原因在于美国航空业整体来说，是美国最糟糕的行业，整体可说处于长期亏损状态，
之前已经有破产先例，在这次自大萧条以来最大的金融海啸，破产几间航空公司是没有什么好奇怪的。
结果我对了一半，错了一半。
最近新闻报导：
总部位于凤凰城，运营着130架飞机的梅萨航空集团(MESA)由于过剩飞机上的租赁债务，其面临“不可维持的财务状况，
已根据美国破产法第11章申请破产保护，以帮助清除过剩飞机，提高竞争力。
破产的确是破产了，只是不是在２００９年末，而是在２０１０年初。
今天，我主要想说的不是梅萨航空集团(MESA)，而是US Airways Group(LCC)这家航空公司。
航空业本来就是一个密集资本的行业，这类型行业难以制造大量的自由现金流，而美国航空业整体长期亏损，除以上原因外，过量的竞争也是原因之一。即使经营最好的西南航空，股东权益回报也只是那一点点的个位数而已。
至于US Airways Group又如何呢？
１０年来，US Airways Group的营业额综合增长率才约４０％，若扣除金融海啸的影响，也只有１８％，实在少的可怜。如果你认为还可以，那再看看US Airways Group的净盈利，完全是负成长，说白了就是亏钱。１０年中，US Airways Group是４年赚６年亏，分别是总赚23.89亿美元，亏73.90亿美元，亏损是盈利的３.０９倍。
１０年US Airways Group所创造的现金流才24.06亿美元，现金奇缺导致难以应付航空业庞大的资本开销，这１０年间，US Airways Group发股9.94亿美元，对外融资高达38．79亿美元，比赚的23.89亿美元还多，也因为债务太高，所以自２００３年起，US Airways Group已停止派股利。
从现金流量表看出，１０年来US Airways Group才支付2.71亿美元的债务，无论对比１０年来所借的38.79亿美元，还是目前高达51.47亿美元的长期债务，这一点点现金流都显得微不足道。
很明显，US Airways Group的财务问题和当前美国经济问题一样－－寅吃卯粮。它根本没有足够的还债信用，完全是靠流动性支撑，借新债还旧债，长期下来，债务没减少，反而越来越严重。２００８年的金融海啸，完全将它的问题暴露出来，所以股价从５年内最高$63.27美元跌至$1.45美元，虽然在美国政府炒作股市下，股价反弹至目前的$5.31美元，飙涨３６６％，但这不代表没事了！
最根本的问题，就是US Airways Group是否具备继续生存的能力，尤其它的债务其高。
从最新帐目上来看，US Airways Group手中虽然握有12.42的现金，但是其短期债务也很高，光凭手中的现金，不足以应付眼前的债务。
根据其最新的季报来看，营业额衰退16.60％，过去US Airways Group亏损年份多，经营利润最高也只有区区４.８％，所以16.60％的营业额衰退对它来说是致命的，也托过去不段缩减成本，特别是裁员，成功将２００９年累积９月的亏损缩减到1.25亿美元，但是如此不足以解决其问题，无法创造足够的现金流应付眼前的债务，实在不排除步上梅萨航空集团(MESA)的后尘，申请破产保护的可能。因为就账面上看，US Airways Group其实已经技术性破产了，其股东权益净值是负7.85亿美元
美国经济不可能马上复苏，这不利于其经营环境，更严重的还有一点，美联储短视的态度，释放过量的流动性以致石油价格推高至８０美元，这对本已困难重重的航空业，无异是雪上加霜。
从资产来看US Airways Group的价值，其实应该是零。
因为US Airways Group亏损连年，所以无市盈率，只能观察市销率。
以市销率来看，US Airways Group无疑非常便宜，但问题在于，它是否具备经营下去的能力？如果无法继续经营，那就谈不上便宜了！
很现实的一点，无论从航空业的竞争环境，还是宏观经济来看，美国的航空业很难出现有超强竞争力的航空公司，
即使经营最好的西南航空，回报率也是少得可怜的个位数，我们怎能奢望奇迹发生，US Airways Group经营能力突飞猛进至西南航空的水平？何况即使发生奇迹，这个位数的盈利水平，可以应付眼前巨大的债务吗？
目前来看，US Airways Group未来风险很高，情况明确，一般的投资者并不适合冒险投资。像US Airways Group这种情况，比较适合资本庞大的投资家，这类人不但可以持有大量其股权，并有影响管理层的能力，而且有一套清晰的重振企业计划，若无以上条件，最好不宜冒险投资US Airways Group。
对于普通的小投资者，因为没有改变企业经营的能力，所以最好观察其业务是否真的出现明确的转机，又会者等待白武士振救US Airways Group的时候，若认同白武士的振兴计划，才尝试买进试一试，缺乏改变经营能力的散户，最好不要轻率冒险。
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