2014年3月31日 星期一

INSAS的價值真相

看見有些人最近來說INSAS,我估計應該是出現大漲幅,否則不會有人討論。

我以前在《馬股財務數據eBook》(2008年止),給它的評價,五★只給它二★,認為只有在股價低於現金時買入才划算。

這公司我納為弱股,所以從沒理會它。

看到這麼多人討論,就順便看一看。

我不知道它有什麼新聞刺激它股價從2012年末的0.40漲到1.30,但是就業績來看,認為這只是一支【賭博股】。

就本業來說,它在2012年實際是虧損的,2013年只是好一些,都是靠Other Income來粉飾帳目。

Other Income本身也是有問題的,大部分其實都是【會計收入】。

如果認為INSAS的EPS從2012年的1.84分漲到2013年的9.14分是它股價上漲的原因,則是完全錯誤。

因為2011年,INSAS的EPS更高,達15.02分,但是其股價卻背離大盤而下跌。

從基本面來看,INSAS看不出有何值得業績大漲的理由,就算有利好因素,這325%的漲幅,明顯過度。

因為INSAS本業基本沒什麼盈利,都是靠【會計收入】充場面,所以P/E ratio不能用來評價它。

以1.30股價的價格來看,雖然比Net Asset 1.71低,但是因為回報率低,所以應該打折。

2008年,我在《馬股財務數據eBook》對INSAS的評語是:【業績很不理想,唯一的賣點就是現金多。】

而買進標準是:【以低於現金部為的價格買進。】

所以,我意思是以【清算價值】來評估INSAS。

以【清算價值】計算,INSAS最多介於【0.70-0.90】。

INSAS上漲是應該,但是現在的漲幅,我覺得是過度了!

沒有留言: