2017年9月30日 星期六

《股票真智慧》+《圖表趨勢秘密》




《股票真智慧》是我將十多年來對股票投資的認識,化繁為簡,以最直接有效的方式撰寫的。內容務求無論是初學者還是股票老手,都能看明白。

書本內容經過幾次修訂,內容紮實,可謂是一本「股票投資通說書」,絕對會是你看過內容最全面的股票投資書。

從股票投資者該有的先決財務和心理條件建設,到分析股票這東西是什麼,以及了解股票市場波動的本質,講解建立適當的投資組合法,幫助讀者建立投資正確的心態。

之後,再深入以定量的財務分析法和定性分析,有次第說出用三分鐘就能找出好股票的法門
除個別股票分析法外,也說出如何從宏觀經濟環境來找出投資機會的方法。更一步步說出估算股票價值的法則。

最後解說交易策略,讓讀者能明白實際交易股票時,該如何買?如何賣?



內容簡介:《股票真智慧》的特點就是簡入深出,將複雜的股票分析方法以Step by Step的化繁為簡手法說出來。因為我對內容進行大修訂,所以需要一點時間才能完成。
我可以肯定,這是你見過講解基本面股票投資法的書籍中,最全面又最精簡,不會有多於的口水文字,字字都是說實在的。


頁數:232
字數:十二萬字

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內容介紹:

第一章:投資的思維紀律
買股票前,你需要先建立正確的投資思維和行為紀律,否則不宜貿然進場,不然終其一生,你在股市怎麼死的都不知道。股市是不理智的,你不能和它一樣不理智,在未進入股市前需要有思想建設準備。


第二章:依趨勢為長期投資準則
如果你是巴菲特迷,或者你詢問專業人士關於投資所需的期限,大多得到的答案是「定期加碼,忽視市場波動,堅持長期投資,穩中求勝」。這樣的答案看似很專業很大師級,可若再問所謂的長期是多久?如果對方說不出一個所以然,你就好走開了!
長期也有一個時限的,如果你在日本1989年泡沫破裂後堅持長期持有,你會很痛苦。經濟中最大的謊言,就是「經濟和股市長期總是成長的」。這理論完全否定了自然生、老、病、死的定律。


第三章:經濟和股票的關係
如果過於專注「由下而上」的選股策略,忽視宏觀經濟的波動是錯誤的。「股神」巴菲特之所以「由下而上」選擇具備長期競爭力的公司,忽視經濟週期並堅持長期持有,只是適合它的情況,並不適合大眾。因為巴菲特資本太大,根本就是想賣也不能賣,作為一般投資者根本沒有這問題。若模仿「自下而上」的方式,恐怕大禍臨頭還懵然不知,
所以不必死綁住自己的手腳,必須留意宏觀經濟變化,該賣則賣,該買則買。
但是對宏觀經濟的瞭解若以為只是在分析國民生產總值、經理人採購指數、消費人指數、進出口貿易、零售數據等,那對你投資也是毫無助益的。因為這些會讓你迷失在數據大海中,看不清彼岸所在。


第四章:建立不敗的投資組合
建立一個適當的投資組合重要性遜於選股,因為即使你做足功課,對自己投資的股票信心滿滿,但是信心未必等於事實,所以需要將資金分散在不同的股票中乃不得已為之。
唯分散投資不是一味分散,過度分散只能製造更大風險。而且分散的項目相互間若相生相剋,這分散也無意義,一樣是推高風險。


第五章:三分鐘看懂股票財務
上市公司的年報頁數過百,密密麻麻的文字,還沒看就頭暈,要如何辨別公司的好壞呢?
實際上是非常簡單的,即使你的語文不靈光,也不會妨礙你瞭解這間公司的經營情況。不論公司的經營箇中細節好壞如何?最後成績一定會綜合在一起,因此只需要計算代表綜合效績的數字,就大體上知道公司的優劣了!你不需要浪費時間細看每一頁年報,這就像你不需要使用秤重機,就知道那個人是胖是瘦一樣。
財務分析指標最少有幾十種,有些其實是過度分析,徒然浪費時間。根據我分析,你只需要掌握幾項財務指標,就可以大體上互補和兼顧不同指標的缺點和優點來選出好公司。你只需要花3分鐘,就能知道哪間公司是否值得進一步研究?哪間公司可以放棄了?


