营业额综合增长率才约４０％，若扣除金融海啸的影响，也只有１８％，实在少的可怜。如果你认为还可以，那再看看US Airways Group的净盈利，完全是负成长，说白了就是亏钱。１０年中，US Airways Group是４年赚６年亏，分别是总赚23.89亿美元，亏73.90亿美元，亏损是盈利的３.０９倍。
１０年US Airways Group所创造的现金流才24.06亿美元，现金奇缺导致难以应付航空业庞大的资本开销，这１０年间，US Airways Group发股9.94亿美元，对外融资高达38．79亿美元，比赚的23.89亿美元还多，也因为债务太高，所以自２００３年起，US Airways Group已停止派股利。
从现金流量表看出，１０年来US Airways Group才支付2.71亿美元的债务，无论对比１０年来所借的38.79亿美元，还是目前高达51.47亿美元的长期债务，这一点点现金流都显得微不足道。
很明显，US Airways Group的财务问题和当前美国经济问题一样－－寅吃卯粮。它根本没有足够的还债信用，完全是靠流动性支撑，借新债还旧债，长期下来，债务没减少，反而越来越严重。２００８年的金融海啸，完全将它的问题暴露出来，所以股价从５年内最高$63.27美元跌至$1.45美元，虽然在美国政府炒作股市下，股价反弹至目前的$5.31美元，飙涨３６６％，但这不代表没事了！
最根本的问题，就是US Airways Group是否具备继续生存的能力，尤其它的债务其高。
从最新帐目上来看，US Airways Group手中虽然握有12.42的现金，但是其短期债务也很高，光凭手中的现金，不足以应付眼前的债务。
根据其最新的季报来看，营业额衰退16.60％，过去US Airways Group亏损年份多，经营利润最高也只有区区４.８％，所以16.60％的营业额衰退对它来说是致命的，也托过去不段缩减成本，特别是裁员，成功将２００９年累积９月的亏损缩减到1.25亿美元，但是如此不足以解决其问题，无法创造足够的现金流应付眼前的债务，实在不排除步上梅萨航空集团(MESA)的后尘，申请破产保护的可能。因为就账面上看，US Airways Group其实已经技术性破产了，其股东权益净值是负7.85亿美元
美国经济不可能马上复苏，这不利于其经营环境，更严重的还有一点，美联储短视的态度，释放过量的流动性以致石油价格推高至８０美元，这对本已困难重重的航空业，无异是雪上加霜。
从资产来看US Airways Group的价值，其实应该是零。
因为US Airways Group亏损连年，所以无市盈率，只能观察市销率。
以市销率来看，US Airways Group无疑非常便宜，但问题在于，它是否具备经营下去的能力？如果无法继续经营，那就谈不上便宜了！
很现实的一点，无论从航空业的竞争环境，还是宏观经济来看，美国的航空业很难出现有超强竞争力的航空公司，
即使经营最好的西南航空，回报率也是少得可怜的个位数，我们怎能奢望奇迹发生，US Airways Group经营能力突飞猛进至西南航空的水平？何况即使发生奇迹，这个位数的盈利水平，可以应付眼前巨大的债务吗？
目前来看，US Airways Group未来风险很高，情况明确，一般的投资者并不适合冒险投资。像US Airways Group这种情况，比较适合资本庞大的投资家，这类人不但可以持有大量其股权，并有影响管理层的能力，而且有一套清晰的重振企业计划，若无以上条件，最好不宜冒险投资US Airways Group。
对于普通的小投资者，因为没有改变企业经营的能力，所以最好观察其业务是否真的出现明确的转机，又会者等待白武士振救US Airways Group的时候，若认同白武士的振兴计划，才尝试买进试一试，缺乏改变经营能力的散户，最好不要轻率冒险。
海升果汁的技术走势分析
我本人对于技术分析的方法，和主流一般的方法有些分别，说实话，我认为几十年来所谓的技术理论，９０％都是废物。
