證券說

買黃金選時機的小技巧

2012-01-19T22:13:00.000-08:00

告訴各位一個購買黃金選較好價格之時機的小技巧。

首先，你看看現在的金價，比如我撰寫此文的時候，金價是1657.40美元。

然後，再看布伦特原油價格，現在是111.90美元。

不需要看紐約原油價格，以前這兩種原油市場價格還差不多，所以看哪個都沒差別。

可近年來，兩個市場出現脫節，價格差距多達１０美元，那到底哪個比較準確？

據我所知，紐約原油價格比較反映美國行情；布伦特原油價格比較國際化，所以我選擇布伦特原油價格。

最後，將金價1657.40美元／布伦特原油價格111.90美元，得到的數據是１４.８倍。

也就是說，現在１盎司黃金可購買１４.８桶原油。

這幾十年來，金價／油價比例平均是１５.８桶。

所以，只要黃金的購買力低於１５.８桶平均數，就可買黃金。高太多的話，比如１８桶，那就不要買，等金價／油價比例平均下跌。

這方法雖然無法保證你買到最低點，但是也不會讓你買得太高，而遭受短期的資本損失。

新年前對美股／世界行情的分析

2012-01-19T20:49:00.001-08:00

下圖是美國道瓊斯指數，道瓊斯交通運輸業指數和銀行指數。

圖中可以看出雖然道瓊斯交通運輸業指數並沒有對比道瓊斯指數出現下跌，但６年來無法創新高。原因何在？再看看銀行指數可以給我們帶來部分答案。銀行指數下跌５９.４％，對比道瓊斯指數上漲１５.４％，道瓊斯交通運輸業指數上漲２３.２％，顯然銀行業陷入嚴重麻煩。信貸不振，已經可以看出美國經濟不佳，媒體所謂經濟數據良好卻掩蓋了真是情況。只要銀行指數依舊不振，就別想股市和經濟會出現有意義的真正好轉。[請幫我將此文此圖轉載到其他地方並留下link，謝謝！]

偿债高峰即将到来欧债海啸蓝色警报

2012-01-19T18:52:00.000-08:00

http://www.sina.com.cn 2012年01月19日

　　2012年第一个月已经安然度过一半有余。诚然，之前两周包括法国、意大利、西班牙在内的国债标售均取得向好结果，似乎抹去了部分去年欧债危机下累积的阴霾。但是，真正的欧债海啸“即将到来”。　　据统计，德法及“欧猪五国”将在本季度晚些时候面临偿债高峰，届时欧元区国家的融资压力将空间巨大。一旦市场开始对国债标售的兴趣趋于冷淡，那么新一轮危机的发酵可期。　　欧元区国家将在未来两月面临逾2500亿欧元的融资需求　　大规模的债券到期将是未来两个月欧元区国家面临的最大挑战。根据高盛集团(GoldmanSachs)统计的数据，欧元区国家2月份将有1203亿欧元的国债到期，3月份国债到期规模更将达到1488亿欧元，为今年全年的最高水平。

欧元区债务到期分布图欧元区债务到期分布图　　在所有欧元区国家中，意大利及法国将以“融资大户”的身份出现在市场。意大利2月、3月融资需求将高达973亿欧元，全年融资需求更将达到3371亿欧元，荣登欧元区“榜首”。法国方面，该国2月、3月融资需求将为754亿欧元，全年融资需求为2899亿欧元。

2012年德法及欧猪五国到期债务额2012年德法及欧猪五国到期债务额　　而作为欧债危机“风暴之眼”的希腊也将在3月份面临175亿欧元的融资需求，为今年3大偿债高峰中压力最大的一次。2012年希腊国债到期分布图2012年希腊国债到期分布图　　海啸即将来临谁来挺身而出？
　　尽管1月迄今为止欧元区各国的国债标售结果向好，但随着标普(Standard& Poor's)大刀阔斧地调降包括法国、意大利、西班牙在内的欧元区国家主权评级后，这些国家未来的国债标售还能取得市场认可吗？　　还有不得不提的是，欧洲央行(ECB)去年年底向欧元区银行业提供了4890亿欧元的“新鲜血液”，这也是造就部分银行业大手笔购入欧元区国债的原因之一。随着这股激情逐渐消退，银行业还能成为国债市场的生力军吗？　　再者，如果欧元区能够为受困国提供更为强劲的“安全网”，那么欧债海啸席卷的风险将得以减轻。但事实是，去年12月欧盟峰会未能就提高现规模为 5000亿欧元的欧洲金融救助基金(EFSF)达成协议，并将之推迟至3月峰会再做定夺。而为EFSF提供担保的欧元区各国却被评级机构大肆开火。如果在 3月之前欧元区各国评级遭到进一步的下调，那么EFSF的效用无疑将大打折扣。

2012-01-19T01:39:00.001-08:00

看見此表仍買股票者，保重！請儘量將此圖傳出去警惕所有人未來的美元風暴！

2012-01-18T01:43:00.001-08:00

2012-01-18T00:41:00.001-08:00

銀行綁架了經濟

2012-01-17T23:27:00.001-08:00

我個人承認：我是一個金銀本位的支持者。原因不在於迷戀金銀的美感，而是我充分了解當前貨幣體系的不平等以及奴役老百姓。只有回歸金銀本位，才會有真正的自由市場，才能造福99%老百姓。現在的體制，只是為了極度極度少數人的利益為存在的，這就是為何全球會出現越來越嚴重的貧富懸殊的主因。金銀本位時期的銀行家是經濟的守護者，現在只是蛀蟲。銀行家口口聲聲說自己對經濟有多重要，其實是他們綁架了經濟。在銀行家設計的當前貨幣體系，經濟體制已經變成金字塔騙局。所謂對經濟重要，其實是若不給他們繼續製造通货膨胀，暗中掠奪老百姓財富和奴役老百姓勞動力，這個經濟金字塔就會崩潰，也將國家經濟拖累至一起崩潰。你說銀行是對經濟重要？還是綁架了經濟？只有回歸金銀本位才能擺脫銀行家的綁架。平心而論，這些銀行家全部該殺！他們的掠奪財富超過歷史上所有人。他們的奴役是建立在惡法允許下的欺詐。所謂竊珠者賊，竊國者侯。這些竊國的銀行家，雖然都是超級人渣和蛀蟲，卻享有了榮耀。如果有地獄存在，裡面肯定有他們的一份。

2012-01-17T18:18:00.001-08:00

2012-01-17T01:14:00.000-08:00

世界上哪有存錢送錢的便宜事？

2012-01-16T19:03:00.001-08:00

最近銀行推出的黃金存摺竟然有超級優惠，你購買黃金存摺，就免費送你１克的黃金（約170元馬幣）。

這世界上哪有這麼便宜的事？

你也別忘了，你無法將所有的錢從帳戶提出，最少需要有２克黃金永久押給銀行。

銀行的目的就是誘使你無法割捨這２克黃金而永遠將錢流在銀行。

這是因為黃金存摺其實就是一個拿存款新錢補提款舊錢的金字塔騙局。

免費送１克金就是要吸引更多新錢來疏導投資黃金實物的資金，進而打壓金價。

扣押你２克黃金，就是要防止舊錢的流失，以便長期維持這金字塔騙局。

你身邊若有任何人購買黃金存摺的親朋戚友，還是速速叫他將錢提出來吧，不要不捨得那２克黃金的價格，直接將錢用於購買黃金實物吧！

投資黃金就是不相信紙幣體系，也同樣就是不相信靠紙幣體系賺錢的銀行。

拿你的錢買根本不存在黃金實物的黃金存摺，而託管人又是專門打壓黃金的銀行。

傻不傻？

２００天線看行情

2012-01-15T19:18:00.001-08:00

到底未來市場行情如何？

不要想得如此複雜，簡單就好。

我下面提供了代表商品的黃金，白銀和石油的３年２００天平均線圖表；

也放了美國和歐洲龍頭的德國股市，及亞洲香港的３年２００天平均線圖表；

還有代表世界貨幣的美元指數的３年２００天平均線圖表。

你可以觀察他們的２００天平均線走勢，自己判斷現在和未來行情的方向。

日本崩潰？

2012-01-11T17:51:00.000-08:00

一直以來，我都日本政府债务高，財政差，可到底有多差，個人卻沒花多少時間研究。

至到看到一則新聞，赫然發現日本財政其實很接近崩潰邊緣。（假如新聞所提數據屬實）

從該新聞提到：

日本内阁于12月24日通过了2012财年预算草案，预算金额为90.3万亿日元！其中42.3万亿来自税收，其它的48万亿为预算赤字，将通过发行国债来筹资。如果计入总预算中3.8万亿灾后重建以及2.6万亿的养老金开支，那么预算赤字高达54.4万亿日元。

　　这意味着日本政府在2012年每花掉一元钱，其中的56.2%是借来的。更为糟糕的是，日本政府会定期通过补充预算案，2011年就通过了四项，最后一次是12月1日通过的2万亿日元的补充预算。估计2012年也不会例外，那么日本政府支出的60%靠借贷实现。

這樣的赤字以Income Statement解釋，就是日本政府的利潤率是-60%。這真太嚇人了！

更嚇人的是日本的利息佔稅收比例也屬於危險地帶。

根據歷史，如果利息佔稅收比例是20%，政府財政就岌岌可危；40%則幾乎肯定會破產。

日本每年用于支付利息的支出数额到底是多少？

日本预计2012年的利息支出将达到21.9万亿日元，居然占到税收收入的51.8%。

要知道，日本债务占GDP高达230%，10年期国债收益率才1%，實在低得過份。它很容易提高至2%，那日本政府稅收只夠用於還利息，后果不堪想像。

過去已經證明，人口老化的日本不可能通過推高GDP增長而降低債務，未來日本人口還會繼續老化，經濟前景黯淡無光幾乎可以肯定。

雖然有人說日本政府能够维持如此巨额的债务靠的是机构的支持与民众的配合，日本95%的国债为国内人所持有。日本个人直接与间接持有的国债占总国债的一半以上。日本政府所属或控制的机构持有超过40%的国债，其中政府养老金投资基金、政府所属的邮政银行、金融机构与日本银行是可以依赖的。海外投资者仅持有 5%日本国债。

國內投資者雖然不會受日元匯率影響，對政府的信心也比外國人強，可國內債務還是要還的。

而支撑日本債務的两大支柱，高储蓄率与高贸易盈余已经倒塌。日本储蓄率已不到5%，一旦日本政府債務超過1400兆日元的20國民資產，就會面臨資金鏈斷裂。而2011财年截至11月，日本已出现2.2万亿日元(290亿美元)的贸易赤字。全球不景氣下，日本的出口貿易也不可能創新高。

日本稅收／GDP比例是發達國家最低，理論上可提高稅收。可2009年，國家總體債務／GDP比例是高達日本471%，日本企業和國民顯然債務不輕，如何能夠承受更高的稅收。在國民背負高債務下提高稅收，就是以犧牲經濟成長為代價。日本扩大预算开支的目的是想多苟延残喘几年吗？日本首相野田佳彦在11月提出将消费税从5%提。高至10%，受到反对党的强烈反对。但如果消费税通过，那么日本消费形势将更加恶化，稅收也不一定會增加。

日本還有什麼絕招嗎？

出售它的9124億美元美國國債？

如此大概可獲得70万亿日元，不過以2012财年预算草案的90.3万亿日元來看，不夠一年花。

更何況，美國會允許日本賣美國國債嗎？日本敢賣嗎？

還有一點很多人搞錯，就是9124億美元美國國債是日本中央銀行的債務，不是資產，所以不能要怎樣就怎樣。

看來，最後的一招，就是讓日本中央銀行印鈔票將所有的債務攬上身。

恭喜日本終於要擺脫通貨緊縮了！因為當中央銀行將所有的債務攬上身之時，就是鈔票滿天飛，爆發惡性通貨膨脹之時。

日本对公共债务的依赖均已达到极限，是不可持續的，難道日本将未来依托给奇迹嗎？

【投資建議】因為我們無法買到東京交易所的日本股票，所以只能考慮在美國上市的日本股票。當日本崩潰的時候，所有日本資產都會大平賣，我們當然該去日本搶錢、搶糧、搶女人啦！不然怎對得起當年的抗日同胞。

美國二戰後成為世界第一強國，ＧＤＰ約２３００億美元，佔全球４８％，但是現在ＡＰＰＬＥ的市值竟然超過當年的美國，超過３０００億，這是進步嗎？再怎麼進步也都無法解釋兩者的差距，答案是－－通貨膨脹！一種虛假的繁榮。

2012-01-10T19:23:00.001-08:00

國家應增持黃金自保

2012-01-07T01:11:00.000-08:00

自美國金融危機發生以來，西方的金融危機已經變種為主權危機，從冰島到杜拜，從杜拜到歐洲，未來美國也無法倖免。

這絕非危言聳聽，而是自1971年金本位被廢後，就注定會有這麼一天，西方的目前債務危機，其實就是對過去的貨幣濫發沒有約束。現在的貨幣制度是以債務為基礎，維持這制度的特點就是要不斷的借更多錢來餵飽這債務怪物，一旦停止借更多錢，高債務和通縮就會結合在一起，導致經濟陷入蕭條。

為了維持這體制不崩潰，就需要借更多的錢來維持，創造更多的貨幣。這體制的運作其實和金字塔騙局同出一輒。

當前世界經濟所出的問題中，最根本的是錢出了問題。濫發貨幣所造成的結果是高達95%的全球資產來源於虛擬金融資產，而真實的產業經濟體系只有全球資產的5%。

所以當前股市、債市和房市的資產，其實都是紙幣製造出來的泡沫，世界經濟發展到這亂七八糟的局面，根本原因就是來自於各國政府及利益集團的利益導向，而非人民的利益導向。

金本位被廢後的40年來的紙幣超發造成債台高築，高債務的歐美國家，用國家信用支持的紙幣也越來越沒有信用。這些國家要麼債務重組，要麼再印更多紙幣稀釋債務，製造通貨膨脹。眼前所見，歐美解決危機所能採用的唯一方法還是讓紙幣繼續氾濫，未來世界貨幣極有可能走向競相鬥貶的時代，製造更大的資產泡沫，一場全球化的貨幣戰爭難以倖免。

在世界經濟混亂的時代，要穩定經濟必須要穩定貨幣購買力。若想指望靠貨幣貶值來解決問題，那就是飲鴆止渴，製造社會危機，遺禍無窮。。古往今來，國家的滅亡大多離不開惡性通膨的影響。

穩定貨幣購買力的關鍵，就是國家必須增持黃金自保。購買黃金不是為了掙錢，而是為了保住我們的錢，我們的財富。

未來幾年，全球紙幣信用危機將走向高潮，40年來累積的紙幣泡沫會引發嚴重的經濟危機，只有黃金是獨自脫離現有紙幣泡沫體系的唯一貨幣。只要我們國家儲存了足夠多作為最後支付工具的黃金，就可以減少我們貨幣購買力和財富的喪失，降低未來經濟危機的破壞。

雖然不少被盎格魯．薩克遜經濟學長期洗腦的經濟學家對增持黃金覺得不以為然，就有人這樣說法，來否定黃金在經濟體系的重要性。

「清末時一兩黃金可買二畝良田，五兩黃金能買北京一個四合院。一百年後的今天，1公斤的黃金等於25萬元人民幣，只能買北京四合院的一個廁所。黃金、白銀不能保值，只適宜短期投資，投資黃金不如房地產。」

但我們將這話反過來想，這不也表示黃金價值被長期低估嗎？

我們要看的是未來，而不是過去。

美國前國務卿基辛格說過一句話：「控制了石油，就能控制全部的國家；控制了糧食，就能控制所有人；控制了貨幣，就能控制全世界的經濟。」

而這貨幣是什麼？絕對不是美元，而是黃金。

從世界黃金協會(WGC)最近公佈的黃金需求報告顯示，2011年第三季全球央行買入近150噸黃金。而以全世界中央銀行的平均黃金儲備水準約在45%左右來說，馬來西亞的36.4噸黃金儲備，總值約18.7億美元（58億令吉），佔1350億美元的外匯儲備比重才1.4%，在面對未來高度不確定性的環境下，馬來西亞應該趁低大量增持黃金。

我沒有股票了

2012-01-05T19:34:00.001-08:00

黄金调整或为再造辉煌
2012年01月06日

　　[世华财讯]从每盎司1920美元一路下行跌至近期低点1522美元，国际金价跌势惊人。但黄金(1619.50,-0.60,-0.04%)熊市尚未到来，对空头而言，牛市的暂时退却正蕴含着一场更大的杀机。

　　7月黄金上涨的主要推手是欧洲债务危机，希腊能否得到欧元区的救助成就黄金历史上为数不多的11连阳行情。黄金的避险属性成为各大机构唯一论点，随着欧洲主权债务危机愈演愈烈，金价一路下挫，避险属性何在？答案只有一个，黄金价格正在走向一个价值还原的过程，商品属性将在2012年的市场再次显现。彭博社有数据显示，黄金的生产成本在1000至1100美元之间，换句话说，跌破1000美元可能性微乎其微，但短期接近成本价并非绝无可能。

　　美元流动性问题将有可能是造成黄金再次下跌的主要因素，回顾1920美元附近的大跌，市场上出现了一则比较重要的消息就是欧洲银行以黄金作为抵押品，换取美元流动性，受此影响黄金价格开始大幅下挫。另外，在12月12日的下跌行情中，欧洲银行又故伎重施，以同样的办法换取美元流动性，金价下挫再次得到验证。预计2012年黄金价格受此因素影响将成为大概率事件，也是商品属性回归的必要条件。但从两次下跌幅度看，有逐渐减弱的迹象，证明靠此单一因素将不足以完成黄金的商品还原过程。

　　除了欧洲银行业可能抵押黄金换取流动性，帮助黄金价值还原外，欧洲政府同样有可能做出同样的举动，以黄金作为抵押降低自身融资成本。目前西班牙、意大利的长期国债收益率超过7%的世界警戒线，德国、法国的长期国债收益率也在不断的提高。为了缓和不堪重负的融资成本，笔者认为最有可能出现的一幕是欧元区各国同时将抵押黄金，借此降低融资的代价。如果出现这样的情况，黄金短期跌入成本价附近的可能性增强。但长期而言，由于欧洲债务过于庞大，还掉巨额欠款恐非易事。很多世界知名基金曾不止一次质疑过欧元区政府的还债能力，到时有可能出现不能赎回黄金的情况，欧式量化宽松政策将无可避免。黄金真正的牛市也会就此展开，3000美元并非遥不可及。

　　除欧债危机外，美国金融危机也是助涨金价的另一重要因素。虽说之前的两次量化宽松政策并没有帮助美国摆脱经济危机，但美国可用于解决危机的手段越来越少，量化宽松政策已成最后手段。彭博社的一份数据值得关注，该数据显示外国央行正在大量抛售美国国债。回顾之前的两次量化宽松政策，一个共同之处是市场上新增的美元变成了购买债券的工具。如果2012年美国债券的抛售情况不能得到有效抑制，QE3将变成现实。黄金也将因此会再次成为万众瞩目的焦点，再创历史辉煌将绝非空穴来风。

　　近日金银再次出现较大的跌幅，虽然不比9月21日的行情，但市场已如惊弓之鸟，很明显空方的试探已经有了结果，空强多弱已成事实。但在众多因素利好的情况下，黄金牛市远没有终结，一年之内金价将有望重回1100美元区间，三年之内则将迎来三千时代。

　　（世元启金支雅楠）

　　(王德军编辑)

金價泡沫不會破
2012年01月05日

　　導讀：MarketWatch專欄作家萊恩(Matthew Lynn)撰文指出，本質上說來，想要金價真正進入熊市，只能指望利率上漲，而且至少需要漲到10%的水平，而現在各國央行其實都在加印鈔票，這就決定了黃金的牛市還遠沒有到結束的時候。

　　以下即萊恩的評論文章全文：

　　從來沒有人說過黃金是適合膽小鬼的資產門類。事實上，對於那些不喜歡爭論，不喜歡事事都辯出個是非的人而言，黃金都不見得適合。

　　在一些人看來，只有黃金才是真正意義上的貨幣，真正無可爭議的王者，現在只是等待著那些篡奪王位的贗品被徹底清掃出局，就將重新加冕。至於在其他人眼中，黃金卻只不過是著名經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)所謂「野蠻時代的遺產」，與二十一世紀的關聯只是可以用於管道或者電信基礎設施。

　　不過，哪怕把這些最常規的爭論拋開不說，在2011年結束和2012年開始的時候，黃金可爭論的話題還是有太多。它先是一路狂奔，在秋季漲到每盎司1916美元，繼而又轉向下跌，最終以1550美元結束了這一年。那麼，這是否就意味著開始於很久之前的2000年的黃金大牛市，到此就要告一段落了呢？

　　還不能真麼說。毋庸贅言，黃金遲早有一天會衝進泡沫區，但是在央行銀行家們開始像1980年代早期那樣對通貨膨脹大動干戈之前，它是不會真正意義上進入熊市的。那個時間節點至少距離現在還有相當的距離。

　　不必說，現在再看漲黃金已經不容易了。

　　無論任何一種資產，只要它的價格迅速上漲，而且一漲就是十年，誰也不可能不帶著懷疑的眼光去看待。在1999年7月，黃金跌到了每盎司252.80美元的近二十年最低點。國際貨幣基金組織(微博)是個大賣家，還有澳大利亞和英國央行。當時看上去，黃金作為終極價值保護者的頭銜已經可以壽終正寢了。然而歷史卻告訴我們，當時已經是谷底了。自那時以來，金價就在持續上漲又上漲。哪怕在聖誕節前的調整行情之後，金價在過去十年左右時間當中的漲幅也有五倍左右，而股票和其他很多資產門類的價格這段時間裡本質上就是原地踏步。

　　這一牛市已經被幾乎所有人注意到了。哪怕是那些平時不研究股市，對於債市和匯市行情也是兩眼一抹黑的人現在也在討論黃金了，就像他們會討論房地產那樣。大家一次又一次說到，那些看似根本不需要的珠寶首飾總是能夠賣個大價錢。為普通人提供黃金投資機會的基金產品不斷創建，黃金公司不斷建造新的倉庫來儲存這些金屬，現在，甚至谷歌上關於黃金的搜索也越來越多了。

　　如果這還不能理解為賣出的信號，那真不知道怎樣才是賣出的信號了。在前述一切之外，一些市場上最精明的投資者其實已經悄悄離開了。比如說，對沖基金巨擘索羅斯(George Soros)就說過，他已經賣出了自己所持有的全部黃金。無論你是否喜歡索羅斯，他的話有怎樣的份量你都該清楚：他大多數時候的判斷都比我們普通人正確，這一點已經被他歷年的表現數據所證明了。

　　可是即便如此，就此看空黃金也是很難。通貨膨脹仍然是個不小的威脅。各國央行現在還在嘩嘩地印鈔。美元作為全球儲備貨幣的地位還在不斷受到削弱。或許最重要的是，歐元依然是處在危機之中。現在歐洲的解決方案似乎只有兩個，一個是歐洲央行開動印鈔機，另外一個是歐元區乾脆解體，而無論哪個對於金價而言都是利好消息。因此，當我們聽到那些樂觀的交易者宣稱金價在今年年內將突破每盎司2000美元的關口，我們也實在沒有什麼好大驚小怪的。

　　到底應該相信誰呢？想要在這樣的爭論當中理出頭緒，有一個有用的方法，直接撲向本質，我們可以提問：到底什麼才真正有力量讓金價下跌？

　　在這方面，我們有個很有份量的例子。在1980年到1982年期間，金價從840美元一路崩落到了不足320美元。

　　這是如何發生的？答案是，因為利率在持續上漲。美國的利率從1979年的11%一直漲到了1980年的20%。英國的利率在1980年漲到了 16%。即便在當你是以低通貨膨脹及貨幣穩定著稱的西德，利率也漲到了11.5%。金價大致是在同時見頂，之後便不可避免地持續下滑了。

　　這當中的關竅其實很容易理解。加息會對黃金產生兩方面的影響。

　　首先，加息會打壓通貨膨脹，而黃金首先就是被視作一種針對通貨膨脹的對沖工具，而它的這種價值也就因此被削弱了。一旦各國央行表明意願，為了讓價格水平再度回到控制範圍之內，他們加息多少都在所不惜，人們也就自然沒有理由要尋求針對通貨膨脹的保障了。在這種情況下，顯然人們還是選擇股票之類的其他資產更為合適，因為伴隨經濟逐漸趨向穩定，這些資產都將得到好處。投資者儘管不會立即理解，但是都會非常迅速地捕捉到這樣的線索。

　　其次，加息會提高擁有黃金的成本。貴金屬可是不支付利息的，相反，你倒必須支出存儲的費用。在利息為零的時候，差別倒還不大，因為投資於現金部位也機會沒有任何回報。可是，當利率開始上漲，持有黃金的成本就凸現出來，因為你損失了可能因此得到的利息。在1980年代，現金投資可以有20%的回報，這時候黃金就橫豎看著都不順眼了。

　　問題的關鍵就是這麼簡單。想要金價真正意義上大幅度下跌，就必須利率大幅度上漲。考慮到利率的起點比當年要低得多，它現在顯然不會漲到1980年代那麼高的水平。不過，要創造一個實質性的黃金熊市，利率至少要漲到10%。

　　現在有這方面的跡像嗎？答案是還沒有。相反，我們看到的是，各國央行今年恐怕還會讓自己的貨幣進一步貶值。

　　這種貴金屬早晚會進入泡沫地帶，這是任何資產都逃不脫的宿命，可是從現在到那一天，還有很長的路要走。(子衿)

黃金只能保值？

2012-01-05T17:05:00.001-08:00

傳統的投資理財觀念是：黃金不能增值，只能保值，投資黃金不會發達。

這觀念正確嗎？

其實是正確的。不過要有一個前提，就是貨幣制度是處於金本位制下才能成立。

可現在是金本位制嗎？

盲目相信此觀念，卻不思考這理論的成立所需要的背景，就是現在很多投資者的失誤。

黃金已經連續上漲１１年，並連續１１年打敗股市，包括去年2011年。可還是很多人不明白，還在高呼黃金泡沫，其實他們對黃金根本都不了解，也沒有數據證明黃金是泡沫。

专业经理人说金价高估已经不是一天两天，而是很多年了，结果就是，整体而言，他们完全错失了过去11年巨大的黄金牛市。

美林的最新调查包括了过去两年的数字，在这段时间之内，金价上涨了近一倍。两年间，这些专业投资经理人实际上只有一次认为金价低廉，那是在2009年1月。其余的每个月，他们对金价的结论都是“高估”。

2008年5月的每盎司880美元是“高估”；2009年6月的930美元是“高估”；2010年年初，乃至一年前的大约1200美元都是“高估”——当然，今天还是如此。

美林方面表示，他们没有两年之外时间的记录，但是根据他们的印象，这些大玩家以前也一直是类似的论调。于是乎，在金价每盎司300、400或者 500美元的时候，他们一直认为没有理由持有这种贵金属。

誰說黃金陷入熊市？2011年黃金漲10%，幾乎打敗全球股市

2012-01-04T20:34:00.000-08:00

　　新浪财经讯北京时间周四上午消息 2011年对于股票市场来说不是一个好年景，MSCI全球股票市场指数下跌了8.5%，发达国家指数下跌7.6%。

　　欧元区主要经济体表现尤其差，意大利、法国与德国股市分别下跌25%，17%与15%，但希腊赢得了股市表现最差奖，跌幅超出50%。

　　委内瑞拉去年股市表现冠绝全球，大涨79.1%。这可能是经济增长、高通货膨胀(消费者价格指数上涨28%以上)、市场较小以及查韦斯可能结束其统治的结果。

　　2011年仅有四个国家的股票上涨，其它三个国家是印尼、美国(道琼斯工业平均指数与标准普尔500指数)与马来西亚。

　　MSCI追踪的52个国家中，中国股市排名第42位，仅有10个国家股市的表现比中国更差。

不合理的制度產生不正常的行為－－次貸信用卡

2012-01-03T17:33:00.000-08:00

看到一則新聞：

內容說華爾街不知悔改，沒有汲取２００８年金融危機的教訓，竟然與追債公司共同開發一個叫「次貸信用卡」的產品。

目前，「次貸信用卡」發出量大幅度增加５８％，總數達６５０萬張。（美國這麽多人賴帳沒錢還）

「次貸信用卡」本質和次級房貸一樣，是發給長期賴帳的客戶。也就是說，銀行願意借錢給長期賴帳者，聽來實在不可思議，這「次貸信用卡」的年費利息比一般的信用卡高，難到銀行連窮人也想渣乾？

