我自己的文章，或者我出版的書：《經濟週期投資》和《美元末日》，都提到經濟週期有長期和超級週期的分別。
因為超級週期太長（４０年以上），所以多被忽略。
达利欧也這麼說：『因为长期债务周期的关键转择点出现的频率极低，一个人的一生才会遇到一次，因此市场对它的理解并不充分，通常会让人措手不及。』
我就是明白這點，所以才叫人儲蓄一點黃金白銀實物（我可沒叫你全部資本買金銀），可理解的人實在太少，還遭受嘲諷。
這些人最後會如达利欧說的－－『因此市场对它的理解并不充分，通常会让人措手不及。』
因為要理解為何要儲蓄金銀背後的經濟規律，你就需要了解錢其實就是債務的貨幣體系，知道這體系下經濟週期是怎麼來的？經濟成長是怎麼回事？
這對多數人來說，實在太難來了！
因為人類多只能直接感受，無法間借感受，更懶的思考，不懂又愛自以為是，不學歷史，不遵重經濟規律，也不去了解經濟規律。
一般５－１０年的經濟週期，其實是增加信贷，提高人民購買力刺激的。
這樣一個又一個循環的經濟週期，會形成一個超級長期經濟週期。
累積的債務會以金融或貨幣危機來結束這一個超級長期經濟週期的循環。
而超級長期經濟週期會造成多大的破壞力，需要看各別國家的經濟情況和債務規模以及分布，還有面對債務的處理方法。
美國自２００８年金融危機後，之所以會有一些人認為問題沒解決，原因就是債務問題仍在，只是用更氾濫的流動性，製造更大的債務來掩蓋而已。
达利欧認為，债务問題在上一周期发生在抵押贷款市场。在这一周期，会是公司和政府债务市场。
达利欧說：『我们不仅处于短期债务周期的尾声，同时还处于长期债务周期的尾声。』
因為我們未來面對的是最後的清算。
雖然有人認為未來如同１９３７年。
所謂１９３７年，是指美國面對１９２９－１９３２年大蕭條時，用羅斯福新政刺激經濟復甦，後來覺得經濟已經復甦，而且出現再度泡沫化的跡象，為了避免重蹈大蕭條的覆徹，所以１９３７年升息收回流動性，使得經濟再度衰退。
但是現在和１９３７年不同的是，１９３７年前，已經約一大半債務在１９２９－１９３２年間的衰退，因為違約或還債而減少了。
但是現在債務並沒有在２００７－２００９年間出現足夠的削減，反而因為超低利率和ＱＥ再度推上新高。
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3 則留言:
意大利债务居高不下 恐成欧洲经济火药桶
樊志菁
2018年12月19日，欧盟与意大利达成预算协议，意大利同意将2019年的财政赤字率从2.4%降至2.04%，避免了欧盟对意大利启动惩戒程序。2018年12月23日与30日，意大利参议院、众议院先后表决通过了政府2019财年预算案，至此一切尘埃落定。
意大利预算协议谈判一波三折的背后，是居高不下的国内债务问题。意大利政府坚持认为预算对重振该国疲弱的经济至关重要，即使付出债务负担越来越重的代价，但欧盟态度强硬，不允许破坏欧元区的财政规则。2019年，下调预算后的意大利会迎来新一轮的债务危机吗？
高福利催生天量债务
意大利人民享受着优渥的社会福利：公立教育免费、公立医疗免费、超长的带薪假期，同时失业金和养老金水平也高于欧洲平均水平。
由于没有可持续的财政政策作支撑，历届政府为讨好选民，盲目为选民增加福利，导致赤字扩大、公共债务激增，偿债能力遭到质疑。意大利2019年政府预算案长时间陷入僵局，很大程度上与新政府为履行竞选承诺不肯让步有关。在最初提交的执政计划中，意大利本计划继续扩大政府预算，旨在振兴意大利经济同时增加社会福利，包括减税、增加低收入者收入、降低退休年龄等。如果这些措施全部施行，成本将达到1088亿欧元，占2017年GDP的6.5%，显然这是欧盟完全不能接受的。
欧洲央行统计数据显示，最初的11个欧元区成员国中只有两个国家自欧元诞生后，国内经济反倒出现了萎缩，其中一个就是意大利（另一个是西班牙）。欧元区成立20年以来，意大利的经济增速有18年都低于欧元区平均水平。
金融危机过去了十年，意大利经济依然没有回到2008年以前的水平，意大利的经济体量虽然在欧元区中排名第三，GDP占比也达到16%，但人均GDP却明显低于其他欧洲发达国家，未达到欧元区平均水平，甚至比希腊还要低。
