今年是3930億美元，明年２０１９則是5620億美元。
真正可怕的是２０２０－２０２２年，分別是９６７０億美元，１００２０億美元和１０７９０億美元。
美國企業的稅後利潤是多少？
下圖是美國企業利潤佔GDP比例。
從圖表看，長期平均佔ＧＤＰ的７－８％，最高１１％（２０１２第一季），之後萎縮到最新的９.６％（２０１８第二季）
若以美國１９兆ＧＤＰ計算，大概利潤是１８２４０億美元。
也就是說，２０２０－２０２２年美國企業要償還的債務大概是利潤的一半。
如果你分析股票時有研究財務報表，應該知道債務支付佔利潤一半，是很緊張的。
何況顯示中，美國利潤主要集中在少數領域的股票中，例如科技股，所以實際財務緊張會比表面整體數據還要嚴峻。
還有一點需要明白，這些債務都是在超低利率時代累積的。
未來利率會出現顯著上升。
但利率上升發生時，企業要通過借新債還舊債來債務滾動，就很不利了！
因為新債務利息成本會比舊債務高。
從債務到期來看，美國２０１８年末和２０１９年初，衰退跡象會出現，２０１９年末越發明顯，最大的危機在２０２０－２０２２年。
所以投資者要做好應對下一次金融危機的準備！
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特朗普对伊制裁给自己挖坑?
美元国际地位将被削弱
特朗普重启对伊制裁给自己挖坑？美元国际地位将被削弱
如果伊朗在其石油出口交易中接受欧元，而不是美元，那它也将用欧元来支付其商品进口。随着其他地方的公司收入欧元，而不是美元，央行持有美元以介入外汇市场、稳定本国货币兑美元汇率的理由就会弱化。这时，形势将难以逆转。
美国将于11月5日起正式开启对伊朗制裁，与伊朗开展业务的各国公司也面临制裁威胁。加州大学伯克利分校经济学教授、国际货币基金组织（IMF）前高级政策顾问艾肯格林（Barry Eichengreen）10日撰文指出，特朗普政府重启对伊朗制裁将削弱美元在全球的地位。
以下内容翻译自世界报业辛迪加（Project Syndicate）10月10日刊登的艾肯格林文章The Dollar and its Discontents：
美国总统特朗普的单边主义正在以深刻和无法逆转的方式重塑世界。他正在破坏多边机构的运行。对其他国家来说，他们也不再将美国视为一个可以信赖的盟友，并感到必须要发展他们自己的地缘政治能力。
现在，特朗普政府正在侵蚀美元在全球的作用。美国政府对伊朗实施单边制裁，威胁要惩罚那些与伊朗有生意往来的公司，拒绝让它们进入美国银行(28.36, -0.88, -3.01%)。
这是个严重威胁，因为，美国的银行是全球跨境交易所使用美元的主要来源。环球银行金融电信协会（Society For Worldwide Interbank Financial Telecommunication，简称SWIFT）数据显示，在所有跨境支付中，有近一半是用美元进行，这远远超过了美国经济在世界经济中的比重。
作为对特朗普政府立场的回应，德国、法国、英国连同俄罗斯和中国宣布了一项绕开美元、美国银行，以及美国政府详细审查的计划。有鉴于没有更多细节，称之为“计划”会有些言过其实。但是，德法英大体上描述的是一个由其拥有和组织的独立金融实体，来促进伊朗和外国公司的交易。
这些公司预期将用欧元、而不是美元来进行结算，从而也就摆脱了对美国银行的依赖，如欧洲的特殊目的金融工具（special-purpose financial vehicle）绕开了SWIFT，因此，美国很难追踪伊朗和外国公司之间的交易，因此也就很难实施制裁。
这一机制可行吗？虽然创造另外一种支付渠道没有纯粹的技术障碍，但这样做势必会激怒特朗普。他可能会通过实施其他几轮关税制裁来做出回应。很不幸，这就是政治独立的代价，至少从现在来看如此。
在依赖美元方面得到惨痛教训，其他国家会不会远离美元？美元被广泛使用的事实，使得这样做困难重重。银行和公司喜欢用美元交易，因为，如此多的其他银行和公司使用美元，并期望他们的伙伴也这样做。转用另一种货币需要协同行动。但是，随着这三个欧洲国家政府宣布进行这样的协调行动，这样的情形再也不能排除在外。
有必要回忆一下美元是如何获得其国际地位的。1914年之前，它在国际上无足轻重，但是，一场地缘政治冲击和制度变化帮助改变了美元的地位。
这一地缘政治冲击就是第一次世界大战。一战使得中立国很难用英镑与英国的银行进行交易和结算。制度变化是指美联储法案（Federal Reserve Act）的出台，这一机构的设立增强了美元计价信贷市场的流动性，并首次允许美国的银行在国外运营。到1920年代初，美元已经能够与英镑匹敌，在一些维度上，它甚至超过了英镑，成为国际交易的主要工具。
这一先例表明，5-10年是一个合理的时间框架，在此期间，美国可能会失去被时任法国财长埃斯塔因所称的、通过发行主要国际货币来实现的过度特权（exorbitant privilege）。这并不意味着，外国银行和公司将完全避开美元。美国金融市场规模庞大、流动性强，而且可能将保持这种状况。美国银行在全球运营，尤其是，外国公司将继续在与美国的交易中使用美元。
但是，在美国单边主义时代，他们希望对冲他们的赌注。如果特朗普单边主义带来的地缘政治冲击引发制度创新，从而使得欧洲的银行和企业更容易地使用欧元进行交易，那么，这种转变将是迅速的。如果，伊朗在其石油出口交易中接受欧元，而不是美元，那它也将用欧元来支付其商品进口。随着其他地方的公司收入欧元，而不是美元，央行持有美元以介入外汇市场、稳定本国货币兑美元汇率的理由就会弱化。这时，形势将难以逆转。
创立欧元的一个动机就是为了将欧洲从过渡依赖美元中解放出来。这与中国寻求人民币国际化的动机一样。到目前为止，这两项计划的进展情况不一。颇为讽刺的是，通过威胁制裁欧洲和中国，特朗普反而是在帮助他们达成目标。
此外，特朗普正在消耗美国的优势。假如有证据表明伊朗未能履行其无核化义务，特朗普本可以与欧洲和中国合作，通过全面有效的制裁来威胁伊朗以及在那里开展业务的公司。但是，当然了，共同致力于确保伊朗遵守（核协议）正是特朗普政府今年早些时候宣布退出的联合全面行动计划（Joint Comprehensive Plan of Action）的目标。
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