更不可思議的是－－若借貸人長期沒還債，在３－１０年後，法律追討時限屆滿，銀行也無法再循法律途徑追討？天低下有這麽便宜的事？

當然沒那麽簡單。

因為若你長期不還，你的信貸信用分數會很低至無法申請貸款，除非你肯定未來不需要再借錢，不然你若需要再借貸，就需要恢復信用。為了恢復信用，你必須還這卡債。可你一旦還錢，即使只是還一點，以及法律追討時限屆滿，你那過期的債務就會再度生效。

華爾街從２００８年幾乎摧毀美國金融體系的金融危機中險死還生，竟然還發行條件如此不可思議的「次貸信用卡」？

借給長期賴帳人，就應該會知道未來違約率會大幅度出現，那不是給自己製造危機嗎？

以正常方向思考，華爾街的行為的確不可思議，也超出常理。

可若你了解現代的貨幣制度是如何的不合理，如此對銀行家這不正常的行為，就可以明白它是合理的。

第一，因為現代的貨幣體系，銀行其實沒有錢，它借出去的錢是不存在的錢，幾乎不用成本，而借這不用成本的錢越多，它賺的越多，它又怎會不隨隨便便借出去呢？

第二，中央銀行的存在可以助長銀行的不負責任，因為中央銀行理論上可以提供無限資金流動給銀行，所以銀行自然敢隨便借錢來進行金融賭博。(Fed在金融危機時就提供了7.7兆美元)

第三，現代的貨幣體系是個需要不斷印鈔票，不斷推高債務和通膨的「金字塔騙局」，所以推出「次貸信用卡」來印更多錢，制造更高債務和通膨，以使這體系延緩崩潰時間。

結語：
就是因為清楚這所謂現代的貨幣體系是如此的混蛋，如此的不公平，如此的禍國殃民，所以我才堅決支持恢復金本位制。

只有金本位制才可非常非常大幅度減少這混蛋體系。

那些受銀行家謊言影響者，是否可以看出現在的體系遠不如金本位好，這體系憑什麽說先進？

一天不廢除中央銀行，這問題就會永遠存在，我們老百姓遲早會被銀行創造的債務和通膨壓垮。更荒繆的是，銀行根本沒有真正借我們錢，我們還要做牛做馬，辛苦賺錢還給他？

這還有天理嗎？

中國房產垮掉的後遺症

2012-01-02T20:37:00.001-08:00

我之前提及，中國房地產是泡沫，現在終於出現開始崩裂的前兆了！

可有一個問題，房地產垮掉會導致中國經濟崩潰嗎？

因為缺乏足夠的關鍵數據，不過我從各方面的說法來綜合分析，房地產即使崩潰，中國經濟會短期受損，但不會垮掉！

原因是：

1.中國房產的首付率很高，不像美國那樣不出一毛錢就能得到房屋。

2.雖然無明確數據，不過據我所知，中國房市佔GDP和銀行總貸款比例不會太高，遠遠低於美國銀行業。

3.中國目前銀行業主要還是政府控制，政府可以用更靈活性的手法降低某些屋主的利息，這點歐美銀行就做不到。

4.中國建設保障房對沖房市泡沫破裂的風險。

5.和美國不同，美國是任房產泡沫吹大，中國則是主動調控，不任房產泡沫無限吹大。

6.這幾年來，中國銀行業對外籌集了更多資本，有利於作為房價下跌的緩衝。

7.中國政府漲控了信貸，他可以有選擇性的給銀行增加流動性，也可以讓地方政府有時間擺脫對土地財政的依賴，所以他會讓房價下跌，但不會讓房價崩跌，而是將本來該２年崩跌的房價拉長到１０年８年，在讓中國工人薪資提高，對沖減少房市下跌的傷害。這段時間，也讓他換取經濟轉型的時間和空間。

只要政治經濟不犯決策上的錯誤，中國房價只會下跌，但不會崩跌，至少不會在短期如此。

也就是說，房價下跌會讓中國經濟會短期受損，但不會垮掉。何況者受損站在長期角度來看，也是健康的下跌。

最擔心的就是，中國政府無法擺脫ＧＤＰ主義，不能忍受短期房價下跌導致的經濟痛苦，錯誤的又再量化寬鬆，利用貨幣這鴉片來逃避短期的痛苦。如此的話，中國房地產就會給中國經濟未來長期帶來更大的破壞。

2011年美元根本沒有漲

2012-01-02T17:48:00.001-08:00

這幾年來，我充分了解媒體轉述的意見大多不可信。因為提供意見者真的是對的嗎？這些人真有如此預測本事嗎？

答案是否定的。

這些市場意見往往是：看漲就唱多，看跌就唱衰。所以我一向將媒體報導的眾口一致的市場意見視作反向指標。

2011年結束，美元以牛市姿態結束，市場看法馬上由熊轉牛。不少看好美元在2012會因為歐元疲軟而繼續牛，其中我看到的以下面這篇分析，對美元更為極力吹捧。

美股评论：2012美元之年
2011年12月30日

　　导读：MarketWatch主编卡拉维(David Callaway)认为，伴随欧元的缺陷彻底暴露，中国经济遭遇挑战，美元将再度进入长期牛市。

　　以下即卡拉维评论文章全文：

　　上个月，在伦敦参加一次金融研讨会的时候，我曾经和一位资深销售主管半开玩笑地谈到了，银行业是否应该全力推动一场宣传攻势，让人民币成为全球主流储备货币。

　　要美国人对这样的想法买账确实不容易，因为他们多数人根本就不相信有一天中国的货币会取代美元，成为全球的储备货币，更不必说做好什么准备了，这样的广告宣传需要克服的文化和心理障碍太多。

　　自那次会面以来，美元指数上涨了4%以上，而中国故事的内容则发生了变化，永远的增长似乎将难以为继，若干崩溃的噩兆笼罩着2012年的前途，使得他们看起来更像是欧洲和其他一些新兴市场国家——这两件事在同样一个时间段里发生，显然不能说是巧合。

　　事实上，如果说过去几个月的危机教会了我们什么，那就是，无论新亚洲货币崛起的故事多么令人神往，无论欧元区走出困境的可能性多大，无论美元在过去十年多么疲软，无论黄金同期的表现多么强势……当那些大机构投资者受到惊吓时，他们的第一选择还是美元。

　　在欧洲银行看上去麻烦巨大时，他们买进美元。在美国银行看上去也有麻烦时，他们还是买进美元。甚至，在标准普尔剥夺了美国的AAA评级时，他们依然是选择买进美元。归根结底，这原因并不复杂：不买美元，他们还能买什么？尽管8月上旬的评级调降造成了巨大的焦虑，但从那时到现在，美元指数已经上涨了6%还多。

　　本周，伴随投资者等待着市场在明年1月重新活跃，美元就成了唯一的游戏。现在大家观察着的，就是当可怕的年底标题逐渐消失，欧洲和中国开始在2012年采取新的举措应对各自的经济问题，美元的强势是否还能够保持下去。

　　欧洲的领袖们是否能够保住单一货币，让其再存在一年，甚至是两年三年，这对于大银行和全球市场而言，都是个非常重要的问题。只是，哪怕欧元能够走出当前的危机，恐怕也没有谁会再将巨大的希望寄托在它身上，相信它还能够承担首要储备货币的任务。至于人民币，它的时代迟早是要到来的，但是这首先需要中国停止操控行为，让人民币真正和其他货币自由兑换——因此，现在还没有到为它倒计时的时候。

　　总之，我们现在看到的趋势是，当投资者展望2012年前景时，并没有看到其他任何可信的全球故事，足以说服他们投入自己的资金，于是乎，他们再一次转向了美元。毋庸赘言的是，欧洲和中国的经济问题同样会连累美国，迟滞美国增长的脚步，甚至会在明年将美国再度拉入衰退的泥潭，但是现在掌握的数据显示的是，美国或许更可能帮助大家走过眼前的困难。美元前途看好。

　　如果我们只是以天，以周，以月为节点来观察市场，那么我们很容易就被一时的情形所左右，比如说迷上科技类股、新兴市场，或者是太阳能之类。不过，真正的大潮流大趋势，只有着眼更长周期才能发现，比如黄金价格在过去十年翻了两番。

　　大家都转向美元，这就是一个长期趋势，而且是迟来的长期趋势，只要它来了，那么不管明年是不是选举年，不管谁入主白宫都改变不了。我们的政治家只是面对全球资产的流入采取因应措施，他们不可能去强行操纵和管理。

　　之前的金融工程和全球投资银行家当令的时代，美元之所以不受青睐，是因为总有更有吸引力的东西值得买进。然而现在，昔日的宠儿们一个个倒下，将本质的弱点呈现出来，投资者才发现，真正能够让他们舒服和安心的，还是只有美元。

　　我知道，这样的主题远没有什么圣诞老人宣布新牛市到来之类有趣，但是我们当前所看到的，或许真是一个重要的预兆，显示金融魔术的时代已经彻底结束了。

哪些看好美元者，是否計算過2011全年，美元是跌還是漲？

你怎麼算美元漲跌？

用美元指數？還是用亞元指數？又或者以自己國家貨幣兌美元匯率來計算？

不要以為年末最後幾個月美元上漲，黃金下跌，就認為未來就會繼續如此。

實際上2011全年計算，美元購買力今年下跌了１０％，兌黃金下跌了１０％，對石油也是下跌。

美元未來購買力只會一直下跌，指望強勢美元？發夢！

不錯！雖然根據国际货币基金组织(IMF)日前公布的数据显示，全球央行第三季度增持着美元资产，同时减持了欧元资产。
IMF公布的《官方外汇储备货币构成》(Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves)季度报告显示，全球央行第三季度外汇储备规模为10.17万亿美元，高于上半年末时的10.08万亿美元。第三季度期间，全球央行的美元外汇储备为3.36万亿美元，较第二季度增加近2%。第三季度美元资产在外汇储备中的比重较上年同期增加7.5%。

　　随着欧洲债务危机到达顶峰，欧元储备规模也在缩小。上述报告显示，第三季度期间全球央行的欧元储备降至1.4万亿美元，第二季度为1.45万亿美元。

從IMF报告显示，美元仍是世界主要储备货币。

可這只是過去，重要的是未來。

IMF报告显示全球央行第三季度外汇储备规模为10.17万亿美元，高于上半年末时的10.08万亿美元，也就是說才增加了900億美元。雖然美元外汇储备增加2300億美元，也就是說，平均每天流入美國才6.5億美元，遠不及金融危機前的每天20-30億美元。

這清楚顯示，支持美國流動性的外國資金在減少。鑒於全球經濟未來不樂觀的前景，貿易幾乎肯定會惡化，
那麼誰還可支持美國的流動性啊？

美國國內儲蓄有限，所以Fed必然會QE3...QE4...QE5...

這樣QE再QE，美元還有未來嗎？

從這圖中，你看出黃金會漲多少？

2012-01-02T01:27:00.000-08:00

约翰逊：通往财政危机之路

等到拯救大银行，保护债权人，稳定经济这些行为将让美国政府深陷债务之中，其主权出现危机，利率飞涨，财政危机爆发时，这些银行就真的“大到没有救”了

　　华盛顿特区——

　　华盛顿圈内人士之间流行一种时尚——民主党和共和党都不能免俗——就是摊开手表示无奈，当众宣称：我们美国终将遭受大规模预算危机，特别是如今医疗保险费用攀升，增加了医疗保障方案财政负担的情况下。但也是同一伙人通常笑着指出，他国投资人仍愿意借给美国大量的钱，保持较低的远期利率，并在可预见的将来允许美国拥有巨额赤字。

　　这一观点漏洞百出。它认为只要美元是世界首要的储备货币，并且美国为冒进的投资人提供最佳避难港，美国就能把这个问题一直拖延下去。按此逻辑，到2015年，政治家将不会增税，也几乎不用缩减开支，所以美国将还有约一万亿的预算赤字，其中大部分将以向外国人销售政府债券的方式融资。到2050 年，无疑将出现财政问题——但即便如此，现在还是有足够的时间可以无视它。

　　美联储压低所有利率的明确意图，支撑着这一理论，表明美国基准利率——比如10年期国库券——在近期将维持在4%以下（甚至可能是3.5%以下）。本周，这一政府债券的利率是3.2%，从历史标准看也是十分低了。如果“华盛顿财政共识”是正确的，则基准利率最终开始上行时，也将速度缓慢。

　　但这一共识忽略了重要的一点：美国以及全球的财政部门在近几十年里已经变得更加动荡不安，而且从2008年金融危机以来，没有一项改革措施能让其稳定下来。

　　人们有时候会提到“系统风险”，就像它是系统与生俱来的属性一样。但现代财政的历史，包括新兴市场的历史，明显表明事实并非如此。当银行和其他金融机构遭遇困境时，私营部门的损失将明确或暗中转移到政府的资产负债表上。危险的金融系统将有巨大的财政风险。

　　阐明这一问题的三人中，有两人是全球著名央行的行长。本·伯南克出任美联储委员会主席之前，曾以研究大萧条的学术成就而闻名，其研究表明在正确（或错误）的条件下，金融部门是如何在实体经济（非金融）的发展中起到加速作用的。美联储过去三年试图稳定银行和其他金融部门，无疑很大程度上是由于这种见解。

　　斯坦福商学院教授阿纳德·阿玛蒂则十分关注银行资本——特别是银行为高杠杆率（几无资产净值，却有大量的债务）的行为融资的动机。我认为，她的网页是当今整个互联网中最重要的一个(http://www.gsb.stanford.edu/news/research/admati.etal.mediamentions.html)，其中既有她自己、彼得·德马佐、马丁·黑尔维希和保罗·法德雷的研究，也有他们多次涉足的政治辩论。

　　阿玛蒂和她的同事的见解简单而有力。高杠杆率让银行家挣更多钱，但对股东来说很可能变得多余——因为这使得银行在金融崩溃中更易受到波及——并且对纳税人和全体公民来说也很糟糕，因为他们要承担大幅的负面成本。在美国，这一成本包括自2007年以来损失的超过八百万工作岗位，政府债务对GPD比率的40%增幅（主要由于税收损失），以及更多。

　　默文·金曾是一名学者，现任英格兰银行行长，他和他的同事对导致这种结果的毒酒有个生动的名字：“毁灭循环”。因为每次财政系统出了问题，就会收到央行和政府预算上的大量支持。这样就减少了股东的损失，并完全保护了几乎所有的债权人。

　　结果是，银行有了更强烈的动机继续进行大额借贷（阿玛迪这样认为），并且随着资产价格促进了正在恢复期的经济，它们就能借到更多的钱（伯南克对此很清楚）。但这最终导致冒更大的险，通常是以无规章，无管制的方式——并且在银行自身中没有有效的管理（阿玛蒂再次解释为什么银行主管喜欢这样做）。

　　“伯南克-阿玛蒂-金”观点表明，华盛顿财政共识缺陷重重。美国和世界经济会恢复，确实。但这种恢复只是“繁荣-崩溃-救济”循环中的另一阶段罢了。

　　美国“大到不能倒”的银行就快变得“大到没有救”了。等到拯救大银行，保护债权人，稳定经济这些行为将让美国政府深陷债务之中，其主权出现危机，利率飞涨，财政危机爆发的时候，这些银行就真的“大到没有救”了。

　　换言之，“毁灭循环”其实并不是一个循环。它最终确实有个终结，就像冰岛、爱尔兰和希腊一样（这才开了个头）。

　　西蒙·约翰逊，前国际货币基金组织（IMF）首席经济学家，现为著名经济学博客http://BaselineScenario.com的共同创始人，麻省理工斯隆学院教授，彼得森国际经济研究所资深研究员

你無法相信的真相

2012-01-01T19:54:00.001-08:00

100年來，美國道瓊斯指數到底漲了多少？

大概從３０點漲到現在的１２０００點，漲幅４００倍！

你看到這樣，是否會覺得股市可以長期賺大錢？

實際上，這１００年來，道瓊斯指數的漲幅其實才１倍而已。

４００倍其實只是貨幣幻覺。

道氏理論對投機的啟發

2012-01-01T17:54:00.001-08:00

從“道氏理論”中，你可以得到什麼啟發有利於你投機交易嗎？

若根據短期行情來推斷未來走勢，本質上和賭博沒分別。而股市中就是有很多這類賭徒，包括一些所謂的基金經理，不少也是根據自己搜索的最新消息來每天買賣股票的，這些基金經理和一般散戶一樣都是賭徒，分別一個大，一個小；一個是專業賭徒，雖然效績打不贏大市，但是至少有很多資料幫助他賭，而小散戶的賭徒則是什麼都不知道，有些聽取小道消息，有些盲目跟風，稍進步的有看圖表，但是除了圖表外什麼也不知道，知其然不知其所以然，往往自己怎麼死都不知道。

從圖表上可以看出，均線越短，波動越大，越長則越平穩。這清楚表示所謂短期趨勢其實根本不是趨勢，只是一些賭客的不穩定心理的波動，心理不穩定，怎麼可能出現趨勢？

我們也可以清楚看出，股價在短期均線上下穿插的次數頻率，均線越短，頻率越多，均線越長，頻率越少，如果依據短期走勢，就會發現很多訊號突破其實都是假訊號，如果依舊短期走勢來操盤，買賣次數必然頻繁，如此交易費都虧死你。

短期趨勢無意義，中期趨勢則是交易切入點，因為其趨勢方向較明確，但是整個大方向還是必須以長期趨勢為準。在一個上升勢到來時，開始是短期趨勢先升，然後中期趨勢跟上，如此趨勢方向會較明確，我們這是才進場，風險會比較低。雖然已經進場，但是長期趨勢還沒朝上，所以長期趨勢還未確立，當然我們也不可能待等長期趨勢確立才進場，因為這樣太遲了！只是我們要清楚，大趨勢未確立，不可輕言趨勢出現，還需要繼續觀察。

如果股市指數的長期趨勢確立，運輸指數也隨之跟上，以技術面來說，代表經濟復甦趨勢確立，如無意外，經濟最少會有幾年好景，我們大可放心在股市上作多。只是要清楚，這只是技術上的確立，基本面的確立是需要消費或出口增長，生產方面也提高才能確立。

今天不怕死又買多一些白銀。只要國際銀行寡頭敢弄跌，我就敢買。我才不會傻傻買紙金銀，要就收實物。我看死這些銀行家設計的貨幣金字塔騙局會崩潰，從沒聽過不崩潰的金字塔騙局。

2011-12-30T00:18:00.001-08:00

黃金完美保護了我們人民的財富，維持價格穩定(美國1665-2005的CPI)

2011-12-29T18:57:00.000-08:00

人類的歷史一千年來都重複這模式：

1.以金銀為貨幣
2.政府開始由紙幣代替金銀
3.然後無節制的財政導致紙幣亂印
4.惡性通膨爆發
5.紙幣沒人要用，最後又讓金銀歸位

過去如此，現在也如此，未來也如此。

這是人性，改不了的。

通货膨胀总是货币供应量增加的结果，而货币供应量的增加则总是由政府的行动所鼓励或发起的。

想避开下一轮甚至更严重的经济灾难，就必须停止增加沒有商品和貿易實際所需的货币供应，再次回归到一个真正的金本位。

由于金本位制使得大众能够约束政府通货膨胀的企图，控制经济的欲望，赤字运行的渴望，以及发动无意义战争的野心，中央银行家们不得不消灭这个美国人民的自由根基，即黄金的个人所有权。

所以，黃金不只是貴金屬－－它還是自由必須的貨幣。

可現在的人，有幾個可以看透箇中內情？

看表面的就很多，因為他們日常生活中沒有使用黃金，所以看不清楚裡面更深的層次秘密。

從巴菲特到羅杰斯

2011-12-29T18:44:00.001-08:00

華倫．巴菲特是很多股票投資者學習，甚至可說是模仿的對像。早期，除如何看帳外，對投資方面的哲學性思考，我大多傾向於巴菲特，其中投資思想和巴菲特接近的彼得．林區，更是我學習的對像。

也許我發現巴菲特的手法是站在一個大資本家的角度看，很多是我這類散戶無法模仿的。

雖然我投資的哲學性思考是以彼得．林區和巴菲特為基礎，至今仍然沒有變。只是我更加喜歡海納百川，學習其他投資大師的想法。巴菲特不贊成的技術分析，我卻是認同的，只是我認同的角度和大多技術派不一樣。

2008年金融海嘯爆發後，我開始多方面研究宏觀經濟。

隨著對經濟知識的越來越了解，我越來越發現當前經濟學所說的實在是太多「狗屎理論」。

個人對巴菲特也沒有過去那麼認同了！可能我發現巴菲特其實也是站在１％的利益角度說話吧？

而我手中資金的投資方向也開始轉變，一天忽然發現，怎麼我的想法如此接近羅杰斯？

我們主要看好的投資項目幾乎相同。

也許羅杰斯也是屬於看穿現在經濟問題的人之一吧！

以前羅杰斯說過：如果讓它當美聯儲局長，它第一件事就是關閉美聯儲，第二件事就是辭職。

以前我對這樣說認為有些許偏激感，可當了解當前經濟的禍根的前因後，我深深的認同。

羅杰斯說美國在金融危機唯一做對的一件事，就是讓雷曼兄弟破產，我也舉起雙手雙腳贊成。

只有真正了解者，才會明白為何當時讓所有有問題的銀行破產才是正確的。

只是，現在這些主流人士，大多短視且是學習一些經濟歪理出身的，他們根本不懂不要紓困，讓該倒閉的銀行破產的深遠涵義。

這是一本踩黃金的書－－《黃金簡史》！

2011-12-29T01:40:00.001-08:00

這是一本踩黃金的書－－《黃金簡史》！

你可以拿來看看，如果你認同書中所說，那國際金融寡頭又成功一步，這代表越來越多傻瓜上當，那樣他們就可以繼續印鈔票來賺錢了！

至於你們嘛......物價上漲讓你們越來越窮，活該！

誰叫你相信這本《黃金簡史》....

其他資訊：
剛看到一則新聞，據調查，１／５美國公司明年不打算請人，不過約半數會加薪。

經濟不好為何會加薪，那是因為市場通貨太多，因為通貨多造成通膨，通膨造成加薪，加薪後的消費增加造成更大的通膨。

未來......局勢不妙......

答案揭曉了！

2011-12-28T18:28:00.000-08:00

如果一個政府稅收的90%都拿去繳交福利和利息了，赤字超過稅收一半，債務超過GDP，國民債務也超過GDP，你認為它的財政會不會「爆煲」？

有一樣日益使用廣泛的商品，它地上存量是西元1300年水平，地下可開採的存量只夠開採10年，從1942年礦產量就跟不上生產需求，價格卻比30年前還低，你會投資嗎？

這樣，你還擔心近期白銀價格的下跌嗎？

照理說，歐債危機應該會推高黃金和白銀的價格，可為何它們價格卻反而下跌呢？

一點都不奇怪！

我一早就對投資金銀者說過，全世界最有勢力的金融寡頭集團會用盡手法打壓金銀價格，你相信這些金融寡頭集團可以永遠打壓，就不要投資金銀。你相信經濟規律會戰勝金融寡頭集團，就投資金銀。

當然，我們會有一種早知會跌，就遲些買的感覺。

這世界上哪有早知的。何況據我所知，沒有人可以最低價買，一個也沒有，所以需要認命。

伯南克酒後吐真言
2011年12月29日

　　⊙记者朱周良 ○编辑艾家静

　　这是一个并不为太多人所知的故事。

　　深秋的一个夜晚，美国一个名为“埃尔伍德角落”(Elwood's Corner)的小酒馆，歪坐在吧台边的本·伯南克略带醉意，不厌其烦地向一旁的酒友们唠叨个不停，言语中不时带着脏字。这与平日在公众眼中那个一本正经、不苟言笑的美联储主席形成鲜明对照。

　　“知道么，除了华盛顿的大人物之外，他们不希望让任何人知道美国经济实际上有(编者注：此处省略三个字)多糟糕。”伯南克向酒吧的听众们吐露心声。

　　“这会让我们的整个经济陷于(再省略三个字)困境之中，而且会拖累整整一代人，老兄，我说的可都是实话。”

　　酒过三巡，这位略为秃顶的中年男子俨然已成为埃尔伍德角落酒吧的唯一焦点。所有顾客都停下闲聊，竖起耳朵倾听伯南克描述美国经济的“可怕”前景。

　　“(又省略三个字)，老实说，我也不怕告诉你们，如果按照更真实的预估，美国的失业率其实已高达16%！”

　　这还不算完，“如果够幸运的话，美国经济的年增速可能还能有0.7%，我是说如果我们够幸运的话啊。”脸颊微微泛红的伯南克一边说一边打着手势，差点打翻桌上的一整瓶啤酒。

　　“当然，如果大家都知道这个事实的话，很可能会让全球金融市场彻底崩溃，甚至包括那些能自我维持经济增长的新兴经济体。”

　　说到兴起，伯南克毫不掩饰自己作为决策者对当前经济现状的无奈。

　　“当然，我们可以压低长期利率，实行量化宽松，但是拜托，大家都知道，这根本不会对经济产出、需求或者就业带来任何改变，”伯南克说。

　　此时此刻，他的大声喧哗惊动了酒吧的工作人员，一位服务生不得不走到伯南克身边提醒他“尽量轻点”。

　　牢骚末了，有些疲惫但又释然的伯南克一头倒在吧台上，“天哪，我太屈才了，我容易吗我。”这样有个性的言语出自一位现任美国央行行长之口，让周围的听众们哭笑不得。

歐洲銀行業抵押品即將告罄引發擔憂
正文
評論
更多歐洲的文章 »
分享到新浪微博分享到搜狐微博轉播到騰訊微博分享到QQ空間分享到優士網

* 投稿
* 打印
* 轉發
*
*

字體
儘
管歐洲央行(European Central Bank)上週向現金拮據的銀行系統提供了近5,000億歐元的貸款﹐但圍繞潛在資金問題的擔憂仍揮之不去。其中一個很大的原因在於對抵押品的擔憂。

目前歐洲各個銀行能夠說服機構投資者、銀行同業或者歐洲央行(ECB)向自己放貸的唯一方法就是﹐承諾以高質量資產作為抵押品。

而現在令部分監管機構和銀行業人士感到緊張的是﹐某些銀行這類資產的存量越來越低﹔這類資產包括歐洲主權債券及投資級非主權債。

如果銀行耗盡了具有抵押品資質的資產﹐那麼就可能遭遇流動性問題。法國-比利時銀行Dexia SA (DEXB.BT)今年秋季就上演了這樣的一幕﹐該行陷入了彈盡糧絕的境地並要求政府施救。

Cairn Capital Ltd.駐倫敦的首席投資策略師Graham Neilson表示﹐未來這必然是一項風險﹔如果銀行不具備可用作抵押品的資產﹐那麼就將無法獲得太大的流動性﹐這對實力較弱的銀行就可能意味著走向倒閉。

歐洲央行本月早些時候採取了解決抵押品短缺問題的行動。新行長德拉吉(Mario Draghi)宣佈﹐央行將擴大其可接受的貸款抵押品資產的範圍﹔歐洲央行貸款已經成為歐洲許多銀行的主要資金來源。

上述更為寬鬆的抵押品新規將允許部分公司債的使用﹐並於明年年初生效﹔這對銀行來說是很及時的﹐因為這樣一來﹐它們就可以在歐洲央行明年2月29日進行的3年期貸款招標中使用歐洲央行最新接受的抵押品。

