中、小資本優質股（4）

PADINI
是大馬主要的服裝和女裝鞋生產商。不過決定它盈利的不是服飾，而是佔盈利70%的女裝鞋──Vincci。在一些策略性的店面，Vincci專賣店的人潮非常擁擠，可見其產品深受歡迎的程度。

PADINI過往的複成長率約15%，在2008財政年取得再創新高的盈利，每股達32.4分。以12倍本益比計算合理價是RM 3.88。不過面臨經濟衰退的今天，來年恐怕難以維持這紀錄。但是，只要Vincci依舊受歡迎，長期來看，投資者不應該執著明年可能下跌的業績。因為長期來看，行情會有好轉的一天，RM 3.88就是未來鎖定的目標價，未來必定能達到。

Vincci因為從事的業務多數直接收取現金，所以現金流很強。只要Vincci這品牌的銷量依舊良好，它就能獲取足夠的現金以應付未來的經濟衰退的沖擊。投資者要注意的是，Vincci專賣店的人潮變化如何？這能暗示PADINI未來的收入。