為何我買金銀不買股？

早期認識我的人，都知道我是買股票的。只是這幾年將股票全數清出，轉為收金銀。原因要說起來，有一匹布長，簡單點吧！

我的投資方法比較雜，混合了價值投資＋技術＋趨勢＋量化。

請看下圖，黃金是２００１年進入牛市的，我們對比美國道瓊斯指數 ，你看到了什麼？

 美國道瓊斯指數ｖｓ黃金&白銀

美國道瓊斯指數根本沒有牛市，而是陷入結構性的熊市！

我早前說過，我對美元本位崩潰，金銀崛起，都不是預測，我不過是追隨趨勢，跟隨經濟規律而已。這張圖表，也許可以讓你明白少許。

當然，雖然股市１２年扣除通膨調整後，實際上是下跌的，但是還有一些股票可以飆漲的非常高，十倍甚至百倍。

但問題在於，我哪知道哪一支股票可以大飆漲？

股票未來都有不確定性，所以我不可能將資金集中在一支我不知道會否飆漲的股票，所以不得不分散投資，拉低了回報率。

所以，我不要煩！反正趨勢是在硬資產身上，乾脆全部資金押在黃金白銀算了！

黃金白銀我倒不需要擔心！

因為黃金白銀不會面對競爭，也不會有財務造假，價值是固定的。

雖然價格會受美元影響而出現起伏，但目前還不需要擔心。因為金銀生產成本已經給了它價格一個穩固的支撐底限。

日本央行政策聲明全文(QE12)

以

下是日本央行4月3日-4日政策會議聲明全文：

日本央行推出“量化和質化貨幣寬鬆政策”

1. 在今天召開的貨幣政策會議上，日本央行政策委員會決定採取以下措施。

(1) 引入“量化和質化貨幣寬鬆”

日 本央行將盡快實現消費者價格指數(CPI)同比上升2%的物價穩定目標，計劃在兩年左右時間內完成（參見注釋一）。為達此目的，日本央行將在數量和質量上 雙管齊下地執行新一輪貨幣寬鬆。央行將在兩年內把貨幣基礎、所持日本國債余額以及交易所交易基金(ETF)余額擴大一倍，並將所購日本國債的剩余期限平均 延長一倍以上。

a) 日本央行全票通過了採用“貨幣基礎控制”的決定

日本央行將以尋求量化貨幣寬鬆為著眼點，用基礎貨幣量取代無擔保隔夜拆款利率作為央行貨幣市場操作的主體目標。日本央行貨幣市場操作的原則如下：

日本央行將執行貨幣市場操作，使貨幣基礎以每年約60-70萬億日圓的速度擴張（參見注釋1）。

b) 日本央行全票通過了擴大日本國債購買規模和延長所購國債剩余期限的決定

為進一步引導各期限利率降低，日本央行將通過購買日本國債使所持國債余額以每年約50萬億日圓的速度增長（參見注釋2）。

此外，日本央行將購買包括40年期在內的所有期限的日本國債，央行所持日本國債的平均剩余期限將從目前的略低於三年延長至大約七年，相當於目前發行在外的日本國債的平均剩余期限（參見注釋3和4）。

c) 日本央行全票通過了擴大ETF和J-REIT購買量的決定。

為降低資產價格的風險溢價，日本央行將購買ETF和日本房地產投資信托基金(J-REIT)，使這兩類証券的持有額分別以每年1萬億日圓和300億日圓的速度擴張（參見注釋5）。

d) 政策委員會委員以8票讚成、1票反對的結果同意繼續實施量化和質化貨幣寬鬆政策（參見注釋一和注釋二）。

為了實現2%的物價穩定目標，日本央行將繼續實施量化和質化貨幣寬鬆政策，只要這是維持該目標所必需的。央行將評估經濟活動和物價的上行和下行風險，並做出適當的調整。

(2) 量化和質化貨幣寬鬆政策所附帶的行動

a) 資產購買計劃的終止

資產購買計劃將被終止。為幫助貨幣市場操作而進行的日本國債購買計劃（包括已購買的日本國債余額）將並入上述日本國債購買計劃。

b) 暫不執行“貨幣規則”