令人担忧的是，如今意大利经济出现了降温迹象，最新数据显示，受内需乏力拖累，2018年第三季度意大利国内生产总值（GDP）环比下降0.1%，自2014年二季度以来首次负增长。同时，意大利失业率连续上升，2018年10月失业率升至10.6%，青年失业率则高达32.5%。
意大利总理孔特2018年12月19日表示，政府将在削减一定开支的同时，继续履行为低收入人群提供补贴、降低退休年龄等承诺。按照最新的预算方案，2019年意大利经济增速预期将从1.5%下调至1%。
银行业风险不容忽视
如果2019年意大利经济增速不及预期，那么债务危机的阴影将再次笼罩在欧洲的上空，意大利银行业首当其冲面临严重影响。评级机构穆迪2018年10月将意大利主权信用评级从Baa2下调至Baa3，仅比垃圾级别高出一档，是可投资级别的最低级。下调评级的核心理由是意大利财务实力出现了“实质性”恶化。穆迪认为，意大利政府在未来几年制定更高的预算赤字目标，但没有安排结构性的经济与财政改革，无法在中期内提振意大利疲软的经济增速。现在看来，这些问题依然没有找到实质性解决方案。
根据意大利央行数据，意大利公共债务为2.3万亿欧元，债务和GDP比例为132%，是欧元区债务率第二高的国家，仅好于希腊。持有大量意大利国债的本土商业银行如今成为意大利经济的暴风眼，在巨额债务压力下，意大利金融体系坏账飙升，银行体系风险不断暴露。目前意大利银行资产的坏账率超过17%，所持国债总规模达到总资产的10%（3870亿欧元），接近欧元区平均水平的三倍。
德国央行此前多次向监管机构提议，出台细则限制银行资产负债表中本国国债持有比例，认为这将有利于构建更为稳固的欧洲银行业联盟。
为了避免意大利爆发债务危机，欧洲央行将不得不继续向其“输血”。荷兰国际集团（ING）的利率分析师施罗德（BenjaminSchroeder）对第一财经记者表示，欧洲央行最终会通过定向长期再融资操作（TLTRO）向意大利银行业提供贷款，解决可能出现的再融资问题。欧洲央行此前已经宣布2019年底将结束量化宽松，同时表示将维持有利的流动性条件和货币宽松的充裕程度，新一轮TLTRO是摆在欧洲央行行长德拉吉面前较为现实的选择。
欧盟不愿再失意大利
在意大利政府预算问题上，欧盟表现出了极大克制，最终版方案提交期限被屡次推迟，曾威胁使出的终极武器——超额赤字程序（excessdeficitprocedure）罚款也没有成为现实。至少从目前看，维护欧盟统一至关重要，特别是在如今英国即将脱离欧盟的敏感时期。鉴于目前意大利政府“疑欧”色彩浓厚，一旦问题变得不可收拾，不仅是欧洲经济，全球都会被严重波及。
意大利也离不开欧盟，该国对外贸易近些年一直保持着顺差，其最大贸易伙伴是同属欧盟的德国和法国，脱离欧盟对于羸弱的意大利经济而言无异于是灭顶之灾。虽然国内民粹势力快速膨胀，意大利民众对于留在欧盟的倾向性一直没有出现改变。
对于意大利而言，此时需要做的也许是拿出改革的魄力来，在长期高福利政策的呵护下，容易引发个人忧患意识不足等问题。未来意大利可以通过扩大出口、税制改革等措施来刺激就业、发展经济，逐步扭转目前高赤字低经济增速的局面。
责任编辑：李锋
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美媒：比尔盖茨旗下核公司将放弃与中核合作
新浪美股讯 北京时间2日早间消息，据美国媒体报道，由微软联合创始人比尔-盖茨任董事长的核能合资公司泰拉能源（Terrapower）已被迫放弃与中国核工业集团的协议，正在寻求一家新的合作伙伴，对其技术进行早期试验。
泰拉能源2017年与中核集团达成协议，在中国建造一座试验性核反应堆。但盖茨在上周晚些时候发表的一篇文章中写道，面对美国对华技术协议的新限制，泰拉能源不太可能执行这一计划。
泰拉能源CEO克里斯-莱维斯克（Chris Levesque）在接受《华尔街日报》采访时表示，该公司现在不确定将与哪个国家合作进行其技术试验，该技术旨在使用贫铀作为核反应堆的燃料，以提高安全性和成本。
莱维斯克表示：“我们正在重组，也许我们可以再找个合作伙伴。”
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