之前的《一個財務分析解答》的有關公司,原來是喜得狼(XDL),難怪我看不出,雖然我瀏覽過除產業和建築外的大馬股票財務紀錄,但是因為近期對馬股興趣缺缺,所以沒有研究近一年來的上市公司。
不過,巧的很,我早幾天前特地download喜得狼(XDL)的2009年的Annual Report,不過沒有細讀。
關於喜得狼(XDL)所屬的行業--运动鞋制造商,在逐步成為運動大國的中國,前景基本上應該可以期待。
至於喜得狼(XDL)之前2006~2007年的Cash Flow Operating不足,其實這種情況在很多運動鞋製造商也很普遍,這是因為這些運動鞋公司都採取相同的行銷策略--大量“烧钱”,用于媒体广告、品牌推广及营销活动。喜得狼(XDL)的同行像匹克、李寧、安踏、特步、361度.......等等,大多如此......
如以說來,喜得狼(XDL)的Cash Flow Operating應該是屬於行業常態,如此則可以接受。
但是,運動鞋前景可期並不代表喜得狼(XDL)前景也可期待,因為競爭!
各別運動鞋製造商的Gross Profit Margin如下:
喜得狼=31.0%
匹克=38.1%
中國動向=62.2%
李寧=47.8%
安踏=41.5%
特步=38.6%
361度=32.6%
數據是死的,問題是自己怎樣將它看活。
因為沒有親身在中國調查過各個品牌運動鞋,根據數據分析,我認為:
喜得狼在運動鞋屬於低端板塊......
打個比方說,Nike就像150元以上的皮鞋,李寧則是90元的皮鞋,匹克則像60元的皮鞋,而喜得狼是不到30元的布鞋。
考慮到對運動的要求,喜得狼也許也是運動鞋中競爭力最弱的。
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