2018年2月6日 星期二

AdiBooks series




《股票真智慧》:简单有效的股票基本面法则
《股票真智慧》是我将十多年来对股票投资的认识,化繁为简,以最直接有效的方式撰写的。内容务求无论是初学者还是股票老手,都能看明白。
书本内容经过几次修订,内容扎实,可谓是一本“股票投资通说书”,绝对会是你看过内容最全面的股票投资书。
从股票投资者该有的先决财务和心理条件建设,到分析股票这东西是什么,以及了解股票市场波动的本质,讲解建立适当的投资组合法,帮助读者建立投资正确的心态。
之后,再深入以定量的财务分析法和定性分析,有次第说出用三分钟就能找出好股票的法门。
除个别股票分析法外,也说出如何从宏观经济环境来找出投资机会的方法。更一步步说出估算股票价值的法则。
最后解说交易策略,让读者能明白实际交易股票时,该如何买?如何卖?
《股票真智慧》的特点就是简入深出,将复杂的股票分析方法以Step by Step的化繁为简手法说出来。因为我对内容进行大修订,所以需要一点时间才能完成。
我可以肯定,这是你见过讲解基本面股票投资法的书籍中,最全面又最精简,不会有多于的口水文字,字字都是说实在的。


页数:232页    字数:十二万字

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内容介绍:
●Step by Step 深入浅出解释股票分析法则。
●把复杂的股票分析化繁为简,让您三分钟就能看懂股票。
●宏观经济到个别股票中,寻找优质成长的牛股。
●估算股票内在价值,活用价值投资法。
●分析股票买卖问题,克服交易过程的迷失。


第一章:投资的思维纪律
买股票前,你需要先建立正确的投资思维和行为纪律,否则不宜贸然进场,不然终其一生,你在股市怎么死的都不知道。股市是不理智的,你不能和它一样不理智,在未进入股市前需要有思想建设准备。


第二章:依趋势为长期投资准则
如果你是巴菲特迷,或者你询问专业人士关于投资所需的期限,大多得到的答案是“定期加码,忽视市场波动,坚持长期投资,稳中求胜”。这样的答案看似很专业很大师级,可若再问所谓的长期是多久?如果对方说不出一个所以然,你就好走开了!
长期也有一个时限的,如果你在日本1989年泡沫破裂后坚持长期持有,你会很痛苦。经济中最大的谎言,就是“经济和股市长期总是成长的”。这理论完全否定了自然生、老、病、死的定律。


第三章:经济和股票的关系
如果过于专注“由下而上”的选股策略,忽视宏观经济的波动是错误的。“股神”巴菲特之所以“由下而上”选择具备长期竞争力的公司,忽视经济周期并坚持长期持有,只是适合它的情况,并不适合大众。因为巴菲特资本太大,根本就是想卖也不能卖,作为一般投资者根本没有这问题。若模仿“自下而上”的方式,恐怕大祸临头还懵然不知,
所以不必死绑住自己的手脚,必须留意宏观经济变化,该卖则卖,该买则买。
但是对宏观经济的了解若以为只是在分析国民生产总值、经理人采购指数、消费人指数、进出口贸易、零售数据等,那对你投资也是毫无助益的。因为这些会让你迷失在数据大海中,看不清彼岸所在。


第四章:建立不败的投资组合
建立一个适当的投资组合重要性不逊于选股,因为即使你做足功课,对自己投资的股票信心满满,但是信心未必等于事实,所以需要将资金分散在不同的股票中乃不得已为之。
唯分散投资不是一味分散,过度分散只能制造更大风险。而且分散的项目相互间若相生相克,这分散也无意义,一样是推高风险。


第五章:三分钟看懂股票财务
上市公司的年报页数过百,密密麻麻的文字,还没看就头晕,要如何辨别公司的好坏呢?
实际上是非常简单的,即使你的语文不灵光,也不会妨碍你了解这间公司的经营情况。不论公司的经营个中细节好坏如何?最后成绩一定会综合在一起,因此只需要计算代表综合效绩的数字,就大体上知道公司的优劣了!你不需要浪费时间细看每一页年报,这就像你不需要使用秤重机,就知道那个人是胖是瘦一样。
财务分析指标最少有几十种,有些其实是过度分析,徒然浪费时间。根据我分析,你只需要掌握几项财务指标,就可以大体上互补和兼顾不同指标的缺点和优点来选出好公司。你只需要花3分钟,就能知道哪间公司是否值得进一步研究?哪间公司可以放弃了?


