說一下招金礦業

尋找金礦股中，香港上市的Ａ股招金礦業 ，過去表現不錯，一直到金價暴跌的２０１２年後才開始轉壞。

以反向思考，我是選擇大宗商品股票的，招金礦業也是選擇之一。

但是觀察它這幾年的財務報表，令我很不舒服。

第一、借短債投資長期固定資產，資金錯配。

第二、短債太高，遠超流動資金可承擔，所以以來銀行提供流動性來滾動（圖所顯示）

第三、固定資產增加在金價低迷時，利潤低甚至虧損，我都可以接受，但是我不能接受營業額的萎縮。


這樣的資產負債表，如果金價大漲，雖然對招金礦業有利，但是不良的資產負債表，可能無法讓它股價重演２０１２年前的輝煌程度。

FED利率和GDP增速的关系

美国双赤字与美元表现

us cpi and inflation

花旗（Citi）发表看空言论。该行警告称，美元可能“崩溃”，并跌至远低于70的水平。

花旗图表表明，美元指数上升周期可能已经结束，若如此，则表明美元新一轮熊市早已开始。

花旗首席技术分析师Tom Fitzpatrick周四最新表示，尽管美元最近一轮升势持续时间少于此前一轮周期，但形态和时机都非常相似。

他说道：“事实上，正如我们所指出的那样，上一次周期的低点到高点（1993年9月至2001年7月）持续了8年10个月（见下图）。”

（美元指数走势 来源：花旗、FX168财经网）（美元指数走势 来源：花旗、FX168财经网）

巧合的是，这一轮升势从低点到高点持续的时间也正好是8年10个月。

Fitzpatrick继续道，在1985年和2001年分别见顶之后，美元指数开始了7年的下跌，且低点较此前一个周期更低。若这一幕重演，则表明美元指数跌势可能持续到2024年，最终可能远低于70。

假如Fitzpatrick的预言成真，美元指数真的崩跌至70下方，这对于黄金、白银、原油以及其它大宗商品价格而言无疑将是重大利好消息。