中國玉米油主要業務為生產及銷售：
(i) 玉米油，其中包括非品牌玉米油及自家品牌玉米油；
(ii) 其他油產品，主要包括食用葵花籽油、精煉食用橄欖油、精煉食用棉子油；
(iii) 玉米粕。
這家公司除開始上市的時候，股價短暫飆漲至７元外，之後就一路下跌，我一直觀察它，當股價陷入盤整的時候，我發現技術分析中的ＭＡＣＤ出現背離現象，或許暗示未來可能會有漲勢的出現。
上星期五，我和股票網友（以前Cari認識的）在Old Town喝茶談股，我詢問其中一位專看技術分析的人之意見。
因為上星期五閉市的時候，我發現一向盤整的中國玉米油忽然大漲（當時的圖表，請扣除最前面５天的走勢來看），幾乎所有的指標都顯示股價開始擺脫盤整格局，有進入上漲之勢態，唯一美中不足的是，上週五的成交量忽然縮水，比之前連續幾天上漲的成交量還低。
這位朋友給我意見是：中國玉米油的股價漲的太快，幅度太大，而且超出了Bollinger的阻力線上方，未來可能會回調。（這位朋友好像很喜歡Bollinger這技術工具？）
這位朋友說對了嗎？
他的確說對了！
週一開市，中國玉米油的股價雖然上漲，但是周二出現一個大陰線，跌回中國Bollinger的阻力線內，之後的周三和周四處於盤整，在Bollinger內線內波動。
的確，如果短期股價超越Bollinger的阻力線上方，可以暫緩幾天買進，待回跌至內線才買進，至少可減少些許損失，何況週一至週四，中國玉米油的成交量也是普通。
但是周五忽然改變一切，中國玉米油忽然放巨量大漲約１０％。
這到底是怎麼回事？
我估計，週五幾乎所有的農業相關股票都出現大漲，主要原因是俄羅斯的旱火影響到農作物的收成，俄羅斯被迫暫時停止出口農場品，市場開始擔心２００８年的糧食危機重演。
對於農產品的上漲，刺激了中國玉米油的股價。
對此，我可以體會到，技術分析始終不能預測未來，因為未來畢竟市場有黑天鵝事件，技術分析可以參考，但是不能盲從。
不過，技術分析還是告訴我最新５天的上漲很不對路。
我們看看這５天的技術分析，Ｓｔｏｃｈａｓｔｉｃ和ＤＭＩ出現背離現象，並不如ＭＡＣＤ和ＲＳＩ那樣支持股價的上漲。
到底是Ｓｔｏｃｈａｓｔｉｃ和ＤＭＩ正確，還是ＭＡＣＤ和ＲＳＩ正確？
當技術問題解決不到疑惑的時候，不妨看回基本面分析。
中國玉米油是作什麼的？
它是生產及銷售食用油的總端產品，它不是種植玉米。
農產品的漲價意味著成本的提高，這能算好消息嗎？
何況，食用油的差異化通常不會很大，即使中國玉米油近期的研發團隊與河南工業大學聯手開發出一款新的食用玉米油產品（「新玉米油產品」），成份包括植物醇，有助降低人體膽固醇水平，減輕心臟病風險，並計劃新玉米油產品已於二零一零年推出市場。但是我不認為這功能會是獨家。
大馬上市的食用油公司，印象中只有Yee Lee，但是觀其業績，實在慘不忍睹。即使中國玉米油的品牌「長壽花」食用油...業績再好，我也不認為可以輕易將全部成本轉嫁給客戶，畢竟中國的競爭環境比大馬激烈的多。
從基本面看，實在看不出中國玉米油上漲的合理性。
當然，作為投機不妨賭它一賭，只是我並不適合此道。
這時日我對香港１０００多間公司進行過濾研究，並重新分析了中國玉米油，以基本面看，我決定把它踢出我的名單外。
那是因為我對中國玉米油的看法改變了！
從帳目分析來看，中國玉米油的ＲＯＥ是：
2006=41.08%
2007=37.20%
2008=30.19%
2009=11.70%（因IPOs導致資本大增而拉低回報）
利潤率是：
2006=6.45%
2007=8.78%
2008=9.78%
2009=10.31%
存貨周轉率是：
2006=10.30倍
2007=8.65倍
2008=17.41倍
2009=11.50倍
整體看上去不錯！
但是，我發現中國玉米油的應收賬款天數低於３０天，計算如下：
2006=26.97
2007=3.09
2008=3.71
2009=14.92
這本來是好事！但是問題就在這......
實際上這３年收賬天數不過１５天，這實在低的令我壞疑！
試想想，哪個零售商會這麼快付款的？
如果真的這麼快收到錢，為何現金流的款項除２００８年外，其餘遠低於一半淨利潤？
實在...令我對中國玉米油的帳目真實性不得不懷疑......
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