第六章:定性分析找牛股
能够让投资者利益最大化的股票通常都是成长股,所以寻找好股票,就是要寻找一个具备成长潜能快速的公司。成长股的先决条件是公司必须成长,而公司成长则取决于公司素质具备竞争优势。试问一间公司的管理乱七八糟,产品或服务弹多于赞,和其他商家的业务合作不愉快,这种公司恐怕随时会被淘汰掉,还谈何成长?
如果依据前章的财务指标所过滤的公司大多会有竞争优势,只是若单纯的看数据仍有不足之处,我无法知道其竞争优势是什么?什么情形会造成竞争优势改变,如此也难以估算它的未来了!
财务数量分析是基本分析基础,定量分析就是进阶升级,而且对未来发展,定量分析其实能提供更好的资讯。


第七章:股票的成长周期
当你买进一支股票前,就需要对它未来潜在的成长率有一定的了解,买成长股有成长股的投资法则,稳健股有稳健股的投资法则,你不能妄想买稳健股却奢望出现超级增长。


第八章:不要赔钱就不要买贵
有一种极为荒缪的说法,如果是一间好公司,即使价格再贵也是值得购买的。乍听之下,容易被好公司这名词所惑。无可否认,好公司自有其价值使它值得承当较高昂的股价。但必须记得,若以过高的价格买进一间好公司的股票,其伤害性不逊于买错烂股票。因为报酬多少决定于以什么价格买进。
股价若太高达30~50倍市盈率左右,最少需要与市盈率相同的成长率,方可承当如此高昂的市盈率。否则股价会面对迟迟不升的窘境,周息率也因股价过高而显得奇低,最后投资者会不耐烦,一旦公司成长率趋缓,或者先知先觉者开始抛售,股价慢慢会下跌,最后演变成暴跌。即使公司并没面对任何问题,它还是好公司,只是承当不起如此高昂的市盈率,逐渐修正回到其合理水平而已。
迷信好公司很难亏钱的投资者,完全忽视高价买进的风险,一旦股价修正回公司符合基本面水平时,则逃不过买好公司也会亏钱的窘境。无论你是买甚么股票,一定要低价买进,如此才可降低风险,若高价买进的话,等于将自己放在悬涯边缘。投资之前之所以需要确定公司的内在价值,就是为了避免将自己摆在悬涯边缘。


第九章:股票价值的估算
当我使用数量和定性分析选出好公司后,不代表需要即刻买进,还需要进行公司内在价值分析,在股价低于内再价值时买进,若股价高于内在价值就不要买。这章会告诉你如何计算公司内在价值的方法,并且对不同计算内在价值方法的优劣给予明确说明。


第十章:游刃股票市场间
当我找出了间好公司,股价又便宜,但是不代表我投资它一定赚钱,因为我投资的不是私人公司,而是上市公司。私人和上市唯一最大的差别,就是上市公司有个天天拍卖公司股权的股票市场。股票市场有它的运作规则,你投资上市公司就要进入这个不理智的市场,在这不理智的市场若无法保持头脑清醒,控制好自己的情绪不受股价波动影响,也不清楚股票市场的潜在规则,那么即使你有再好的选股才能也没有用,因为你会被股市打败。
了解股票市场只有两个目的:
第一、买进和卖出时机;
第二、了解市场的脾气,减少莫名其妙地被股市波动震伤。
了解股市脾性,就能减少市场带来的烦躁情绪,保持理智,不会陷入追升砍跌的陷阱,游刃于间而不受伤害。


第十一章:买进股票的策略
不是看见自己看好的股票就能马上买进,买进股票的技巧和策略也很重要。错误的策略,除了让你买进错误的价位外,还会造成亏损的扩大。


第十二章:如何学会卖股的智慧
投资者把大多数的时间花在该买哪支股,该买多少,我可能会赚多少的问题上。反而很少花时间考虑什么时候卖,更加少想到若股票赔钱了该怎么办?
股票投资中,最高明的不是怎样买,而是如何卖。
会买是徒弟,会卖才是师傅。


特别篇:股票能抗通胀吗?解析未来能于通胀获利的股票。
股票能抗通货膨胀,是股票投资过往的普遍认知,可事实上未必如此。
股票能抗通胀,也不能抗通胀,这需要看那类性的股票而定,没有一定。
在利率处于有纪录以来数百年最低的今天,未来爆发通货膨胀是必然的。
问题是--你准备应对了吗?