一些銀行高管、監管官員及其他專家對此感到樂觀﹐認為此舉基本上可以解決問題。

蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank of Scotland Group)首席歐洲經濟學家Jacques Cailloux表示﹐歐洲央行這次非常慷慨﹔Cailloux認為﹐明年歐洲銀行業可用作抵押品的資產將足以滿足融資需求。

意大利借款成本週三大幅下降﹐該國成功拍賣了逾100億歐元（約合130億美元）的短期國債﹔這一跡象顯示﹐歐洲央行的舉措已經緩解了市場壓力﹐即便只是略有緩解。上週﹐意大利銀行業獲取了逾1,100億歐元的歐洲央行3年期貸款﹐其中部分資金可能已被用於購買本國國債。

不過另一些市場觀察人士依然憂心不已。除了擔心銀行業可能用光合格抵押品以外﹐一些銀行和監管人士還擔心﹐銀行業日益依賴“有擔保借貸”將使其很難回歸過去通過發行無擔保債券來融資的做法。這可能會導致長期的融資難問題。

很難說清楚這個問題有多嚴重。歐洲銀行業普遍不披露資產負債表中未撥作他用、具備抵押品資格的資產規模﹐無論這些抵押品是要向歐洲央行提供﹐還是要充當有資產擔保債券的抵押品。有資產擔保債券是越來越受歡迎的一種有擔保借貸工具。

英國央行(Bank of England)就發出了相關警告。該行官員擔心﹐對“有抵押債券”等擔保貸款的依賴度日益上升﹐使得有產權負擔的銀行資產佔比日益上升。這意味著如果銀行倒閉﹐無擔保債權人無法獲得這些資產。

該行在其12月份的《金融穩定報告》(Financial Stability Report)中稱﹐市場已經開始擔心銀行有產權負擔資產的比例﹔產權負擔總體水平或者不確定性越高﹐債權人擠兌的可能性就越大﹔這也就使得機構更容易受到流動性風險的衝擊。報告還稱﹐這就會導致一個惡性循環﹐尋求利用擔保融資市場的銀行只會發現自己更難進入無擔保融資市場。

據知情人士稱﹐一些官員還很擔心﹐某些銀行（尤其是小型銀行）的合格抵押品或將告罄。

一位知情人士稱﹐近期的市場情報表明﹐投資者的擔憂情緒日益升溫﹐這在一定程度上是因為缺乏公開數據。

據知情人士稱﹐英國金融服務管理局(Financial Services Authority)近期曾對國內銀行進行了秘密調查﹐以估測這些銀行資產的產權負擔水平。英國央行正在初步評估調查數據﹐尚未形成任何確切結論。

自今夏以來﹐銀行基本就不可能發行無擔保債券﹐因為投資者認為歐洲銀行業風險較高。

Dealogic的數據顯示﹐在2011年下半年﹐歐洲銀行業共計發行了約800億歐元的優先無擔保債券﹔而去年和2009年同期規模分別高達2,400億歐元和2,570億歐元。

銀行不得不尋找其他融資渠道。西班牙、意大利和法國等地的銀行已經以包括主權債（通常是希臘、愛爾蘭等引爆債務危機的財政脆弱國家的國債）在內的資產作為抵押﹐向歐洲央行借入了數千億歐元的短期資金。

而長期融資方面﹐各銀行一直在發行有抵押債券。Dealogic的數據顯示﹐歐洲銀行業今年已經發行了約3,340億歐元的此類債券﹐較去年和2009年的規模分別增長了8%和24%。

但是﹐銀行能夠與這類債券綁定的抵押貸款和市政貸款的供應是有限的﹐而且有跡象顯示供應已經非常少。

某些銀行正在考慮為有抵押債券採用新型抵押品﹔德國一些小型銀行可用作抵押品的高質量抵押貸款池日漸見底﹐它們正在考慮使用對中小型企業的貸款來作為債券發行的抵押品。

一些銀行正在努力創造抵押品。例如﹐一些意大利銀行上週獲得意大利政府為它們新發行的380億歐元債券提供擔保﹐這些債券因而成為了歐洲央行貸款的合格抵押品。

然而﹐這些銀行並沒有將這批債券出售給投資者﹐而直接將它們計在了資產負債表上。

多位意大利銀行的高管們稱﹐這是因為這些銀行的常規抵押品即將用完。

某意大利銀行的一位高管稱﹐當前意大利銀行業的抵押品非常有限﹔他樂觀地認為﹐明年歐洲央行抵押品規定的放鬆將緩解這一問題。

David Enrich / Sara Schaefer Munoz

經濟學生要注意！！！

2011-12-27T22:41:00.001-08:00

“华盛顿共识”會隨著美元崩潰而結束，而依附“华盛顿共识”，以自由為掩蓋行奴役之實的“新自由主義”也會被人拋棄。

現在學經濟的人，學“新自由主義”來應付功課可以，但是不要信他的鬼話。

如果你以為“新自由主義”是正道，那當“华盛顿共识”結束的時候，你那套東西就不能用來找吃了！

阿根廷就是黨年积极奉行新自由主义发展模式, 用贸易自由化、经济市场化和国企私有化等原则对本国经济进行“大手术”。然而, 十多年的改革并未使阿根廷出现新自由主义者所鼓吹的高速经济增长, 反而使贫富悬殊、社会不公现象更为严重, 金融体系抵御风险的能力大大减弱。

從世界前１０名國家變成四流國家。

為何“新自由主義”和“古典自由主義”的實施結果有這麼大的差別？

原因有幾個，第一，“古典自由主義”是建立在金本位上，而“新自由主義”卻是美元本位。

第二，真正的自由市場需要資本，商品，勞動力和技術的自由，但現實中是不可能的。

所以，經濟制度應該在“社會主義”和“自由主義”尋求一個中庸之道，而非像文革那樣打垮對方。

任何理論都可以用，但不能盲目全盤接受。

歐洲解決債務危機的矛盾在於：國家緊縮會使流動性減少，至無錢可借和週轉；要有錢借和週轉，就需要國家借更多錢。歐洲最後會怎樣呢？

2011-12-27T20:32:00.001-08:00

股市趨勢不可知

2011-12-27T19:12:00.001-08:00

基本分析派大多抱持「股市趨勢不可知」的理念。彼得‧林奇也認為：嘗試預測股市未來一二年的走勢，根本是不可能的。巴菲特說：「讓我再重申一遍：對我而言未來永遠是不明白的。」一個人可以「預言」股市的趨勢，就好像一個人能夠預測一隻鳥飛離樹梢時它將從哪飛走一樣，但那是一種猜測而非一種分析。

隨機漫步派也認定「股市趨勢不可期」，技術分析的有效性和擲硬幣的結果差不多，即50%左右。他們認為，股價波動如同隨機漫步，上升與下跌的概率差不多。要說技術預測的準確度恐怕也會服從於概率論的「大數定理」。

技術分析本質上就是預測股市，而基本派與隨機漫步派都認為「股市趨勢不可知」，所以很多人誤以為「預測」和「趨勢」等名詞仿乎是技術派的「專利」，這是一個誤解。

隨機漫步派我一向視為一個「癡人說夢話」的理論，只是一種將現實分割，陷入自我編織以為世界是平的學說，這裡就不提及。實際上，基本派也是和技術派一樣有「預測趨勢」的行為，只是同一名詞，但是對各自的意義又不同。

在預測方面，基本派是預測公司未來，技術派是預測股價；基本派是預測經濟，技術派是預測短期大市方向，現在根本沒有多少人使用「道氏理論」為經濟總體趨勢的晴雨表，多數都是在追波逐浪。當然，追波逐浪的基本派也不少，你們時常聽到的預測股市今年明年會漲多少得也是屬於這一類。

市場年齡影響技術分析準確度

2011-12-27T03:33:00.001-08:00

技術分析的準確度，會依市場而不同！技術分析大多是在歐美市場未成熟時出現，随著歐美市場越來越成熟，技術分析的功能就越消退。所以越成熟的市場，準確性越低；越落後的市場，準確性越高。

之所以如此，那是因為成熟市場由基金主導；落後市場由散戶主導。基金主導以基本分析為主，散戶主導以技術分析為主，所以在由基金主導的市場，散戶的方法完全和市場主力的基金格格不入，效果大打折扣是必然的。

而散戶主導的落後市場，彼此的力量就容易有共識，如此技術分析的準確性會比較高些。

但是，因市場落後，法規制度不健全，落後市場的投機風很盛，加上股市規模尚小，容易被莊家操縱，也會使技術分析常常失真。

不少技術分析大師說：『如果多數人使用同一技術工具，會令其準確性失真。』

千萬不要相信！那只不過是無知的藉口，甚至可能是爲了掩飾無能。

難道技術圖表顯示買進訊號，你反而會賣？

又或者顯示賣出訊號，你反而會買？

實際上，越多人使用同一技術工具，再看同樣的股票的話，只會讓股價起的越高，或跌的越重。中國股市的情況就是證明！

要搞清楚因果，是市場變化繪制了圖表，不是圖表影響了市場變化，雖然市場過熱會令圖表偶爾影響市場，但最後還是市場決定圖表。

至於......馬來西亞到底屬於成熟市場？還是落後市場？或是介於兩者之間呢？

現在在考慮舉辦《技術分析一日課程》來玩玩，可還沒想過怎樣教？不過肯定和書本寫的不一樣，若一樣的話，不如上網查不就行了！

2011-12-23T21:53:00.001-08:00

看到伊朗货币里亚尔3天贬值15%，伊朗人排队购金，可這購金行為在INVESTALK FORUM裡面受到很多投資者的藐視，這些藐視者根本就不懂經濟，也不懂貨幣經濟，未來國際貨幣體系崩潰臨頭也察覺不到危險......

2011-12-22T17:59:00.001-08:00

看到伊朗货币里亚尔3天贬值15%，伊朗人排队购金，可這購金行為在INVESTALK FORUM裡面受到很多投資者的藐視，這些藐視者根本就不懂經濟，也不懂貨幣經濟，未來國際貨幣體系崩潰臨頭也察覺不到危險。

不過這也表示黃金現在不是泡沫，不然就不會有這麼多藐視聲音。也多虧有這些人，黃金１０年牛市後還賣得如此便宜。

當年南越戰敗，美軍撤離越南戰爭，南越人就是將越南貨幣兌換成美元，然後再將美元兌換成黃金才可以生存。

為什麼？

因為黃金才是真正的錢！是最後支付工具（格林斯潘語）

紙幣印得再漂亮也不過是沒有內在價值的紙張（除非沒人再把它當錢用，而當作古董）。

不要再聽那些黃金無用論的鬼話，散播黃金無用論的是西方的中央銀行，它們卻是收最多黃金的國家。

清醒一點啦！

其實，增持黃金的並不只是伊朗，也包括發生主權危機的希臘，而美國的老鷹金幣和銀幣銷售量也創新高，德國央行最近賣出部份黃金的原因，是給國家鑄造金幣售賣給公眾。中國有錢的人繞過貴金屬商，直接向礦商購買。

金銀價格之所以最近下跌，究其原因是因為被國際銀行家蓄意打壓所致，問題是，這些還可以打壓多久？

金銀10年牛市有何不同？

2011-12-21T22:51:00.001-08:00

看看現在的金銀10年牛市，你會發現一個和過去的牛市不同的一點。

過去不管什麼投資品種的牛市，都是由金融界帶起，才擴大至民間投資者。

但是金銀牛市卻是由民間帶起，金融界卻冷漠對待。

因此過去民間火熱於某投資品種的時候，通常都是泡沫之時，唯有金銀例外。

為何金銀例外？

因為銀行家只會打壓黃金白銀，哪裡會炒高它們的？

要知道，歷史上金銀重新貨幣化不是政府說了算，而是人民說了算。

更何況，現在民間對金銀的火熱其實也沒那些黃金泡沫論者想像中那麼火熱，因為現在的人眼中，黃金還是很貴，而真正的泡沫，則是認為黃金很便宜。

未來投資越來越困難

2011-12-19T19:22:00.000-08:00

除非你不投資，坐看你的貨幣購買力貶值，否則你一旦投資，不管投資什麼，絕對不會一帆風順，回看2011年，不少大師級的投資者都鎩羽而還。

保尔森
　　被称为“对冲基金之王”的保尔森流年不利。今年前11个月保尔森旗下主要基金全线亏损，主力优势累加基金跌幅高达46%。其管理的资产规模也较年初缩水了100亿美元，至280亿美元。
　　纵观全年，保尔森不仅在金价走势上踏错节奏，而且错误地选择了买入金矿企业而不是投资现货黄金，造成业绩大大落后金价涨幅。此外，他大力买入了金融股，押注美国经济持续复苏，却遭遇上欧债危机，其重仓股花旗银行、美国银行年内股价均告腰斩。
　　在三季度致投资者的信中，保尔森就基金惨不忍睹的表现向投资者道歉，指“今年的业绩是公司成立17年来最差的”。
　　此前，保尔森在金融危机中通过做空次级债和金融股获利数十亿美元而一举成名。

股神巴菲特
　　全球最知名的投资者巴菲特今年似乎也不在状态。尽管其投资旗舰伯克希尔公司每股净值有所增长，但年内股价依然一路走低，市值缩水最高达300多亿美元。此后巴菲特不得不抛出回购计划提振股价，即便如此，伯克希尔年内跌幅仍有6%，表现落后大盘。
　　拖累巴菲特业绩的同样是金融股的糟糕表现。受欧美债务问题困扰，伯克希尔投资组合中仓位最高的金融股富国银行今年以来股价累计下跌17%。有股神光环笼罩的美国银行自巴菲特宣布投资入场至今，股价下跌16%。
　　而巴菲特曾亲临中国为其造势的比亚迪，今年因销量、盈利下滑，电动车发展停滞等原因，股价也打了4折。由于看好新能源汽车的前景，巴菲特于2008年以8港元每股的价格买入比亚迪一成股份，期间浮盈一度超过10倍，目前已经回吐大部分涨幅。

索罗斯
曾带领投机资金狙击英镑、血洗东南亚国家的传奇人物索罗斯今年7月致信股东，宣布结束40年的对冲基金经理生涯，不再为外部投资者管理资产。尽管信中所述的理由是为了规避某些监管条款，但其管理的基金业绩不佳也是摆在面前的事实。
数据显示，今年上半年索罗斯基金公司的业绩下降了6%，落后同期标普500指数及行业平均表现。而去年该基金业绩上涨不到3%，同期标普500指数涨幅超过一成。
业绩不佳的原因，有分析师认为是由于索罗斯年事已高，又没有培养出合适的接班人。今年一季度，索罗斯清空了手中所有的黄金头寸，其后金价迎来一波凶猛涨势。与索罗斯的退休信一起披露的，还有公司首席投资官安德森离职的消息。近几年，索罗斯公司已经更换了多名首席投资官。

“欧洲股神”波顿
拥有28年增长147倍优良业绩，管理资金规模曾高达120亿美元的欧洲明星基金经理安东尼·波顿2010年重出江湖，执掌一只中国概念基金，却遇上了新的烦恼。
数据显示，波顿管理的富达中国特殊情况基金目前股价为75英镑，较年初下跌接近4成，并跌破资产净值。此前不久投资者还愿意为波顿的招牌支付20%的溢价。
今年以来，由于投资了一些被指欺诈的中国公司，包括最终退市的西安宝润，波顿的基金蒙受了损失。此后波顿敦促美国监管当局阻止中国公司通过反向收购买壳上市。
在接受媒体采访时，波顿表示，富达中国基金的表现令人失望。他低估了投资于中国公司的风险，以及中国市场的波动程度。在被问到任期满后是否会继续掌管这只基金时，波顿回答“我有别的事情想要做”。

從我認識中，人口老化無不出現股市下跌者，歐美如此，出口到歐美的亞洲國家都面臨痛苦的調整。

如果只是單純人口老化還算好了。

現在歐美面臨自1971年和黃金脫鉤後，所製造的高債務之紙幣泡沫進行清算期。

這清算會將過去製造的泡沫一個個摧毀，而長期被遏制的黃金白銀會重新定價。

當然，投資黃金白銀不是那樣簡單，因為全球最有權勢的銀行家會一直打壓金銀價格，美國銀行業做空的商品期貨中，超過一半就和金銀有關。

問題在於，你相信經濟規律？還是相信銀行家可以永遠操縱經濟規律而已。

有一樣日益使用廣泛的商品，它地上存量是西元1300年水平，地下可開採的存量只夠開採10年，從1942年礦產量就跟不上生產需求，價格卻比30年前還低，你會投資嗎？（請留下答案）

2011-12-15T23:40:00.001-08:00

下面是黃金投資者的好消息，反向思考一下。

路透調查：黃金價格2012年下半前沒機會翻身回探高點

根據《路透社》周日 (18日) 發布調查，黃金價格在未來 3 個月可能將跌破每盎司 1500 美元，且至少到明 (2012) 年下半前，沒有機會反觸 9 月的歷史新高點。

黃金價格本月目前已經流失 11％，而此報告中 20 位對沖基金經理人、經濟學家和交易商們意見，進一步點燃黃金逾 10 年長期牛市逼近尾聲，旋而進入熊市走勢的疑懼。

幾乎有一半受訪者均預期，黃金價格將在明年第 1 季期間，重跌至每盎司 1450 美元區間，其中又有 3 位認為價格將下至 1400 美元。

上周金價驟跌至 2 個半月新低點，到達 1560 美元，失去其避險投資產品的重要地位。

年末逼近，避險基金經理人將黃金資產變現，以因應客戶補償金需求，以及歐洲銀行機構設法融資的困難。

瑞士商品對沖基金公司 Tiberius Group 執行長 Christoph Eibl 稱：「讓人驚訝的是，目前環境下新聞風險超乎以往，黃金價格實際上已由高點回落。我們相信在明年內，黃金價格表現將在所有金屬商品中敬陪末座。」

黃金走勢現正邁向連續 4 季上漲來，頭一回季度跌幅；另一項悲觀跡象顯示，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 公布數據指出，黃金期貨和期權的持有託管數量，已連續第 2 周縮減。

長期展望可能更加不樂觀，超過一半受訪者預期，黃金價格直到明年下半年，皆沒有機會再度叩關歷史高點紀錄。更有 4 位人士表示，金價直到 2014 年前均難翻身。

各國央行的寬鬆貨幣政策，讓基金經理人們對黃金缺乏正向觀點。DoubleLine Capital 商品資產經理人 Jeffrey Sherman 稱：「因為市場沒有任何通膨威脅，我們認為黃金目前一點也不具吸引力。」

中央銀行無存在價值

2011-12-13T21:40:00.000-08:00

全球的中央銀行檯面上職責不過４條：

１）抗通膨
這不用我說，我們都知道它從沒做好。

２）監管金融體系以防止系統性的風險
這也是失敗的，不然為何我們會時常發生全面性的金融危機頻繁，2008年美國金融體系險些崩潰。

３）作為「最後的貸款人」防止金融危機擴大
金融危機的縱火者本來就是中央銀行的貨幣寬鬆政策，你能指望它成為救火者嗎？

４）促進經濟成長
中央銀行的促進經濟成長，其實就是製造通膨。

全球各國的中央銀行沒有一個可以完成職責，你們說，中央銀行還有無存價值嗎？

廢除中央銀行，是我一生的夙願。

昨天銀價又跌，怎辦？管它，今天又再買入8oz白銀

2011-12-12T20:03:00.001-08:00

為何我對金銀未來有信心？

英央行经济学家奥利佛-布什(Oliver Bush)、凯蒂-法兰特(Katie Farrant)和米歇尔-赖特(Michelle Wright)在报告中表示：“从多种标准衡量，现行的体系表现极差，至少与布雷顿森林体系相比是这样，其中最关键的失败就是现行系统无力维持金融稳定，并将全球资本流动领域的突发的破坏性事件的发生概率降到最低。”

比現在美元本位更好的布雷顿森林体系瓦解導致金銀暴漲，難道美元本位會例外。

其實，我就是看穿美元本位的致命死穴，所以徹底看清楚它的未來結局，才敢幾乎全部資金集中在金銀，所以英央行经济学家說美元本位不如布雷顿森林体系，我一聽就明白，不過主流大部分的經濟學家還沒醒。

不要投資Gold Investment Account的理由

2011-12-07T22:25:00.001-08:00

千萬不要投資Gold Investment Account，因為：

1.它沒有真實黃金的存在（就是因為沒有黃金存在，所以你若要獲得實物，才需要支付交割、提取和運輸等費用，如同將黃金現貨兌現成實物一樣）；

2.它的運作結構是將存戶的資金挪去它用；

3.資金運作如金字塔騙局，拿新錢來支付給取出存款的人；

4.投資黃金就是不相信紙幣體系，為何還要投資這類紙黃金？

5.它和黃金ETF一樣，存在目的是打壓金價，你越投資這類紙黃金，金價越不會漲

6.若美元崩潰，Gold Investment Account不能起到保護我們財富的作用，因為它根本沒有金

7.即使銀行賠錢，也只是賠你沒價值的紙幣，那麼之後金價的上漲與你無關

8.Gold Investment Account的存在就是不要我們將錢提出，所以它會鎖死你部分儲蓄（約數百馬幣），讓你不捨得提出，那樣它就可以永遠佔住你的錢

欲知關於黃金投資的細節，可前來本週日的【草根股人茶會－－黃金白銀投資之謎】

也請將我這篇《不要投資Gold Investment Account的理由》，儘量轉載出去，讓更多人警惕銀行的騙局。

不要買Gold Investment Account，那些全部都是騙人的東西，裡面沒有黃金！這些紙黃金成立的目的是疏導人民投資金銀的資金，以防止我們去買越來越少的實物而造成金銀價格上漲！

2011-12-07T02:04:00.001-08:00

不要投資股、債、房，商品才是大趨勢

2011-12-05T19:37:00.001-08:00

美國200年歷史，出現過５次的商品牛市，分別是：

第一次，1823年到1838年（15年）
第二次，1848年至1865年（17年）
第三次，1878年到1918年（40年）
第四次，1929年至1950年（21年）
第五次，1963年至1980年（17年）

現在是第六次！

未來不要投資股票、債券、房地產，因為你逆勢而行，等於將自己的資金放在危險地帶，未來必定後悔。

未來幾年－－絕對是商品牛市。其中以金銀為主，其次農產品，其三農業地、油、銅......

如果還在癡迷股票，那請看下面的Dow指數 / Oil Price的圖表：

看清楚真相了嗎？

雖然Dow指數這１０年來表面上起起落落，可若你將Dow指數想像成一種貨幣，它對石油的購買力已經跌了快１２年了！

也就是說，雖然Dow指數表面上價格沒跌多少，可對石油的購買力已經跌了８５％。

不單止石油，股市對很多商品的購買力這１０年來都是下跌。

那這關馬股什麼事？

因為美元是國際貨幣，它出問題，其他國家也跑不了，所以看回各自國家的股市，這１０年漲幅和商品比較起來，那個升幅較大？

別對股市有太多幻想，股市早就進入熊市１０年了，目前趨勢還在下跌中，快點賣出股票吧！

股市是否可以重振雄風？

可以！

什麼時候？

就是待金價牛市見頂之時，才是股市再牛起來之時。

為何一定有ＱＥ３?當美國政府稅收90%已經被福利吃掉了，歷史告訴我們，這政府只會印鈔票。2012年大量債務到期，美國市場資金不足以應付，不印鈔票QE3，它能做什麼？了解這道理，所以未來投資股市，債市，房產者，會很慘。沒有QE3，美國會陷入1930年代的大蕭條，有QE3還可拖一拖，你說美國選哪個？

2011-12-05T18:06:00.000-08:00

鷹派離場或助美聯儲QE3“困獸出籠”
鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-12-05 22:18　

年關將至，美聯儲(FED)投票權即將發生重大變化——數位強硬的鷹派官員將要離場，取而代之的是一些態度較為溫和的鴿派官員。分析指出，這一變化料為美聯儲推行新一輪量化寬松措施(QE3)掃清障礙。

根據美聯儲的安排，2012年，芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)、達拉斯聯儲主席費舍爾(Richard Fisher)、明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)和費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)將失去聯邦公開市場委員會(FOMC)投票權，取而代之的是亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)、里奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)、克里夫蘭聯儲主席皮亞納托(Sandra Pianalto)及舊金山聯儲主席威廉姆斯(John C. Williams)。

眾所周知，費舍爾、普羅索和柯薛拉柯塔都是態度強硬的鷹派人士。此前，這些官員就曾表示，僅僅依靠美聯儲印鈔無法擺脫財政困境，并會引發惡性通脹，財政政策必須負責任地起主導作用。

一些分析人士指出，鷹派人士的集體離場，令美聯儲推行QE3的阻力大大減小。上周，美國公布的就業數據靚麗，降低了市場對於QE3的預期；但仍有經濟學家指出，美國失業率下降并不代表經濟取得重大進展，未來依然有探底風險，一旦政府無計可施，則只有推行QE3。

在11月的議息會議上，美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)下調了美國經濟增長預期和短期通脹預期，此舉增加了新一輪量化寬松的可能性。法國興業銀行預計，美聯儲將於2012年3月啟動QE3；高盛同樣預計美聯儲明年或將啟動QE3。

歐洲主權危機的解決之道

2011-12-04T20:39:00.001-08:00

歐債危機越演越烈，媒體上看到的應對方案是在短視且低能之極，真讓我覺得實在讀了這麼多年書的經濟學家，怎麼低能像個白痴？

我感覺到，這些經濟學家對本來行業從沒給過一點正確貢獻，盡是歪理滿天飛，如此無貢獻還禍國殃民，簡直就是浪費人類的米飯。

經濟學家說歐洲共同發行歐洲債券可救主權危機是可笑的。

一粒好蘋果＋一粒爛蘋果，不等於兩粒好蘋果，結果只是變成兩粒爛蘋果，來個火燒連環船。

經濟學家說交歐洲中央銀行印鈔票包攬陷入主權危機的歐債也是可笑的。

這些經濟學家何時才能知道錢越印越窮的道理，古往今來，還沒聽過靠印鈔票而不付出代價就能解決債務問題的。

當然，付出代價的是普通老百姓，這些專為超級富豪服務的經濟學家那裡會管老百姓的死活。

最正確的解決方法，應該是：

１.讓歐元兌黃金貶值，然後回歸金本位；

２.進行全面性包括政府和銀行的債務重組。

你們是否反駁說如果這樣做，經濟會陷入極度嚴重的衰退和恐慌？

面對現實吧！這一天遲早會到來，現在做損失會更少，拖的越久，付出代價就越大。

回歸金本位是穩定歐元和利率；債務重組是將經濟體系中的毒素徹底排出，如果毒素不排出，經濟就不會痊癒。

一句話：長痛不如短痛，風物長宜放遠量。

我說趨勢投資

2011-12-04T19:21:00.001-08:00

以前說到趨勢投資，我心理都說廢話，因為誰不知道順勢而為的道理，可那些說趨勢投資者卻從不說自己如何順勢，所以文字一大堆，實用的卻很少。

雖然我絕對認同不管周期如何起伏，順應大趨勢而非逆市撲捉小趨勢是投資的重要原則之一。

可趨勢何時開始？它開始的前兆是什麼？

我當然也自己研究如何判斷趨勢，從基本面上和技術面上都有研究，也知道趨勢了各種趨勢分析的關鍵點的前兆。

可是，這些方法都很難完全簡單化，雖然有時候也可以很簡單，有時候卻很複雜，若不投入足夠時間和有系統的追蹤，實在很判斷趨勢何時開始。

所以，我採用逆勢投資，因為先逆勢，物極必反下就變成順勢了。

不過這方法難度在於是否能買到最低點。

昨天，我忽然靈光一閃，領悟出順勢投資的大道理，原來只是大道至簡。

我計算了一下，只要可以控制情緒，長期堅持，以道瓊斯指數來對比，它100年來的回報是道瓊斯指數的400倍。從1965年開始算起，比巴菲特的回報還高5倍。

這方法真管用嗎？

也許！

我現在正強化這方法的研究，必須說出這方法所會面臨各種未知變數的應對策略。

不過，至少現在我的確是使用這方法投資，90%的資金都壓在黃金和白銀身上。

當然，我不會永遠收黃金和白銀，總有賣出的時候。

技術分析難以管理大資金

2011-12-01T21:16:00.000-08:00

基本還是技術，想用哪一套，就要看你的財務目標是多少？

如果是２００萬左右，你可以使用基本和技術；如果超過５００萬，甚至是千萬，億元，就須要使用基本分析，數目越大，越是如此．．．．．．

為何？
因為技術分析強調的時機通常很短，資金小還無所謂，但資金大的話，所謂船大難掉頭，技術分析分析的再準，結果又有什麼用，龐大的資金無法在短期內進出．．．

這就是為何FORBES，從沒有技術分析高手上榜的原因．．．

圖表分析應以長期為主，短期為輔

2011-11-29T20:31:00.001-08:00

我很少看技術圖表，一個月都不超過1小時，而我一直在簡化我看圖的技巧。

曾經對技術分析研究一陣，後來發現到：
要破解為何圖表會有時準，有時不準的原因，你在圖表上是找不到的。技術分析師會賴你學藝不精，應該再努力研究，實際上根本不是那回事！

如果一味在圖表上找，結果只會把你帶入死胡同。
要了解原因，關鍵在於圖表外：
1.金融圈
2.環境
3.股市潛規則

技術分析上，我比較傾向反樸歸真，回歸技術分析老祖宗－－道瓊斯的路線。我認為「強調短期爆發」的人：本質上和江湖郎中沒分別。

因為真這麼「神」，他只要以１萬元作資本，一年只需找到２支短期爆發的股票。５－７年後就是百萬富翁了！

不過現實中，我看到所謂「強調短期爆發」的人，都是靠收學生發達，不是靠在股市發達！

所以我一向認為技術分析者必須要以長期趨勢為分析基礎，短期為輔，過於注重「短期爆發」，只會尾大不掉。小波浪必然依附大波浪。

技術分析者不要將太多精力集中在圖表，應該要將６成時間用在新聞分析上，有些人天真的說：新聞都是已經過時了！已經反應在圖表上了！

這種理論實在可笑！
第一，分析新聞，目的是為了以此推斷未來；
　　　巴菲特決定買賣股的資訊都是公開的，為何他還是可以賺到大錢？

第二，不要天真的以為圖表每次會預先反應未公開的消息。
　　　因為股價波動時，圖表不會告訴你發生什麼事？
　　　全部都是要你自己猜想的，有時根本什麼事也沒有！
　　　何況，現在的證券法嚴禁內幕交易。
　　　所以圖表可以預先反映未公開消息的事件，已經越來越少了！
關於這點，請看市場上股價突然大起／大跌，
　　　大多數是消息先傳出，股價才會有反應。
　　　消息未透露就跌的案例，是越來越少了，當然還是永遠會存在！

第三，買賣股票的人，難道個個都是得到內幕消息才買的嗎？

智慧運用價值投資於股災之時

2011-11-25T23:36:00.001-08:00

在股災時候，運用價值投資的法則有用嗎？

答案是有用的。不過很多讀死書的人會誤用它。

打個比方，如果市場平均EPS是１００，平均合理大市本益比是１５倍，那合理的指數應該是１５００。

假如EPS下跌３０％變成７０，那合理指數應該是１０５０嗎？

表面上的確如此，但是如果你在指數約１０５０時買進，那你就是蠢！

股災時候，基本面只佔一半因素，另外一半是心理。誰人敢保證在恐慌的情緒下，指數不會跌到９００...８００...７００...