第六章:定性分析找牛股
能夠讓投資者利益最大化的股票通常都是成長股,所以尋找好股票,就是要尋找一個具備成長潛能快速的公司。成長股的先決條件是公司必須成長,而公司成長則取決於公司素質具備競爭優勢。試問一間公司的管理亂七八糟,產品或服務彈多於讚,和其他商家的業務合作不愉快,這種公司恐怕隨時會被淘汰掉,還談何成長?
如果依據前章的財務指標所過濾的公司大多會有競爭優勢,只是若單純的看數據仍有不足之處,我無法知道其競爭優勢是什麼?什麼情形會造成競爭優勢改變,如此也難以估算它的未來了!
財務數量分析是基本分析基礎,定量分析就是進階升級,而且對未來發展,定量分析其實能提供更好的資訊。


第七章:股票的成長週期
當你買進一支股票前,就需要對它未來潛在的成長率有一定的了解,買成長股有成長股的投資法則,穩健股有穩健股的投資法則,你不能妄想買穩健股卻奢望出現超級增長。


第八章:不要賠錢就不要買貴
有一種極為荒繆的說法,如果是一間好公司,即使價格再貴也是值得購買的。乍聽之下,容易被好公司這名詞所惑。無可否認,好公司自有其價值使它值得承當較高昂的股價。但必須記得,若以過高的價格買進一間好公司的股票,其傷害性不遜於買錯爛股票。因為報酬多少決定於以什麼價格買進。
股價若太高達30~50倍市盈率左右,最少需要與市盈率相同的成長率,方可承當如此高昂的市盈率。否則股價會面對遲遲不升的窘境,週息率也因股價過高而顯得奇低,最後投資者會不耐煩,一旦公司成長率趨緩,或者先知先覺者開始拋售,股價慢慢會下跌,最後演變成暴跌。即使公司並沒面對任何問題,它還是好公司,只是承當不起如此高昂的市盈率,逐漸修正回到其合理水平而已。
迷信好公司很難虧錢的投資者,完全忽視高價買進的風險,一旦股價修正回公司符合基本面水平時,則逃不過買好公司也會虧錢的窘境。無論你是買甚麼股票,一定要低價買進,如此才可降低風險,若高價買進的話,等於將自己放在懸涯邊緣。投資之前之所以需要確定公司的內在價值,就是為了避免將自己擺在懸涯邊緣。


第九章:股票價值的估算
當我使用數量和定性分析選出好公司後,不代表需要即刻買進,還需要進行公司內在價值分析,在股價低於內再價值時買進,若股價高於內在價值就不要買。這章會告訴你如何計算公司內在價值的方法,並且對不同計算內在價值方法的優劣給予明確說明。


第十章:游刃股票市場間
當我找出了間好公司,股價又便宜,但是不代表我投資它一定賺錢,因為我投資的不是私人公司,而是上市公司。私人和上市唯一最大的差別,就是上市公司有個天天拍賣公司股權的股票市場。股票市場有它的運作規則,你投資上市公司就要進入這個不理智的市場,在這不理智的市場若無法保持頭腦清醒,控制好自己的情緒不受股價波動影響,也不清楚股票市場的潛在規則,那麼即使你有再好的選股才能也沒有用,因為你會被股市打敗。
了解股票市場只有兩個目的:
第一、買進和賣出時機;
第二、了解市場的脾氣,減少莫名其妙地被股市波動震傷。
瞭解股市脾性,就能減少市場帶來的煩躁情緒,保持理智,不會陷入追升砍跌的陷阱,游刃於間而不受傷害。


第十一章:買進股票的策略
不是看見自己看好的股票就能馬上買進,買進股票的技巧和策略也很重要。錯誤的策略,除了讓你買進錯誤的價位外,還會造成虧損的擴大。


第十二章:如何學會賣股的智慧
投資者把大多數的時間花在該買哪支股,該買多少,我可能會賺多少的問題上。反而很少花時間考慮什麼時候賣,更加少想到若股票賠錢了該怎麼辦?
股票投資中,最高明的不是怎樣買,而是如何賣。
會買是徒弟,會賣才是師傅。


特別篇:股票能抗通脹嗎?解析未來能於通脹獲利的股票。
股票能抗通貨膨脹,是股票投資過往的普遍認知,可事實上未必如此。
股票能抗通脹,也不能抗通脹,這需要看那類性的股票而定,沒有一定。
在利率處於有紀錄以來數百年最低的今天,未來爆發通貨膨脹是必然的。
問題是--你準備應對了嗎?









