答案揭曉了！

如果一個政府稅收的90%都拿去繳交福利和利息了，赤字超過稅收一半，債務超過GDP，國民債務也超過GDP，你認為它的財政會不會「爆煲」？





有一樣日益使用廣泛的商品，它地上存量是西元1300年水平，地下可開採的存量只夠開採10年，從1942年礦產量就跟不上生產需 求，價格卻比30年前還低，你會投資嗎？


這樣，你還擔心近期白銀價格的下跌嗎？

照理說，歐債危機應該會推高黃金和白銀的價格，可為何它們價格卻反而下跌呢？

一點都不奇怪！

我一早就對投資金銀者說過，全世界最有勢力的金融寡頭集團會用盡手法打壓金銀價格，你相信這些金融寡頭集團可以永遠打壓，就不要投資金銀。你相信經濟規律會戰勝金融寡頭集團，就投資金銀。

當然，我們會有一種早知會跌，就遲些買的感覺。

這世界上哪有早知的。何況據我所知，沒有人可以最低價買，一個也沒有，所以需要認命。







伯南克酒後吐真言
2011年12月29日

　　⊙记者 朱周良 ○编辑 艾家静

　　这是一个并不为太多人所知的故事。

　　深秋的一个夜晚，美国一个名为“埃尔伍德角落”(Elwood's Corner)的小酒馆，歪坐在吧台边的本·伯南克略带醉意，不厌其烦地向一旁的酒友们唠叨个不停，言语中不时带着脏字。这与平日在公众眼中那个一本正经、不苟言笑的美联储主席形成鲜明对照。

　　“知道么，除了华盛顿的大人物之外，他们不希望让任何人知道美国经济实际上有(编者注：此处省略三个字)多糟糕。”伯南克向酒吧的听众们吐露心声。

　　“这会让我们的整个经济陷于(再省略三个字)困境之中，而且会拖累整整一代人，老兄，我说的可都是实话。”

　　酒过三巡，这位略为秃顶的中年男子俨然已成为埃尔伍德角落酒吧的唯一焦点。所有顾客都停下闲聊，竖起耳朵倾听伯南克描述美国经济的“可怕”前景。

　　“(又省略三个字)，老实说，我也不怕告诉你们，如果按照更真实的预估，美国的失业率其实已高达16%！”

　　这还不算完，“如果够幸运的话，美国经济的年增速可能还能有0.7%，我是说如果我们够幸运的话啊。”脸颊微微泛红的伯南克一边说一边打着手势，差点打翻桌上的一整瓶啤酒。

　　“当然，如果大家都知道这个事实的话，很可能会让全球金融市场彻底崩溃，甚至包括那些能自我维持经济增长的新兴经济体。”

　　说到兴起，伯南克毫不掩饰自己作为决策者对当前经济现状的无奈。

　　“当然，我们可以压低长期利率，实行量化宽松，但是拜托，大家都知道，这根本不会对经济产出、需求或者就业带来任何改变，”伯南克说。

　　此时此刻，他的大声喧哗惊动了酒吧的工作人员，一位服务生不得不走到伯南克身边提醒他“尽量轻点”。

　　牢骚末了，有些疲惫但又释然的伯南克一头倒在吧台上，“天哪，我太屈才了，我容易吗我。”这样有个性的言语出自一位现任美国央行行长之口，让周围的听众们哭笑不得。









歐洲銀行業抵押品即將告罄引發擔憂
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管歐洲央行(European Central Bank)上週向現金拮據的銀行系統提供了近5,000億歐元的貸款﹐但圍繞潛在資金問題的擔憂仍揮之不去。其中一個很大的原因在於對抵押品的擔憂。

目前歐洲各個銀行能夠說服機構投資者、銀行同業或者歐洲央行(ECB)向自己放貸的唯一方法就是﹐承諾以高質量資產作為抵押品。

而現在令部分監管機構和銀行業人士感到緊張的是﹐某些銀行這類資產的存量越來越低﹔這類資產包括歐洲主權債券及投資級非主權債。

如果銀行耗盡了具有抵押品資質的資產﹐那麼就可能遭遇流動性問題。法國-比利時銀行Dexia SA (DEXB.BT)今年秋季就上演了這樣的一幕﹐該行陷入了彈盡糧絕的境地並要求政府施救。

Cairn Capital Ltd.駐倫敦的首席投資策略師Graham Neilson表示﹐未來這必然是一項風險﹔如果銀行不具備可用作抵押品的資產﹐那麼就將無法獲得太大的流動性﹐這對實力較弱的銀行就可能意味著走向倒閉。

歐洲央行本月早些時候採取了解決抵押品短缺問題的行動。新行長德拉吉(Mario Draghi)宣佈﹐央行將擴大其可接受的貸款抵押品資產的範圍﹔歐洲央行貸款已經成為歐洲許多銀行的主要資金來源。