還有一點，EPS下跌３０％只是第二年的下跌幅度，你要清楚第三年會否再下跌，下跌幅度會有多少？抑或它會上漲，還有上漲幅度會有多少呢？

何謂好公司？

2011-11-22T18:02:00.000-08:00

投資要選擇好公司，但好公司的標準是什麼？就是高效率！

何謂高效率？

就是以同樣的成本，提供更佳素質的產品和服務；或以更低的成本，提供相等素質的產品和服務；最好是兩者兼備。

致價值投資者的一封信

2011-11-18T20:07:00.001-08:00

說起價值投資，大多數人就想起華倫．巴菲特和他老師格雷厄姆。

初學價值投資最容易犯的錯誤，就是認為價值投資是５毛錢買１塊錢。其實，這只是價值投資的表皮思想，並不是核心。

格雷厄姆曾經說過：他的投資理念可以濃縮成一句話解釋：
SAFETY MARGIN（安全空間）

如果買了一間普通公司，即使你是以５毛錢買１塊錢，但是未來這間公司始終還是普通公司。如此怎會符合SAFETY MARGIN的原則？

因此價值投資需要有公司的質量配合，才能真正算是SAFETY MARGIN。因為格雷厄姆不擅長分析質量，所以才採取漫天撒網的方法買進一大堆便宜的股票。但是因為格雷厄姆的選股法則已經廣為金融圈所知，所以要採取之前那種純粹依賴數量分析來過濾選股的方法，在１９７０年代以後已經不能使用了！

價值投資者最好配合費雪的質量分析的法則，才能掌握完美的SAFETY MARGIN原則。

《股票的投資哲學》eBOOK發售中

2011-11-12T01:27:00.000-08:00

藝術性哲學和歷史思考，是分析股票未來興替的信號

書名：《股票的投資哲學》

頁數：260頁

版本：電子書eBOOK，pdf file，全彩色
　　　(請不要隨意Copy給人！謝謝！。)

購買的方法：
1)Bank in RM10 至 Maybank。
Name: CHOO KONG FAW
Account Number：101262056813

2)Bank in後，請email to: kongfaw.choo358@gmail.com

Subject請寫：《股票的投資哲學》xxx xxx(Your Name) + 10.00am(Bank in 時間)

3)收到你的email後我會即刻將 eBOOK email給你，

4)若3天內沒回覆，那表示我沒收到email，請重email一次。

前言－－投資哲學的重要性
我早前整理儲存在電腦的資料時，發現自己過去多年來收集關於投資哲學性的文章，我從新整理一下，去除一些我認為幫助不大或認為不正確的股票投資理論，重新編撰整理，完成了這部《股票的投資哲學》。

因為這次我打算出電子書，所以不用顧忌頁數文字所限，我儘量有多少放多少，還附錄一些著名投資大師的投資理念精華以及財務舞弊分析。

投資哲學是一種集合藝術性和歷史性的思考學問，它可以幫助我們盡可能地避免投資錯誤，也可以作為未來趨勢的預測信號。

投資不只是看財務數字，未來是需要預測的，我們不能單靠數字的變化來預測未來，未來必經是不確定的，需要有歷史和哲學性思考。

目錄內容：
1.股市和通脹
2.股市和通縮
3.沒有散戶的分析師
4.不要輕信大眾專家
5.虛假的成長股
6.成長率陷阱
7.不要一次性買進
8.不要定期投資
9.止損是保留再戰的實力
10.追漲
11.股市的雙頂
12.泡沫何以不斷重演？
13.泡沫心理徵兆
14.抵禦熊市的投資組合
15.別在熊市搶抄底
16.向下攤平的技巧
17.空頭陷阱
18.市盈率的謬誤
19.騙人指標EBITDA
20.增長型和價值型
21.價格和價值
22.價值陷阱
23.真正的價值投資
24.逆向思考的必要性是因人性缺陷
25.轉折點中垃圾找黃金
26.趨勢的跟蹤
27.盲目的長期投資是長期煎熬
28.堅守是投資不可或缺的要素
29.如何解決長期守住股票的問題
30.內幕消息的陷阱
31.遠離牛市，投資熊市
32.三年播種
33.經濟週期投資熱點的改變
34.投資的核心是趨勢和價值
35.投資生活體驗的喜惡
36.同樣事情，不同結論
37.公司發生危機的徵兆
38.選擇行業中最好的股票
39.歷史淘盡多少股
40.醫藥股的投資策略
41.基業長青的股票類型
42.不能碰的股票
43.競爭優勢的公司
44.競爭力的元素
45.管理層的分析
46.定價力重於管理力
47.垃圾股的死貓跳
48.什麼資產決定公司未來？
49.賬面價格的價值
50.不要預測明天股市
51.泡沫合理論
52.股市牛熊循環的心理
53.遠離壓力，耐心等待
54.審計師只是看門狗，不是獵犬
55.財務報表再不可信也得看
56.私有化的共同點
57.散戶炒股50條毛病
58.7種虧錢的投資信念
59.投資回報率的極限
60.唱好多虧損，逆勢唱空才是真知灼見
61.追漲熱門股要知道何時逃頂抄底
62.不以短期波動決定股票好壞
63.購買股票前要問的問題
64.贏家是這樣煉成的
65.投資不要讀太多書
66.房產投資靠債務
67.後門投資法
68.流星．新潮．穩定股
69.追漲殺跌也要耐心
70.商品分析真的需要看供需嗎
71.跟莊能大賺？
72.價值投資從沒流行過
73.黃金是過時的無用貨幣？

大師的投資法則
a.費雪投資原則
b.葛拉罕投資原則
c.安東尼波頓投資守則
d.安東尼波頓的教訓
e.傑西·利弗莫爾的投資箴言
f.索羅斯的投資智慧
g.彼得林奇說對股價的愚蠢認識
h.巴菲特投資思想
i.巴菲特：通货膨胀如何欺诈股票投资者

公司財務舞弊分析

黃金有泡沫嗎？你們可看這篇文章分析：《數據告訴你黃金是否存在泡沫》http://finance.sina.com.hk/news/32/2/1/4239697/1.html

2011-11-08T22:26:00.001-08:00

【草根股人茶會】未來股票趨勢

2011-11-08T17:56:00.001-08:00

自2008年金融海嘯以來，股票市場依舊動盪，單日波動還是很大。

金融危機以來，全球政府投入的資金是史無前例的多，足以打一場世界大戰，可經濟還是處於貧血。

冰島、Dubai先後破產；

歐洲的希臘最近違約；

愛爾蘭、葡萄牙都先後申請紓困；

西班牙和義大利面臨主權威脅；

歐洲中心法國經濟增長無力；

表現最好的德國也開始增長趨緩；

美國還在掩蓋它比希臘更希臘的糟糕財政；

中國政府緊收貨幣；

馬來西亞搞「Ａ錢的轉移計劃」......

西方政府還在繼續印鈔票，英國施行了QE2，歐洲擴大了EPSF就是印鈔票，美國會否QE3呢？

在洶湧起伏的股海波濤中，你是否迷惘？看不清未來經濟方向？

到底未來股市的方向在何方？

哪類股票比較有脫穎而出的機會？

【草根股人茶會】的《未來股票趨勢》會為您說出。

日期：13/11/2011（星期日）

時間：3.00pm

地點：Cheras區

免費！

有意者請email to: kongfaw.choo358@gmail.com

Subject寫明【草根股人茶會】XXXXXXX(Your Name)

內容請寫上你的真實姓名，年齡，職業，電話和地址

我會回郵茶會地點和地圖給你。

欲知詳情可聯絡：016-6900 849(朱冠華)

ＱＥ３是好事嗎？

2011-11-08T17:50:00.000-08:00

Fed的一些最關鍵的要員像Yellen之流，對外說話中顯示有擴大流動性（印鈔票）的必要。而不久前，Fed局長Benanke在通膨的情況下，卻無視事實說擔心通縮。

我記得ＱＥ２前，Benanke也這麼說。

從過去Benanke的言行中，他絕對不允許通縮的出現，因為通縮會損害那１％權貴的利益，所以為了防止通縮傷害到他的老闆－－國際銀行家的利益，Benanke通過ＱＥ１和ＱＥ２大量印鈔票來製造通膨。

通縮只是藉口，一個給Benanke印鈔票的藉口。即使印鈔票會使到９９％的人民受損，關他Benanke屁事，因為Fed的成立本來就是為１％的人服務的，所謂抗通膨只是表面宣傳，你信就傻。

自Fed成立以來，美元的購買力不見了９７％，Fed的所謂抗通膨，笑死我！

Benanke最近還打算將購買美國國債擴大到房屋抵押證券（MBS），顯然Benanke要擴大印鈔票的意圖越來越明顯。

看來，ＱＥ３是免不了了！

可ＱＥ３是好事嗎？

一說到ＱＥ３，我發現很多股票投資者就很興奮，似乎ＱＥ３一出，股市就上漲，自己的股票也會增值？

可真的如此嗎？

看回之前的ＱＥ１和ＱＥ２的確如此。

可ＱＥ３會否出現反效果呢？

也許ＱＥ３推出的初期，股市會大漲，可不久後有腦袋的人就會發現風險，因為連續的ＱＥ再ＱＥ，這不表示美國經濟暗藏超級大條的問題嗎？這些聰明人會否趁股市上漲出貨呢？股市會否只是短期上漲，不久馬上因擔心美國經濟而下跌呢？

我不知道！

又或者也許，ＱＥ３的推出會使股市像ＱＥ１和ＱＥ２一樣，一路上漲，至到資金用完為止才會停下轉跌，然後再等ＱＥ４......股市淪落到靠印鈔票才能上漲，真可悲啊！

我唯一肯定的是，樂觀ＱＥ３的投資者是錯誤的。

錯在哪？

短視！

不錯！ＱＥ３的確很可能推高股市，讓你賺錢，可以後呢？

ＱＥ３會帶來通膨，造成你的薪水貶值，購買力下降，你在股市賺多少，生活上就需要付出一定代價。

當ＱＥ３將通膨推高到某一程度的時候，股市就會大跌，原本合理的大市本益比是１６倍，在通膨壓力下會變成１２倍，甚至１０倍，通膨越高，股票的內在價值就越低。

你說，這對股票投資者來說是好事嗎？

股票不能抗通膨，說股票可以抗通膨的人，你叫他吃屎去吧！人雲亦雲，他研究過股票在通膨時期的表現嗎？

沒有！只是書本怎麽寫就怎麼說。

1970年代，美國面臨10%~20%的通膨，股市漲多少？

慘啊！９年才漲不到２０％。

官方的通膨率總共漲多少？

約１００％。

商品漲多少？

商品指數ＣＲＢ漲３００％

難道股票真的無法抗通膨嗎？

可以的，只有少數可以，通膨越高，可抗通膨的股票越少。

問題在於，你找的出哪些股票可以抗通膨嗎？

Avon，Coca Cola，Colgate，Kimberly，JP Morgan，Kimberly，Exxon Mobil，Johnson & Johnson，McDonald's，Disney，General Electric，IBM......等等知名公司，全部在1970年代的通膨壓力下折腰服輸，你要如何才能找出可以打敗通膨的股票呢？

巴菲特說1970年代的通膨期間，是它投資回報最好的時刻。

到底巴菲特當時賺了多少？

約６００％，利害嗎？來，鼓掌鼓掌。

可你是巴菲特嗎？

何況，如果不是巴菲特的保險公司有穩定的現金流浮存持續供他投資，也許他就不會有６００％的回報率。

技術分析應該注意中長期

2011-11-07T03:18:00.000-08:00

據我的觀察研究，技術分析對股票而言：
長期看，準確，那那是過去歷史，幫助不大；

中期看，不可靠，技術分析的準確性可成立的其中一條關鍵是，歷史會重覆，這對股票不准，因為股票背後的公司種類多，他們的故事不一樣，所以會重覆的理由說不通！

短期看，用短期決定買賣，其實和賭博買大小沒分別

特別注明：技術分析對各別股票的準確性應股而異，不是都一樣的，這要視乎股票的熱門程度

就歷史紀錄而言，市場越發達，技術分析可用性會降低，所以多數用技術分析買股票發達的人，以前的紀錄會比較多，現在越來越少．．．

而且大多運氣成分居多，因為：
1.他們多是在單邊市取得成功；如道瓦斯，錢可通．．．
2.運氣成分居多，所以未來即使出現單邊市，但他們無法重演過去輝煌紀錄，甚至連百份一都作不到．．．

就我觀察，目前的技術分析者大多走入歪道，只注重短期股價爆發點，雖然多數無法實現，但還樂此不疲．．．

只能說，目前的技術分析者，只專注技術分析的下半部知識，中半部少人研究，上半部幾乎無人研究．．．

房產投資靠債務槓桿

2011-11-05T00:32:00.001-07:00

房產投資可以讓人發達致富嗎？

如果你循規蹈矩，你就不能依靠房地產致富。

打個比方，一間商店總值100萬，你付了20%的首期，之後你需要支付剩下的80萬欠款，不過還需要加上利息。

如果你觀察房地產的租金回報率，除極少數外，扣除管理成本，大多都低於銀行利率，雖然銀行開始會以較低的利率吸引你購買房產，可利率總會上調的。

因為租金幾乎都用於還利息，你剩下的是什麼？

剩下的只是房價的上漲，不過這種上漲只是可看不可吃，除非你能在買入房產前五年賣出，如此就有獲利的機會，否則時間成本就會侵蝕你的收益。

而房價的上漲平均而言，都低於GDP增長，所以並不驚喜。

假若你循規蹈矩投資房產，那還不如投資房地產信託(REITs)算了！

房地產信託的股息就是租金，你可獲取租金又不耗時管理，也不需要擔心租戶問題，最重要一點，你可以隨時套現，比較起投資真實房產更來的容易和便宜。

因此，循規蹈矩的房產投資只是讓你為銀行打工，成為房奴罷了！投資房地產信託反而更好。

若要靠投資真實房產致富，你就需要運用債務槓桿。比如你以10%首付買下一間房產，本來正常情況下，你已經將房產抵押給銀行，可在銀行寬鬆的貨幣政策下，你可以將這房產再抵押以購買另一間，如此循環將你所擁有的房產數量放大。

假定你將這槓桿放大5倍，每一間房產都是100萬，如此你只是以10萬元買下100萬的房產，再放大5倍至500萬，你的槓桿就是10:500，比例是50倍。當然，也有人可以更瘋狂，將槓桿比例放的更大。

之前提過，你的租金大多情況只能支付利息，房產價格增長正常下比不上GDP，那麼即使槓桿放大，結果還不是一樣嗎？甚至還可能加重負擔？

你們想一想，如果銀行的貨幣政策真能如此寬鬆讓你的房產抵押再抵押，那麼這表示銀行正向市場投入大量鈔票，再大量信用下，房價還能不上漲嗎？

我先假定房價每年上漲15%，你也每年購買一間，這樣下去的話，計算如下：

第一年投入10萬購買100萬的房產；

第二年將增值15%的房產抵押購買同值115萬的房產；

第三年將增值15%的房產抵押購買同值132萬的房產；

第四年將增值15%的房產抵押購買同值152萬的房產；

第五年將增值15%的房產抵押購買同值174萬的房產；

5年總結下來，你以10萬的原始資本，總共購買了674萬的房產。

如果運用得當，租金也會水漲船高，這套遊戲的關鍵在於，你的租金必須可以應付銀行利息，不然這龐氏騙局就垮了！

可是，這場上漲是因為銀行擴大信用所致，信用遲早一天會回收的，經濟的衰退、利息的增加、租金的不確定性，都是潛在的風險。

如果在早期，因為利率處於高點，每次利率的循環調整，都是一浪比一浪低，關鍵在於你需要熬過每段波浪的利率高點。

所以，投資房產的時機不是低利率的時候，而是反其道而行的高利率之時。因為高利率之時房價通常也很低，因為價格低，上漲幅度也更大。

只要你能熬過每段利率波浪，剩下的就是經濟衰退所引起的租金的不確定性。

因為每次利率的循環調整都是一浪比一浪低，所以通膨率會推高租金，這點幾乎可以確定。唯一的不確定是租戶會否受經濟衰退影響而減少，導致房產租不出去？

只要租金不確定性也解決，那這種房產的債務槓桿就能繼續下去。

可這種情況真永不會結束嗎？

會！

因為總有一天，利率會低無可低，當利率低無可低的時候，之前帶給你的好處就走到盡頭了，情況還會出現逆轉，利率走入長期上漲通道，終結了過去房地產的繁榮。

對於較早期投資房地產者，因為房價已經漲了好幾倍，銀行貸款也還得差不多甚至已還清，所以這利率逆轉對其傷害有限。

可對於在較晚期才進場炒房者，就致命了！

一個關於房產投資的誤區
對於房地產，幾乎多數的人都有一個誤區，就是認為房價長期總是上漲，上漲的理由很多，最主要的還是土地不會增加。

土地不會增加並不足以成為房價會上漲的理由，因為土地只是房屋構成的一部份，其他方面像木、泥、磚等卻會折舊的。何況房屋可以向上發展，大量減少對土地的消耗。

在正常情況下，房價其實並不怎麼會上漲，甚至還可能出現緩慢下跌的長期趨勢。

可為何我們現在對房價的認識卻完全相反呢？

這是因為自1971年以來，世界貨幣體系從黃金改為美元結算才造成的。金本位時代，房價會很穩定，不大會上漲，炒房者也無多少利潤可圖。可在美元本位時代，因為紙幣可以大量增發，造成通貨膨脹，房價也因此受通膨影響而上漲，正確來說，房價沒有上漲，而是紙幣貶值了！

我們對房產的印象，其實都是這40年來美元本位造成所致，可這美元本位真不會結束嗎？

歷史已經給我們答案了！

歷史上，政府一旦拋棄了誠實的貨幣金銀，轉去使用獨裁的信用紙幣，最後這些信用紙幣都會毀於通膨，無一例外。

[本文摘自尚未推出的《股票的投資哲學ebook》]

美元在崩潰(6)

2011-11-02T02:58:00.001-07:00

美國最大的問題在於一點，無財政紀律，它至今還沒有明確到削減赤字和債務，若以目前局勢發展下去，未來它每年平均會增加7000-10000億債務，公共債務的規模會達到難以持續下去的高度。
美國目前14.3兆美元的表內債務中，還有3.7兆的Veteran Benefits，2.1兆的Federal Employee Benefits，1.6兆的其他。這些債務並非如凱恩斯派的經濟學家所說是美國人欠自己的，實際上還是要還的，尤其在未來嬰兒潮退休的大趨勢下，財務壓力會更大。

還有一點要注意，這些債務帳戶資金缺口大半不足，所持有的資產其實也不可靠，因為它持有的是美國國債，其實也就是美國政府自己發支票給自己，一旦出事，這些帳戶的資產全變成廢物。

《股票的投資哲學》ebook－－即將推出

2011-11-01T01:55:00.001-07:00

中國房地产終於如我早前預期般下跌，何時才輪到大馬房產和美國國債(美元)？

美元在崩潰(5)

2011-11-01T01:33:00.000-07:00

公共債務
美國政府公共債務結構如下：

下面是不同期限的美國國債結構：

從表中，我們可以看出投資者大多對美國10年期以上債券興趣不大，大多集中在2-10期年的國債中，也別有不少集中在1年內需還清的短期債券中，接近總數的20%之多。因為這些需1年內還清的短期債券幾乎佔了稅收的80%，所以美國政府根本沒有能力還清，只能發新債還舊債挪後支付而已。可一旦出現信心危機，這些短期債會造成資金週轉不靈現像，足以搞垮美國政府。

因為1980年的激劇通膨結束，利率這30年來從高處20%緩緩回落，這給美國舉債創造了一種良好基礎，造成「債務越高，利率越低」的怪像。

現在美國支付的利息開支是2000億，接近稅收的10%，而利息成本只有2%而已。

可這2%的超低利息是不可能持續的。

美國國內並沒有像日本那樣的高儲蓄來支持低利率，美國也不像額日本人那類海內民族，死死的將資金留在國內，而不大量向外追逐高回報。

美國長期平均利率是6%，低利率必然造成高通膨，所以利息成本提高只是時間問題。若回歸6%的平均值，利息開支就會增加至6000億，考慮到稅收增長因素，下圖是預估未來的利息開支佔稅收比例圖表。

美元在崩潰(4)

2011-10-31T18:51:00.000-07:00

美國政府債務結構
下圖是美國政府的總體債務，資產負債表外的債務也在裡面。

美國政府的全部債務高達82.5兆美元，是對比2.2兆美元稅收的37.5倍。

最可怕的債務不是我們平常新聞看到的14.3兆美元。

這14.3兆美元是Federal Debt＋Veteran Benefits＋Federal Employee Benefits的總和。

有些人，特別是凱恩斯派的經濟學家，就玩弄手法，說Veteran Benefits和Federal Employee Benefits是美國人欠自己的，以混淆視聽，讓人只計算Federal Debt，讓人以為債務更低，達到債務水平不高的假像。

美國政府最可怕的債務，是Social Security＋Medicaid＋Medicare，三者總數達66兆美元。

Fed想通過印鈔票製造通膨以達到賴賬的目的是不可能的。因為這三個美國政府最大的債務，會隨著通膨而膨脹。

一圖看出大馬房價泡沫的危險

2011-10-26T20:11:00.001-07:00

這張取自《資匯》的圖表，不同人看到不同東西，我卻看到大馬房價大跌的信號。

請看代表大馬房價的線條，長期趨勢都是少於ＧＤＰ，說房價抗通膨其實並不然，大馬自９７金融危機後的ＧＤＰ複增長約5.5%一年，可房價上漲卻還低於5.5%，房價如何能抗通膨了？

除非你相信政府公佈的通膨數據，不過這也證明你看不清這世界。

假如加上房屋租金，那的確可以抗通膨，可前提是你已經還清銀行貸款，不然即使你運用槓桿債務擴大你的房屋數量規模，也只不過是有錢的窮人。

再仔細一看，１０多年的房價和ＧＤＰ走勢，表明房價增長不能超過ＧＤＰ，一旦超過就會下跌。

你們看1997年，金融危機前房價漲幅遠遠超過ＧＤＰ的平均數，結果卻很悲慘以大跌結束。

至於現在呢？

圖表只顯示到２０１０年初期，可大家都知道2010/2011年，大馬房價出現急速暴漲，可大馬的GDP依然還是那麼一點。

房價漲幅超過GDP，就是債務增長超過收入，歷史已經證明了，最後房價會下跌回歸平均值。

所以，炒房者，以為房產會繼續黃金１０年者，自己保重吧！

希臘終於走向債務重組了，一早就知道會有這一天，以債養債只是擴大債務問題；

峰會同意將歐洲金融穩定基金 (EFSF) 放大操作 4-5 倍，至 1 兆歐元規模，準備買股票吧，歐洲印錢了！

美國第三季度GDP增長2.5%，官方通膨3.8%，滯漲乎？

《草根股人一日課程：金銀的價值投資》

2011-10-25T01:15:00.001-07:00

股票用本益比來評估內在價值；

債券用利率和通膨評估價值；

房產用收入則用房價比例；

黃金白銀用什麼來分析內在價值？

有人說黃金內在價值無法評估，這是真相嗎？

是黃金無法評估，還是那人不懂？

真相是－－金銀有方法可以評估內在價值，可為何很多人不懂呢？

那是因為利益集團的當權者不要我們知道。

若我們對金銀的估值方法如同股票般了解，這些利益集團的丑行就等於暴光於世人眼前。

《草根股人一日課程：金銀的價值投資》
將告訴你黃金白銀的價值評估法則。

課程中的要點有：
1.貨幣歷史

2.貨幣和通貨的分別

3.貨幣如何從金銀過渡到紙幣，紙幣如何過渡到電子貨幣

4.貨幣條件和紙幣的先天致命缺陷

5.妖魔化金銀的謊言真相

6.分析為何股市、房市和債市會陷入長期熊市？為何未來是商品時代？

7.黃金白銀的內在價值是多少？告訴你金銀的潛在升幅

8.金銀的市場分析

9.金銀的交易策略

10.全球黃金白銀股票的內在價值分析(只限大馬散戶可買到的)

