今天美国股市和信贷市场的估值加起来就是我们所说的“泡沫中的泡沫”。
所有的泡沫都是來自美元濫發造成。
有一個概念各位需要明白，在信用法幣體系下，每一塊錢的貨幣產生，背後都有一塊錢債務＋利息。
這種體系就注定了債務永遠還不清，而且經濟需要靠債務驅動。
所以我們看下圖，对比2007与2018美国各机构债务水平，因為美國家庭收入不比２００７年，所以債務萎縮。
看不同領域的情況，顯然美國這１０年所謂的復甦，其實都是美國政府擴大債務造成。
再看美國企業，因為超低利率所以債務擴張大幅度增加，圖表顯示債務和利息開支的增長。
不過因為利率低，所以利息率不斷降低，不過２０１６年就觸底。
利率是有循環的。
我們看下圖，是幾十年來的利率週期。
顯然現在利率處於極端歷史低點，未來利率上漲是大概率的事情。
因為美国的公司杠杆率增加，未来几年将有大量美国公司债务到期，如下圖顯示。
當債務到期就需要再融資，如果利率上升，債務成本會更加嚴重，違約數量肯定會隨之增加。
因為美元是國際貨幣，所以信用擴張是全球化現象。
下面是中國政府與家庭負債，仍持續攀升，不過企業開始停止信用擴張。
中國政府也擔心這問題，所以現在積極處理地方債務問題。
只要有一點邏輯思考能力，都知道這種要無限制增加債務的體制，是不可持續的，最後會有崩潰的一天，而且不會是未來很久。
与全球法定货币基础相比，黄金现在是历史上最便宜的时候。
這就是為何現在很多中央銀行和一些著名的投資者如達利歐，Jim Rogers，麥嘉華，都認為該持有黃金的原因。
現在，我們面對的是美元本位最後的瘋狂泡沫，是毀滅前的瘋狂。
《阿弟投資系列》詳細內容介紹，請瀏覽：
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诺奖得主席勒：当前美股牛市像极了大萧条之前
新浪美股讯 北京时间2日消息，据CNBC报道，诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学教授罗伯特-席勒认为，本轮史上最长的美股牛市已显现了华尔街有史以来最严重崩盘之一的影子。
席勒表示，目前市场的急剧上涨与1929年10月市场崩盘和大萧条之前的过度上涨类似。
席勒在接受CNBC节目《Trading Nation》采访时称：“1920年代是人们经常想到的一个传奇，我尤其把1929年看作喧嚣的20年代的结束，它以一轮投机热而告终。从1929年5月到9月间，股市在短短几个月内上涨了超过30%。”
实际上，当时股市的快速上涨开始得更早，从1928年初一直延续到1929年10月24日的黑色星期四，标准普尔500指数在此期间上涨了近50%。然而在接下来的五天里，该指数暴跌了23%。就在崩盘前一个月，该指数刚刚创下历史新高。
席勒表示：“当时，这就像是一种赌博。在那个时候，赌博这个词经常被用来描述市场，所以市场变得很脆弱。我们现在并不完全处于那种情况，但股市的确自2009年以来大幅上涨，所以今天仍能看到当年的影子。”
标准普尔500指数在2009年3月触底。自那以来，该指数迄今累计上涨334%，成为二战以来连续上涨且未跌入熊市的最长一段时间。
尽管今年早些时候市场曾一度陷入回调，但很快在9月底又回升至历史新高。但席勒认为，这种反弹更多是受到看涨观点的推动，而不是硬数据。
他说：“这是一个关于资本主义和喜欢冒险的人尝到甜头的故事。坐在白宫里的那个人就是个例子。这种情况不仅推动了美国股市的上涨，也推动了美国整体经济的上涨，使美股成为世界上最昂贵的股市。”
席勒表示，“喧嚣的20年代”和上世纪90年代末的互联网狂热都在某种程度上反映了这种乐观情绪。
他表示：“这是一个类似的故事，它推动了市场，但不会永远持续下去，最终故事将会枯萎。这是一种动物的情绪，人们对股市、比特币和其他东西所感到的兴奋。”
责任编辑：于健 SF069
全球最大公募：美元好日子马上要到头
http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2018-10-02/doc-ifxeuwws0350089.shtml
终于，国际法院要审判美国了！
2018年10月02日
来源：牛弹琴
（一）
特朗普政府有些焦虑，终于，国际法院要审判美国了。
这还真不是标题党，千真万确。
另外，国际法院是正式称呼，很多人也将之称为海牙国际法庭（ICJ）。
不出意外地话，就在这个中国国庆长假期间，这个国际法院将作出最终判决，且不得上诉。
将美国告上国际法院的，是美国的死对头伊朗。
今年5月，不顾全世界的反对，特朗普政府退出伊朗核协议，并对伊朗进行全面经济制裁。而且，美国还威胁其他国家，如果继续进口伊朗石油，也会遭到美国的制裁。
这么赶尽杀绝，伊朗自然不会坐以待毙。作为反击的一环，伊朗政府随后就将美国告上国际法院，指责美国违背条约，是在“扼杀”伊朗经济。
很有意思的一点是：
伊朗搬出的，是美国和伊朗1955年签订的《经济关系和领事权利友好条约》，这份条约由当时统治伊朗的巴列维政权与美方签订；1979年伊斯兰革命后，巴列维政权被推翻，美国和伊朗断交，但条约却并没有被正式废弃。
