2019年12月27日 星期五

2019年封關行情簡析【28/12/2019】

這文章會簡單回顧這一星期以來,不同市場的價格表現。一般分析這種行情的文章,都會拿一周內發生的新聞簡單回顧一下,才說出自己對行情的看法。
因為本人不需要「充文字數」,也沒有時間,所以直接拿技術圖表作分析。
所有圖表都是周線圖。

【KLSE】
KLSE 於下跌通道中出現上升,MACD 還在負數區低檔俳迴,雖然升穿布林中線,但卻未開口,故上漲趨勢還不能確定。


【S&P 500】
S&P 500維持了上星期居高勢危的態勢,延布林上線上漲,尚未有明顯趨弱信號,唯一有的只是成交量萎縮了一半。
只是一個星期還不具備趨勢性,故計價格還是上升,但成交量變化需要注意。



【EURO STOXX 50】
走勢和 S&P 500 類似,只是資金流指標ChiOSc和成交量下滑比較明顯。
一般上背離現象在週線圖比較少出現,一出現就要注意。


【GOLD】
黃金走勢是出現『回調階段的反彈』
所以 MACD 還在下跌通道中時,比較敏感的 StochRSI 卻出現上升。
但跌勢似乎結束,StochRSI 出現觸底往上的可能。
但成交量連續數星期萎縮。
白銀走勢類似。


【BRENT原油】
原油價格延布林上線上漲,走勢穩定,唯一小心的是成交量萎縮。



【CRB商品指數】
CRB商品指數走勢和BRENT原油一樣,只是 MACD 柱子並沒有隨價格上升,故謹慎樂觀。



【美元指數】
美元指數跌到布林線底部,各種指標信號都往下,但尚未脫離之前盤整格局。
只要不跌破95,就能維持目前水平。




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2019年12月26日 星期四

投資視頻

Youtube【阿弟說投資】有我說的一些投資題材的視頻。

因為不是專業製作,所以畫面品質比較差些。







2019年12月24日 星期二

為何西式民主贏不了中國共和政體?

#為何西式民主贏不了中國共和政體?
我們先觀察中國官員制度,從早期先秦是【世襲、軍功授爵】。
漢朝改進為【察舉、徵辟】
魏晉是【中正、九品】
隋-清是【科舉制】
中國官員制度是朝公正選拔人才的模式發展的。
但西式民主會產生家族政治,總統/首相在少數幾個政治家族輪流做,各政府部門和議員充斥大量家族政治,如同先秦的【世襲】。
而部長官員除事務官這些公務員有考核外,掌握權力的政務官,如部長之類,是總統/首相和政黨要員及財團的【徵辟(委任和推薦)】。
而中國卻是延續改進的【科舉制+選舉】。
大白話說,西式民主的官員制度雖然形式上不同,但本質和【世襲、徵辟】相差無幾,比中國落後2000年,都是中國不要的歷史遺物。
https://ckfstock.blogspot.com/2019/12/blog-post_24.html



观察站:一场艰难的升迁之路 为何说中共是“精英政治”

在中国“选贤任能”的精英政治选拔体系中,“如何选才”、“接班梯队”的话题一直是摆在中共高层面前的现实命题。当世界在问“中国为什么会成功”这个历史命题时,如果他们能够看懂,一个中国官员是如何实现从一名村支书成长为中共这个9,000万党员的总书记的三四十年,或许这个问题也就自然有了答案。

中共十九届四中全会刚刚过去,许多政治观察人士开始将视线放到了中共二十大上。尤其关于中共领导人接班的问题,将成为未来两至三年内关心中国政治人士讨论不断的问题。20119年11月19日中共党校副校长谢春涛在中国记协茶座会上就被媒体问到这个问题,他的回答是“完全不担心,领导人的平稳、有序地更替问题”。