★請帶Pendrive／DVD-R來，附送《馬股財務數據庫》和精采短片。（請準備2.0g的空間）

日期：30/10/2011

時間：3.00pm

地點：Cheras區域

學費：不超過RM20的日用品，至於該買什麼，報名後我會通知你

報名方法：1) email to: kongfaw.choo358@gmail.com，
　　　　　2) Subject註明：《草根股人一日課程：金銀的價值投資》
　　　　　3) 內容請寫上真實姓名、年齡、職業、電話、地址
　　　　　4) 我會回郵茶會地點和詳細地圖給你

詳細情形可聯絡：016-6900 849(冠華)

美元在崩潰(3)

2011-10-24T19:00:00.001-07:00

美國政府的利潤率
企業有利潤率，如果將利潤率的概念用於政府，美國的利潤率慘不忍睹，完全超出過去平均水平，且不斷惡化。下圖是尚未計算表外開支的利潤率：

若計算表外開支，情況更慘！

特別消息：之前的伊斯蘭大集會真實的人數是3000人，之後集會進行到一半就走了一大半。(還不知道裡面有多少自己人)

美元在崩潰(2)

2011-10-23T18:48:00.000-07:00

美國政府收入
我們看看美國政府1965-2010的財政收入增長變化。
圖表清楚顯示，美國政府稅收長期雖然和GDP同步，但是自1999年後就跟不上GDP增長了。在西方先進國中，美國政府稅收可說是最低的，平均佔GDP約17%，最高也不超過20%，比較起來，歐洲國家都介於30%～50%。

再看美國稅收結構，你會發現成長最多的是Social Insurance Taxes(Social Security)。但是，這其實並不屬於美國政府的錢，美國政府向人民徵收Social Security和Medicare的課稅，可這些課稅從來沒有獨立帳戶，所以一被徵收後就被美國政府花走了，因此根本沒有剩下的盈餘支付給人民。

隨著2011年開始，7700萬的第一批「嬰兒潮」退休，每年平均超過300萬，每天1萬人，最少持續16年之久，很現實的一件事，就是美國政府沒有能力支付Social Security，以及Medicaid和Medicare。

第二增長快的是個人稅收(Individual Income Taxes)，佔稅收超過一半比例，但也在2000見頂。

我們可以看到，美國公司稅自1965-2010以來，增長非常緩慢。出現這奇怪現象，並非企業將盈利分配給人民，而是稅收優惠，所以公司稅收不到個人稅收1/3。尤其利益集團為了減免課稅，捧紅了供給學派的「拉弗曲線」理論，說低稅收可以刺激企業投資和人民消費，推高經濟，進而推高政府稅收。嚴格來說，這理論並沒有錯，只是錯誤的走向極端，當稅收太低，就不會產生推高經濟，推高政府稅收的結果，反而會造成政府財政拮据。

佔領華爾街的前因後果

2011-10-21T23:24:00.000-07:00

由美國人發起的“佔領華爾街”波浪逐漸蔓延至全球多國，“佔領華爾街”的訴求雖然多，但主要還是因為不滿“貧富不均”和憤怒1%有錢人的貪婪，金權勾結及高失業率下對未來的茫然。

探討造成“佔領華爾街”的前因，大多都集中到金融危機、銀行的貪婪等等因素，但總結來說其實只有一個，那就是“貧富不均”。那“貧富不均”是怎樣來的呢？

“貧富不均”的來源只有兩種，一是市場被少數企業壟斷；二是印鈔票，也就是所謂的“定量寬鬆”。兩者之間，以“定量寬鬆”的破壞力最大。因為一旦走向“定量寬鬆”政策，經濟就陷入靠吸白粉成長，白粉就是“定量寬鬆”。每次經濟的刺激都依賴吸食“定量寬鬆白粉”，若減少“定量寬鬆白粉”，經濟就會陷入痛苦的衰退。其實這是正常的，痛苦是戒毒的必經過程。可惜的是在實際中很少政府可以有遠見，多數會單純地追求為了名義國內生產總值增長或就業率，擴大貨幣供給（定量寬鬆），而不理擴張性的目標會造成什麼後果。

任何人都知道，以吸白粉的方法來應付每次毒癮發作的痛苦（經濟衰退），短期可以讓人恢復精神，可毒癮會越來越大，越來越需要更多的“定量寬鬆白粉”。白粉吸多了的後果是什麼？當然是死路一條！

無論是凱恩斯主義還是弗里德曼的芝加哥派，雖然細節上不同，但是都會贊同使用廉價的紙幣，結果就是釋放過量流動性製造通貨膨脹、擴張貨幣來推動經濟增長。可有多少人可以清楚認識到這根本就是虛假的成長，只不過是貨幣幻覺，真是的財富根本就沒創造出來，成長的只是通貨膨脹而已。

這種“定量寬鬆白粉”和“貧富不均”有什麼關係？

就是通過不斷的“定量寬鬆”，不斷的印鈔票而製造持續不斷的通貨膨脹，每一輪通膨並不只是物價上漲，而是財富再分配。

因為少數的1%有錢人或上層人士可以有先使用新增貨幣的便利，新貨幣發行之初，通膨還沒有產生，所以這1%可以先利用新錢賺取回報。經過一二年後，這些新錢已經順利在市場上流通於老百姓手中的時候，通膨早就發生了！

1%有錢人因為有很多資產，這些資產都可以在通膨下得利。可老百姓的資產主要是現金，年年增發貶值的現金，因此根本抵禦不了通膨的傷害。所以這種“定量寬鬆”政策長期持續下去的話，就會使“貧富不均”的問題逐年擴大，貧窮的老百姓越來越多，有錢人則越來越少，因為財富越來越集中。

“定量寬鬆”是造成“貧富不均”的原因，“貧富不均”也是“佔領華爾街”的前因，可為何會有“定量寬鬆”的產生呢？

無限制的“定量寬鬆”之所以會產生，那是因為美國上層人士為了一己之短期私利，在1971年單方面廢除“金本位制”。“金本位制”一廢，美國就可不受黃金限制增發貨幣，進而影響全世界的貨幣，這也是歷史上第一次全世界進入法幣時代。

所以造成“佔領華爾街”的根本前因就是廢除“金本位制”。在“金本位制”下，根本就不會有通膨發生來侵蝕老百姓的財富，當貨幣本位從黃金變成沒有價值的紙幣或電子貨幣的時候，金融寡頭就會不斷的通過“定量寬鬆”來謀取自己的私利，所以金融寡頭及紙幣和老百姓的利益不能共存。

目前，最富有的1%美國人與普通人的財富差距是1920年代以來最高的，甚至超過2008年金融海嘯時的水平，達美國總財富的38%，較貧困的50%美國人僅控制了美國總財富的2.5%，70%的美國人薪資低於平均工資。過去20年中，美國CEO的薪酬增長了300%，而美國工人的薪酬基本持平，事實上，美國人的實際平均經通脹修正薪比40年前少了幾乎一半。

要改變這種“劫貧濟富”的體系，應該先廢掉發行美元的美聯儲，美聯儲其實就是一切問題的中心所在。當然，利益集團自然會盡力維護自己的利益，眼下根本無法廢掉美聯儲。

可若這“定量寬鬆”不制止且持續下去的話，最後的結果會如何？

看回人類的歷史就知道答案了！當這不公平的機制持續下去，“貧富不均”會越來越嚴重，後果就是一個－－“革命”。讓“革命”終結一切利益集團的勢力。

97金融風暴前，大馬房價上漲速度超過ＧＤＰ，結果就是房價大跌回歸ＧＤＰ；現在房價又超越了ＧＤＰ，你們說房價會繼續輝煌，還是大跌？炒房者，自己保重吧！

2011-10-20T19:56:00.001-07:00

美元在崩潰(1)

2011-10-20T19:21:00.001-07:00

在1960年代，通用汽车公司（General Motors）是全世界最成功的汽车制造商，旗下拥有别克、凯迪拉克等十几个品牌，股票非常值钱。2008年，它破產了！

讓我們對比通用和美國聯邦政府的財務數據吧！

2008年，通用債務佔收入82%；
2010年，美國債務佔GDP的93%，佔稅收600%。
2008年，通用開支佔收入114%；
2010年，美國開支佔GDP的24%，佔稅收170%。
2008年，通用赤字佔收入-21%；
2010年，美國赤字佔GDP的-9%，佔稅收-70%。
2008年，通用赤字佔收入2%；
2010年，美國赤字佔GDP的1%，佔稅收10%。

若要說兩者不同在哪，只是一個是無競爭的政府，一個是面臨競爭的公司。但是也無可否認，即使是美國政府財政，財務數據也顯示它的財政狀況很糟糕。

美國政府的財政到底有多糟糕？

我們就一步步來看……

下圖是美國歷史的公共債務佔GDP圖表，这是一个危险的信号，一般国家公认60%为安全警戒线。：從圖表中，也許有人認為美國在1940年代的債務比例更高，卻依舊可以挺過來，那麼這一次為何不能呢？

原因在於1940年代美國政府的債務也僅止於此，但是現在卻有大量的表外債務並沒有計算在內。
1940年代，美國成功擺脫了1930年代的大蕭條，而現在美國正進入長期蕭條。
1940年代，美國隨著戰爭結束，開支也縮減，但是現在卻面對無休止的龐大開支。
1940年代，美國國力和經濟結構處於全盛時期，現在卻處於下滑時期，且國內產業虛擬化。
1940年代，美國用有高儲蓄，現在則有高債務。

從下面美國整體債務圖表，清楚現實美國實際債務問題。
1930年代大蕭條爆發後，長期的去槓桿化雖然帶來嚴重通縮，但卻去除了債務這毒瘤，所以即使美國二戰後的1945年，政府公共債務達到歷史高峰，唯國債大多都是內債，而且當時美國是製造業為經濟主體，現在美國經濟70%卻是消費，製造實業不到15%。加上因為民間債務低，所以美國政府雖然沒有真正減少債務，但是卻可以利用印鈔票製造通膨膨脹，慢慢地將債務佔GDP比例變相壓低。但是現在民間債務高企，若使用通膨膨脹這一招，隨時會造成利率上漲，民間無法承受而導致玩火自焚。

何時進場買股？ＱＥ３一天不出，就不要進場！

2011-10-20T01:06:00.001-07:00

為何我從不擔心金銀下跌？

2011-10-20T00:48:00.001-07:00

為何我從不擔心金銀下跌？

１０天後，美國債務會超過ＧＤＰ。

美國現在稅收只能支付Social Security，Medicare，Medicaid，國債利息和失業救助金，其他的行政開支、國防、公務員薪水等等費用，全部都需要向外借錢應付。

或者反過來說，美國現在的稅收可以應付一切開支，但是Social Security，Medicare，Medicaid除外，需要借錢才能應付。

美國現在根本看不到有決心的改革家。

這樣下去的結果是什麼？

美元崩潰唄！

被美元囚禁多年的金銀，終於可以脫困了！

其實這場美元和金銀的貨幣戰爭，從一開始就注定美元必然失敗，因為沒有紙幣會比金銀長命。

本來以為自己應該沒有什麼可以寫了，不過最近整理自己電腦儲存的資料，赫然發現自己還漏了一個，就是－－股票的哲學。

2011-10-20T00:06:00.001-07:00

有什麼東西便宜過1980年？

2011-10-19T21:00:00.001-07:00

問一問自己，想一想，有什麼東西便宜過1980年？

我只想到一個－－白銀。

雖然1980年50美元的銀價是泡沫，是亨特特兄弟炒作的緣故，可當時是滯漲高峰期，很多商品價格都出現泡沫，並不只是白銀。

環顧當下，很多商品的價格都超過了1980年，像銅、鐵、錫之類的賤金屬價格都超過了1980年，可貴金屬的白銀價格還比1980年低30多%，合理嗎？

其實從1942年開始，白銀生產就供不應求，白銀生產現金赤字一億盎司，銀價卻還這麼Cheap，合理嗎？

這是因為白銀價格被控制了，被誰控制？

就是推崇紙幣，遏制金銀的利益集團。

白銀一年市值才240億美元，這些大銀行是很容易控制它的，這些銀行裸賣空白銀的數量是白銀年產量的２０倍。

可白銀越來越少，只比黃金多２倍，不過其消耗量是黃金的１０倍，這些大銀行還可以扭曲經濟規律到什麼時候？

所以我現在一發薪水就慢慢儲蓄白銀，只有傻瓜才存這些沒價值的廢紙。

HSBC前景不妙？

2011-10-18T19:25:00.002-07:00

路邊社消息！

HSBC在美國的銀行幾乎接近倒閉狀態，很多銀行都不和它有帳戶來往。

如果觀察HSBC的股價，從高峰時期下跌一半有餘，到現在還無法恢復，市場價格給了我們一個危險信號。

這對白銀投資者來說是好消息！因為HSBC是世界作空白銀的兩大銀行之一，其中一個是JP Morgon。

為何美元必定崩潰？

2011-10-18T19:25:00.001-07:00

上週日的草根股人茶會中，提到美元崩潰的原因，這裡我說出其中一個關鍵，你也很容易明白的原因。

美國政府稅收約2.2萬億。

而Social Security, Medicare, Medicaid，失業救濟金和利息開支已經吃光了所有的稅收了。

這些開支是結構性的，除非出動引發社會動盪的大改革，否則不可能解決，至少沒有看見美國兩黨有這決心改革。

這些開支都吃光了稅收，那麼其他政府開支呢？不用錢啊？錢從那裡來？

只要這結構性開支無法解決，美國政府就會不停的融資和印鈔票，最後的結果就是嚴重的通膨和美元崩潰。

巴菲特看美元

2011-10-18T03:38:00.001-07:00

伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上指责了美国大发国债的巴菲特，在一场记者招待会上再次批评美国高负债的政策“不道德”。巴菲特指出：“一个国家欠了越来越多的债务，会在将来某个时候做些不正当的事情。这会引起很大的国际关注，因为债权人会担心你把货币贬值来逃避债务。 ”
在谈及美国大量借债的“不道德”行为时，巴菲特特别提到了美国最大的债权国中国，他说：“他们（中国人）每日辛勤劳作生产产品给美国人用，而我们给他们一些纸片。当他们想用这些纸片，例如几年前来买优尼科石油公司的时候，却发现这纸片不能达到他们想要的目的（指2005年中海油竞购优尼科公司时，因遭美国方面阻挠而失败）。”

看！巴菲特本身都知道美元其實是一堆沒內在價值的紙片，可為何他卻輕視黃金呢？

一是巴菲特不懂貨幣，雖然他很有錢；二是利益所在，如果人人都買黃金，美國國債就沒人要了，那他持有過４００億的美國國債豈不要大跌？

我現在的投資策略

2011-10-17T20:04:00.001-07:00

我現在的投資策略很簡單：

首先，作工存紙幣。

然後每次白銀在次等趨勢下跌發生後，就將紙幣兌換成白銀。

活在紙幣時代太久的人，以為貨幣體系本來就是如此的人，你們錯了！

即使金銀再跌它还是金銀，它的价值不会跌，用金銀来保值还是最佳选择。美元终究要结束霸权地位的，沒有一種紙幣可以不因通膨而走向滅亡的，過去沒有，現在沒有，未來也不會有。

不管紙幣的面值有多少，也不管印著什麼大人物的肖像，紙幣的內在價值永遠是ZERO，那时美元就像大便纸一样还能和金銀相比吗？也不动动脑子。

因为美元这个绿条子、美国国债这个白条子，美国人想印多少就可以印多少（一张一百美元的纸，其印刷成本只有四美分；在货币电子化之后，连这四美分的成本也可以省掉，成了无本万利。但金銀只能生产，是无法印刷或电子化拷贝的。

日裔美国作家罗伯特清崎（Robert Toru Kiyosaki，《穷爸爸富爸爸》的作者）在《债务的奢欲》一文中这样描述：
　　在一个五光十色热闹非凡的巨大赌场之中，人们都在聚精会神地赌着那些“滑稽货币”（指现在以美元为中心的纸币体系），此时，尚未喝醉的头脑清醒的人已经看到赌场的角落开始冒烟了，他们此时悄悄地尽可能平静地走向赌场狭窄的出口。这时火苗已经依稀可见，人们都还浑然不觉，只是有更多的人闻到了烟味，他们四下张望，有人开始小声议论。赌场老板生怕大家发现已经出现的火苗，于是大声吆喝并摆出更加惊险刺激的赌局，大多数人又被重新吸引到赌桌旁。火苗终于渐渐成了火焰，更多人的开始骚动，有人开始奔跑，大多数人则不知所措。赌场老板开始喊话，说有一些火苗和烟雾是正常的，能够刺激赌场生意，而且火苗（通胀）是完全可控的，1971年以来就是如此。喊话起到了稳定人心的作用，于是人们继续赌钱。只不过，越来越多的人挤向出口方向。
　　此时最怕的就是一声尖叫……
　　实际上，笔者认为，2008年9月，雷曼兄弟银行的倒闭就是“第一声尖叫”，不过，在政府和中央银行们再次使出全身的力气鼓吹出来的灿烂泡沫面前，大家又一次迷幻，以为那一声尖叫，只不过是赌场里的某个人被踩到了脚而已，大家继续在这个赌场里狂欢……
　　当灾难发生的时候，每个人都会寻找自己的出口，对于清崎而言，赌场的出口就是黄金和白银——你呢？

如果你要JP Morgan破產就去買白銀，如果JP Morgan股價跌破20美元就利好白銀。

2011-10-17T19:16:00.001-07:00

支持金本位是不要我們子孫世世代代為奴

2011-10-17T04:38:00.001-07:00

全球中央銀行存有世界２６％的黃金儲備，這些中央銀行在投機黃金？

不，它們是儲備黃金，因為黃金是最終的支付手段（格林斯潘如此說過）

實際上只有黃金才能遏制投機氾濫，這就是銀行家這些利益集團討厭黃金的原因。

為美化自己的邪惡，所以泡製一大堆妖魔化黃金的理論來誤導你，我，他和全部的人，來穩固自己利用印鈔票來製造大量投機的惡行。（金本位可遏制鈔票濫印）

要防止人是因為投機走向滅亡，你就必須成為金甲蟲，支持黃金價格上漲，逼這世界回到金本位！

為何1971年金本位後，華爾街投機活動如此越發猖獗？為何金融危機發生率次數大增？為何經濟週期越來越多？物價越漲越高？貧富懸殊越來越大，窮人越來越多？

答案就是因為沒有黃金作為貨幣的基礎本位，沒有金本位，特別是古典金本位，銀行家和政府就可以憑空造錢，製造大量無真實價值的紙幣興風作浪謀取私利。

只有回歸金本位，限制這些利益集團這些真正的邪惡，才可以造福世界百姓，造福你的兒子，孫子，不然我們和我們的子孫永遠會被這些利益集團運用憑空造錢的手法繼續奴役。

我們不要作奴才！

【順便一提，美國將自己1971年廢除金本位的原因賴給投機者對黃金的投機，卻絕口不提自己發動越戰和帝國主義擴張爁印鈔票，造成自己經常逆差和美元貶值才是問題的根本，要大砲又要黃油。黃金這１０年會漲，其實就是這１０年美元出問題了，能怪黃金嗎？】

占领华尔街為何擴大至全球？這是金本位被廢的必然結果。

2011-10-16T06:00:00.000-07:00

占领华尔街為何擴大至全球？這是金本位被廢的必然結果。

這也就是我今天茶會聲稱美元會崩潰的重要點之一。

金本位被廢必然造成財富被少數有錢人壟斷，變成嚴重的貧富懸殊，貧富懸殊問題不改，結果就是革命。

美元本位被廢根本只是時間問題，準備好迎接全新的國際貨幣體系誕生吧！

□羊城晚报记者赵鹏

　　关注“占领华尔街” 横向篇

　　就业市场上，他们是弱势群体，还要面临住房、婚姻、养育下一代的压力；经济危机背景下，失业、高物价、高房价相继袭来，他们无处可逃……

　　9月17日开始的“占领华尔街”运动迅速席卷美国，从“占领华尔街”发展到“占领华盛顿”，“占领芝加哥”……这场由中产阶级发动的街头运动有一个显著特点：参与者大多是年轻的美国人。

　　中央电视台新闻频道提供的一组数据显示：美国最近统计的失业率为9.1%，贫困率为15.1%(美国贫困线：个人年收入低于1.1139万美元，约合人民币7.1228万元，或四口之家年收入低于2.2314万美元，约合人民币14.2686万元)，贫困人口数量约为4620万人，30岁以下的年轻家庭中1/3都处在贫困线以下。

　　这些数字凸显了美国社会的一大问题：年轻人贫困化。

　　2010年8月11日，联合国劳工组发布的报告指出：全球15岁到24岁之间的6.2亿年轻劳动力中，2009年末大约有8100万人失业，达13.1%，是20年以来的最高纪录。

　　很多年轻人现有的技能无法满足日益科技化的劳动市场需要。

　　失业意味着贫困。在就业市场上，年轻人因为缺乏经验，成为弱势群体。即使找到了工作，还要面临住房、婚姻、养育下一代的压力。现在，年轻人的失业率越来越高，物价、房价也越来越高，年轻人的贫困化加剧，这引发了他们的普遍不满。

　　这种不满不仅在美国发酵，在以色列、日本、俄罗斯、法国等国也同样发酵……

　　专家观点

　　世界经济衰退，

　　年轻人不能独善其身

　　到底是什么造成了世界各国的“年轻人贫困化”呢？中山大学岭南学院金融工程与风险管理研究中心副主任、长期研究贫困问题的蔡荣鑫教授认为，在世界经济衰退的阴云笼罩下，年轻人的就业率不能独善其身。这或许是世界性年轻人贫困化趋势愈演愈烈的一个主要原因。因为经济衰退就意味着就业机会的减少，缺乏经验的年轻人在就业市场当中本来就是弱势群体。

　　另外，年轻人所处的年龄阶段，让他们更容易走上街头，发泄不满。

　　高房价高物价是一个世界性问题。面对经济的衰退，世界各国的决策层一般都采取扩张性的经济政策，不断向社会注入货币，造成流动性泛滥。政府希望这些钱流向实体经济，却又无法控制这些钱的流向，资本总是寻找最安全、最容易增值的行业，例如房地产。加上各国住房制度和土地制度有缺陷等各种因素，就造成了房价高涨。这对年轻人是巨大压力。

　　蔡教授以德国为例描述合理住房制度：德国政府一边引导国民不要把购房当作投资手段，一边为低收入居民建造福利住房，发放住房补贴，并对投资房地产进行暴利限制，让资金流向实体经济领域，让企业“乖乖地造奔驰、宝马”，从而让房价不至于涨得太高。

　　美国用“再制造化”应对失业率高企

　　中山大学社会学与人类学院社会学系教授、博士生导师丘海雄认为，年轻人贫困化这一趋势是近年来才比较明显的，因为年轻人的就业机会被剥夺，社会资源被一部分“精英阶层”垄断。政府的政策也大多是对金融界有利，相当于在“支持有钱人”。科技的进步、社会的发展没有给中产阶级带来相应的好处，反而剥夺了他们部分的工作机会。

　　科技的发展对人力也是一种排斥，机器用得多了，对工人的需求就减少了。

　　西方国家对此的应对对策各有不同，丘海雄说，美国为了应对失业率的高企，也会人为地对市场进行干预。他们希望提高美国制造业的比重，让美国“再制造化”，回归到制造业上来，这样就能够吸收更多的劳动力。同时美国政府也不遗余力地吸引海外投资。

　　以色列

　　高物价，年轻人不能承受之重

　　“莫名其妙”的示威席卷以色列

　　被沙漠包围的以色列一直被视为中东的经济奇迹，人均国民生产总值高达3万美元。以色列虽地处中东，却没有令人羡慕的石油矿藏，并且水资源短缺，土地贫瘠，然而，它却成为世界上主要的农产品(13.19,-0.30,-2.22%)出口国。以色列被视为中东地区经济发展、商业自由、新闻自由和整体人类发展度最高的国家。

　　但自今年7月14日以来，以色列多次爆发大规模群众示威游行，矛头直指该国政府。

　　这场让全世界都觉得有点莫名其妙的大规模示威游行，从特拉维夫蔓延到十多个城市。

　　示威最开始，是一些人在特拉维夫市中心扎帐篷，抗议高房价。随后，“帐篷示威”逐渐升级，高校学生搭起帐篷，农民赶着奶牛封堵道路，医生开始罢工……帐篷周围的标语五花八门，其中一个写着“这里住着一位博士毕业生，也是女招待员”。

　　高房价、高物价是导火索

　　这是一次由高房价引发的“吃寿司者的抗议”和“帐篷示威”。以色列20个最有权势的家族控制着国家的经济命脉，而推崇了30多年的经济新自由主义产生了“6000个富翁和600万乞丐”，这引发了该国民众的极大不满。以色列《国土报》的社论谈到这场十几年来最大规模的示威时说，“我们正处于一场以色列革命日渐形成的阶段，政治游戏规则已经改变”。

　　统计数据显示，过去5年，以色列人均收入增加17%，但食品价格上涨25%，水价涨40%，汽油涨23%，公寓楼价格涨55%，房租涨27%。垄断以色列奶制品市场的3家公司今年6月联合涨价后，连一些主妇也加入了“帐篷示威”。

　　从7月中旬开始，连续几个周末都有约10万以色列人上街游行。到了8月6日晚，超过30万人上街抗议。

　　“这是我们首次不与阿拉伯人打仗，而是为我们及我们后代的生活而战。”以色列左翼抗议示威组织者艾尔达德·亚尼夫表示。《国土报》的民意调查发现，87%的以色列人支持抗议活动。

　　宏观经济表现抢眼，

　　年轻人生活日益困顿

　　虽然整个世界都笼罩在经济危机的阴影中，但从宏观经济数据来看，以色列这几年的“成绩单”相当不错，甚至与世界大多数地区的困境形成鲜明对照。以色列的失业率维持在6%上下，货币坚挺，因国民创新能力强还被称为“创业的国度”。因此，不支持游行的人认为抗议发生的时机有点莫名其妙。

　　但在耶路撒冷希伯来大学经济学家阿维·西姆豪恩等学者看来，正是以色列的“异常成功”助推了示威大潮———人们认为以色列正在腾飞，而大多数民众却被抛在后面，“没有得到光鲜的经济增长数据所带来的好处”。

　　以色列媒体分析认为，作为经济合作与发展组织成员国，以色列之所以会出现民众抗议民生艰难的示威，根本原因在于国内收入分配体系出现结构性矛盾，大型垄断商业组织的存在和收入分配的鸿沟将广大老百姓挡在分享经济发展成果的大门之外。很多犹太青年认为国家经济已被少数超级富裕的犹太家族绑架，他们再怎么努力，最终也逃不出为这些家族打工的命运。因此，一些青年试图恢复在其父辈手中失去的那个更加古老的、平等的理想主义国家，齐声唱起上世纪40年代犹太人为复国而唱的歌曲，并高呼“人民要求社会正义”等口号。

　　“高房价将把以色列拉垮”

　　“如果政府不能降低房价，房价将把政府拉垮。”这是一名以色列律师的警告。以色列媒体反思持续一个月的“帐篷示威”时说：“示威主体既不是无业游民，也不是外国劳工，而是接受过高等教育、有着稳定工作的中产阶级，这说明以色列的房价确实到了让人忍无可忍的程度。”

　　最近两年，以色列大城市的房价开始“失控”。据以色列住房部介绍，该国平均房价相当于普通人132个月的工资，是世界上相对房价最高的国家之一。以特拉维夫市中心为例，100平方米的3室售价高达100万美元，月租要3500美元。而2009年时，相同地段的房价只有现在的一半。对于以租房为主的年轻人来说，房租高涨让他们只好搬离特拉维夫。

　　为了应对年轻人对高房价和收入分配差距的不满，以色列政府准备成立一个内阁部长专门委员会，提出解决问题的具体方案，还承诺开放更多土地，建设廉租房。

　　俄罗斯

　　发展受限制，年轻人要离开祖国

　　让人头疼的住房问题

　　“住在哪里”是每个俄罗斯年轻人面临的主要问题。因为整体气候寒冷，诸如竹制平房和木板房之类的房子在俄罗斯不适合做住宅用，俄罗斯的房子必须打有坚实的地基，带有厚厚的墙壁，及配备供暖、水管和排水设备。