尽管现在的伊朗政权，和巴列维政权是死敌；但现在情况紧急，60多年的条约，也就不避嫌地派上了新用场。
伊朗指控美国，所谓恢复制裁“没有道理”，因为伊朗一直遵守伊核协议，是你美国没有履行国际契约。
世界第一大国，一点契约精神都没有。
（二）
国际法院审判到美国头上了，美国确实有点想不到；更想不到的，伊朗还能这么操作，搬出60多年前被推翻政权和美国签订的条约。
当时美伊是蜜月，现在美伊是仇敌啊。
但国际法院不这么看，它判决依据的是法律和条约。
国际法院受理了伊朗的诉讼，并在8月底举行了为期4天的听证会。按照时间推算，国际法院将在10月3日作出最终判决。
伊朗似乎胜券在握，毕竟，国际法院是联合国系统重要组成一部分，15名法官和安理会理事国分配模式一样，五个常任理事国各只有一个法官。
考虑到欧盟强烈反对美国撕毁伊朗核协议，也就是说，在最终裁决中，美国只有一票可以确保。
而且，国际法院已公开敦促，美国届时要尊重法院的裁决。
但万一法院真裁决美国违法呢，美国自然一万个不干。
美国国务院顾问珍妮弗·纽斯特德公开表示，制裁伊朗不是单纯经济制裁，而是涉及国家安全，国际法院无管辖权对案件作出裁决。
她并且公开宣称：不能允许伊朗发动政治和心理战，将美国拖入国际法院裁决。
也就是说，在美国看来，伊朗你这是玩阴的，对美国发动舆论战和心理战，要让美国接受裁决，除非太阳打西边出来
（三）
国际政治很有意思吧，几个很关键的看点吧：
1，在伊朗看来，美国你没有契约精神。因此，如果国际法院公正判决，美国必输。
2，美国则扬言，我不是经济扼杀，这事关国家安全，国际法院你管不着，不能干涉我美国内政。
3，但根据联合国章程，国际法院还真管的着，而且国际法院的裁决具有约束力，且不能上诉。
4，当然，即使真判决美国输了，美国就是耍赖不履行，国际法院除了摊手外，也毫无办法，你总不能派国际法官去美国给白宫贴封条吧。
而且，对于国际法院裁决，美国和伊朗都有过耍流氓不遵守的历史。
肯定有人要问，当年南海仲裁，是不是也是这个机构。
简单科普一下吧：
完全不是。
国际法院，英文是ICJ，是联合国的组成部分，有司法管辖权。
它也不是另一个我们常听说的海牙国际刑事法庭（ICC），后者是根据2002年开始生效的《罗马国际刑事法院规约》成立的。
南海相关的是国际仲裁法庭，英文是PCA，是1899年建立的常设仲裁机构，仲裁对象还必须是自愿参与。
但如果你搞错了，其实也不奇怪，因为当年美国总统奥巴马都搞错了，他公开要求中国“应遵守联合国的仲裁”，但却让国际社会笑掉了大牙。
弄得联合国不得不公开澄清，这个仲裁机构与联合国无关。它成立的时候，联合国还没影子呢。
当年所谓的南海仲裁案，一个中国明确表态不参与的仲裁，美国就各种叫好，要求中国要遵守。
现在的国际法院，真正开审美国了，而且确实有司法管辖权。特朗普啊特朗普，判决出来后，你模范一点，给世界树个榜样呢？
不会又是一个耍流氓的新形象吧。
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责任编辑：张恒星 SF142
首遭貿易戰吞沒！美汽車恐消失於全球市場
貿易戰打擊之下，美國汽車恐怕淪為首個從全球市場上消失的貨物了！(示意圖/Shtterstock)
2018年10月02日 12:12 中時電子報 何宜玲
肇因於中美貿易大戰，美國汽車恐怕淪為首個從全球市場上消失的貨物了！過去美國汽車早已黯然失色很久，在這次貿易戰大潮之中，它不但無法趁機崛起，甚至可能就此停滯或退出。
美國財經媒體《石英》(Quartz)報導，自2005年以來，美製汽車和卡車的全球占比就已下降大半。到了2015年，美國汽車更僅僅占有全球銷售的7%，卡車僅占22%。
事實上，美國汽車製造和銷售原本就因為全球化的關係，早已是泰國曼谷到田納西州供應鏈中的混合產物。但是新關稅效應發生之後，至少有25萬輛從中國進口的汽車會變得很貴。
因此從長遠來看，美國汽車根本不可能從貿易大戰中勝出。而且美國境內不斷成長的汽車公司都是出自非美品牌。也就是說，關稅打擊將讓美國本土汽車再度大幅縮減勢力，糟糕情況恐達前所未有的程度。這也意味著，未來它們只能固守停滯不前的國內市場，或是縮小範圍、甚至消失。
經濟學家Timothy Taylor分析說，貿易關稅壁壘導致這些美企無法參與全球汽車生產供應鏈，將會陷美國汽車公司於危險之中。而且其他國家汽車成長的幅度，也將大於美國經濟，實在相當令人擔憂。
Timothy Taylor還說，事實上，西方的汽車市場已經達到飽和狀態，平均每千名美國人擁有800輛汽車，每千名歐洲人擁有600輛汽車。但是相較之下，2015年，每千名亞洲人只有不到100輛車，非洲人更只有不到50輛。其他國家都會去爭奪這個廣大的新市場，但是美製汽車恐怕沒有機會了。
(中時電子報)
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