黄金白銀牛市何時结束？

現在市場幾乎都認同黃金（白銀）的牛市已經結束，甚至認為未來還會繼續下跌。

錯誤！黃金牛市不會在低利率結束，它只會結束於高利率。認為黃金進入熊市者，根本不了解這經濟規律。

當然，是牛是熊，取決於你的眼界。眼界低者，以幾天，幾星期來做決定。這些都是短線投機者的思想。

眼界中等者，最多也不過以１年作為衡量單位，這些通常都是基金經理。

對於這些人來說，黃金現在的下跌絕對是熊市。但是對立足於超級週期的人來說，這只是回調。著名的投資大師Jim Rogers就是保持如此觀點。

那麼，黃金超級週期到底何時結束呢？

答案就是負利率結束的時候。

如果你拿美國官方造假的CPI計算，現在是正利率，約0.64%。但是這是假的。如果你根據這標準去投資，早就死了無數次了！

如果根據專門揭穿政府數據造假的ShadowStat計算：

以1980年的CPI作為標準計算，現在CPI是8%，減去2.6%美國十年公債利率，仍是負利率-5.4%。

以1990年的CPI作為標準計算，現在CPI是5%，減去2.6%美國十年公債利率，仍是負利率-2.4%。

也就是說，美國十年期公債必須升上6%-9%，才能結束負利率，黃金和白銀牛市才能結束。

可能嗎？

升上6%-9%，全球金融資產至少需要損失2-3兆美元，還沒有加上歐洲的因素。那些手持大量政府主權債券的銀行們，這資產損失比次貸還大。

還有441兆美元的利率違約交易的金融衍生產品，你認為6%-9%的利率不會引發問題嗎？尤其利率以火箭般的速度上升的情況下。

6%-9%的利率，會使得美國利息開支增加150%-300%以上，美國政府一年需要支付的利息估計約5-8千萬億美元，而整個美國一年的利息開支估計會增加到5-6兆美元，當年４兆美元就引發了金融危機了！

現在，你清楚情況的大格局了嗎？

如果利率不上漲，那就會一直負利率，那麼黃金和白銀牛市一天就不會真正結束。

如果結束負利率，那麼美國就會引發貨幣和金融危機，黃金白銀開始可能會因為恐慌情緒而下跌，但是市場很快會發現真相，而紛紛搶購黃金白銀來避險，所以，利率上漲長期來說，對黃金白銀來說是好事！

整個情況非場清楚，無論市場往哪個方向走，最後一定是黃金白銀勝出！

所以，美聯儲絕對不敢放任利率上漲，當超出某一可承受的範圍時，美聯儲就會嘗試制止，手段不過就是製造更大的QE或QE預期。

但是，這樣一來，資金流動性泛濫對黃金白銀來說是一個利好，雖然它也許無法馬上促成黃金白銀暴漲，但是對未來黃金白銀的暴漲提供了足夠的彈藥，只等時間引爆而已。

所以，美聯儲從一開始就把自己陷入了死局。短期它可以挫低金銀價格來製造美元強勢的虛假現象，但是長期不可以。

黄金牛市结束?美元牛市启动?

现在市场几乎都这样想。可历史经验告诉我, 主流的想法都是错的。

那些认为黄金会进入长期熊市者, 都是受黄金期货短期价格影响, 完全忽视华尔街操纵价格的事实存在。要黄金进入长期熊市, 美元凭什么?

凭0%利率? 凭不断增加的美元供应? 凭16.8兆的主权债务和超高50兆的隐形债务?

1980年可以让黄金陷入长期熊市的条件, 20%利率, 货币紧缩, 美国一条也没有!

以前可以用期货压制黄金20年的一大关键, 就是金价高达850美元, 生产成本不到150美元, 有足够长和大的挤压空间。

现在黄金平均生存成本1400美元啊!

若相信可以让金矿商长期亏本经营, 那是背离逻辑的。

難怪米塞斯說經濟學家不懂經濟，不會邏輯思考。

真正了解基本面价值者, 是不会认为黄金会进入熊市的。只有单纯以价格分析, 目光短浅, 且不知黄金是什么的人, 才会这样认为。

认为美元会千秋万世, 继续一统江湖者, 实在比天真娇还傻还天真。

纸币可战胜黄金白银?古往今来没听过?

纸币体系下的经济就像以债养债的刷卡, 最后需要为你的透支而还债的。

还债的结果就是你的信用贬值, 对国家来说, 就是货币信用贬值。

这就是为何2000年以来, 美元对商品购买力的跌幅会比过去来的这么高的原因。至今, 油价仍处于平均最高价的高位。

不清楚的人, 只会将商品价格的上涨归咎于炒作, 供需等因素, 根本不知道背后是经济规律在起作用。

透支未来印出来的钞票, 迟早要还的, 就如你刷卡一样!

美聯儲陷入了死局，停止QE死，不停止未來也會死。

根據歷史經驗，美聯儲會繼續QE下去，一直到市場發現物價上漲不可抑制，發現QE是永遠不可能停止的事實，發現美元購買力貶值越來越快的事實。

到時候，所謂的通縮就會消失，通貨膨脹會瞬間爆發！

美元大跌，黃金白銀價格會出現華爾街難以控制的上漲。也許到那時候，Comex的黃金都被提取了七七八八，更沒可能再用期貨來壓制金銀了！（這段日子金銀下跌，但是Comex的黃金庫存仍繼續流失，昨天又流失了’５噸黃金）

格局決定了結局，這是不可能改變的經濟規律。

這就是為何我一早就說：黃金白銀牛市不會在低利率結束，它們只會結束於高利率。