金價下跌是因需求強而不是少

黄金连续跌5个月的真相，不是需求减少，而是增加。

要明白，就需要知道政府、銀行和黃金的利益矛盾。

所有政府都有浮濫開支的毛病，尤其當有提供一定福利，對稅收需要更強烈。

如果物價不上漲，政府要增加稅收的方法只能通過實際經濟成長，因為任何加稅都會引發民意反彈。

但是運用通膨就不同了！

凱恩斯說過，運用通膨把多數人的財富轉移到少數人身上，１００萬人中也未必有一人明白。

所以通膨是政府可以增加稅收的方法。

打個比方，本來徵收個人所得稅的標準是３０００元。

但是你的收入在２９００元，就不用繳。

但只要讓通膨推高你的薪水，讓它達到３０００元的徵稅標準，就算你的實質薪水增幅比通膨低，實際薪水所得減少，政府依然可以抽你的稅。

因此通膨會讓政府更有錢，人民更窮。

經濟上稱這個為「通膨稅」。

只要不是因為信貸泡沫破裂後引發的通縮，正常通縮可以讓人民的薪水更有價值，生活更好，但不利政府抽稅，所以政府討厭通縮。

銀行的利益和政府一致，這就是為何通縮被「妖魔化」的原因。

通膨另外一個對政府來說的好處，就是賴賬。

例如，本來你借錢給政府１００元，可以買２０碗雲吞面。

經過通膨，貨幣貶值，到政府還你錢加上利息時，只能買１８碗雲吞面。

你說，你是賺了還是虧了？

這就是政府喜歡通膨的原因，只要不是發展到失控的惡性通膨。

但是政府運用通膨增加稅收和賴掉債務，需要建立在人民相信政府發行的鈔票的基礎上。

而黃金價格的上漲，會打破法幣的信任基礎。

這就是為何幾十年來，西方政府一直都有打壓黃金價格的動機所在。

這打壓不是陰謀論，而是有確實紀錄的事實。

為了打壓黃金，政府和銀行運用槓桿的黃金期貨、遠期交易等東西，製造虛假的賣壓來打壓黃金價格。

但是這打壓有一個致命缺點，就是總會有人要提取黃金實物而不要以現金交割。

如果出現無法交割黃金，黃金期貨、遠期交易這些東西，就如同輸光籌碼的賭場，你認為結果會怎樣？

一般的打壓，只會讓金價在一定範圍起伏波動。

但過度激烈的打壓，就是面對黃金擠兌問題。

銀行是希望通過激烈的價格下跌，那些黃金交易者會因為恐慌而馬上平倉，這樣就不會有實物提取的要求。

但這半年來，雖然未平倉合約下降了，但還是處於一定的水平。

COMEX 要維持打壓金價就需要有一定的黃金實物做籌碼來應付交割，但看下圖，Comex 可交割黃金，從一年前的最高2,549,666盎司（79.3噸），不斷因為提取而六流失了93.3%，至2018年9月4日的168,979盎司（5.25噸）。

之前的最低位，是2016年1月的73,980（2.3噸）。

而達到這樣低位時，都是黃金價格跌到很兇的時候，但很快就出現反彈。

請看下面2016年1月後的金價表現。

这5个月来，GLD这支黃金ETF，黄金從2018年4月17日的871.2噸，被挤兑了124.28吨，仓位降至746.92吨。

而2018年9月4日，GLD就被提走了8.24噸，加上Comex 被提取的黃金，當天一天就被提走了11噸。

就是因為黃金實物需求高，所以銀行才操縱期貨市場打壓金價。

這这情况和2012年一样，金价因为实物提取需求增加，库存黄金的浮存不能应付，所以银行集团就挫跌黄金价格，让持有GLD的人恐慌抛售再吃货，然后拿GLD去向HSBC提取黄金实物来应付黄金兑现要求。

当那一天COMEX拿不出实物交割，而一率改为以美元交割时，那就会引爆世界金融风暴。

对于各国中央银行，如中国和俄罗斯，是不愿意这时候COMEX交不出黄金的，因为他们还没有买够，所以希望金价长期维持低位好方便吸纳。

但是其他非官方的私人和机构投资者，则不是各国官方可以控制的。

所以金價下跌不是需求減少，而是需求增加，道理就是這樣。

我們也可以觀察下圖黃金現貨和期貨的對比，現貨高於期貨，就是黃金需求高的證明。

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