在这个引起不少关注的采访中,公众忽视了谢春涛讲话中十分重要的一个信息,他说“中共在选人用人方面,已经形成了比较好的制度,党内民主也能得到非常好的体现。他说,中共总书记习近平用了四十年时间从村支部书记成长为中共总书记,经历了16次大的职务变动,工作过的地区总人口超1.5亿。”对此谢春涛又举例十九届中央委员会产生,指中组部会对候选人进行考察,考察内容包括收入、住房、家庭成员从业等多方面,任何一个环节出现了问题都会失去进入中委的资格。谢又引用中国官方喉舌新华社的报道,称十九大前作为候选人进行考察,但最终没有作为候选人提出的人选计有150多人,“知道这个数字我震惊了,有的人可能有问题,有的人不一定有问题,但是可能被更优秀的人比了下来。”

“艰难”的升迁之路

今天中国模式、中国方案正在前所未有的作为中国成功的经验向世界进行输出。当我们在讨论“中国为什么会成功”的时候,就一定不能忽视“人”的因素。在过去四十年,以及未来很长一段时间内,是中国精英政治制度中选拔出的官员,他们一手缔造了中国改革开放的成功。他们是一个受过高等教育,有强大执行力并熟稔规则与人性的群体,在他们之中,只有最优秀的佼佼者才能迈过最后的台阶,迈入中南海。一个新入官场的年轻人,真的像谢春涛所说,要经历“16次大的职务变动,工作过的地区总人口超1.5亿”才能成为中共的总书记吗?


要回答这个问题,首先来看一组“残酷”的数据。如果你今天22岁从大学毕业,选择从政的第一步是要参加公务员考试。如果要在中国国家公务员考试(简称国考)中突围取得公务员资格,2014年-2018年国考报考录取数基本维持在40:1,中共中央党群机关、国家行政机关直属机构和派出机构、国务院系统等事业单位,每年招考的职位大约在1-3万个左右。但是每年的报名人数和最终参加笔试的人数都在百万左右。更为夸张的2012年报名123万,招募比例1.45%,也就是平均68个人中,只有一个人被录取,某些热门职位录取率甚至达到1:5000,你需要和5000人竞争。

在进入官场之后,只要正常工作,按规定3年就可以从科员升至副科级,再3年到正科级。大部分人到此为止了。如果你真的有心从政,需要获得组织的培养。全国科级干部有90万人,组织部门要从中选出4万人作为县处级干部的后备人选,升迁几率小于4.4%。如果你很幸运得到升迁,你至少需要7年的时间做到正处级。需要指出的是,上述“三年可升级”是必要条件而非充要条件,也有7年之后还是副科甚至科员的。如果你是硕士或者博士,试用期满后可以分别直接定为“副主任科员”或“主任科员”,相对而言,反而是捷径。

按照现在的中共干部职务晋升制度规定,大学本科毕业生进入大陆公务员体系初任职务为科员,晋升副科、副处、副厅和副部职务的要求在下一级职务上任职满3年以上,晋升正科、正处和正厅职务的要求在下一级职务上任职满2年以上。根据逐级晋升规定,本科毕业晋升至副部级职务最短时间要求18年以上,年龄最小应在40岁以上。

在此之后的中国官场就是“少数精英的游戏”,你需要在35岁到47岁这个年龄阶段,实现县处级到正厅级的跳跃。这时候你有60万县处级同僚,其中只有6,000人可以成为厅局级后备干部。完成了从处级到局级官员的跳跃之后,其升迁还可借助于“交叉锻炼”。截然不同的锻炼经验能使官员思路更加开阔,作风也更务实。专家说,官员在其成长过程中,普遍经历多个岗位,其中正局级官员平均经历过6-8个岗位,正处级官员平均经历3—4个岗位。

接下来挑战才开始。——2.590%,这是正厅局级到省部级的升迁比例。高层职位毕竟有限,哪怕是仕途的佼佼者,他们绝大部分的政治生涯也都止步于局级。当官至厅局级后,这时候组织部门会从4万个厅局级干部中选出1,000人,作为省部级后备干部,升迁几率小于2.5%。尤其是副省部级到省部级这个阶段,是中国官员最难跨越的“天花板”,短则五年,平均十年,更多人的是止步于此。