《图表趋势秘密》:解析图表正确应用法则
这是一本你从来没看过这么说技术分析的书,你在市场上也找不到这类型的技术图表股票书籍。
通常我们看见的技术分析股票书籍都是介绍一些复杂的理论,或是解释图表买卖法,或是教你短炒找黑马。
《图表趋势秘密》则完全不同!
它侧重在解释为何技术图表时准时不准的原因?为何图表准却不能赚钱?
股民该如何正确使用图表,规避图表问题,发扬图表长处,并利用图表把脉股票周期,告诉你如何寻找趋势信号和正确的趋势交易手法,以及面对股价波动该如何克服情绪的方法。
书中更精辟地解释,为何你再努力学习技术分析中的一些理论、型态、技术指标等知识,实际操盘结果还是成效不彰的原因。
原因在于操盘思维一开始就错误,我们所知的通俗技术交易法则和现实股票市场运作是相悖的。
只要纠正思维,你就会有醍醐灌顶感觉,发现原来图表要这样看才对的,一般通俗可从网络和股票书籍所能知道的技术分析交易法则,其实已经走歪了!
技术分析不要复杂,简单就可以了!
越复杂只是显示此人是专家,而不是行家。
行家可以把复杂的东西简单易懂化,复杂化只是显示专家根本不懂。
《图表趋势秘密》--就是把技术分析化繁为简,以大道至简法则,让你简易掌握图表核心。
就算你对99%的图表知识完全不理解,但是只要掌握了1%核心,那股价图表呈现什么走势,也难不倒你了!


页数:216页    字数:十二万字

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内容介绍:
● 告诉您图表时准时不准的原因。
● 信号准确却亏钱的原因
● 没有趋势的买卖信号是陷阱。
● 交易信号不等于趋势信号。
● 图表只需要一条线。
● 技术复杂化是专家,化繁为简是行家。
● 99%的人在技术上一开始就学错了


前言
讨论技术图表是否能实用的理论基础是否正确?也举出赞成和反对技术分析的人之看法。


第一章 技术分析漫谈
股价的运动规律都是围绕着两种理论,一个是以公司“内在价值”(Intrinsic Value)为基石的“盘石理论”。一个是认为股价和价值无关,股价是来自群众对它的心理预期的“空中楼阁理论”。
所以股价并不能解释市场一切,它只能解释当前市场情绪而不是价值。
就算图表显示买进信号,但只有把资金放在符合或低于“内在价值”的股票才能真赚钱。若买入“空中楼阁”的股价,只有肯定你不是接最后一棒才有可能赚钱。
所以需要清楚图表的局限,若胡乱将自己的资金投入在不同类型的股票上而不问价值,徒然浪费资金,且大多输钱。


第二章 把脉股市周期
查理斯·道(Charles Dow),一向来都被视为技术分析的开山祖师爷,他创建的“道氏理论”是用来分析趋势的工具。但是现在所谓的技术分析,大多都脱离了查理斯·道的真实精神,甚至到了荒腔走调的地步,把走势当趋势,游走股价波动间找不到方向。
我们可以通过图表来分析股市周期以捕捉趋势,这样你就能游刃于牛熊之间而不迷茫。


第三章 趋势形成的密码
在股市中,长期的投资者具有稳定市场的作用,投机者是行情的造势者,短炒且赌博性的交易则只能引起小波浪,判断市场趋势就取决于这三方面的持股变化。
投资第一首要是买对正确的股票。不要去奢望烂股的忽然暴涨,你要切断这种妄想,没有人靠炒烂股发达的。不要老是每支股票都想尝试,股票交易只要做精,不要做杂,只需专心观察好股的趋势变化,观察趋势方向再依其方向交易。
技术分析就是用来追踪趋势的。通过何种方法能选出上涨概率高的股票呢?
上涨股绝对不是来自某某指标或信号,而是整体环境带动。要寻找牛股,就要懂得辨认趋势密码,否则会淹没在上千支股票的股海中,茫然无知方向在哪?