內容簡介:这是一本你从来没看过这么说技术分析的书,你在市场上也找不到这类型的技术图表股票书籍。

通常我们看见的技术分析股票书籍都是介绍一些复杂的理论,或是解释图表买卖法,或是教你短炒找黑马。

《图表趋势秘密》则完全不同!

它侧重在解释为何技术图表时准时不准的原因?为何图表准却不能赚钱?

股民该如何正确使用图表,规避图表问题,发扬图表长处,并利用图表把脉股票周期,告诉你如何寻找趋势信号和正确的趋势交易手法,以及面对股价波动该如何克服情绪的方法。

书中更精辟地解释,为何你再努力学习技术分析中的一些理论、型态、技术指标等知识,实际操盘结果还是成效不彰的原因。

原因在于操盘思维一开始就错误,我们所知的通俗技术交易法则和现实股票市场运作是相悖的。

只要纠正思维,你就会有醍醐灌顶感觉,发现原来图表要这样看才对的,一般通俗可从网络和股票书籍所能知道的技术分析交易法则,其实已经走歪了!

技术分析不要复杂,简单就可以了!

越复杂只是显示此人是专家,而不是行家。

行家可以把复杂的东西简单易懂化,复杂化只是显示专家根本不懂。

《图表趋势秘密》--就是把技术分析化繁为简,以大道至简法则,让你简易掌握图表核心。

就算你对99%的图表知识完全不理解,但是只要掌握了1%核心,那股价图表呈现什么走势,也难不倒你了!

● 告诉您图表时准时不准的原因。
● 信号准确却亏钱的原因
● 没有趋势的买卖信号是陷阱。
● 交易信号不等于趋势信号。
● 图表只需要一条线。
● 技术复杂化是专家,化繁为简是行家。
● 99%的人在技术上一开始就学错了


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內容大綱介紹:
前言
讨论技术图表是否能实用的理论基础是否正确?
也举出赞成和反对技术分析的人之看法。


第一章 技术分析漫谈
股价的运动规律都是围绕着两种理论,一个是以公司“内在价值”(Intrinsic Value)为基石的“盘石理论”。一个是认为股价和价值无关,股价是来自群众对它的心理预期的“空中楼阁理论”。
所以股价并不能解释市场一切,它只能解释当前市场情绪而不是价值。
就算图表显示买进信号,但只有把资金放在符合或低于“内在价值”的股票才能真赚钱。若买入“空中楼阁”的股价,只有肯定你不是接最后一棒才有可能赚钱。
所以需要清楚图表的局限,若胡乱将自己的资金投入在不同类型的股票上而不问价值,徒然浪费资金,且大多输钱。


第二章 把脉股市周期
查理斯·道(Charles Dow),一向来都被视为技术分析的开山祖师爷,他创建的“道氏理论”是用来分析趋势的工具。但是现在所谓的技术分析,大多都脱离了查理斯·道的真实精神,甚至到了荒腔走调的地步,把走势当趋势,游走股价波动间找不到方向。
我们可以通过图表来分析股市周期以捕捉趋势,这样你就能游刃于牛熊之间而不迷茫。


第三章 趋势形成的密码
在股市中,长期的投资者具有稳定市场的作用,投机者是行情的造势者,短炒且赌博性的交易则只能引起小波浪,判断市场趋势就取决于这三方面的持股变化。
投资第一首要是买对正确的股票。不要去奢望烂股的忽然暴涨,你要切断这种妄想,没有人靠炒烂股发达的。不要老是每支股票都想尝试,股票交易只要做精,不要做杂,只需专心观察好股的趋势变化,观察趋势方向再依其方向交易。
技术分析就是用来追踪趋势的。通过何种方法能选出上涨概率高的股票呢?
上涨股绝对不是来自某某指标或信号,而是整体环境带动。要寻找牛股,就要懂得辨认趋势密码,否则会淹没在上千支股票的股海中,茫然无知方向在哪?



