中國房地產企業發佈了2010上半年的業績，雖然今年上半年依舊延續了去年的行業高景氣度，營收總額、利潤額等多項數據，以及毛利率、凈資產收益率等多項經營指標均同比增長，并創下階段性歷史新高；但與此同時，半年報也顯示出相關公司存貨高企、貨幣資金增幅放緩、經營現金流惡化等隱憂，經營壓力進一步增大。
滬深兩市共有86家主營地產業的上市公司統計顯示，上半年營業總收入1145億，較去年同期的837億增長36.8%；累計實現凈利潤159億，較去年同期的116億增長36.2%，營收與凈利實現同步增長。
但是企業的生命只要是現金流。
根據財報，86家房企的經營現金流合計為-732億元，而2009年同期為328億元；貨幣資金合計為1647億元，2009年同期為1287億元，增長幅度僅為28％。雖然之前因為銀行濫發信用給房地產公司，造成它們的貨幣資金增加，不過企業經營現金流的大幅度的減少，還是會在未來大量消耗企業的資金。
經營現金流轉為-732億元，體現房企在調控新政下資金鏈驟然繃緊；同期貨幣資金增幅進一步放緩，更給未來持續開發帶來資金壓力。在銀行房貸收緊、資本市場融資難度提高，以及銀信合作重新規範的背景下，房企將面臨現金流的嚴峻考驗。
資金流緊繃的情況也發生在中國房產四大巨頭“招保萬金”。
雖然金地集團以326%的凈利潤同比增幅成為四者中業績增長最快的公司，招商地產、保利地產和萬科的凈利潤增幅則分別為115.71%、16.56%、11.41%；四者上半年每股收益分別為0.27元、0.61元、0.36元、0.26元，其中保利地產小幅下降、萬科小幅增長，而招商地產和金地集團均有一倍以上增長。
不過，滯后的財務數字在帶給市場驚喜之時，銷售面積下降、現金流持續惡化、存貨激增與融資不暢等跡象，也半年報中清晰可見。據萬科半年報披露，上半年公司實現銷售金額367.7億元，被總經理郁亮稱為“有史以來的最好水平”。同期，保利地產銷售金額也達到211億元，比 2008年全年的205.11億元已經超出近5個億。業績最喜人的金地集團，至7月份完成銷售金額110.52億元，與去年全年的114億元已相差無幾。但值得注意的是，半年報顯示，萬科上半年的銷售面積較去年同期的348.8萬平方米下降了8.2%。保利雖上半年的銷售面積同比增長了5.81%，但公司 2007年至2009年中期銷售面積的同比增幅分別達到102%、39.4%和164.41%，增速顯然已大幅放緩。金地集團則由於上半年庫存偏少，無充足房源銷售等原因，銷售面積大降30%以上。上市房企的銷售情況，也折射出調控新政下，樓市過熱狀況將難以為繼。
結論：
未來一兩年，只要中國堅持房地產的調控政策，在資金流面臨斷裂的情況下，房地產商必然會降價出售屯積的房屋庫存，儘快回收現金以應付債務利息和日常經營。
對於中國經濟的未來，房地產調控至關緊要，如果無法抑制房地產泡沫，將它價格下降30%，並任它繼續上漲，那中國未來的經濟必然會陷入萬丈深淵。
[本文有關房地產商業績分析摘自新聞報導]
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