第四章 简单型态才有用
技术分析中有一门称做“型态”。这些“型态”是根据股价过去走势变化的经典案例整理出来的,不同的“型态”可说是五花八类,不同的“型态”有不同的理论解释,“型态”研究的是历史会重复为基础。
只是大部份“型态”都是花巧成分居多,反而最简单的“型态”更来的有效和实在。


第五章 反映股价信息的指标组合
技术分析中,最简单好用的相信就是技术指标了!只是在参考技术指标时不要盲目相信,要知道,技术分析只是数学统计而已,但市场却不会如数学那样机械化。
以今天的电脑科技来说,绘制出精准的区区几个股票走势图根本算不了什么,但是为何还是很多人依据图表的指示卖买,还是落得一赚二平七赔呢?功夫高的大多也只能略赚小钱!
技术指标不是使用越多越好,需要依照不同指标的特性组建一个完整的分析组合工具,互相配搭使用来反映出股价完整的信息。
交易信号并不需要所有指标都出现信号才能交易,你需要根据股价走势情况,是激烈涨跌还是温和或过冷?在高位还是低位或在适当位置?依据不同情况来灵活使用技术指标来判断股价方向。


第六章 信号准却亏钱的秘密  
技术分析有两道门槛,就是这两道门槛,使无数的技术分析者葬身股海,很多人炒股炒了几十年,受困于图表的数字迷宫太久,却看不到造成自己交易不顺的两道门槛所形成的信号陷阱。只要可以跨过这两道门槛,才能成为常胜军。


第七章 系统化交易克服情绪
会买是徒弟,会卖才是师父。投资者最常犯的问题就是多研究如何买进,买什股票可以赚?却很少考虑到如果自己买进的决定错了该怎么办?或股价停止上涨转跌时,该不该卖?
卖出的心理障碍若不能克服,那再多的纸上盈利都只是暂时的。卖出后若介意付更高价格买回之前卖出的股票,交易技巧就还不算成熟。
通过制定一个机械化的交易系统,克服买入、卖出(或止损)和买回可能产生的心理情绪所带来的障碍,交易技巧才称得上成熟。


第八章 静看汐潮平常心交易
在投资股市的时候,就会出现长期困扰投资者的问题。广为流传的墨菲十咒(Murphy's 10 Curses),当中就囊括了投资者面临的10大问题,分别就是:
1)不买时股票一直涨;
2)买了股票后马上跌;
3)气愤不过,卖掉,结果卖后立即大涨;
4)再选其他股,然而必定选错;
5)选错后改正错误,选择换股,结果又换错;
6)下定决心不搞短线,长期持股,则长期不涨;
7)熬不过了,抛了长线,结果第二天大涨;
8)又去搞短线、结果立刻被套;
9)总结了历史经验,用在下一次,结果又错;
10)恢复以前的风格,结果又亏了。
结果,一旦陷入这样的循环,做股票就犹如中了魔咒,几乎做一次错一次,越做越错,到头来让人崩溃。
这魔咒之所以不断困扰投资者,原因在于找不到正确的方法交易,也不能以平常心来面对股市波动所致。


结语:大道至简,不要把技术复杂化
这里举证将技术分析交易化简单化的交易有效性案例。





《经济周期投资》:从经济规律知投资趋势方向
(需要預付集資印刷,五月才寄出)
相比起判断个别股票未来的趋势,通过经济周期判断趋势更来的容易。
这是因为经济周期有规律性,而且避免了个别股票行业的各种难测变数。例如,早在五、六年前,大马家具制造商的业绩普遍不很理想,哪知道几年后业绩大增,过去被抛弃的家具股股价大涨。
有些股票你看起来被低估,未来成长率可预期。如下图这间石油公司,它的营业额2001-2007年如下:
2001年25,030;2002年57,201;2003年105,097;2004年136,916;2005年183,364;2006年188,523;2007年194,495。