第四章 简单型态才有用
技术分析中有一门称做“型态”。这些“型态”是根据股价过去走势变化的经典案例整理出来的,不同的“型态”可说是五花八类,不同的“型态”有不同的理论解释,“型态”研究的是历史会重复为基础。
只是大部份“型态”都是花巧成分居多,反而最简单的“型态”更来的有效和实在。



第五章 反映股价信息的指标组合
技术分析中,最简单好用的相信就是技术指标了!只是在参考技术指标时不要盲目相信,要知道,技术分析只是数学统计而已,但市场却不会如数学那样机械化。
以今天的电脑科技来说,绘制出精准的区区几个股票走势图根本算不了什么,但是为何还是很多人依据图表的指示卖买,还是落得一赚二平七赔呢?功夫高的大多也只能略赚小钱!
技术指标不是使用越多越好,需要依照不同指标的特性组建一个完整的分析组合工具,互相配搭使用来反映出股价完整的信息。
交易信号并不需要所有指标都出现信号才能交易,你需要根据股价走势情况,是激烈涨跌还是温和或过冷?在高位还是低位或在适当位置?依据不同情况来灵活使用技术指标来判断股价方向。



第六章 信号准却亏钱的秘密  
技术分析有两道门槛,就是这两道门槛,使无数的技术分析者葬身股海,很多人炒股炒了几十年,受困于图表的数字迷宫太久,却看不到造成自己交易不顺的两道门槛所形成的信号陷阱。只要可以跨过这两道门槛,才能成为常胜军。



第七章 系统化交易克服情绪
会买是徒弟,会卖才是师父。投资者最常犯的问题就是多研究如何买进,买什股票可以赚?却很少考虑到如果自己买进的决定错了该怎么办?或股价停止上涨转跌时,该不该卖?
卖出的心理障碍若不能克服,那再多的纸上盈利都只是暂时的。卖出后若介意付更高价格买回之前卖出的股票,交易技巧就还不算成熟。
通过制定一个机械化的交易系统,克服买入、卖出(或止损)和买回可能产生的心理情绪所带来的障碍,交易技巧才称得上成熟。



第八章 静看汐潮平常心交易
在投资股市的时候,就会出现长期困扰投资者的问题。广为流传的墨菲十咒(Murphy's 10 Curses),当中就囊括了投资者面临的10大问题,分别就是:
1)不买时股票一直涨;
2)买了股票后马上跌;
3)气愤不过,卖掉,结果卖后立即大涨;
4)再选其他股,然而必定选错;
5)选错后改正错误,选择换股,结果又换错;
6)下定决心不搞短线,长期持股,则长期不涨;
7)熬不过了,抛了长线,结果第二天大涨;
8)又去搞短线、结果立刻被套;
9)总结了历史经验,用在下一次,结果又错;
10)恢复以前的风格,结果又亏了。
结果,一旦陷入这样的循环,做股票就犹如中了魔咒,几乎做一次错一次,越做越错,到头来让人崩溃。
这魔咒之所以不断困扰投资者,原因在于找不到正确的方法交易,也不能以平常心来面对股市波动所致。



结语:大道至简,不要把技术复杂化
这里举证将技术分析交易化简单化的交易有效性案例。

2017年9月28日 星期四

如何讓投資飆漲100倍的竅門

這張圖畫,你願意出多少錢?






这幅纽约地标建筑帝国大厦的素描长9英寸(约合22.86厘米),宽12英寸(约合30.48厘米)。

它是1995年海湖庄园作为私人俱乐部开张时,特朗普为一场慈善拍卖会所绘制的,上面还有他的亲笔签名。

这幅画最初曾以不到100美元(约合667.8元人民币)的价格售出。

但當特朗普成為美國總統後,它的价格也随着作者身份的改变而翻了很多倍。

目前的估价在8000-1.2万美元(约合5.3万-8万元人民币)之间。

而這幅畫即將拍卖。

估計,它的價格還會上漲。

因為世人庸俗諂媚,就算你沒有料,或者滿嘴胡言,但只要有地位,你放屁都是香的。

所以你現在應該努力畫畫...等到你有社會地位後,你的作品再爛,也會身價大漲。



不像我,就算畫到飛起,就算現在死了,100元都賣不出 (〒︿〒)

還有天理嗎???






