當債券流動性枯竭又崩潰的時候...

偶爾看到這樣的新聞，一些投資界的大佬担忧美國債券市場的流动性問題。

自從２００８年爆發金融危機以來，美國通過大量ＱＥ來緩解金融體系的崩潰，但是印鈔票不過是暫緩問題，隨後債券的流動性因為大量３Ａ評級債券握在美聯儲手上（雖然通過抵押拿去再融資了），加上新的銀行监管規定，使得更多銀行持有更多３Ａ評級債券，银行缩减交易业务，超低利率使得債券失去吸引力等因素，使得債券市場流動性減少。

更重要的一點，現在債券市場絕對是一場大泡沫。

當這泡沫崩潰的時候，大规模资金會流出债券市场，流动性本來就大幅度下降的債市會引發一個問題，就是這些債券要賣給誰？

在缺乏買方市場的情況下，債券價格會以更激烈的方式暴跌，利率急速上漲。

例如自4月底开始，受希腊动荡推动的波动性增大的影响，全球债市已损失约6400亿美元。

請記得，這只是一個小波動就損失了6400亿美元。

如果債市崩潰呢？會損失多少萬亿美元呢？

到底美國債券流動性減少了多少？

根據SIFMA資料，總數從最高的２００８年1.036萬亿美元，跌到目前約7300亿美元。

市政府債券從高的２００７年250亿美元跌到99亿美元。

ＭＢＳ從２００８年的3206亿美元跌到1779亿美元。

Federal Agency Securities從２００８年1045亿美元，暴跌到53亿美元。

公司債券因為低利率刺激公司趁機大量發債借錢來炒自家票，是少數增長的。現在是267亿美元，比２００８年的143亿美元高。

政府國債這幾年來維持盤整格局，不過比起最高時期的２００７年的5702亿美元，現在才5054亿美元。

所以，債券風暴，絕對不是杞人憂天之說。