量化寬鬆：未來是通縮，還是通膨？（12）

美元崩潰的沙盤推演

無論如何，美聯儲雖然印了這麽多鈔票，但是物價上漲卻遠低於鈔票增幅，市場就高喊美國沒有通膨。美聯儲也說看不到有物價上漲的跡像。反正物價無膨脹，美聯儲自然更有恃無恐的繼續QE下去。

但是，事情就真的如此簡單嗎？難道美聯儲真有印鈔又不會出現物價上漲的方法嗎？

歷史上，還沒出現猛印鈔而不會有物價上漲的案例，所以美聯儲也不可能成功。那麽，以現在美國這種情況，要怎樣才能打破這種僵局呢？

從2008-2013初的美國流通貨幣增長率計算，美國這些年投入的貨幣，雖然有部分被收起來，但是仍有20%在市場上流通。

根據美聯儲蓄的QE3和QE4所承諾要購買的資產數額，一年大約會有一兆美元，以20%比例計算，流通貨幣會增加約2千億一年，年增長率約16%。因為美國CPI的計算造假，官方的CPI最多約4-5%，這已經足以引發市場恐慌了！

有一點別忘記，美國在2006年，就是因為官方CPI漲到5%，短期聯邦利率也上調到相同的幅度，結果戳破了美國信貸的泡沫，引爆美國金融海嘯。

當然，事情不會這樣簡單，因為有些美元可能會外流到國際，或者其他因素，所以實際CPI可能只有10%，而官方的紀錄可能只有3%。

但是，官方CPI始終只是統計數字，不表示人民真實的感受。人民會感受物價不斷上漲，但是另外一邊，我們會看到政府和經濟學家，以及財經媒體，該乎通膨穩定，甚至有通縮跡象。

媽的！所以我說百無一用是經濟學家。

可無論統計數據說的多漂亮，現實生活壓力的實際存在的。

如果你觀察美國的國際資本流動，你會發現全球流入美國的資金處於下跌中，世界各國的中央銀行紛紛增持黃金或其他國家的貨幣。總之，世界各國央行減少美元儲備是大趨勢，雖然不會出現大幅度減低，因為目前重要商品石油需要靠美元交易。除非出現其他國家貨幣可以購買原物料的情況，或者美元瞬間崩潰，否則對美元的減持，只能以逐漸緩慢的速度進行。

但是無論如何，外國持有的美元，已經注定會逐漸還給美國了！美國國內通貨流通也會因此逐漸增加。

美國銀行業比沒有真正好起來！未來某個時間點，會有一小撮人對銀行感到擔心，而將銀行的存款提取出來，或者將這些錢賺取黃金白銀。當錢從銀行被提取後，就會進入流通領域，對物價上漲形成了壓力。到時候，我們會看到美國銀行的超額準備金會逐漸減少。

由於美國銀行本身質量不佳，金融危機重新歸來只是時間問題。銀行存款的擠提出現，也會促使流通貨幣的增加。

為了維持這貨幣體系之龐氏騙局，美聯儲QE無限期，並且繼續擴大根本只是時間問題。當市場真正感受到QE無限期，且數額不斷擴大，就不會受銀行家集團操縱的媒體所散佈的緊縮言論影響。《狼來了》的故事，告訴我們同樣的謊言不能講三次。

當QE無期限的想法逐漸蔓延，對美元的信心就會動搖。你認為市場的大玩家，還會繼續購買美國公債嗎？

尤其越來越清楚認識到，未來嬰兒潮的退休，美國政府所需要支付的福利，是根本無法支付的。

越多的貨幣使得美國官方CPI維持在3%或以上的水平，美聯儲如何能永遠用通貨緊縮的故事，讓市場去購買殖利率低於CPI的美國公債。美國公債價格下跌，殖利率上漲，會對市場各種債券起到拉抬效應。對債臺高築的美國，如果美國10年期公債漲到4%，恐怕足以引發信用危機。

美聯儲會怎麼幹？

再印更多鈔票，希望靠提供更多的貨幣供給壓低債券殖利率。但是這方法的效果會不斷遞減，最後變成無效，反而擴大了通脹預期，使得市場利率漲得更利害。

這次的信用危機和2008年不同，它會以美國主權信用作為引爆點。到時候，作為避險的美元避險天堂已經不在，市場資金會逐漸流入硬資產領域，最後演變成恐懼，硬資產的價格也會大幅度飆漲。

另外一面，黃金白銀的情況也會改變，華爾街越來越難用期貨這些紙黃金控制金價，金價的強勢，對美元的信心會形成極大的壓力。

To be Continue......