美股昨天中斷連跌3日的走勢，道指收市升58.42或0.7%，報8555.6；標普五百升7.66或0.84%，報918.37；納指則受微軟和思科等科技重磅股疲軟所拖累，微跌0.34點或0.02%，報1807.72。

現在，美國到底是回調？整固待升？還是暴跌的前奏？

美國之前幾天的經濟數據不好看，導致股市下挫，但是昨天星期四的數據整體就不錯。

美國6月份費城製造業指數錄得9個月以來最大的收縮幅度，而5月份的領先指標上揚，加上上周領取失業救濟的人數自1月以來首度出現下跌，均是反映經濟開始向好的迹象。

股市短期是不理智的，而且非常情緒化。前幾天經濟數據不好就悲觀，今天好就樂觀，美國每星期發佈的經濟數據平均超過１０個，如果你天天陷入這些數據中，到底哪一天是個頭？

美股自３月底點，連續１３個星期暴漲超過３０％，本益比是１６倍，相當於１０年平均１６.５倍本益比。但是若以２００９年預估盈餘計算，本益比超過２０以上。美國經濟不可能快速反彈，所以整固待升，實在很難相信......

那麼回調呢？

以目前的情況看來，股市的確在回調。

因為之前的上漲是深跌後的反彈，市場對經濟復甦投入很大期望。但現實股市上漲不能老是靠期望，尤其是過度超前實體經濟的期望。因此美股即使回調至標普五百約８００點，也是很正常和應該的。

那...回調會否演變成暴跌呢？

關於這點，你要仔細回想一下，金融海嘯爆發２０個月以來，到底問題解決了沒有？

當然問題不可能短期內解決，關鍵在於方向走對了沒有？

雖然美國政府為了這場金融海嘯投入的成本高達１２.８億，相當於其９０％的ＧＤＰ，但是卻沒有將根本問題解決，不良資產依舊存在，違約率依舊提高，去槓桿化速度緩慢。也許如歐洲方面所說，如果經濟不儘快復甦，那可能會引發第二波金融海嘯。到時股市下跌就不叫回調了！