實際上美国2年期国债對3年和5年期國債，更是長時間倒掛。
目前2年期国债收益率 2.48%；10年期国债收益率 2.44%。
當利率倒掛出現，意味著未來12-24個月會出現經濟衰退。
下圖就是利率倒掛的歷史走勢，灰色就是經濟衰退期。
因為這次美國的經濟週期純粹是靠信貸推動，商業因素比較少。
在利率處於極端底部所推動的信貸力量已經走向衰竭，因此利率倒掛出現不久，股市和各種經濟指標比過去更快提前呈現下滑。
這使得FED不敢再繼續升息，半途轉彎，幾乎全面走向寬鬆態度。
嘴巴說對美國經濟預測樂觀，但卻不敢加息，還暗示今年不升息。
而當超低利率能推動的信貸越來越弱時，FED隨時可能會把利率下降會到0%。
可當0%也不能再推動信貸時，就是QE4或負利率出場的時候了！
Bleakley 顧問集團投資長布克瓦指出，現在的經濟不再商業周期，只有信用周期。現在這項振興措施或許能再支撐市場一段時間，然而，人為操控的低利率，只為了讓經濟衰退的時間延緩，遲早會付出代價。這代價就是信用泡沫破滅，且規模大到難以想像，讓人不寒而慄。
全世界，尤其是歐美日，他們振興經濟的藥方，其實就是造成2008年金融海嘯的藥方。
所以你如果認為這藥方可以解決問題，建議你學一點因果邏輯學。
美國債務占目前美國GDP比例，雖有上升空間，但空間已經不大，而且比例一旦下降，投資人就會賣出持有資產，進而引發經濟衰退，信用泡沫也隨之破滅。
這就是我建議你要在投資組合上，有20%-50%的資本，配置黃金白銀的實物（別向金店買）或相關股票的原因。
未來只有黃金能保護你倖免信用危機！
因為黃金不是信用，它本來就是價值。
所以不需要任何信用評估機構給它ＡＡＡ評級。
就是因為黃金是價值而非信用，所以可以倖免於未來爆發的信用危機的蕭條。
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這群組只是提供我投資策略和新聞分享，以及投資意見，唯不提供TIPs和短期炒作。
本人是由上到下來投資，故不會時常特別分析個別股票，通常是指出投資大趨勢方向居多，而大趨勢不會短期改變，故我不會出現頻繁轉變立場的論調（除短期技術分析除外）
如果有謾罵文化，對異見冷嘲熱諷的人，請勿加入！
（偶爾會貼一些佛法和政治的文章）
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中國經濟趨緩是「自己造成的」 耶魯學者：川普關稅非主因
鉅亨網編譯林信男 綜合外電報導2019/03/22
美國總統川普或許認為，他祭出的懲罰性關稅，是導致中國經濟成長趨緩的主因；然而，耶魯大學學者指出，中國經濟趨緩，主要肇因於北京當局大力執行去槓桿化政策，「是他們自己造成的」。
為防範金融風險，中國政府自 2016 下半年起，展開去槓桿行動，對影子銀行和充斥資產泡沫的金融市場，進行整頓；值得注意的是，過去 1 年來，中國經濟成長趨緩的跡象，越來越明顯。
中國國務院總理李克強於第 13 屆全國人大 2 次會議，發表政府工作報告時表示，2019 年，國內生產毛額 (GDP) 年增率目標為 6.0% 至 6.5% 區間 (低於 2018 年的 6.6%)，今年中國將面臨更多、更大的風險和挑戰，「要做好打硬仗的充分準備」。
前摩根士丹利首席經濟學家、現任耶魯大學研究員的經濟學者 Stephen Roach，在接受 CNBC 採訪時強調，中國經濟面臨下行壓力，主因在於，北京當局大力執行去槓桿化政策，美國對其徵收的懲罰性關稅，只是強化下行壓力，「並非壓力主要來源」。
Roach 稱，在北京當局祭出大規模減稅降費措施的情況下，中國經濟可望於 2019 下半年逐漸回穩，GDP 估將維持在 6% 左右。
第 8 輪美中高階貿易談判，將於 3 月 28、29 日，在北京登場；對此，Roach 說，兩國可望達成協議，但這只是初步協議；包括科技、產業政策，以及強制技術轉移等結構性問題，難在短期內獲得解決，雙方必須持續溝通。
波音坠机事故给中国飞机带来崛起机会
波音的小型客机“737MAX”接连发生事故开始影响廉价航空企业（LCC）和新兴市场国家航空企业的飞机采购计划。在订购该机型的航空企业之间，开始出现调整计划的暗示性发言，另一方面，想要涉足该业务领域的中国和俄罗斯的飞机制造商则希望借此机会获得订单。在被视为客机商战主战场的小型客机市场上，波音和欧洲空客的两强体制可能出现动摇。
由于各国当局禁飞737MAX，航空企业将使用该机型的航班调换成其他机型。在全球的客机中，737MAX占2%左右。眼下并未出现严重混乱。不过，原定引入该机型的航空企业开始暗示将调整采购计划。