贵金属专家Michael Ballanger讨论了“量化紧缩”对贵金属市场的影响。Michael认为现在正处于关键的分水岭,政府干预导致黄金和标普指数背离扩大,未来金价或将上涨。

可以看到2000年以来,黄金价格上涨342%,标普指数上涨81.43%,也就是说,黄金表现优于股市。




然而,在2013年政府干预市场之后,黄金和股市的走势则被改写,尤其是在2016年总统选举之后,股市的表现远远优于黄金。


Michael认为:对于股票、债券和贵金属三个市场,投资者本身往往并不会考虑缩表以及量化宽松带来的损害,股市仍然在创下新高,而债券和贵金属也随着美元的反弹而下跌。因为大家普遍看涨股市,所以对贵金属持有中立的态度。然而,Michael则认为大量持股是不明智的,未来贵金属市场将迎来春天。

2017年9月27日 星期三

2007年全球经济危机以来,各国央行开始扩大资产负债水平,经济似乎已经复苏了。

那么为什么在经济复苏时,央行需要继续购买更多的债券和股票?简单的回答是,没有任何复苏。

分析师Michal_Matovcik认为在当前信贷模式下,问题总是被积累到一定程度才爆发,当前全球经济很容易陷入繁荣、萧条、重干预、复苏的循环中。所以在全球经济还未创造出一个更加稳定的金融框架之前,经济这样的循环会越来越频繁。这意味着,不久的将来可能会出现另一场金融危机。




球金融体系的仍然是以黄金为基础,可以看到各国央行都持有黄金作为储备?中国和俄罗斯近年来尽可能多地在储备黄金。

从下图中可以看到黄金现在也正处于牛市的初始时期,价格刚突破七年来下行趋势线,成交量正在逐步增大。




当前世界投资者并没有开始关心黄金,世界金融资产仅有1.4%分配给黄金,而百分比的适度增长将会极大地影响黄金股票价格,这意味着,黄金前方有很大的上涨空间。
以逆向投資看,投资黄金作为保护自己资产是一件非常明智的行为。




GSCI/S&P500比率显示,现在经济正处于一个很危险的阶段,经济随时有可能发生危机。



那么在危机频发的当下,怎样才能更好的保护自己的钱和资产呢?投资在危机时可能会崩盘的股票?投资现在正处于超高水平的房地产?投资大起大落的国债?还是投资前途不明的比特币?


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美联储成立以来 ,金融市场繁荣和萧条周期的频率呈指数增长。
不奇怪!
因為中央銀行成立的本來目的,就是製造經濟週期來幫助1%掠奪99%人民的財富的。




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不切实际的巴菲特

巴菲特称,他认为道琼斯工业平均指数会在未来100年内“超过100万点”。

他表示,考虑到一个世纪以前指数仅有大约81点,这并非不切实际。

但是,我認為巴菲特是不切实际。

因為他完全忽略了過去美股的上漲,是建立在不斷製造通脹的基礎上,以及美國崛起的時代達成的。

所以是時勢,一個不能重復的時勢。



《時勢造英雄 巴菲特的成功已難複製》一文中,就說出過去的時勢是怎麼回事,以及不可重復性!

如下文:

在這個時代,想複製成下一個股神巴菲特 (Warren Buffett),或許已經不太可能。

《Zerohedge》報導,知名美國調研公司 Macro-Allocation 創辦人 Paul Brodsky 近日刊文分析,巴菲特所生長的年代為 1930 年,這在美國經濟史上來說,是一個信貸增長引動資產通膨的黃金年代,而巴菲特確實是天資過人,但也因為剛好搭上了這股順風車,才造就了現在的「股神」。

回顧 1960 年代,當時的美國國會對政府擴大債務、增加開支的行為開了大門,這直接導致了美元在 1958 年至 1970 年間氾濫發行,引爆 1970 年代布列敦森林體系崩潰,世界貨幣體系自此從固定匯率制度,轉向浮動匯率制度。