　　然而过高的住房价格成为横亘在年轻人面前的一座大山。2007年，莫斯科住房的每平方米均价已突破3000美元大关，而黄金地段的豪宅最贵的竟卖到每平方米5000美元。尽管如此，房地产价格仍在以每月1%到1.5%的速度上涨。即使以每平方米1000美元的价格计算，俄罗斯人月平均工资是 115美元，要想购买一套80平方米的住宅，需要不吃不喝积攒58年的钱才够，而且不包括装修费。

　　因为房子太贵，俄罗斯的年轻人大多跟父母生活在一起，三四代人住在同一屋檐下的情况越来越普遍。

　　个人发展受到限制

　　《泰晤士报》驻莫斯科记者朱利安·伊万斯写过一篇叫做《是什么让俄罗斯年轻人离开祖国》的报道，里面列举了很多俄罗斯年轻人想要移民国外的案例。

　　年仅30岁的康斯坦丁·盖兹是俄罗斯主流日报《莫斯科新闻》的政治编辑，在经济蓬勃发展的俄罗斯，作为政治圈内人士的他应该有一个光明的前途。但现实却是，他正准备离开俄罗斯。

　　“我正在考虑移民以色列。在俄罗斯，成熟壮大的国家资本主义制度断绝了受过良好教育的年轻人上升的途径。”他在接受美国《华尔街日报》记者采访时说，“我们要工作10到20年才能买得起一套公寓，要工作5年才能买得起一辆车。没有升职机会。想要创办自己的企业非常难。每年的贷款利率高达20%至 30%，整个体制监管得非常严格。最保险的工作是为政府做事，但我已经做过了，不想再做了。”

　　在俄罗斯，盖兹的情况并非个案。越来越多受过良好教育的俄罗斯年轻人正考虑离开祖国，移居欧美等其他国家。理由多种多样：在俄罗斯创业很难、缺乏政治自由、教育落后……俄罗斯的教育体系问题严重，从入学名额到大学文凭，什么都可以用钱来买。一些受过良好教育的俄罗斯人无法忍受政府对社会文化的控制，在他们看来，政府对电视新闻、电影甚至流行音乐等领域的掌控让他们与国际社会脱节。

　　盖兹表示，和国外相比，俄罗斯的生活品质很低，在这里要照顾好家人也比较困难。俄罗斯医疗体系被严重破坏，学校或托儿所的名额非常紧张。

　　日本

　　经济停滞，年轻人看不到未来

　　家庭收入大幅减少

　　上世纪90年代初，日本经历了经济泡沫破裂的打击后，经济一直处于萎靡不振的状态，2010年，这个风光了将近40年的世界第二大经济体更是把世界老二的位置丢了，被中国超越退居第三。

　　今年9月22日，韩国《朝鲜日报》网站发表了一篇题为《日本中产阶层逐渐崩溃走向贫困》的报道，举出很多数据，说明日本人正面临着严峻的经济挑战。

　　日本人均家庭收入已经连续几十年减少。2009年的人均收入248万日元(约合21万元人民币)，比创下峰值的2007年(293万日元，约合24万元人民币)减少了15%，比10年前减少了10%。

　　资料显示，过去10年(2000年-2010年)收入减少最显著的，是年收入超过700万日元(约合58万元人民币)的人。在2000年，日本人平均家庭收入大部分在1000万(约合83万元人民币)到1250万日元(约合104万元人民币)之间，而到了2010年，日本的平均家庭收入则处在 300万日元(约合25万元人民币)到400万日元(约合33万元人民币)之间。

　　贫困人口不断攀升

　　很多日本人曾相信，日本人都是中产阶级，但是当他们看到日本的贫困率高达15.7%，接近美国的17.1%时，他们震惊了。在经过20年的经济停滞和贫富差距扩大之后，日本的贫困人口不断攀升。

　　日本厚生劳动省根据国际公认的标准设定了最低贫困线：一个四口之家年收入为2.2万美元，这相当于普通日本中等家庭收入的一半。截至2007年，有2000万日本人处于贫困当中，差不多每6人当中就有一个。

　　根据经合组织的报告，2004年，30个成员国当中，日本的“相对贫困率”排第四，为14.9%，而到了2009年，日本这个数字则攀升到了15.7%。

　　上世纪90年代初房地产和股市崩盘以来，日本人的收入逐步下降，其贫困率已翻了一番。

　　经济学家指出，这些年来，逐渐放松管制的劳动力市场以及源自其他国家的低工资竞争，使得低工资工作在日本急剧蔓延。而这些工作基本上不被社会保障体系所覆盖。

　　年轻人看不到未来

　　由于收入的不断减少，日本的年轻人面对房租等庞大费用显得更加无力。这也催生了日本社会的一个奇怪现象———年轻人长期寄居网吧。近日公布的一项调查显示，在东京、宫城、福冈等10个地区的34家网吧中，26家有“长期居住者”。

　　据日本共同社报道，一名24岁的青年已在网吧生活了近1年。他收入勉强糊口，只好住在某个网吧的“单间”里。“单间”约1米见方，四周用薄板隔开，里面只有一张放电脑和电视机的小桌子。晚上他和衣躺在地上睡觉，忍受着难闻的气味。

　　这名青年在职业专科学校毕业后，在一家制图公司兼职，由于工资低且没有积蓄，无法支付房租，便开始寄居网吧。他说：“如果我因病无法上班，就连网吧费用也付不起了。我距无家可归只有一步。”

　　日本企业从上世纪90年代后期开始减少年轻人的新增工作岗位，不再提高年轻人的工资。这样，他们到了中年也拿不到过去中年人的工资。

　　不能进入大企业的年轻人，提高能力的机会越来越少；在企业内部，年长者不再致力于培养年轻人才，只重视短期内提高业绩。结果，无数年轻人感叹“未来看不到希望”。

　　法国

　　高失业率，年轻人贫困根由

　　法国人爱罢工，年轻人是主力

　　法兰西几乎是世界上最爱罢工的民族。为什么法国人，特别是年轻人这么热衷罢工呢？这跟法国年轻人所处的经济状况有莫大关系。

　　法国救援组织“Secours Catholique”发表的2010年度报告称，在法国18至25周岁的年轻人中，有1/5月收入不足950 欧元，生活在法国最低社会保障线以下；近年来，25周岁以下的年轻族群中，越来越多的人申领社会补助或接受慈善组织的救济，其数量已达被救济人群的 11%。

　　法国经济研究所2009年的研究报告更显示：在法国，年轻的成年人当中，有一半的人都是穷人。

　　失业率居高不下，

　　年轻人陷入贫困

　　法国年轻人之所以生活困苦，主要因为居高不下的失业率。法国劳工部公布的最新数据显示，截至2010年11月份，法国本土失业人数达到269.81万人。

　　其中，18至25周岁的年轻人是失业率最高的群体。法国国家统计及经济研究所的数据指出，法国失业率为9.3%，而至2010年第二季度，15至24岁年轻人的失业率为23.3%。

　　就业难，年轻人对未来没信心

　　同样是来自法国国家统计及经济研究所的数据，直观显示了法国年轻人对未来的迷茫：

　　●49%的法国人，都对年轻人在社会生活中的行为持负面态度；

　　●一半的年轻人，对于自己的学业有助于更容易找到一份工作持怀疑态度；

　　●90%的青年和学生，认为他们将很难找到工作；

　　●金融危机开始后的两年内，法国青年的失业率增加了72%；

　　●50%的青年大学肄业；

　　●金融危机之后，毕业生就业数量急剧减少：2009年，仅有64%的大学生在毕业后8个月内找到工作，而2008年和2007年的比例则分别为68%和77%；

　　●50%的年轻人面对未来，感到焦虑。

　　原因很清楚，政府很无奈

　　法国为何在控制失业率上，交出的答卷如此惨不忍睹？

　　究其原因，一是近年来应届毕业生数量越来越多，竞争加剧；二是用人单位多喜欢招收有工作经验者，降低了年轻人的竞争力。

　　萨科齐总统上任以来努力推动“退休制度改革”法案，将退休年龄延长至62周岁，令状况更雪上加霜。“退休制度改革”法案和“养老金改革”法案成了近年来法国爆发大规模罢工的导火索。

　　上述种种原因，令法国年轻人很难找到固定的工作岗位。法律还规定，年轻人从一个“固定期限劳动合同”到另一个同样性质的合同之间，还需遵守一定时间内不得工作的规定。

　　法国最大的学生联合会提供的数字显示：年轻人找到第一个稳定的就业岗位的平均年龄为27岁。

　　1977年以来，尽管政府针对年轻人的就业问题出台了数十项措施，至今却仍未找到解决问题的灵丹妙药。最近的一项措施，是2009年4月由总统萨科齐宣布的斥资13亿欧元的计划，这一计划的主要目的，是向50万年轻人提供就业或培训方面的帮助。2009年7月1日起，政府发放的救济性补贴“就业团结收入(RSA)”，有条件地扩发放给25岁以下的年轻人，但这一新的决定只能令16万处于困境的年轻人受益。

《草根股人茶會》美元在崩潰...

2011-10-13T19:17:00.001-07:00

人人都說金價上漲瘋狂或高呼泡沫，卻沒多少人說出金價上漲是警訊。

黃金不同於其他商品或投資品種，它的價格要麼平線不變，要麼在一定範圍區域起伏，而非像現在這樣從252美元低位漲６５０％至1650美元，這是不正常的。

縱觀歷史，若黃金價格上升兌貨幣上升到這麼高的幅度，其實背後的警訊就是該貨幣面臨崩潰危險。

因為當前國際貨幣是以美元本位，所以這警訊其實就是美元正走向崩潰......

強大的美國，是怎樣會走上這崩潰道路的？

《草根股人茶會》會圖文並茂向你解說，並說出在美元不斷貶值下，股市、債市、房市及各項投資品種的未來。

有興趣者，請email:kongfaw.choo358@gmail.com

Subject請寫：《草根股人茶會》XXXXXXX(Your Name)

內容請寫上真實姓名、年齡、職業和地址。

入場免費，不過你送我１００萬我也不會介意。

日期：16/10/2011（星期日）

時間：3.00PM

*我會回郵並附上《草根股人茶會》的地圖。

什麼是“定量宽松”

2011-10-12T19:54:00.000-07:00

“定量宽松”這４個字你明白意思嗎？

從字面上看，是否有點似懂非懂，其實很簡單，“定量宽松”就是“印鈔票”。

可為何Fed卻否認說自己是“印鈔票”呢？

為何它不直接用“印鈔票”這名詞更簡單直接易明？

因為當大量“印鈔票”發生的時候，就是一國的貨幣或政權走向滅亡的前兆，所以才用“定量宽松”代替“印鈔票”作為名詞。

如果不了解“定量宽松”的真實意思而指望經濟復甦，將自己的資金投入過去３０年使用的那種投資模式，那你真要好好求神拜佛囉！

美國賓夕法尼亞州首府哈立斯堡市（Harrisburg）已申請破產。

這是個別案例，還是未來美元崩潰的前兆？

問一問，美國５０個州，有幾個是有錢的？

大多數都欠了一屁股債。

[更多詳細內容，會在今天週日的《草根股人茶會》述說...]

2011-10-11T03:39:00.000-07:00

炒房者的墓碑

2011-10-10T01:57:00.000-07:00

這兩年來大馬房價脫離平均數上漲，吸引了不少人進場炒房，甚至有些過度槓桿炒作房價。

因為經濟環境的結構性改變已達４０年之久，所以長期下來，造成很多人對房地產投資的本相產生錯誤認識。

因為這４０年來的經濟環境結構已經開始崩裂，炒房者卻不知道過去刺激房市繁榮的地基已經受侵蝕，還在沉醉過去的榮耀，奢望房市的黃金年代長長久久。

我打個包單，以後大馬房地產會毀於兩種情況的任何一種，或者兩者都有。

第一，房價上升的通膨；

第二，房價崩跌（最好的情況）

炒房者，自己執生！

资金链断裂鄂尔多斯一地产商自杀
2011年10月14日

　　【财新网】(综合媒体报道)因涉民间借贷，鄂尔多斯一房地产老板自杀，其商业伙伴遭追捕，此前三起亿元非法集资案正在侦办。

　　据第一财经日报报道，国庆前夕，鄂尔多斯市中富房地产开发有限责任公司的二股东王福金自杀，大股东郝小军外逃，当地公安机关正在对其进行追捕。此外，已经移交至该市东胜区公安分局经侦大队办理的另三起规模上亿的非法集资案件，也有涉案人员被抓，鄂尔多斯民间借贷市场一时人心惶惶。

　　报道称，据当地政府成立的“打击非法吸收公众存款办公室”初步统计，中富公司有集资借据约2000条，资金总额约2.6亿元。其中，郝小军用于煤炭运销约为4000万，另外的2.1亿多用于房地产，相当比例用于提前垫付购房人70%的购房贷款。由于该公司大量按揭贷款迟迟未获银行放行，资金缺口到了无法归还民间借贷本息的地步，导致公司运营停止。目前，中富公司已处于资不抵债的情况。

　　知情人士向该报透露，政府相关部门已将抗风险能力一般的融资大户列入重点监控，并对其提出警告，要求其缩小融资额度和规模——如果是做实业，短期资金周转有问题，还可宽限一下；如果发现是低利吸收存款再加利放出去，或用于挥霍，极端情况下则可以采取财产冻结、清偿本金等手段。

　　此前还有传言称，该市已对5000万元以上的融资者进行了监控，但昨日晚间，该市金融工作办公室工作人员向媒体否认了该说法。

纳吉啊！你真是白痴啊！大馬沒希望囉！

2011-10-07T22:13:00.000-07:00

國陣政府發佈的財政預算案，財長兼首相纳吉說采取三种措施舒缓通膨压力，减轻人民的日常生活用费：

1）2012年拨款4000万令吉，在全国开设85间“一个马来西亚人民商店”。一个马来西亚人民商店售卖250种“一个马来西亚商品”，价格比市面上同类的产品便宜高达40%。

2）在全国开设30间“农业市集人民商店”，售卖农业产品和一个马来西亚品牌的商品。政府也会通过参与杂货店转型计划（TUKAR)的商店、联邦土地发展局零售商店、以及油站便利店，在全国推广一个马来西亚品牌的商品。

3）扩展和推广“一个马来西亚人民套餐”计划；目前全国共有700餐饮业者提供一个马来西亚人民套餐，政府计划在2012年让参与计划的餐饮业者增加到 3000，同时鼓励所有政府办公楼以及私人界的餐厅业者，都提供一个马来西亚人民套餐。在此套餐下，一份早餐最贵是2令吉，午餐则是不超过4令吉。

纳吉啊！你真是白痴啊！大馬沒希望囉！

通貨膨脹根本就是一種貨幣現像，正確的解決之道應該是提高銀行準備金率，提高利率以及停止刺激經濟生產和消費。

纳吉啊！你這種根本就是在搞小動作，根本捉不到通膨的邊。

首相署的員工比美國白宮還多，難到沒一個看出通膨問題所在的根源嗎？

人民的賦稅怎樣白養了這一群浪費米飯的白癡？？？

納吉你這種３個所謂舒缓通膨压力的措施，只會破壞市場和經濟，浪費人民的課稅，增加未來國家破產的危機。

你認為是巧合？還是暗藏玄機？

2011-10-04T08:34:00.000-07:00

請看下面１００年來黃金道指比例圖表：

這里簡單數說：

１）指標下降，就是黃金兌股市／通貨（紙幣）升值。

２）向反，指標上升，就是黃金兌股市／通貨（紙幣）貶值。

請注意１００年來出現３次黃金兌股市／通貨（紙幣）升值，而發生的時候，就是國際貨幣體系瓦解的之時。

第一次是１９３０年代的大蕭條，世界多國走向貨幣競相貶值的歪路，於是退出金本位，世界貨幣體系瓦解，陷入混亂狀態。

第二次是１９６８－１９８０年，布林頓森林體系瓦解，從此世界的紙幣沒有黃金支持，變成了大富翁鈔票。

第三次是２００１年９１１開始，至今已經１０年了！參考過去黃金回歸的規律，這趨勢還沒走完。

你們想想，這次黃金道指比例圖的下跌（黃金上漲），是巧合？還是暗藏玄機？

如果是巧合，那有持續１０年的巧合嗎？

如果不是巧合，如此是否暗藏玄機呢？

什麼玄機？

也就是現在美元本位的國際貨幣體系會瓦解。

可能嗎？

也許你去看看美國這個國家的財政，才來說吧！

貴金屬賣個賤金屬價？

2011-10-04T08:14:00.000-07:00

什麼投資品會比1980年的時候還便宜？

你想出來了嗎？

答案是白銀！

聽好，是銀啊！

不是銅，鐵，鎳，股票，房產，債券，石油......

堂堂的４大貴金屬之一的白銀，怎麼可能比1980年的巔峰價還低38%？

你說，白銀是應該納入賤金屬，還是它價值被嚴重低估了？

經過幾十年銀行家長期的灌輸洗腦，加上用紙用慣了，很多人根本分不清楚紙幣只是通貨，它本質上根本不是錢。

所以才傻乎乎的看見黃金白銀上漲就高呼泡沫，看見下跌就說我早警告你了！

蠢才！

不會去翻看歷史嗎？

歷史上，黃金白銀若出現長年上漲趨勢，就是一個警告，一個通貨，也就是紙幣崩潰的前兆。

千萬不要去學巴菲特那樣傻，收著幾百億美元這堆廢紙。

枉巴菲特還是學價值投資的，懂貨幣的人都知道紙幣的內在價值本質上就是Zero。

也太多人不了解過去３０年金融市場長期牛市的原因，所以還傻傻的等帶新一輪的牛市到來，笑死我！

我可以告訴你們牛市何時到來，就是國際貨幣體系瓦解，新體系誕生的時候。

攻佔華爾街，廢掉美聯儲！

2011-10-04T01:00:00.000-07:00

以前，Jim Rogers說如果他是美聯儲局長，他會做兩件事：

第一，廢掉美聯儲

第二，辭職

當時，我對美聯儲了解有限，所以感覺Jim Rogers說的話似乎有些誇張。

後來我對這間不只是美國的中央銀行，也是世界的中央銀行－－－美聯儲，了解越來越多的時候，我深深的認同Jim Rogers。

美聯儲是過去幾十年來全球經濟的麻煩製造者，也是2008金融危機的源頭。

難聽的說，美聯儲的存在價值還不如一堆屎。至少屎可當肥料來建設，而美聯儲的存在只是掠奪破壞，大量培育了像JPmorgan，Goldman Sarch，CitiGroup之類的經濟食利者和寄生蟲。

下面，是一個我轉載的演講內容，可以讓你更清楚了解美聯儲這世界禍害。

真相道白：如果没有开篇的介绍，您可能很难相信这是一篇16 年前的演讲，因为它是如此的贴近现实正在发生的金融危机。演讲者是爱德华特·葛莱芬先生（Edward Griffin），畅销书《哲基尔岛上的怪物——审视美联储的第二视角》的作者。

爱德华特毕业于密歇根大学新闻传播专业，他制作的电视节目曾获美国泰利奖。他创办了美国癌症诊疗基金，是美国卫生联盟与国际癌友协会董事。他还是《新美国人》杂志与《美国传媒之王》电视节目的编辑。

以下内容来自爱德华特所主持的“现实领域”（Reality Zone）电台节目录音，我将分期发布，转载请注明出处。

欢迎来到现实世界，我是爱德华特·葛莱芬（Edward Griffin）。您即将听到的是一段我的演讲录音。此次演讲是我在出版《哲基尔岛上的怪物——审视美联储的第二视角》一书后不久做的。令我略显尴尬的是，这还是我第一次将自己的著作整理成录音材料，但我这样做的目的是希望越来越多的人能加入到反对美联储的阵营里来。我告诉读者，如果他们联系我，我会教给他们一些方法，告诉他们如何更有效率地传播有关美联储的真相。我很荣幸地收到了几千封读者来信，他们都纷纷表示自愿加入征讨美联储的“十字军”。我个人能力有限，无法独自实现这个宏伟目标，但我很清楚，应该立即把这份材料制作成节目公之于众，以填补这块空白。以下便是我于1994 年11 月18 日，在洛杉矶所做的演讲——《哲基尔岛上的怪物》。

【掌声】女士们，先生们，大家晚上好！本来以为有人会给我做一个简短的开场白……【笑】。

不过没关系，因为今晚车堵得厉害，我晚到了很久。我们最好能节约时间，省去那些开场的闲谈和笑话，直接进入主题。

我非常喜欢追溯历史。让我们先回到公元前1 世纪，那时有个小国叫弗吉尼亚。在这个国家里，有位哲学家名叫埃皮克提图（Epictetus），他曾说过这样一段话：“所有事物无外乎四种形态：似是且是；似非且非；似非而是；似是而非。”听上去很奇怪是不是？【笑】当我第一次听到这段话时，您猜我在想什么？我想如果埃皮克提图今天还活着，那他可能是位出色的哈佛大学金融与经济学专业教授。他提供的解释，没有用到你在美联储官方网站所看到的、或专家告诉你的诸如“货币集合”这样的晦涩概念。埃皮克提图做了什么？他给出了一个非常简单的结论，但你却听不懂他在说什么，就像今天的很多专家一样。不过在我看来，埃皮克提图说得相当精辟。他为我们今天要讨论的主题提供了一条线索。正如您所知，美联储正是这样一个“表面上看是，但事实上却不是”的东西，即事物的第四种形态——“似是而非”。在今天的演讲中，我会以“似是而非”作为主线，时不时地提醒大家这一点。“美联储”这个概念充满了欺骗，您只有牢记它属于第四种形态，才能真正理解美联储究竟是什么。我打算从美联储究竟是怎样成立的说起。这也和我的书名一致——哲基尔岛上的怪物。可能某些读者对该书的背景还不太了解，您只要知道哲基尔岛是真实存在的一个岛就行了，它位于佐治亚州海湾。1910 年，就是在这里，几个人召开了一次地下会议，秘密策划了《联邦储备系统》。一般来说，什么事情如果是暗中发生的，总会有些什么不可告人的秘密。我会给大家讲一个真实的故事，听过之后在座的各位至少可以明白：第一、在这个岛上的确召开过一次会议，会议起草了联邦储备系统；第二、整个会议是在极端秘密的环境下进行的；最后我们再来讨论为什么这个会议需要秘密进行。

1910 年的哲基尔岛完全是一个私有岛屿，它属于纽约的一群百万富翁。J.P.摩根、威廉·洛克菲勒等产业巨头时常来这个岛上过冬。这里有一个被称作“哲基尔岛俱乐部” 的度假胜地。岛的中心是一个颇为壮观的行业会馆，富豪们在这里进行各种社交活动。今天，整座岛屿已被佐治亚州州政府买下，任何人都可以去随意参观。行业会馆也得到了重建，你可以走进会馆，在走廊的尽头你会看见一个房间，门上镶着一块铜牌子，上面写着：“这里是联邦储备系统的诞生地”。所以对公众来说，这段背景其实并没有什么秘密可言。让我们就从这里展开这段故事吧。

1910 年11 月的一个深夜，参议员尼尔森·奥尔德里奇（Nelson Aldrich）驱使他的私人列车赶赴新泽西车站，接驳他本人还有其他六个人一起参加一个秘密会议。他们被告知要一个一个前往车站，不要结伴同行；不要在出发当晚共进晚餐；不要同时到达车站，就算两人同时到达，也要装作互不认识。他们要尽量避免引起记者注意，因为他们是名人。报刊记者经常云集在车站捕捉关于名人行程的新闻，一旦发现这些名人三五成群的在一起，难免会跑上来问一大堆问题。其中一个人带了杆猎枪，装在一个黑色皮箱里，这样就算有人问他去哪里，他也可以说自己要去猎鸭子。这个人后来出了本自传，有趣的是翻遍全书，也没有提到他有打猎的嗜好。此人一生从未开过一枪，那天带的枪也不是他自己的，而是借来的，目的就是为了迷惑和伪装。

就是上车之后，这七个人也依然没有撕去伪装。他们相互称呼时只用名字，绝口不提姓氏，有的甚至弃用名字而改用绰号。这样做的目的是避免列车上的工作人员认出他们是谁。他们都是名人，一旦被认出来，那么工作人员势必会在私下讨论，这就有可能导致此行的计划泡汤，因此在整个行程中必须做到绝对保密。

列车向南行驶了1000 多公里，经过了一天两夜。当他们清晨醒来时，车已抵达佐治亚州的布伦瑞克（Brunswick），在那里他们乘坐一艘渡轮，穿过一条内海海峡后终于来到了哲基尔岛。之后的九天里，他们一直在岛上的行业会馆里开会，讨论联邦储备系统的所有重要细节。计划完成后，这七个人便返回了纽约。

在随后的几年里，他们一直矢口否认曾经存在过这样一个会议。但是当联邦储备系统已经彻底建立起来之后，这些人便纷纷开始在公开场合讨论这次会议，以及他们在会上的“主要成就”。几个人都写了书，另一个人在杂志上发表文章，他们也不再拒绝媒体采访。所以你现在可以随时查阅当时的资料，这些资料全部都是公开的，而且几乎忠实记录了每一个细节。

那么这七个人究竟是谁？第一个我前面已经提到了——参议员尼尔森·奥尔德里奇，私人列车的车主，参议院共和党人的组织秘书，国家货币委员会主席。国家货币委员会是国会下属的一个特别组织，专门负责提出有关货币改革（或金融改革）的立法建议，目的是防止金融垄断，因为美国人民十分担心金融权力集中在纽约华尔街的一小撮人手里，也就是所谓的“金融托拉斯”。政治家为寻求选战胜利，“反金融托拉斯”往往是非常热门的承诺，以奥尔德里奇为首的国家货币委员会，其主要任务之一就是要“打破金融托拉斯”。他本人也是J.P.摩根的商业合作伙伴，之后成为小约翰·洛克菲勒的岳父，也就是后来副总统尼尔森·洛克菲勒的外祖父。这位前副总统的全名是尼尔森·奥尔德里奇·洛克菲勒，中间的名字就取自他的岳父。

与会的第二个人名叫派亚特·安德鲁（A. Piatt Andrew），美国财政部助理部长，后来成为了国会议员。这个人一生都在金融圈里发挥着极其重要的影响力。第三个人是弗兰克·范德利普（Frank Vanderlip），纽约国家城市银行总裁。这是一家当时在美国规模与权力最大的银行，代表着威廉·洛克菲勒等金融财团，以及库恩雷波（Kuhn Loeb & Company）等国际投资公司的利益。另一位叫亨利·戴维森（Henry Davison），他是摩根公司的高级合伙人。另外还有查尔斯·诺顿（Charles D. Norton）——纽约第一国家银行总裁、本杰明·斯特朗（Benjamin Strong）——J.P.摩根银行家信托公司总裁。三年后，美联储法案通过，本杰明·斯特朗还是第一任美联储主席。最后一位，也是最重要的一位——保罗·沃伯格（Paul Warburg）,他在欧洲有极其丰富的金融从业经验。沃伯格出生于德国，后来成为了一名美国公民，他是库恩雷波公司的高级合伙人，也是罗斯柴尔德金融财团在英国与法国的代表，在那里他和自己的哥哥——沃伯格金融财团创始人麦克斯·沃伯格一生都保持着长期合作关系。沃伯格金融财团控制着德国与荷兰。保罗·沃伯格当时是全世界最富有的人之一。听上去有些不可思议，但这七个人加在一起，直接或间接地控制着全世界四分之一的财富。就是这七个人，在哲基尔岛秘密开了九天会议，终于策划了《联邦储备法案》。