开始行动的主要是航空需求不断扩大的东南亚航空企业。3月13日，有49架待交付订单的印尼国营航空企业印尼鹰航的高管表示，“正在讨论调整采购计划”。着手引入第一架波音飞机的越南廉航越捷航空也表明将重新讨论采购计划。
除了这两家航空企业外，2018年10月遭遇第一起737MAX空难事故的印尼狮航也被报道可能调整订单。狮航还有近190架737MAX待交付，在全球的航空企业中是波音的第4大客户。
虽然还没有航空企业正式决定取消737MAX订单，但目前来说，其他选项基本上只有空客的“A320”系列。从2018年的实际销量来看，包括上一代机型在内的737销量为580架，A320为626架。
737和A320的座位数为170个左右，比三菱重工业开发的90座MRJ飞机要大。占全球运行客机的65%，多被持续增长的廉航企业采购。大多数廉航大量采购该型号的小型客机，通过高频率的飞行来降低维护等成本。老化的机体更新也基本上选择同一厂商的后继机型。
例如，737MAX和上一代机型“737NG”通用的零部件较多。航空企业可以减少维修零部件的库存，还能够缩短飞行员的培训时间。因此，一旦决定采购，就很难改为其他飞机制造商。但如果放弃引入737MAX的动向扩大，将出现让其他飞机制造商趁虚而入的空间。
作为波音的竞争对手，空客对波音客机的坠机事故保持了沉默。空客的股价较第2起737MAX空难事故发生前上涨了近7%，A320已经处于每月50架左右的满负荷生产状态。法国媒体称，空客“无法迅速增加交付量”，待交付数量接近6000架，眼下业绩的增长效果比较有限。
向两巨头发起挑战的是中国和俄罗斯开发的新机型。
受737MAX事故的禁飞影响，同等体量的小型机“C919”总设计师、中国商用飞机（COMAC）副总经理吴光辉接受中国媒体采访时表示，目前正在申请欧洲适航证，争取用3到4年的时间完成适航取证工作，强调了进入世界市场的姿态。
C919在2017年试飞成功。力争到2021年取得中国航空安全部门的适航证。如果能取得欧洲当局的适航证，对机体的信任度将得到提高。中国在2016年把与MRJ竞争的“ARJ21”（60~90座）投入商业运营，但目前仅在国内飞行。包括海外的新兴航空企业在内，C919被认为获得了800架订单，欧洲适航证成为能否实现向海外交付的试金石。
俄罗斯国有企业旗下的飞机制造商“伊尔库特”正在开发同等大小的客机“MS21”。力争2020年取得适航证。于2017年成功首飞，3月16日开始了第3架飞机的试飞。
伊尔库特将以俄罗斯国内的前苏联国家为中心进行销售，预定到2030年代售出1000架。不过在欧美对俄罗斯实施制裁的背景下，从前苏联以外地区采购零部件受到限制，开发时间和费用似乎出现膨胀。
在技术层面处于领先的波音和空客2巨头的优势地位不会轻易崩溃，但是由于接连发生事故，从中期来看中俄的飞机制造商出现了崛起的可能性。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）铃木淳 雅加达、多部田俊辅 北京、小川知世 莫斯科、福富隼太郎
世界顶级科技人才为何从美国加州硅谷流往中国？
2019年03月22日 18:03 新浪财经综合
新浪美股讯 北京时间3月22日消息 俄罗斯卫星网报道，美国社交媒体脸书(166.08, 0.64, 0.39%)（Facebook）领导研究人工智能技术领域解决方案的主要工程师转而为中国阿里(181.5, 0.22, 0.12%)巴巴集团效力。华裔工程师贾扬清将在中国阿里巴巴达摩院（Alibaba DAMO Academy for Discovery， Adventure， Momentum and Outlook）工作，这是阿里巴巴集团下属的一个部门，负责包括人工智能在内的高科技研发。
贾扬清本科和硕士就读于清华大学，随后在美国加州大学伯克利分校获得计算机科学博士学位，被认为是世界人工智能领域最佳专家之一。
美国硅谷以前是吸引包括中国在内的全世界最佳工程师的地方，尤其需要的是电脑技术和人工智能领域的专家们。按照世界上最大的职业社交网络领英（LinkedIn）的数据，全世界共有190万此类专家，其中85万电脑技术和人工智能领域专家在美国工作，中国只有5万此类专家。现在世界上大约有250家公司从事人工智能的研究、开发和实际应用。腾讯科技股份有限公司（Tencent）研究中心坦言，美国公司占据了大部分市场份额，目前在人工智能研究和开发领域领先中国。