上述更為寬鬆的抵押品新規將允許部分公司債的使用﹐並於明年年初生效﹔這對銀行來說是很及時的﹐因為這樣一來﹐它們就可以在歐洲央行明年2月29日進行的3年期貸款招標中使用歐洲央行最新接受的抵押品。

一些銀行高管、監管官員及其他專家對此感到樂觀﹐認為此舉基本上可以解決問題。

蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank of Scotland Group)首席歐洲經濟學家Jacques Cailloux表示﹐歐洲央行這次非常慷慨﹔Cailloux認為﹐明年歐洲銀行業可用作抵押品的資產將足以滿足融資需求。

意大利借款成本週三大幅下降﹐該國成功拍賣了逾100億歐元（約合130億美元）的短期國債﹔這一跡象顯示﹐歐洲央行的舉措已經緩解了市場壓力﹐即便只是略有緩解。上週﹐意大利銀行業獲取了逾1,100億歐元的歐洲央行3年期貸款﹐其中部分資金可能已被用於購買本國國債。

不過另一些市場觀察人士依然憂心不已。除了擔心銀行業可能用光合格抵押品以外﹐一些銀行和監管人士還擔心﹐銀行業日益依賴“有擔保借貸”將使其很難回歸過去通過發行無擔保債券來融資的做法。這可能會導致長期的融資難問題。

很難說清楚這個問題有多嚴重。歐洲銀行業普遍不披露資產負債表中未撥作他用、具備抵押品資格的資產規模﹐無論這些抵押品是要向歐洲央行提供﹐還是要充當有資產擔保債券的抵押品。有資產擔保債券是越來越受歡迎的一種有擔保借貸工具。

英國央行(Bank of England)就發出了相關警告。該行官員擔心﹐對“有抵押債券”等擔保貸款的依賴度日益上升﹐使得有產權負擔的銀行資產佔比日益上升。這意味著如果銀行倒閉﹐無擔保債權人無法獲得這些資產。

該行在其12月份的《金融穩定報告》(Financial Stability Report)中稱﹐市場已經開始擔心銀行有產權負擔資產的比例﹔產權負擔總體水平或者不確定性越高﹐債權人擠兌的可能性就越大﹔這也就使得機構更容易受到流動性風險的衝擊。報告還稱﹐這就會導致一個惡性循環﹐尋求利用擔保融資市場的銀行只會發現自己更難進入無擔保融資市場。

據知情人士稱﹐一些官員還很擔心﹐某些銀行（尤其是小型銀行）的合格抵押品或將告罄。

一位知情人士稱﹐近期的市場情報表明﹐投資者的擔憂情緒日益升溫﹐這在一定程度上是因為缺乏公開數據。

據知情人士稱﹐英國金融服務管理局(Financial Services Authority)近期曾對國內銀行進行了秘密調查﹐以估測這些銀行資產的產權負擔水平。英國央行正在初步評估調查數據﹐尚未形成任何確切結論。

自今夏以來﹐銀行基本就不可能發行無擔保債券﹐因為投資者認為歐洲銀行業風險較高。

Dealogic的數據顯示﹐在2011年下半年﹐歐洲銀行業共計發行了約800億歐元的優先無擔保債券﹔而去年和2009年同期規模分別高達2,400億歐元和2,570億歐元。

銀行不得不尋找其他融資渠道。西班牙、意大利和法國等地的銀行已經以包括主權債（通常是希臘、愛爾蘭等引爆債務危機的財政脆弱國家的國債）在內的資產作為抵押﹐向歐洲央行借入了數千億歐元的短期資金。

而長期融資方面﹐各銀行一直在發行有抵押債券。Dealogic的數據顯示﹐歐洲銀行業今年已經發行了約3,340億歐元的此類債券﹐較去年和2009年的規模分別增長了8%和24%。

但是﹐銀行能夠與這類債券綁定的抵押貸款和市政貸款的供應是有限的﹐而且有跡象顯示供應已經非常少。

某些銀行正在考慮為有抵押債券採用新型抵押品﹔德國一些小型銀行可用作抵押品的高質量抵押貸款池日漸見底﹐它們正在考慮使用對中小型企業的貸款來作為債券發行的抵押品。

一些銀行正在努力創造抵押品。例如﹐一些意大利銀行上週獲得意大利政府為它們新發行的380億歐元債券提供擔保﹐這些債券因而成為了歐洲央行貸款的合格抵押品。

然而﹐這些銀行並沒有將這批債券出售給投資者﹐而直接將它們計在了資產負債表上。

多位意大利銀行的高管們稱﹐這是因為這些銀行的常規抵押品即將用完。

某意大利銀行的一位高管稱﹐當前意大利銀行業的抵押品非常有限﹔他樂觀地認為﹐明年歐洲央行抵押品規定的放鬆將緩解這一問題。

David Enrich / Sara Schaefer Munoz