716万公务员,31个省自治区直辖市,93个中央部门,从普通公务员上升到这些部门党政一把手的几率是5万分之一。如果你想从一个公务员成长为中国国家领导人,如同千军万马过独木桥。这个是一个延续数十年的时间,不能出现任何重大失误,甚至需要很多政绩、人脉乃至运气的过程。可以说,今天外界能够在中国重大党政会议“主席台前三排”看到的人,他们超强的个人能力和经历的严格考验远超常人想象。

回到谢春涛所说“习近平用了四十年时间从村支部书记成长为中共总书记”,习近平1974年当选为延安市延川县梁家河大队党支部书记,2012年当选为中共总书记,整个仕途升迁用了38年。中共十九大后履新的新一届中共中央政治局常委有7名,从他们的仕途起点开始计算,他们晋升到现在的最高领导职务平均用了36.5年,比较特殊的是王沪宁。作为学者型官员,王沪宁看似可以从1995年4月,在吴邦国、曾庆红的力荐下,由时任中共中央总书记江泽民提拔进京,以“特别助理”身份出任中共中央政策研究室政治组组长计算,但从他实际仕途来看,1984年加入中国共产党后王沪宁在复旦大学的“仕途”才开始一帆风顺。

平均来看,几乎每一个中共领导人都有破格(突破规定年限)纪录,说明他们在不同工作阶段因为各种原因得到了组织人事部门或者上级领导的赏识。如果把每一级跃升当作登上一个台阶,每个人每登一个台阶所用的时间大不相同。少的仅仅是一年,李克强从正处级晋升至正厅级都仅仅用了一年,多的长达10多年,栗战书从副省部级晋升至正省部级经过了漫长的14年。

储备人才与升迁路径

除了升迁之路倍加艰辛之外,能否成为“储备人才”,也将决定你的仕途。历史上,中共就是一个注重培养后备干部的政党,1949年中共建政初期,时任中组部常务副部长的安子文向毛泽东和刘少奇建议拟仿照苏共的干部职务名单制的办法,此后这一模式延续至今,其间用人体系虽经过多次修补,尤其是邓小平时代引入考绩制度,但基本上仍完整沿用苏联模式。曾任中共组织部长、对人才培养有清晰认识的胡耀邦在1984年担任中共总书记后,大力提倡干部年轻化,并提出要建立干部第三梯队。一份约1,100人的省部级后备干部名单,即第三梯队计划名单,当时由中组部上报中共中央政治局,随后中央派出两批考察组赴地方考察这些青年干部。多年后,这份名单开花结果。第十七、十八届中共中央政治局常委,除两人之外,皆在名单之上。现任中共总书记习近平那时候也名列第三梯队名单之中,当时去河北正定县考察的人员注意到,时任正定县县委书记习近平的生活非常简朴,跟群众一起去食堂排队吃饭,下乡调研时,别的领导坐小轿车,他骑自行车。这一简朴、清廉的作风使得他日后成为重点培养对象,仕途亦青云直上。

如果将分析的目光下移,看一下并非“党和国家领导人”,但仍然被称为“地方大员”的

31省省委书记和省长,可以发现这一批地方大员,几乎都是从四个系统中脱颖而出的佼佼者。第一个系统是共青团,作为中共法理上的接班梯队,共青团系统早已成为中共高官的摇篮。从胡耀邦到胡锦涛,再到李克强、胡春华,梯队式的接班让共青团出身的高官在中国政治光谱上占据了重要位置。近几届的团派高层多已履新地方或中央,成为中共治理系统的中流砥柱。近年来,共青团出身的官员在应对复杂局面的能力上备受质疑,饱受攻击,甚至一度出现团派衰落的声音。但现实局面是共青团的政治优势依然存在。

