投資石油股法（上）

油價在２０１４年中前，一直維持在１００美元的水平，忽然插水下跌，一直跌到４０美元以下時，我發文能反向投資石油股票了！

唯不公開說哪類石油股票可以買，我只是提供一個大方向。

以及何時進場，需要你自己觀察一個最佳進場點。

油价高于每桶１００美元時，全球石油行业扩大生产。

可當油價爆跌，迫使石油公司為保保持盈利而削减资本性支出了。

下圖是國際只要石油公司削减资本支出的幅度。

但是削減資本開支同時，有些公司不減少債務，反而增加负债，或偿付股东的股息。

例如，壳牌（Shell）的长期负债从2013年的360亿美元增长至2017年的740亿美元。

而埃克森美孚（ExxonMobil），负债从70亿美元暴增至240亿美元。

負債增加的結果，也使得利息償付增加。

2013年，这8家石油巨头光是借款利息这一项支出就高达57亿美元，到了2017年，这个数字更是达到了154亿美元，翻了近三倍。

也就是說，為了進少債務的侵蝕，這些石油公司必須儘量讓油價上漲。

因為過去減少資本開支的緣故，供應減少對未來油價上漲提供條件。

資產和債務差別，是市場往上升時，資產會增值，債務不會！

市場往下跌時，资产价值会缩水，但债务不会。

因為油價一度跌到約３０美元（２０１６年初），估計最壞情況已經過去，可以挨過的石油股票應該不會更糟糕。

但是，很多石油公司增加債務情況下，你就需要在基本面上做一個分析，就是這債務會拖累企業多少？長期債還是短期債？

如果債務增加過多，那就算油價回升，盈利也會相當部份被債務和其他成本侵蝕，無法提高ＥＰＳ，股價也不能顯著受益。

一般上，商品股票表現都比不上商品本身。

要選擇一家可以在油價上漲中受益的股票，你可以用圖表參考，將相關股票和油價走勢對比，觀察二者是否是亦步亦趨？

如下圖油價和中海油的對比圖！

不要選擇走勢遠低於油價的股票。

油價從最低２０１６年初的２７美元，反彈到現在的７８美元。

如果有在我當初發文可反向投資石油股時，卻研究石油股並買入正確股票，並持有到現在，估計應該都會有賺，差別是多少而已。

不過我一毛錢也沒賺，因為我沒太多資本什麼都買，所以只是吹水而已 ╮(╯_╰)╭

那麼，在現在油價７８美元的今天，該不該買呢？

下回分解！

完整講述股票投資的基本面和圖表面外，還說出判斷經濟週期（股票牛熊市），
以及如何配置不同投資項目的法則的投資系列三部曲:
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