听到这里你是否感到好奇？这些人究竟想做什么？当然，对此从来不乏有人怀疑，我也听到台下有些先生在相互议论。有人怀疑是好事，这总让我感到无比兴奋。可能有人会问：这些事真的发生过吗？还是你为了证明自己的观点，刻意夸大其辞？我可以负责任地告诉你们，这些事的确发生过。今天我只给大家引用一份证据，来自弗兰克·范德利普自己写的文章，此文登载在1935 年2 月9 日的《星期六晚邮报》上。请别忘了弗兰克正是与会的那七个人之一。他这样写道：“有关我们秘密前往哲基尔岛开会的报道其实并没有夸张成分，正是这次会议酝酿了之后的《联邦储备法案》。我们被告知不要提及任何人的姓氏；我们被告知在出发当晚不要共进晚餐；我们一个一个低调地前往哈德森河畔的新泽西车站，那里有一列即将驶往南方的火车，最后一节车厢是奥尔德里奇的专用车厢，正静静地等候着我们……上车之后，我们立即执行事先约定好的规则，用本、保罗、尼尔森或亚伯来相互称呼，戴维森和我伪装地更深，干脆彻底摒弃我们的名字，他变成了威尔伯，我则成了奥维尔，名字有些像发明飞机的怀特兄弟。列车上的工作人员最多只会认识我们当中的一两个人，不可能全都认识。要是我们所有人的名字出现在一起，那么一定会惊动华盛顿，惊动华尔街，甚至伦敦。这样的事万万不可发生。”

我们要问一下为什么。为什么要如此秘密？几个银行家坐在一起开个会，讨论一下金融问题或金融立法问题，这有什么不行吗？还是在那篇文章中，弗兰克·范德利普给了我们回答，他说：“要是外界知道我们这群身份特殊的人聚在一起写了个银行法案，那么这项法案是无论如何也不可能被国会批准的。”为什么？因为该法案的目的是为了打破“金融托拉斯”，而起草它的正是“金融托拉斯”。这是再简单不过的道理。如果公众一开始就知道发生了这样的事，那么《联邦储备法案》完全没有通过的可能。这就好比邀请狐狸建造一座鸡舍，然后负责保卫鸡舍的安全！由此可见，“绝对保密”对该法案顺利通过至关重要，否则国会无法接受，公众也无法接受。现在的人都搞不清美联储究竟是什么，在当时就更别提了。之所以要保密，就是为了欺骗。

值得怀疑的事情还有很多，很多很多……看一下与会人员的组成，你难道不感觉奇怪吗？这里有摩根财团、洛克菲勒财团、库恩·雷波公司，以及罗斯柴尔德与沃伯格财团。哪里奇怪？女士们、先生们，这些人原本是竞争者！金融与投资领域的竞争者，竟然齐聚一堂，开了一个会，然后达成一项协议。在此之前，这些巨头们是敌对关系，竞争得异常惨烈，相互之间为争夺金融市场霸权打得头破血流，不只是在纽约，还在伦敦、在巴黎，在世界的各个角落！现在——他们却达成了某项协议。这点非常重要，但在当时不幸被公众忽视了。这件事恰好发生在一个特殊的时期，在历史教科书中被称作“卡特尔时代的拂晓”，期间美国企业家的经商理念发生了颠覆性的变革。原先的美国是以私有企业的相互竞争为基础的，这正是美国之所以伟大，并能超越旧世界中其他国家的原因。但是当企业在自由竞争中取得长足优势，其规模、能力与声望都达到无与伦比的高度之后，他们就会转向垄断，并竭力避免竞争。约翰·D·洛克菲勒就曾直言：“竞争是一种罪恶。”他教育后来的企业家要“不惜一切代价防止竞争”，为消除竞争而奋斗终生，如果实在消除不掉，就把竞争对手买断，或者加入他们，共享垄断利润。这就叫做“卡特尔”。那段时期的美国，几乎各个行业都在发生由自由竞争到垄断的快速转变。在哲基尔岛会议召开前的15 年里，我们谈到的这些金融财团之间的合作，其实已经远远多于竞争。他们发现这的确很有用，他们非常喜欢。哲基尔岛会议则到达了这种合作的巅峰——形成超级金融卡特尔，彻底实现共赢、杜绝竞争。

因此关于美联储，你要认识到：它并不是一个政府机构，而是卡特尔。他们先建立了一个卡特尔，然后令其合法化。法律通过之后，便开始付诸实施。这些令你吃惊的事实，在课本里是无法找到的，但你应该心知肚明，它是卡特尔。

要搞清楚他们究竟对我们做了什么，还有最重要的一点你必须明白，这点比我前面提到的那些更加重要。那就是对美联储这个特别的卡特尔，政府也参与其中。为了使自己合法，卡特尔经常与政府沆瀣一气。但是这一次尤其为甚。

既然加入，那么当然指望能从中捞到好处，否则何必费次周折？因此我们有理由问：每个参与者都各自获得了哪些好处？政府为什么也要加入？这个卡特尔究竟怀有怎样的目的？为了弄清这些问题，我们有必要先了解一下美联储创造货币的机制，搞清楚我们国家流通的货币是从哪里来的。我喜欢把这个神秘的货币创造机制称作“曼陀罗机制”（Mandrake Machanism）。曼陀罗这个名字来源于40 年代一部流行漫画中的人物——大魔法师曼陀罗。这位大魔法师可以像上帝一样把东西无中生有地变出来，然后只要挥动几下魔杖，东西又可以瞬间消失。在我们继续之前，我想先提醒一下各位：别和这个机制较真，试图去理解它为什么合理，因为它原本就不合理，他们也不希望你真正理解。但只要你从一个骗局的角度去观察，你会非常透彻地明白所有的来龙去脉。我将尽可能地剥离掉那些晦涩难懂的金融与会计术语，用最简明的语言向您解释这个系统。虽然它简单地甚至有些滑稽可笑，但我可以向您保证：从专业角度来看，它100%正确。

以下便是“曼陀罗机制“的运作过程。让我们从政府和国会这边开始。

国会需要用钱，需要10 亿美元来开发某项政府工程，但这笔预算远远超出了国家收入，税收所得甚至还不够塞牙缝。怎么办？于是他们先去问财政部要钱，财政部官员这样回答：“你们不是在开玩笑吧！你们今年3 月就把钱全都花光了，所有的税收已经分文不剩。”然而要钱的人并没有泄气，径直向前走，走到了美联储大楼前，联储官员正在那里亲切地等候着他们，因为成立美联储的目的正在于此。联储官员打开抽屉，拿出一叠支票簿，大笔一挥，便为财政部开具了一张10 亿美元的支票：“财政部现在有钱了，快去拿钱吧！”

在座的各位一定想问一个问题：是谁把这10 亿美元放在美联储支票帐户里的？以至联储官员可以如此轻易地把这些钱借给政府？这些钱又是从何而来？答案或许让您吃惊：美联储根本就没钱！他们甚至连支票帐户都没有，有的只是这张空头支票！【台下大笑】

这10 亿美元完全是在联储官员开具支票的瞬间被凭空创造出来的。如果你我做这种事，监狱将成为我们的归宿。但他们却能合法地做，因为国会想让他们做。这便是政府从中得到的好处；这便是他们也一同加入卡特尔的原因。以这种方式，他们可以在任何时间轻而易举地拿钱，要多少就有多少，而不必通过加税等直接手段。如果他们直接告诉纳税人政府要做这做那，所以每户家庭必须加税3000 美元，那么纳税人一定会投票让他们立马下台。所以他们一般不喜欢直接加税，而对“曼陀罗机制”情有独钟。这就是为什么政府要加入卡特尔。

那么金融势力为什么也要加入？让我们来追踪一下这10 亿美元的去向。财政部拿到这张10 亿美元的联储支票后，会马上把它存到政府帐户里去，也就是财政部在美联储开的银行帐户。这时电脑立刻显示政府拥有10 亿美元存款，因此总共可以开具10 亿美元政府支票。我们假设其中一张100 美元支票用来支付一名政府邮递员的薪水。邮递员拿到支票后，把它存到了自己在地方商业银行的帐户里。这样一来这笔钱便脱离了美联储、脱离了政府，完全进入了商业银行系统。商业银行的工作人员非常高兴，他们立即奔向信贷处，把这个好消息告诉所有在哪里排队等候借钱的人：“银行有钱贷给你们了！有人刚刚在我们这里存了100美元。”众人欢呼雀跃，因为他们在这里等待的目的就是为了从银行申请贷款，现在银行终于有钱可贷了！但是只有100 美元，该给谁？银行安慰他们：“别着急，人人有份，因为只要有这100 美元，我们就可以贷出900 美元！”帐户里只有100 美元，却能借给别人900美元，这是怎么回事？原来美联储官员规定，各地方商业银行只需在存款账户上保留10%的钱作为“储备”，其余90%可以用于放贷。事实是：这100 美元存款可以看作是1000 美元的10%，因此商业银行只需保留这100 美元存款，便可贷出900 美元。那么这900 美元从何而来？答案是一样的：凭空而来。这900 美元就在商业银行对外放贷的瞬间被无中生有地创造了出来。让我们来分析一下这两种凭空创造货币方式之间的区别：美联储首先创造货币让政府来花，用以开展各种政府工程；商业银行再次创造货币，但他们并没有自己的工程，而是为了把钱借给我们，让我们来花，然后坐收利息。也就是说，商业银行是在自己凭空创造的钱之上征收利息，而这种行为看起来又似乎很合理。这便是金融势力加入的原因，因为这使得“在并不存在的钱之上征收利息”变成了一种合法行为。

这会引起怎样的后果？新钱只要流入经济体，就一定会稀释经济体内部已经存在的旧钱的价值。就好比往一锅汤里面加水，那么汤则被稀释。你把新印出来的美元投入到经济这锅粥里去，毫无疑问美元的价值就会下降，引起物价飞涨，这就是我们所说的“通货膨胀”。通货膨胀从表面上看是物价上涨，但那只是表象，不是本质。我之所以说它是一种表象，是因为物价自己是不可能上涨的，物价上涨只不过体现了钱的贬值。如果我们的钱是以黄金、白银或其他任何具有内在价值的实物来支撑的，那么物价完全可以在长时间内保持稳定。古罗马时期，用1 盎司金币可以买到一件袍子、一根手工腰带，外加一双布鞋，这是罗马当时的物价。今天我们能用1 盎司金币买到什么呢？随处走进一家服装店，你一样可以买到一件漂亮的衣服，一根皮带和一双旅游鞋。可见若以诚实货币计价，这些商品的内在价值，甚至经历几千年也不会发生什么大的改变。但是如果以纸币，也就是美元来计价，情况会如何呢？要知道美元并不是钱，它只是“美联储券”，这些纸的价值只会越来越少，因为它的数量越来越多，全都注入了经济这锅粥里。

还有一件事需要分析。既然我们的购买力随着钱的贬值而下降了，那么这些购买力究竟跑到哪儿去了？是有人拿走了，还是“自然蒸发”了？这个问题不得不问。购买力当然不会自己凭空消失。每一个输家，其背后必定有一个赢家。有人不知不觉偷走了你的购买力。是谁？让我们来追踪一下。

偷走你购买力的人，首当其冲是那些能最先得到被造出的新钱的人。因为在他们花这些钱的时候，钱依然具有完全的价值。可是当这些钱被转手给下一个人，下一个人去花，接着再转手，钱再被花……慢慢地，钱的价值就会逐渐下降。如果把新钱的注入比作水龙头喷水，那么偷走你购买力的人，就是那些守候在“喷头”附近，能最先喝到水的人。他们是谁？政府当然排第一，因为是它最先得到了美联储那凭空而造的10 亿美元支票。接下来看商业银行这边，谁拿到了钱？是在信贷窗口排队等候的借款者。这儿就是“喷头”所在地。想必很多人都知道，在通胀年代，借钱消费是明智之举。为什么？因为你借来的是值钱的钱，要还的却是不值钱的钱。通胀侵蚀了钱的价值，因此当你签下一纸合约，那可怜的债主只能眼睁睁地看着他的购买力被稀释，而你却大获全胜，因为你很聪明，懂得用负债来对抗通胀的“硬道理”。

实际上，借钱给你的银行并不笨。他们正是用这种手段诱使你陷入债务陷阱，他们告诉你“贷款是聪明人的做法”；可是他们并未提醒你，在负债“获益”之后，你需要反过来向银行支付贷款利息——即在“凭空而造的钱”之上征收的利息。银行早已经过精心计算，他们会用这些利息来没收你的“获益”。在特定的时候，你会被账面资产所迷惑：“哦，看看房价涨的多快，看看股价涨得多高！”众人纷纷涌入这些市场，将资产价格越抬越高。可是女士们、先生们，不要忘了，经济环境是会发生变化的。这些账面资产既然能扩张，也一定会收缩。经济只要开始收缩（其实每次扩张之后都会收缩），多数人就被彻底清洗了。人们不知道，自美联储被创建之后，呈锯齿状大起大落的经济繁荣-衰退周期，就从来没有停止过。经济先是缓慢扩张，然后呈现一派欣欣向荣之景，10 年、20 年、30 年……于是大家达成共识，每个人都认为“繁荣将会永远延续”。而恰恰在此时，重锤悄然而至，一般来说下跌速度非常迅猛，很多人失去了自己的资产。然后，再来一波：10 年、20 年、30 年……下一代人又说：“这多美妙啊”，接着又是一记重锤。每一次繁荣过后，多数人的资产都会被洗劫一空。设想一下，当你每次走进银行，那些家伙把毫无成本、凭空而造的钱借给你，他们究竟图什么？关注一下在你签署的合同上还写了哪些内容——没错，如果你不能如期归还这些“他们可以凭空而造，而你却要辛苦挣得”的钱，那么你的房屋和汽车就归银行所有了。这些银行家们是永远不会输的，不论经济是扩张还是紧缩，对他们都是一样。这些本身就是他们完美计划的一部分，每一次“繁荣-衰退”周期都是人为制造出来的。女士们、先生们，这些家伙不是一般人，他们是科学家。

事实已经很清楚了，是政府与银行这两个强大集团联合在一起所建立的美联储，不知不觉偷走了你的购买力。这是一个强制征税的过程，不论你称它通胀也好，还是什么其他的名词，这就是税。我希望您从我今天的演讲中至少领悟了一件事，那就是：通货膨胀是一种税。这便是政府与银行卡特尔相互合作的原因。用这种手段，政府可以随心所欲地从公民那里征收任何数目的税，而公民对此甚至毫不知情；银行这边则可以在凭空而造的钱上坐享永无止境的利息。

好的，现在让我们回到哲基尔岛吧。这里仍然有许多我们需要了解的东西，因为今天的一切全都源自当时在这里召开的为期9 天的秘密会议。政府与银行的联合，其实并非什么新鲜事，美联储也不是始作俑者。早在16 世纪的欧洲，随着英格兰银行的创建，这种“联姻”就已经开始普及。之后欧洲绝大多数政府都采取了这种机制，当然他们用的并不是“曼陀罗”这个名字，而给它起了一个更加响亮的名字——中央银行。当时机成熟，他们想把中央银行制度引入美国的时候，很清楚“中央银行”这个名字不能再用了，为什么？因为美国国会早就明确立法，禁止成立中央银行，当时只有我们美国才有这样的立法约束。于是这些家伙们开始玩弄一些策略，为该起一个什么样的名字展开了辩论。他们说：首先，名字前面要加上“联邦”，让它看上去像是一个政府机构；其次，名字里要有“储备”，让人以为这个机构某处保存着一些储备【台下笑】；最后，名字里还要有“系统”，这点在当时尤为重要，因为人们非常担心权力在纽约过度集中。于是他们试图说服公众，他们要创建的是一套分布于全国的“银行体系”，起初由10 家地方银行组成，后来他们说不够，又拓展到12 家，目的是为了“分散权力”，或至少在表面上看可以分散权力。今天我们知道，它并不是联邦，也没有储备，从分散权力的角度来看也不是什么系统，甚至都不能算作是一个银行。它完全符合埃皮克提图所说的第四种形态：似是而非。

这真是一个非常完美的“发明”，那么下一步就是向公众兜售了。起初，相关草案被称作“奥尔德里奇法案”，因为它由参议员尼尔森·奥尔德里奇所资助。聪明的保罗·沃伯格表示反对，他对奥尔德里奇说：“亲爱的尼尔森，如果你把你的名字加进去，那么这个法案是不可能获得通过的，因为你已被明确划定为„既得利益集团‟的一分子”。保罗说对了，国会马上就否决了这个草案，认为它是在保护大银行家的利益。没关系，这只是一个小小的挫折。他们把草案拿回去修改，删掉一些段落，去掉尼尔森的名字，又找了一群民主党人对此摇旗呐喊。别小看这一点，它非常重要。因为在公众心目中，共和党是大企业利益的代言人；只有民主党才代表小老百姓，那些在流水线上忙碌作业的工人，比方说泰德·肯尼迪（Ted Kennedy）【听众狂笑】。就这样，他们找了一大帮腰缠万贯的民主党富翁来为这个法案说话，他们中有参议员卡特·格拉斯（Carter Glass），众议员罗伯特·欧文（Robert Owen），欧文自己也是一个相当成功的银行家。现在这个法案被重新命名为“格拉斯-欧文法案”。

随后，奥尔德里奇和范德利普开始寻找媒体，四处演讲发文，对这个法案展开了疯狂攻击。他们说：“这个法案一旦通过，将会毁掉金融体系，给我们国家带来深重灾难。”普通读者听到这些会怎么想？他们会想：“哦，大银行家们不喜欢的东西，那就一定是好东西！”【听众大笑】谴责这个法案的人应该得到奖赏。他们不是乡巴佬，他们不傻。这些人深谙大众心理学，熟悉政治运作，出牌出得非常漂亮。

与此同时，还是这帮人，自掏腰包资助所谓的“草根研究俱乐部”，使其在全国范围内分发小册子，广泛宣传联邦储备法案的“优越性”。他们还为美国各知名大学提供巨额捐款，用以成立新的经济学分支；精心挑选自己的手下将其培养成教授，并号召许多在学术上颇有造诣的专家们频繁演讲、撰文，告诉公众美联储有多么美妙。这还不够。在谋略过人的“军师”保罗·沃伯格的强烈建议下，他们又特意在《联邦储备法案》中加入了不少限制银行家凭空印钞的条款。沃伯格的同伴不解地问：“你这是干什么？我们不需要这些条款。”沃伯格的回答则堪称经典：“伙计们，别太急。记住，我们当前的目标是让这个法案通过。只要它能通过，以后有的是机会修改。”

果不其然，修改后的法案得到了民运领袖威廉·詹宁斯·布莱恩（William Jennings Bryan）的支持。布莱恩起初怀疑这个法案可能会被国家利用，籍此滥引钞票，但看到那些限制银行家们的条款之后，他改变了主意，说：“哦，我想我现在可以投赞成票了。”有了布莱恩的支持，多数人也都不再反对这个改良后的《联邦储备法》，除了某些个别的声音，但这些人显然无碍大局。正如沃伯格所言，《联邦储备法》自其通过之日迄今，一直在被反复修订，一共修订过100 多次，每次都会移除掉一部分限制条款，并用一批新的能使美联储权力得到扩张的条款取而代之（译者注：大家请留意2008 年金融危机之后又发生了什么。这次美联储被赋予的是“金融监管权”与直接救助投资银行的权力）。在沃伯格的精明策略和专业的欺骗伎俩之下，《联邦储备法》终于赢得了两党支持，最后于1913 年12 月22 日在国会顺利通过。这些哲基尔岛的怪物们终于成功地进入了华盛顿（译者注：《联邦储备法》诞生之初，美联储并没有权力购买政府债券，若是当年的国会议员得知这些人的目的是要玩QE,QE2,QE3……,是不可能批准通过的）。

我们再来仔细研究一下美联储的目标到底是什么，因为教科书告诉我们，成立这个机构的目的是为了稳定经济，避免恐慌性的金融危机再度发生。今天，在大学校园里普及的那本由萨缪尔森所编写的经济学教材，是这样描述的：“美联储的成立源于1907 年那场金融恐慌，在此期间各大银行以惊人的速度接连倒闭。不稳定的私有金融体系使整个国家陷入了一种类似于无政府的混乱状态”。这些话都是萨缪尔森说的，也是今天经济学系的学生们所学的。我们先不必挑战萨缪尔森的权威，姑且接受它，因为这正是我们一直在被灌输的官方教条，即“美联储的目标是稳定经济和保护人民”。这就是为什么格林斯潘现在在不断加息（译者注：1994 年，格林斯潘上调利率是为了退出经济刺激，因为90 年储贷危机和第一次对伊战争已经结束。不过就这点译者个人认为：此时上调利率是正确的），因为他想“帮助人民【台下大笑】、维稳经济，保护民众不至于遭受过于严重的通货膨胀”。多么可笑，要知道通货膨胀正是这帮家伙干的！这点刚才已经说过了。如果各位想通过官方解释来理解美联储的目标，那么可能永远也理解不了。

好吧，让我们暂时承认他们的目标就是为了稳定经济，那么究竟稳定得怎么样？看一下他们的成绩单吧：自1913 年美联储成立之日算起，美国经历了——1921 年的经济衰退、1929-1939 年的大萧条、1953、1957、1969、1975 以及1981 年的经济衰退、以及1987 年股灾，我们都知道股灾过后企业债激增、个人债陡升、无论是企业破产数目还是个人破产数目，都达到了历史最高水平，其中储蓄银行与机构的破产数目尤为惊人。（译者注：一次比一次严重，当时的霍华德还不知道2000年有互联网泡沫、2007年有次贷危机、2008年甚至爆发了全球金融危机）现在，美国仅国债利息一项就超过了税收的一半；重工业在全球竞争乏力；我们甚至出现了建国以来的首次贸易赤字（译者注：现在的赤字已经达到了14 万亿美元，16 年间美国变成了全球最大的债务国）。很多大都市，还有洛杉矶75%的城区都已由外国人掌控，另外有一半以上的州目前处于衰退状态。

这便是美联储成立80 年来为我们交上的“稳定经济”的成绩单【台下大笑】。显而易见，美联储没能实现自己的目标，这个结论我想没人会提出异议。有争议的问题只是：“为什么他们没能实现这个目标”。对此我的回答是：“因为这从来就不是他们真正的目标”。他们的真实目标，或者说所有卡特尔所追求的共同目标，应该是“长期确保自己在市场中的有利地位，以使卡特尔成员永远享受超额利润率”。带着这个思路，那么所有的问题你就全都理解了。从真实目标的角度审视，他们并没有失败，他们成功了。这些人在哲基尔岛开会的时候，就已经制定了三个基本目标，且每一步都规划得十分具体。第一、确保纽约银行家的利益不被侵蚀。《联邦储备法》所反对的，正是他们想要的。有一点我需要说明，这里提到的银行，并不是那些在市场上摸爬滚打赖，处于美联储保护之外艰难求生的中小银行。还记得吗，洛克菲勒曾经说过：“竞争是一种罪恶”。美联储成立的重要目的之一，就是遏制竞争，限制那些新兴银行的发展，让他们永远无法成长到像华尔街的大银行那样壮大。通过出台各种监管措施，制造一些大银行能轻松应对，小银行却无法企及的苛刻条件。所以大家注意，我说的不是地方上的中小银行，而是从属于卡特尔利益集团的纽约大银行。这是目标一。

目标二、阻止民众积累私有资本，一旦出现这样的苗头，立即采取措施逆转。私有资本是金融术语，它泛指人们用自己的储蓄做事，而不是去银行借钱做事。本世纪初，企业家们都喜欢储蓄，他们把自己的利润积累起来，沉淀到一个资金池里。随着资金池里的钱越来越多，企业完全可以用自己的储蓄修建新的工厂或开展科研项目，而不需要对外负债，这在当时形成了一股潮流。银行家们对这种趋势非常担忧，于是想方设法蛊惑人们停止储蓄，到银行来借钱。银行家们很清楚，要想成功地引诱人们负债，唯一的办法就是降低利率。你们可能会问：“这有何难，直接调低不就行了吗？”女士们、先生们，今天是可以这样，但在当时不行。今天很容易，因为我们有美联储，运用利率工具可以随时按自己的意愿升息、减息，一切尽在掌控中；可是在1913 年，他们手上没有这样的利率工具，同时货币被黄金与白银支撑，无法随意增加或减少。在这种情况下，利率完全由市场对货币的供求关系决定，谁说了也不算。没有人能强大到操控利率，无论是个人还是机构，因为成千上万的人在市场自由交易，每个交易都会影响利率，要想掌控它是不可能的。当时的利率无法受政治因素所左右。于是这些家伙清楚地认识到，必须用一种人为的方法来压低自然利率，才能诱使民众来银行借钱。怎么做到这一点？他们说：国家需要采取一种“弹性”货币政策，来满足产业发展的需要。那么什么是“弹性货币政策”呢？它不是指你口袋里的钱能弹来弹去，金融教科书给出的解释十分复杂，但归根结底其实就是一件事——凭空造钱。这个把戏不难理解，只要你拥有合法凭空造钱的本事，那么你根本不用在意利率的高低，因为即使利率低得离谱，你一样可以通过增加贷款规模来获得可观的利润【台下笑】。有了弹性货币，这些人就可以在不影响自身利润的情况下随意压低自然利率，引诱企业和个人从他们那里借钱，让人们陷入债务陷阱。这是目标二。

目标三、以“保护人民”为由，将大银行无法规避的损失转嫁到纳税人的头上。以上便是美联储的三个真实目标。那么再来查看一下这些人的成绩单，看看他们做得怎么样。是否在纽约控制了金融霸权？——是的。虽然我们在西部和南部也有不少大银行，但远远比不上那些在北京、莫斯科，甚至连非洲都有分部的纽约银行。后者对整个世界都一直发挥着无可比拟的影响力。因此对这第一个目标，他们的成绩完全可以打“A”。再来看看“阻止私有资本趋势”这项，美联储做得如何呢？简直可以用完美来形容。他们成功地通过人为压低利率的方式，不断吸引着企业与个人从储蓄走向负债，人们甚至相互议论：“为什么要存钱？那是傻子才做的事！”于是，在“弹性货币”的诱惑下，每个人都跑去银行贷款，给自己套上债务枷锁。现在呢？结局大家都知道了，经济形势掉头向下，无数企业、无数个人走向破产。深陷债务中的人，不得不节衣缩食、艰难求生，因为他们无论如何都得给银行还债。更令人惊讶的是，许多企业每年给银行归还的利息，甚至超过了给股东的分红。大家可以想想这是否合理？投资者必须牺牲消费、勤俭度日，才能积攒足够的本金来购买上市公司的股票；而银行却是在凭空而造的钱上收取利息。因此对这第二个目标，我们也可以给这些家伙打“A”。他们用“弹性货币”政策成功阻止了私有资本的积累，让人们从存钱走向借钱。

第三个目标呢？即他们能否以“保护人民”的名义，成功地把自己的损失转嫁给纳税人？在座的各位可能忘记了，有一个术语叫做“救援”（bailout）。如果某些大银行因为负债企业倒闭，或第三世界的主权国家无法还钱，而不幸陷入困境的话，他们就会向国会求助，声称如果不去救援这些负债企业和第三世界国家的话，美国人民就会受到伤害。他们威胁道：如果放任这些企业倒闭，成千上万的工人会失业，社会问题接踵而至……（译者注：多么具有预见性！2008 年以后，bailout 这个词都已经用烂了……AIG，花旗，通用，克莱斯勒……）。要是拉丁美洲的主权国家濒临破产呢？山姆大叔也必须拔刀相助！否则纽约的大银行就不得不减记资产，从而在技术上陷入破产，最后关门大吉，导致许许多多把钱存入这些银行的储户蒙受损失。由于它是大银行，谁知道破产之后又会诱发怎样的多米诺骨牌效应呢？可能成百上千的中小银行也会相继破产，最后整个国家陷入深重的经济衰退……国会听着觉得挺有道理，说：“没错，不能放任这样的事发生”，议员们纷纷投票赞成救援。于是，源源不断的利息，继续流入这些大银行……请注意，小银行玩不了这样的救援游戏，只有大银行才可以。相关案例不计其数：1970 年，救助宾州中央运输公司（Penn Central Railroad）；同年，救助洛克希德·马丁公司（Lockheed Corporation）；1972 年，联邦底特律银行（Commonwealth Bank of Detroit）；1975 年，纽约城市银行（New York City）；1978 年，克莱斯勒（Chrysler,译者注：2009 年，这家汽车业巨头再次被救援）；1980年，宾州第一银行（First Pennsylvania Bank）；1982 年，伊利诺伊大陆国民银行（Continental Illinois），它也是当时救助规模最大的银行。第三世界的国家也从IMF 那里得到了救援，以继续向这些大银行支付利息。IMF 的钱来自美联储，而美联储的钱则通过“曼陀罗机制”来自我和你。