其次是国企与高校,近年来,出自国企与高校系统的官员比例出现上升态势。例如黑龙江省委书记张庆伟(1961年),原为中国航天科技集团公司总经理、中国商用飞机有限责任公司董事长。在此样本之外,航天、重工、金融系统的省部级官员后备梯队可谓人才济济。此外,学者从政也已经体现在地方高层政坛上,拥有专业学科背景的技术官僚逐渐成为重要的政坛力量。高校系的崛起和央企高管的互动正充实政治精英队伍,而且可预料这一趋势将延续下去,或者说该群体的占比将持续扩大。

总体来看,目前占据中国地方政坛主流的并非共青团或者国企、高校出身的官员,而是那些从基层科员一步步做起,或经营一地,或辗转四方,政府管理经验丰富的地方升迁官员。地方逐级升迁的官员,执政的优劣点都很突出。优点在于熟悉地方民情,履历丰富,通常有一股“闯劲”。但是不足处也极为明显,如很多人地头蛇习气明显,在地方上关系错综复杂,存在作风武断情况。总之,鱼龙混杂,但又不可否认。

在地方主政长官中,还有一项重要的构成就是中央外调官员。他们或者在国务院,或者在中组部等中央中枢部门履职,有丰富的工作经验,后一朝调至地方进行磨练。而这一个群体官员之所以引起关注,是因为一旦外调,除特例外,通常被认为是中央授意官员镀金的方式。从某种程度上看,中央外调官员的优缺点与地方官员恰恰翻转——中央外调官员通常对国家政策领悟比较透彻,凡事会多考虑规章制度,但同时也存在对地方现状认识不清、办事僵硬教条等弊端。精英选拔的政治制度下,中共需要的是全能型人才,这也是为什么会出现中央、地方官员轮调的情况,即弥补各自的优缺点。

中国官僚体系仿佛一头巨兽,或明或暗的规则极为庞杂。虽然粗略地概括出以上五种地方大员的升迁路径,但是可以预料,人们会逐渐发现,既有的政治标签比如海派、红二代、团派等越来越难以清晰地界定一个人的政治属性,中共的政治精英未来会被冠以越来越繁复的标签,更多人可能不只一两个关键词便可以概括,这也从另一面向体现转型过程中中国政治的复杂性。

2019年12月23日 星期一

股票市場的難題?

投資會面對各種問題,而如何應對,就考功夫。

這裡舉一個問題,可以作為各位的參考。

商品股票的價格,通常都是相關商品價格走勢亦步亦趨,差別只是不同股票相對於商品走勢,有強弱之別而已。

但是,若出現背離商品價格走勢,該如何面對這個問題。

我們觀察以下黃金期貨的走勢。

黃金價格自9月達到高位後,就一路下滑,11月後回升,20天均線雖然往上行了,但60天均線並沒,只是在平行。

雖然金價仍處於下跌通道中,但距離260天均線,仍算有點高的位置。

KD線和MACD出現一點點背離,技術相比價格有點力弱。



再來看白銀期貨。

白銀走勢和黃金類似,不過這一兩天反彈比較猛一點。



如前所述,商品類股票價格走勢會和相關商品價格走勢亦步亦趨,只是有強弱之別。

所以,我們看一看黃金礦業股指數的金甲蟲指數走勢。

對比黃金期貨走勢,金甲蟲基本一樣,只是11月後比較強一點,但還是維持在亦步亦趨狀態。


但若看黃金礦股ETF,走勢則更接近黃金期貨走勢,比較沒金甲蟲指數那樣強。

但無論如何,二者的技術指標都有背離的弱勢。


我們再看白銀礦股ETF的SIL。

它在11月後,走勢明顯比白銀期貨強,雖然近期也出現指標背離。


以上還只是以一堆股票組成的指數對比,但若比較個股就發現差別更大。

拿下面這支W金銀礦股來說。

它的走勢基本上和黃金白銀期貨走勢一樣。


但另外一個A銀礦股,則走勢相對強多了些。


可P銀礦股則是完全背離,漲勢遠遠拋離同行平均值。

唯這三支股票的技術走勢一樣,出現背離的內在趨弱。


結論:

商品股票的價格和相關商品價格走勢亦步亦趨,差別只是有強弱之別。

如果你要買這些金銀礦股,依據技術看,你認為這是好時機嗎?還是要等待?

