臺風梅花登陸中國東南沿海并北上山東半島，伴隨而來的還有美國歐洲股市大跌、原油暴跌，歐美“黑色星期四”導致的恐慌情緒蔓延今日亞太市場。金融市場劇烈動蕩，美國經濟面臨二次衰退，瑞士日本干預匯市甚至進一步放松貨幣對抗貨幣升值、保經濟，這些將導致美國更早推出QE3，尤其在美國國內財政收緊和美元走強、通脹預計放緩、就業持續低迷等諸多背景之下。
1，美國經濟面臨二次衰退
美國今年前兩個季度的GDP年增長率僅分別為0.4%和1.3%。同時，失業率依然維持在9.2%的高位。8月1日的一份報告顯示，制造業擴張速度在7月份放緩，有企業指出提高債務上限的僵局可能抑制了訂單。
另外，8月2日公布的6月消費支出數據為兩年來首次下跌，更有衡量消費者人氣的一個指標7月較上月大幅下跌。由此看來，美國經濟滑入二次衰退并非危言聳聽，政府勒緊褲腰帶或者民眾荷包進一步干癟對經濟無疑雪上加霜。
近期股市下跌更會使美國高收入人群支出減少，因為80%的股票是由美國最富有的10%的人口持有。同時美國最富有的20%人口，占全部消費支出的 40%左右。就業市場疲軟加上工資停滯迫使美國家庭減少開支，進一步降低對產品和服務的需求。多項調查都顯示消費者對經濟前景信心下滑。
另外，歐洲債務危機還可能以其它方式影響美國。無法獲得信貸的歐洲銀行可能停止向美國銀行貸款并囤積現金，從而造成美國銀行的貸款成本上升。
而包括前美聯儲二號人物、副主席Donald Kohn三位前官員稱，美國經濟衰退可能性有20%-40%，如果經濟不振、通脹率放緩，美聯儲應該考慮實施QE3。美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)上月已經表示，如果聯儲認為有必要進一步支持經濟，可能強化其低利率承諾，延長所持有資產的期限，或者買入更多債券。
近日全球最大債券基金——太平洋洋投資管理公司(Pimco)和全球最大私募股權基金公司——貝萊德集團(BlackRock Inc)均表示美聯儲將推出QE3。
美聯儲公開市場委員會(FOMC)將於8月9日召開新一屆議息會議。
2，全球市場動蕩，亟待補血
除了美國經濟放緩意外，全球都不輕松。歐洲央行周四利率會議后，行長特里謝聲明強調了歐元區經濟下行的風險，歐元區經濟增長在第二季度放緩，經濟增長下行風險可能已經增強。分析人士指出，歐洲央行需要判斷目前歐元區經濟放緩是暫時的軟性疲軟，還是一次困難的硬著陸。
另一方面，歐洲金融系統的問題進一步擴大，投資者擔心意大利和西班牙將無法償還債務。對希臘和葡萄牙等小型重債國的違約擔憂已經被對意大利和西班牙銀行的擔憂所代替。投資者擔心2010年為援助希臘等國成立的歐盟援助基金，可能不足以援助所有面臨這些問題的國家。
交易商開始對越來越多國家發行的債券的商譽以及持有這些債券的銀行失去信心。這導致銀行在隔夜貸款中提升利率，也使得短期信貸更難獲得。歐洲主要銀行違約也可能造成類似結果，因此可能造成類似導致雷曼兄弟倒閉的信貸危機。
金融市場“黑色星期四”已經預示了新一輪金融市場波動的信號。G7召開電話會議討論全球經濟放緩問題及金融局勢，歐洲領導人也緊急會面、試圖穩定市場對歐債蔓延的憂慮。一旦這些領導人未能足夠重視金融市場信號，或引發新一輪波動。金融市場涵待“補血”或是美聯儲進一步放松貨幣政策的重要理由之一。
3，日本甘當“馬前卒” 美聯儲跟進
瑞士央行(SNB)周三突然將三個月隔夜拆借利率(Libor)降至0-0.25%，并稱將盡可能讓目標利率接近於零，以遏制瑞郎持續升值；同時發表干預匯市威脅。瑞士央行認為，當前的瑞郎強勢已經威脅到瑞士的經濟發展，并可能加劇瑞士物價穩定的下行風險。
分析人士也指出，美國與歐洲引爆的龐大債務問題，瑞士央行與瑞士企業首當其沖。瑞士經濟因瑞郎升值受害的情況已然浮現，若是瑞郎匯率進一步升值，整體經濟或個別企業的處境將變得更加嚴峻。
日本周四更是變本加厲，不僅僅名目張膽的單方面干預匯市，拋售逾4萬億日元，同時大幅印鈔，將資產購買以及有擔保市場操作的資金規模從40萬億日元提高至50萬億日元，將資產購買規模自10萬億日元提高至15萬億日元；將有擔保市場操作規模提高至35萬億日元。以配合當局干預穩定日元匯率的行動。
在瑞士、日本、歐洲央行先后印鈔之際，美聯儲可謂“師出有名”，QE3已呼之欲出。這與一年前美聯儲推出QE2如出一轍。當時在日本9月干預匯市后，一個月后美聯儲正式啟動第二輪量化寬松（QE2）。這也是美聯儲避免遭全球指責的一大借口。
4，美元走強，通脹壓力緩解
受歐債危機和避險情緒推動，還有瑞士日本干預匯市的行為，美元指數近兩日持續暴漲，一方面會推低進口價格，另一方面以美元計價商品原油等價格下滑，都有助於美國通脹苗頭熄火。而美國經濟的接近停滯和就業市場的低迷，甚至導致美國再度面臨通縮風險。
無論是美元走強，還是通縮，都不是美國和美聯儲能容忍的，這對美國經濟幾乎是“雪上加霜”。而只要美國無通脹壓力，經濟疲軟且就業低迷，美聯儲推出新一輪貨幣刺激幾乎毫無懸念，盡管這些貨幣猛獸并不能注入美國實體經濟，反而會流入亞洲及新興市場國家，加劇別人的痛苦，但這至少可以扶持金融資產價格，讓美國人的腰包不至於那么慘，為美國消費和經濟再幫忖一把。
5，政府減赤，貨幣政策支持經濟“義不容辭”
美國國會兩黨歷經千難萬阻，最終在美國接近歷史上首次違約之前10小時達成了債限上調和減赤協議。但你懂得，美國的問題不是債務上限，而是債務本身，兩黨短期內的削赤計劃只會對經濟雪上加霜，而長期的減赤協議已看不出能根治美國債務頑疾。
兩黨更是絲毫沒有檢討自己的經濟結構性問題，未想過從根本上治理經濟問題，而只是在削減支出和加稅之前打政治牌。這種爭執并沒有完，9月國會結束假期后，兩黨又將為1.5萬億美元赤字削減爭吵不休，明年11月大選前經濟和財政問題更是論戰焦點，幾乎不能指望美國還能從財政上刺激經濟，或者說共和黨不可能那么配合奧巴馬。
之后2013年美國將再次遭遇債務上限面臨上調問題，而那時不管奧巴馬還是不是美國總統，參議員還在不在民主黨手中，都是個問號，美國此次政治僵局暴露的問題已使世界“寒心”，美國海外債權人越發不耐煩，美聯儲只得兜底買債。新一輪貨幣刺激是奧巴馬僅剩的一張王牌，也是美債的最後一個買家！
(桂強理 撰稿)
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