美國債務槓桿等同2008年金融危機水平

美国居民的家庭借款已经激增至创纪录的12.73万亿美元。

這個水平相當於2008年金融風暴前的水平。

但是，若以家庭債務佔GDP來說，卻比2008年還要低。

可若以為這表示仍安全，是錯誤的。

因為所謂安全水平不是建立在計算複雜且水分多的GDP，而是實際收入。

看下圖，雖然家庭債務水平回到2008年金融風暴前的水平，而造成債務增加的原因不在於房貸，而是信用卡債，學貸，汽車貸款。

再看圖，美國收入增長率自金融危機後，增長非常緩慢。

所以出現收入增长乏力的美国人借钱开销的现象增多。

有早期迹象表明，对于一些收入较低的借款人来说，他们的贷款负担已经增长到了不可持续的地步。，逾期债务的百分比也已经连续两个季度上涨。

鉴于去年美国大选以来的经济乐观情绪已经带动借款利率走高，且美联储预计还会进一步加息，借款人的再融资成本也变得越来越昂贵。

对于美国消费者来说，大体依然能够及时还上家庭债务。

截至去年年底，美国居民家庭的债务本金和利息支出在可支配收入中的占比只有不到10%，低于1980 年以来11.33%的平均水平。

有一點需要明白，1980年是經歷過通貨膨脹的經濟衰退的最後一年。

也就是說，美國所謂復甦，但是美国居民家庭的债务本金和利息支出在可支配收入中的占比，卻等於1980年前的水平。

有迹象显示银行已经开始收缩汽车贷款。美联储最新调查显示，银行开始收紧汽车贷款标准。

全美最大的次级汽车贷款公司之一Santander Consumer USA Holdings Inc．在4月份时表示，已经不再接受借款人用信用卡付款。

纽约联邦储备银行的数据显示，逾期90天以上的债务占比第一季度上升至3.37%，连续第二个季度增长。

这些逾期数据也是2009年底2010年初以来首次出现连续两个季度上升的情况。

根据一份2016年的报告，在接受美联储调查的美国人中，有46%都无法在假设条件下拿出400元的应急资金来，或者是必须要去借钱才行。

美國現在信用槓桿基本上等同於金融風暴前水平－－一場新的危機，隨時會因為通貨膨脹，利率上升而提前到來。