若以CFTC黃金白銀投機頭寸看,看漲處於高位,按照物極必反定律,是否該等待回調?

但是美聯儲不以QE4之名的QE4,的確對金銀市場有帶動作用。

不過因為經濟衰退預期還不強,雖然據《CNBC》調查,展望 2020 年,美國百萬富翁對經濟和股票市場的憂慮程度正在增加,但整體情緒仍基本樂觀,並不預期明年會有大事,或是美國經濟陷入懸崖。

故,金銀也暫時沒有大漲推動力。

綜合各種因素,你怎樣作選擇?



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2019年12月20日 星期五

醫療股投資問題

人口老化,是很多國家出現的趨勢,而且这一势头显然还会继续下去。

未来几年预计将有更大需求的岗位包括:护士、医学科学家、医师助理、皮肤护理专家以及牙科保健专家。

随着人口老龄化的发展,医疗行业依然是就业增长的热点所在外,也是一個成長可期的股票板塊。

在2008年美國爆發金融危機時,醫療是少數沒有出現裁員的領域。

但是,是不是說你投資醫療保健就一定賺錢?

其實不一定!

如果以藥物看,有中西藥之分,中藥大多是沒有專利權的,所以利潤率會比西藥低。

但中藥需求還是會成長,問題是你該投資哪類中藥物提供股票?

西藥雖然因為專利而利潤價值高,但也會有失去專利的時候,這樣仿藥廠就會有利。

當然,對於充斥大量腐敗的西方醫療界,尤其是美國,藥廠是會隨便改一改藥物配方再申請專利以延續自己的利潤。


若是醫療器材設備公司,就需要去研究哪些設備比較能在老齡化的時代獲利。

如果你不從事醫療領域,要清楚不同醫療設備器材的功能作用已經背景,的確是很困難的事情。


老齡化也會促成健康飲食和保健品的需求,唯這些東西供應過於廣泛,很難有突出的贏家。


雙薪家庭已經兒女出生率少,老人需要照顧的需求會提供,提供老人看顧的需求也會增加。

醫院會反映出老齡化的醫療需求,也許它成長不夠快,但比較容易找出贏家。

如果你沒信心選出醫療領域的股票贏家,可以選一組醫療股的指數ETF。

這樣雖然你不會取得超越平均的成果,但至少可以取得平均回報。

雖然老齡化可以推高需求,但有一個問題,有些國家的醫療開支有相當是政府福利制度所支持。

如果這個政府債務沉重,遲早會有一天出現無法支付的問題,這樣雖然醫療需求大,但沒錢支付或為了進行醫療改革而會削減醫療界的利潤,都會使得本來錢途無量的股票,變成錢途無亮。



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2019年12月16日 星期一

遠離牛市,投資熊市

專家只會推薦熱門股,可飆漲股卻都是在冷門股和熊市中誕生。所以﹐如果你正在尋找新的10年裡最好的投資﹐你最好從冷門股票或者陷入熊市的領域入手。

那些最不受投資者青睞的股票、市場和資產類別通常包含價格最優惠的股票﹐箇中原因也很簡單﹐那就是因為沒人想要得到它們。對它們的期望值或許低得讓投資者們有相當大的獲利空間。

分析師的推薦並不是衡量受歡迎程度的唯一標準﹐另一個選擇是看看機構投資者們將資金押在了哪裡。這些基金經理都堪稱是股市的推動者。當他們都在競相買入某種時髦資產的時候﹐這些資產的價格也就被推到了一個通常過高的點位。而最廉價的資產通常是那些基金經理們已經不感興趣的資產。

最好的投資往往無人議論。11年前最受歡迎的投資是科技類股﹐每個人都在談論該買哪只科技股

而最不受歡迎的或許要算是黃金了,幾乎沒人談論黃金,並視黃金為過時的品種。黃金長達21年的熊市,使得黃金跌到了銅價錢,英國央行再踩多一腳,以每盎司260美元的賤價出售黃金﹐可之後呢?

