美元上漲，真有資金回流美國？

在美元上漲的時候，市場都說外國資金回流美國，會引發外國市場，尤其是新興市場動盪。

可事實未必如此簡單。

根據美國財政部發布的國際資金流動狀況，美國9月份開始扭轉過去資金淨流出的窘境，轉為淨流入521億美元；10月份則高達1643億美元；但是11月卻轉為淨流出14億美元。

如果外國資金大量流入美國，一定會反映在金融市場上，特別是以有避險作用的美國國債市場。

可是觀美國國債市場，卻沒有出現價格全面上漲，利息下跌的現象。

一月期國債是0.02%，基本維持不變；

三月期國債是0.04%，利息出現上漲；

六月期國債是0.11%，利息出現上漲；

一年期國債是0.22%，利息明顯上漲；

二年期國債是0.60%，利息明顯上漲；

三年期國債是1.03%，利息明顯上漲；

五年期國債是1.58%，基本維持不變；

而真正有價格上漲（利息下跌）的債券，都是7年期以上的國債。

七年期國債半年來從2.1%下降到1.9%；十年期國債則從2.4%下降至2.1%。

這顯示根本沒有大量資金，至少沒有想像中那麼多，流入美國債券市場。

而歐元雖然兌美元下跌，但是在歐洲央行QE购债预期增强下，歐洲各國國債價格反而一路上漲。

西班牙10年期国债收益率，报1.785%的纪录低点；

葡萄牙2.912和意大利10年期国债收益率1.98%；

10年期德国国债收益率，报0.63%；

法国10年期国债收益率0.89%。

看來，那些以為美元強勢會造成全球資金流向美國，而造成經濟崩潰，重演類似１９９７金融危機的情景，並沒有出現。