佈雷頓森林貨幣體系1934 年，美國重新恢復了金本位。(雖然美國降低了美元兌黃金的比值使美元貶值以刺激經濟復甦。)二戰之中，由於歐洲各國紛紛用自己的黃金儲備向美國購買戰爭物資，在二戰之後，美國擁有了世界黃金儲備(除蘇聯外)的一半以上。正是由於這個原因，美國和其他各國在戰後國際經濟秩序重建中對黃金應該發揮的作用產生了分歧。美國堅持以金本位為基礎重建世界的匯率和貿易體系，而歐洲各國則對恢復金本位可能帶來的通貨緊縮和失業上升產生憂慮。最終雙方妥協的結果就是今天我們所熟知的「佈雷頓森林」貨幣體系。
佈雷頓森林體系建立了美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤的基本框架，但是按照歐洲的意願做出了三點妥協：一是在一國經濟的基本面出現根本性的失衡時，固定匯率可以被調整；二是在一定條件下允許資本管制；三是建立了IMF 來協調世界各國貨幣合作。雖然機制允許匯率做調整，但是在1949-1971 年間，這種調整並不頻繁，世界各國的匯率保持了基本穩定。造成這一現象的原因一方面是世界經濟的增長比較穩定，央行不需要以貨幣政策對抗經濟危機，匯率政策再度成為各國貨幣政策的核心，如同一戰之前的金本位一樣；一方面也是因為資本的管制發揮了重要的作用。
佈雷頓森林貨幣體系仍然可以看做是金本位或准金本位的貨幣體系。在經歷了金屬本位和浮動匯率的搖擺之後，世界貨幣體系又重新回歸了金本位。國際貨幣體系結構的慣性令人驚歎。
從貨幣發展史，我們明顯可以看出：黃金才是真貨幣，紙幣只是黃金的交易衍生代替品，紙幣有時會因為需要而暫時和黃金脫鉤，完全以政府信用擔保，但是歷史的慣性，最後還是需要回到金本位。
當時世界各國願意以美元作為世界貨幣，主要的原因在於美國的貿易盈餘、國家財政、黃金儲備、經濟規模等因素，但是這些幾乎大多不在了！
因為美元作為世界貨幣的先天設計缺陷，在佈雷頓森林體系的安排下，各國都不得不積累美元作為外匯儲備，而積累美元的過程，就是美國資產負債表出現赤字的過程。一方面是美國的經常項目的盈餘逐漸減少，最終出現了貿易赤字，一方面是自上個世紀六十年代以後，歐洲和日本的經濟增長非常強勁，吸引了大量來自美國的直接投資和貸款，美國資本項目上赤字也大大增加。同時，六十年代後期，美國為「新社會(the New Society)建設」和越南戰爭產生了巨額的財政赤字，當美元的國外債務開始超過美國的黃金儲備時，美元與黃金的固定匯率開始受到越來越多的質疑。
最後美國終於無法承受這負擔，決定單方面退出佈雷頓體系後，這是人類有史以來，全世界第一次一起進入法幣時代，美金失去政府可以將它兌換成黃金的承諾，也就是說，美國違約了，美金變成美元了。一下子，人們手中的美元紙幣失去了黃金的支持，結果就是美元大跌，黃金大漲。因為黃金才是真正的貨幣，沒有黃金的支持，美元本質其實就是一張紙而已。
參考和摘自：貨幣戰爭、世界貨幣體系的前世今生 美元如何影響世界…和其他
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