科技類股一落千丈﹐而黃金則一飛沖天,展開了10年大牛市,幾乎打敗了所有投資品種的漲幅。

從熊市中找出未來的飆漲股難度雖然比較高,但因為這些冷門股不受投資者青睞,導致價格很低,無形中也降低了投資風險。

尋找冷門投資不是一味冷門,你需要思考這些陷入熊市的領域是結構性,還是週期性?

如果是週期性熊市,價格飆漲只是時間問題,難度只是你買進的時機,不可太早也不可太遲。

若是結構性熊市,就不宜對它有過多的幻想,因為這些公司或行業的輝煌已經被歷史浪潮淘盡了!


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2019年12月13日 星期五

一周行情分析【14/12/2019】

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【KLSE】
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【S&P 500】
S&P 500維持了上星期居高勢危的態勢。
StochRSI 出現往下信號,但仍在高處,不明顯。



【EURO STOXX 50】
走勢和 S&P 500 類似,只是沒有那麼強勁。


【GOLD】
暫時看黃金跌勢似乎結束,StochRSI 出現觸底往上的可能。
但MACD和布林線卻沒有這種現象。
雖然CFTC黃金投機看多頭寸將低到270K,但還屬於高位,加上成交量萎縮,因此中期內大漲概率不高,還是有相當概率下滑。


【BRENT原油】
原油價格的各種指標,出現適中積極信號,中期不具備大跌可能。



【CRB商品指數】
CRB商品指數的布林線往上開口,雖然StochRSI 似乎力弱,但MACD走勢還有上漲後勁。
雖然不會短期大突破,但長期可期。



【美元指數】
美元指數跌到布林線底部,各種指標信號都往下,但尚未脫離之前盤整格局。
因為方向如何,還無法完全確。



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為什麼我不買Genting?

如果知道早期我的人,都知道我不喜歡Genting,這裡指 Genting Malaysia(4715)。

這裡各位看 Genting Malaysia 2018年的年報,裡面管理層的薪水結構。

第一號人物林國泰,薪水高達1.78億令吉。

這樣的薪水已經過分了。

我也不信拿這麼高薪水的人會在乎股東價值。

如果拿第二號人物薪水,雖然不低有220萬令吉,但只有林國泰的1/81。

給到花生只能請到猴子。

但管理層之間薪水相差太遠的時候,管理層的衝勁是不存在的。

特別是林國泰接手 Genting 時,這家企業成長空間已經有限,加上新加坡準備開設兩家賭場。

面對挑戰應該更重視吸納人才。

但這薪水架構就顯示管理層唯一人獨尊,財聚人散,財散人聚,所以我根本不相信一流人才會在 Genting 。

而這10年 Genting 的財務數據已經證明。

以下是 Genting 2009-2018年的ROE。

2009 14.35%
2010 11.74%
2011 12.13%
2012 11.18%
2013 11.20%
2014 7.49%
2015 7.11%
2016 14.79%
2017 5.92%
2018 -0.10%

2013年以前均都能維持在10%以上,但之後非旦不能維持,還起伏不定,也就是說其穩定性開始動搖了!

