2010年3月2日 星期二

Toyota可否抄底?(2)

盈利預測
要知道Toyota是否可抄底,首先要問自己,Toyota是否可以捱過這次的危機?

如果你的答案是否定,那就不要再花時間查下去了!

如果你的答案是肯定,那就繼續問下一個問題......

Toyota若捱過這次危機,它的盈利恢復至多少?

這裡我只先說恢復,不談未來的成長。

根據Toyota過去10年的經營紀錄如下:

無論從Revenue還是Net Income來看,2008年是最高的一年,但是,因為這次的經濟衰退不同一般,所以我們不應該指望Toyota可以馬上恢復到2008年的水平,這個過程可能需要更長幾年的時間。但是,若願意等待,我們還是可以將2008年的業績作為最終目標。

因為Toyota發展過快,所以才導致這次的品質,所以估計Toyota會放慢腳步,修正過去的品質管理的缺陷。

以另外一種保守的計算方法,我將2000-2008這9年的Net Income加總平均計算,得到的Revenue是157,026.8;Net Income是9,229.6。這個數目相當於2004年的水平,當時也是美國房地產泡沫開始之時,所以我認為,以這個數據作為Toyota開時復原的初步成績是合理的預測。

所以,初步預測如下:

復原盈利水平預測:
Revenue是157,026.8;Net Income是9,229.6

完全復原盈利水平預測:
Revenue是228,632.9;Net Income是14,939.9

我對Toyota完全復原後的成長速度估計約是5%複增長一年。


...下次,告訴各位Toyota的價值計算...

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