上 述日本國債購買計劃的執行是為了貨幣政策，而不是為了給財政赤字融資。此外，日本政府在1月份與日本央行聯合發布的聲明中稱，為了加強與日本央行的協作， 日本政府將穩步推進旨在建立可持續財政結構的措施，以確保財政管理的信用。有鑒於此，日本央行在實施量化和質化貨幣寬鬆政策時將暫不執行所謂的貨幣規則 （參見注釋6）。

c) 改善與市場參與人士的溝通

為了促進前述大規模國債購買計劃和顯著擴大的貨幣基礎，市場參與人士的協作至關重要（例如交易對手積極參與日本央行的市場操作）。日本央行將成立旨在改善與市場參與人士溝通的論壇，以便就有關貨幣市場操作和其他各種市場交易方面的看法進行交流。

除此之外，央行將暫時放寬証券借貸工具(Securities Lending Facility)的條款和條件，以確保日本國債的市場流動性得以保持。

(3) 延長為支持2011年地震受災地區金融機構而實施的資金供應操作的期限

這些操作的期限將延長一年。其中(i)旨在支持地震受災地區金融機構資金供應操作的實施期限和(ii)對有關災區企業債務合格標準的暫時規定進行的修改仍將有效。

2. 日本經濟已經停止走軟，並且呈現出回升跡象。經濟前景方面，在國內需求旺盛及海外經濟體加速增長的背景下，預計日本經濟將恢復溫和復蘇勢頭。

物價方面，近期（除新鮮食品外所有商品的）消費者價格指數(CPI)同比小幅下降，但有些指標顯示通貨膨脹預期上升。

近幾個月，受全球投資者避險意識降溫和圍繞國內政策的預期影響，金融市場狀況已變得有利。

日本央行在1月份與政府發布的聯合聲明中已經明確承諾，將盡早實現物價穩定目標。

日 本央行今天推出的量化質化貨幣寬鬆政策將對上述承諾構成支持。預計這些措施不僅會通過長期利率和資產價格等傳導渠道發揮作用，還將導致市場和經濟實體的預 期發生重大變化。這些影響將支持經濟活動和金融市場中已經出現的積極動向，推動似乎已經開始上升的通貨膨脹預期進一步增強，並帶領日本經濟克服已經持續近 15年的通貨緊縮。

注釋1. 根據最新措施，預計到2013年底貨幣基礎將達到200萬億日圓，2014年底將達到270萬億日圓。2012年底的貨幣基礎為138萬億日圓。

注釋2. 預計每月購買的日本國債總額將達到7萬億日圓以上。

注釋3. 國債購買計劃中所購國債以及通過貨幣市場操作所購買國債的平均剩余期限略低於3年。

注釋4. 所購日本國債的平均剩余期限將根據市場波動情況而定，取決於金融機構的報價；因此，剩余期限在大約6-8年是合理的。

注釋5. 對於商業票據和公司債，日本央行將繼續購買此類資產，直到規模分別達到2.2萬億日圓和3.2萬億日圓為止；之後央行將保有上述已購資產。商業票據、公司債、ETF和J-REIT的購買上限與之前相同。

注釋6. 根據這一規則，通過貨幣市場操作購買日本國債需受到如下限制：日本央行的長期國債持有量不得超過流通中的貨幣發行量。這是在2001年3月19日的貨幣政策會議上決定的。

注 釋一：木內登英(Takahide Kiuchi)提議：(i) 刪除“大約兩年內實現2%通貨膨脹率目標” (ii) 增加以下表述：“央行引入量化和質化貨幣寬鬆措施，同時確定兩年左右的時間范圍，在此期間集中採取措施以實現2%通貨膨脹率目標”(iii) 刪除“持續實施量化和質化貨幣寬鬆政策”。央行貨幣政策委員會以8比1的投票結果否決了上述提議。

該提議支持者：木內登英。反對者：黑田東彥、巖田規久男、中曾宏、宮尾龍藏、森本宜久、白井早由裡、石田浩二、佐籐健裕。

注釋二：央行政策決定支持者：黑田東彥、巖田規久男、中曾宏、宮尾龍藏、森本宜久、白井早由裡、石田浩二、佐籐健裕；反對者：木內登英。