1980 年代初期,美國總統雷根 (Ronald Reagan) 主政時期,美元在政府貨幣政策緊縮、財政政策擴張等雙重刺激的帶動下,出現了暴升,而受到財政刺激的帶動,故在 1980 年代之初,美國的實體經濟可謂是相當活絡。

1981 年至 1982 年晚期,美國再度遭遇到嚴重惡性通膨的問題,1981 年七月,美國聯準會 (Fed) 決議升息至 20%,雖然這樣的高利率令同期美股大跌了 24% 之多,但 Fed 的高利率政策也確實開始發生了果效,美國惡性通膨的狀況,隨後獲得控制。

1986 年代,美國自主退休帳戶 (Self-Directed IRA) 受到美國政府廣泛推廣,美國民眾也日漸接受,而也就是這項舉措,開啟了人們對於股票、債券投資興趣的大門。

Fed 在 1981 年採行高利率政策之後,見到美國通膨逐步回穩,也就將基準利率逐漸調降,低利率環境意味著債務能夠輕鬆的進行再融資,故美國股市就在低利率以及 IRA 的推動下,開啟了一波大牛市。

Paul Brodsky 統計,在巴菲特的 60 年投資生涯裡,前 30 年內,也就是自 1956 年至 1986 年間,巴菲特的淨資產出現爆炸性增長達 1 萬倍,同期 S&P 500 則上漲了 5 倍;而在巴菲特的後 30 年投資生涯中,也就是 1986 年至今,巴菲特淨資產又增長了 55 倍,同期 S&P 500 指數約增長了 12 倍。

Paul Brodsky 指出,由於目前美股市場的估值已經相當高,同時資金的槓桿程度也不低,即使現在有人有著和巴菲特一樣的聰明才智,估計也很難賺到顯著的超額報酬。



另外,巴菲特用偷換概念的方法,為美國經濟做啦啦隊,掩蓋真相。

他說:“美国富人400强的榜单...你在其中看不到卖空型投资者”......

其意思是表達“看空美国一直都是失败者的游戏。我可以预测,未来也依然如此。”

但人類歷史上的強國,最興盛時期只有50-100年,美國從1900年已經成為全球最大經濟體。

加上巴菲特說的未來100年,那就是200年。

抱歉!請問一向來說未來不能預測,以及自己也無法預測2008年金融海嘯的巴菲特,憑什麼預測脫離歷史顯示的美國未來100年?

實際上,不需要100年道指破百萬點。

我比巴菲特“樂觀”,10年就可以了!

只要QE再QE,美元信用跌到山姆大叔也不認同,保證10年內道指破百萬點...千萬點...萬萬點...

2017年9月25日 星期一

PohKong 和黃金八竿子打不著

說起和黃金相關的股票投資,有些馬來西亞人會想起 PohKong 這家金店。

但其實要投資黃金, PohKong 是八竿子打不著。

雖然它是售賣黃金飾品,但是投資黃金和黃金飾品,是兩碼事。

何況 PohKong 還賣和黃金無關的鑽石。

投資黃金者,不會去買黃金飾品,而是去買金條,金幣,或者金礦股票。

不懂的人才會去買黃金 ETF或黃金存摺這些騙人玩意。

而 PohKong 更和黃金關係是表弟的表弟的表弟的表弟的表弟.......

所以看好黃金不要投資 PohKong ,關係差太遠了!

以下是 PohKong 股價,和黃金 ETF(代表黃金走勢)的對比(2005-2017),不經匯率調整。


2017年9月19日 星期二

中國秘密儲備黃金

在中国,绝大部分的实物黄金供应都会流经上海黄金交易所(SGE),故中国市场大部分的实物黄金都是从上海黄金交易所的贵金属储藏库中提取的。

贵金属咨询公司定义的年度黄金需求远远低于每年SGE提取黄金规模的主要原因是,仅计算了消费者黄金需求并忽视了机构的需求。

依據這種蓄意低估的統計方法,2007年1月至2016年9月期间,SGE黄金提取与黄金矿业服务公司(GFMS)黄金需求之间的差异达到5922吨黄金,如下图所示。

而中國公佈的黃金儲備,卻遠低於這5922吨黄金差異。

難怪有人懷疑中國秘密儲備黃金。

依據她過去行為,也的確是如此。




巴菲特說:做空美国必败,道指百年内将破100万点?

