黃金從1900美元下跌至今也該有９個月了吧！而白銀更慘，跌破１８個月新低。
金銀牛市真結束了嗎？
Jim Rogers認為，黃金連續漲１０年是罕見的，也該回調，並說只要回調夠多，他會再度購買。顯然，Jim Rogers並不認為金銀牛市已經結束，它只是在整個上升趨勢中暫時休息一下而已。可這言論卻被人斷章取義說Jim Rogers看空黃金。
這１０年來雖然黃金也回調過，但是沒幾個月就回升了。只是這次的回調比過去的時間還長，也因此，認為黃金泡沫論的人就紛紛說黃金進入熊市了！
這裡我提醒一下，上一輪1970年代的金銀牛市，黃金曾經回跌４３％之多，從１９０美元跌到１０８美元，歷史超過１８個月以上（１９７４年－１９７６年）。這樣的跌法，任何定義都可確認為熊市了。
同時，以美國為首的牙麥嘉協議，世界共同承認黃金不再是貨幣。
如果當事你因次認為黃金光輝不再，你就會後悔到想去撞牆。
因為牙麥嘉協議幾個月後，黃金重回上升通道，４年後的１９８０年漲到８５０美元，漲幅高達７.８倍；即使泡沫破裂也有４００美元，漲幅３.７倍，戰勝了任何一個投資品種。
現在的金銀只是類似１９７４年－１９７６年的回調階段而已。
這裡我做一個簡單的對比。
１９７１年黃金飆漲前，紙幣比黃金多印了３倍；所以金價應該是１０５美元而非３５美元。後來金價漲上１９０美元，過度上漲回調到稍為低估的１０８美元。（因為１９７１－１９７６年，美國又多印鈔票）
２００１年黃金飆漲前，紙幣比黃金多印了６倍；所以金價應該是２２００美元而非２６０美元。但是，這一輪金價上漲受到美國政府和銀行家比過去１９７０年代更大的壓制，加上４０年來的洗腦，很多投資者都忘了黃金，所以只漲到２００８年金融危機前的１０００美元。
再下一個階段。
１９７６年牙麥嘉協議後，也許美國認為黃金的貨幣皇位已經徹底完了。大量使用凱恩斯主義，無中生有亂印鈔票，造成通膨抬頭。經濟不變的規律是人是自私逐利的，那時候人人為了自己的利益而搶購黃金保值，美元面臨貨幣危機，不斷貶值，越不受人青睞。
２００８年後的金融海嘯後，金價漲上１９００美元後才正式回調（類似１９７４年－１９７６年）。
可這時候，虧美國長期操縱ＣＰＩ的數據之故，通膨還沒出現引人恐慌的地步。
市場還沒完全拋棄美元。不過，對於一些國家，像中國，日本，俄羅斯等，已經逐漸採取各自貨幣作為貿易結算，試圖擺脫美元。
最後階段。
１９８０年人人排隊搶購黃金，如同２０００年網絡泡沫和２００６年房產泡沫一樣，只買不賣，這是泡沫破裂前的特點。
可至今，你看到人人排隊搶購黃金，只買不賣的情形出現嗎？
因次，我推斷現在黃金只是處於類似１９７４年－１９７６年的回調階段而已，未來還會繼續上漲，至到出現人人排隊搶購黃金，只買不賣的情形出現，那才是真正出現了泡沫。
不錯！現在表面上看來，美元還是最受歡迎的避險品種，通膨還沒出現令人擔憂的程度。
可是，我們要看的是未來，而不是現在。
就是因為現在通膨還沒出現令人擔憂的程度，美元還有避險需求，美國最後會產生僥倖心態，認為多印一些鈔票也不會有大礙，於是就不知覺中越印越多，試圖靠印鈔票解決經濟問題，最後必然身陷其中，當通膨短期暴漲的時候，已經太遲了！
這就是人性！
因為新增發的鈔票轉為物價全面上漲需要一段過程，一般是１－２年，可若面臨流通性陷阱時，會拖上更久才會引發通膨。而這段通膨未漲期間，僥倖和短視心態，必然摧使政府印鈔票解決眼前問題為先，而忽視長期後果。
正如路易十四名言：自己活著時儘量享受，哪管我死後洪水滔天。
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