而這問題,可以從 Genting 2010-2018年的 Gross Profit Margin逐步下滑看出。

這顯示 Genting 服務從差異化到鬥價錢,核心競爭力雖然在,但畢竟的確不如從前。

2010 37.65%
2011 27.51%
2012 34.07%
2013 33.63%
2014 29.24%
2015 24.33%
2016 27.80%
2017 23.51%
2018 26.82%

Genting--缺乏新鮮活力,吃老本,又沒有高股息,不上不下。

它需要的是一場變革。



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2019年12月11日 星期三

審計師只是看門狗,不是獵犬

雖然上市公司的帳目有獨立審計師稽查,不過我們怎知道它有多獨立?會否和上市公司狼狽為奸。

更何況即使審計師真的獨立,我們也不能過於依賴它,他們也一樣未必能查出公司財務是否舞弊。究其原因,他們的工作性質看門狗,而非四處搜索獵物的獵犬,所以他不會幫我們找假賬。所有的財務舞弊案,幾乎沒有一單是審計師揭發的,反而賣空者揭發的到不少,這也是我喜歡賣空者的原因。(裸賣空例外)

審計師所計算的單據,全部都是被審計公司提供的,如果其中涉及作假,審計師也未必會知道。

就拿Tranmil的案例,如果不是因為Tranmil的假賬越作越大,實體經營活動無法支撐下去而難以變出新單據,其審計師就在無法尋得有關交易單據而導致其假賬舞弊爆光!如果不如此,Tranmil的假賬還不知會拖到何時才爆光?

雖然我們不能指望審計師,但他始終是接觸第二手資料的人。(第一手是單據的發出人)所以審計師的審計報告我們還是需要看的。

通常審計師為安全起見而撇清責任,其審計報告是很公式化,你看10篇和看1篇實際上沒別。但是一旦出現一些審計師的特別意見時,你就要注意!

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2019年12月6日 星期五

一周行情分析【7/12/2019】

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所有圖表都是周線圖。

【KLSE】
KLSE 走勢仍舊處於下跌通道中,MACD 還在負數區低檔俳迴,200天均線也往下行,StochRSI 位反轉,估計下星期表現不會很理想。
但因為這兩星期下跌急了點,除非有壞消息,否則也有暫時趨緩跌勢的可能。


【S&P 500】
自2019年來就強勢上漲中,但成交量趨少,ChiOsc資金指標也如此。
MACD 居高勢危。
StochRSI 出現往下信號,但仍在高處,不明顯。
高處不勝寒,因此的確有隨時回調可能。


【EURO STOXX 50】
走勢和 S&P 500 類似,只是沒有那麼強勁,最近趨弱現象比 S&P 500 比顯。


【GOLD】
黃金經過一輪上漲,已經後勁不繼,出現回調。
雖然這4星期來跌勢趨緩走平,但仍有高達290.7K的CFTC黃金投機看多頭寸,所以以未來數月來看,任何回升的持久性都成疑?


【BRENT原油】
2019年反彈,但無法超越之前的86.74美元。回跌後又反彈,不過漲勢緩慢,難以預測未來。
MACD 在負數區緩緩上升。
StochRSI 還在50以下。
上下難判。


【CRB商品指數】
CRB商品指數仍在歷史低檔起伏。長期投資者可反向投資,選擇適合的大宗商品股票。
不過不要期望短期大突破。


【美元指數】
美元指數以緩慢穩定的模式上漲中。
短期看不見明顯下跌的信號,但也很難大漲。
需要觀察經濟變化才能有明確方向。


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2019年12月4日 星期三

白銀是工業商品還是貨幣?

分析事情,就忌落入非左即右的邊見。

例如,經濟學有一個命題,不能吃喝的鑽石,和維持生命的水比起來,到底哪一個重要?