道指百年内會否破萬點我不知道。

但是在這10年內,我一定做空美國,和巴菲特唱反調。

不過我做空美國的方法不需要賣空美股。

巴菲特越來越像啦啦隊唱多美國,其實不就是反映美國實際情況並不好嗎?

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2017-09-20/doc-ifykymue7455998.shtml




據紐交所 (NYSE) 數據顯示,在經過 Fed 多年的 QE 寬鬆之後,目前美股融資餘額已再度刷新歷史新高,顯示市場上的槓桿比率已越來越大,也暗示著有越來越多的散戶,進入了美國股市。





聯準會的減債計畫可能無法於 2019 年底以前,將負債規模降至 3 兆美元以下。

2017年9月14日 星期四

通縮時代的黃金

實際上,無論是通縮還是通脹,黃金都能受益,尤其是通脹收益更大。

下圖是1929-1933年美國大蕭條的惡性通縮時期,股市和黃金礦股的表現對比。

美国最大的金矿股票(橙色);
加拿大最大的金矿股票(红色);
道琼斯股市指数(黄色)。

所以有些「專家」預測未來會通縮,金價會仆街是錯誤的。
除非是微通縮,否則金價不會仆街。

大通縮還是大通脹,黃金都是向好的。








2017年9月11日 星期一

腦殘的經濟學家,黑心的銀行家

美国遭遇了哈维飓风的强力侵袭,造成的经济损失可谓不计其数。

但是美联储永久票委、纽约联储主席,杜德利在接受采访时表示,飓风艾尔玛对美国经济造成的伤害是短暂的。因为从长期来看,被飓风摧毁的东西必将被重建,从而将刺激美国实体经济的发展。

這種就是腦殘的經濟學家,黑心的銀行家。

滿腦子凱恩斯思想的邪見。

整個經濟學界,充斥著這種洗腦邪說。

如果這歪理成立,建議美國把華盛頓和紐約炸掉,這樣美國就會因為重建而刺激美国了!



2017年9月6日 星期三

玩具反斗城反了

今天看到一個新聞,全球最大玩具零售商美国玩具反斗城(Toys R Us)负债50亿美元,已聘请法律顾问,帮助其重组2018年将要到期的约4亿美元债务,包括考虑申请破产保护的可能性。

Toys R Us,以前我讀彼得.林區寫的書時,有說到這間公司。

彼得.林區持有這股票,漲了10倍,但是他認識一個人更有耐心,持有到漲40倍。

沒想到一家龍頭企業,在時代變遷下,竟然會走向破產?

受电商冲击,今年以来美国已有超过12家零售商申请破产保护,包括儿童服装零售商Gymboree,以及青少年服装零售商Rue21


所以,如果股災來臨時,買AliBaba


這個是經濟衰退的明顯信號!注意!
10年期美债收益率和两年期美债收益率之间的差额。若出现收益率曲线倒置现象相关,經濟衰退概率高。
因为10年期国债收益率一直在下滑,收益率曲线利差正在趋于扁平。
但是,现在收益率曲线利差仍然为正。因此,下一次经济衰退還不太可能会立即发生。
在下一次经济衰退到来时,短期利率仍然较低。因此,美联储可能被迫宽松,让利率为负。
这种情况的概率正在上升。
然而,长期利率和收益率曲线利差的走势都暗示着看涨黄金。


Gold ETFs 是打壓金價的工具

由於誤解,我們時常看到金價漲跌時,有時候會拿 Gold ETFs 的資金/黃金流入和流出來說事。

但實際上, Gold ETFs 只是反映市場對黃金的一種情緒,它不能影響真實金價,只是一種打壓黃金的工具。

要造成金價上漲,現在主要是期貨和實物。尤其在玩金融巫術的今天,黃金期貨影響更大。

Gold ETFs 不是黃金期貨;而它的實物其實很多也是虛數,並不如賬面顯示的黃金噸位那樣多。

下圖是全球 Gold ETFs 以美元和噸位計算的相關流入和流出。

如果真有實物,Gold ETFs 的黃金變動怎麼可能這麼大波動呢?