今天我要讲的最后一个话题，想必在座的各位都感兴趣，那就是“高利贷”（Usury）。在古代，任何对债务征收利息的行为都是非法的；而现代社会只认为对债务收取“过高的利息”非法，即“高利贷”。也就是说，“适当的利息”不仅合法，而且合情合理。为什么？因为债权人事先必须努力工作、牺牲消费和享乐，才能攒下储蓄，把钱借给你，因此他们有权对自己先前的牺牲要求一定的回报，这非常公正。那么多少利息算作“过高”？托马斯·爱迪生（Thomas Edison）曾经这样说过：“那些既不提供资源，也不付出劳力的人，得到的钱却比倾其所有、全力以赴工作的人还要多。”当我读到这里的时候，第一感觉是爱迪生可能夸大其词了。于是我掏出计算器，以建造一幢价值100 000 美元的房屋为例，做了一次具体计算。假设其中30 000 美元用于购买地皮、申请建筑许可并向建筑师偿付工资；70 000用于实际的建筑过程，包括购买建材、给建筑工人支付工钱等等。我们再假设买主去银行申领住房按揭贷款，在一次性交清20%的首付之后，其余80%则按为期30 年，每年10%的利息向银行分期支付。我的计算结果是：这位买主30 年里一共要向银行支付172 741美元作为利息，而在建筑过程中具体做事的人总共也只得到了70 000 美元。也就是说，银行所得是实际生产者的2.5 倍。您或许会说：“这没错，但不要忘了货币具有时间价值。当我把钱借给你的时候，也就牺牲了自己30 年的消费和享乐……”

不，女士们、先生们，并非如此。没人曾经为这笔钱工作过，也没人付出或牺牲过。这笔钱不是任何人的储蓄，它是凭空造出来的。如果这172 741 美元还不算是“过高的利息”，那么什么才算是呢？我想我可以给“高利贷”下一个新的定义——任何在凭空而造的法定货币上征收的利息，都是高利贷。【台下掌声】

我想告诉在座的各位，这个建造10 万美元房屋的例子，不过是沧海一粟。它根本算不了什么。您可以想象一下，类似的过程，发生于全美所有的房屋交易、所有的酒店、所有的商业地产、所有喷气式飞机、所有汽车、所有工厂、所有原材料仓库、所有农场与农具……这是一条不劳而获的财富之河，它流向银行卡特尔，长流不息。这条河流如此宽广，以致超出了我们的想象力。那么这些钱最终要去哪里？是不是他们会又把这条河引向一个大湖，然后再加一个坝，只是不断积累财富，让钱越来越多，让自己越变越富？

您错了。没有这么简单。当一个人坐拥数不尽的金钱，足以换取人世间的任何物质享乐的时候，他还想追求些什么？

权力。女士们、先生们，有了这条永无止境的财富之河，他们还可以用钱来购买权力——影响你我，也影响我们子孙后代的权力。他们几乎买到了操控整个世界的权力，不是说他们购买了全世界的房地产和其他设施，而是控制了所有每天能深入影响公众思想的组织和机构。用社会学术语，这些组织或机构叫做“权力核心”，在社会上发挥着引导作用，和人民生活息息相关。这里便是金钱的集散地。所有在社会上发挥着一定影响力的机构，其运作者都会成为金钱试图买通的目标：政客、政党、有线电视、报纸、杂志、出版社、通信社、制片厂、大学、工会、教会、同业公会、免税基金会、跨国企业、男女童子军……所有团体，所有机构，只要你在社会上有影响力，都有可能成为被控制的目标，而他们拥有不计其数的钱来购买控制权。特别是那些在公众眼里对他们持特别反对立场的机构与个人，最容易成为被控制的目标（译者注：这或许可以解释为什么格林斯潘会成为美联储主席，为什么他会忽然“人格分裂”；为什么伯南克在接受媒体采访时总是用颤抖的声音说话）。

这种金钱与权力的交易不止发生在美国，在绝大多数西方工业国家均是如此。那么对那些第三世界国家呢？他们事实上早已完成了全面控制，几乎买下了整个国家。您是否知道IMF与世界银行一天到晚都在做什么？没人清楚。我们不过是偶尔在报纸上的一个不起眼的位置，看到“美国又向IMF 支付了几十亿美金”这样的消息，用途是“支援第三世界的贫苦国家，用于改善他们的生活水平”。很显然，这依然是埃皮克提图的第四形态，不可能是他们的真实目的。如果IMF 的资金用途真的是为了改善贫苦国家的人民生活，那这件工作可真得做得不怎么样。在座的各位可以考察一下近20 年来所有接受过IMF 援助的第三世界国家，您甚至无法找到一个这样的国家，他们的生活水准哪怕真得得到了一丁点改善。原因很简单，这些资金的真实用途根本就不是为了援助，它所流向的不是底层人民，也不是那些有机会创造就业与繁荣的私营业主，而是流向了他们的政客和政府，用以强化对其人民的控制，用来腐蚀他们的官员，并强化专制制度。那些新兴的专制国家，在得到“国际援助”之后，也往往可以使“独裁的效率”得到进一步提高【台下笑】。这些钱用来建设军队并巩固官僚体系。而这些第三世界国家的官僚们，谁会去关心自己百姓的疾苦？只要他们自己过得更好就行：有没有豪华别墅？有没有游艇？有没有私人飞机？能不能随时去纽约联合国？去了以后是不是入住华尔道夫酒店？这些才是他们真正在意的。“信仰”在他们眼里毫无价值，管它什么社会主义、共产主义、资本主义，还是法西斯主义，跟我有关吗？这些“败家子”政府就好比富裕家庭里的“公子哥”、“富二代”、“富三代”，终日只会享受，完全不懂经营之道，靠挥霍联合国的“资金援助”度日；他们早已成为“新世界秩序”下的棋子。

这些所谓的“国际援助”，不仅伤害了第三世界国家的人民，也会伤害我们。一切都在他们的计划之内，即通过浪费金钱来降低我们的生活水平。因为在一个强大的国家，其人民不可能屈从于强权；但要是爆发了严重危机，使得国家变得日益弱小了，人民就会乖乖听话。如果某天美国人民变得饥饿、绝望；当街头失去秩序、充满暴力、无人能够求助的时候，或许他们就会心甘情愿地接受政府专制，接受联合国维和部队入驻，接受IMF 的资金救援，至少IMF 的钱还暂时有些购买力（台下笑）。女士们，先生们，这就是游戏规则。这并不是一个财富游戏，而是权力游戏。

最后的问题是：对此我们能做些什么？首先，当然要消灭这些来自哲基尔岛的怪物，不能让他们再继续为所欲为【台下掌声】。国会的力量是必不可少的。国会制造了这些怪物，当然也可以消灭它们。我们需要在国会议员的椅子下面放一把火，把那些和怪物们狼狈为奸的官员赶走。国会需要新的血液、新的面孔。无论你是民主党人、共和党人还是无党派人士，这些头衔都不重要，重要的是你的信仰、你的思想。在这里我更要提醒在座的各位知识分子，如果人民不觉醒、不知情，那么一切都不会改变。因此，平民教育是重中之重。有人可能认为平民教育非常枯燥，直接找几个有识之士进入国会不就行了？但是要想让人民听懂你在说什么，他们首先必须了解自己的处境。女士们、先生们，但靠一两个人教育公众是不行的，我们需要的是一支“教育大军”，而现在就是征兵的时刻！正如帕特里克·亨利（译者注：Patrick Henry,美国独立战争时期的英雄）所说：“兄弟们都已经冲到第一线了，为什么我们还站在这里无所事事？”

有个坏消息，一个真正的坏消息——那就是留给我们的时间真得不多了。以前我也经常在公共场合讨论这些事，人们总是不以为然地说：“你在开玩笑吧？美国永远也不会发生这种事！”今天，当我再次提起这些话题，他们则深沉地望着我：“我们还剩多少时间？”【台下大笑】“新世界秩序”的帷幕早已拉开。怪物们正在计划成立世界法庭、世界税收系统、世界货币单位、世界军队，即美国一半的军队都会去效忠联合国的外国军官……这些计划都在紧锣密鼓地进行着。女士们、先生们，留给我们的时间真得已经所剩无几了，如果您真得想为我们的国家和自由做些什么的话——现在就去做吧。

但是也有好消息，一个真正的好消息——那就是，很多事我们现在依然能做。我们依然有一定的时间、一定的自由。我们依然可以像今晚这样自由集会、自由讨论，而非终日怨天尤人却对所有的事无能为力；我们依然有言论自由、可以公开主张“终结美联储”；也依然有选举自由……对这些仍然没有被剥夺的权利，我们应该感到由衷的欣慰。我们要做的就是走出去，公开对美联储说不！就像我们的先辈，独立战争时期的自由捍卫者那样！他们当年做到的事，我们也能做到。把埃皮克提图请回弗吉尼亚吧，让他把第四形态那宏伟的“似是而非”打回原形。

加油！美國人！
攻佔華爾街，廢掉美聯儲！
雖然這次我認為你們不會成功，但你們已經為了下次社會革命播下了種子！

一個真實的「鴨」故事

2011-10-03T20:10:00.001-07:00

下面我說的是一個真實的故事：

你們知道「鴨」吧？

也就是男妓。

在馬來西亞發生過這樣一宗關於「鴨」的故事。

有幾隻「鴨」為了鈔票而操此迎送生涯。

有些人對「鴨」不了解，以為「鴨」即可和女人「做」，又有錢收，好像是美差一件。

實際上並不如此。

你們想一想，願意付錢找「鴨」的女人，通常是什麼模樣？

肯定不好看，簡直就是平時的黃臉婆的模樣。

試想想，不要求是美女，只需還長的不抱歉，哪在Pub裡面稍首弄姿一下，那些只會用下半身思考的男人還不會撲過了，那裡需要花錢叫「鴨」？

「鴨」的工作是個耗心耗力的艱苦行業，所以做「鴨」做的久，看見女人會吐的。

有一天，一群「鴨」的老闆對他們說這次你們不用辛苦了，可以休息一下，下來的客戶，作為老闆決定「親自出馬」。

怎麼這老闆這麼偉大犧牲？

原來，這次他們的客戶是一些來自日本的「怨婦團」，「怨婦團」的女人才20多-30多歲而已，因為丈夫忙於工作而無法滿足心靈和肉體的空虛，所以出國放縱一下。

難怪這老闆這麼偉大要自己「親自出馬」啦！

你愛錢，但你不知道什麼是錢

2011-10-02T23:39:00.001-07:00

錢是人們的最愛，每個人都想發財！

可笑的是，很多人都不知道什麼是錢，包括很多經濟學家，甚至貨幣主義大師弗里德曼，也不知道什麼是錢。

这决不是嘲笑大众的智慧，因为"即使很有头脑的人对这个问题也了解得不完全正确"（马克思语）。

你平時使用的錢，其實並不是錢，它只是通貨。

我們現在活在一個將通貨當作錢，將大富翁鈔票當作錢的騙局時代，唯騙局遲早有破滅的一天！

前面說說：我全力支持攻佔華爾街！

我畢生最大的心願之一，就是攻佔華爾街，廢掉美聯儲。

不要輕率抄底接落下的刀子

2011-10-02T21:17:00.001-07:00

看見近期股市重跌，有些人感到很興奮，忍不住想進場抄底。

千萬不要，你這樣只看到價格下跌就輕率進場，其實就是接落下來的刀子。

你不要指望什麼經濟復甦推高股市這些妄想了，不可能的，至少有好多年如此。

現在股市上漲不要指望經濟復甦，現實中股市只能靠印鈔票，制造貨幣貶值和流通性而變相推高。

我問你們，美國佬印鈔票了嗎？

美國佬之前只推ＱＥ２．５，至於ＱＥ３．０還在等藉口足夠才能推出，其中一個藉口就是Bernanke睜眼說瞎話，明明通膨卻說擔心通縮。

我已經打算將我之前用EPF投資於Money Market的資金挪去股票基金了，現在只是準備填寫表格，待一聽到ＱＥ３．０發佈後才進場。

總之，不要緊張抄底。

美股進入長期熊市

2011-10-02T01:47:00.000-07:00

美國股市會進入長達１０年的熊市，所以買股票者要非常小心且精於選股。

美國進入長期熊市的理由其實很簡單。

第一，美國人民舉債消費能力達到極限，未來只會下跌，不會上漲，如此怎樣推高經濟，推高股市？

第二，美國每年平均超過３００萬人退休，人數遠大於新加入的就業人數，推休人越多，消費和生產能力就會減少。

第三，隨著人口老化以及推休人士不斷增加，美國人賣出股票基金的趨勢一直沒減少，當資金不斷從股市抽離，股市能好的了哪去？

實際上，美國會進入長期熊市的特徵是很明顯的，這種因人口變化造成的股市長期熊市，過去歷史都出現過，通常每２０年一次輪迴，只是人大多短視，平時又不讀歷史，所以還再對牛市有所憧憬，別傻啦！

我投資金銀的理由就是相信國際貨幣體系，也就是現在的美元本位會崩潰，進而引發通膨。說起國際貨幣體系崩潰瓦解，曾有人表示很誇張。其實一點也不，過去１００年已經崩潰２次了，現在只不過是朝第３次前進而已。

2011-09-30T22:53:00.000-07:00

如何辨別大馬房產泡沫？

2011-09-29T20:37:00.001-07:00

如何辨別大馬房產泡沫？

這實在太簡單了！

你將房價上漲的幅度對比薪資增長，對比ＧＤＰ增長，再對比通膨率增長。

請問，房價是否上漲高過薪資、ＧＤＰ和通膨率？

答案大家都知道。

房價上漲高過薪資、ＧＤＰ和通膨率，就是辨別大馬房產有泡沫的方法之一。

白銀大跌，決定今晚賣股掃白銀！JPMORGAN把銀價挫低，不趁低買太對不起自己了！

2011-09-28T00:44:00.001-07:00

史上最大泡沫美國債，會和美元一起崩潰

2011-09-26T03:34:00.001-07:00

來過我近期關於《草根股人茶會》，題目：《股市下跌...是回調？還是熊市？》的人，該記得我說過，我主要不以技術、宏觀經濟數據和公司財報來論牛熊，我之所以說未來會陷入長期熊市，那是因為過去30年的牛市其實是建立在美元作為結算貨幣的基礎上，當這紅利用盡且逐漸走向面臨瓦解的時候，牛市就完了！

以美元為結算單位所製造的紙幣泡沫，我目前得到的資訊，它走向瓦解早前的信號是貨幣週轉率在1997年見頂回落，1999年美國人民收入增長也見頂回落。之後輪到2000年股市見頂...2002-2004年美國房市見頂，2007年崩潰，蔓延到2008年險些讓金融體系瓦解的金融風暴......

美元崩潰是緩慢進行的，下來那個崩潰我不知道，不過肯定最後一個肯定是美國國債。

美國國債根本就是大泡沫，雖然市場老是說黃金是泡沫，但真正的泡沫其實是美國國債，而美國國債的背後就是美元。

過去30年股市、債市和房市是由無黃金抵押的信用美元帶起的，當信用美元能量用盡，走向瓦解的時候，你還能指望牛市嗎？

未來牛市的誕生，必須要這舊體制瓦解，新體系誕生的時候才會產生。

如何知道美國國債是大泡沫呢？

讓我說一說兩個投資基本原則：

第一，投資最低目標就是要超越通膨。

這點我相信你們同意吧？如果不能超越通膨，那還不如放在銀行吃利息算了！

美國現在的通膨是多少？

根據美化的官方數據，現在通膨是3.8%，扣除食物和能源的核心通膨是2%。（不需要食物和能源？原來美國人是神仙？）

而現在的美國公債殖利率是多少？

1月利息＝0.00%

3月利息＝0.01%

6月利息＝0.04%

1年利息＝0.10%

2年利息＝0.25%

3年利息＝0.42%

哇！這樣超低的利息簡直可說是沒有！

再看看其他年份的國債利息......

5年利息＝0.97%

7年利息＝1.49%

10年利息＝2.00%

借美國政府10年的錢竟然比核心通膨還低。

再看看其他年份的國債利息......

20年利息＝2.79%

30年利息＝3.08%

比較起先在3.8%的通膨來說，借錢給美國政府是絕對虧本的。

雖然過去幾個月大宗商品的價格雖然下跌，但是通膨卻依舊上升，可見通膨增長速度經過累積已經自我開始加速了！

我說的通膨是美國政府造假美化的，如果要算真實的通膨，不是3.8%，而該是12%。

非常明顯，美國國債已經漲到不合常理了！

雖然日本的利息更低，但是日本是通縮，美國卻是通膨。

第二個投資原則：高風險，高回酬，低風險，低回酬。

为什么美國债务规模越来越大，美债收益率持续创造新低？

这似乎并不符合一般经济学的基本规律。

當然，美國國債支持者自然可以找100個理由來辯護，但是無可質疑的是，這不符合經濟規律，這種違逆經濟規律的現實是不可能永久不滅的。

这就是当前全球经济金融格局下美债泡沫的现实。

从上世纪70年代布雷顿森林体系坍塌至今，美元兑黄金贬值近100%，特别是本世纪以来，黄金价格涨幅超过6倍，而美元指数贬值超过36%。如果按照美元名义有效汇率、美国生产者价格指数及国际黄金价格来计算，2002－2010年因美元相对于他国货币、实物商品及黄金贬值而使我国年均损失率分别为2.34%、4.15%和14.9%，累计损失额分别为 644.63亿、2612.29亿和8476.48亿美元，而廉价美元所引发的美元套利也将进一步冲击中国的金融体系。

如果是这样，那么中国外储资产将面临真实购买力损失，而货币政策、汇率政策以及国家金融安全都被置于巨大的风险之下，美国释放出来的是廉价美元，而回流美国的是创造出真实财富的美元资本，这种资本的错配会使得各国在痛苦的失衡中越陷越深。廉价融资继续吹大美债泡沫，但美债泡沫终有破灭的一天。

美债“黑洞”到底有多深
因为在大多数眼里，美债的规模是14.29万亿美元，就算加上刚刚调高的2.1万亿美元上限，不过也就是16.4万亿美元。

里根总统时期的经济顾问委员会的高级经济学家柯特利科夫就不认可这样的答案。他日前公开表示，美国财政部给出的14万亿国家债务总额只是冰山一角，非利息支出和预计收入之间的财政缺口高达211万亿美元。

211万亿美元又是怎么得来的？

按照柯特利科夫的说法，美国非官方的债务要远高于官方债务，我们只关注了官方债务，大家关注的是错误账目的平衡。

而美国“非官方”的偿付责任，如社会保险、医疗保险和医疗补助将大幅提高债务数额，如果你将所有这些支出承诺加起来，包括国防开支在内，然后再减掉我们预期的税收收入，得出的数额就是211万亿美元。这就是财政缺口，这就是我们真实的负债情况。

来自公开的数据显示，2001至2010年的10年间，美国财政收入总体上保持平稳，基本保持在2万亿美元左右。数据显示，2010年美国财政收入总额为2.16万亿美元。

而美国财政支出主要为：政府运转开支、社会福利与军费开支。而社会福利开支主要包括社会保障、医疗保健和养老等。需要说明的是，美国教育支出则由州、地方政府负责。

有数据显示，曾在2008年美国用于社保和医保的资金总额超过了1万亿美元，占美国政府预算的三分之一。

柯特利科夫也同样认为，美国应予以关注的最大财政问题之一是美国如何支付未来几代老人的养老金。“我们有7800万婴儿潮一代人，在未来15到20年，每人每年的养老金为4万美元。7800万乘以4万美元，我们讨论的是每年给这部分人口的支出就达3万亿美元，这是悬在我们头顶的一张巨额账单，而国会并没有关注这个问题。”

美国政府之所以需要大量举债，其中有58%的原因是为了社会福利。如果将国债利息也计算在内，则高达60%以上。

另外，美国在军费上的开支也是惊人的。据知名安全智库——瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所今年6月7日发布的最新报告显示，美国2010年军费开支为6980亿美元，而在2010年美国财政收入2.16万亿美元总额中占了近三成。同时该军费开支占全球军费开支43%，继续排名世界首位。

虽然，柯特利科夫的211万亿美元略有些夸张，而且这些隐性债务会逐年体现，而非一次性支出，但是至少说明，美国债务背后或许隐藏更多的危机与风险。

从中长期看，美国会爆发更严重的债务危机，美国的国债总额会不断快速升高，主权债务压力会越来越大。假如那天到来，对全球金融市场将造成巨大冲击。

柯特利科夫的担心或就在于此。他曾向白宫谏言，“我们不得不做的要么是立即并永远将税收提高三分之二，要么立即并永远削减40%的支出。美国预算办公室的数字告诉我们，我们正面对一个极其巨大的问题。”

美國國債是史上最大泡沫，是泡沫就一定會爆。到時候債券市場會遭受重創，破壞力會比股市崩盤還大。

債券市場之所以影響力巨大，是因為它們是所有市場之本，信貸成本以及利率（關於基准債券，特指國債），最終決定股票、房產以及所有資產類型的價值。

總之，美國國債利率越低，泡沫越大，當低無可低的時候，就是美國國債泡沫爆破之時，也就是美元崩潰之日。

白銀重跌之謎？

2011-09-25T23:19:00.001-07:00

金銀之前一輪上漲，金強過銀，可下跌的時候卻銀比金跌的更多？

Why？？

請看下圖美國CME的白銀庫存：

看見吧，白銀庫存創多年來的新低。

如此的話，白銀有什麼大跌的理由？

也許理由和上一輪白銀下跌時一樣，就是因為CME的白銀庫存無法支付白銀現貨的提取，所以通過各種金融手段，如提高保證金，加上和JPMORGAN這些華爾街大鱷聯手挫低白銀價格，逼持有白銀期貨者取消合約，提前交割，這樣CME就不會面臨交不出白銀實物的危險了！

美元上漲接近中期見頂，金銀下跌近觸底，不日會逆轉。長遠來看，美元是不斷貶值的貨幣，從沒聽過美元購買力增加的事。金銀投資者必須要學會忍，因為你的對手非常強大，它們就是Fed＋美國政府＋華爾街等國際大銀行，這些人是長期打壓金銀價格的，尤其白銀價格低賤到難以相信的地步。注意！金銀雖大跌，但是美元沒大漲

2011-09-25T20:08:00.001-07:00

大馬房產榮景不在的原因在於環境即將改變了

2011-09-24T20:47:00.000-07:00

我簡單說，在正常的情況下，也就是以商品貨幣（金銀）為貨幣基礎的情況下，房地產其實並不怎麼會上漲，過去我們認為房地產總是上漲，那是因為美國在１９７１年為了自己短期私利下單方面廢除金本位，造成以後物價以紙幣面值作基礎下結算，才會造成房價上漲的錯覺。

這是因為金銀不可胡亂增加，但是紙幣卻想印多少就印多少，結果錢增長比房屋增長快，造成錢貶值，房屋增值和租金上漲的貨幣幻覺。可若扣出通膨因素，房價基本上沒有多少增值。

現在，用紙幣面值代替金銀重量作為結算單位的體系，已經玩到盡頭了，利率降無可降，而因紙幣產生的債務也達到天文數字，所以當這體系面臨盡頭的時候，支持房價的基礎體系即將完蛋，我們又怎能指望房價還會上漲呢？

就像明朝的王公貴族的顯赫身份是建立在朱明天下的基礎上，可當江山易主，換成清朝愛新覺羅氏，這些王公貴族還能顯赫下去嗎？躲起來隱姓埋名都來不及啊！

大馬經濟會被房產泡沫拉入痛苦的深淵

2011-09-23T21:25:00.001-07:00

下面的數據採自《資匯》轉載自大馬統計局和產業服務與估計局。

吉隆坡房價是RM448750，人均GDP收入是RM51197，房價是收入的8.76倍。

雪蘭莪房價是RM318909，人均GDP收入是RM14830，房價是收入的21.50倍。

砂拉越房價是RM262155，人均GDP收入是RM30318，房價是收入的8.64倍。

檳城房價是RM213172，人均GDP收入是RM29569，房價是收入的7.20倍。

彭亨房價是RM146155，人均GDP收入是RM19974，房價是收入的7.31倍。

登嘉樓房價是RM145715，人均GDP收入是RM16994，房價是收入的8.57倍。

柔佛房價是RM141448，人均GDP收入是RM18458，房價是收入的7.66倍。

森美蘭房價是RM131689，人均GDP收入是RM23600，房價是收入的5.58倍。

吉蘭丹房價是RM131689，人均GDP收入是RM7585，房價是收入的17.36倍。

馬六甲房價是RM129332，人均GDP收入是RM22761，房價是收入的5.68倍。

吉打房價是RM128054，人均GDP收入是RM12630，房價是收入的10.13倍。

霹靂房價是RM122839，人均GDP收入是RM14769，房價是收入的8.31倍。

玻璃市房價是RM115072，人均GDP收入是RM14457，房價是收入的7.95倍。

正常情況下，房價不應該超過收入的6倍，可馬來西亞幾乎都超過此數。

尤其要注意一點，就是大馬人民年收入比人均GDP收入的數據還要低，所以倍數差距更大，特別是吧生谷一帶，房價泡沫尤其嚴重。

大馬政府長年用低利率刺激房價上漲，促進表面繁榮，但人民越來越窮，而這虛假的榮景也會隨著房地產泡沫破裂而結束，大馬經濟會被房產泡沫拉入痛苦的深淵。

黃金接近回調完成

2011-09-23T07:27:00.000-07:00

黃金經過之前一輪過快上漲，根據圖表，跌破1700美元的黃金已經接近回調完成。

全部中白銀跌幅更大，但是卻有點冤，因為白銀之前上漲的時候漲幅沒那麼大，這次兩天下跌近２０％，顯然又是華爾街的老技倆，用白銀來牽制黃金的漲幅。

這一輪下跌緣於之前過度上漲，而上漲過程中，我發現很奇怪的事，就是長期打壓黃金的華爾街竟然改唱好黃金，我就覺的不妙了！果然，華爾街的策略是對黃金上漲推波助浪，只要黃金上漲過度，就容易製造作空。

因為過去歐洲的中央銀行和華爾街串謀，歐洲央行每年平均拋售４００－５００噸黃金來打壓金價，可隨著黃金價格突破打壓，歐洲央行發現之前租借給銀行的黃金會永遠失去，所以已經停止租借黃金，所以ＨＳＢＣ成立黃金ＥＴＦ，ＪＰＭＯＲＧＡＮ成立白銀ＥＴＦ，目的就是疏導投資金銀的資金，讓一群老百姓傻傻收紙黃金或紙白銀，而非真金白銀的實物。

這些ＥＴＦ其實並沒有實物，它們只是通過延生產品持有金銀，存在還有一個目的，就是用人民的錢打壓人民的金銀。

可惜我已經沒有資金，不然會趁金銀下跌再買多些。

CLO是美國未來炸彈？？？

2011-09-22T20:26:00.000-07:00

最近看了一本書，叫：《買斷美國－私募股權投資如何引發下一輪大危機》。

如果作者說的沒錯，那麼2008年CDO引發了金融海嘯，而2012~2015年，恐怕會由CLO引發。

*CDO和CLO是一樣的東西，CDO用於槓桿買屋，CLO則私募基金槓桿買公司。

證券說