这是一位中国朋友询问我对于海升果汁（０３５９）的技术分析意见，海升果汁（００３５９）最新的图表如下：
我根据其走势划分了５个重点，该重点解释是：
【１】＆【４】自１１月以来的走势异常强劲，已经超越常理，炒作的味道很浓，因为升幅过快过劲，一但庄家离场，股价大跌可能性很高。
【２】股价远离２００天平均移动线太远，技术上股价应该回调。
【３】买气急转向下，为卖出信号未明确出现，需要观察多１－３天。
【４】成交量比平时出现巨量暴涨，符合同时间的股价暴涨走势
【５】在成交量出现一段时间的下跌后，忽然出现连续３日的暴升，而股价处于高位上放量，而当天海升果汁（００３５９）和摩根士丹利(Morgan Stanley)在英国和中国两地的诉讼案和解，海升果汁（００３５９）支付700万美元于摩根士丹利(Morgan Stanley)，解决之前的对冲合约，从原本需要支付2,600万美元的对冲合约提供担保物减为700万美元，本应该是好消息，但是股价当天确重跌。
今日，主动沽盘占八成，可见卖压很大。
如果分析过去中国国务院国有资产监督管理委员会(State-Owned Assets Supervision and Administration Commission, 简称：国资委) 9月份发布的公告，公告中表示，将支持国有企业针对大宗商品挂钩衍生品所引发的巨额亏损，向海外银行发起挑战，所以可以推测之前的成交量和股价暴涨，是市场看好海升果汁（００３５９）不需支付2,600万美元于摩根士丹利(Morgan Stanley)的反应。
今日的下跌，应该是利多出尽是利空的常规因素使然。
技术的买卖建议：
这里不分析基本面，只谈技术面。
虽然我认为海升果汁（０３５９）股价未来一段日子下跌的可能性很高，但是我认为，除非股价跌破１.０３，否则就不必卖出。
若股价跌破１.０３，建议先脱售一半，若跌破０.９４，最好全数卖出。
[个人看法，买卖自负，概不负责]
这是一位中国朋友询问我对于海升果汁（０３５９）的技术分析意见，海升果汁（００３５９）最新的图表如下：
我根据其走势划分了５个重点，该重点解释是：
【１】＆【４】自１１月以来的走势异常强劲，已经超越常理，炒作的味道很浓，因为升幅过快过劲，一但庄家离场，股价大跌可能性很高。
【２】股价远离２００天平均移动线太远，技术上股价应该回调。
【３】买气急转向下，为卖出信号未明确出现，需要观察多１－３天。
【４】成交量比平时出现巨量暴涨，符合同时间的股价暴涨走势
【５】在成交量出现一段时间的下跌后，忽然出现连续３日的暴升，而股价处于高位上放量，而当天海升果汁（００３５９）和摩根士丹利(Morgan Stanley)在英国和中国两地的诉讼案和解，海升果汁（００３５９）支付700万美元于摩根士丹利(Morgan Stanley)，解决之前的对冲合约，从原本需要支付2,600万美元的对冲合约提供担保物减为700万美元，本应该是好消息，但是股价当天确重跌。
今日，主动沽盘占八成，可见卖压很大。
如果分析过去中国国务院国有资产监督管理委员会(State-Owned Assets Supervision and Administration Commission, 简称：国资委) 9月份发布的公告，公告中表示，将支持国有企业针对大宗商品挂钩衍生品所引发的巨额亏损，向海外银行发起挑战，所以可以推测之前的成交量和股价暴涨，是市场看好海升果汁（００３５９）不需支付2,600万美元于摩根士丹利(Morgan Stanley)的反应。
今日的下跌，应该是利多出尽是利空的常规因素使然。
技术的买卖建议：
这里不分析基本面，只谈技术面。
虽然我认为海升果汁（０３５９）股价未来一段日子下跌的可能性很高，但是我认为，除非股价跌破１.０３，否则就不必卖出。
若股价跌破１.０３，建议先脱售一半，若跌破０.９４，最好全数卖出。
[个人看法，买卖自负，概不负责]
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