Gold ETFs,其實只是用來疏導黃金投資者的一種騙人的工具,避免資金全部流去實物處。

有時候面臨黃金不足的時候,Gold ETFs 也是華爾街的一個應付黃金擠兌的倉庫。

因為它畢竟還有一點黃金真實存在,只是沒有賬面上那樣多。

(2012年金價大跌原因,就是華爾街面臨黃金擠兌,用期貨弄跌黃金,使得持有 Gold ETFs 的人恐慌拋售證券而趁機吸納,再拿去提取黃金來應付期貨黃金的兌現提取。能提取者,只限少數幾家國際銀行。)



2017年9月5日 星期二

為何我認可中共?

為何我認可中共?
而鄙視精神被西方殖民,清談誤國害民的『假民主派』(本質是法西斯)。

請直接看下面中美1950年和2011年的一些國力對比。
請記住,中美現在差距更小,所以實際情況會比

你以為弱國在國際上,會有人和你說人權尊嚴嗎?
還不是被欺壓。
只由無知者才會相信西方政治制度可以使國家強大(西方從不是依現在制度強大的)。
只會讓國家撕裂、落後、貧窮。
這算有人權嗎?
這種民主,不是民主。










几次缩表之后,美国经济的表现以及资产价格的表现。



日本央行总资产超越美联储之后……



2017年9月4日 星期一

金價上漲無關經濟衰退,而是負利率

有一篇文章名為《无证据显示黄金在衰退时可实现价值贮藏或增值》。

文如其名,它附上美國經濟衰退時的金價走勢,想證明就算經濟衰退,黃金也未必會上漲。

如果知見不足的人,很容易被這文章誤導。

『黃金從來沒有說過在經濟衰退時會上漲,而是金價上漲必然伴隨經濟衰退。』

兩者是完全不同意思,作者不該蓄意誤導。


作者說認為金價會上漲的人所持有的理由是:

『投资者可能认为一些央行将进一步实行负利率政策,经济周期或步入衰退,而黄金被广泛认为可以对冲衰退,这种直观的看法是有道理的:当恐慌情绪蔓延且生活质量指标下降时,货币将流向保值的资产,通常黄金被认为是最佳选择;更重要的是债券、股票等资产的收益率通常在衰退期间走低,而黄金在低利率环境中更具有吸引力。』


但是,作者並沒有提出強而有力的證據,證明『负利率』政策不會造成金價上漲。

他反而打模糊戰,說『从历史数据来看,黄金可能会让相信它可以对冲衰退的投资者失望。几乎没有证据表明黄金在衰退时可以实现价值贮藏或者产生极大的投资回报率。』

作者並附上圖表證明,並解說如下:

下图为100年内黄金价格走势,红色的圆圈代表在衰退之前/期间黄金价格显著上涨,橙色箭头表示与衰退无关的黄金价格的陡峭/持续上涨。

在最近的三个衰退中(199020012008-9),黄金仅在2001年的衰退中上涨,且涨幅并不显著。在最近的三个衰退中(199020012008-9),黄金仅在2001年的衰退中上涨,且涨幅并不显著。

在大萧条期间,黄金确实出现了大涨,但是这并不是常态。在过去的100年间,黄金仅在4次衰退中显著上涨,衰退环境下黄金价格的上涨通常是极为短暂、涨幅极小、或者根本不存在的。

值得注意的是,黄金价格在1971-197319769-19802月、2002-2011年上涨(如橙色箭头所示),而当时经济衰退并不明显。

2008-2009年的衰退期间黄金价格大幅下跌,随后价格上涨至2007年的水平,并在衰退结束后继续上行。

综上,历史数据表明黄金在衰退期间表现不佳,很大可能不会实现保值功能,黄金可以对冲衰退这一直观看法并不一定正确。综上,历史数据表明黄金在衰退期间表现不佳,很大可能不会实现保值功能,黄金可以对冲衰退这一直观看法并不一定正确。




作者這話問題在哪?

看漲黃金的人,認為金價會漲的原因是『负利率』,而不是經濟衰退。雖然『负利率』往往出現經濟衰退。

作者其實是在牛頭逗馬嘴,移花接木來轉移焦點。