当时油价涨势惊人,更有“专家”机构列出一大堆理由认为200美元在望,连著名的投资大师也买入石油股。那知道最后猪羊变色,金融危机爆发经济大衰退,油价暴跌。暴跌后的业绩如下:
2008年246,182;2009年152,390;2010年198,655;2011年66,069;2012年62,004;2013年58,248;2014年55,517;2015年30,935;2016年24,360。

这不是个别股票问题,而是整个大环境带动。很少有公司能逆经济周期成长,多数都是随顺经济成长,只是速度有差异而已。
看清楚经济周期,你就能知道趋势怎么走?投资方向在那里?
经济是有规律性的,虽然不是每次简单重复.但都有规律可循,因为经济是人在做的,是人就有规律,故经济趋势预测并不是什么困难的事情。



页数:220页    字数:十二万字

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内容介绍:
●为何葛林斯潘说美国经济会出现滞涨?
●为何羅傑斯说下一個熊市是他生平所見最大?
●经济周期投资是最轻松简单的有效方法。
●知周期就知趋势,可免受市场波动所恼。
●知经济规律,可更低买入,更高卖出。

Part 1 经济周期怎么来的?
解说造成经济周期的不同原因。
经济循环周期的出现随着文明生产的进步而更为频繁。
一般造成经济周期的原始原因基本就是自然环境改变、战争、人口结构、生产和货币。


Part 2 钱就是债
为何很多经济学家对经济趋势产生严重误判,原因在于他不懂影响经济深远的现代法币是从债务来的。
所以需要理解当前货币体系,就需要明白钱是怎么来的?以及它如何造成经济周期原因?
通过追踪钱的足迹,你会发现原来经济周期是不需要预测的,因为它只是不断在重复历史。
要掌握经济周期就需要了解货币。只要你明白货币体系的本质,就不会受到各种经济学家的说辞糊弄。


Part 3 经济兴衰的信号
如果能捕捉经济周期的各种信号,你可在经济衰退发生前及早撤离,待经济衰退触底后又趁低入场吃货。
如此循环操作,在经济晴雨兴衰之间累积财富。
这章解说辨别经济周期转折的信号的方法,以及该如何综合判断未来趋势。


Part 4 长期债务周期的拐点
7~10年一次的短期债务周期通过一次次的信贷扩张和紧缩累积下,国家整体债务会越来越多。
最后会形成40~100年的一个长期债务周期。
但是因为我们距离它太近,所以反而观察不到它的波动,造成对它的忽略。
当长期债务周期牛市结束走向熊市时,就是一场大萧条的启动,过程开始缓慢但很深远,发展到后来会加速并引发大危机。


Part 5 信用崩溃的危和机
长期债务周期熊市阶段,整体国家信用扩张物极必反,转入收缩去杠杆化。名目GDP、消费支出、就业、政府财政收入、企业盈利、股市、债市、房市等过去在长期债务周期牛市阶段的繁荣,都会先后回吐出来。
这情况发生时,轻则如美国1970年代的滞涨;重则国家崩溃、货币变废纸、社会大乱,甚至爆发战争。
因为不能对信用崩溃有透彻的理解,有钱人也会因轻视,结果造成自己一夕之间变成穷光蛋而活活饿死。


Part 6 黄金和法币的循环
所有的信用扩张必须以法币为基础,而遏制信用扩张则需要黄金。二者关系如日月交替循环不息为“黄金-法币循环”。
如此循环不息,人类几千年历史都是如此。
每一次大循环,就是资产重组的时候,有智慧的人应该战在正确方向。若所选方向错误,你的财富会遭受非常大的损失。


Part 7 随顺经济周期来投资
如果只是埋头在股海中寻找价值被低估的股票,而不了解经济周期变化,在投资上也会犯上见树不见林的毛病。
股市老手也会犯上在油价高峰时投资石油公司ConocoPhillips;把2008年的金融海啸当作一般衰退而遭重创。
能捕捉经济周期的人如罗杰斯,早在2000年后,市场还没注意时,就投资即将迎来牛市的大宗商品。
了解经济周期,就算随顺趋势提早布局,低价买入,高价卖出,而不会犯上短视的毛病。



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Henry Tan Chor Heng 提到...

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