从前，最有才华的华裔工程师和学者们争取在美国受教育和就业。他们中有许多人参与建立了那些彻底改变互联网和信息技术领域的产品。在美国留学的陈士骏（Steve Chen）成立了视频分享网站Youtube。吴恩达（Andrew Ng）领导建立了著名的谷歌(1231.54, 7.57, 0.62%)大脑（Google Brain）。李开复曾在美国谷歌公司供职多年，现在他是人工智能领域的世界级专家，领导着中国风险投资公司“创新工场”（Sinovation Ventures）。贾扬清在美国谷歌公司的谷歌大脑工作时曾积累了良好经验，这些经验随后在他在脸书公司研究人工智能解决方案时都派上了用场。
但近年来电脑技术和人工智能领域的专家们在迁往中国工作。吴恩达转往中国百度(171.77, 1.60, 0.94%)公司工作，尔后从百度离职，创建了自己的初创公司。李开复从美国谷歌公司离职后，在中国成立了风投基金。贾扬清放弃美国脸书公司转投中国阿里巴巴集团，他将担任阿里巴巴集团主抓工程的副总裁，领导大数据和人工智能领域的研究和开发。对学者和工程师们来说，中国成为比硅谷更有前景的地方。山西财经大学副教授李凯（LI Kai）说，要知道，从许多参数上来看，中国在技术发展方面几乎赶上了美国。
李凯说：“我国经济已持续增长四十年，而且产业升级非常快，不断加快追赶步伐，与西方的距离越来越小，有些领域甚至可以说已与美国并驾齐驱，如AI、5G等。第二，中国近些年资金非常充裕，而美国却面临资金外流、产业转移等问题。有些先进技术（比如自动驾驶）需要与传统产业相结合，而美国在去工业化之后，失去了一些传统产业。第三，我国对人才工作的投入比较大，吸引力比较强，而且有些企业也斥巨资开展研发工作，使国际人才开始向中国集聚，尤其是深圳和上海。此外，我国本身就有很多留学生，他们学成之后回国要比在美国感觉更如鱼得水，对我国的固有文化和条件比较熟悉，加之我国创业环境有很大改善，从而形成集聚效应，深圳尤为明显。”
李凯还指出，国家政策在很大程度上也对吸引高水平专家有所促进。中国当局明白，如果不创造吸引世界级人才的行政刺激因素，就无法完成“在2030年前成为人工智能领域领先国家”的任务。中国目前已经简化了外国高水平专家及其家属的签证和居留制度。高科技领域的学者和研究人员可以获得5到10年有效的多次往返中国签证。
中国在国家层面上也对所谓的“国家冠军企业”予以扶持，“国家冠军企业”指的是诸如阿里巴巴集团、百度公司和腾讯科技股份有限公司等大型科技巨头。国家的扶持有助于中国科技巨头不惜财力对外扩张，同时不惜财力挖走外国竞争对手的最佳专家。中国对高级学者可能开出高达百万美元的年薪。
这些措施还帮助中国取得技术飞跃。现在美国担忧失去世界技术进步领先国家的称号。在专利申请数量方面，中国现在就已经成为世界领先国家，在人工智能领域的科研工作数量方面更是超过美国。李凯说，从另一方面来看，美国和中国在人工智能领域可以开展合作。每个国家都有着自己的竞争优势，因此美国和中国的技术竞赛完全不是零和游戏。李凯说：
“实际上，在最前端高科技发展过程中，中美是有一定分工的。美国强在基础理论，中国强在应用开发。因此，双方应进行合作。应用这方面见效快，变现能力强，可以产生资金，再把资金投回基础理论研究，形成良性循环。现在双方打贸易战、科技战，氛围不太好，但确实显示出了我国的能力。我国开发了很多高科技应用，已走到了世界前列。可能过些时间，中美会甩开别的国家，变成两强局势，从独角兽公司和新科技公司的数量来看亦是如此。但我们要清楚，基础理论还是美国比较强，两国在竞争中最好不要搞冷战，应以合作求共赢。”
与此同时，美国特朗普政府正在考虑对向中国出口高科技技术实施限制，欧盟在新战略中明文称中国是竞争对手，呼吁欧洲各公司不要与中国在5G网络建设方面与中国合作，而商界却相反，争取联合努力发展技术。中国百度公司在美国拥有3个研究型实验室。中国另一个科技巨头腾讯科技股份有限公司在美国西雅图开设了人工智能研究中心。外国公司也高兴地在中国开设研究型实验室。美国谷歌公司在中国北京建立人工智能研究中心。中国百度公司和美国因特尔公司（Intel）将在中国建立5G和人工智能联合研究型实验室。美国微软(120.22, 2.70, 2.30%)公司（Microsoft）在亚太地区成立了名为微软亚洲研究院（Microsoft Research Asia）的基础研究机构，已经在北京运行了20多年。
责任编辑：郭明煜
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