最近看到一則新聞，報導：《美GT破產，公司股價跳水暴跌92.76%》。
我想到，這GT是不是GTAT（GT
Advanced Technologies Inc）？
後來一看，的確如此。我不由吃驚一下，因為兩年前我研究光伏公司時，它也在名單內，而且表現非常優異。毛利平均有４０％，自由現金流強勁，資本開支低，ROE和ROA都非常優良。
在全球的Mac
Solar Index中，它佔權重的３.１％，排名第１２。
可是看媒體報導，GTAT是蘋果（Apple
Inc）的合作夥伴，是藍寶石玻璃生產，為Apple的手機生產指紋辨識的Home鍵、鏡頭保護的配件。
怎麼這業務會納入Mac
Solar Index的？？？
算了！不理會了，不過我還是下載GTAT財報來看，到底這２年內，它發生什麼事？
一看了不由吃驚！
GTAT的Revenue從2012年的9.56億美元暴跌至2.99億美元；Net
income從1.83億美元轉為虧損8300萬美元。2014首半年Revenue只有8100億美元，虧損卻高達1.27億美元。
另外，Inventories增加５０％，但是Receivables卻萎縮３２％；長期債務擴大一倍至8.02億美元。
經營現金流在2013年轉為負數，高達1.59億美元，2014上半年擴大到1.02億美元。可笑的是，GTAT在2011和2012年，還跟隨當時上市公司回購股票的潮流，兩年花了2.78億美元
目前，GTAT剩餘的現金是3.33億美元（2014年6月份）。
而根據新聞報導，由於GTAT與蘋果公司在亞利桑那州的藍寶石玻璃工廠產品並未導入在蘋果iPhone，由於藍寶石目前仍未能在智慧型手機市場進行規格化生產，因此拖累GTAT提高銀行貸款擴充上千台長晶爐，造成資金壓力沈重，帳上現金只剩8500萬美元，資金周轉不靈，因此宣佈破產。
從6月份的3.33億美元萎縮到8500萬美元，失去主要客戶，產品未能滿足向蘋果承諾的目標，Revenue大幅度萎縮，資本開支激增，終於導致GTAT破產。
可見，一間公司的業績過去再怎麼漂亮，但是依賴少數客戶，都不是一個良好的投資選擇。
雖然GTAT的股價曾經輝煌過。
當然，GTAT破產前，它的CEO托馬斯·古鐵雷斯(Thomas
Gutierrez)早在9月8日以17.38美元的均價拋售了這批股票，而當蘋果第二天宣佈消息後，GT股價大跌13%，報收於14.94美元。到本週一，GTAT申請破產保護，股價暴跌93%，至0.80美元。
在蘋果iPhone發佈不使用GTAT產品前，GTAT股價曾在過去12個月翻了一番，主要是因為蘋果將使用藍寶石屏幕的傳言營造了樂觀情緒。而在2013年初到2014年三月這段事件內，雖然GTAT的業績以超過腰斬的速度插水下跌，股價仍從3.15美元漲到18.60美元，漲幅590%。這也顯示一點，金融市場短期走勢根本不能反映真相，它只是反映情緒和預期。
曾經輝煌過的GTAT股價
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