這根本沒有絕對的答案,需要看情況而定。

以個人來說,你在沙漠就是水重要;你在城市就是鑽石重要。

以群眾來說,水自然比鑽石重要。

同樣道理,分析白銀到底是工業商品,還是貨幣,就需要看條件基礎。

有一篇文章《【深度】白银价格被低估了吗?》,他的立論基礎,認為白銀是工業商品,故以工業商品看,白銀沒有被低估。

要看這文章,各位可以自己上網搜尋,我這裡只是簡單陳述文章主要觀點。

1)白银的工业需求(包括珠宝首饰加工业)占全球白银供应量比重超过90%,而相对应的铸币投资需求较低,占比不超过15%。同样作为贵金属的黄金情况截然相反,黄金投资需求(央行购金以及民间金条金币投资)占比高达37%以上,而黄金工业需求占比仅为7%左右。

2)黄金越来越受到全球央行以及投资者青睐,其投资需求占比仍呈上升趋势,但央行持有白银作为储备资产意愿不强,全球各国央行从2009年开始持续减持白银储备,2009年全球各国央行白银储备为160.5百万盎司,而到2013年全球各国央行白银储备仅为89.1百万盎司,较2009年大幅减少44.49%。

3)工业革命之后,尤其是随着电子电气工业的快速发展,白银完成了从货币属性为主导向工业属性为主导的切换,白银价格对于白银工业需求以及宏观经济的景气度变化更加敏感,这也解释了为何金银比与金铜比之间的趋同度越来越高。

我前面說過,分析事情,就忌落入非左即右的邊見。

這文章不斷強調白銀的工業性,但他自己都忽略了自己說的:【白銀铸币投资需求占比不超过15%】。

就算比例不高,但還是有貨幣屬性存在,所以怎能完全抹殺呢?

而文章說因為白銀是工業商品,所以對宏观经济的景气度变化更加敏感,和銅趨同。

讓我們對比十年來金銀銅走勢對比。

A)
這時候金銀走勢一致上漲,因為白銀盤子小,所以漲更高,反之銅卻下跌...【這時白銀是貨幣屬性】。

B)大宗商品進入下跌,金銀銅都一起崩盤,後2016年初反彈...【因為一起下跌,所以說白銀因為跌的重就是屬於工業屬性是錯誤的,白銀跌的重是因為之前漲的過高,和什麼工業屬性無關】。

C&D)金銀反彈後回調,後盤整,但銅繼續上漲...【這時白銀是貨幣屬性,不然應該和銅一起上漲才對呀?】

E)和(B)一樣,三者同時下跌...【故不能說白銀屬於哪一個屬性,因為同跌故】。

F)金銀上漲,銅跌...【這時白銀是貨幣屬性】。


總結來說,白銀大部分走勢是追隨黃金,而不是白銀。

《【深度】白银价格被低估了吗?》可能是看到自2011年以來,白銀表現接近銅,且和黃金有顯著距離。

例如,這十年黃金成長32.63%;白銀4.86%;銅-19.16%,所以才做此結論。

但是,他忽略了白銀以是十年算表現差,那是因為它2011年漲太高,後崩盤所致,如果把過度波動去除,白銀價格走勢是趨向黃金,而不是白銀。


回到前面說的,分析事情,就忌落入非左即右的邊見,不然你怎麼解釋鑽石和水哪一個重要,都是錯的。

在太平時候,白銀受工業屬性影響係數會高一點,但多高我則不清楚,但肯定的是,白銀和黃金價格走勢相關係數超過80%。

但經濟有問題,尤其法幣有問題時,白銀受工業屬性影響係數會大幅度降低,貨幣屬性會狂漲。

所以這根本沒有絕對的答案,你不能落入非左即右,不是貨幣屬性就是工業屬性的極端一邊,需要看情況而定。

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2019年12月3日 星期二

天欲滅之,必讓其瘋狂。

美國眾議院【417票贊成、1票反對】,通過《香港人權及民主法案》

美國眾議院【407票贊成、1票反對】,通過《維吾爾人權政策法案》

兩者支持率達【99.99%】。

這比被說為獨裁專制國家還要誇張。

只能證明一件事,美國政治陷入瘋狂失智,在政治正確下,壓制扼殺一切理性聲音了!

天欲滅之,必讓其瘋狂。